Operator
各位女士、先生，大家好。感谢您参加晶科能源控股有限公司2023年第四季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在请将会议交给今天的主持人，晶科能源投资者关系部王女士。请开始，Stella。
Stella Wang
谢谢主持人。感谢各位今天参加晶科能源2023年第四季度业绩电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的业绩电话会议提供了一份补充演示文稿，同样可在投资者关系网站上找到。今天参加电话会议的晶科能源代表有：晶科能源控股有限公司董事长兼首席执行官李仙德先生；晶科能源有限公司首席营销官苗根先生；晶科能源控股有限公司首席财务官潘力先生；以及晶科能源有限公司首席财务官曹先生。李先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，随后苗先生将介绍销售和营销情况，然后潘力先生将讲解财务数据。在接下来的问答环节中，我们都将回答您的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的未来业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除适用法律要求外，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍晶科能源控股董事长兼首席执行官李仙德先生。李先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。请开始，李先生。
Li Xiande
[外语] 在充满挑战的一年中，我们凭借N型TOPCon技术优势、全球化运营和一体化能力，取得了非常出色的运营和财务业绩。得益于团队的强大执行力，我们全年组件出货量同比增长76.4%至78.5吉瓦，重回行业领先地位。受益于成本优化努力，我们全年盈利能力同比显著改善，毛利率达到16%，而2022年为14.8%。净利润为4.858亿美元，同比增长4.56倍。调整后净利润为5.738亿美元，同比增长1.93倍。第四季度组件出货量为26.3吉瓦，超出我们的指引。由于第四季度组件价格下跌超出预期，且近50%的组件通过中国市场以较低价格销售，第四季度毛利率为12.5%，较第三季度的19.3%大幅下降。[外语] 在中国，2023年新增光伏装机容量达到216.88吉瓦，同比增长148.1%，创历史新高。与此同时，产业链各环节供应过剩导致价格下跌。年底组件招标价格下降超过40%至每瓦1元人民币以下。与年初相比，2023年光伏产品出口量同比大幅增长，而由于价格下降，出口额略有下降。2024年1月和2月，季节性因素加上某些制造商的极端竞争加剧了市场恐慌和非理性价格。面对异常低的招标价格，我们保持谨慎和非理性态度。此外，当一些没有成本竞争力或先进产品的制造商减产或停产时，由于成本优势和高订单可见性，我们保持了行业领先的产能利用率。进入3月，随着需求回升和库存减少，组件价格逐渐企稳，部分招标价格小幅反弹。在短期到中期内，我们预计组件价格下降将显著改善太阳能的经济性，并预计2024年全球光伏市场需求将继续增长。同时，新技术的快速迭代和落后产能的淘汰也将加速行业整合。前十大组件制造商的市场份额预计将从2023年的70%增加到2024年的90%以上。我们有信心在周期性波动中持续增强竞争力，并预计2024年我们的市场份额将进一步增加。[外语] 得益于我们的一体化制造战略和早期在N型TOPCon技术的领先地位，到第四季度末，我们的N型产能超过70吉瓦，成本结构持续改善。目前，我们量产的N型电池效率超过26%，而N型一体化成本几乎与P型持平。随着新电池技术的不断引入和降本工艺的优化，我们的成本结构预计将更具竞争力。[外语] 我们高度重视知识产权，并全力专注于基于广泛知识产权维持技术领先地位。截至第四季度末，我们已获得330项TOPCon专利，是全球最大的TOPCon专利组合之一。[外语] 凭借行业最大的海外一体化产能超过12吉瓦和有效的供应链追溯系统，我们已成为美国市场最可靠的组件供应商，预计将在2024年产生显著利润。此外，我们对创新生产模式的投资预计将随时间产生回报。我们在山西的一体化项目一期和二期将按计划于2024年上半年投产，并在下半年逐步爬坡。全自动化一体化可大幅提高劳动效率和运营周转效率，预计在全面投产后将带来运营成本的显著降低。[外语] 中长期来看，人工智能和电动汽车的快速扩张可能导致全球电力供应紧张，清洁发电需求预计将进一步增加。迄今为止，太阳能成本降低已显著提高了太阳能在能源领域的竞争力。未来，作为新质生产力，太阳能在面对能源危机和能源转型时将发挥越来越重要的作用。我们对光伏市场中长期增长持乐观态度，并相信我们将继续以先进技术和优质高效产品引领行业。[外语] 考虑到供应链和市场状况，我们正在减少2024年的产能扩张投资。我们专注于扩大先进的N型产能，包括山西工厂的28吉瓦一体化产能和越南约4吉瓦的N型电池和组件产能。我们继续专注于提高营运资本效率，实现经营现金流的可持续增长。[外语] 在转交给Gener之前，我想回顾一下我们对2024年第一季度和全年的指引。到2024年底，我们预计量产N型电池效率将达到26.5%。我们预计到2024年底，单晶硅片、太阳能电池和太阳能组件的年产能将分别达到120吉瓦、110吉瓦和130吉瓦，其中N型产能占总产能的90%以上。我们预计2024年第一季度组件出货量将在18至20吉瓦之间，2024年全年组件出货量将在100吉瓦至110吉瓦之间，其中N型组件占组件总出货量的近90%。Gener？
Gener Miao
感谢李先生。我们很高兴实现了季度和年度组件出货量的历史新高，这得益于我们卓越的全球营销网络和产品实力。第四季度总出货量为27.9吉瓦，其中组件出货量约占95%。年度组件出货量同比增长76.4%至78.5吉瓦。第四季度和2024年全年的组件出货量均位居全球第一。我们持续提升产品质量，建设客户服务网络，扩大品牌影响力。截至第四季度末，我们累计全球组件出货量已超过210吉瓦，覆盖190多个国家和地区。从地域分布来看，中国和亚太地区成为我们第四季度主要的出货区域，约占70%。2023年全年，亚太地区和北美地区的出货量同比增长显著，均实现翻倍以上增长。随着我们继续扩大海外市场布局和一体化产能利用，我们将进一步投资北美和新兴市场。基于我们的业务状况和市场趋势，中国和欧洲将继续成为2024年出货量的主要贡献者，北美、新兴市场和亚太地区预计将蓬勃发展。在产品方面，具有竞争力的高效Tiger NEO组件在第四季度出货量中占比70%，相较于P型组件平均溢价为每瓦0.10元人民币。Tiger NEO约占年度全球出货量的60%，实现了我们年初设定的目标，并加速了其全球市场渗透。目前，Tiger NEO组件的功率输出比同类P型组件高出30瓦峰值以上，为客户提供更高的发电收益。预计2024年第一季度，我们的Tiger NEO出货量将占比超过85%，其产品实力将继续引领行业。我们始终致力于通过高效、高可靠的产品和可持续的解决方案为客户带来更大的经济价值。最近，我们推出了首批采用可再生能源生产的Neo Green组件。这些组件产自获得TÜV莱茵零碳工厂认证的工厂。晶科能源也是行业内首家在硅料制造、硅片切割、电池制造和组件制造环节获得TÜV莱茵零碳工厂认证的公司。我们还持续改进ESG实践，优化可追溯系统。第一季度，我们获得了EUPD Research颁发的ESG透明度奖，这认可了我们在可持续发展和透明度方面的深远承诺。近期，部分国内项目招标开始活跃。欧洲库存已消耗殆尽。我们看到了额外的需求，特别是在分布式发电业务方面。这逐步改善了光伏经济性，以及全球对清洁能源传输的日益增长需求。预计2024年全球市场的光伏需求将进一步增加，但增速将相对慢于2023年。从长期来看，人工智能对算力的需求将进一步增加对电力和电气设备的需求，确保光伏+储能的强劲增长潜力。作为一家负责任的全球性公司，我们始终致力于为客户提供可靠高效的产品和解决方案，践行我们与客户、合作伙伴和投资者共同的价值观，加速迈向更绿色的未来。接下来，我将电话转交给潘先生。
Pan Li
得益于扎实的执行力、我们的运营管理策略以及成功的成本优化努力，我们实现了优异的财务表现。全年来看，总收入、毛利率、营业利润和净利润等关键指标均较去年同期显著增长。我们还提高了营运资本效率并优化了经营现金流。截至第四季度末，我们的现金及现金等价物为27.5亿美元。净债务同比下降超过20%。12月，我们宣布延长现有的股票回购计划。截至今年2月底，我们已回购近100万份美国存托凭证，总金额约2800万美元。凭借我们在N型TOPCon技术、全球化运营和一体化产能方面的优势，我们对增长前景充满信心，并将继续提高营运资本效率，实现经营现金流的可持续增长。现在让我详细介绍具体情况。总收入为46亿美元，环比增长3%，同比增长超过9%。毛利率为12.5%，而第三季度为19%，2022年第四季度为14%。下降主要由于太阳能组件平均售价下降。总营业费用为5.26亿美元。增加主要归因于固定资产处置损失以及与客户纠纷和解相关费用。营业利润率为1.1%，去年同期为2%。剔除票据和长期投资公允价值变动以及股权激励费用的影响，归属于晶科能源控股有限公司普通股股东的调整后净利润为6500万美元，较去年第四季度的4500万美元增长73%，同比增长73%。现在我将简要介绍我们2023年全年的财务业绩。组件总出货量为78.5吉瓦，同比增长76%。总收入同比增长43%。2023年全年，毛利润约为27亿美元，同比增长55%。毛利率为16%，而去年同期为14.8%。增长主要归因于太阳能组件材料成本下降。总营业费用为18亿美元，同比增长9%。增加主要由于固定资产支付损失、与客户纠纷和解相关费用以及员工成本增加。2023年全年营业利润率为5%，去年同期为0.5%。剔除票据公允价值变动、长期投资和股权激励费用的影响，归属于晶科能源控股有限公司普通股股东的调整后净利润约为5.74亿美元，同比增长近两倍。让我们来看看资产负债表。如前所述，第四季度末，我们的现金及现金等价物显著增加至27.5亿美元，而第三季度末为19.3亿美元，2022年第四季度末为16.4亿美元。应收账款周转天数从第三季度的87天降至第四季度的76天。存货周转天数从第三季度的67天降至57天。年末总债务为43.8亿美元，去年同期为40亿美元。净债务为16亿美元，去年同期为23亿美元。我们的准备发言到此结束。现在我们很乐意回答大家的问题。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自ROTH MKM的Philip Shen。请提问。
Philip Shen
大家好，感谢回答我的问题。第一个问题是关于定价。想请问能否分享第四季度的平均销售价格。抱歉如果我错过了。然后您预计第一季度和第二季度以及全年这个平均销售价格会是多少？谢谢。
Pan Li
嘿，Gener，您想回答这个问题吗？
Gener Miao
我正在出差，所以没有听清您的所有问题，但我听到是关于定价的，对吗？所以定价——实际上价格大幅下跌发生在12月到1月期间。这意味着如果我们比较第四季度和第一季度的平均销售价格，在市场价格的变动过程中肯定会有很大差距。具体数字方面，我现在手头没有——抱歉。
Philip Shen
好的，嘿Gener，谢谢您的回答。那么您能分享第四季度组件的平均销售价格吗？然后能否量化第一季度可能会低多少？谢谢。
Gener Miao
Charlie，您能回答吗？我现在手头没有这个数字。
Charlie Cao
是的。Philip，我认为最重要的是我们相信这是一种恐慌性销售，组件方面。大概两个季度，我们不相信这个价格，特别是在中国，是可持续的。我们预计，市场也预计，组件价格已经稳定下来，甚至可能略有上涨。回到定价问题，根据不同市场，美国的价格溢价相当显著，欧洲比中国稍好一些，不同细分市场，分布式发电与公用事业项目有不同的价格差异。但要回答您的问题，我认为您想了解的是，当然，如果比较第一季度、第二季度与去年第四季度，我们认为平均销售价格仍处于下降趋势，但幅度不大，只是轻微下降，我们认为在2024年上半年将达到底部。
Philip Shen
好的，那么您有第四季度所有区域的平均销售价格吗？能分享第四季度的价格吗？
Charlie Cao
不，我们不披露具体数字，但您可以计算[听不清]，如果您用总收入除以组件出货量。通常我们95%的收入来自组件业务。
Philip Shen
好的，谢谢。那么听起来底部可能在第一季度或第二季度。那么——您认为底部更可能是第二季度还是第一季度，就组件定价而言？
Charlie Cao
我认为不同公司有不同的产品组合，但Q2相对于Q1来说相对稳定。可能略低一些，但并不显著。是的，这就是我们正在关注的情况。最重要的是，我们认为中国的需求超出了预期。中国需求非常、非常好，而欧洲的去库存已经完成，他们正在补库存。因此我们认为从需求端来看前景有所改善。仍然存在一些供应过剩的情况。对于晶科来说，我们有超过90%是N型产品，以及全球销售和制造能力。我们认为我们相对其他同行更有优势。但低效产能，即二线、三线公司的退出需要时间。不过我们认为最重要的是在相对具有挑战性的一年里专注于我们的增值收入。
Philip Shen
好的，谢谢，Charles。转到利润率方面，你已经给了我们一些关于如何思考全年价格趋势的框架。你预计Q1的利润率会是多少？我知道你没有给出官方指引，但相对于Q4，也许你可以说略高或略低之类的，然后关于Q2，你预计利润率何时会有所恢复？谢谢。
Pan Li
我们估计Q1、Q2上半年会略低于去年Q4的水平。相对于去年Q3的Q4来说，下降幅度并不剧烈。Q1、Q2整体会略低一些。但我们相信存在机会，可能在某个半年，最好是能够扩张。
Philip Shen
明白了，这很有帮助。最后，我想在你的幻灯片中提到了2吉瓦的美国一体化产能。再次抱歉如果我错过了这一点，但这是否意味着你们可能在美国进行硅片、电池和组件的生产？如果可以的话，能否分享具体地点？然后我就问到这里，关于这个话题我还有一个后续问题。
Pan Li
是的，美国产能我们去年已经开始建设，现在准备就绪。我认为我们会在3月或4月快速推进并开始运营。这是100%的组件产能，2吉瓦，不涉及硅片。顺便说一下，我们在东南亚、越南、马来西亚有一体化产能，大约12到14吉瓦。结合美国的2吉瓦组件产能，我认为我们处于有利地位。除此之外，我们还有从多晶硅到组件的独立供应链。我们拥有非常好的追溯系统和证明记录，比去年更好。因此我们认为今年是一个——我们可以——有更多市场机会，并为未来两三年在美国市场做好准备。
Philip Shen
明白了。好的。那么只是2吉瓦的组件。嗯，确实是2吉瓦的组件。幻灯片第6页上的写法，听起来像是2吉瓦的集成产能可能在美国。但我接下来的问题是，然后我就结束提问，那就是，关于'外国关注实体'条款的讨论，你们怎么看？很多人都在谈论这个条款可能会被添加到45X制造业生产税收抵免中，这可能使你们更难获得或申请到PTC。你们基本上现在就在启动你们的设施，如果不是在四月份的话。这个问题在多大程度上让你们担忧？你们是否在关注这个话题？谢谢。
Charlie Cao
首先，我不太熟悉您提到的这些话题。关于[听不清]法规更新，但我们会在电话会议后跟进。不过我认为，我不确定您指的是否像半导体那样的敏感技术，但我们认为太阳能更为普及，每个国家都在发展，而且不涉及数据敏感性。但无论如何，我们会跟进您提到的这个话题，但不会因为多种原因影响我们的进展。
Philip Shen
好的。谢谢，Charlie。我知道我问了很多问题。非常感谢。我们把时间交给下一位。
Charlie Cao
谢谢。
Operator
谢谢。下一位提问者是Jefferies的Alan Lau。请讲。
Alan Lau
谢谢您回答我的问题。我想了解一下，因为有一个非常详细的产能扩张计划，我想询问一些细节。到2024年底，硅片、电池和组件的产能将分别达到120、110和130吉瓦。我的问题主要集中在电池方面。因为公司在2023年底有70吉瓦的TOPCon产能，剩余的20吉瓦应该是PERC，那么到今年年底是110吉瓦。那么，会是100吉瓦的TOPCon加上10吉瓦的PERC吗？如果是这样，那是否意味着你们今年会减值这10吉瓦的PERC产能？
Gener Miao
答案是，我们将在全年逐步淘汰这20吉瓦的PERC产能。这是我们的计划。我们讨论的到年底的所有产能都是100% N型。没有P型产能。电池产能是110吉瓦，主要部分是28吉瓦的山西[超级工厂]加上我们提到的越南4吉瓦。此外，我们现有产能的生产量和产量也有所提升。所以TOPCon总产能是110吉瓦。我们确实有28吉瓦的PERC产能，我们没有时间升级，而且我们认为这不经济，没有意义。最重要的是，这些产能已经在五年内折旧完毕。所以我们不认为这20吉瓦的PERC产能会带来重大负担。我们专注于新技术和新PERC。我认为这是一个明智的决定。
Alan Lau
实际上——只是想确认一下，基本上对于20吉瓦的PERC产能，它们已经完全折旧了。所以基本上这些资产是在2019年建造的，到现在已经完全折旧了。所以今年你们看不到重大的减值风险，对吧？
Gener Miao
是的，大致如此。我们确实有一些残值，但并不显著。大部分资产已经折旧完毕。
Alan Lau
是的，我认为这令人印象深刻，因为行业内的很多同行今年可能会有大量减值。所以我的下一个问题是，你们在美国市场新签合同的ASP是多少？因为我一直听到不同的反馈说，自第四季度以来，美国公用事业项目的价格从0.30美元下降到0.30美元以下。所以我想了解你们在这方面的看法。
Gener Miao
是的，有一个[听不清]指数，对于美国市场，价格范围有点，我认为范围有点大，高20美分，低30美分，大概是这个范围。看起来呈下降趋势，但相对稳定。不同的客户有不同的偏好。我们认为我们处于有利地位，因为我们有可追溯性，并且我们的组件有独立的硅料和硅片供应链。我们认为相对于同行，我们仍然能够获得一定的价格溢价。
Alan Lau
谢谢。你们提到了海外多晶硅。所以我们想了解一下海外多晶硅价格的最新情况。是在反弹还是仍在下降趋势中？
Gener Miao
我认为最近三个月相对稳定，因为中国以外的多晶硅产能大约为10万公吨。已知的新产能预计在未来1.5年内投产。另一个因素可能是中国方面——但我认为存在相对风险，而且合规要求非常复杂。所以我们没有看到显著下降，相对稳定。
Alan Lau
明白了。那么转向欧洲市场，因为你们提到去库存基本上已经完成。所以我们想跟进这个问题。你们是否以正常化的方式接收订单？比如，是来自住宅市场还是可能来自欧洲的公用事业市场？
Gener Miao
我认为两者都有。在最近一个季度，我认为主要是分布式发电市场。但我们看到公用事业和分布式发电市场都会同比增长。
Alan Lau
所以即使在分布式发电市场，你们也不再认为库存是一个问题，因为去年这是一个巨大的问题。
Gener Miao
是的，是的。去年上半年，[听不清]针对DG分销商和去库存。所以我想大概五到六个月。而且看起来，除此之外，不仅在欧洲市场，其他市场的客户也在等待组件价格触底。看起来已经稳定了。我认为这个价格是不可持续的。很多客户加快了采购决策，同时也进行了去库存。欧洲的库存水平正在回归正常水平。过去由于物流问题、红海问题，我们看到欧洲市场出现反弹，第二季度对欧洲市场来说肯定是一个强劲的季度。
Alan Lau
当然。在你们的PPT中，我认为这是你们首次正式将ESS（储能系统）纳入整体价格发布。所以我们想知道，你们对ESS是否有量化的出货目标？因为我知道你们的产能超过10吉瓦时。我们想了解这方面的情况。
Gener Miao
关于储能——我们建立了能力、团队、产品、产能，大部分是从去年开始的。关键重点是我们发展了研发能力和产品，并专注于一些关键市场。目前还处于相对早期阶段，但我们有信心，可能会在全年业绩指引中讨论，今年晚些时候，也许是第二季度或第三季度。但今年我们认为是一个抓住市场机遇、为未来几年奠定坚实基础的好机会。所以这是关键重点，而不是今年的出货重点。
Alan Lau
谢谢。非常感谢这些全面的信息。那我就把提问机会让给别人。谢谢。
Gener Miao
谢谢。
Operator
[接线员指示]下一个问题来自UBS的William Grippin。请讲。
William Grippin
很好。非常感谢。我的第一个问题是关于你们300多项的专利组合。我想知道你们能否提供更多细节，说明这些专利在哪些地区获得授权。是否有国际专利？另外，你们的一家同行正在主张其与TOPCon技术相关的知识产权。也许可以谈谈你们对此的看法？你们如何看待这与你们的专利组合的关系？谢谢。
Gener Miao
关于专利，我们在最近几年投入了大量研发努力，我们自己开发并发现了300多项TOPCon专利。除此之外，我们还通过收购获得了更多TOPCon专利。专利是我们的关键差异化因素，关键战略是——我们已经授权给一家前十的组件公司和一家前五的太阳能电池公司。这说明了我们的研发团队有多强大、技术有多先进。
William Grippin
好的，明白了，感谢分享。然后关于你们在新闻稿中提到的26%量产N型电池效率，你们预计这将如何转化为量产组件效率？你们认为这最终何时能在量产中实现？谢谢。
Gener Miao
26%的销售产能，我们已经达到那个水平，大规模生产，我们的目标是今年年底达到26.5%。
William Grippin
好的，感谢您的时间，谢谢。
Gener Miao
抱歉，抱歉。我认为对于标准182组件，我们的目标功率大约在610到620瓦左右。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Intrinsic Edge的[Rajiv Chaudhary] (ph)。请讲。
Unidentified Analyst
是的，早上好。我有几个问题。首先，关于会计事项，您能告诉我们第四季度的折旧数字是多少，以及您对2024年的预期是多少吗？
Gener Miao
很抱歉，您能再重复一遍吗？
Unidentified Analyst
是的。问题是关于第四季度的折旧以及2024年的预期是多少？
Charlie Cao
哦，折旧。我认为2024年大约是[160亿到170亿元人民币] (ph)。所以每个季度大约是15亿到18亿元人民币。
Unidentified Analyst
抱歉，您能重复一下吗？15亿到18亿元人民币？
Charlie Cao
人民币。是的，折旧。
Unidentified Analyst
这是在2024年。那第四季度呢？
Charlie Cao
去年，对吧？
Unidentified Analyst
是的，'23年。是的，抱歉。
Charlie Cao
是的，金额差不多。没有显著差异。
Unidentified Analyst
所以第四季度大约是15亿元人民币？
Charlie Cao
是的，大致如此。
Unidentified Analyst
好的。那么2023年的总资本支出（资本开支）是多少，2024年的预期又是多少？
Pan Li
关于资本支出，是的。让我详细说明一下。2023年，我们的总资本支出约为180亿元人民币。我们预计2024年的范围在110亿到150亿元人民币之间，具体取决于市场情况。
Unidentified Analyst
明白了。好的。在这110亿到150亿元人民币中，几乎100%都与组件业务相关，还是也包括储能业务？
Pan Li
这与我们的一体化太阳能制造相关。
Unidentified Analyst
好的。下一个问题是关于运营费用中的特殊项目。您提到了资产减记以及与客户的解决方案。如果这些没有发生，那么总运营费用将与第三季度相同。根据我的计算，大约是人民币6亿元或约8500万美元。抱歉，是人民币6亿元或约8500万美元。这个数字正确吗？
Pan Li
您说得对。去年第四季度我们确实有一些特殊的一次性项目。一个是某种客户纠纷，大约3000万美元；另一个是设备减值约1000万美元。所以我们确实有4000万美元的一次性项目，我认为这些非经常性项目可以排除在外。
Unidentified Analyst
好的。将您的成本结构与二级制造商进行比较，您能否给我们一个概念——我的计算是，您第四季度的成本结构比二级和三级制造商大约好10个百分点。例如，如果您的毛利率是12.5%，那么二级和三级制造商的毛利率在2%到3%之间。您能对此发表评论吗？
Gener Miao
我们相信我们的成本结构处于领先地位，我们具有优势。顺便说一下，我们不对具体数字进行评论，不同公司有不同的情况。但您说得对，如果我们处于低利润水平，我认为很多从事类似业务的公司会亏损。这是我们非常有信心的。而且，我认为淘汰二级、三级公司需要时间。在整合和淘汰之后，我们认为我们可以获得更多市场份额并实现合理的盈利能力。但这需要时间。
Unidentified Analyst
您认为目前您的成本结构是否优于其他一级制造商？
Gener Miao
我不能100%保证，但我们有信心。
Unidentified Analyst
所以您有信心您的成本结构已经等于或优于其他一级制造商？
Gener Miao
是的，我们相信我们的成本结构、产能和技术处于领先地位。
Unidentified Analyst
您能否详细说明由于明年将推出的山西工厂一体化生产，预计会带来哪些成本改善？由于一体化和所有生产集中在一个地点，您将创造多大的成本优势？
Gener Miao
这不仅仅是成本优势。山西超级工厂是数字化和自动化的，ESG可追溯性是低碳的，我们整合了许多先进设备，简化甚至淘汰了一些生产阶段，具有显著的劳动力效率和非常高的周转率，并且地理位置优越，能够服务中国西部以及全球市场的客户。因此，成本结构反映了这些优势，我们认为这是一个很大的优势，但我们不披露具体数字。我们认为与行业内现有的生产结构相比，这是一个巨大的优势。
Unidentified Analyst
最后，我想确认一个我认为Gener提到的数字。第四季度N型产品的出货量占总出货量的70%，对吗？
Pan Li
是的，70%。70%。
Unidentified Analyst
他是否说过第一季度将达到85%？
Pan Li
全年。我们说的是全年，大约90%。所以从70%逐步提升到95%，按季度逐步增加，今年内完成。所以第一季度，我认为大约是80%。
Unidentified Analyst
好的。那么回到毛利率的话题，您是说第一季度毛利率应该会略低于第四季度。所以我们是否仍然预期在12%左右的水平？
Charlie Cao
您是指绝对数值吗？
Unidentified Analyst
是的，实际毛利率。
Charlie Cao
是的，我们不披露具体数字，但我提到[听不清]略有下降，但幅度不大。但我们认为这是底部，上半年将达到最低点。
Unidentified Analyst
那么如果第一季度毛利率在12%左右，价格从3月、4月开始企稳，考虑到您的成本将持续下降，同时向美国出货量（其平均售价更高）将增加，是否合理预期第二季度毛利率可能改善？
Charlie Cao
我们认为下半年改善的可能性更大。需求前景改善，您提到的美国出货量将在下半年增加，风险较低。我认为下半年向美国的出货量可能大约在60%-65%左右，同时山西超级工厂将在上半年达到最高产量。该工厂将在第三季度末实现100%运营。综合考虑所有因素，我们认为毛利率扩张很可能在下半年实现。
Unidentified Analyst
您提到预计到第四季度，一级公司或前十大制造商将占据高达90%的市场份额。这基本上意味着三级公司将关闭，二级公司的销量将远低于当前水平。您认为这对第四季度的定价会产生什么影响？
Charlie Cao
是指今年第四季度，对吗？
Unidentified Analyst
是的。
Charlie Cao
这很难估算，但我认为届时应该会趋于稳定。最重要的是，我相信到第四季度末，许多二级、三级公司以及那些从未涉足太阳能行业但在最近一两年进入的厂商，他们的产能将会被淘汰[听不清]。这是我的预估。
Unidentified Analyst
好的，非常感谢。祝您在2024年好运。
Operator
谢谢。目前没有更多问题。今天的电话会议到此结束。感谢各位参与。您现在可以断开连接。