Operator
大家好，感谢各位参加晶科能源控股有限公司2025年第二和第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在请将会议交给今天的主持人，晶科能源投资者关系部王女士。请开始，Stella。
Stella Wang
谢谢主持人。感谢各位今天参加晶科能源2025年第二和第三季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的财报电话会议提供了一份补充演示文稿，同样可在投资者关系网站上找到。今天代表晶科能源出席电话会议的有：晶科能源控股有限公司董事长兼首席执行官李仙德先生、晶科能源控股有限公司首席营销官苗根先生，以及晶科能源控股有限公司首席财务官曹先生。李先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，随后苗先生将介绍销售和营销情况，曹先生将讲解财务数据。他们都将在随后的问答环节中回答各位的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除适用法律要求外，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍晶科能源控股董事长兼首席执行官李仙德先生。李仙德先生将用普通话发言，我将用英语翻译他的讲话。请开始，李先生。
Li Xiande
2025年前三季度，我们的全球组件出货量达到61.9吉瓦，再次位居全球第一。凭借卓越的产品性能和在海外高价值市场的强劲表现，毛利率连续两个季度环比改善，第二季度达到2.9%，第三季度达到7.3%。净亏损持续环比收窄。我们欣喜地看到，过去两年我们在储能研发方面的密集投入开始逐步取得成果。前三季度，我们的累计储能系统（ESS）出货量超过3.3吉瓦时，连续两个季度大幅增长。这结合海外市场份额的上升，帮助我们储能业务的盈利能力显著改善。考虑到储能产品存在安装、调试和验收的过程，财务报表中的收入确认会有滞后。我们相信，随着规模经济加速和竞争力持续提升，我们的储能业务明年将实现翻倍以上增长。其收入贡献预计将显著上升，并成为我们整体毛利率扩张的关键驱动力。第二和第三季度，我们继续将产能利用率保持在合理水平。自第三季度以来，多晶硅、硅片和电池片价格均有所上涨，组件价格也呈现上升趋势。鉴于各省招标规则仍处于实施阶段，中央和国有企业需要时间重新计算内部收益率并调整项目商业模式。预计需求释放需要一定时间。然而，我们在原材料环节看到了一些积极信号。在原材料价格上涨的支撑下，海外市场组件价格也有所上涨。全球高功率产能升级对于加速行业高质量发展变得至关重要。这一技术升级也满足了终端市场对高功率产品实现更可靠投资回报的需求。作为通过技术升级改造现有产能的行业先驱，我们在第三季度高功率产品升级方面稳步推进。我们已经交付了一些高功率产品，相比传统产品每瓦溢价1-2美分。随着最大功率670瓦的第三代产品升级完成，我们预计高功率产品的出货比例将在明年逐季增加，到2026年占比达到60%或以上。随着市场化电力改革取消了强制储能要求，中国储能行业正在加速市场化发展。峰谷电价差不断扩大，容量电价和容量补偿等政策的实施意味着多个省份的独立储能项目可以实现良好的经济回报。在经济性改善和全球能源转型的双重驱动下，欧洲、亚太、中东和拉丁美洲的需求正在增长。在美国，AI数据中心的快速扩张导致电力需求空前激增，给国内电力供应带来压力。因此，光伏+储能已成为更安全、更易部署的解决方案。我们预计，随着可再生能源渗透率提高和储能成本下降，全球储能需求将迎来爆发式增长。这再次验证了我们顺应行业趋势投资储能业务的战略决策，并帮助我们建立了长期竞争优势。作为光伏行业的领先企业，我们在渠道、品牌声誉和客户资源方面拥有长期优势，使我们能够提供本地化的一站式光伏+储能解决方案。在制造方面，我们目前拥有12吉瓦时的电池包产能和5吉瓦时的电芯产能，并通过自主研发的技术突破持续提升产品性能。在市场方面，我们专注于高利润的海外市场，特别是公用事业规模及工商业项目。尽管储备周期相对较长，但需求依然强劲，为公司储能业务提供了稳定的增长动力。总之，全球供应链正在恢复，供需平衡逐步改善。随着技术升级加速行业高质量发展，高功率和高价值产品的市场份额将持续扩大，成为市场定价的主导力量。随着市场竞争，特别是项目招标，越来越青睐展现强大技术能力和长期可靠性的领先企业，银行融资等资源也向领先企业集中，进一步巩固其市场份额。凭借强大的技术能力、长期可靠性以及储能业务的全球多元化布局，我们完全有能力进一步增强竞争力，并从行业下一个上升周期中受益。'十四五'规划提出加快能源供应和消费部门的脱碳进程。国家发展改革委和国家能源局近期也发布了促进可再生能源消纳和电力系统调节的指导意见，进一步强调了储能在构建新型能源体系中的关键作用。我们预计这些措施将进一步增强中国可再生能源行业的竞争力，引导行业回归健康理性的发展轨道。展望第四季度和全年，我们将继续积极响应行业理性发展的号召，保持可持续的生产水平，专注于高效产能的升级改造。同时，我们将主动适应海外政策变化，确保对客户的可持续供应。我们将持续加强技术和全球运营的竞争优势，在规模和盈利能力之间取得平衡，同时巩固我们的行业领先地位。我们预计2025年全年包括太阳能组件、电池和硅片在内的总出货量将在85吉瓦至100吉瓦之间，储能系统出货量将达到6吉瓦时。
Gener Miao
第三季度总出货量为21.5吉瓦，组件出货量同比增长9.93%。截至第三季度末，我们成为行业内首家实现全球累计组件出货量达370吉瓦的组件制造商，其中钛金系列累计出货量突破200吉瓦，成为史上最畅销的组件系列。从地域分布来看，第三季度我们聚焦高价值的海外市场，出货量占比超过65%，在亚太、新兴市场和欧洲实现强劲增长。对美出货量近1.3吉瓦，在电力市场改革背景下实现翻倍增长。客户对高功率产品的需求持续上升。我们的高功率钛金3.0系列凭借85%的高双面率和优异的弱光性能，能够在长时间阴暗多云天气下稳定发电，有效延长发电时长。同时，在电价波动日益加剧的市场环境下，钛金3.0出色的发电性能使其能够在早晚电价高峰时段产生更多电力，为客户创造更高收益和更可靠回报。根据我们的户外实地测试数据，在中国成都，在黎明和黄昏等弱光条件下，钛金系列相比PERC产品增益达7.2%。而在日本鹿儿岛，钛金系列在弱光条件下相比PERC产品增益达10.79%。第三季度，我们交付的部分高功率产品相比常规产品享有1-2美分的溢价。我们预计最高功率达670瓦的钛金3.0产品将于明年实现大规模生产，进一步强化我们在产品端的竞争力。凭借扎实的运营能力、卓越的技术创新和全球客户的广泛认可，我们再次在PV Tech 2025组件测试与可靠性报告中获得AAA评级。作为全球光伏行业中少数持续保持顶级信用和技术实力的企业之一，在最新发布的2025年第四季度BNEF储能一级供应商名单中，我们连续第七个季度被认定为一级储能供应商。我们在可持续发展方面的持续努力也屡获国际认可。在最近的MSCI ESG评级中，我们被提升至A级，继续保持全球光伏行业ESG表现第一梯队地位。此外，我们的标普CSA得分较2024年持续提升，大幅上升至78分，远超行业水平。在需求端，我们预计2026年全球光伏需求将略有收缩。在中国，由于政策改革136的完善实施、十四五规划的推进节奏，以及行业自律和反内卷措施，预计2026年需求将同比略有下降。中国以外市场总体预计保持健康。中长期来看，AI数据中心带来的紧迫电力需求，结合大多数国家的碳减排承诺，将在未来三到五年内推动全球清洁能源和新电网基础设施的部署增长。国务院新闻办公室近期发布的《中国碳达峰碳中和行动白皮书》强调，储能是构建新型电力系统的关键支撑，也是积极发展可再生能源+储能解决方案的坚实基础。在美国，我们已经看到一些科技巨头在其数据中心部署共址或邻近的太阳能+储能系统，以满足快速增长的电力需求。我们相信可再生能源+储能已成为必然且加速的趋势。我们对在美国市场的长期前景保持乐观。尽管贸易政策对制造端施加了一定限制，但我们已采取积极措施并提前进行战略部署，根据政策变化调整制造和供应链，为美国客户提供长期稳定可靠的解决方案。我们相信，凭借我们在技术创新、高功率产品和全球网络方面的优势，我们能够继续满足全球客户对清洁、安全、高效、可靠的一体化太阳能+储能解决方案的需求。我们也将持续提升在全球市场的竞争力。
Charlie Cao
感谢，Gener。我们很高兴地看到，我们专注于高性能产品和高价值市场，以及在成本和费用控制方面的努力，已经带来了财务业绩的稳步改善。毛利率在第二季度转为正值，并在第三季度继续改善了4.4个百分点。净亏损和调整后净亏损连续两个季度环比收窄。第三季度经营现金流为3.4亿美元，环比显著改善。预计2025年全年经营现金流将为正。接下来看第三季度的详细情况，总收入为22.7亿美元，环比下降10%，同比下降34%。环比下降主要是由于太阳能组件出货量减少，而同比下降主要是由于太阳能组件平均售价下降。毛利率为7.3%。环比改善主要是由于产品销售单位成本降低，而同比下降主要是由于太阳能组件平均售价下降。总运营费用为3.63亿美元，环比增长36%，同比下降32%。环比增长是由于长期资产减值增加，而同比下降主要是由于我们的太阳能组件出货量减少导致运输成本下降，以及今年第三季度平均运费率下降。总运营费用占总收入的16%，而今年第二季度为10.6%，去年第三季度为15.4%。营业亏损率为8.7%，而今年第二季度营业亏损率为10.7%，去年第二季度营业利润率为0.3%。再看资产负债表，截至第三季度末，我们的现金及现金等价物为33亿美元，而第二季度末为34亿美元，2024年末为32亿美元。应收账款周转天数为105天，而第二季度为97天。存货周转天数为90天，而今年第二季度为66天。截至第三季度末，总债务为64亿美元，而第二季度末为67亿美元。净债务为31亿美元，而今年第二季度末为33亿美元。债务状况环比改善。让我详细介绍一下第二季度的情况。总收入为25.1亿美元，环比增长30%，同比下降25%。环比增长主要是由于太阳能组件出货量增加，而同比下降主要是由于太阳能组件平均售价下降。毛利率为2.9%。环比改善主要是由于产品销售单位成本降低，而同比下降主要是由于组件平均售价下降。总运营费用为2.66亿美元，环比下降24%，同比下降15%。环比下降主要是由于第二季度预期信用损失费用减少，而同比下降主要是由于长期资产减值减少、预期信用损失费用减少，以及今年第二季度平均运费率下降导致运输成本降低。总运营费用占总收入的10.6%，而2025年第一季度为18.1%，2024年第二季度为16.9%。营业亏损率为7.7%，而今年第一季度为20.7%，去年第二季度为4.7%。再看资产负债表，截至第二季度末，我们的现金及现金等价物为34亿美元，而今年第一季度末为37.7亿美元，去年第二季度末为19亿美元。应收账款周转天数为97天，而今年第一季度为111天。存货周转天数为66天，而第一季度为84天。我们的运营效率正在提高。截至第二季度末，总债务为67亿美元，而第一季度末为64亿美元。净债务为33亿美元，而今年第一季度末为26亿美元。
Stella Wang
我们的准备发言到此结束。
Charlie Cao
我们现在很高兴回答大家的问题。接线员，请继续。
Operator
谢谢。如果您想提问，请按电话上的1键，等待您的名字被叫到。如果您想取消提问请求，请按2键。如果您使用的是免提电话，请拿起听筒提问。第一个问题来自ROTH Capital Partners的Philip Shen。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的问题。第一个问题是关于你们的毛利率。能否分享一下你们如何看待自己与加拿大太阳能公司之间的差异？他们最近报告了15%的毛利率。你们第三季度的毛利率约为7%。您认为造成这种表现不佳的主要原因是什么？然后能否提供一些关于储能和太阳能业务毛利率差异的信息？最后，您认为第四季度的毛利率会是什么样子？
Charlie Cao
谢谢，Philip。我认为与同行相比，特别是加拿大太阳能公司，毛利率差异主要来自储能业务的不同收入贡献。但如果您看晶科，季度环比，我们的毛利率确实有了显著改善。这主要来自组件业务。但对于储能板块，我们确实有一个非常积极的更新。我认为在李董事长的准备发言中，我们认为我们的储能业务将在明年，即2026年实现显著增长。我们预计会有重要的收入贡献和毛利率扩张。储能确实处于供应短缺状态。今年我们出货了约6吉瓦时。明年我们预计至少翻倍。在收入确认方面，这有点不同，因为收入是在出货时确认的。最终验收会延迟一到两个季度。对于储能业务，毛利率处于一个不错的水平。我们预计至少15%到20%的毛利率。展望未来，特别是中国以外的ESS业务，我们目标明年70%到80%的ESS业务。在储能业务的收入贡献方面，我们预计占10%到15%。我指的是ESS业务的粗略收入占晶科明年总收入的比重。所以这是一个非常，实际上我们认为我们的业务正在从纯粹的组件业务转向组件加ESS业务。
Philip Shen
很好，Charlie。非常感谢您的详细说明。您能否也分享一下您对储能市场的更多看法？您已经给了我们一些关于储能市场的信息。您提到明年可能是6吉瓦时。2026年的地理出货组合可能是什么样子？有多少到美国，多少到中国，然后可能是欧洲和其他地区？谢谢。
Charlie Cao
是的，是的。今年是6吉瓦时，明年是翻倍，对吧？这是总容量。在地理分布方面，非中国市场大约占70%到80%，包括美国。在美国，我们正在与许多潜在客户进行讨论和开发，我们相信，一步一步地，我们会从美国获得越来越多的订单。我们拥有强大的项目管道，特别是来自欧洲、拉丁美洲和亚太地区。
Philip Shen
明白了。好的。很好。谢谢。转到另一个问题。关于美国的
Charlie Cao
是的。展望明年，我们不认为FIEC（外国实体关切）会有太多负面影响，比如OVBB合规方面。我们看到很多安全港项目，特别是太阳能加储能项目。我们致力于长期发展，我认为我们真正在全球范围内塑造了我们的供应链，包括我们正在探索佛罗里达州太阳能组件工厂的选择。我们认为，从长期来看，对FIEC和非FIEC产品都会有需求。如果有任何进展，特别是关于将我们在美国的太阳能组件工厂转变为长期FIEC实体，我们会让投资者知道。但我们一直在与潜在投资者进行讨论。
Philip Shen
明白了。好的。谢谢你，Charlie。我把话筒交给下一位。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Alan Lau。
Alan Lau
你好？我是Jefferies的Alan。谢谢回答我的问题。我的第一个问题是关于ESS业务。我想知道是否与任何AI数据中心或超大规模客户进行了讨论？他们需要什么类型的需求？是更像2到4小时备用能力的兼容需求，还是更长的5小时以上储能需求？谢谢。
Charlie Cao
是的。我们看到AI驱动的数据中心从长期来看将对全球电力需求产生很大影响。我们的ESS团队正在与潜在客户和项目管道进行讨论，包括美国、欧洲和中国在内的AI数据中心。但这仍在进行中，我们相信我们能够在明年初达到重要里程碑。
Alan Lau
我明白了。清楚。谢谢。关于地理细分，我们想知道ESS的毛利率在不同地区是否相似，还是在欧洲或美国应该更高？您如何看待不同运营地区的利润率？
Charlie Cao
哦，你是说，是的，这是利润率，你知道，不同地区，对吧？是的。是的。是的。我们，你知道，这取决于不同的市场。中国仍然有点低，但我认为正在稍微恢复。你知道吗？是的。在中国竞争非常激烈。欧洲和美国，你知道，我们认为仍然有不错的毛利率。所以，你知道？中东有点低，我认为中国和中东，是的，是的。定价，你知道，竞争性，利润率相对较低。但我们认为，你知道，仍然非常健康。而且，你知道，业务在未来两年内。
Alan Lau
是的。我想了解ESS的成本方面，因为我注意到上游原材料成本都在上涨，比如冷冻或搜索，是否有计划锁定任何原材料，或者您对不同原材料如电池、甚至更上游的电池材料如碳酸锂等的看法如何。
Charlie Cao
是的。是的。是的。我们，你知道，由于强劲需求导致材料成本上涨，这不太可能逆转，首先，我们有5吉瓦的电池产能。这使我们具有相对优势。其次，我们与关键材料和供应商建立了合作伙伴关系。第三，在谈判合同时，我们确实预见到了某种程度的材料成本上涨。所以这是一个综合因素。我认为有点挑战性，但我们认为可以管理并尽量减少材料价格的影响。
Alan Lau
我明白了。我想我的下一个问题是关于增长速度。在太阳能组件市场。那么您如何看待明年太阳能和ESS的需求增长？您看到的增长率是多少？
Charlie Cao
是的。从需求方面来看，我们应该分别看待光伏和ESS。对吧？对于光伏方面，我认为我们持保守态度。我们预计2026年与2025年相比基本持平。主要原因是中国的需求，我们认为与2025年相比会有所下降。因为中国需求在全球需求中的权重非常高。所以即使其他市场蓬勃发展或增长，我们仍然预计明年全球光伏行业的总需求将基本持平。然而，当我们看ESS时，情况就不同了。对吧？随着越来越多的可再生能源安装，电网需要ESS提供更多安全保障。当然，我们看到ESS方面正在急剧增长。这就是为什么对于ESS，我们仍然对明年的安装保持乐观的看法或预期。如果需要量化，我们认为ESS同比增长至少25%。
Alan Lau
我明白了。谢谢，Gener。我想了解一下你们在中国关注的是哪种类型的安装？因为现在有一些数字在流传，比如，你们预计中国会是200吉瓦左右还是甚至低于200吉瓦？
Charlie Cao
我对中国市场并不那么保守，因为最近我拜访了中国许多省份的经销商甚至安装商，我认为他们大多数对明年仍然保持乐观看法。综上所述，我相信组件方面大约会在200吉瓦中段左右。大概250吉瓦左右。如果看并网数字，应该大约在23%左右，对吧？这是你们的数字。我认为10月份正在办理从中国汇出资金的流程。经过监管批准后，我们已经缴纳了预扣税，预计本月底就能收到资金。很快了。对于股东回报，我们承诺每年至少1亿美元，今年早些时候我们已经支付了股息。我们开始回购了一些股票。我认为上个季度，也就是今年年中。在财报静默期结束后，我们计划在今年剩余时间里继续进行回购。
Alan Lau
那么，已经回购了多少股票？或者说，公司是否打算在剩下的一个月内完成回购计划中剩余的全部金额？
Charlie Cao
是的。我们计划利用货币化发行所得的资金，这笔资金大约有7800万美元。所以，我认为根据市场走势，我们肯定会在今年年底前回购股票。粗略来说，今年我们计划投入1亿美元，其中股息支付了7000万美元。这是我们的基本计划。
Alan Lau
清楚了。我们会发送给你。是的，这是年度计划，明年大致也是同样的计划。
Charlie Cao
我明白了。谢谢，Charlie。
Operator
再次提醒，如果您想提问，请按电话上的1键并等待您的名字被叫到。下一个问题来自Sensorra Capital的Rajiv Chaudhri。
Rajiv Chaudhri
我的第一个问题是关于你们第四季度组件出货量的指引。这个范围非常大，18到33吉瓦。而且你们基本上保持了今年早些时候给出的全年指引范围。但现在第四季度已经过半。您能帮我们缩小第四季度组件出货量的范围吗？
Charlie Cao
是的。我认为我们会接近范围的下限。由于监管要求，我们必须保持之前的范围不变。但从运营层面来看，我们认为范围的下限更为现实。
Rajiv Chaudhri
明白了。那么与此相关的是，您认为2025年整个行业的全球组件出货量会是多少？
Charlie Cao
嗯，从产品角度来看，我们技术上认为大约是700吉瓦。这是我们为整个行业估算的高层数字。
Rajiv Chaudhri
那么您认为这700吉瓦也会是行业实际出货量吗？还是这仅仅是生产量？
Charlie Cao
嗯，我认为这更接近生产端的实际产量，但由于每家公司在计算或公布出货量时的方式略有不同，所以很难确定真实的出货数字。但从生产角度来看，我认为这个数字更为现实。
Rajiv Chaudhri
明白了。好的。那么接下来转到与资本支出相关的问题。您能告诉我们2025年和2026年的资本支出目标吗？
Charlie Cao
今年和明年大约是50亿元人民币。到明年，我们没有任何扩大产能的计划，而是升级到下一代顶级技术。这将具有显著的高端、高功率输出。太阳能组件方面，我们预计明年能够向客户提供大约60%的高端产品。我们希望这些产品能获得一定的价格溢价，并带来相对较好的利润率贡献。明年，高端升级组件产能将按季度逐步释放。
Rajiv Chaudhri
那么查理，为了明确一下，今年的资本支出是50亿元人民币。明年将持平于50亿元人民币吗？
Charlie Cao
是的。大约如此。大约如此。但明年我要说的是，今年大约是支付未付款项，大约50亿元。而明年，我们正在进行升级。我们正在将现有产能升级到下一个高水平的顶级产能。我们预见到会有大量强劲需求，并且组件价格更高，毛利率贡献也更高。
Rajiv Chaudhri
您刚才提到一个非常有趣的观点，即2025年经营现金流将为正。看起来2026年您也将产生正的经营现金流，而且可能比2025年大幅提高，因为毛利率会更高。这个评估正确吗？
Charlie Cao
是的。没错。没错。首先，我们谈到催化剂，我认为第一个是明年的ESS储能业务。我们预计ESS业务将贡献10%到15%的收入，并具有可观的毛利率和正向净利润释放。第二个是组件业务。我认为我们拥有行业内最先进的TOPCon升级产能。技术由我们自主研发，预计大约60%的组件出货将来自晶科开发的下一代TOPCon产能，这些产能具有更高的毛利率。其次，我们认为行业高标准和反倾销措施正在逐步生效。产能将加速淘汰，并由行业领先的自律性引领。在此基础上，控制生产量和基于成本的合理定价将进一步得到强化。综合来看，我认为行业已触及低点，正在逐步复苏。我们认为从市场和产品角度来看，我们已经做好准备。再加上太阳能+ESS的故事和业务转型。因此，对于基本盘稳固的年份，我们有信心能够驾驭周期，并最终实现正向盈利。这可以说是明年的最佳计划。
Rajiv Chaudhri
那么，我们是否不应该...您谈到了高端产品及其溢价定价。但在成本方面，这些高端产品的成本是否仍会低于今年标准产品的成本？换句话说，即使价格上涨，成本是否仍在持续下降？
Charlie Cao
是的。是的。最初在设计上，成本确实略高一些，但增量非常非常小。顺便提一下，我们的研发团队持续深入研究细节，努力进一步降低成本。但回到您的问题，我认为高端产品的成本在初期只有非常非常小的增量成本增加。但我们相信，随着时间的推移，我们的研发团队与运营团队将持续改善成本。
Rajiv Chaudhri
最后一个问题，Charlie。关于市场份额，过去在2023年和2024年，你们的全球市场份额已上升至约15%到16%。今年由于定价原因而控制生产，份额略有下降。我们是否应该预期明年你们的市场份额将再次上升，甚至可能大幅超过16%，因为行业本身正在整合？那么，您认为明年组件出货量的范围可能是多少？
Charlie Cao
在行业整合和产能淘汰之后，市场集中度得到提升，行业回归正常状态。这无疑对一线企业非常有利。从长期来看，我们充满信心，并将继续扩大市场份额。明年，我认为从自上而下的角度来看，中国将继续实施反内卷政策。我们不预期组件厂商会有显著的出货量增长。但确实，情况会有所不同。
Rajiv Chaudhri
我明白了。好的，非常感谢。
Charlie Cao
欢迎。
Operator
下一个问题来自ROTH Capital Partners的Philip Shen。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的后续问题。我想再确认一下第四季度的利润率展望。第四季度太阳能组件平均售价会是多少？然后整个季度的利润率预计如何？
Charlie Cao
我们预计第四季度相对第三季度将保持稳定。但储能业务贡献了更多收入，我们估计第四季度储能业务将达到盈利水平。虽然贡献还不显著，但明年情况会不同。对吧？我们之前讨论过。对于组件业务，我们预计相对稳定。
Philip Shen
好的，明白了。谢谢。那么能否谈谈明年第一季度和第二季度的组件平均售价？以及随着电池业务占比增加，利润率的走势如何？谢谢。
Charlie Cao
是的，Phil，我认为现在很难分享这些数字或预测，因为你知道目前的情况。一些关键市场仍有重要政策即将出台。例如，美国的FIEC指导、材料援助甚至即将出台的232条款。这些都将显著影响市场价格。在中国，有反内卷政策，甚至还有关于多晶硅的更多传闻，甚至延伸到制造价值链的其他环节。这些变化可能在一夜之间显著改变市场价格。这就是为什么我们认为现在分享明年的价格预测还为时过早。
Philip Shen
好的，Gener。这很有道理。你提到了关于多晶硅的传闻，能否给我们更多细节？谢谢。
Gener Miao
我没有太多可以分享的，因为市场上或互联网上有很多传闻。所以我不确定你指的是什么。
Philip Shen
是的。你刚才提到了，所以我想看看能不能了解更多细节。
Gener Miao
不。我们不是这个游戏的一部分，所以我没有太多可以和大家分享的。但谢谢你的提问。
Philip Shen
好的。没问题。好的。谢谢大家。我会转达的。
Operator
下一个问题来自高盛的Brian Lee。
Tyler Bisset
大家好，我是Tyler Bisset，代表Brian提问。感谢回答我们的问题。只是几个简单的内务问题。你能分享一下第二季度和第三季度的D&A和资本支出是多少吗？
Charlie Cao
你是指绝对数字还是百分比？对吗？喂？喂？
Tyler Bisset
是的。抱歉。我是说实际数字。
Charlie Cao
我想这是财务报表里的内容。你需要查看，你知道的，财务报表、研发费用以及，你知道的，我们按季度披露的运营费用。那么你想探索的关键问题是什么？是D&A和资本支出在二月和三月的绝对数字吗？你是指折旧还是资本支出？
Tyler Bisset
抱歉。是折旧。好的。另外还有资本支出。
Charlie Cao
好的。按季度折旧，我想，大概，你知道？我想大概是每季度3亿美元。而资本支出，我想是上半年。我们，你知道的，大约花费了20亿元人民币。
Operator
这是我们的最后一个问题，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。