Operator
感谢各位的等待，欢迎参加晶科能源2016年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员指示] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2017年2月27日星期二。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系总监刘先生。刘先生，请开始。
Sebastian Liu
谢谢接线员。感谢各位今天参加晶科能源2016年第四季度业绩电话会议。公司业绩已于今天早些时候发布，可在公司投资者关系网站www.jinkosolar.com以及新闻通讯服务上查阅。我们还为今天的业绩电话会议提供了一份补充演示文稿，同样可在投资者关系网站上找到。今天代表晶科能源出席电话会议的有：首席执行官陈康平先生；首席财务官曹海云先生；全球销售与营销副总裁苗先生；以及投资者关系总监刘先生。陈先生将讨论晶科能源的业务运营和公司亮点，随后苗先生将介绍销售与营销情况，接着曹先生将讲解财务数据。在随后的问答环节中，我们都将回答各位的问题。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们未来的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险的更多信息，请参阅晶科能源向美国证券交易委员会提交的公开文件。除适用法律要求外，晶科能源不承担更新任何前瞻性陈述的义务。现在，我很荣幸地介绍晶科能源首席执行官陈康平先生。陈先生将用普通话发言，我将把他的评论翻译成英文。陈先生，请开始。
Chen Kangping
感谢Sebastian。大家早上好、晚上好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我很高兴宣布又一个强劲的季度，为这一年画上圆满句号。第四季度总收入达到7.376亿美元，全年总收入为30.8亿美元。第四季度组件出货量为1,733兆瓦，全年为6,656兆瓦，这使我们正式成为全球最大的组件供应商。尽管第四季度平均售价大幅下降，但毛利率仍达到14.3%，而上季度制造业务毛利率为19.2%。我们成功完成了晶科电力项目业务的剥离，为晶科太阳能带来了1.452亿美元的投资收益，并通过削减债务至8.92亿美元（此前约为21亿美元）强化了资产负债表。上个月，我们通过回购几乎所有2019年到期的可转换债券（持有人行使卖出期权）进一步削减了债务。[听不清]市场状况进一步恶化。因此，我想强调几点：本季度中国市场需求强劲，由于6月上网电价下调前的抢装订单以及2016年底宣布的公用事业项目额外配额，预计增长势头将在2017年上半年持续。我们预计今年后期需求会下降，但不会像许多人担忧的那样急剧下滑。分布式发电和领跑者项目将为下半年市场需求提供有力支撑。我们现在认为今年中国仍将是一个30吉瓦以上的市场。再看美国市场，我们看到平均售价在第四季度大幅下跌后再次趋于稳定。尽管政治因素可能为美国可再生能源的未来前景带来一些不确定性，但我们认为这不会显著改变美国市场的增长轨迹，特别是考虑到投资税收抵免政策仍然有效。印度需求持续超出我们预期，充足的日照和强劲的电力需求继续为印度市场的快速增长创造了理想条件。我们对其巨大潜力持乐观态度，并一直在扩大团队规模。我们还将巩固在拉丁美洲和中东这两个充满机遇的市场中的领先地位。对我们高效产品，特别是PERC产品的需求持续强劲。考虑到这一点，自2016年上半年以来，我们已开始调整产能以适应市场趋势。目前我们拥有1吉瓦的单晶硅片产能和1.4吉瓦的PERC电池[电话]产能，并计划到年底将单晶硅片产能提升至3吉瓦，PERC电池产能提升至2吉瓦。截至2016年12月31日，我们的总产能为：硅锭和硅片5吉瓦；太阳能电池4吉瓦；太阳能组件6.5吉瓦。计划到年底分别达到7吉瓦、4.5吉瓦和8吉瓦。在技术方面，我们将继续专注于高效技术和质量控制。除了我之前提到的PERC生产外，我们的MCP黑硅电池也已开始量产。作为全球行业领导者，我们始终将质量置于数量之上，实施行业最严格的生产标准，并将继续为客户提供最高质量、最可靠和最高效的产品。总之，我对本季度和今年取得的成就感到自豪。尽管市场环境面临逆风，[电话]我们预计2017年全球需求将强于2016年。竞争将加剧且未来将更加全面。但凭借我们专注于技术、品牌资产、成本结构和财务实力的战略，我相信我们将保持领先地位，并进一步为股东创造价值。在将电话转交给Gener之前，我将快速概述一下业绩指引。公司预计第一季度太阳能组件总出货量将在1.9至2吉瓦之间，2017年全年将在8.5至9吉瓦之间。接下来，我将把电话转交给Gener。
Gener Miao
感谢陈先生。我很高兴报告本年度强劲收官，第四季度我们共出货1,733兆瓦组件，全年出货量达6,656兆瓦。年内，我们保持了全球最大太阳能组件供应商的领先地位，并在多个关键太阳能市场提升了市场份额。本季度，我们继续平衡地理分布，其中40%出货至中国，24%至亚太地区，19%至北美，10%至新兴市场，7%至欧洲。纵观全年，我们向78个国家的1,048家客户出货。全年组件总出货量较2015年增长47.5%。其中包括中国2,580兆瓦、北美1,981兆瓦、亚太地区769兆瓦、新兴市场582兆瓦以及欧洲374兆瓦。我们对2017年全球市场需求持乐观态度，并预期在关键市场进一步增加出货量和市场份额。 第四季度中国需求强劲，保持了我们最大市场的地位。我们预计这一势头将持续，原因是额外项目配额以及2017年6月上网电价削减前的抢装订单。虽然此后需求可能开始下降，但我们预计情况将远好于当前市场情绪，因为许多分布式发电项目和大多数领跑者计划应开始启动，并在下半年弥补需求。正如陈先生所说，中国今年可能再次成为30吉瓦或以上的市场。我们预计仅下半年来自上述项目的需求就将超过8吉瓦。 在美国市场，尽管第四季度平均销售价格出现相对大幅下降，但目前正在企稳，我们预计需求将在下半年再次回升。虽然政策不确定性给美国可再生能源市场方向带来了一些混乱，但我们相信美国太阳能增长势头不可逆转，影响将有限。我们也在进一步多元化我们在该地区的业务，将更多出货转向分销领域。 在亚太地区，除了日本等传统市场外，澳大利亚的公用事业规模市场显示出巨大增长潜力，预计未来几年将达到1吉瓦水平。印度已成为全球最大的太阳能市场之一，需求超出市场预期。强劲的电力需求和不断下降的太阳能成本是那里的两大主要驱动力。我们对印度市场的巨大潜力持乐观态度，并在那里实施了长期战略，同时扩大本地团队以抓住这些机遇。 转向新兴市场，我们与当地合作伙伴一起保持并将扩大在南美关键市场（如墨西哥、巴西和智利）的领先市场份额。中东市场已开始发展去年实现的增长机遇，尤其是阿联酋。我们的团队也做好了充分准备，在强有力的支持下提高我们在非洲大陆的品牌知名度。南非仍然是整个非洲大陆最大的市场。同时，埃及也显示出巨大潜力。 本季度平均销售价格为0.41美元，而第三季度为0.49美元。全年平均销售价格约为0.06美元。我们预计平均销售价格将在2017年第一季度小幅下降。 转向市场和品牌方面。本季度我们在全球参加了15场展会，其中多场在拉丁美洲，这展示了我们在该地区的市场领导地位。10月，我们参加了澳大利亚墨尔本的All-Energy展会，这是该地区最大的太阳能贸易展。此外，我们赞助了近20场会议，由当地团队进行演讲；组织了两场客户活动、15场客户培训、13场路演以及与世界主要分销商或合作伙伴的45场联合营销活动。我们在上海举办了一场全球技术研讨会，邀请了来自全球领先光伏机构、组织和大学的1,250名行业专业人士和科学家，并展示了三款新推出的产品。通过参与这些活动，我们进一步加强了全球领先地位、品牌价值和知名度。 在公关方面，我们在线发布了超过6,000篇文章。此外，主要行业媒体发表了对我们高管的独家专访。同时，我们很荣幸被任命为B20 ECRE（能源、气候与资源效率工作组）的联合主席。此外，我们被《财富》杂志评选为全球100家增长最快公司中的第16名。 现在，我想把电话交给Charlie，他将介绍我们本季度的财务业绩。
Cao Haiyun
谢谢，Gener。我想带大家回顾一下我们2016年第四季度及全年业绩。请各位关注我们的财务报表。由于晶科电力的出售，根据公司会计准则，其财务业绩被计入终止经营业务。因此，除非另有说明，我将分享的所有数据均基于持续经营业务口径，包括可比数据。第四季度，太阳能组件总出货量为1.7吉瓦，环比增长8%，同比增长1%。总收入为7.38亿美元，环比下降4%，同比下降14%。毛利率为14.3%，而第三季度为19.2%，2015年第四季度为19%。环比下降主要是由于组件价格下跌所致。我们正在按计划降低生产成本，第四季度综合成本已降至每瓦0.35美元。运营费用占总收入的12.7%，而第三季度为11.1%，2015年第四季度为11.2%。持续经营业务的EBITDA为4400万美元，而第三季度为8500万美元，2015年第四季度为1.11亿美元。持续经营业务的净利润为2100万美元。这相当于每份ADS的基本和稀释后收益分别为0.68美元和0.64美元。持续经营业务的非GAAP净利润为3300万美元。这相当于每份ADS的非GAAP基本和稀释后收益为1.04美元。现在，我简要介绍一下我们2016年全年的财务业绩。2016年我们太阳能组件总出货量达到6.7吉瓦，同比增长48%。总收入为31亿美元，同比增长39%。毛利率为18.1%，而2015年为19%。运营费用占总收入的11.8%，而2015年为11.7%。持续经营业务的EBITDA为3.31亿美元，而2015年为2.39亿美元。持续经营业务的净利润为1.43亿美元，而2013年为1.80亿美元。这相当于每份ADS的基本和稀释后收益分别为4.52美元和4.20美元。持续经营业务的非GAAP净利润为1.79亿美元，而2015年为1.63亿美元。这相当于每份ADS的非GAAP基本和稀释后收益分别为5.72美元和5.24美元。现在，让我们来看看资产负债表。截至第四季度末，现金、现金等价物及受限现金为4.06亿美元。总债务减少至8.92亿美元，净债务为4.86亿美元。公司营运资本改善至1.92亿美元。现在，我们很乐意回答各位的问题。主持人？
Operator
[主持人指示] 我们现在将接受来自瑞士信贷的Maheep Mandloi的下一个问题。请讲。
Maheep Mandloi
大家好。我是瑞士信贷的Maheep Mandloi。感谢回答我的问题。看到你们给出的18吉瓦产能指引和8.5至9吉瓦出货量指引，我想了解：你们会从现货市场采购组件吗？还是已经与任何组件OEM制造商签订了合同？另外，这些会是单晶还是多晶产品？任何相关信息都将非常感谢。
Cao Haiyun
关于产能扩张方面，不，我们计划投资高效产能，特别是单晶硅片产能。2017年的关键投资包括2吉瓦单晶硅片产能和600兆瓦PERC产能。我们认为高效组件供应短缺，高效产品的市场预计将在明年逐步增长。这就是为什么我们做出投资单晶PERC产能的战略决策。
Gener Miao
我是Gener。我再补充一点。实际上，如果看产能扩张，我们的硅片产能比电池片更多。实际上，我们生产的电池片，最终是请他们帮助我们将硅片转化为电池片并制成组件。
Maheep Mandloi
谢谢。关于2017年业绩指引，其中有多少已经预订，有多少包括对墨西哥或你们国际项目的出货？
Gener Miao
好的。关于订单情况，实际上我们很高兴看到上半年几乎已全部预订；下半年大约有三分之一订单已被占用。关于您提到的国际投资项目出货问题，我认为这个数字相对于我们的总出货量来说相当小。大概不到10%，可能是个位数，大约占总出货量的5%。
Maheep Mandloi
我的最后一个问题，然后我会回到队列中，关于你们对今年平均售价和成本降低的预期，任何说明都将不胜感激。
Gener Miao
好的。我来回答关于平均售价的问题。对于平均售价，我们看到市场正在趋于稳定，特别是考虑到上半年中国需求的强劲推动——强劲需求拉动对全球市场影响相当大。所以上半年，我们看到与第四季度相比，平均售价市场价格的差异变化很小。对于下半年，人们预期市场价格会大幅下降；去年就是这种情况。然而，我个人对此仍持保守态度，因为很多领跑者项目以及中国的分布式发电项目将在下半年实施。需求不会像人们预期的那样疲软。所以我仍然认为下半年会有大约10%到15%的降幅，不会像去年那样大。
Cao Haiyun
在成本方面，我们将保持领先的成本地位。我们的目标是降低成本8%到10%。我们预计到2016年底，总混合成本将达到0.30美元到0.31美元，而去年底的混合成本为0.35美元。
Operator
现在请ROTH Capital Partners的Philip Shen提问。
Philip Shen
大家好。感谢提问。我想再深入探讨一下平均销售价格（ASP）。我想确认一下，您是说第一季度ASP应该与第四季度相似吗？如果是这样，您能否给出一个混合基础上的具体数字？然后，关于ASP的后续问题，根据我们进行的一些调研，我们看到中国的ASP在0.36美元到0.38美元之间，这主要是针对普通多晶产品，而全球ASP大约在0.32美元到0.35美元之间。您是否开始看到全球定价出现差异，中国ASP定价实际上可能高于世界其他地区？这是我关注这个行业以来第一次看到这种情况。但至少可以说，这是一个有趣的动态。
Gener Miao
关于这个问题，实际上我们也看到了类似的变化。然而，从我们的订单簿或我们现有的订单来看，我们看到市场价格相当一致。我们上半年的ASP数据，我们得到的数字与市场情况相当吻合，大约至少在37到39之间，我可以说在37到39的高位区间。关于市场价格，您的观察非常敏锐。实际上，中国市场定价确实略高于一些竞争激烈的市场。但是，如果您考虑整体全球价格，我认为它们相当一致，因为中国市场付款条件与我们其他市场略有不同。因此，如果我们将所有这些因素结合起来，从我们拥有的订单和合同来看，市场价格相当一致，无论是中国还是非中国市场，数字都彼此接近。
Sebastian Liu
Phil，我是Sebastian。我只想补充一点。关于ASP，我们刚才提到或讨论的，您可能知道这大概是普通高效多晶产品的平均值，但请记住，我们单晶PERC产品的出货量越来越多，这无疑将有助于提高我们的整体ASP。
Philip Shen
好的。这确实很有帮助。那么，考虑到利润率，您能分享一下对第一季度和第二季度的预期吗？
Cao Haiyun
就毛利率而言，我们估计毛利率相对稳定，在12%到15%的范围内。高多晶硅价格确实给毛利率带来了一些压力，但我们正在努力整合硅成本。
Philip Shen
好的，很好。我相信在您准备好的发言中，您提到中国整体需求大约在30吉瓦左右。您能确认这一点吗？另外，在下半年，需求可能接近8吉瓦。您能谈谈第三季度的需求情况吗，如果您有这方面的信息？我想您提到ASP在下半年和上半年之间可能会下降大约10%左右。所以，请您谈谈中国市场的总体情况。谢谢。
Gener Miao
好的。关于中国市场，正如陈先生刚才所说，我们公司内部对中国市场的看法相当一致，预计2017年需求将持续强劲。上半年主要受到各种所谓的
Philip Shen
好的。最后一个问题，然后我就把话筒传给别人。大约一周半或两周前，国家能源局宣布他们预计2017年中国仅有约18吉瓦的并网容量，我认为他们提到的建设数字是20吉瓦。那么，这与你们预期的接近30吉瓦相比如何？这个数字是否不包括领跑者计划或扶贫项目，还是实际上已经包含了这些项目？
Gener Miao
是的。贫困假设并未包含在国家能源局（NEA）的公告中。实际上，如果您仔细研究所有措辞细节，您会发现，他们提到的额外0.10美元升级费用是针对这20吉瓦项目，而贫困项目还会有额外金额。这是一点。另一点是，国家能源局公告中的数字是针对2016年加上2016年新获批的项目。实际上从历史来看，仍有许多项目由于各种原因尚未完成建设，比如土地限制、几年后电网接入段的可用性，以及如此高昂的上网电价成本。这些项目将在上半年被纳入。因此，将所有因素加起来，我们相信总量将超过30吉瓦。实际上，这与2016年的情况相当一致，如果您比较国家能源局年初的公告和年底公布的最终数字。
Operator
我们现在将接受来自Craig-Hallum Capital的Brad Meikle的下一个问题。
Brad Meikle
早上好。关于运营支出，您认为在出售晶科电力业务后，总支出会下降多少？
Cao Haiyun
您指的是我们的运营费用吗？
Brad Meikle
是的。
Cao Haiyun
关于运营费用，我们看2017年，我们仍然看到运营杠杆效应，我们估计运营费用占总收入的比例在10%到11%之间。
Brad Meikle
明白了。您能否就收入指引提供更多细节——8.5到9吉瓦是一个很大的数字；您能谈谈今年下半年您认为哪些地区会比较强劲吗？
Gener Miao
嗯，首先，上半年，我们认为全球需求主要由中国驱动。同时，我们看到——对于下半年，我们看到美国需求将继续——在这个开发周期结束后，从下半年开始，北美市场将有越来越多的项目需求。同时，日本市场仍然有一些相当明显的需求。另一个新兴市场正在崛起，比如5吉瓦的快速市场，那就是印度市场。此外还有一些新趋势，虽然不是核心需求国家，但下半年仍将保持需求，比如一些中东国家、非洲国家，甚至澳大利亚。
Brad Meikle
谢谢。您认为今年的折旧资本支出会是多少？
Cao Haiyun
关于总资本支出，我们估计在4亿到5亿美元之间。我们讨论了产能扩张计划，关键投资集中在单晶硅片PERC和组件产能上。
Gener Miao
至于折旧，我认为将与2016年相似，不会有太大变化。与第四季度相比，2017年应该会稍微高一点，因为我们今年投资了4亿到5亿美元的资本支出。
Brad Meikle
最后一个问题，似乎在下半年订单方面存在一些僵局，一些客户认为价格会降到30美元出头，而你们显然看到了一些更强的支撑。您能谈谈目前的订单动态吗？我认为客户似乎总是认为价格会永远下跌。您是否认为，从整体来看，整个行业多晶硅产能扩张的缺乏将导致更理性的价格环境？谢谢。
Gener Miao
是的。谢谢。那么，我来详细阐述一下。关于全球需求工作和供应方面，我认为太阳能市场总是起伏不定，这基本上是行业的本质。然而，如果我们展望中期，比如6个月或10个月的时间，我们看到越来越多理性的投资者和客户进入这个行业。因为如果我们看看所有这些基于内部收益率（IRR）的投资，投资者需要稳定可持续的供应和对其未来8个月甚至10个月投资的承诺，在这种情况下，只要公司能够提供这样的份额、这样的理念，并向这些投资者和客户提供这样的承诺，我认为每个人都会加入这种合作伙伴关系，使业务更具战略性和长期性。这就是为什么我们看到大量订单仅针对2018年下半年而来，因为我们有信心达成这样的合同。同时，客户和投资者方面，他们可以根据现金流财务模型达到其IRR预期。因此，我们正在努力实现双赢解决方案；这是我们与合作伙伴共同建立的伙伴关系。同时，对于整个行业，我们与供应商分享相同的理念，无论是多晶硅还是其他供应商，以确保我们能够加入双赢解决方案，而不是陷入价格或数量的恶性竞争。
Operator
我们现在将接受来自高盛分析师杨洋[音]的下一个问题，请讲。
UnidentifiedAnalyst
您好，管理层。我有两个问题。首先，关于第四季度确认的税收优惠，其性质是什么？第二个问题是，由于去年第三季度组件价格快速下跌，公司最近是否看到供应端出现任何整合？
Cao Haiyun
关于您的第一个问题税收优惠，我们在第四季度确认了一些优惠，因为我们在中国的一家重要子公司成功获得了高新技术企业认证，将享受15%的企业所得税税率，而不是25%。因此，我们在第四季度进行了某种调整。关于供应整合，我们认为二线、三线公司在交付质量以满足客户需求方面面临压力。到目前为止，由于中国需求相当强劲，我们没有看到二线、三线公司对一线公司进行重大整合的压力。但由于大多数二线、三线公司都在为一线公司提供OEM产能，我们看到他们在产能扩张方面非常谨慎。
Sebastian Liu
杨总，我是塞巴斯蒂安。说实话，尤其是过去一年，技术演进非常迅速。现在，对于二线和三线厂商来说，要追赶一线厂商的研发投入和最新技术已经非常困难。因此，尽管目前整合机会有限，特别是考虑到我们当前领先的技术优势，但正如查理所说，现在很多二线和三线厂商都在做OEM代工，如果我们能够实施非常严格的质量控制。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。我有两个后续问题。首先，关于您刚才提到的总混合成本将降至0.30至0.31美元。那么，成本降低的主要驱动力是什么？另外，单晶和多晶产品的利润率差异是多少？以及应用PERC技术后的影响？就这些。
Gener Miao
首先，我补充一点，查理会详细说明。30到31美分是我们的预估，但这是非常保守的预估。我认为我们完全有信心在年底前实现这一目标。
Cao Haiyun
我认为公司方面有几项不同的举措。我们正在与供应商合作降低材料投入成本，同时在研发和技术改进、效率提升等关键领域投入了大量精力和资源，以及生产层面的效率提升和改善。关于多晶和单晶的利润率差异，目前单晶PERC组件的价格比多晶高10%至13%，而成本仅比多晶高约8%至10%。因此，我们预计单晶PERC组件的毛利率高于多晶。我们正在单晶硅片方面投入大量资金，并将逐步扩大单晶PERC组件的产能，这将有助于提高我们的毛利率。
Gener Miao
是的。这个问题有点误导性，因为我们内部比较的是单晶PERC与多晶，而不仅仅是单晶与多晶，我想指出这一点。
Operator
现在我们将回答下一位来自Paul[听不清]的提问。请讲。
Unidentified Analyst
晚上好，各位。关于你们的业绩指引，看起来第一季度同比增长约20%左右，但全年指引接近30%的增长。你们预计出货量的轨迹将如何变化？我问这个问题的原因是，去年第三季度你们并没有出现断崖式下跌，出货量环比第二季度仅下降约5%或10%。那么，你们是如何基于0.5吉瓦的数字来构建这个预期的？虽然第一季度在增长，但增速似乎还不足以达到年底目标所需的运行速率？
Gener Miao
是的。所以，如果以第一季度2吉瓦为例，你需要考虑2吉瓦这个整数。你必须考虑到——考虑到中国的部分，因为中国的需求加上生产情况，工人、劳动力，他们处于长假期间，就像圣诞节期间那样，所以工作的人很少。这将在该类别中占据超过半个月的时间。我相信随着中国强劲的需求，我认为这——我们希望看到更强劲的需求，不仅对晶科而言，对整个行业从第二季度到上半年末都是如此。这将有助于公司完成年度目标。
Unidentified Analyst
好的。那么，就中国市场具体而言，中国国家能源局或其他机构在2017年宣布了可再生能源试点项目，但到2018年，我们可能会转向全面的可再生能源信用计划。您认为这对2018年大型项目的需求会产生什么影响？您认为如果中国为了锁定项目的上网电价，即使他们不会很快获得付款，或者如果他们能够锁定这种保证，这可能会在2018年下半年出现抢装潮吗？或者您认为这可能对2018年产生一些负面影响吗？
Gener Miao
我想您说的是绿色证书，对吧？
Unidentified Analyst
是的。
Gener Miao
是的，中国计划在2017年下半年启动该项目，目前——详细的实施指南仍处于早期阶段。但我们相信这对行业以及项目回报都是积极的。绿色证书实施后，我们预计将增加中国项目的运营现金流。但再次强调，我认为详细的实施仍处于早期阶段。我们将看到政府如何实施这些政策，特别是在现阶段绿色证书是非强制性的。我们的许多专家正在与政府讨论未来如何在中国实施管理支持。
Unidentified Analyst
然后，还有一个内部管理问题。上周有几项调查显示，多晶硅价格实际上有所下降，或者至少在一段时间内首次停止上涨。你们是否看到多晶硅市场有任何趋平或软化的迹象，这实际上对你们有利？
Gener Miao
我认为目前多晶硅价格在17到18美元之间，是稳定的。我们估计它可能会在下一季度——第二季度中期下降。而且，我们看到多晶硅生产商有很多降价空间。运营成本低于每公斤10美元，而现在市场价格是16、17美元。
Operator
[接线员指示] 我们现在将接受来自Craig-Hallum Capital的Brad Meikle的后续问题。请讲。
Brad Meikle
大家好。那么，你们对2017年和2018年全球需求的预估是多少？我想，考虑到4亿到5亿美元的资本支出，这对未来几年来说是一笔很大的投资。能否就你们对2018年需求的感受、供需平衡情况、是否会有定价优势，以及如何看待整个行业的利润率趋势提供更多信息？显然，过去几年一直充满挑战。谢谢。
Gener Miao
是的。关于全球需求方面，我们相信2017年——与2016年相比，2017年无疑将是又一个强劲的年份。对于2018年，从我们目前看到的情况来看，需求将继续保持强劲，可能增幅不会像2016年到2017年之间那么大，但我们仍然相信市场需求会继续小幅上升。在这种情况下，实际上行业内还有另一个预期，即一线和二线企业之间的差距会变得更大。这意味着，行业内的顶级供应商或领先企业将在这两到三年内增加市场份额，而规模较小的企业可能会面临更严峻的挑战。关于平均销售价格方面，实际上我们看到太阳能行业，基于全球市场购电协议的需求，我们看到要求保持组件价格甚至系统成本持续下降的趋势；这是一个无法改变的趋势。实际上这是太阳能行业的本质。然而，我们看到——短期内，我们看到由于政策驱动的短期抢装潮，我们看到平均销售价格在短期内会趋于稳定，这是我的看法。
Cao Haiyun
关于毛利率，您说得对。我认为一线公司目前由于多晶硅价格高企而面临压力。我们相信整个供应链将在下半年恢复正常标准。我们将继续投资于高技术以降低组件成本。我们有信心能够提供非常健康和标准的运营现金流。
Operator
由于队列中没有更多问题，我现在将把电话交还给Sebastian进行任何补充或结束发言。
Sebastian Liu
谢谢，主持人。那么，我代表晶科能源整个管理团队，感谢各位对本次电话会议的兴趣和参与。如果您有任何进一步的问题或疑虑，请随时与我们联系。祝您有美好的一天和愉快的夜晚。谢谢，再见。
Operator
这将结束今天晶科能源2016年第四季度及全年业绩电话会议。感谢您的参与。女士们、先生们，您现在可以断开连接了。