Operator
感谢各位的耐心等待，欢迎参加晶科能源2015年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2015年8月20日星期四。现在我将会议交给晶科能源投资者关系总监刘先生。请开始。
Sebastian Liu
谢谢接线员。感谢各位今天参加晶科能源2015年第二季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的财报电话会议提供了一份补充演示文稿，同样可在投资者关系网站上找到。今天代表晶科能源参加电话会议的有：首席执行官陈康平先生、首席战略官Arturo Herrero先生以及首席财务官曹海云先生。陈先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，随后由Herrero先生介绍公司的业务战略。接着，曹先生将讲解财务数据和业绩指引。在随后的问答环节中，他们都将回答各位的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的未来业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些风险及其他风险的更多信息包含在晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件中。除非适用法律要求，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。请注意，为补充根据美国公认会计准则（GAAP）编制的合并财务业绩，晶科能源使用了某些非GAAP财务指标。公司认为，使用非GAAP信息有助于分析师和投资者基于更有意义的净利润和每ADS摊薄净利润比较来评估晶科能源当前和未来的业绩表现，以便与同行和历史业绩进行比较。这些指标并非旨在代表或替代GAAP下的计量数字。提交非GAAP数字是自愿的，应与GAAP结果一并审阅。现在我很荣幸地介绍晶科能源首席执行官陈康平先生。陈先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。陈先生，请开始。
Kangping Chen
[外语] 谢谢，Sebastian。大家早上好、晚上好，感谢大家今天参加我们的电话会议。[外语] 本季度整体表现强劲，我们继续为长期可持续增长构建多元化基础。我们正在高效执行业务各环节的战略，受益于模块和下游业务扩张带来的强劲增长势头。第二季度总收入为5.162亿美元，较2014年同期增长31.6%，环比增长16.4%。第三方模块出货量达到823兆瓦，连续超出我们第三方出货指引的高端。毛利率小幅改善至20.7%，得益于马来西亚生产基地逐步投产以及第二季度更多高利润率的电力收入。我们预计这一趋势将在全年持续。[外语] 第二季度太阳能发电量也超出预期，达到203吉瓦时，环比增长约75.8%。我们实现了1.78亿元人民币的收入，春节效应消退后新项目产能逐步释放。我们预计高利润率的电力收入将在2015年下半年产生更多利润。[外语] 本季度将有108兆瓦的太阳能发电项目并网，我们正按计划实现2015年600-800兆瓦并网容量的目标。这使得我们的项目总容量达到725兆瓦。大量资本持续流入中国太阳能下游领域，我们正努力扩大下游业务并拓展项目资产。[外语] 全球需求保持强劲。凭借强大的品牌认知度和深厚的客户关系，我们能够在多个关键和新兴市场加强地位。我们在中国作为市场领导者，将受益于下半年预期的强劲需求。我们在美国也取得显著进展，出货量环比增长115%。在亚太地区，我们在泰国的市场份额大幅提升。对日本和英国的出货量在上季度末后恢复正常水平，但仍保持活跃并显示出增长潜力。土耳其和瑞士等成熟市场，以及巴西和智利等新兴市场也具有潜力。我们继续寻求新机会，多元化客户组合和地理布局。[外语] 在技术方面，我们专注于将PERC（钝化发射极背面电池）和RIE（反应离子刻蚀）技术整合到生产线中，并持续开发新模块产品。我们仍保持行业成本领先地位，硅和非硅成本本季度各下降0.01美元，体现了我们的技术发展和运营效率。我们还加入了国家能源局的领跑者计划，并被选为示范项目的模范供应商。[外语] 接下来，我想谈谈我们在公司和项目层面融资渠道多元化方面的最新进展。在公司层面，除了与国内商业银行的现有紧密关系外，我们获得了中国进出口银行对马来西亚生产基地的贷款，并将JinkoSolar美国公司与富国银行的信贷额度翻倍。在项目层面，除了与国家开发银行的紧密合作外，我们还从民生银行和平安银行获得了大型项目信贷额度，加强了与更多金融机构的融资能力。金融机构的强力支持体现了他们对我们在各业务和地区执行增长战略能力的信心。[外语] 最后，我对整个业务的进展感到满意，我们从多元化融资渠道获得的持续公司和项目层面金融支持，将继续为我们可持续的长期增长奠定基础，结合下游业务的扩展、行业领先技术和多元化的地理布局，我们的未来增长前景日益光明。[外语] 关于2015年第三季度指引，公司预计太阳能模块总出货量将在1-1.1吉瓦范围内，其中包括900-950兆瓦的第三方模块出货量，以及100-150兆瓦的自有下游项目。对于2015年全年，公司将太阳能模块总出货量指引上调至4.5吉瓦，其中包括3.4-3.7吉瓦的第三方模块出货量。公司预计2015年将并网总容量为600-800兆瓦的太阳能发电项目。[外语] 我们的首席战略官Arturo Herrero现在将更详细地讨论第二季度销售和营销方面的主要成就，以及2015年第三季度在关键国家和地区的战略和市场展望。谢谢。
Arturo Herrero
感谢陈先生。感谢CEO。本季度我们在10兆瓦以上出货量方面再创纪录，产能得到充分利用，同时提高了全年可见度和合同订单量。第二季度，我们在具有巨大潜力的重要繁忙市场（如美国和中国）以及新兴市场（如智利）进一步巩固了我们的领导地位。我们在英国和日本的市场份额也持续增长。同样重要的是，我们在渗透泰国、新加坡、瑞士和土耳其等新光伏市场方面取得了进展。我们之所以能取得这些良好成果，得益于我们品牌在全球的知名度、国际化团队和全球客户。我们的销售和营销策略持续见效，业务规模不断扩大，地理覆盖范围现已达到第二季度超过47个国家。我们预计，得益于当前管道中的已签署合同，2015年剩余时间乃至2016年第一季度需求将有所改善。我们良好的声誉、报告和服务、健康的财务运营状况使我们与竞争对手相比具有差异化优势。第二季度，我们继续多元化客户组合，在工业、商业和住宅领域快速扩大市场份额。第二季度，由于中国和美国强劲的需求，以及智利等新兴市场的需求（我们在该市场拥有约40%的市场份额），晶科能源组件的出货量和需求增长快于第一季度。第二季度，我们出货915兆瓦，其中823兆瓦面向第三方，较上一季度增长17%。2015年上半年，我们保持在中国市场的领导地位。我们预计全年将取得类似成果，因为我们相信将受益于中国政府的持续支持和中国国家能源管理局17.8吉瓦的年度安装目标。尽管存在[难以辨认]因素，我们在欧洲和美国的存在依然强劲。我们在美国市场份额大幅增加，特别是在公用事业规模业务方面，同时也在渗透住宅和商业市场。虽然欧洲光伏市场仍面临困难，但英国和法国的需求持续增长，而非欧洲地区如土耳其或瑞士的需求也在回升。英国在2014年累计了2吉瓦的光伏项目，预计今年将增长至超过4吉瓦。过去几个季度，我们在中美洲、智利部分地区的大型项目和分布式发电方面取得了进展。我们在该地区今年剩余时间有很强的可见度。我们的销售团队还与拉丁美洲其他国家和非洲大陆的知名开发商建立了富有成效的关系，这些地区需求正在增长。按百分比计算，第二季度我们向中国交付了约45%的太阳能组件，约23%交付给美国，约14%交付给欧洲。亚太新兴市场各占约10%，主要是日本和泰国。第二季度我们出货的前五大国家是中国、美国、英国、智利和日本。我们将继续利用晶科能源品牌日益增长的认可度以及本地化的销售和营销服务，扩大市场份额，多元化客户和地理组合。在合作伙伴关系方面，我们继续与分销商、光伏开发商、EPC承包商建立强有力的合作关系。本季度我们宣布签署了战略合同。仅举几例：我们强调了美国犹他州红山可再生能源项目的104兆瓦项目，与我们的合作伙伴[难以辨认]作为开发商；我们与中国南方电网综合能源公司合作的80兆瓦分布式发电项目；智利的另一个34兆瓦项目；与土耳其Tegnatia合作的另一个50兆瓦项目；以及与美国Vivint Solar签订的分布式发电合同。我们将继续与分销商、光伏开发商和EPC承包商建立合作伙伴网络。尽管欧洲太阳能政策和市场环境存在不确定性，我们仍继续签署新合同支持当前和现有客户，因为客户已依赖我们的高质量产品和服务。在营销方面，我们业务的快速全球扩张为晶科能源品牌提供了极佳的曝光机会，特别是在我们的本土市场中国，同时在美国、欧洲和新兴市场也获得了日益增长的认可。我们全年开展HPR活动，并计划扩大公关活动，同时积极参与太阳能和可再生能源展览及会议。第二季度，我们赞助了多个重要展览和会议，并在其中积极发言，包括在墨西哥、中美洲、德国、美国和亚太地区的活动，特别值得一提的是我们参加了华尔街REFF投资者会议。此外，我们继续通过与Solar PV TV的紧密合作提升品牌曝光度，这是全球首个完全专注于太阳能光伏技术的互联网门户。我们还与Solar Future Today合作筹备一部电影，这将成为我们行业的重要成就。我们业务的快速全球扩张为晶科能源品牌提供了极佳的曝光机会。下一季度第三季度，我们已计划参加超过九个展览，包括东京、旧金山、巴西圣保罗、波兰华沙、马来西亚吉隆坡和墨西哥城。关于ASP，尽管汇率波动，我们的平均销售价格保持稳定。本季度我们的ASP平均为每瓦0.57美元，比上一季度低一个百分点。下一季度，我们预计ASP将稳定，因此我们认为汇率不会产生重大影响。现在，我想把电话交给Charlie，他将介绍我们2015年第三季度的财务业绩和指引。非常感谢。
Charlie Cao
谢谢，Arturo。早上好，晚上好，感谢各位参加本次电话会议。首先，我将回顾2015年第二季度的财务业绩，随后提供2015年第三季度及全年的业绩指引。正如陈先生之前提到的，2015年第二季度太阳能产品总出货量为915兆瓦。总收入为5.162亿美元，环比增长16.4%，同比增长31.6%。毛利率为20.7%，而2015年第一季度为20.3%，2014年第二季度为22.6%。环比增长主要得益于太阳能组件成本的持续降低以及现有收入的快速增长。与内部硅片、太阳能电池及太阳能组件生产相关的内部毛利率在2015年第二季度为26.3%，而2015年第一季度为24.1%，2014年第二季度为25.4%。运营收入为3820万美元，而2015年第一季度为3710万美元，2014年第二季度为4060万美元。总运营费用为6880万美元，环比增长29.9%，同比增长42.9%。运营费用的环比增长主要源于研发费用、运输费用以及与组件出货量增加相关的保修成本的上升。剔除股权激励费用、坏账准备变动后，公司运营费用占总收入的13.2%，环比从13.5%有所上升，同比从11.9%有所上升。运营利润率为7.4%，而2015年第一季度为8.4%，去年第二季度为10.3%。净利息支出为1280万美元，环比增长26.3%，同比增长11.2%。我们记录了240万美元的汇兑收益，主要源于210万美元的外汇汇兑收益以及30万美元的远期合约公允价值变动。我们确认了900万美元的可转换优先票据公允价值变动损失，该损失被90万美元的封顶看涨期权公允价值变动收益所抵消。我们确认了30万美元的所得税收益，而2015年第一季度为320万美元的所得税费用，2014年第二季度为340万美元的所得税费用。净利润为330万美元，而2015年第一季度为820万美元，2014年第二季度为2230万美元。这相当于每份美国存托凭证（ADS）的基本和稀释后收益为0.40美元。非GAAP净利润为3340万美元，而2015年第一季度为2760万美元，2014年第二季度为2750万美元。这相当于每份美国存托凭证（ADS）的非GAAP基本和稀释后收益分别为1.08美元和1.04美元。现在，我想简要看一下我们的资产负债表。截至2015年6月30日，公司拥有3.675亿美元的现金、现金等价物及受限现金。截至2015年6月30日，包括长期银行借款当期部分在内的短期借款总额为6.577亿美元，而截至2015年3月31日为4.83亿美元。截至2015年6月30日，长期借款总额为3.44亿美元，而截至2015年3月31日为1.806亿美元。截至2015年6月30日，公司营运资本为负2.854亿美元，而截至2015年3月31日的赤字为1.959亿美元，这主要由于2015年第二季度将1.27亿美元的可转换债券重新分类为流动负债。对于2015年第三季度，公司预计太阳能组件总出货量将在1吉瓦至1.1吉瓦之间，其中包括向第三方出货900兆瓦至950兆瓦的组件，以及为其自身下游项目出货100兆瓦至150兆瓦的组件。根据美国通用会计准则（GAAP）要求，发往其自身下游项目的组件收入将不予确认。对于2015年全年，公司将太阳能组件总出货量指引上调至4吉瓦至4.5吉瓦，其中包括向第三方出货3.4吉瓦至3.7吉瓦的组件。公司预计在2015年将并网总容量为600兆瓦至800兆瓦的太阳能发电项目。现在，我们很高兴回答各位的问题。主持人。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示]。现在我们将接受来自瑞士信贷Patrick Jobin的第一个问题。
Jennifer Ky
大家好。我是Jennifer Ky，代表Patrick提问。感谢接受我的问题。能否请您详细介绍一下第二季度和第三季度各地区的平均销售价格情况？谢谢。
Charlie Cao
第二季度平均销售价格为0.57美元，较第一季度的0.58美元略有下降，这主要是由于我们的出货结构变化所致。第二季度我们在中国的出货量占比约为45%。就平均销售价格趋势而言，我们预计下半年平均销售价格将保持平稳或略有下降。从各地区平均销售价格来看，中国地区的平均销售价格非常稳定，在0.53至0.55美元之间，付款条件更好，且预计下半年出货量将非常强劲。日本地区的平均销售价格在0.55至0.56美元之间，面临来自汇率波动的轻微压力。美国地区的平均销售价格在0.65至0.67美元之间，由于竞争原因略有下降。[技术困难]对于下游太阳能项目，商业银行和政策性银行都在积极为太阳能项目提供长期贷款，我们继续为下游项目业务多元化融资渠道。最近，我们与中国民生银行签署了三项待定信贷额度协议，并与平安银行签署了另一项人民币协议。本周二，我们与工商银行签署了年度战略合作协议。最后，我们发布了关于晶科电力的新闻。我们完成了与[听不清]金融机构的1.15亿美元定期贷款。这笔额外资金将帮助我们实现未来1.4吉瓦的目标，这展示了晶科电力在行业中的竞争力以及独立的融资能力。回到中国市场的参与情况，我们看到越来越多的公司进入太阳能领域。上半年，中国上市公司在资本市场筹集了约260亿元人民币用于开发太阳能项目，国家能源局正在讨论将累计装机目标从115吉瓦提高到200吉瓦。
Jennifer Ky
很好。谢谢，Charlie。
Charlie Cao
不客气。
Operator
下一个问题来自ROTH Capital Partners的Philip Shen。
Philip Shen
大家好。感谢接受我的问题。能否更新一下你们运营项目中实际获得补贴支付的比例是多少？
Charlie Cao
上网电价补贴支付对中国市场至关重要。我们乐观地认为，中国将在下半年批准下一轮补贴目录并加快支付进度。截至第二季度末，我们有725兆瓦在运营项目中，其中约100兆瓦已列入补贴目录。如果国家能源局批准下一轮补贴目录，我们预计累计将有约500兆瓦项目被纳入补贴目录。
Philip Shen
很好。关于分布式发电项目的连接情况，DG占比多少，您是否从所有DG项目中获得现金支付，请继续，Charlie。
Charlie Cao
这是个很好的问题。我认为我们的目标是屋顶分布式发电占比5%到10%，到第二季度末我们有725兆瓦在运，其中约8%是分布式发电。对于DG项目，您说得对，我认为电力处理和上网电价支付比[indiscernible]项目更好。我看到在总装机容量中，超过60%的运营项目我们正在定期收取上网电费。
Philip Shen
很好。那么，由于DG项目支付更加可靠，您在多大程度上可能调整下游战略，更加关注DG？
Charlie Cao
我们的目标是DG占比5%到10%，我们从去年开始将重点转向华东和华南地区，特别是那些能源需求强劲的公用事业DG和屋顶DG项目。对于屋顶项目，目标是5%到10%。
Philip Shen
很好。谢谢，Charlie。还有一个问题，然后我就回到队列中。我没想到第三季度和第四季度的利润率会有这样的趋势。
Charlie Cao
关于毛利率，我们预计下半年将逐季度改善，有几个积极因素：首先，我们的海外工厂（千禧工厂）已为美国市场做好准备，该工厂目前利用率接近100%。我们计划通过美国市场发货约200兆瓦到250兆瓦，享受关税优惠。这200兆瓦到250兆瓦的毛利率在25%到30%之间。对于下游电力收入，我们现在是中国领先的开发商，预计到今年年底累计装机容量将达到1.1吉瓦到1.3吉瓦。因此，我们预计电力收入将在下半年快速增长。第三季度，我们预计收入将环比增长30%。最后一点是稳定的ASP（平均销售价格）和持续的组件成本控制。此外，近期人民币贬值了3%到4%，这对降低组件成本和提高毛利率是积极的。
Philip Shen
谢谢Charlie。
Charlie Cao
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的沈忠。
Shen Zhong
谢谢您回答我的问题。关于您提到的第三点组件成本削减，您是否仍然预计到今年年底达到0.41美元？
Charlie Cao
是的，第二季度模块总成本为0.42美元，其中硅成本0.08美元，非硅成本0.34美元。我们持续看到降低模块成本的空间，并且正朝着年底前将总模块成本降至0.40美元的目标迈进。这意味着每季度降低0.01美元是可以实现的。
Shen Zhong
那么——我认为这主要会来自下游城市组件成本的降低，对吗？
Charlie Cao
是的，我们预期材料成本会继续下降，同时我们正在投资研发，实施产品和研发技术，到今年年底将产能降低到100兆瓦至200兆瓦，这将使转换效率提高46%。我们继续优化供应链，从供应商那里获得更有利的采购价格。
Shen Zhong
明白了，谢谢，还有……
Charlie Cao
[听不清] 将会相当有利，在每千瓦15至16美元的范围内。
Shen Zhong
好的，谢谢。很有帮助。您能就下半年模块出货量的地理分布提供一些指导吗？
Charlie Cao
不，我还没有给出第三季度的出货量分布，可能要到2015年全年。对于第三季度，中国占30%至35%，亚太地区13%至20%，欧洲5%至10%，新兴市场20%至25%，美洲15%至20%。我想评论一下下半年的需求情况。我们预计来自中国和美国的需求将保持良好，新兴市场和亚太地区（包括日本、泰国、印度、南非、智利、巴西和墨西哥）有强劲的增长潜力。晶科2015年的产能几乎已经排满，我们正在接2016年的订单，特别是美国市场。截至目前，我们已经为2016年美国市场锁定了约750兆瓦的订单。我们计划在第四季度为2016年美国市场锁定1吉瓦至1.5吉瓦的订单。
Shen Zhong
是的，这看起来令人放心。最后一个关于库存的问题，实际上你们的库存有所增加，您能具体说明一下这方面的情况吗？
Charlie Cao
是的，第二季度末的库存为4.75亿美元，环比增长50%。这些库存是为了应对下半年预期的强劲出货量，库存状况良好，不存在任何减值风险。我们预计到今年年底库存水平将回落到较低水平。
Shen Zhong
明白了，非常感谢。
Charlie Cao
抱歉，我们将全年指引下调了20%，第三方出货指引现在为3.4吉瓦至3.7吉瓦。这就是为什么我们希望建立库存以跟上市场需求。
Shen Zhong
是的，非常有帮助。非常感谢你，Charlie。
Charlie Cao
谢谢。
Operator
我们现在将接受下一位来自[听不清]的提问。请开始。
Unidentified Analyst
大家好。我想Phil的问题已经涉及到了这一点，但能否量化一下马来西亚制造工厂在第二季度对毛利率造成了多少影响，也许是多少个基点的利润率损失？因为如果你们正在扩大生产规模，显然整个季度都在利用该工厂，这不可避免地会对利润率造成拖累，对吗？
Charlie Cao
在第二季度，我们在5月份刚刚开始马来西亚工厂的生产，所以对第二季度的影响——部分影响非常小，我们预计对毛利率的影响将在第三季度和第一季度显现。
Unidentified Analyst
我理解这一点，但它在第二季度对毛利率造成了多少损失？因为它在第二季度很可能稀释了毛利率，显然在下半年会更高，但在第二季度，这对你们的毛利率造成了多大的损害？
Sebastian Liu
嗨，Paul，我是Sebastian。让我来回答这个问题。因为在第二季度，工厂肯定还没有完全达到竞争性规模，产量非常有限。这对我们来说很难估算马来西亚工厂的建设成本和核心成本，但正如我们之前讨论过的，成本将与我们在国内的设施有所不同。所以你可以进行计算。正如Charlie之前所说，我们预计马来西亚产品运往美国的毛利率将在25%至30%的范围内，假设我们按照与客户签订的当前合同。
Unidentified Analyst
很好，最后一个问题，你提到你们已经看到了2016年的订单，可能你们已经谈过这一点，但也许我错过了，这些2016年合同的价格看起来如何？还是你们现在只是锁定数量，价格将在2015年晚些时候讨论？
Sebastian Liu
根据我们与客户的最新账户活动，2016年美国市场的价格相当稳定。
Unidentified Analyst
太好了，这是个好消息，伙计们。谢谢。
Operator
我们现在将接受来自Robert W. Baird的Taylor Frank的下一个问题。请讲。
Taylor Frank
大家好。感谢接受提问。我想知道您能否谈谈对当前关税问题的看法，您是否看到任何解决方案即将出现？另外，您能否谈谈对ITC的看法，以及这可能如何影响2017年美国市场的需求？
Charlie Cao
关于关税和最终结果，我们的关税30.6%比预期更糟，但对晶科的影响非常小，因为我们的税率已经准备好应对美国市场。至于ITC的影响，我们认为美国市场现在实际上非常火爆，我们看到2015年和2016年美国市场有非常强劲的势头，2016年后美国市场将继续增长，因为太阳能系统总成本持续快速下降。美国市场将继续推动增长，特别是发电领域。我们看到中国、美国和印度都在采取更有利的政策来支持太阳能行业。美国对绿色发电厂的补贴，奥巴马政府进一步削减碳排放，并将可再生能源在能源结构中的比例从22%提高到28%。在印度市场，政府上周宣布了到2022年达到100吉瓦的详细计划。因此我们认为未来几年的政策非常有利。
Taylor Frank
好的。非常感谢。接线员[接线员指示]我们现在将接受来自高盛的[听不清]的下一个问题。请讲。
Unidentified Analyst
感谢接受我的提问。问题是您能否与我们分享包括外包和关税在内的综合成本，是否有全年的某种指导。谢谢。
Charlie Cao
综合太阳能组件成本大约在0.46美元到0.47美元之间，我们继续计算组件成本，并致力于在行业中保持成本领先地位。就像内部硅片、电池片、组件一样，我们目标在每个季度持续降低[听不清]。
Unidentified Analyst
非常感谢。第二个问题是关于人民币贬值，您刚才提到这将是有益的，因为成本会降低，但我想知道这是否也会影响太阳能发电业务，因为这是人民币销售敞口。谢谢。
Charlie Cao
我们的功能货币是人民币。因此对于晶科电力，由于资产、收入和成本结构都是人民币，所以我认为在收入方面没有影响。但如果换算成美元，当然会影响以美元计价的收入。但对于太阳能组件业务则不同。我认为我们大约有60%来自国际销售。因此人民币贬值时，成本100%以人民币计价。这意味着我们可以降低太阳能组件成本，同时可以从以美元、日元和欧元计价的海外销售市场获得更多收入。
Unidentified Analyst
好的，非常感谢。另外，如果您进一步询问总连接目标6到800兆瓦，那么上半年大约还有500兆瓦待完成，这是否在各业务板块间均匀分布，还是集中在年底。
Charlie Cao
在上半年，我们为晶科电力连接了约220兆瓦的太阳能项目，我们目标在第三季度为晶科电力连接150兆瓦到200兆瓦，在第四季度，我们目标连接350兆瓦到400兆瓦，使总连接量达到600兆瓦到800兆瓦的范围。截至第二季度末，我们已有约500兆瓦的项目正在建设中。因此我们有信心在今年年底前实现这一目标。
Unidentified Analyst
谢谢。最后一个问题，我们看到运营费用占比有所上升，特别是销售、一般及行政费用，您认为全年来看，SG&A成本将呈现怎样的趋势。谢谢。
Charlie Cao
得益于下半年强劲的发货量。我们继续看到运营杠杆效应，我们预计运营费用占收入的比例将在10%到12%的范围内。
Unidentified Analyst
非常感谢。
Charlie Cao
谢谢。
Operator
我们现在接受来自[听不清]CICC的下一个问题。
Unidentified Analyst
您好。谢谢您回答我的问题。我的问题是，我注意到我们第二季度的销售价格为0.57美元，组件发货量约为800兆瓦，我将这两个数字相乘得出您的收入约为6.1到6.2，然后收入约为人民币28亿元，但这高于我们的总收入。我不明白为什么
Charlie Cao
我想您说的是晶科能源的收入细分。
Unidentified Analyst
对，正确。
Charlie Cao
我认为，平均销售价格为0.57美元，我们向第三方发货量为823兆瓦。组件收入占比大致相同，为91%，我们还有超过2900万美元的超额收入，约占总收入的5%。剩余的3%至4%来自硅片销售和其他销售。
Sebastian Liu
大家好，我是塞巴斯蒂安，我认为您看到的收入构成差异来自于我们销售和反向销售的一些小额交易。
Unidentified Analyst
好的。
Charlie Cao
在收入构成中，硅片收入约为2%，实际为1.4%，组件收入为91%，超额电力收入为5.5%。
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
现在我们将接受来自Ardsley Partners的Dan Ries的下一个问题。请讲。
Dan Ries
你好，只是一个快速问题。抱歉如果我错过了。我看到您提到美国销售额环比增长115%，这非常惊人，您是否说明了美国占总发货量或总收入的比例？然后我还有另外两个非常快速的问题。
Charlie Cao
您是指2015年还是下半年？
Dan Ries
不，仅指第二季度。
Charlie Cao
上个第二季度。
Dan Ries
是的。
Charlie Cao
第二季度我们在美国市场的出货量为191兆瓦，约占23%。今年我们在美国的出货量呈现后置分布。我们今年在美国市场的目标是800兆瓦，原计划为900兆瓦。上半年我们在美国市场的总出货量约为300兆瓦。
Sebastian Liu
嗨，Dan，我是Sebastian。我理解您的问题，关于我们第二季度美国出货量的比例，其中一小部分来自我们在马来西亚的生产。这个数字之所以较低，是因为我们第二季度才开始生产，所以高毛利率的影响将在下半年显现。我们不必将其视为一个影响因素。
Dan Ries
很好，Charlie，我看到你们的债务水平和利息支出，你们是否能够将部分开发项目的利息资本化？我只是好奇那1200万美元的利息支出？
Charlie Cao
是的，您说得对，我们正根据美国会计准则尝试将部分利息支出资本化。我认为第二季度我们资本化的金额大约在200万到300万美元之间，这些已计入前期资产。
Dan Ries
很好，我注意到你们在智利市场的主导份额，这很棒。但我好奇的是，考虑到全球大宗商品价格，特别是铜价现在的情况，你们如何看待智利客户的需求？您认为这对智利年底需求构成风险吗？不一定指本季度，因为订单已经确定，但考虑到智利经济如此依赖大宗商品，您对2016年有何看法？是的，我们认为需求会受到影响。
Charlie Cao
确实，智利经济主要受大宗商品需求支撑，特别是铜。智利是前三大铜出口国之一，因此原材料价格下跌肯定会影响其GDP。然而，对我们而言，短期内并未看到影响，主要是因为大多数项目已经获得许可，并由我们的开发商和公用事业公司客户签约。我们的客户主要是公用事业公司，而非矿业公司，因为我们公司本身不涉及矿业。到目前为止，这些公司尚未撤回任何计划。但这并不意味着如果这种情况持续下去，未来两年内我们不会看到影响，不过未来八个月内应该不会。今年所有项目都在建设中，我们还有2016年与智利大型公司的项目，这些项目都已确定、签约并签署，将有助于我们在2016年下半年的业绩。因此，在这方面我没有看到任何影响。
Dan Ries
非常感谢。
Charlie Cao
不客气。问答环节结束。
Operator
由于目前没有更多问题，我将把电话交还给Sebastian Liu。请继续。
Sebastian Liu
谢谢主持人。我谨代表晶科能源全体管理团队，感谢各位对本次电话会议的关注和参与。如果您有任何进一步的问题或疑虑，请随时与我们联系。祝您有美好的一天或晚上，再见。
Operator
谢谢。本次电话会议到此结束。感谢各位女士们、先生们的参与。您现在可以断开连接了。