Operator
大家好，感谢各位参加晶科能源控股有限公司2013年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在请将会议交给今天的主持人，晶科能源投资者关系总监刘先生。请开始，刘先生。
Sebastian Liu
谢谢主持人。感谢大家今天参加晶科能源2013年第三季度业绩电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的业绩电话会议提供了补充演示材料，同样可在投资者关系网站上找到。今天代表晶科能源参加电话会议的有：首席执行官陈康平先生、首席战略官Arturo Herrero先生以及首席财务官张龙根先生。陈先生将讨论晶科的业务运营和公司亮点，随后Herrero先生将介绍公司的业务战略，张先生将讲解财务数据和业绩指引。他们都将在随后的问答环节回答各位的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除适用法律要求外，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，为补充根据美国公认会计准则（GAAP）编制的合并财务业绩，晶科能源使用了某些非GAAP财务指标。公司认为，使用非GAAP信息有助于分析师和投资者基于更有意义的净收入和每ADS摊薄净收入比较，评估晶科当前和未来的业绩表现，并与同行及历史期间业绩进行比较。这些指标并非旨在代表或替代GAAP下的计量数字。提交非GAAP数字是自愿的，应与GAAP结果一并审阅。现在我很荣幸地介绍晶科能源首席执行官陈康平先生。陈先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。请开始，陈先生。
Chen Kangping
感谢Sebastian。大家早上好、晚上好，感谢各位参与。我非常自豪地向大家报告，晶科能源连续第二个季度实现盈利，营收、组件出货量和净利润均实现强劲的环比增长。我们在行业低迷期所做的战略投资已显现出显著动能。在此期间，我们成功开拓了新市场，扩大了地理覆盖范围，并拓展了下游业务，这已使我们在全年实现了净盈利——这一目标我们最初设定在2013年底完成。现在我们期待以更强劲的态势结束这一年。晶科能源现已稳固跻身全球领先的太阳能光伏公司行列，毛利率稳步提升至22.3%。这得益于我们领先的成本结构、全球平均售价的改善以及太阳能项目利润的增长。我相信我们强劲的经营和财务表现证明了管理层的有效性和战略执行能力。在第二季度重获盈利并提前一个季度实现全年净盈利后，我们现在正将大量资源和注意力投入到拓展下游业务中，继续从传统制造商向一站式能源解决方案提供商转型。本季度我们发行的4,370,000份ADS后续公开发行，是市场对我们未来和发展方向的又一次信心投票。我们筹集了约6,780万美元，以进一步改善营运资金和现金储备，并渴望将这些资金投入使用。这些资本将用于补充营运资金，并投资于最令人兴奋的业务板块之一：我们的下游项目。从传统制造商向一站式能源解决方案提供商的转型确实是一项激动人心的业务，我对它将带来的机遇非常乐观。截至目前，我们已并网105兆瓦，并专注于在2013年第四季度再并网108兆瓦。随后，在国开行等金融合作伙伴的支持下，我们计划在2014年底前再并网300兆瓦，因为我们计划更加专注于分布式光伏系统。中国政府最近将2014年太阳能装机目标提高了20%，达到12吉瓦，这是对可再生能源的明确承诺，预计将增加对太阳能电站和分布式光伏系统的需求。我们的项目储备目前包括700兆瓦的公用事业规模项目和超过400兆瓦的分布式系统，使晶科能源处于独特地位，能够随着市场增长而大幅受益。虽然仍处于早期阶段，但这一不断增长的收入流目前正从电力销售和太阳能项目相关服务中产生收入。本季度，我们确认了下游业务约4,000万元人民币的收入，其毛利率和净利率分别超过60%和30%。随着项目数量和规模的快速增长，我们预计这一收入流将在未来对我们的利润做出重要贡献。我们先进的产品在技术和效率方面继续引领全球光伏行业。本季度，我们完成了对Eagle系列组件高级版本（我们称之为Eagle+）的初步研究。这些新组件延续了早期Eagle组件确立的传统，获得无PID认证，但具有更高的功率输出和更轻的重量，使其成为屋顶安装和极端天气地理区域的理想选择。晶科能源的多晶电池在实验室测试中现已实现18.5%的转换效率。预计该技术将于明年用于大规模生产，这些结果已得到TUV NORD和国家光伏产品质量监督检验中心等第三方机构的确认。我们的智能组件在完成今年早些时候的功能测试后，目前正在进行内部可靠性测试。我对这些智能组件将为客户带来的潜力感到非常兴奋，我相信它们将彻底改变太阳能组件的管理和优化方式。随着平均售价持续稳定以及对我们稳健产品组合的需求增长，我们完全有能力充分利用我们在全球的强大关系网络以及对研发的持续投入，以发挥我们在太阳能产品开发方面的技术领导力。随着我们利用自身声誉在全球范围内实现地理分布的多元化，我们的全球影响力持续增长。随着欧洲市场放缓，我们继续在中国、日本、美国、南非和印度等令人兴奋的太阳能市场中寻找新机遇。晶科能源在中国市场的出货量和市场份额方面保持领先地位，近期数据显示中国保持了其在太阳能产品出货量方面的全球领先地位。我们将继续专注于凭借强大的品牌和全球声誉来巩固我们的领先地位。本季度中国的平均售价恢复良好，对公司整体平均售价的增长做出了贡献。尽管欧洲市场已显著放缓，但我们预计中国机电产品进出口商会分配的出货配额中仍有相当一部分。鉴于我们在该大陆的坚实声誉和良好记录，我们的忠实客户继续向我们下订单，我们进入了重启的市场，例如英国，我们最近与英国最大的太阳能发电商Lightsource签署了18.5兆瓦的合同。我们在北美市场的份额随着品牌认知度的加深而持续增长。我们认为北美是一个具有重要战略意义的市场，并预计其在2014年将占我们总出货量的12%至15%。对日本的出货量持续稳步增长，为绿色市场和我们今天的投资奠定了基础。日本市场预计在2014年也将占我们总出货量的约12%。在与Acciona签署274兆瓦合同后，我们在南非的声誉持续增长。同时，我们将继续努力开拓中东和拉丁美洲的新兴市场。总之，随着又一个盈利季度的过去，并对未来的机遇持乐观态度，我们充满信心地展望未来，即使在最艰难的时期，我们也从未失去作为行业领导者之一所需的希望和勇气。我们继续审慎管理业务，因此能够调整我们的愿景并磨练战略执行能力。我相信，我们行业领先的技术、成本结构、稳健的下游扩张和品牌认知度，已为我们强劲、可持续的未来增长奠定了基础。接下来，让我谈谈业绩指引。对于2013年第四季度，我们预计太阳能组件总出货量将在500兆瓦至530兆瓦之间。2013年全年太阳能组件总出货量指引已向上修正，我们现在预计在1.7吉瓦至1.8吉瓦之间，而之前的指引为1.5吉瓦至1.7吉瓦。到年底，运营中的太阳能光伏项目总量预计在207兆瓦至213兆瓦之间。我们的首席战略官Arturo Herrero现在将更详细地讨论我们在第三季度销售和营销方面的主要成就，以及我们在第四季度在关键国家和地区的战略和市场展望。谢谢。
Arturo Herrero
感谢陈先生。感谢各位参加我们第三季度财报电话会议。作为晶科能源的首席战略官，我很高兴为大家概述我们成功的业务，并重点介绍2013年第三季度我们取得的一些成就。我们现在看到，晶科品牌所代表的强大品牌知名度、高质量组件和卓越服务正在取得成功。根据我们基于多个公认来源的分析，我们可以看到公用事业市场大幅下降，过去一年下降幅度最大，从去年的17-18吉瓦降至2013年预计的约10-11吉瓦。尽管自2011年以来电力市场充满挑战，但晶科通过市场多元化和向整合及新兴光伏市场扩张来调整业务，从而取得成功。我们的服务现在涵盖住宅、商业和公用事业领域。我们的战略是对每个市场和机会所在的国家采取本地化方法。遵循这一战略，我们成功减少了在欧洲市场的敞口，现在专注于有前景的光伏市场，如中国、美国、南非、日本、印度和拉丁美洲。我们成功预见了市场发生的变化，并大力投资于新地区、经过验证的资源以及在当地国家招聘专业人员，作为我们本地高效战略的一部分。在第三季度，我们继续多元化客户基础，并与新客户建立关系。到目前为止，我们已在30多个国家与250多家客户建立了牢固的商业关系。本季度，我们在多个市场改善了销售和交付。我们继续在中国开展业务，这是晶科的关键市场，我们在那里拥有明确的领导地位。我们还扩展了在南非、日本、印度和拉丁美洲的业务。随着我们以清晰、长期的战略方法开发新市场，我们正变得越来越国际化。在中国，晶科能源已成为出货量和市场份额方面的市场领导者，随着中国政府对可再生能源的慷慨和可持续支持，我们的下游业务变得更有前景。到目前为止，我们已经并网了105兆瓦，并专注于在2013年第四季度再并网108兆瓦。今年，我们计划在主要金融合作伙伴（如国开行，中国国家开发银行）的支持下再并网300兆瓦。在南非，我们占据了超过30%的市场份额，并且已经签署了超过300兆瓦的合同，包括与Acciona签订的94兆瓦合同，这是与他们签订的大型五年合同的一部分。上个季度，我们已经向该国出货了84兆瓦，使其成为继中国之后的第二大出货目的地。对日本的出货量持续稳定增长，这得益于蓬勃发展的市场以及我们在那里的专注。我们刚刚成为首批获得TUV Rheinland颁发的JIS Q 8901认证的中国太阳能光伏公司之一。JIS Q 8901认证于2012年2月建立，旨在为太阳能光伏组件创建保证体系，以鼓励更广泛地采用光伏发电系统。我们在美国也取得了实质性进展，我们认为那里具有巨大的未来潜力。我们一直在加强与来自中国以外的销售供应商的合作关系，以便继续为我们的合作伙伴提供最佳支持，并在美国增加销售和市场份额。美国在第三季度已经接受了超过40兆瓦的晶科能源组件。我们还在南美洲推出了一些优秀产品，特别重要的是洪都拉斯百事可乐安装的屋顶系统。我们还首次在非洲国家（如纳米比亚）销售。太阳能产品总出货量为519兆瓦，包括19兆瓦硅片、11兆瓦电池和489兆瓦组件。我们向中国交付了约45%的总组件出货量，向南非交付了17%，向亚太地区交付了超过15%，向欧洲交付了超过10%，向北美洲交付了10%，其余出货量交付给其他地区。我们成功与全球的分销商、光伏开发商和直流电建设商建立了牢固的合作伙伴关系，现在新兴市场正在迅速崛起，并在大型项目的招标中使用晶科能源组件。在拉丁美洲，我们正在智利、巴西和墨西哥开设办事处。在南非，除了价值300兆瓦的合同外，我们预计在不久的将来再签署90兆瓦的合同，同时我们保留在当地建立生产设施的选择。我们在全球足迹和品牌认知度方面有所提升。这要归功于我们的营销活动，包括参加展览、投放广告、直接营销和广泛的市场传播。我们的传播成功聚焦于产品的质量和数量以及可靠的客户服务。本季度，我们继续致力于广泛的营销努力，参加和参与会议和展览。我们参加了世界各地的多个会议，包括美国的Solar Power International、印度的Renewable Energy等。我们还参加了在沙特阿拉伯利雅得举行的Solarplaza会议，我们在那里有巨大的可再生能源目标，并且我们目前正在卡塔尔多哈参加太阳能峰会。在子公司方面，我们致力于在我们运营的市场实现本地化，以便为客户提供更好的服务。例如，我们在南非的成功，以及我们的美国子公司加强了与现有北美客户的关系，并成功吸引了该地区的新业务。我们现在在全球五大洲建立了超过13个本地办事处。关于平均销售价格（ASP），本季度我们有所提高。这要归功于我们持续关注政府支持和商业市场，如日本、南非。中国的ASP也已稳定并改善。ASP的改善得益于晶科品牌认知度的提高、更高的质量差异化、更好的沟通、品牌塑造以及市场需求复苏。到目前为止，我们在第三季度看到的ASP为每瓦0.63美元，而上一季度为每瓦0.60美元，预计未来将继续呈上升趋势。由于与战略合作伙伴达成的几项重要协议，我们处于保持增长的有利地位，这不仅针对2013年的现有订单，也针对2014年在住宅、商业以及公用事业领域的订单。本季度，我们的销售团队与超过15家客户签署了几项重要合同，包括向英国的Lightsource Renewable Energy供应18.5兆瓦的协议，向美国的Swinerton Builders供应23兆瓦的协议，以及向中国国家电网公司供应20兆瓦太阳能项目的协议。我们通过卓越的服务和可靠性以及高质量的太阳能产品，赢得了客户的信任，这得到了我们垂直整合战略的大力支持，并且在为大型光伏系统未来项目供应组件的能力方面，我们的银行可融资性比竞争对手具有重要优势。然后，在我们从组件供应商向电力生产商转型的过程中，我们也首先为我们自己的光伏项目开发提供服务。我们的使命是通过不仅销售产品，还提供全方位服务，成为提供清洁能源解决方案的领导者。现在，我想把电话交给张先生，他将介绍我们的财务业绩以及2013年第四季度和全年的指导。非常感谢。张先生？
Zhang Longgen
谢谢，Arturo。各位电话会议参与者，早上好，晚上好。首先，我将带您回顾我们2013年第三季度的财务业绩，随后是2013年第四季度及全年的业绩指引。正如陈先生之前提到的，2013年第三季度太阳能产品总出货量为518.9兆瓦。2013年第三季度总收入为3.207亿美元，环比增长11.2%，同比增长47.6%。2013年第三季度毛利率为22.3%，而2013年第二季度为17.7%，2012年第三季度为5.8%。毛利率的环比增长主要归因于太阳能组件平均售价的改善以及太阳能产品产生的高毛利率。毛利率的同比增长是由于运营效率的提升、公司多晶硅及辅助材料的持续成本降低，以及太阳能项目电力收入带来的更高毛利率，这些部分被太阳能组件平均售价的下降所抵消。2013年第三季度，与内部硅片、太阳能电池及太阳能组件生产相关的内部毛利率为21%，而2013年第二季度为18.3%，去年同期第三季度为12.6%。2013年第三季度运营收入为3990万美元，而2013年第二季度运营收入为2540万美元，去年同期第三季度运营亏损为1770万美元。2013年第三季度总运营费用为3160万美元，环比增长24.1%，同比增长2.3%。环比增长主要是由于坏账准备转回减少了410万美元，以及太阳能组件出货量增加导致的运输和保修成本上升。若不考虑坏账准备，公司2013年第三季度的运营费用占其总收入的11.1%，较上一季度的11.9%有所下降，较去年同期的13.3%也有所下降。2013年第三季度运营利润率为正12.5%，而今年第二季度为正8.8%，去年同期第三季度为负8.4%。2013年第三季度净利息支出为920万美元，环比下降3.7%，同比增长8.8%。我们在2013年第三季度记录了410万美元的汇兑收益，主要归因于340万美元的外汇汇兑收益以及71万美元的远期合约公允价值收益。我们确认了1450万美元的可转换优先票据及上限看涨期权公允价值变动损失。公司2013年第三季度确认了约300万美元的所得税费用，而2013年第二季度为约3.5万美元的税收优惠，去年同期第三季度所得税费用增加了人民币20万元。2013年第三季度净利润为1690万美元，而2013年第三季度净利润为800万美元，2012年第三季度净亏损为1820万美元。这相当于每份美国存托凭证的基本和稀释后收益分别为0.76美元和0.72美元。2013年第三季度非公认会计准则净利润为3220万美元，而2013年第二季度非公认会计准则净利润为1210万美元，去年同期第三季度非公认会计准则净亏损为1400万美元。这相当于每份美国存托凭证的非公认会计准则基本和稀释后收益分别为1.44美元和1.36美元。截至2013年9月30日，公司拥有2.187亿美元的现金及现金等价物和受限现金。2013年第三季度运营现金流为1.275亿美元，主要来自应收账款的减少。第三季度资本支出为1750万美元。截至2013年9月30日，包括长期银行借款流动部分在内的总出货量相关债务为3.302亿美元，而截至2013年6月30日为3.862亿美元。截至2013年9月30日，总长期借款为6260万美元，而截至2013年6月30日为6240万美元。截至2013年9月30日，公司营运资本余额为负2.888亿美元，而截至2013年6月30日为负3.374亿美元。截至2013年3月30日，公司内部年度硅片、硅锭和太阳能电池产能各约为1.5吉瓦。公司太阳能组件产能已增至约1.8吉瓦。现在让我转向我们对2013年第四季度的指引。我们预计太阳能组件总出货量约为500兆瓦至530兆瓦。2013年全年太阳能组件总出货量已向上修正，现预计在1.7吉瓦至1.8吉瓦之间，而之前的指引为1.5吉瓦至1.7吉瓦。到今年年底，我们预计运营中的太阳能光伏项目总装机容量将在210兆瓦至230兆瓦之间。现在，我们很高兴回答您的问题。接线员？
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。（接线员指示）第一个问题来自ROTH Partners的Philip Shen。您的线路已接通，请提问。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的问题。
Zhang Longgen
你好，Philip。
Philip Shen
第一个问题是关于项目，今年年底将有超过200兆瓦的项目并网，现在这些300兆瓦的项目在'14年，您能更新一下这些项目的计划吗？您能谈谈您预计晶科分拆的潜在时间安排或其他您可能有的想法吗？谢谢。
Zhang Longgen
Philip，回答你的问题，我认为到今年年底，总共213兆瓦的10个项目将在年底前接入电网。所以这些项目将在2014年全年满负荷发电。在2014年期间，我们的计划是再增加300兆瓦到400兆瓦，这取决于我们的财务状况。基本上从现在开始，我们相信我们计划持有这些项目而不是出售项目，因为大多数——所有项目都是我们开发的，所以我认为在路演中我们也提到，目前230兆瓦无杠杆的平均内部收益率约为12%。未来，是的，我们会考虑窗口期和现金流窗口，以及可能在美国市场或香港市场进行分拆，这取决于监管规定和资本市场。但为了最大化晶科股东的价值利润，我认为我们会考虑时机以及我们进入市场时的估值。
Philip Shen
很好，谢谢张。我们来谈谈平均销售价格，您能谈谈您对第四季度平均销售价格的预期吗？我想您在准备好的讲话中提到了第三季度可能上涨至0.63美元，那么考虑到全球供需动态，您对第四季度之后的平均销售价格有什么看法？
Zhang Longgen
基本上我认为第四季度，您已经知道平均销售价格数字了，我认为基本上与第二季度相比，我们增长了很多。我认为主要原因是地理分布，正如Arturo提到的，第三季度中国约占46%、45%，亚太地区约18%，欧洲16%，北美10%，以及其他新兴市场。我认为，特别是在美国和日本，在ADS的帮助下，销售比例持续增加。对于第四季度，因为大部分合同已经签订，我认为收入总是在收益之前就已经确定了。所以我们认为平均销售价格将保持稳定，可能略有上涨。
Philip Shen
好的。
Arturo Herrero
我想补充一点，我们看到价格已经相当稳定，全球平均销售价格（ASP）也是如此，但全球需求也有所增加。我们看到过去几个月市场动态已经发生变化，而且由于一些竞争对手已经退出市场，也没有新的或如此大的供应过剩。所以这是一个好迹象，我们可能会看到全球业务中的ASP走强，一些国家如日本以及南非的一些首批招标项目在上一季度起到了帮助作用。
Philip Shen
Arturo，你认为ASP的强势会持续多久？我的意思是，你认为它会持续到明年第一季度和第二季度吗？
Arturo Herrero
是的，我认为会。我们今天能见度比一年前要好得多。我们已经在一些市场签订了2014年的合同，我们看到需求仍然强劲，特别是中国、日本、南非等市场对晶科来说，尤其是美国，而且欧洲委员会与中国政府之间的协议价格较高也有帮助。所以如果明年我们看到新兴市场如南美、非洲和中东的增长，我们肯定会看到更多需求，这将至少在未来两个季度提高ASP。
Philip Shen
很好。Arturo，你对第一季度有什么看法？从历史上看，第一季度通常是季节性疲软的季度，但考虑到今年年底市场的强劲表现，你是否预期会有一些潜在强势？你看到渠道需求正在形成吗？你对第一季度有什么想法？
Arturo Herrero
是的，我认为会有延续性。所以不会像往年冬天来临时那样出现大的变化。现在相当稳定，因为当欧洲处于寒冷冬季时，或者中国也处于冬季时，会有补充需求的时间安排，但仍有担忧是否一切正常，我们仍会看到一些需求出现，特别是我之前提到的我们在南非已经签订的合同将对第一季度有很大帮助。
Philip Shen
很好。最后一个问题，我会回到队列中。你能谈谈2014年的出货量吗？我知道你们还没有给出官方指引，但任何你能提供的线索都会很有帮助？
Zhang Longgen
我想回答你的问题，2014年的指引我们将在第四季度财报发布时给出。基本上，如果你看我们的第四季度，我认为你可以参考的指引是，正如Arturo所说，2014年至今的需求情况，我们的产能几乎一半已经签约出去了。所以基本上我们对2014年非常乐观。我们将在下一次财报发布时给出指引。
Philip Shen
好的，谢谢张总、Arturo和管理团队的其他成员。我会回到队列中。
Arturo Herrero
不客气。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Brandon Heiken。您的线路已接通。请提问。
Brandon Heiken
大家好。祝贺本季度取得的业绩。
Arturo Herrero
你好，Brandon。
Zhang Longgen
谢谢。
Brandon Heiken
能否帮助我们理解分布式发电项目与公用事业规模项目在开发过程中的不同里程碑和障碍？看起来你们的管道中有400兆瓦的分布式发电项目和700兆瓦的公用事业项目？
Zhang Longgen
好的。基本上我认为对于太阳能电站来说，太阳能电站和分布式项目之间的区别在于——需要指出的是我们必须找到消费者，例如买家、最终买家、用户、公用事业用户。所以基本上对于你说的这两个项目，你需要额外的工作步骤，你必须找到你说的最终用户来支付一般费用，然后政府会给予补贴，如果我们能给你0.42美元等等。我认为目前分布式项目大部分在中国东部沿海地区运行。例如，在新疆宣布的项目，经济区是220兆瓦，那个项目目前是战略性的合同，因为开发那个项目应该逐步推进，因为你需要签订合同来确定谁是最终用户、投资者，然后他们支付（听不清）费用，例如目前在新疆是0.70到0.75美元，然后如果你能达到0.42美元，政府会给你额外补贴。所以加起来大约在1.17美元左右。这应该高于目前中国四个区域的太阳能电站。但太阳能电站我认为更容易安装和实施，因为一旦我们获得批准并与电网连接，你就不用担心销售问题，你现在就连接到了最终消费者。所以基本上我认为对我们来说，我们未来的大部分项目都偏向于太阳能电站，分布式项目我们也会做，但我们会非常谨慎和审慎地进行。这回答了你的问题吗？
Brandon Heiken
是的，我想是的。
Zhang Longgen
大约占我们下游项目总量的10%到20%。
Brandon Heiken
抱歉，什么占10%到20%？
Zhang Longgen
我认为未来分布式项目可能占我们下游项目的比例，大约10%可能20%。
Brandon Heiken
明白了，好的。你们有没有从政府那里听到关于月度上网电价补贴支付时间的最新消息？
Zhang Longgen
我认为到目前为止，我们已经连接了，你看这个季度，我不确定你是否阅读了公告，基本上TWC审计也从这个季度开始，根据我们的曲线来确认电力收入，你看原则，从这个季度开始。基本上我们已经在去年12月底前收取了所有费用，今年我们也将推进一些项目，已经在收取今年的费用。基本上政府现在承诺按时支付上网电价补贴，但可能有些项目会延迟一个月、两个月甚至三个月，但总体指导是政府将按时支付上网电价补贴（听不清）。
Brandon Heiken
好的。你们是否有任何新的产能扩张计划？
Zhang Longgen
我认为你可以看到，目前管道项目几乎是：太阳能电站700兆瓦，分布式项目400兆瓦，这不仅仅是我们管道中的项目，我们还需要考虑我们的资本支出、现金流以及所有情况。所以，到目前为止，我们认为我们自己的规划正在进行中。
Brandon Heiken
好的，谢谢大家。
Zhang Longgen
那么到今年年底，是的，我们将连接230兆瓦，然后可能还有大约50到100兆瓦将处于建设中，甚至可能更多。
Brandon Heiken
我想我的问题是关于产能，制造产能，你们是否已经决定何时可能进行扩张？
Zhang Longgen
制造方面，我认为截至9月30日，我们在铸锭、硅片、电池方面的产能是1.5吉瓦，组件方面是1.8吉瓦。基本上，就像上次一样，我们现在也在寻找一些在硅片和电池环节的困境资产。如果合适，如果效率高，我们也会适度增加，不会太多，也会略微扩张。但在组件方面，我们可能会继续到今年年底，增加到2吉瓦甚至超过2吉瓦。
Brandon Heiken
很好，谢谢。
Zhang Longgen
这意味着我们不会均匀地增加产能。基本上，我们将比在电池和硅片环节的资本密集型投资更快地增加组件产能。
Brandon Heiken
好的，谢谢。
Operator
您的下一个问题来自Northland Capital Markets的Colin Rusch。您的线路已接通，请提问。
Colin Rusch
非常感谢。谢谢您回答这个问题。您能否谈谈非洲市场以及拉丁美洲市场的发展情况？看起来有一些规模相当大的项目，特别是乌干达的一个项目，看起来已经开始建设或计划在2014年至2016年间建设。对于这些市场的潜力，显然它们都是相当不成熟的市场，但如果您能谈谈您如何看待这两个大洲在未来几年内的发展前景，我将非常感激。
Arturo Herrero
好的，我是Arturo。是的，我来回答您的问题。目前我主要负责新兴市场，这将为我们提供短期、中期和长期的很大可见度。我可以告诉您的是，正如您提到的，我们已经在乌干达与政府进行了非常高层的会议，在肯尼亚和其他非洲国家也是如此，我们看到这些地区在未来具有巨大潜力。唯一的问题是，这个过程肯定不会轻易发生，也不会在短期内实现。主要原因是缺乏融资，即使政府非常支持，但其中一些国家的电价相当低。除非有来自欧洲的国际公司或国际银行支持这些倡议，否则它们无法获得融资支持。我们在非洲以外的地区也看到了一些良好的发展，比如中东或南美洲国家，这些地区在融资方面仍有更多可能性，但在PPA谈判方面还有很长的路要走。像智利这样的国家，我们非常活跃，已经安装了超过2兆瓦的容量，并且正在参与大型招标，那里有PPA的可能性，我们预计这些项目将在明年下半年陆续出现。像墨西哥、巴西这样的国家可能需要更长一点时间，但未来两年对这些新兴市场来说肯定会非常有趣。
Colin Rusch
您能否谈谈这些地区微电网项目的潜力？这些只是大型并网项目，还是您开始看到真正合法的微电网项目正在推进？
Arturo Herrero
嗯，我们在三个不同细分领域也在识别机会并与合作伙伴积极合作。首先是最大的公用事业并网项目，正如我告诉您的，这些项目规模巨大。有些项目达到50兆瓦、80兆瓦，就像我们在南非这些市场常见的项目。但其次还有与工业公司（如矿业公司）的机会，他们正在与我们的开发商和我们供应组件的公司进行谈判。例如，在欧洲的矿业公司与开发商之间的谈判中，我们正在达成15或20年的购电协议。因此，在这些情况下，这些中等规模的项目我认为更有可能在未来几个月内达成合作并实现并网。最后，第三个细分领域是住宅领域，我们只在那些对自发自用净计量有一定认可的国家看到住宅需求，例如巴西或墨西哥。
Colin Rusch
好的，非常感谢。
Arturo Herrero
不客气。
Sebastian Liu
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自Esplanade的Paul Strigler。您的线路已接通。请提问。
Paul Strigler
您好。
Sebastian Liu
您好，Paul。
Paul Strigler
嗨，我刚才没听清我的名字。关于您的中国项目，我有几个问题，张先生，您是说本季度资本支出为7000万美元吗？这包括太阳能项目投资吗？
Zhang Longgen
不，这个，好的。7000万美元只是资本支出，不包括在建项目，清楚吗？在建项目属于流动资产。截至9月，我们在项目方面总共投资了大约2.2亿美元。所以理论上那5000万美元是用于增加组件产能以及资本支出中的其他维护费用。
Paul Strigler
好的。然后关于项目的几个建模问题，我知道你们建设项目的成本大约为每瓦1.30至1.50或1.60美元，但你们还将其他成本资本化，我想问的是——在资产负债表上，你们每瓦资本化的成本是多少？
Zhang Longgen
好的，首先我不确定您提到的财务数据来源。关于今年年底前完成的230兆瓦项目，如果全部完工，每瓦成本大约在人民币9元左右，约合1.50美元。一旦完工发电，我们就会将资产从在建工程流动资产转为固定资产。因此，按照通用会计准则确认收入——例如本季度我们确认了大约653万美元的收入。当然，其中部分收入是在第三季度之前产生的，所以我们也需要将折旧成本计入收入成本。这样清楚吗？
Paul Strigler
是的，最后一个建模问题：考虑到电力销售的商品成本，你们将每瓦9元人民币的折旧年限设定为多久？资产的使用寿命是多少年？
Zhang Longgen
是20年，没错。
Paul Strigler
好的，很好，谢谢各位。这个季度表现很棒。
Zhang Longgen
谢谢。
Paul Strigler
谢谢。
Operator
再次……
Zhang Longgen
不，我认为问题已经清楚了。基本上，第三季度如果看我们的总毛利率，排除下游产品的收入和成本后是22.3%，因为产品端的毛利率超过60%。排除这部分后，仅看制造端，我们的毛利率是21%。下一个问题？
Operator
（接线员说明）
Sebastian Liu
好的，我代表晶科能源整个管理团队，感谢各位对本次电话会议的关注和参与。如果您有任何进一步的问题或疑虑，请随时联系我们。祝您有美好的一天。谢谢，祝您好运。