Operator
大家好，感谢各位参加晶科能源控股有限公司2020年第四季度业绩电话会议。[接线员提示] 提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人——晶科能源投资者关系经理张瑞波女士。请开始，瑞波。
Ripple Zhang
谢谢接线员。感谢各位今天参加晶科能源2020年第四季度业绩电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及我们的新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的业绩电话会议提供了一份补充演示文稿，同样可在投资者关系网站上找到。今天代表晶科能源参加电话会议的有：晶科能源控股有限公司董事会主席兼首席执行官李仙德先生；晶科能源控股有限公司首席财务官曹志刚先生；以及晶科能源有限公司首席营销官苗根先生。李先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，随后苗先生将介绍销售和营销情况，然后曹先生将讲解财务数据。他们都将在随后的问答环节回答各位的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸地介绍晶科能源控股董事长兼首席执行官李仙德先生。李先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。请开始，李先生。
Xiande Li
2020年对太阳能行业来说是充满挑战的一年，尽管全球范围内经历了COVID-19大流行带来的不确定性，但行业仍保持了强劲增长势头。虽然太阳能安装需求受到影响，我们经历了全球经济放缓的连锁效应，并遭遇了一些最低谷时期，但随着主要市场限制措施的放宽，我们仍能迅速恢复。2020年下半年，多晶硅和太阳能玻璃短缺、航运成本上升以及人民币升值，加上COVID-19的影响，导致在充满极端挑战的一年中产业链出现显著波动。我们持续通过技术创新和改进工艺来优化成本。第四季度毛利率符合预期，全年收入和出货量较2019年均实现显著增长。同时，我们的品牌和全球分销渠道在市场波动期间进一步展现了强大的优势和韧性，我们实际上能够增加市场份额并巩固在全球光伏行业的领先地位。我们第四季度和2020年全年的太阳能组件出货量均创历史新高。截至2020年底，我们的累计组件出货量达到70吉瓦，使晶科太阳能成为全球最大的光伏制造商。我们预计2021年出货量将保持30%以上的增长率。随着全球经济继续面临COVID-19危机的前所未有影响，太阳能行业展现了对疫情的坚实韧性，并在积极消息和对清洁能源热情高涨的背景下实现了快速复苏。2020年，全球太阳能市场表现超出预期，全球新增装机容量约134吉瓦，较2019年同比增长22%。疫情期间，政府推出的刺激方案为可再生能源在全球产业链中的发展带来了新机遇，经济刺激往往会导致大规模资本投资。这些投资很可能将决定当前乃至未来几十年的经济复苏方向。全球170多个国家制定了鼓励可再生能源发展的具体政策目标，这一统一行动不仅推动了行业发展，也使向清洁能源解决方案的转变势不可挡。对于约占全球新增光伏装机总量三分之一的中国市场，承诺在2030年前实现碳排放达峰、2060年前实现碳中和，既考虑了能源安全，也考虑了经济发展，通过在中国近期脱碳计划中采取支持性政策和措施，将发电从化石燃料转向可再生能源作为主要来源。中国一直在加速新技术应用和电力系统改革。同时，全球范围内的平价上网推动了分布式光伏发电和储能系统的快速发展。随着清洁能源在全球的普及，太阳能行业将继续推进其雄心勃勃的计划并利用所有机遇。因此，我们预计未来几年将保持强劲增长势头。自2020年第四季度以来，供需失衡推高了多晶硅价格，这是由于多晶硅产能扩张周期相对较长以及短期市场情绪波动所致。同时，随着大宗商品价格上涨，更高的生产成本沿着产业链向下传导，导致组件价格显著上涨，作为回应，一些太阳能发电投资者接受了较低的收益率。然而，上下游各环节价格持续波动，我们预测这种波动将持续到今年第二季度。由于装机量仍可能增加，且供应链大多数环节供应充足，我们预计一旦市场价格稳定，组件需求将重新调整。虽然仍存在供应短缺，但有足够的多晶硅支持超过180吉瓦的组件生产。这将有助于平衡今年的供需。我们对2021年全球装机水平保持乐观。产业链的持续波动进一步凸显了一体化制造商的风险韧性。同时，经济不确定性继续使关键参与者集中，加剧了生存竞争，奖励了高度适应性的公司以获得更多市场份额。我们密切关注市场趋势，灵活调整生产过程的每个环节，并持续优化我们整个网络和合作伙伴的供应链管理。首先，我们与材料供应商签订长期协议，确保核心材料的稳定供应。其次，我们继续围绕上下游建立共生伙伴关系以共享资源，特别是在供应短缺更严重的环节，并积极建立形成产业生态系统的要素。此外，我们保持对替代技术和材料的灵活跟踪和储备，以最小化供应链波动带来的市场风险。随着太阳能行业进入全球平价时代，晶科太阳能继续成功扩张，拥有更多业务场景和商业模式，利用我们多年来全球营销和卓越服务建立的品牌声誉。我们已在全球8个主要地区建立了建立特定标准化和工业化储能开发模式的游戏立足点。目前，我们的储能产品已发货至中东和非洲，我们将在2021年下半年推出专门为美国和日本市场设计的产品。同时，我们在全球分销市场的业务呈现快速上升趋势，我们的BIPV系统产品已在中国多个商业房地产项目中安装。晶科太阳能知名品牌和专家团队继续推动我们业务的成功执行，从全球客户的稳定供应到本地化售后服务，确保我们产品和服务的一致性和可靠性。晶科太阳能致力于通过产品创新和卓越运营促进碳中和加速。未来1-2年，我们的技术目标是实现N型单晶硅太阳能电池最高实验室效率25.5%，多结太阳能电池效率29%。迄今为止，我们新一代Tiger Pro旗舰产品已累计获得超过10吉瓦的订单。Tiger Pro在行业成熟度与高效大尺寸产品之间提供了最佳匹配。我们预计Tiger Pro系列产品将占今年总出货量的40%至50%。此外，我们将继续利用领先的技术创新能力，推动安全高效能源系统的发展，以应对该领域日益增长的需求。我们一直在积极部署太阳能+行业的解决方案，如光伏制氢技术存储和一体化光伏储能智能系统。我们对太阳能市场中长期增长保持乐观，并继续投资具有技术和成本竞争力的新产能，同时考虑技术成熟度和满足下游对高效产品日益增长需求的能力等多重因素。我们预计到2021年底，我们的单晶硅片、高效太阳能电池和组件的内部年产能将分别达到33吉瓦、27吉瓦和37吉瓦。我们预计2021年内部产能比例将超过75%，这将使我们能够对供应链波动和技术升级的风险更具韧性。这种对我们业务的长期投资将有助于优化运营效率和增加盈利能力。在交给Gener之前，我想回顾一下我们的指引。我们预计2021年第一季度太阳能组件总出货量将在4.5吉瓦至5吉瓦之间。第一季度总收入预计在11.8亿美元至13亿美元之间。第一季度毛利率预计在12%至15%之间。基于当前估计，2021年全年出货量，包括硅片销售和组件，预计在25吉瓦至30吉瓦之间。
Gener Miao
感谢李先生。2020年第四季度，美元组件总出货量达到5.8吉瓦。2020年全年，年度总出货量为18.8吉瓦。尽管供需关系依然波动，我们仍能实现2020年全年的出货目标。我们的组件销往全球近160个国家和地区，海外市场仍是我们的主要出货目的地，其中亚太地区、美国和欧洲占据主要份额。2020年亚太地区出货量实现了超过60%的显著增长。在第四季度，我们战略性地增加了向新兴市场的出货比例，以抓住这些经济体从疫情中逐步复苏带来的增长机遇。我们备受认可的太阳能品牌、全球本地化实时客户服务网络、优质产品和先进技术是帮助我们在2020年降低风险并增加全球市场份额的主要资产。高效单晶产品的出货量从2019年的74%显著增加到2020年的近100%。2020年5月，我们推出了新一代旗舰产品Tiger Pro系列，引领行业全面进入500瓦以上超高功率效率时代。随着技术创新不断加速产品集成，我们预计2021年Tiger Pro组件的出货量将达到总出货量的40%至50%，这将大大降低客户在相同条件下的平准化度电成本。最近，我们推出了新的超高效率Tiger Pro产品，专为分布式发电市场设计，非常适合各种分布式场景，包括工商业屋顶和住宅屋顶。未来，我们将继续推出优质光伏产品和多样化解决方案，并继续扩大我们在分布式发电领域的品牌影响力。近期供应链价格上涨导致组件价格相应上涨，并对下游安装需求造成压力。然而，我们认为短期价格上涨对需求的影响相对有限。随着中国承诺到2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和，国有企业被设定了可再生能源安装的强制性目标。根据客户反馈，几家主要的中国国有企业投资者已经降低了发电项目的收益率目标，为下游市场带来了强劲的安装预期。我们相信2021年新增光伏装机将保持显著增长势头。中长期来看，随着越来越多的国家出台政策并致力于减少碳排放，全球向清洁能源转型的趋势将不可阻挡，需求侧激励措施有望部分抵消成本压力。太阳能行业将继续保持强劲增长势头。接下来，我将详细介绍各区域市场趋势。在中国，2021年是'十四五'规划的第一年，也是光伏行业除户用领域外进入无补贴平价上网时代的第一年。一方面，根据新的2021年政策草案，项目应通过竞价获得。另一方面，由于现有项目补贴减少，新装机将获得批准。这将导致未来项目价格降低，增加太阳能发电容量将进一步降低太阳能发电成本。此外，由于6月30日前未并网的延迟项目将失去补贴，这将是今年大部分并网项目的原因。包括户用项目10吉瓦在内，预计2021年中国市场新增装机量将达到55吉瓦水平，同比增长25%。'十四五'期间年均装机量预计将达到70至90吉瓦。根据彭博新能源财经的最新报告，2020年美国新增太阳能装机容量达到创纪录的16.5吉瓦。太阳能行业在疫情阴霾和经济收缩中展现出顽强的生命力。拜登总统宣布美国将重新加入《巴黎协定》，众议院重新提出了《绿色法案》，其中包括太阳能投资税收抵免延长5年的关键条款。后疫情时代的经济复苏政策以及美国能源系统加速脱碳将进一步提升太阳能和能源效率的吸引力。2021年，新增太阳能装机量预计将首次超过20吉瓦。与其他可再生能源相比，美国太阳能价格极具竞争力，市场竞争更加理性，这得益于其独特的供需关系和市场准入空间。凭借我们稳定的供应能力、卓越的客户服务和高质量产品优势，我们有信心保持在美国市场的领先地位。2020年，我们在亚太市场的出货量达到历史新高，越南因旧上网电价项目到期而贡献了最大的出货增长，日本在2020年9月抢装了大量项目。随着日本屋顶项目的经济优势持续增长，屋顶太阳能发电预计将取代公用事业规模项目，成为该国新增发电容量的主要来源。受疫情和电价过高等不利因素影响，印度新增装机量出现下降。然而，值得一提的是，新能源和可再生能源部将从2022年4月起对太阳能组件和电池分别征收40%和25%的关税。此举预计将在截止日期前刺激新一轮的安装热潮。该地区其他市场如澳大利亚的需求预计将保持稳定。根据SolarPower Europe发布的《2020-2024年欧洲太阳能市场展望》，2020年欧洲市场新增太阳能装机量达到18.7吉瓦，实现11%的两位数增长，这是自2011年以来的最高增长率。在市场表现方面，新的《可再生能源法》将有利于德国屋顶安装的发展。长期以来在太阳能发电和住宅储能领域的领导者预计将成为另一个新兴增长动力。2020年西班牙成为焦点，该国引领了欧洲的无补贴市场增长，并成为欧洲第三大太阳能市场。2021年1月，西班牙在自2017年以来的首次可再生能源拍卖中授予了总计超过3吉瓦的太阳能和风能容量，其中太阳能的最低平准化度电成本为每千瓦时0.018美元。此外，荷兰、波兰和法国的太阳能市场都保持了强劲势头。我们仍然看好欧洲市场的长期发展。拉丁美洲和中东等新兴市场的大多数国家都在积极推动太阳能项目。太阳能发电的应用范围广泛，是新兴市场太阳能发展的主要驱动力。巴西国有能源研究办公室最近宣布，已为今年6月的拍卖登记了总计近67吉瓦的可再生能源项目，包括1,050个太阳能项目，总容量超过41吉瓦。迪拜最高能源委员会最近宣布，迪拜总能源结构中可再生能源份额将大幅增加。在从严重冲击中强劲复苏后，充满活力的新兴市场预计将成为全球光伏产业发展的强大贡献者。我们看到太阳能发电在越来越多的国家广泛普及，全球太阳能市场的增长将不再依赖美国、欧洲或印度等单一或主导市场，我们将继续实现多元化。全球清洁能源转型的大趋势将为'太阳能+储能'项目开启新的增长周期，以实现智能配电网中灵活资源的成本效益整合。目前，我们已为全球主要市场的住宅、工商业和公用事业客户开发了多样化解决方案。我们将与储能供应链中的领先企业合作，加速整个储能业务链的部署。最近，我们在可再生能源测试中心发布的《2020年光伏组件指数报告》中获得了整体卓越成就奖。我们在可靠性、性能和质量这三个关键指标类别上的优异表现证明了我们对产品品质的承诺。作为全球首家加入RE100的太阳能制造商，晶科能源是行业内首家签署《重工业脱碳全球框架原则》的公司。2021年，我们将加强分销渠道，扩大增值客户服务网络，并通过高质量、可靠的组件和优质服务为全球客户带来更大价值。接下来，我将交给Charlie。
Charlie Cao
谢谢，Gener。在第四季度，原材料和运输成本的上涨，加上人民币升值，对我们的盈利能力造成了压力。毛利率为16%，如果排除反倾销和反补贴税（AD和CVD）的转回收益，则为14.3%，符合我们的指引。我们在品牌和分销渠道方面的长期竞争优势，以及对高附加值产品和客户服务的需求，部分抵消了上游价格波动带来的压力。随着供应链成本趋于稳定，我们高效产能的释放和更好的整合将继续使我们在行业中保持竞争优势。现在让我们更详细地了解本季度的情况。总收入为14亿美元，同比下降1.1%。毛利率为16%，而2020年第三季度为17%，2019年第四季度为18.2%。排除AD和CVD转回收益，毛利率为14.3%，符合我们之前的指引。第四季度总运营费用为2.2亿美元，环比增长51%，同比增长26%。环比和同比增长主要归因于公司生产线升级导致的处置和减值损失增加。2020年第四季度总运营费用占总收入的15%，而2020年第三季度为10.8%，2019年第四季度为11.9%。第四季度运营利润率为0.8%，而第三季度为6.2%，去年同期第四季度为6.2%。息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1亿美元，而第三季度为1.44亿美元。非GAAP净利润为510万美元，同比下降92%，相当于非GAAP稀释后每ADS收益0.11美元，这考虑了可转换优先票据公允价值变动损失以及公司股价在第四季度大幅上涨带来的成本。GAAP净亏损为5700万美元。我将简要介绍我们2020年全年的财务业绩。与2019年相比，2020年表现显著强劲。太阳能组件总出货量为18.8吉瓦，同比增长31%。总收入为54亿美元，同比增长18%。得益于太阳能组件出货量的增加、一体化高附加值产能的产量提升，以及公司行业领先的一体化成本结构带来的成本降低。全年毛利润为9.45亿美元，同比增长13.6%。毛利率为17.6%，而2019年为18.3%。排除AD和CVD转回收益，毛利率为17%，与2019年持平。2020年全年运营利润率为5.1%，而2019年全年为5.8%。2020年运营费用占总收入的12.5%，与2019年持平。EBITDA为4.63亿美元，而2019年为3.76亿美元。净债务与EBITDA比率为3.4倍。非GAAP净利润为1.47亿美元，而2019年为1.39亿美元。这相当于非GAAP基本和稀释后每ADS收益0.0328美元。转向资产负债表，在第四季度末，我们的现金及现金等价物余额为12亿美元，而第三季度末为9.43亿美元，我们的现金水平显著改善。应收账款周转天数改善至50天，而第三季度为61天。存货周转天数为97天，与第三季度持平。总债务为28亿美元，而第三季度末为25亿美元，去年末为19亿美元，其中1.5亿美元与国际太阳能项目相关。净债务为15亿美元，而第三季度为15.9亿美元，去年末为10亿美元。2020年9月，我们宣布计划在2020年10月底前将我们的主要运营子公司江西晶科在上海证券交易所科创板上市。江西晶科完成了31亿元人民币的股权融资。这一进程正在顺利进行。我们的准备发言到此结束。我们现在很乐意回答您的问题。主持人，请继续。
Operator
[操作员指令] 您的第一个问题来自ROTH Capital Partners的Philip Shen。Philip，您的线路已接通，请提问。
Philip Shen
大家好。感谢回答我的问题。现在第一季度已经结束，能否谈谈您对第二季度定价、出货量和利润率的看法？我知道贵公司尚未提供官方指引，但任何关于第二季度前景的说明都会非常有帮助。谢谢。
Charlie Cao
Philip您好。从定价角度来看，考虑到特别是多晶硅的供应瓶颈，投入成本持续相对较高，我们正在与客户进行平衡谈判。我认为组件价格在全球范围内，包括中国，都呈现上涨趋势，以吸收、反映投入成本的影响。我们没有给出第二季度的指引。但总体而言，我认为毛利率在整个上半年将保持相对稳定，我们预期一些积极因素，如太阳能玻璃价格下降，人民币贬值看起来是积极的，可以抵消部分投入成本压力，特别是多晶硅的影响。但我认为从组件角度来看，高投入成本对全球需求有一定影响。我认为大多数一线公司都希望在出货量与高投入成本之间取得平衡。因此，我们不预期第二季度出货量会有显著增长。季度环比来看，出货量不会有大幅增加。
Philip Shen
好的。谢谢。
Gener Miao
Philip，我是Gener。关于出货量，我想您可能已经注意到我们的出货目标披露包含了总出货量而非仅组件出货量，这反映了我们的战略灵活性。因为目前我们看到从上游到下游的供需不平衡。正如Charlie刚才所说，我们的出货目标仍符合我们的预期，但我们在硅片、电池和组件之间保持一定的灵活性，以降低市场风险并优化我们的利润率。
Philip Shen
谢谢，Gener。我确实注意到了这一点，我想知道您能否在这方面分享更多细节，Gener，具体来说，我们可能会看到多少仅硅片销售或仅销售？这样我们就能更准确地了解2021年的组件出货量？谢谢。
Gener Miao
我们目前还没有具体数字，因为我们保持这种灵活性，以确保能够适应当前多晶硅价格上涨的策略。这就是为什么我们将其作为灵活部分。但总体而言，我们仍以组件为主要业务，但部分出货量将是硅片或电池。这取决于现货市场的利润率。
Philip Shen
好的，谢谢。我还有一个问题，你们增加了，我想是16吉瓦，或者计划到今年年底通过升级销售增加产能，能否就产能扩张策略以及为什么在电池方面投入如此之多给我们更多说明？然后请告诉我们2020年的总资本支出是多少？以及你们预计2021年会是多少？在资本支出中，你们预计有多少来自合作伙伴的贡献？谢谢。
Charlie Cao
2021年的资本支出在我们的10亿至12亿美元范围内。这反映了我们在太阳能电池以及硅片阶段的重大投资。关于太阳能电池的策略，这反映了我们——在过去两三年里，我们没有增加太阳能电池产能，因为我们认为过去两三年技术还不够成熟。现在市场正在转向更大尺寸、更高效率和N型太阳能电池技术，我们认为是时候增加我们的太阳能电池产能并提高一体化水平了。这就是为什么我们在2021年略微增加了太阳能电池产能。
Philip Shen
好的。那么2020年的资本支出呢，Charlie？
Charlie Cao
2020年，我没有确切的数字，但我想大约是50亿美元。抱歉，是5亿美元。
Philip Shen
好的，很好。谢谢。我把问题转给下一位。
Gener Miao
谢谢，Philip。
Operator
谢谢。[接线员指示] 下一个问题来自高盛的Brian。Brian，您的线路已接通，请提问。
Unidentified Analyst
大家好。谢谢回答我的问题。我有几个问题要问……
Charlie Cao
喂？
Unidentified Analyst
好的。能听到我说话吗？
Charlie Cao
是的。您的声音有点断断续续，对吧，所以……
Unidentified Analyst
现在好点了吗？
Charlie Cao
是的，是的。好多了。请继续。
Unidentified Analyst
是的。感谢提问。我是Grace，代表Brian发言。我还有几个问题。我想了解一下模块的订单排期到什么时候？价格方面是否有灵活性，还是说直到2021年下半年之前都无法提价？谢谢。
Gener Miao
感谢提问。关于模块价格，一方面我们有坚定的承诺和已签署的合同。但同时，我们始终保留一部分产能给现货市场，以适应市场波动变化。对于已签署合同的部分，我们尽力遵守合同法律承诺，但由于我们与许多客户建立了多年的长期合作伙伴关系，我们仍在与其中许多客户沟通，试图获得他们的理解与灵活性，共同应对当前的市场挑战。这方面工作正在进行中。这回答了您的问题吗？
Unidentified Analyst
是的，是的。谢谢。那么模块的订单排期到2021年什么时候？
Gener Miao
我认为我们的订单簿已经预订了超过一半。但其中一部分是坚定承诺，另一部分只是框架合同，具有灵活性，是的。
Unidentified Analyst
好的，很好。感谢提供这些信息。我想我的第二个问题是，现在中国十四五规划有了更多细节。您提到了55到65吉瓦的预期。我想了解一下您如何看待这里的需求前景，比如哪些因素可能推动上行或下行？
Gener Miao
抱歉，您能重复一下什么的上行和下行吗？
Unidentified Analyst
对于中国需求，哪些因素可能推动上行或下行？
Gener Miao
好的，是的。我认为目前短期内，我们确实面临一些挑战，这主要是由于产能增长与市场需求之间的平衡问题，正如我们在财报电话会议前所提到的。上游产能的增长速度远低于下游需求的扩张。因此，目前存在短期波动和市场动荡。但从长期来看，我们仍然相信市场的长期增长潜力，包括中国市场和其他市场，因为我们看到中国政府宣布了非常雄心勃勃的目标，并且我们从下游客户那里收到了关于中国项目管道雄心的明确信号。所以，当前的挑战是短期市场以及上游供需平衡问题。但我们预计这个问题将在接下来，我想说，中期或短期内得到解决，因为中国的平价上网项目通常需要较长时间——在签署购电协议后获得并网连接。所以我认为，是的，市场将根据市场原则自我调整。中国市场以及全球市场需求将继续保持非常强劲的高速增长。
Unidentified Analyst
好的，感谢您的详细说明。如果我可以再问一个问题，我们应该如何看待2021年的运营支出？是否应该考虑其占销售额的比例，大约在12%到11%之间？另外，我们应该如何看待2021年下半年与上半年的毛利率对比？
Charlie Cao
关于毛利率，我们预计一级企业之间的竞争会更加激烈。其中一个瓶颈仍然是材料供应。因此我们预计下半年随着材料瓶颈的缓解，成本相比上半年将有所改善，并且随着关键材料部门整合程度的提高，我们有更多可能性来改善下半年的毛利率。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。还有……
Operator
抱歉打断一下，Grace。您还在吗？我们刚才有一分钟听不到您的声音。
Unidentified Analyst
是的，是的。感谢您的详细说明。关于运营支出，我们应该如何看待？您是否预计它仍将恢复到正常范围，大约占销售额的11%到12%？
Charlie Cao
是的，它仍然在我们的范围内，占总收入的11%到12%。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。我将把提问机会让给下一位。
Charlie Cao
谢谢。
Operator
谢谢。下一位提问者是来自ROTH Capital Partners的Philip，他有一个后续问题。请开始提问。
Philip Shen
大家好。感谢接受我的后续提问。我有个关于多晶硅的问题。考虑到当前价格水平以及价格持续上涨的动态，我想了解你们为2021年确保了多少多晶硅供应，能否以公吨为单位分享一下？
Gener Miao
Philip，从供应端来看，我认为我们已经确保了足够的多晶硅供应。但挑战在于，由于当前市场状况，这些已确保的多晶硅供应也始终受制于市场条件。这对所有人来说都是巨大压力或重大挑战，但目前要确保长期多晶硅价格几乎是不可能的任务。所以我们确保了供应量，我认为是足够的，但从价格角度来看，这仍然始终取决于市场。
Philip Shen
Gener，你对价格何时能够缓解有何看法？我认为今年底会有一些新增产能上线。你认为我们需要等到第四季度吗？还是在此之前就能得到缓解？如果在此之前得到缓解，是什么因素导致的？
Gener Miao
我们认为价格会逐步缓解，不会一夜之间改变。但逐渐地，我认为压力将会释放。当前的挑战在于需求端非常非常旺盛，这就是为什么上游厂商始终抱有需求将支撑价格的预期。因此短期内，我们仍预期市场会上下波动。但从长期来看，正如你所说，压力将逐步释放并遵循市场规律。
Philip Shen
好的。关于第二季度出货量，我们之前讨论过这个问题，Gener。但当我对比第一季度实际数据与我们之前的预测时，第一季度水平低于你们之前的指引。对于第二季度，我们应该预期类似情况吗？我的意思是，回想去年底你对第二季度的预期，考虑到原材料前景如此具有挑战性，你现在是否预期第二季度出货量会低于当时的预期？因为客户和你们都在推迟订单。所以你预期第二季度的产量会低于之前的设想吗？
Gener Miao
Phil，我认为我们公司坚持的原则是保持组件产能比其他厂商更灵活，对吧？我们的硅片和电池片都是满产状态。而在组件端，我们根据利润率和市场条件保持更大的灵活性。这就是为什么我们的出货量包含所有三个业务板块。我认为第二季度我们也会坚持同样的原则。所以从具体数字来看，我认为现在不是讨论这个的合适时机，也许我们可以下次再谈。
Philip Shen
好的，明白了。感谢您的回答。关于中国上市的问题，查理，我知道您提到了一些细节。我想了解一下，中国上市在今年第三或第四季度是否有可能性？这个可能性大吗？还是更可能在2022年初？我知道你们之前提到过可能需要2年时间。但我想看看其他公司如大全新能源和加拿大太阳能今年是否有机会上市。我认为你们今年也有机会完成中国上市，但想听听你们的看法？谢谢。
Ripple Zhang
好的。关于中国上市，我们有专门的团队负责这个流程。相比美国上市，这个过程更为复杂。目前进展顺利，一切按计划进行。我们预计在未来几个月内将达到一些重要里程碑，并将持续向市场通报进展。至于时间表，何时能完成中国上市，实际上很多流程不在公司的控制范围内。特别是通常需要经过几轮提交和回应监管机构的意见，而且监管机构对总体上市规模有调控倾向。从公司角度，我们正努力推动流程尽可能快速高效地进行，但部分流程取决于政府监管机构的考量。
Philip Shen
好的。非常感谢您的后续问题。我将把提问权交给下一位。
Gener Miao
谢谢，菲尔。
Operator
谢谢。下一个问题来自Green Court Capital的Johnny Chen。您的线路已接通，Johnny。请提问。
Johnny Chen
是的。大家好。能听到我说话吗？
Gener Miao
可以。
Johnny Chen
感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，我们知道公司一直在开发前沿太阳能电池技术，特别是TOPCon技术。能否详细说明一下产能规划、效率水平和成功率？我的第二个问题是，公司是否有计划开发另一种N型技术，即我们所说的HJT技术？谢谢。
Ripple Zhang
好的。我们在N型技术方面建立研发能力已有几年时间。我认为从2019年开始，我们已经建立了约800兆瓦的TOPCon产能。效率已经达到大约24%。今年我们正在建设更多的太阳能电池产能。这些产能是基于大尺寸太阳能电池的，同时我们也有灵活性可以升级或快速升级到TOPCon技术。至于HJT技术，我们仍然认为现阶段成本效益不高。我们拥有相关的研发和技术能力，并持续关注其成熟度，特别是从设备和材料角度来看。因此，我们没有在未来1-2年内大规模推出HJT产能的计划。
Johnny Chen
谢谢。谢谢。作为后续问题，请您确认一下——我想确保我理解正确。那么，您在2021年对TOPCon的产能扩张计划是什么？
Ripple Zhang
嗯，2021年，我们没有增加TOPCon产能的计划。但我需要强调的是，新产能都非常容易转换，我们具有灵活性。首先，我们有现成的空间可以立即升级到TOPCon技术。
Johnny Chen
是的。那么，产能扩张是基于现有技术，对吗？
Ripple Zhang
是的，您说得对，是的。
Johnny Chen
好的。谢谢。谢谢。我的问题就这些。
Ripple Zhang
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自ROCIM的Kim Pao。Kim，您的线路已接通，请提问。
Kim Pao
嗨。能听到我说话吗？喂？
Gener Miao
是的。
Kim Pao
您好。感谢您接听我的电话。我有几个问题。第一个是，您在开场白中提到，国有企业现在愿意接受低于正常回报率的新太阳能电站项目。您能否对此提供更多细节？比如他们现在愿意接受什么样的回报率？第二个问题，我想进一步了解您对当前多晶硅材料供需状况的看法？您认为多晶硅价格何时会恢复到正常水平？另外，如果从您的角度要维持2020年正常运营利润率水平，目前需要多晶硅价格达到什么水平才能实现？
Ripple Zhang
谢谢。关于您提到的中国国有企业内部收益率预期问题，实际上我认为有很多中国国有企业IPP（独立发电商）为这个新的五年计划设定了非常雄心勃勃的可再生能源目标。根据我们从市场听到的信息，我认为他们的内部收益率预期已从之前的约8%至10%降至现在的约6%至8%。所以我认为这是一个非常大的，可以说是跳跃，或者说大幅下降，以推动更多可再生能源项目和在可再生能源领域的发展，这为整个行业，特别是在中国，带来了很多希望和雄心勃勃的目标。关于您第二个关于供需关系的问题，特别是多晶硅方面，我认为在之前回答Phil的问题时，我们已经提供了我们的观点，即多晶硅供应紧张主要是由于上下游之间不平衡的增长或扩张所致，因为上游的爬坡阶段比下游要慢得多。这主要是原因所在。至于价格区间或何时会回到所谓的2020年水平，这同样取决于供需关系。因此我们看到，短期内，我们的观点是，由多晶硅或上游材料短缺驱动的波动性上游市场将在短期内持续。但在中长期，我们深信市场原则将自动平衡该行业不同部门之间的供需关系。我们相信，从长远来看，可再生能源仍然是一个非常有前景的行业。希望这回答了您的问题。
Kim Pao
我可以提一个后续问题吗？
Ripple Zhang
当然。
Kim Pao
喂？喂？
Ripple Zhang
是的，请讲。
Kim Pao
好的。我在想，就时间而言，考虑到直到年底之前不会有太多新的多晶硅供应上线，您认为我们是否能够在年底前达到一个更合理的多晶硅价格和利润率水平？当您说中长期时，您认为我们是否应该能够在年底前达到一个对我们来说更合理的多晶硅价格和利润率水平？
Ripple Zhang
首先谈谈多晶硅，我认为现有产能正在逐步释放，新产能也开始向市场供应多晶硅材料。这是一个循序渐进的过程，不会一蹴而就。所以我认为你可以关注主要多晶硅制造商的扩产计划。这方面有很多公开信息可供参考。关于利润率问题，我认为利润率也会遵循市场规律，会有涨有跌。例如最近，光伏玻璃价格大幅下跌，这或多或少帮助组件制造商缓解了来自上游的一些压力。这种情况时有发生。我们更倾向于从中长期而非一两个月的时间维度来看待这个行业。
Kim Pao
谢谢。
Ripple Zhang
谢谢。
Operator
谢谢。目前没有更多问题。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接。