Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加晶科能源控股2013年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。（接线员说明）。我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2013年6月7日星期五。现在，我将把会议交给今天的主讲人——晶科能源投资者关系总监刘先生。谢谢您，刘先生，请开始。
Sebastian Liu
谢谢接线员。感谢各位今天参加晶科能源2013年第一季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的财报电话会议提供了补充演示材料，同样可在投资者关系网站找到。今天代表晶科能源出席会议的有：首席执行官陈康平先生、首席营销官Arturo Herrero先生以及首席财务官张龙根先生。陈先生将讨论晶科的业务运营和公司亮点，随后由Herrero先生介绍公司的业务战略，接着张先生将讲解财务数据和业绩指引。在随后的问答环节中，他们将共同回答各位的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息，请参阅晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件。除适用法律要求外，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，为补充根据美国公认会计原则（GAAP）编制的合并财务业绩，晶科能源使用了某些非GAAP财务指标。公司认为，使用非GAAP信息有助于分析师和投资者基于更有意义的比较来评估晶科当前及未来的业绩表现，特别是在与同行及历史期间业绩比较净收入和每ADS摊薄净收益时。这些指标并非旨在代表或替代GAAP下的衡量指标。提交非GAAP数字是自愿行为，应与GAAP结果一并审阅。现在，我很荣幸地介绍晶科能源首席执行官陈康平先生。陈先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。陈先生，请开始。
Kangping Chen
感谢塞巴斯蒂安。大家早上好、晚上好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们对在第一季度执行其他战略并恢复盈利能力方面取得的实质性进展感到满意。面对持续的组件供应过剩和全球经济增长，我们继续保持在全球光伏市场的领先地位。我们在降低成本、扩大地理覆盖范围方面取得的进展令人鼓舞，凭借行业领先的成本结构和不断改善的平均销售价格，我们实现了12.7%的毛利率，我自豪地说这在光伏产品制造商中属于行业最高水平之一。总组件出货量在数量和地理覆盖范围上均有增长，第一季度出货338.6兆瓦，其中包括282.4兆瓦太阳能组件，较2012年同期的249兆瓦同比增长36%。本季度总收入为1.873亿美元，较去年同期增长9.7%，这应能证明我们为适应多样化客户群体所采取措施的有效性，以及在快速变化的太阳能环境中运营效率的改善。继2013年第一季度发行8亿元人民币公司债券后，我们又从国家开发银行获得了3.6亿元人民币贷款，这逐步改善了我们的营运资金状况和现金储备。我们相信来自受尊敬机构和金融市场的这种支持是对我们长期增长潜力和可持续业务发展的信任投票。我们渴望利用这些资源扩展我们的地理存在和项目开发渠道，因为我们比以往任何时候都更致力于通过（听不清）我们的战略。除了改善的营运资金和现金状况外，我们继续引领全球光伏行业，开发高效可靠的太阳能产品的最新技术。最近，在上海举行的第七届SNEC国际光伏发电展览会上，我们推出了最新的Eagle II系列太阳能组件。与其前身Eagle I一样，该系列也在85摄氏度和85%相对湿度的天气条件下获得PID Free认证，代表了更高的性能和可靠性标准。它们还获得了TUV Nord的沙尘认证，突显了我们在多样化实际条件下实现最佳性能的有效性和可靠性。我们还计划开发具有独特功能的新系列组件，例如智能组件，我们希望这将彻底改变太阳能组件的管理和优化方式。凭借如此强大的产品和不断增长的需求，我们能够将库存保持在相对健康的水平。我们继续在中国、日本、美国、南非和印度等新兴太阳能市场扩大和多样化我们的地理存在，以减少对欧洲市场的敞口和历史依赖，我们预计欧洲市场在未来几个季度将占我们出货量的不到20%。我们在日本的存在显著扩大，在3月正式设立当地销售办事处后，已签署了几份大型合同。随着日本需求的快速增长，我们渴望利用我们强大的品牌声誉、卓越的产品质量和服务来增加我们在那里的敞口。我们预计日本在未来几个季度将占我们产品出货量的约16%，考虑到我们进入日本市场相对较晚，这是一个相当大的成就。尽管美国存在一些情况，我们仍然完全致力于我们在那里的客户，因此我们现在正在美国市场积极竞争，并预计随着市场的发展，美国市场将在未来占我们增长的很大一部分。随着中国从季节性疲软的第一季度中复苏，中国的需求应该会再次回升。作为中国最知名的光伏组件品牌之一，我们已成功获得（听不清）新合同、重复业务并扩展了我们在那里的项目渠道。随着平均销售价格的调整和更成熟的市场，我们在进一步开发光伏项目和EPC业务方面处于极佳的位置，以保持我们的市场份额。此外，我们在印度获得了各种大型合同，并在南非增加了我们的存在，在签署115兆瓦和81兆瓦合同后，我们看到重复业务机会有所增加。我们正在分析欧盟委员会6月4日宣布的初步肯定性反倾销裁决的潜在影响，我们认为这是不公平且毫无根据的，我们决心探索在欧洲有效竞争的新途径。我们对未来的财务和运营前景发展持乐观态度。全球太阳能市场已开始复苏，我们准备充分利用这一机会。凭借稳健的资产负债表和现金状况、行业领先的成本结构、太阳能组件技术的最新技术以及不断扩大的全球存在，我相信我们的长期增长前景将进一步增强。我们强大的客户关系和卓越声誉，随着我们审慎管理业务、寻找新商机并推动未来增长，已促进了我们的地理扩张。在此，我想快速转向我们的指引。对于2013年第二季度，我们预计总太阳能市场出货量将在450兆瓦至470兆瓦之间。2013年全年太阳能组件总出货量仍保持在1.2吉瓦至1.5吉瓦之间，总项目开发规模预计在200兆瓦至300兆瓦之间。公司预计其内部硅片、太阳能电池、太阳能组件的年产能到2013年底将分别保持在约1.2吉瓦。我们的首席营销官Arturo Herrero现在将更详细地讨论我们在第一季度的销售和营销主要成就，以及我们在关键国家和地区的第二季度战略和市场展望。谢谢。
Arturo Herrero
感谢陈先生。大家早上好，晚上好。在经历了行业最艰难的时期之一，以补贴持续削减、需求放缓及价格竞争为特征后，我们在第一季度开始看到全球光伏市场复苏带来的显著改善。对晶科而言更重要的是，来自印度、日本、泰国和南非等新兴太阳能市场的需求，晶科太阳能已成功在这些市场建立业务，现已成为行业领先者之一。在经历了两年多的价格持续下滑后，我们看到整体平均售价有所改善。我们正在分析欧盟委员会6月4日宣布的初步和肯定性反倾销裁决的潜在影响，但相信欧洲市场将再次反弹。正如我们CEO之前提到的，我们认为这些初步公告既不公平也缺乏依据。不幸的是，这无助于行业发展，并将对需求产生负面影响，提高终端用户价格并延迟欧洲可再生能源目标。2013年第一季度我们的出货量达到338兆瓦，其中组件284兆瓦，较上一季度增长12%，较去年同期增长36%，创下晶科太阳能新纪录。得益于需求改善、平均售价提升以及我们进入新兴太阳能市场并以更高价格销售，毛利率也显著改善。2013年第一季度出货量增长主要源于亚太地区的强劲增长，印度、日本和泰国等国家贡献了近100兆瓦，占总出货量的35%。欧洲客户需求也有所改善，尤其是（听不清）从事海外业务的公司。由于严冬季节，中国市场需求远低于前几个季度。但我们预计第二季度将出现强劲需求，这将使晶科再次成为中国光伏市场的领导者。第一季度是晶科地理分布最多样化的时期，因为我们进入了新的新兴太阳能市场。2013年第一季度，晶科太阳能活跃于27个国家，而去年第四季度仅为20个。加拿大和澳大利亚的销售较前几个季度有所改善，我们在智利和墨西哥等拉丁美洲国家实现了首次重要销售。本季度，我们获得了更好的能见度，并看到欧洲以外地区对我们产品的需求上升，特别是在中国和其他新兴市场。目前我们的产品已售罄至夏季。这得益于我们在新兴国家品牌认知度、银行可融资性和本地业务的改善。我们预计在新兴太阳能市场的努力将在未来几个季度取得成功。具体在南非，正如之前宣布的，我们已被选中参与大型光伏太阳能项目公开招标的第一轮和第二轮多个项目，其中前两轮已签署近200兆瓦，第一轮还有81兆瓦项目，第二轮招标中有两个不同项目共150兆瓦。在印度，本季度我们出货超过50兆瓦，并正在签署多个未来季度的新合同。日本市场由于补贴支持也非常有前景，我们收到了大量太阳能项目需求。我们拥有超过100兆瓦的合同，并已开始出货。如前所述，在南美市场，我们继续作为智利、墨西哥和巴西等国家大型项目招标的首选供应商。在智利，我们的首个1兆瓦项目已安装完成，很快将扩展至1.4兆瓦。除此之外，智利最大的公用事业公司之一Chilectra已选择晶科组件用于圣地亚哥的智慧城市项目。为保持我们的（听不清）结构，我们继续实施扩张和多元化战略，同时加强全球销售和营销团队并巧妙控制成本。我们正在加强在新兴市场的业务，而不在结构上产生过多成本。在营销方面，我们继续实施战略以实现扩大晶科全球品牌认知度的目标，同时确认（听不清）且支出远低于同行。第一季度，我们参加了许多重要的光伏展览和会议。包括在西班牙马德里举行的智利可再生能源大会；阿布扎比世界未来能源峰会；美国光伏美国展；北非摩洛哥太阳能博览会；以及英国伦敦生态建筑展。与我们关注企业社会责任一致，我们还向多个慈善机构和事业捐赠了光伏组件，包括向以晶科太阳能命名的瓦伦西亚一所学校的捐赠。第二季度，我们计划参加主要光伏展览，如慕尼黑Intersolar；并积极参与巴塞罗那太阳能（听不清）和非洲论坛的演讲和会议。最后，我们（听不清）新产品发布。我们看到市场对我们Eagle系列PID free在85摄氏度和85%湿度条件下的产品表现出浓厚兴趣，这意味着专为高温高湿环境设计的光伏组件，对南非、南美国家和部分亚太地区等新兴光伏市场尤为重要。接下来，我将电话交给张先生。非常感谢。
Longgen Zhang
谢谢，Arturo。各位早上好，晚上好。首先，我想带大家回顾一下我们的财务业绩。关于2013年第一季度，以及我们2013年第二季度和全年的业绩指引，我想重点指出，晶科能源在中国的销售合同通常与国际市场使用的合同有所不同，因为它们包含了保留款条款。晶科能源的中国客户被允许扣留合同总价的5%至10%作为保留款，在整个合同期内（通常为一到两年）不予支付。鉴于公司在2012年第三、第四季度以及2013年第一季度从中国确认了相当大一部分收入，晶科能源在合同保留款的可收回性方面经验有限。未确认为收入的保留款合同总额，在2013年第一季度为950万元人民币，2012年第四季度为6200万元人民币。截至2013年3月31日，未确认为收入的累计保留款金额为1.313亿元人民币。接下来，2013年第一季度太阳能产品总出货量为338.6兆瓦。2013年第一季度总收入为11.6亿元人民币，环比下降0.3%，同比增长9.7%。同比增长主要归因于太阳能组件出货量的增加，但被太阳能组件平均售价的下降所抵消。收入的环比稳定主要归因于系统集成项目收入的减少，公司为这些项目提供EPC服务，公司在2012年第四季度确认了EPC收入，但在2013年第一季度未确认此类收入。这部分减少被太阳能组件出货量增加带来的收入增长所抵消。2013年第一季度毛利率为正值12.7%，而去年第四季度为3.8%，去年同期为0.7%。与内部硅片、太阳能电池和太阳能组件生产相关的内部毛利率在2013年第一季度为13.1%，而2012年第四季度为5.6%，去年同期为10.8%。2013年第一季度运营亏损为1630万元人民币，而2012年第四季度运营亏损为7.337亿元人民币，去年同期运营亏损为3.06亿元人民币。公司2013年第一季度总运营费用为1.641亿元人民币，环比下降78.9%，同比下降47.6%。在2012年第一季度，由于供应商运营状况的变化，公司确认了1.298亿元人民币的拨备，即长期多晶硅供应合同下的库存采购预付款。2013年第一季度，不包括非现金费用（包括坏账拨备、长期资产减值、设备预付款核销以及长期合同下库存采购预付款拨备）的总运营费用为1.738亿元人民币。相比之下，2012年第四季度为2.107亿元人民币，去年同期为1.508亿元人民币。2013年第一季度运营利润率为负1.4%，而2012年第四季度为负62.9%，去年同期为负28.9%。2013年第一季度净利息支出为5530万元人民币，环比下降1.9%，同比下降6%。我们在2012年第一季度记录了1870万元人民币的外汇汇兑损失，主要由于3370万元人民币的外汇汇兑损失和1500万元人民币的远期合约公允价值收益。我们在2013年第一季度确认了可转换优先票据和上限看涨期权公允价值变动带来的4700万元人民币损失。公司在2013年第一季度确认了约1.3万元人民币的所得税费用，而2012年第四季度所得税费用为83,132元人民币，去年同期则没有所得税费用。2013年第一季度净亏损为1.287亿元人民币，而2012年第四季度净亏损为7.611亿元人民币，2012年第一季度净亏损为3.663亿元人民币。这相当于每份美国存托凭证的基本和稀释后亏损为5.8元人民币或0.92美元。2013年第一季度非GAAP净亏损为7530万元人民币，而2012年第四季度非GAAP净亏损为6.995亿元人民币，2012年第一季度非GAAP净亏损为3.305亿元人民币。这相当于每份美国存托凭证的非GAAP基本和稀释后亏损为3.4元人民币和0.56美元。现在我想快速看一下我们的资产负债表。截至2013年3月31日，公司拥有7.907亿元人民币的现金及现金等价物和受限现金。截至2013年3月31日，包括长期银行借款流动部分在内的总短期借款为24.7亿元人民币，而截至2012年12月31日为22.5亿元人民币。截至2013年3月31日，总长期借款为3.44亿元人民币，而截至2012年12月31日为1.67亿元人民币。现在让我谈谈我们的业绩指引：对于2013年第二季度，我们预计太阳能组件总出货量约为450兆瓦至470兆瓦。对于2013年全年，太阳能组件总出货量预计保持在1.2吉瓦至1.5吉瓦之间，总项目开发规模预计在200兆瓦至300兆瓦之间。我们预计到2013年底，将保持内部年度硅片、太阳能电池和太阳能组件产能各约为1.2吉瓦。现在，我们很高兴回答大家的问题。接线员？
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示]。来自Roth Capital的Philip Shen提问，请提问。
Matt Koranda
晚上好。我是Matt，代表Phil提问。感谢回答我的问题。首先想探讨一下反倾销税及其影响，特别是对你们毛利率的影响，因为上一季度毛利率表现强劲。也许您可以分享一下对今年剩余时间毛利率的预期，以及欧盟关税因素如何影响，它如何影响你们的毛利率？
Longgen Zhang
我想您说的是欧洲反倾销关税对我们毛利率的影响。众所周知，这个消息是在6月7日公布的，对吧？我认为临时反倾销税率是11.7%，直到8月4日。我们认为这对毛利率影响不会太大，因为关税会被ASP价格的上涨所抵消，可能只是小幅上涨。所以从8月开始，我认为任何对欧洲的销售都取决于中国政府与欧盟委员会之间的谈判。基本上，我们无法预测未来关税会对我们的毛利率产生多大影响。但我们认为，晶科已经采取了策略——我认为是向其他新兴市场发货更多。所以全年来看，我们最初的预测是大约20%——我们的销售正在发展。以减少关税的影响。所以我们不认为这会严重影响我们的全年销售指导和毛利率。
Matt Koranda
好的。简单跟进一下，我记得上次电话会议你们指导说大约30%的发货量会流向欧洲，现在您是说今年剩余时间会是20%吗？
Longgen Zhang
全年来看，大约是20%，是的。
Arturo Herrero
让我补充一下，我是Sam，首席营销官。主要我们很幸运的是，我们的欧洲客户也在进入新兴市场，所以当我们向这些大公司销售时，他们也在将这些集装箱、这些兆瓦级产品分销到欧洲以外的市场。所以[我们有]这个优势来减少对欧洲的敞口，即使我们保持相同的客户。同时，我们显然也在进入新客户，现在我们全球有超过250个客户，其中很多都在这些新兴市场。
Matt Koranda
好的，很好。这很有帮助。如果可以的话再问一个，考虑到你们正在经历的市场变化以及欧盟反倾销带来的变化，您能谈谈对今年剩余时间运营费用趋势的预期吗？如果能按季度给出会很有帮助。
Longgen Zhang
我想您说的是运营费用，对吧？
Matt Koranda
是的，没错。
Longgen Zhang
好的，我理解你的问题。再次基本上，如果你看——第一季度我们的总运营费用约为2600万美元，占收入的约14%，这是第一季度的理论情况，即使我们没有计入太多的EPC收入。所以我们相信，在第二季度，随着出货量持续，正如你看到的指引，如果达到450兆瓦到470兆瓦，加上其他收入继续增加——随着收入持续增长，绝对费用我们认为不会增加太多，大约在2600万到2700万美元，但百分比肯定会下降。所以，基本上，对于整个年度，我们将保持在13%到15%之间。
Matt Koranda
很好，这很有帮助，我的问题就这些。谢谢大家。
Operator
下一个问题来自高盛的Amy Song。请提问。
Amy Song
你好。感谢回答我的问题。我有几个问题。首先是关于欧洲反倾销临时关税的后续问题。你说你预计关税会对你的客户产生影响。那么目前常见的做法是什么，过去几天供应链发生了什么？人们处理这个问题最常见的方式是什么？是全部转嫁给客户，还是有人愿意分担这种成本？我想，这里面也存在一些[竞争性]，对吧，或者你的策略是想要利润，不发货？你处理这种不确定性的理念是什么？这是我的第一个问题。然后第二个问题是，如果你提高价格，欧洲需求会是什么样子？会导致需求收缩吗？我想，目前我们在欧洲看不到非常有吸引力的内部收益率。所以你没有基于此预测欧洲需求会下降，即使有温和的税率。你能给我一些背景信息或你的想法吗？然后我还有一个关于[现货]价格的后续问题。谢谢。
Longgen Zhang
好的，先回答你的第一个问题。
Arturo Herrero
我来回答你的第一个问题，或者你想先回答，张？
Longgen Zhang
好的，让我先回答这个问题，我想也许Arturo可以补充更多。回答你的第一个问题，我认为从6月7日开始，消息传出时，我们并不认为这个消息发布、反倾销会影响关税方面。从6月7日或8月4日，无论哪个时间点，目前这个临时的11.7%，我们相信，我认为目前我们取消了来自欧洲的紧急订单，我们认为可以将其转嫁到平均售价上。所以回答你的第二个问题，我认为你知道，在8月4日之后，可能会影响关税——实际关税达到41%，我认为在中国政府和欧盟之间没有任何良好结果的情况下。我认为这是个很好的问题。我们不相信你能将整个41%的关税转嫁到平均售价上。所以这就是为什么我认为，如果真的发生，对中国制造商来说是一个[负面]影响。
Amy Song
好的。
Longgen Zhang
Arturo？
Arturo Herrero
为了补充我们CFO从市场角度的评论并回答您的问题，我们与大多数忠诚客户保持持续联系，这些客户一直与晶科共同成长，我们有能力与他们谈判并达成协议。根据目前情况，我们正好有一个月的时间来尽可能多地生产，但遗憾的是我们几乎已经售罄，所以产量并不算太多。不过我们仍然能够赶上并显示出价格上涨，因为我们看到短期需求非常强劲。在那之后，在47%的关税作为初步措施实施后，因为可能会有很多讨论，最终会变得清晰，符合我们的预期。但在此期间，我们需要进行大量谈判，这始终是一个个案处理的过程。
Amy Song
好的。谢谢。那么我的第二个问题是关于你们的产品价格。你们报告的多晶硅成本按每瓦计算为0.09美元，与第四季度报告时相同。但部分数据与现货价格不匹配。现货产品价格在第一季度上涨了约20%。为什么你们的多晶硅成本完全没有上涨？
Longgen Zhang
艾米，回答你的问题？你好？
Amy Song
是的，请讲。
Longgen Zhang
好的。我认为硅料价格，我们第四季度的平均采购成本实际上是每公斤70美元。所以我们的成本是每瓦9.3美分。在第一季度，我们的平均成本是每公斤16美元。实际上我们的平均成本下降了，因为库存持续消耗。所以我们的成本是每瓦0.09美元。我认为这就是我们的价格。当然我知道，现货价格可能略有上涨。我认为国内价格仍在每公斤16-17美元以下，进口价格可能在18-19美元左右。因为在晶科，我们没有任何长期合同，我们从市场购买库存，购买硅料。所以这就是我们的成本。
Amy Song
那么我是否可以假设在第二季度，你们的每瓦成本会稍微高一些，因为你们的成本——移动平均成本将会增加？
Longgen Zhang
这取决于硅料价格。目前我们认为，我们仍然可以以每公斤16-17美元左右的价格购买国内硅料。所以我们认为至少目前硅料价格不会上涨太多。
Amy Song
好的。你能告诉我从国内和海外采购多晶硅的比例吗？百分比分割是多少？
Longgen Zhang
我认为——我不能给你确切的数字，但目前我们认为我们可以以每公斤16-17美元左右的价格购买国内硅料，进口价格可能高出1-2美元。
Amy Song
是的，是的，我指的是数量，百分比分割是多少。
Longgen Zhang
我们认为80%是国内市场，20%是进口。
Amy Song
好的。那么考虑到你们的利润率在改善，你们的国内供应商现在是否要求更高的价格，因为他们根本不赚钱？
Longgen Zhang
但供应过剩的情况仍然存在。
Amy Song
但关税政策是针对[晶圆]的，对吗？
Longgen Zhang
我们没有。
Amy Song
但新闻上是这么说的。我认为从供应链渠道来看存在这种趋势。为什么你们赚钱，他们却不赚钱，对吗？这说不通吧？
Longgen Zhang
我不知道。因为这是——我无法回答这个问题。你需要问陈的评论。
Amy Song
我只是想问问你们供应商那边的趋势？那边有什么情绪吗？
Longgen Zhang
我认为，即使从陈的评论来看，我认为这也不会发生。特别是现在，正在与欧盟进行季度和最低价格的谈判。所以根据我的个人经验，这还需要很长时间才会到来。
Amy Song
好的。很好。关于日本市场的最后一个问题。你说你们要达到15%，是第二季度还是全年？我一开始没听清楚这个数字？
Arturo Herrero
我认为我们指的是第二季度，然后从那里开始扩展，我们将看到日本市场销量的增长。我们已经发布产品，并且已经签订了100兆瓦的合同。
Amy Song
好的。明白了。
Arturo Herrero
我们在那里也设立了办公室和团队。因此，我们将看到季度环比增长，尽管是逐步扩展的。
Amy Song
对于中国市场，您预计全年出货量占比会是多少？还有第二季度呢？或者可能是下半年，抱歉我之前没听清楚。那个折扣（听不清）？
Arturo Herrero
在中国市场，我们看到了巨大的繁荣。第一季度由于冬季季节因素进展缓慢。但第二季度表现极佳。我们不会公布具体数字，但我们已经签订了超过300兆瓦的合同，而第三季度可能会更多。
Longgen Zhang
Amy，对于全年来说，我们可能在中国市场占比大约40%左右。
Amy Song
40%，好的。是下半年集中还是上半年集中？
Longgen Zhang
我认为下半年会比上半年更高。
Amy Song
好的。下半年主要是（听不清）还是公用事业规模的方式，对吗？
Longgen Zhang
公用事业规模。
Amy Song
您是否看到目前有抢单情况，因为无论如何都会调整，可能在明年初某个时间点，您是否看到中国公用事业规模项目有抢单现象？
Longgen Zhang
我们认为目前是稳定的。
Amy Song
稳定？
Longgen Zhang
是的。
Amy Song
好的。非常感谢您的时间。我的问题问完了。
Longgen Zhang
谢谢，Amy。
Operator
下一个问题来自瑞信银行的Satya Kumar。请提问。
Brandon Heiken
大家好，我是Brandon Heiken，代表Satya Kumar提问。感谢接受提问，祝贺毛利率提升和成本降低。能否谈谈不同市场的毛利率情况，以及您是如何实现这些成本降低的，特别是在非硅成本方面，并请谈谈您认为今年剩余时间这些成本降低还能达到什么程度？
Longgen Zhang
好的，我想让我来回答您的后半部分问题，也许Arturo可以补充关于毛利率来自哪些市场的比较。首先，本季度我们继续降低成本，目前非硅成本为每瓦0.42美元。主要的削减来自组件尺寸，我们已降至每瓦0.28美元，再加上硅成本0.09美元，总成本为0.51美元。因此我们相信，通过规模化以及包含技术和持续削减非硅成本方面，我们将继续削减成本。但空间已经不大，因为我们认为目前材料和供应价格下，我们正在努力继续削减。关于不同地区的毛利率，我们的整体毛利率约为12.7%，如果您问我主要来自哪个市场，我认为这取决于不同市场的销售均价。我们认为，如果某些——我想Arturo也许可以补充更多。所以如果知道整体均价，您很容易计算。我已经给出了毛利率，也给出了成本。所以您可以计算均价是多少。我想Arturo也许可以补充哪些市场的毛利率，也许某些市场的均价相比其他市场略高一些。
Arturo Herrero
我们在今年第一季度看到的情况是——我们开始向选定国家发货，比如南非。具体到南非，其平均销售价格（ASP）高于其他地区，日本市场也是如此。日本市场的ASP较高，部分原因在于其上网电价补贴政策（听不清）非常优厚。对于亚太地区、印度和泰国，通常它们在这一领域的平均水平与欧洲相差不大。但我认为，我们也有优质客户，他们（听不清）并且因为我们的组件质量和优异性能而愿意支付一些额外溢价。所以，除了日本和南非，这并不完全是基于地理因素，而更多取决于我们所愿意合作和正在打交道的客户层级。但也要提一下，美国的价格也略高，这源于从一开始的销售使用。
Brandon Heiken
关于这一点，对于台湾地区，由于美国关税以及现在讨论的欧洲关税，台湾地区的销售价格趋势如何？台湾地区的销售价格发生了怎样的变化？
Arturo Herrero
价格略有上涨。但我认为我们能够控制住涨幅。所以它比我们在中国的销售价格略高。但我们有良好的供应商合作伙伴，我们与他们打交道，并逐笔交易就批量进行谈判。
Brandon Heiken
好的。您预计随着欧洲关税的实施，价格会进一步上涨吗？
Arturo Herrero
嗯，显然，美国市场对晶科和整个太阳能行业来说将非常有趣，特别是如果欧洲国家实施反倾销税的话。但再次强调，我们非常注重建立良好的分销网络和地理分布，不仅在美国，还包括其他市场，比如亚太地区和南美洲，它们可以相互补充。因此，即使台湾地区的销售成本较高，同时美国的ASP也更高。而在其他市场，我们可以销售我们常规的标准产品，这些产品性能高、质量好，但成本较低。
Brandon Heiken
好的。那么关于日本的最后一个问题。我知道第一季度整个行业对日本的出货量为1.7吉瓦，但我认为实际安装量低于这个数字。您能否评论一下日本市场的渠道库存情况，以及您预计这将如何变化？
Arturo Herrero
日本市场基本上正在蓬勃发展。正如您所说，已经达到1.7吉瓦。我手头有这些数据。高上网电价很可能将保持非常强劲。这里的关键是，我不太确定中国有多少库存[释放]，我认为不会有太多。这也是因为他们住宅市场、商业屋顶以及我们将在未来几个季度看到的大型项目的安装率都非常强劲。对于晶科来说，由于我们专注于其他市场，我们进入得有点晚，但我们认为日本市场非常具有战略意义，这就是为什么我们现在取得了所有成功。在短期内，我们已经投入足够资源在当地建立团队，获得认证，并准备好签署比已宣布合同更多的兆瓦级项目。
Brandon Heiken
非常感谢。
Arturo Herrero
欢迎。
Operator
下一个问题来自Arete Research的Emily Liu。请提问。
Emily Liu
您好，祝贺毛利率改善和非常成功的成本降低。我实际上有两个问题，首先，我想知道您能否给我们一些关于年度资本支出的指引，以及资本支出将如何分配，特别是在效率改进方面？我的第二个问题是关于日本市场，我想知道您能否介绍一下在日本市场的策略，您专注于哪些细分市场，是住宅还是项目，以及——我想知道您是否有对日本出货量的目标指引？
Longgen Zhang
我想，让我回答第一个问题，Arturo也许可以回答第二个问题。关于第一季度，我认为晶科的资本支出约为540万美元，最终我们不会增加硅片、电池和组件的产能。所以大部分资本支出是维护性的。我们全年的计划是，今年的资本支出约为1500万美元。
Emily Liu
您是否有提高效率的计划，也许在硅片或电池方面升级一些设备以提高效率？
Longgen Zhang
基本上，大部分是[技术方面的]，需要大量资金。但我们不认为在这方面会有大量资本支出。就像您看到的，我们已经发布了Eagle II。所以我们不认为会花费大量资金来做这件事。
Emily Liu
关于日本市场的一个问题。我只是想知道您能否更详细地——
Arturo Herrero
我是首席营销官Arturo。让我谈谈我们的战略。我们从日本市场起步，首先通过业务开发团队了解不同的参与者，哪些细分市场会快速增长，哪些会放缓。我们看到的情况是，初期[目的地]市场增长较快。但兆瓦数量集中在少量系统中，主要通过分销渠道。因此我们正与当地公司建立分销合作关系，他们为晶科进行分销。但很快我们就发现了一些规模较大的商业屋顶项目，这也有助于我们提升销量。这就是为什么第二季度我们在日本的出货量将是第一季度的两倍。此外，我们还有一些更大规模的项目，将从现在开始，从第二季度、第三季度到第四季度陆续启动。所以我们正瞄准三大主要细分市场。重要的是以合适的产品进入日本市场，产品效率更高，市场接受度很好，而且价格也更高，因为补贴政策更加优厚。
Emily Liu
好的。那么我是否可以理解为晶科是以自有品牌进入日本市场的？如果可能的话，能否提供具体的季度对日出货量数据？
Arturo Herrero
我可以提供一个范围。我们确实是以晶科太阳能品牌进行销售，这与我们的竞争对手略有不同。但我们也有少数客户使用他们自己的品牌。不过，我们将更加专注于推广和营销晶科太阳能品牌。但这显然也需要时间。关于今年日本市场的目标，我们计划达到约100至150兆瓦，或（听不清）。到目前为止，今年我们已经建设了超过80兆瓦的项目。因此我们相信有很好的空间在2013年达到150兆瓦的目标。
Emily Liu
好的。非常感谢。谢谢。
Arturo Herrero
不客气。
Operator
下一个问题来自Maxim集团的Dan Ries。请提问。
Dan Ries
您好。感谢回答我的问题。我的很多问题已经得到了解答。也许我可以再问一些关于中国市场的问题。我怀疑第二季度出货量的增长——这似乎远高于你们的产能——是否主要由中国市场驱动？如果是的话，能否谈谈最近几个月中国市场价格走势如何，因为所有产能似乎都变得有些紧张？中国市场对毛利率的影响，换句话说，随着第二季度出货量大幅增加，这不会对毛利率造成压力吗？但您似乎没有暗示这一点？另外，如果金太阳项目结束，您如何看待第三季度？您说下半年规模更大，是什么弥补了缺口？仅仅是公用事业项目，还是分布式发电在今年下半年也开始起飞了？
Longgen Zhang
Arturo，您想回答这个问题，还是我来回答？
Arturo Herrero
好的，我现在可以回答了。我是Arturo。根据我们的对话和内部讨论，中国市场似乎强劲、稳定且正在上升，特别是对于像晶科能源这样的领导者来说——我们在去年下半年和即将到来的季度已成为该市场的领导者。但主要的是，我们也看到人民币汇率出现反弹或上涨。这有助于提高中国市场的平均销售价格。因此，与反倾销初步公告前的欧洲市场相比，价格大致相当，或者如我所说，可能略低一些。但展望未来，我们将看到在出现更多关税传闻之前，为了完成所有在建项目，会出现多大的抢装潮。因此，我们肯定预计今年将非常强劲，并且我们将看到至少保持稳定的定价。
Dan Ries
好的。既然毛利率现在达到两位数，并且预计将保持在这一水平，你们第二季度的出货量将远高于产能。你们会考虑增加产能吗？如果情况持续下去——特别是作为中国的领导者，如果中国在2014年和2015年甚至可能成为更大的市场，你们难道不想拥有产能来服务该市场并保持领导地位吗？年底前增加产能是否可能？
Longgen Zhang
Dan，让我来回答你的问题。首先，关于毛利率，我们认为可以继续保持两位数。也许你认为，因为中国出货量的占比越来越高。但考虑到我们在中国销售，A，降低了国家层面的收款风险。第二，由于保留款合同，我们的平均销售价格实际上并不低，坦率地说，因为5%、10%的收入不会立即确认，我们可能在收款后才确认。这就是对你第一个问题的回答。第二部分，第二季度，我们目前的指引是450到470兆瓦。主要出货部分来自第一季度末的库存。其次，我们也在外包一些电池片和硅片，甚至组件产能实际上可以——利用现有产能轻松增加一些。正常设计是1.2吉瓦，但我们可以轻松增加到略高于1.2吉瓦。因此我们相信，第二季度——我认为基本上已经按计划进行。我们将继续这样做，因为——如果市场真的很好，我们可能会增加组件产能，比如再增加50兆瓦，但这不会带来太多资本支出，因为——实际上几乎为零。也许100万美元。
Dan Ries
那么，对于超出你们产能的初始需求，你们将使用合作伙伴？在早期阶段会使用合作伙伴吗？
Longgen Zhang
是的。
Dan Ries
用于销售？好的。太好了。非常感谢。
Longgen Zhang
谢谢你，Dan。
Operator
下一个问题来自Esplanade Capital的Paul Strigler。请提问。
Paul Strigler
大家好。能否提供更多细节，关于第一季度你们确认了多少EPC或非模块、电池和硅片的收入及数量，以及预计今年剩余时间会确认多少？
Longgen Zhang
首先让我说一下收入情况。第一季度总收入为1.87亿美元，其中硅片收入500万美元，电池收入800万美元，组件收入1.68亿美元。第一季度我们没有确认任何EPC收入。可能在第二季度，甚至（听不清），我们可能会有EPC收入，以及太阳能项目、太阳能电站的销售收入。这是有可能的。
Paul Strigler
那么对于整个2013年，你们有没有一个数字——我记得在你们的指引中提到过，你们打算建设多少兆瓦？但我想问的是，你们预计会确认多少兆瓦的EPC和电站销售收入？
Longgen Zhang
我们给出的指引是——好的，2013年全年组件销售量为1.2吉瓦到1.5吉瓦。我们还将建设或可能——太阳能电站的建设规模在200兆瓦到300兆瓦之间。
Paul Strigler
这是你们打算确认的收入规模，还是你们打算建设的规模？
Longgen Zhang
不，这是打算建设的规模。所以到今年年底，我们可能会有一些已完工的项目在手，或者有一些正在建设中。总的来说，全年大约在200到300兆瓦。例如，目前到第一季度末——我们现在正在运行大约140兆瓦的太阳能项目，包括已完工和正在建设的。
Paul Strigler
很好。最后一个关于ASP的问题，我的计算显示你们第一季度大约为0.59美元。这远低于同行。看起来即使第二季度你们有40%的销量流向中国，ASP也应该会上升。我想，显然你们不会具体评论ASP，但有没有可能你们的ASP在不久的将来能达到0.60美元中低区间？
Longgen Zhang
好的。首先——你的计算是正确的。其次已经解释过，为什么晶科的ASP可能无法与其他公司相比，因为当我们销售到中国时，合同、保留款合同以及整个会计方法，都会经过普华永道审核，要求5%到10%的保留款在收到之前不能确认为收入。所以到第一季度末，我们有不同的情况，一个是[3100万元人民币]的款项目前尚未确认。这可能会影响我们的ASP。其次，我们认为，特别是现在欧洲关税、临时关税已经出台。我们相信第二季度ASP会略有上升。Arturo可能也会对此发表评论。
Arturo Herrero
好的。我是Arturo。平均销售价格主要取决于几个因素。首先，我认为与同行相比，一个很重要的区别是我们主要生产多晶组件。所以我们单晶的出货量不多，而单晶的引入成本更高，但平均售价也更高。这是我们与竞争对手的一大差异。即使我们的多晶组件效率与单晶组件处于同一水平，差异非常微小。我们的大部分合同都是多晶组件。第二点是我们的大部分出货都是CIF条款，即我们负责运送到港口。由于反倾销情况，很多竞争对手采用DDP条款发货，因为客户不想承担或分担反倾销税的风险。所以我们迄今为止的大部分出货都是CIF条款，这也意味着价格较低。第三点是市场分布。我们正在进入美国市场，但在兆瓦级规模上可能不如一些竞争对手那么强劲。因此，我们不需要购买太多台湾产能，但与此同时，我们在第一季度在美国市场的销量——兆瓦数也不多。所以在这个市场上，平均售价没有那么高。加拿大市场也是如此，那里的平均售价更高，还有日本市场，我们正在进入，预计下一季度会有更多销量，那里的平均售价也会更高。所以主要是这三个方面使我们的平均售价与竞争对手不同。关于我们CFO提到的中国项目中5%到10%无法确认的部分，随着下一季度的到来，我们将看到平均售价的改善，价格会更高——略微更高，因为在这些平均售价较高的大市场有了新的销售。
Paul Strigler
很好。非常完美。非常感谢大家，祝周末愉快。
Arturo Herrero
不客气。谢谢。也祝您周末愉快。
Longgen Zhang
谢谢。
Operator
下一个问题来自D.E. Shaw & Co.的Dion Chu。请提问。 Dion Chu - D.E. Shaw & Co.: 你好。首先祝贺取得的业绩。我有几个问题。第一个是——根据我的计算，第一季度的平均销售价格似乎比第四季度高出7%；因为第四季度你们有1300万美元的EPC收入，但第一季度没有EPC收入。所以出货销售额略高，因此平均售价实际上比第四季度高出7%。这是什么原因呢？似乎第一季度的所有平均售价都非常稳定？
Arturo Herrero
我可以回答吗，还是您先来？
Longgen Zhang
是的，我先来回答。总收入我认为与第四季度相比基本持平。正如我在会议上解释的那样——因为在第四季度，我们确认了一些EPC收入。所以基本上，模块出货量上升，平均售价也上升。但总收入持平，我认为部分原因是——我们没有EPC收入可以确认。但你说得对，平均售价——第一季度相比第二季度有所上升。 Dion Chu - D.E. Shaw & Co.: 好的。那么这仅仅是因为需求改善，还是国家组合变化导致向有更高平均售价的国家销售更多产品？
Arturo Herrero
是的，我之前说过，我是Arturo。两者都有，有几个因素在起作用，其中之一是整体需求的改善——我们看到第一季度市场比去年第四季度好得多。所以当有需求时，我们看到我们所有的生产线几乎——100%满负荷运转，那么显然，我们不需要以更低的价格销售，同时我们看到在一些市场，比如我们正在进入的南非市场或日本市场，我们看到价格比中国市场更高。 Dion Chu - D.E. Shaw & Co.: 明白了。那么我的下一个问题是关于指引。你们有第二季度或年底的毛利率指引吗？还有——年底的毛利率——以及全年的出货量？
Longgen Zhang
我认为我们刚刚给出了出货量指引，如你所知。对于2013年，我们的模块出货量在1.2吉瓦到1.5吉瓦之间。然后对于太阳能电站，规模在200兆瓦到300兆瓦之间。至于模块毛利率，我们不能给出指引，但我们相信，第二季度甚至第三季度的平均售价略有上升。但在成本方面，我们认为晶科有能力保持稳定甚至进一步下降。对于总收入，我认为预期或预测，我不能给出指引，因为所有其他部分的收入实际上来自三个主要部分。一是EPC收入。第二是我们销售的太阳能电站。第三是我们收回的尾款。所以我不能给你全年收入的指引。 Dion Chu - D.E. Shaw & Co.: 好的。谢谢。
Operator
下一个问题来自Luminus Management的Wei Feng。请提问。
Wei Feng
嘿，张。谢谢回答我的问题。成本削减做得很好，非常令人印象深刻。关于那200-300兆瓦的项目，今年可能在建，它们都是中国产品吗？还是有来自其他市场的产品？你能评论一下毛利率吗？另外，我认为现金支付最重要，只是想知道这些产品销售的现金支付情况如何，你们是先有买家再开始建设，还是先有购电协议然后开始建设再寻找买家？谢谢。
Longgen Zhang
我认为这是个很好的问题。首先，我们给出的指引是围绕这200到300兆瓦。我认为大部分，或者说绝大多数是中国项目。到目前为止，我只能告诉你，我们有四年在建和已完工的项目，目前大约是140兆瓦。其中一部分已经...我想总体上...如你所知，所有晶科的产品，当我们开始时，我们都获得了购电协议，以及所有的审批等等。但你知道，所有这些项目目前都在中国，你也知道这一点。我认为我们已经获批了上网电价，但电费回收仍在...政府这边我认为还没有最终确定。但我们看到，随着领导层的推动，一切都在发生变化。我认为到本月底，我们将看到清晰的资金支付流程——所有这些支付都将得到理顺。所以我们相信，一旦所有这些都落实，首先，我认为上网电价的支付会按时进行。其次，我认为，如果不是...任何太阳能电站产生的电力销售给...我提到的是电网。这些项目目前的内部收益率，我们相信，一般来说在10%到15%左右。所以即使使用杠杆，即银行贷款，我认为回报率会更高。所以基本上，我们仍然相信，投资太阳能电站的回报率或毛利率将高于组件业务。
Wei Feng
明白了。关于国家发改委月底可能出台的新上网电价有很多猜测。您能谈谈您对潜在上网电价水平和方案的看法吗？
Longgen Zhang
我想您说的是...分两步走。是分两步，对吧？
Wei Feng
对。
Longgen Zhang
我认为...我认为我们已经有0.45美元、0.35美元等各种说法。我不确定我是否...；因为我们仍然认为中国政府...肯定对整个行业非常支持，正如你所看到的。但到目前为止，我们的太阳能电站，我认为大部分...是每千瓦时1美元的上网电价，有一个项目是11.5亿小时，我认为...15兆瓦...20。230兆瓦在...。但在[部分]是1.16美元，[部分]是1美元。
Wei Feng
您指的是人民币1元，不是1美元吧。
Longgen Zhang
如果是1美元，那我卖给你毛利率就是100%了。
Wei Feng
是的。
Longgen Zhang
所以基本上我认为政府会继续...我认为在他们这边提供支持。正如你现在看到的，中国现在的官僚体系，一切，土地、许可证等等，每瓦成本可能在人民币9元到9.5元左右。所以在某些地区，比如[新疆]，我认为，肯定内部收益率更高。所以唯一等待的就是政府把一切都明确下来，以及支付等所有事情都理顺。所以我认为...全年的价值就在那里。
Wei Feng
谢谢。我的问题问完了。
Longgen Zhang
谢谢。
Operator
目前线上没有更多问题了。现在我将把话筒交还给刘先生（Sebastian Liu）做结束发言。
Sebastian Liu
我谨代表晶科能源管理层，感谢各位今天参加我们的电话会议。如果您对今天的电话会议有任何进一步的问题或疑虑，请通过我们的投资者关系网站联系我们。祝您有美好的一天。今天的电话会议到此结束。谢谢您，接线员。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接了。