Operator
大家好，感谢各位参加晶科能源控股有限公司2024年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，晶科能源投资者关系部王女士。请开始。
Stella Wang
谢谢接线员。感谢各位今天参加晶科能源2024年第一季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的财报电话会议提供了一份补充演示文稿，同样可在投资者关系网站上找到。 今天参加电话会议的晶科能源代表有：晶科能源控股有限公司董事长兼首席执行官李先生；晶科能源有限公司首席营销官苗先生；晶科能源控股有限公司首席财务官潘先生；以及晶科能源有限公司首席财务官曹先生。李先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，随后由苗先生介绍销售和营销情况。接着潘先生将讲解财务数据。在随后的问答环节中，我们将回答各位的问题。 请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 现在我很荣幸地介绍晶科能源控股董事长兼首席执行官李先生。李先生将用中文发言，我们会将他的评论翻译成英文。李先生，请开始。
Xiande Li
[口译] 我们很高兴地宣布，得益于我们在N型TOPCon技术、具有竞争力的产品、全球营销和制造布局方面的优势，第一季度组件出货量同比增长53.3%，达到近20吉瓦，位居行业第一。N型出货占比从去年第四季度的约70%提升至第一季度的近80%，保持了我们在行业中的领先地位。第一季度组件价格持续下跌，而行业平均产能利用率大幅下降。我们保持了领先的高产能利用率水平。第一季度超过70%的组件出货到海外市场，其中对欧洲和美国的出货占比环比显著提升。毛利率为11.9%，环比持平。净利润为8440万美元，环比增长19.8倍。调整后净利润为6510万美元，环比增长1.6%。 第一季度中国新增装机容量达到45.7吉瓦，同比增长35.9%。组件出口总量为61.7吉瓦，同比增长超过20%。光伏行业仍然是少数保持较高增长率的行业之一，我们预计2024年全球光伏需求将增长约25%至30%。进入第二季度，多晶硅价格因需求疲软继续下跌。另一方面，宏观经济条件推高商品价格，同时市场需求增长带动玻璃和胶膜等原材料价格上涨。 所有这些因素共同作用，使组件价格在低位保持相对稳定。短期内，一体化太阳能企业的盈利能力预计将面临压力。然而，不同企业的运营能力和业绩表现将出现更大差异。我们预计行业整体产能将随着缺乏市场竞争力的较弱企业被淘汰而收缩，这些企业缺乏可持续生产能力以及定期升级迭代技术的能力。面对各种外部挑战，我们将专注于增强竞争力，并有信心保持相对于一线同行的相对优势。 第一季度，由于市场环境变化，我们灵活调整了销售策略，以更好地平衡出货量和盈利能力。凭借我们的全球布局和具有竞争力的产品，我们2024年的订单可见度目前超过70%。 面对产业链持续压力，我们继续部署新技术，提高TOPCon电池和组件的量产效率，同时通过优化供应链和生产流程等举措降低成本。 我们也在加速淘汰P型产能。到2024年底，我们的N型产能预计将超过总产能的90%，我们预计我们的先进产能结构将继续引领行业。 作为行业中拥有最大海外一体化产能的公司，我们持续努力扩大全球产业链。美国1吉瓦N型组件产能已开始生产，另外1吉瓦预计将在今年第二季度开始生产。凭借我们在全球运营和长期积累的风险管理经验方面的优势，我们有信心应对国际贸易变化，并继续为全球客户提供优质产品和服务。 根据国际能源署(IEA)的最新预测，得益于发电成本低于化石燃料和非化石燃料替代品，太阳能光伏和风能将占全球可再生能源扩张的95%。到2028年，风能和太阳能光伏在全球发电中的份额将翻倍至25%。太阳能光伏仍有巨大的增长潜力。同时，太阳能加储能成本的下降将继续改善光伏储能项目的经济性，并刺激储能项目的需求增长。我们看好太阳能加储能将成为未来发电增长的主要模式，并有信心继续以先进技术和优质高效产品引领行业。 在交给Gener之前，我想回顾一下我们对2024年第二季度和全年的指引。到2024年底，我们预计N型电池量产效率将达到26.5%。我们预计到2024年底，单晶硅片、太阳能电池和太阳能组件的年产能将分别达到120吉瓦、110吉瓦和130吉瓦。我们预计2024年第二季度组件出货量将在24至26吉瓦之间，2024年全年将在100至110吉瓦之间，其中N型组件将占组件总出货量的近90%。
Gener Miao
谢谢李先生。第一季度总出货量为21.9吉瓦，其中组件出货量占比超过90%，再次位居行业第一。面对第一季度紧张的市场价格，我们果断调整了地理分布结构。超过70%的组件转向海外市场，特别是亚太地区和新兴市场。对美国的出货量环比相对稳定，而对欧洲的出货量增至近20%，这证明了未来库存的减少。 在需求方面，尽管部分地区存在安装和并网问题，其他地区存在积极因素，但全球低碳转型的总体趋势未变。我们持续预期2024年全球需求将保持相对快速增长。我们密集的销售网络和深植本地的客户服务基础设施将帮助我们应对市场变化，灵活及时地进行调整。[听不清]对更可靠、低碳且合规的光伏产品的需求。 展望全年，我们预计对欧洲和美国的出货比例将较去年进一步增加。具有竞争力的高效N型Tiger Neo组件出货量占总出货量的近80%——远超行业平均水平，因为Tiger Neo的价值日益受到客户认可。在欧洲和新兴市场，Tiger Neo的渗透率超过90%。就细分市场需求而言，第一季度中国、欧洲和亚太地区的分销市场需求强劲。紧跟市场趋势，我们在本季度将分销比例提升至约50%。 我们非常注重品牌建设，因为卓越的品牌是赢得客户长期信任的关键。最近，凭借出色的产品和储能能力，我们被彭博新能源财经评为一级储能供应商，这反映了我们提供安全可靠储能解决方案的承诺，以及客户对我们及时交付和有效部署能力的认可。此外，在2024年第一季度PV-Tech的ModuleTech可融资性报告中，我们再次获得AAA评级，这展示了我们在制造活动、可靠质量、市场份额领先地位、稳健财务表现和技术创新方面的领导力。接下来，我将把电话会议交给潘先生。
Mengmeng Li
谢谢，Gener。我们很高兴地报告，在第一季度太阳能组件价格下降的情况下，我们的太阳能组件出货量增长了约53%，同时我们加强了对成本和费用的控制。毛利率保持平稳，调整后净利润环比略有改善。与此同时，得益于我们在债务管理方面的努力，我们的净债务环比改善，这得益于我们在N型技术和全球销售及制造网络方面的优势。我们对增长前景非常有信心，并将继续提高营运资金效率，实现经营现金流的可持续增长，并增强我们的风险抵御能力。现在让我详细介绍具体情况。 总收入为32亿美元，环比下降，同比略有下降。环比下降主要归因于太阳能组件出货量的减少，同比下降主要归因于太阳能组件平均售价的下降。毛利率为11.9%，而去年第四季度为12.5%。下降主要归因于组件平均售价的下降。总运营费用为4.26亿美元，环比下降18%。环比下降主要归因于太阳能组件出货量的减少以及与某客户争议相关的费用降低。总运营费用占总收入的13%，而第四季度为11%，2023年第一季度为12%。 归属于晶科能源控股普通股股东的净利润约为8440万美元，环比增长近20倍。剔除票据公允价值变动、长期投资公允价值变动和股权激励费用的影响，调整后净利润约为6500万美元，环比略有增长。 接下来看资产负债表。第一季度末，我们的现金及现金等价物为24.4亿美元，而2023年第四季度为26.9亿美元，较2023年第一季度的14.8亿美元略有改善。应收账款周转天数为100天，而第四季度为76天，去年第一季度为95天。存货周转天数为89天，而第四季度为57天，去年第一季度为100天。第一季度末，总债务为36.6亿美元，而2023年第四季度为43.8亿美元。净债务为12.2亿美元，而2023年第四季度为16.3亿美元，我们的债务结构持续改善。 我们的准备发言到此结束。我们现在很高兴回答大家的问题。主持人，请继续。
Operator
[主持人指示] 第一个问题来自Brian Lee。
Brian Lee
我知道你们已经不再提供具体的利润率和ASP指引了。但考虑到当前定价环境的波动，能否给我们一些概念：价格是否下降了？看起来似乎降到了中低两位数水平，如果我们剔除本季度硅片和电池收入，按瓦计算的ASP，我们是否应该预期第二季度指引中嵌入的模块价格会有更多ASP下降？那么基于第一季度的业绩，您预期的利润率走势如何？第二季度应该是上升、下降还是持平？另外，如果可以的话，能否也谈谈下半年的展望，是否会有更多复苏迹象？
Haiyun Cao
Brian，我是Charlie。回到你的问题。模块价格在过去3个季度确实下降了，这是事实。我们有不同的评级、不同的安排，长期与短期合同都有。如果谈到第二季度，平均ASP略有下降。但最重要的是我们正在改进成本并尽最大努力。同时，我们正在采用相对较新的技术材料。除此之外，我们正在加速推进——今年我们的重点是山西超级工厂，预计将在下半年全面投产。关于毛利率和盈利能力，我们坚信今年上半年已经触底。按季度来看，我们预计第二季度毛利率相对于第一季度将保持相对稳定。对于下半年，我们预计出货量将增加，特别是在美国和欧洲市场。此外，我们在中东市场处于非常有利的地位，这将有助于毛利率。这就是答案——另外，行业正面临激烈的价格竞争，我们预计第二、第三梯队以及那些技术竞争力不足的产能将在今年逐步退出市场。这很可能有助于改善整体供需状况，特别是在下半年。
Brian Lee
好的，这很有帮助。那么我来总结一下：听起来ASP在第二季度会进一步小幅下降，而利润率在第二季度将保持与第一季度相当的水平。你们是否实际看到报价活动？或者定价前景如何？我知道您提到下半年出货量和产品组合会改善，但同类ASP的情况呢？您提到2024年70%的产能已经被订单覆盖，那么下半年相对于第一季度和第二季度（价格仍在下降）的定价动态是怎样的？
Gener Miao
是的。关于定价问题，Brian，我们认为价格将继续跟随市场走势，而市场已经触底，与市场价格相比，甚至与行业领先的成本结构相比，目前大多数同行或行业参与者都处于亏损状态。这就是为什么我们认为价格已经触底。然而，从成本结构改善的角度来看，其速度肯定不如过去5、6甚至8个月价格下跌那么快。因此，从市场角度看，年初会面临一些困难，但我们相信一旦成本结构开始改善，达到与平均销售价格（ASP）相匹配的水平，我们公司乃至整个行业，至少是具有领先竞争力的企业，将能够保持尽可能健康的利润率。希望这回答了您的问题。
Brian Lee
是的，非常清楚。非常有帮助。最后一个问题，然后我就回到队列中。您还提到下半年，听起来您对美国销量增长趋势持乐观态度？我知道上周美国一些申请方提出的反倾销/反补贴税潜在调查刚刚开始。我知道去年秋天，贵公司被认定不存在倾销或补贴行为，因此没有受到任何关税影响。听起来这次请愿可能会重新开启整个案件。考虑到上周发生的事情，您对最新的贸易政策更新有何看法？您是否预计或目前看到任何客户反馈表明未来几个季度存在更多不确定性？您是如何应对这种情况的？
Gener Miao
现在评估即将到来的反倾销/反补贴税请愿可能产生的结果还为时过早。但从晶科的角度来看，我们仍然倾向于公平贸易，这不仅有利于晶科自身，也有利于整个行业，推动光伏能源的平准化度电成本（LCOE）越来越具竞争力，这有助于整个世界变得更加绿色环保、减少碳足迹。贸易关税或当前的地缘政治问题无疑是一个巨大挑战，增加了大量成本。但作为公司，我们别无选择，只能尽力适应市场或政府的要求。因此，我们正在与律师和客户密切合作，努力寻找在美国市场的最佳解决方案。但说实话，目前评估其利弊还为时过早。我们可能需要再等3个月甚至6个月，才能看清其中的机遇和挑战。
Brian Lee
好的。明白了。最后一个行政问题给Charlie。我保证这个之后我会转达。Charlie，本季度的折旧与摊销是多少？本季度的资本支出是多少？另外，能否告诉我们本季度美国销售额占比是多少，以及美国市场的平均销售价格范围是多少，按每瓦美元美分计算？
Haiyun Cao
美国出货量大约占80%，就第一季度总出货量而言大约80%。而收入占比会更高，因为价格显著更高，如果你看平均市场价格的话。至于总资本支出，我们总是会分享相关信息——去年，我们在产能扩张上花费了大约[200亿美元]。今年将降低50%——[100亿美元]。去年，我们产生了250亿美元的经营现金流。而今年，我们的目标经营现金流将超过——大于100亿美元。所以，第一季度资本支出大约30亿美元，经营现金流为15亿美元。
Operator
下一个问题来自Roth MKM的Philip Shen。
Philip Shen
第一个问题是关于Brian之前提到的东南亚反倾销/反补贴税问题，这些关税可能今年晚些时候实施。我想知道你们计划如何管理追溯性关税风险。我记得你们提到会增加对美国市场的出货量，特别是在2024年保持对美国市场的高比例出货。能否分享2024年你们有多少出货量可能流向美国？然后你们计划如何管理最早可能在5月或7月出现的追溯性风险？
Gener Miao
是的。首先，从数量上看，我们仍然坚持之前的计划，不会因为近期的反倾销/反补贴税申请而有意增加或减少对美国的出货量。所以这已经在我们今年的计划之内。这肯定是因为你知道过去两年在美国市场对晶科发生的情况，所以今年总出货量或美国市场占比肯定会高于去年。这就是为什么我们这么说。至于这个追溯性风险或具体数字，我们目前还没有成熟的解决方案。这就是为什么我们还在——正如我刚才回答Brian的问题时所说，我们仍在与律师和客户商讨，看看什么可能是最佳解决方案。目前，至少我还没有了解到任何好的解决方案。
Philip Shen
明白了。你们的合同是如何构建的？我的意思是，通常合同中会有法律变更条款，可能将风险转移给客户。但这些条款是否涵盖关税？你们所有的美国合同中都包含这些条款，将风险放在客户身上吗？或者在这种情况下，你们认为追溯性关税的风险可能会落在你们这边？
Gener Miao
我认为我们无法披露合同的具体细节，但客户确实也感受到了风险。即使存在一些漏洞，会给客户带来现金风险。但客户方确实有项目融资的基本经济考量，对吧？如果超过某个阈值，项目肯定不会按计划进行。这就是为什么我们必须与客户、他们的律师甚至融资提供商一起仔细研究所有细节，为各方找到最佳的共同解决方案。很难用一种方案解决所有问题。
Philip Shen
好的。关于美国市场的最后一个问题。您认为美国渠道库存有多少？过去一年我们看到每月约有5吉瓦的组件运往美国。您认为美国有长达1.5年的组件库存吗？还是认为要低得多？能否帮助我们理解您的看法。
Gener Miao
我们现在有理由认为美国市场存在供过于求的情况。甚至一些下游或上游参与者试图在反倾销/反补贴税之前获取更多组件，但这并不合理，对吧？在关税实施之前。我们听到这种说法是合理的。但从我们这边来看，目前我们无法直接从客户或同行那里核实这一点。但如果我们查看市场上的可用数据或一些市场分析报告，确实看到有大量组件或太阳能产品运往美国。但是——电网连接数据可能不支持这么大的数字。我们确实和您有同样的疑问。
Philip Shen
好的。我最后一个问题是关于你们周末披露的火灾。能否谈谈山西工厂的影响？山西应该是你们利润率的关键部分，对吧？你们确实说过会对2024年产生影响。能否以任何方式量化？您认为该设施何时能恢复运营？火灾破坏程度如何？
Haiyun Cao
菲利普，影响仍在评估中。但山西超级工厂。请记住，今年我们分两期建设。第一期是14吉瓦，第二期也是14吉瓦。第二期将按原计划进行，预计第三季度开始运营，今年第四季度初全面投产。但我们讨论的是第一期。第一期火灾对电池产能有影响，即14吉瓦，我们预计电池产能将在今年年底前全面恢复运营。而我们原计划是在年中完成。所以这会产生大约2个季度的影响，估计影响3到5吉瓦。因此影响并不显著。对电池产能的影响非常——不显著。在运营方面，我们已经调整了全球各生产基地的生产安排，以尽量减少对客户的影响。在成本和运营影响方面，我们认为并不显著。然而，火灾损失仍在评估中，但设备已完全——由中国大型保险公司承保，我们正在处理相关事宜。
Operator
下一个问题来自Jefferies的[Wade Wu]。
Alan Lau
我是Jefferies的Alan。首先，我想跟进菲利普的问题——基本上，你们已签署的合同中，有多少比例或百分比包含传递AD/CVD潜在延迟责任的条款？这个问题的背景是，去年一些同行在采购高价多晶硅后，未能按时交付货物，甚至不得不根据合同支付罚金。所以我想知道这些条款是否已经存在？这只是一个与客户合作解决问题的问题吗？在履行义务方面是否存在潜在责任？
Gener Miao
是的。再次说明，我认为我们不能披露如此详细的信息。但可以肯定的是，我们正在与客户就AD/CVD风险进行个案处理，正如我们一直所做的那样，对吧？在过去两年美国市场发生的情况中，我们得到了客户的大力支持。因此，我们非常感谢这种支持，并且我们正将这份情谊延续到与大多数客户的未来长期合作伙伴关系中。这就是为什么我们从不希望最终出现双输的解决方案。所以即使存在风险，我们肯定会与客户一起探讨解决方案。这就是为什么我们能够在许多市场保持领导地位，对吧？
Alan Lau
好的，明白了。那么下一个问题是关于本季度一些看似一次性的收入。比如其他收入实际上环比大幅增长。我想知道这是否与我们新疆产能的处置收益有关？其中有多少与此相关？
Haiyun Cao
所以在第一季度，我们完成了一项交易，出售了我们在新疆设施的100%股权。我们保留了，我认为，大约8亿到9亿美元的净收入影响。
Alan Lau
明白了。那么我还记得在这笔交易中还有进一步的业绩——类似于未来几年的业绩保证。这个是否已经计入这8亿到9亿美元中？还是完全分开的？
Haiyun Cao
我们没有记录那个，业绩——类似于股权出售的业绩义务或可变对价。所以我们没有在账面上计入。我们只记录了交易的固定部分。
Alan Lau
明白了。那么——我认为另一件相比许多同行来说相当——我会说，相当令人印象深刻的事情是，你们实际上没有任何资产减值。所以我想知道你们认为未来，今年或因为你们已经拥有超大部分的TOPCon产能，所以你们是否预见到从现在起有任何风险？
Haiyun Cao
是的，你说得对。我们的产能非常小，在过去两年中我们加速了5年的折旧，净账面价值并不显著。
Alan Lau
这很令人印象深刻。另外，你们提到第一季度的现金流实际上是正的。所以我想知道公司是否已经采取措施来改善季度间的现金流，因为这也是投资者对经营现金流的担忧之一。
Haiyun Cao
效率仍然是我们关注的重点，运营效率，并最小化生产周期、物流交付时间、现金转换周期。我们正在建设的山西超级工厂是关键考虑因素之一，改善整个周期转换并改善现金流，最小化营运资本和仓储成本以及物流时间。
Alan Lau
最后，关于回购。我想知道公司是否有关于回购速度的任何指引？因为我注意到有很多相关的公告。但我想知道你们是否会提供任何指引？在季度结束后和业绩公布前，回购是否会有任何静默期？
Haiyun Cao
我们的计划是初步价格，今年的股东回报大约为2亿美元。你可以看到，我们发布了新闻，我们已经花费了大约1.05亿美元回购ADS。除此之外，根据更广泛的资金池，我们计划宣布大约7000万到8000万美元的股息。所以根据我们的计划，初步计划，今年的股东回报大约为2亿美元。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Intrinsic Edge的[Rajiv Chaudhri]。
Unknown Analyst
祝贺贵公司在行业非常艰难的第一季度取得强劲业绩。我的第一个问题是关于毛利率。看起来你们的组件每瓦成本从第四季度到第一季度下降了约10%。我的问题是，第一，考虑到多晶硅成本也有所下降但幅度没那么大，能否告诉我们你们是如何实现每瓦成本如此显著下降的？然后我还有一个关于毛利率的后续问题。
Haiyun Cao
是的。这是我们的供应链、研发团队、新技术以及降低材料消耗的综合成果。我们升级了TOPCon产能，采用[听不清]技术，显著提高了销售效率，同时大幅降低了[听不清]的消耗。我们在这方面做了很多努力。我们内部有非常明确的成本降低目标。我们认为，随着时间推移，季度环比成本改善会相对更快。但再次强调，目前行业情况是组件价格下降了很多，但我们预计会趋于稳定，而成本降低需要时间。我们将尽最大努力改善成本结构。
Unknown Analyst
那么Charlie，考虑到你们正在做的所有改进，是否可以说在接下来的第二、第三和第四季度，我们可以预期成本每季度改善1%到2%？
Haiyun Cao
这要看情况。有些事情——大部分事情我们可以控制，但有些事情超出控制范围。如果你看大宗商品价格，最近几个月上涨了很多，但我们正努力将影响降到最低。但如果看季度环比，全年来看，到今年年底，成本肯定会比现在低。
Unknown Analyst
好的。但假设材料成本不变，按季度环比2%的成本降低是否是一个合理的假设？
Haiyun Cao
如果假设材料成本相同，我们内部的目标甚至比季度2%还要大。但总体成本取决于很多因素。我认为各方面都会有所改善。但再次强调，我们认为接下来两个季度的成本改善不会那么显著。因为我们已经做了很多工作，而且现在大宗商品价格看起来会保持在高位，考虑到这一点，我们不认为总体成本会大幅下降，但在接下来两个季度会略有下降。
Unknown Analyst
那么结合你们将在第四季度向美国销售更多产品的事实，以及ASP（平均销售价格）可能从第三季度到第四季度实际上有所上升，而你们的成本按季度环比下降，比如说2%，看起来你们应该能够在第四季度将毛利率提升到16%、17%左右的水平。这个预期合理吗？
Haiyun Cao
这很难估算。我们认为产能方面的一个关键因素是，下半年会有更多产能退出，我们认为客户会回归到相对理性的水平。除此之外，我们还有山西超级工厂。我们在美国和一些高端市场有更多出货量。这有助于我们的利润率，甚至带来一定程度的恢复，但这取决于很多因素。我们认为，我们现在正在做的是内部工作，做我们能控制的事情。
Unknown Analyst
我明白了。好的。我的下一个问题是关于市场份额。你们2023年的市场份额超过15%，全年接近16%。第一季度已经达到17%左右的水平。您认为随着今年剩余时间产能下线，尤其是如果你们达到全年110吉瓦左右的目标，市场份额会继续增长吗？
Gener Miao
嗯，我们从不把市场份额作为我们的——可以说是我们的目标，对吧？所以这就是为什么我们——这很难说。而且由于不同的定义，计算方式也不同，对吧？很难真正定义一个公平、广泛接受的市场份额定义。但无论如何，我们感谢您对这些数字的计算。根据我的理解，我认为大约17%、18%的市场份额是我们目前看待自己的位置。这个数字是会上升还是下降？这取决于竞争情况，取决于整个行业。也取决于我们同行的策略。所以这就是为什么现在很难说，但可以肯定的是，我们正在尽最大努力确保从财务报表角度取得良好业绩。同时，我们也在尽最大努力长期服务客户，保持长期合作伙伴关系的势头。
Unknown Analyst
你们拥有的市场份额与你们正在发展的品牌名称相结合。这是否让你们相对于其他品牌获得了价格溢价或不断增长的价格溢价？
Gener Miao
当然，我们相信我们的品牌给了我们很多力量和市场的认可度或知名度。但是否创造了市场溢价，这取决于你与什么数字比较，对吧？如果你与市场上的无名之辈比较，品牌本身肯定作用很大。但如果你与排名前2或前3的品牌比较，不同顶级品牌之间客户认可度的差异可能没有人们想象的那么大。而且不同市场领域、不同国家的品牌溢价也会有很大差异。
Unknown Analyst
我明白了。关于N型产品的问题。您认为2024年行业N型产品的出货量会是多少？
Gener Miao
大致上，我们相信市场将在今年年底前完成从P型向N型的转型。所以从技术上讲，可能从大约35%到40%的范围开始，到年底达到90%甚至95%的范围。这是我们相信的情况。
Unknown Analyst
那么您认为其他竞争对手到年底也会达到90%左右的水平吗？
Gener Miao
我指的是整个行业，对吧？有些公司可能行动更快，有些可能较慢。但作为一个行业，我们相信整个行业都会朝着这个方向发展。
Unknown Analyst
现在你们在降低N型成本方面已经领先，目前N型成本已与P型相当。这相对于成本曲线落后于你们的二三线企业，能给你们带来多大的利润率溢价？
Gener Miao
那么我们把这个问题作为最后一个问题。感谢您的提问。我们认为，如果您参考一些第三方市场情报，比如PV InfoLink的数据，对比P型和N型的价格差距大约在每瓦1美元左右。所以您可以大致计算出这在利润率上的反映，大约是9%-10%的利润率差异。我们是这样看待这个问题的。明白了。
Operator
最后一个问题来自大和资本市场的Leo Ho。
Leo Ho
关于AD/CVD情况的问题。我想了解我们在美国的产能是否使用来自东南亚的自有太阳能电池？我们听到一些行业反馈，可能取消'硅片加三'规则，这意味着我们将无法使用来自东南亚的太阳能电池等。您对此有何看法？
Gener Miao
我不太确定您指的是什么政策。但基于晶科的情况，我们在中国境外实现了完全垂直整合，意味着多晶硅、硅片、电池和组件都来自非中国来源，对吧？这就是我们在过去两年在美国[听不清]下建立的体系。这使我们在美国市场拥有很大优势和信任度。
Leo Ho
好的，如果可以的话再问一个问题。我想了解欧盟的情况。除了公开报道的隆基和上海电气的情况外，我们是否听说中国企业在向欧洲出口方面遇到任何麻烦？特别是我们听到一些奇怪的消息，说可能有一家主要组件制造商在欧盟的总部遭到搜查。不知道你们是否听到同样的情况。
Gener Miao
目前我对此并不了解。如果您有任何信息，我肯定很想知道。
Operator
本次电话会议到此结束。请断开您的线路。