Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2015年12月季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在，我将电话会议转交给阿里巴巴集团投资者关系主管Jane Penner。请开始。
Jane C. Penner - Vice President, Head
大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2015年12月季度业绩电话会议。今天参加会议的有执行副主席蔡崇信、首席执行官张勇和首席财务官武卫。另外，如您所知，我们通过阿里巴巴集团投资者关系网站www.alibabagroup.com发布业绩公告，请参考我们的IR网站获取业绩公告以及电话会议配套的补充幻灯片。您也可以访问我们的公司网站获取最新的公司新闻和更新。请查看。本次电话会议也通过我们公司网站IR部分进行网络直播。电话会议的回放将于今天晚些时候在我们的网站上提供。现在让我快速说明安全港声明。今天的讨论将包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的某些前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。可能导致实际结果出现重大差异的因素已在今天的新闻稿中说明。要了解这些风险和不确定性，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。我们在本次电话会议上作出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，否则我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如非GAAP EBITDA（包括非GAAP EBITDA利润率）和非GAAP净收入，均以非GAAP基础表示。我们还调整了经营活动提供的净现金，剔除了物业和设备及无形资产购置（不包括土地使用权购置和在建工程），并调整了与中小企业贷款业务小额贷款相关的贷款应收账款变动，我们称之为自由现金流。我们的GAAP结果以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩新闻稿中找到。现在，我将电话会议转交给蔡崇信。
Chung Tsai
谢谢Jane。感谢大家今天参加我们的电话会议。我们本季度表现优异，各项运营和财务指标均实现强劲增长。季度总收入同比增长32%。我想指出的是，我们的核心业务——中国区域市场的收入增长更为强劲，达到35%的同比增长。Daniel和Maggie将详细讨论本季度的情况。但在他们发言之前，我想就中国的宏观经济状况谈几点看法，因为我知道这是大家非常关注的问题。中国经济正在经历从高速增长向更温和但更可持续增长的结构性转变。中国仍然是世界上增长最快的经济体之一，我们没有理由认为在可预见的未来会有任何不同。我们正在见证与中国政府改革相一致的两个重要趋势，这些趋势为阿里巴巴的业务提供了长期驱动力。首先，中国正在从投资驱动型经济转向消费驱动型经济。消费驱动型增长显然更具可持续性，这正符合阿里巴巴的优势，因为我们平台上有超过4亿中国消费者购物。其次，中国正在从工业制造经济转向服务经济。虽然制造业在2014年减少了就业岗位，但服务业增加了1700万个就业岗位。就业增长正在发生，并且是由服务经济驱动的。人们现在在科技、商业、物流、娱乐、休闲、旅游和金融等领域有更多的就业机会。这对阿里巴巴来说是好事，因为我们的平台使数百万小企业和服务提供商能够抓住这个新经济的增长机会。 你们中的许多人可能想知道我们的业务如何受到中国经济的影响。我认为我们今天发布的强劲营收增长数字本身就说明了一切，但让我提供两个重要的数据点作为背景。首先，2015年中国消费品零售总额增长了10.7%；其次，很大程度上由于阿里巴巴，零售业的线上渗透率从2014年的10.6%增长到2015年的12.9%。这两个因素共同推动了我们中国零售市场2015年日历年度GMV同比增长30%。显然，我们的业务受益于结构性而非周期性趋势，因为消费者转向互联网购买商品、服务和娱乐。我们继续在推动中国经济转型中发挥积极作用。我们通过利用互联网和数据技术赋能企业来实现这一目标。我们相信，通过这样做，我们将继续推动中国消费的增长，并增加我们在这一消费中的份额。 现在我想请Daniel发言，他将讨论过去一个季度的发展情况。 张勇 - 首席执行官兼董事：谢谢Joe。我很高兴向大家汇报我们的进展。正如Joe提到的，我们本季度表现优异，总收入达到345亿元人民币，同比增长32%。我们核心的中国零售业务收入增长更为强劲，达到287亿元人民币，同比增长35%。这种强劲的营收增长由两个因素驱动：第一，用户在我们平台上的参与度不断提高，尤其是在移动端；第二，我们越来越能够将用户在平台上的活动货币化。在截至2015年12月的季度中，年度活跃买家增长至4.07亿。12月份，我们的移动电商应用月活跃用户达到3.93亿。这比上一季度净增加了4700万移动MAU。这些用户正在使用我们的移动购物应用在天猫和淘宝市场上购买商品和服务。非常强劲的用户增长，加上我们持续关注商家质量，支持了12月季度GMV同比增长23%，达到9640亿元人民币的高质量增长。为了让大家更好地理解，这一增长意味着与去年同期相比，GMV绝对增加了270亿美元。 我们相信阿里巴巴拥有巨大的机会，这些机会将随着中国消费经济的增长而实现。具体来说，我们看到两个关键细分市场的消费增长：第一，不断扩大的中产阶级，特别是那些生活在城市地区、正在经历生活方式改变并升级到更高质量产品和服务的群体；第二，年轻人，他们消费欲望强烈，但与父母相比储蓄意愿较低。如今，数亿消费者来到淘宝市场和天猫浏览创意、寻找新趋势、接收商家和产品更新、比较产品、分享购物体验并获得娱乐。他们活动产生的数据极具价值，因为这提供了对中国最重要消费人群行为和偏好的有意义洞察。用户数据中呈现的价值并未完全体现在GMV中，但它反映在品牌和商家在我们平台上为品牌建设、客户获取和互动而日益增加的在线营销支出上。 在我们的平台上，营销活动贡献了丰富消费者体验的相关内容。品牌在我们平台上投资以建立与客户的关系，这种关系以重复购买和品牌忠诚度的形式带来终身价值。这种终身价值的创造超越了在线渠道，因为品牌也在其整个业务中看到了积极而持久的影响。在我们平台上进行的在线营销投资影响并塑造了线下的消费者行为。因此，品牌开始拥抱并整合线上到线下的战略。我们相信，中国将成为我们在线营销服务收入增长的关键驱动力。本季度我们核心中国零售业务35%的同比增长验证了我们的主题。 几分钟后，Maggie将详细介绍我们日益增长的将用户基础货币化的能力。我们零售业务的未来将由三个关键增长引擎驱动。第一，农村发展。中国约一半人口生活在农村地区。我们的平台可以非常高效地覆盖农村村庄。到目前为止，我们已经将农村服务中心扩展到12,000个村庄。我们的战略是将城市商品销售到农村，同时帮助农民将农产品销售给城市居民。第二，全球化。我们专注于跨境商务，让国际品牌和零售商能够在线向中国消费者销售。在双十一期间，3000万活跃买家从超过15,000个国际品牌购买了产品。我们专门用于全球进口的渠道天猫国际，在12月季度实现了179%的同比增长。包括可口可乐、Woolworths在内的200多个国际品牌在天猫开设了旗舰店。第三，服务。我们最近与蚂蚁金服共同成立的本地服务平台口碑正在获得强劲势头并赢得市场份额，本季度通过支付宝产生了158亿元人民币的GMV交易。 最后，我想简单谈谈我们的云计算业务。阿里云在客户、产品和技术开发方面取得了令人兴奋的进展。我们现在拥有覆盖整个技术栈的完整产品组合，为互联网公司、政府机构、企业客户和国际客户提供服务。在12月季度，云计算和互联网基础设施业务的收入继续快速增长，同比增长126%，达到8.19亿元人民币。 现在我将请Maggie发言，她将带大家了解更具体的财务和运营指标。
Wei Wu
好的。谢谢，Daniel。大家好。以下是12月季度的财务亮点。我们的收入同比增长32%至人民币345亿元。同比增长主要得益于中国零售业务的持续快速增长，以及阿里云的增长。非GAAP EBITDA利润率为55%。非GAAP净利润同比增长25%至人民币164亿元。稀释后非GAAP每股收益为人民币6.43元，较2014年同季度的人民币5.05元增长27%。我们中国零售平台的用户增长和用户参与度提升已成为长期收入增长的重要驱动力，因为我们的市场平台除了销售生成外，还为卖家提供了更广泛的价值主张。因此，截至2015年12月31日的季度，我们中国零售市场的综合变现率达到2.98%，显著高于2014年12月季度的2.7%。我们观察到每位年度活跃买家的收入和每位移动用户的移动收入均呈现积极趋势。上述两项指标已连续多个季度增长，本季度分别达到人民币184元和108元。我们相信未来变现能力的提升将得益于我们为客户创造的日益增长的价值。中国商业零售收入中越来越大的比例可能来自用户参与度的变现。自有品牌和商家与消费者建立长期关系。因此，我们预计在可预见的未来，收入增速将超过GMV。同比来看，我们的收入增长32%至人民币345亿元，这一增长主要得益于核心中国商业零售业务的持续强劲增长。云计算和互联网基础设施收入同比增长126%，反映了我们云计算业务的加速增长。其他收入同比下降，主要由于与去年12月季度相比基数较高，当时我们将中小企业贷款业务的利息收入计入该科目。由于2015年2月完成与蚂蚁金服关系的重组，我们不再将中小企业贷款收入计入其他收入。若剔除两个期间与中小企业贷款业务相关的收入，其他收入将同比增长62%。在12月季度，我们的非GAAP EBITDA利润率为55%，低于去年12月季度的58%，这主要是由于我们对新业务举措的投资，这些投资在前几个季度已讨论过。请注意，正如我们在去年12月季度讨论的那样，我们一定比例的成本和费用是固定的，这为我们在季节性强劲季度（如12月季度）提供了运营杠杆，但也可能在季节性较弱季度对利润率造成压力。现在谈谈我们的运营费用。非GAAP收入成本为人民币95亿元。非GAAP产品开发费用为人民币22亿元。非GAAP销售和营销费用为人民币31亿元。非GAAP一般及行政费用为人民币17亿元。非GAAP收入成本占收入的比例同比上升，主要由于与新业务举措相关的成本增加，主要是移动操作系统、OTT电视服务和娱乐业务，以及流量获取成本的增加。非GAAP产品开发费用和销售/营销费用占收入的比例同比略有下降，得益于运营杠杆。非GAAP一般及行政费用占收入的比例同比持平。产生的自由现金流强劲，达人民币237亿元。12月季度的总现金资本支出为人民币49亿元，较上季度的人民币32亿元有所增加。截至2015年12月31日，我们的现金、现金等价物和短期投资为人民币1180亿元，而9月季度为人民币1060亿元。我们的准备发言到此结束。接线员，我们已准备好开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。第一个问题来自Bernstein的Carlos Kirjner。请提问。 Carlos Kirjner-Neto - Sanford C. Bernstein & Co. LLC: 谢谢回答我的问题。我有两个问题。首先，关于GMV增速放缓。部分原因可能与正在进行的质量提升工作有关，但数据显示天猫的增速也显著放缓。质量提升工作对天猫的影响是否与淘宝一样大？如果我们从概念上清理，剔除这些质量提升工作、退货因素，并考虑所有可货币化交易后的GMV，是否也会出现同样程度的放缓？其次，关于货币化率，我认为它非常接近，仅比2013年12月的货币化率低7个基点，可以说这是你们历史货币化率的一个良好基准。你们泛泛地谈到提供更多价值从而提高货币化率，但能否更具体地说明这将如何实现，以及为什么卖家愿意支付更多？他们的损益表能否支持这一点？谢谢。 Daniel Yong Zhang - 首席执行官兼董事: 谢谢。我是Daniel。我来回答第一个问题，第二个问题留给Joe。关于天猫的增长，实际上，当我们看整体情况时，本季度我们实现了9460亿元（应为9640亿元）的GMV，与一年前同期相比净增1770亿元。我们认为这是一个巨大的基数，金额非常庞大，我们对这一结果感到满意。我们相信，在这个阶段，拥有如此巨大的规模，我们可以继续扩大用户基础，特别是将我们的年度活跃买家增加到4.07亿。关于增长，实际上我必须提到，当我们看第四季度的天气时，天气相当温暖，温度异常偏高，尤其是在11月和12月。我们观察到，单价较高的厚重服装类产品销售不佳。但我们高兴地看到，在1月份，中国大部分地区和香港经历了最冷的冬天，我们观察到过去几周最厚重的服装类产品销售情况相当不错。
Chung Tsai
好的，Carlos，我是蔡崇信。我来回答你关于变现率的第二个问题。感谢你的铺垫。我想——你提到了2013年12月的变现率。那是我们最高的，但如果你看本季度的变现率，2.98%，这显著高于2.7%的变现率。这比2014年12月的变现率高出28个基点。事实上，这个变现率是我们过去八个季度以来达到的最高变现率。所以我只是想确保大家都明白这一点。那么问题，我想，是变现率能否继续上升。如果你看变现率，这只是我们中国零售市场收入除以中国零售市场GMV的数学结果，但正如Daniel在他的发言中提到的那样，今天，我们的GMV不再能完全体现我们平台为商家和品牌提供的所有价值主张。所以今天，品牌和商家正在利用平台来获取客户并与用户互动。这远远超出了促成下一笔销售的范围。他们正在做的是建立客户基础，并关注这些客户的终身价值，以便这些客户能够回来重复购买并忠于他们的品牌。所有这些价值都没有体现在分母GMV中。而你看到的变现率上升，是因为收入反映了我们为卖家提供的这种价值主张。所以展望未来，我想说我们应该关注的是如何对用户进行变现。今天在我们的财报中，我们提供了两个可以从现有披露指标中推导出的新指标，即每活跃买家收入和每移动月活跃用户收入。前者让你了解总收入生成能力以及我们如何能够通过活跃买家来变现用户基础，后者则专注于移动端，而我们在移动端表现出色。所以我认为这一切都很好，我们对变现趋势将持续下去充满信心。
Jane C. Penner - Vice President, Head
好的，接线员。 Carlos Kirjner-Neto - Sanford C. Bernstein & Co. LLC: 谢谢。我们准备好回答下一个问题。
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。 George Alan Hellawell - 德意志银行股份公司（香港）：很好。非常感谢，祝贺你们取得非常稳健的业绩。我想我的第一个问题可能要问Maggie。希望您能向我们更新一下，比如在2016日历年度，EBITDA利润率的有利因素和不利因素分别是什么。其次，关于跨境业务，我想知道天猫GMV中有多少比例可以归类为跨境业务或天猫国际。另外，对于C2C业务，有多少比例可以称为代购或海淘？抱歉，再回到跨境业务，您能否大致猜测一下这项业务的假设性佣金率或货币化率可能是多少？非常感谢。
Wei Wu
好的。关于你的第一个问题，Alan，关于利润率。我认为我们的利润率信息保持不变。如果你看我们的核心业务，核心业务继续产生高利润率，并且还有一些运营杠杆。我们将继续对新的和现有业务进行战略投资，以实现长期的收入和利润增长。由于总成本中有一定比例是固定的，这在不同季度会给我们带来运营杠杆，在季节性强的季度会提升利润率，但在季节性较弱的季度可能会对利润率造成压力。所以正如我们所说，我们不是通过管理利润率来管理这个业务，我们有非常好的成本控制。 张勇 - 首席执行官兼董事：好的。第二个问题关于跨境业务，首先我要说，天猫国际今天作为海外供应商接触中国消费者的门户。实际上，如果你看天猫国际的规模与天猫相比，目前仍处于早期阶段。但我们很高兴看到天猫国际实现了非常快速的增长。正如我在讲话稿中提到的，12月季度的同比增长达到了179%。实际上在这个阶段，我们看到的是海外供应商——他们实际上涌向我们，试图入驻我们的平台，试图接触中国消费者。所以这个阶段还相当早期。天猫国际的主要工作是签约新账户并让他们入驻。但我们会看到——实际上基于我们在天猫的经验，我们会为他们提供良好的服务，帮助他们在我们的平台上成长，并希望在未来的几年里产生良好的同店增长。话虽如此，实际上天猫国际只是我们国际业务的一部分。还有很大一部分在天猫，这些产品是通过正常的进口流程进口的。所以正如你所说，我们也有非常好的C2C跨境业务，主要服务于发现和分享的目的。我们在淘宝有全球购业务，很多我们的海淘粉丝非常喜欢这个业务。谢谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
接线员，我们准备好回答下一个问题了。
Operator
下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung - Merrill Lynch Far East Ltd.
早上好，晚上好。感谢您回答我的问题。只有两个问题。第一个是关于GMV的。您在季度中强调了高质量GMV这个词。所以我想知道您能否为我们提供一些展望，关于GMV增长正常化的时间点，因为公司正在向更高质量的GMV转型，大体上数量已经稳定。这是我的第一个问题。 第二个问题是，您能否为我们提供更多关于云计算业务的最新情况，特别是本季度的增长驱动因素？我们是看到了更多客户，还是现有客户正在升级到更高端的服务？任何细节都会有帮助。谢谢。 张勇 - 首席执行官兼董事：谢谢。我是张勇。我来回答第一个问题。关于GMV的高质量，实际上，当我们看这个GMV增长时，今天我们非常关注用户体验。这就是为什么我们说这是高质量的GMV。我们不仅试图让业务快速增长，还努力确保用户获得端到端的用户体验。所以我们很高兴看到，即使在11月11日，在如此巨大的规模下，我们的用户体验，特别是在物流方面，人们能比往年更快收到产品。实际上，这是我们持续努力提升用户体验质量的结果。 实际上，如果您展望未来，GMV的规模增长主要由三方面驱动。正如我在发言稿中提到的，首先是农村地区，我们将努力在农村地区获取新客户。我们相信这在未来具有巨大潜力。其次，我们将继续获取现有客户的钱包份额，特别是通过进口高质量产品。最后，我们想要继续扩展我们的品类，特别是在服务领域，为人们提供更多产品和服务选择。
Wei Wu
嗨，Eddie。我是Maggie。关于云计算业务的增长，首先，我们为这项业务的发展感到非常自豪。增长来自几个因素：我们持续扩大客户基础，特别是付费客户基础，以及我们的产品供应。在一个季度内，我们推出了19款新产品。此外，我们的技术也在不断升级，生态系统也在发展。所以现在我们有超过20,000名开发者在我们的云计算生态系统中工作。
Eddie Leung - Merrill Lynch Far East Ltd.
明白了。非常感谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
谢谢，Eddie。我们准备好回答下一个问题了，接线员。
Operator
当然。您的下一个问题来自摩根士丹利的Robert Lin。请提问。
Robert Lin - Morgan Stanley Asia Ltd.
大家好，早上好，晚上好。我有两个问题。Daniel，我想你提到了在一线城市改善用户体验。显然，我认为这涉及很多方面，特别是智能物流，你们在去年双11之前做了很多工作。能否举例说明智能物流将如何改善这一点——甚至苏宁合作今年将如何在一线城市改善这一点？第二个问题，可能是给Joe的，你们特别谈到了口碑网的GMV。如果我粗略计算一下，本季度大约是每天500万笔交易，这可能比你们在配送方面的前两大竞争对手还要高。显然，这里有两个问题：你认为这项业务能有多大？而且我认为很多投资者担心今年这项业务可能出现补贴战，以及对你们损益表的潜在影响。能否就这项业务在GMV方面的投资提供更多信息？谢谢。 张勇 - 首席执行官兼董事：好的。第一个问题，是的，物流和用户体验物流服务对我们的客户非常重要。实际上，菜鸟和我们与物流方面的合作伙伴密切合作，包括运营我们的仓库运营公司、最后一公里配送公司等。举几个例子，在大电器类别中，我们与我们的投资公司海尔电器的日日顺物流公司密切合作。今天，他们帮助我们履行平台上生成的订单。他们的网络是四层结构，覆盖了近100个仓库。我们可以非常高效地将产品配送给客户。因此，我们观察到大家电是我们天猫业务在12月季度增长最快的类别之一。第二个例子是关于生鲜食品的。实际上，我们的天猫超市业务增长非常迅速，同比增长约279%，这很大程度上是由物流服务的升级推动的。因为对于这些生鲜食品，人们购买是为了便利，希望获得按需服务以及当日或次日达。因此，我们大大扩展了次日达和当日达的区域，结果我们的业务增长非常迅速。此外，实际上，与配送公司的系统集成，我们获得了物流数据，这使得我们能够帮助我们的配送公司合作伙伴升级他们的流程。这也反映在，正如我所说，11月11日双十一促销活动中，这也是我们的物流合作伙伴能够加快配送速度的原因之一。谢谢。
Chung Tsai
好的。那么，Robert，我来谈谈这个O2O业务。如您所知，我们有一个合资企业——口碑，这是我们与蚂蚁金服的合资公司。我们非常致力于这项业务，并且我们披露了相关指标——该业务的GMV指标，季度GMV接近160亿元人民币。因此，当您将其年化并与市场上其他一些参与者进行比较时，我们已经非常、非常显著了。事实上，口碑的GMV增长速度比竞争对手更快。对于一个仅运营了几个月的业务——实际上是在今年早些时候，即2015年初才开始——相对于市场上一些已经经营多年、多年的其他参与者来说，这是一个非常、非常好的成就，正如您所说，每天500万订单，这——我们对此感到相当兴奋。因此，展望未来，我们将非常致力于这项业务。O2O领域，很多都与食品相关。这包括餐厅、餐厅指南以及食品配送。因此，如果您看整个餐饮行业，这大约是一个1万亿美元的经济体。因此，人们对此进行积极投资以抓住上升潜力，我认为这是相当自然的事情，每个人对潜在上升空间都同样感到兴奋。谢谢。 张勇 - 首席执行官兼董事：我是张勇。我想就第一个关于苏宁的问题补充几点评论。实际上，在我们投资苏宁之后，我们目前正在推进——实现我们之间的协同效应，特别是在物流部分，如今苏宁帮助我们完成部分生鲜杂货订单。因此，我们利用他们的网络将包裹快速送达最终客户。谢谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
操作员，准备好下一个问题。
Operator
您的下一个问题来自高盛分析师Piyush Mubayi。请提问。 Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 感谢给我提问机会。我只有一个问题。当我查看本季度GMV数据时，23%的增长相当不错。但如果剔除双十一的影响，增长率就低于20%了。我想确认一下，您看到的12月季度运行速率——或者您能否透露一下对2016年第一季度可见度的任何信息，能否让我们了解您看到的是什么样的增长率？Joe，您谈到了推动经济的结构性驱动因素，我们是否能够放心地看到这些结构性驱动因素在2016年继续对我们有利？谢谢。 Daniel Yong Zhang - 首席执行官兼董事：是的。关于GMV，实际上第一季度同比增长23%，正如我所说，第四季度服装品类，特别是较厚重的服装单品，这些商品的销售受到了温暖气温的影响。而在2016年第一季度，到目前为止，我们看到冬季终于来临，人们购买了更多厚重服装。展望未来，实际上我们看到的是，今天我们在获取新客户方面仍然非常活跃且表现良好，我们相信随着时间的推移，这些新客户可以成为忠诚客户，我们可以增加他们的钱包份额。 Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 谢谢。我能否再问一下，理论上，如果本季度没有受到气温波动的影响，GMV增长率会是多少？或者这个问题太学术化了？
Wei Wu
是的，Piyush，现在只是季度初，我们不会提供任何市场指引和预测... Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 不，不。我指的是12月季度。
Wei Wu
不，除了我们已经披露的信息外，我们不会提供任何详细信息。 Piyush Mubayi - Goldman Sachs (Asia) LLC: 好的。谢谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
主持人，我们准备好回答下一个问题了。
Operator
您的下一个问题来自瑞信分析师Dick Wei。请提问。 Dick Wei - Credit Suisse (Hong Kong) Ltd.: 您好。感谢回答我的问题，祝贺本季度表现强劲。我的第一个问题是关于2016年，我们应该考虑公司在哪些关键领域进行投资，特别是口碑或内容投资方面？下一个问题是关于物流方面。了解到我们正在按垂直领域逐个推进物流建设。在家电和生鲜杂货等垂直领域之后，接下来您将重点改善哪些其他垂直领域的物流体验？谢谢。
Wei Wu
嗨，Dick。关于未来几年的投资领域，这仍将是我们战略上重要的领域。因此，对于这些战略性投资，肯定不会仅限于一年。我们谈论的领域包括数字娱乐、运营——我们的新操作系统和云服务、农村跨境业务。 Daniel Yong Zhang - 首席执行官兼董事：是的，关于第二个物流发展的问题，我想说，首先，我们实际上要做的是提升物流整体用户体验的质量和速度。具体来说，我们将继续在重要品类中开发针对特定品类的解决方案。例如，我们将在生鲜食品、家具、大家电以及跨境领域大力开发解决方案。我认为这三个领域在物流和用户体验方面有非常特殊的要求，因此我们将与合作伙伴共同开发特定的解决方案。 Dick Wei - 瑞士信贷（香港）有限公司：很好。谢谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
准备好下一个问题，接线员。
Operator
您的下一个问题来自瑞银的Eric Sheridan。请提问。
Eric J. Sheridan
非常感谢您回答我的问题。回顾过去，在2014年夏天，您在广告方面的货币化策略上做出了显著调整，平衡平台上的用户参与度与货币化，并向桌面端倾斜。那么关于这一点可能有两个问题。第一，随着这些调整实施一周年过去，您对桌面端参与度与桌面端货币化之间的关系有何认识？第二，随着移动端货币化率开始逐渐接近桌面端，在移动端方面，对于格式和用户参与度的实验意愿如何？非常感谢。 Daniel Yong Zhang - 首席执行官兼董事：是的，我是Daniel。我想回答这个问题。实际上，移动端——正如您所见，我们经历了一次非常成功的移动转型。我们也很高兴看到，移动端为我们创造了为商家和品牌创造新价值的良好机会，帮助他们获取、管理和服务客户。关键原因在于，在PC端，实际上人们只有在接触PC时才会连接，而在大部分时间里他们会远离PC。但在移动端，随时随地，移动设备就像是身体的一部分。这为我们提供了一个很好的机会，帮助我们的商家和品牌与目标客户互动。由于我们拥有庞大的用户基础，实际上，今天我们能够帮助他们覆盖目标客户，特别是获取新客户，这就是为什么我们的品牌、合作伙伴和商家认可这一价值，并继续增加在我们平台上的支出。
Wei Wu
是的，我想对Daniel的回答补充两点。首先，我们已经成功转型到移动业务。移动GMV和移动收入占总GMV和总收入的比例非常高，所以大家应该更关注我们的整体变现能力，而不是区分PC和移动端。第二点是，正如Joe和Daniel之前提到的，我们的价值创造远不止GMV。还有很多未被GMV捕捉到的其他价值，我们未来也能够实现变现。
Jane C. Penner - Vice President, Head
谢谢，主持人。我们可以进入下一个问题吗？
Operator
下一个问题来自摩根大通的Vivian Hao。请提问。 Vivian Hao - 摩根大通证券（亚太）有限公司：管理层好，感谢回答我的问题。我的第一个问题仍然关于我们的O2O战略。在美团和大众点评合并后，我们是否计划对口碑进行战略调整？另外，不知道这个问题是否合适，但我们是否计划完全退出新的美团-大众点评实体，专注于口碑？还有，我们是否有计划将Olama（46:22）整合到我们的O2O系统中？这是我的第一个问题。第二个问题是，能否详细说明一下2016年我们与第三方网络合作伙伴，特别是与微博和优酷的合作计划？谢谢。
Chung Tsai
好的，Vivian。我来回答关于O2O的问题。正如我所说，口碑是一个相对较新的业务，我们看到该业务有非常好的增长轨迹和非常强劲的发展势头。因此，即使市场其他部分可能正在经历一些整合——正如我提到的，O2O是一个价值1万亿美元的市场，所以有很大的潜在上升空间。这是一个多年的努力。所以你应该预期我们的投资不会——我们不会只看季度性的投资结果，而是着眼于长期、多年、跨年度的成果。我们对这项业务的长期前景感到非常乐观。至于我们支持哪匹马，很明显口碑是我们将要支持的那匹马。我们在美团有非常成功的财务投资，但我们认为更好的资本配置是将资源投入到口碑中，退出美团只是时间问题。 张勇 - 首席执行官兼董事：好的。我是Daniel。我来回答第二个关于微博和优酷的问题。首先，优酷实际上是一项收购——优酷的私有化尚未完成。当我们看这两家公司、这两项业务时，实际上我们可以看到它们与我们之间有非常明显的协同效应。首先是社交媒体和视频的用户。这是一个非常重要的领域，消费者在这里花费时间，尤其是在移动端。实际上，如果我们比较阿里巴巴——我们的零售平台与微博、优酷的用户基础，有很大一部分是重叠的。因此，与微博和优酷的合作实际上可以增强我们对消费者的理解和专业知识，获取更多消费者数据，不仅来自消费方面，还来自娱乐和社交方面。我认为这在营销和增强方面具有非常大的潜力。实际上，微博和优酷也为我们提供了与他们合作分发数字内容的良好机会。我们相信数字内容在未来非常重要，随着生活方式的升级，越来越多的人未来会消费更多数字内容而非实体产品。通过跨平台数据的整合，我们可以看到电商、我们零售平台上的商家品牌与媒体平台上的广告商和营销人员之间存在巨大的协同效应。我们能做的是利用这些数据帮助营销人员追踪、互动——再次，管理我们平台内以及跨平台的客户。谢谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
我们准备好回答下一个问题了，接线员。
Operator
下一个问题来自RBC Capital Markets的Mark Mahaney。请提问。
Mark Mahaney
谢谢。只有一个问题。Daniel，关于您提到的三个增长领域中的农村发展，能否帮我们评估一下这个机遇相对于当前机遇的规模，并谈谈农村市场对阿里巴巴已经有多重要？谢谢。 张勇 - 首席执行官兼董事：嗯，我认为中国非常大，今天我们谈到农村地区时，指的是中国的农村村庄。实际上，中国大约有60万个农村村庄，每个村庄可能只有不到1000户人家。所以这实际上是一个高度分散的人口群体。今天，当我们观察中国的传统分销渠道时，很少有人能够通过互联网、通过我们的零售平台渗透到这些农村村庄。实际上，我们看到并观察到一个非常好的机会，以及一种非常高效的方式，可以帮助我们的品牌合作伙伴和商家进入这些农村村庄，为该地区的客户提供服务。所以我们可以看到潜力巨大，但进展也非常艰难。在过去一年里，我们在农村淘宝——村淘项目上取得了良好进展，我们将继续努力，尝试建立一个覆盖中国主要村庄的全国性网络。谢谢。
Jane C. Penner - Vice President, Head
下一个问题，接线员。
Operator
下一个问题来自汇丰银行的Chi Chang (52:34)。请提问。
Unknown Speaker
你好。非常感谢接受我的提问。我的第一个问题是关于菜鸟和你们的最后一公里配送。你们已经取得了很大进展。我想知道你们能否给出今年当日达或次日达的一些目标。其次，回到宏观问题。在GMV方面，你们谈到了天气因素，所以我想知道经济放缓对你们在一二线城市和一些农村地区看到的在线购物习惯产生了怎样的影响。非常感谢。 张勇 - 首席执行官兼董事：首先，我想说我们不会披露配送业务的目标，但我可以分享的是，在物流方面，我们认为最重要的是管理客户对物流速度的期望，特别是速度。实际上，人们并不总是想要更快的配送，他们会比较支付的价格和获得的服务。所以最重要的是管理期望。但对于某些品类和某些业务，速度确实非常重要，因为人们购买商品是为了即时消费。在这些领域，我们实际上会设定较高的速度标准，希望能确保用户体验。
Chung Tsai
我来谈谈宏观问题。我之前讲话中提到的一点是，2015年中国零售额增长了10.7%。这个增速实际上比前一年还要高。所以零售额的增长与许多人认为的经济减速趋势背道而驰。这是因为中国经济正在从投资驱动型向消费驱动型转变。因此，消费在GDP中的占比正在提高。我们从中受益。但真正重要的是要理解，电子商务渗透率持续增长，这很大程度上是因为阿里巴巴在推动在线商务的渗透。我们看到用户大规模转向线上购物，这得益于移动设备的普及。如今，有了智能手机，你可以随时随地购物，而阿里巴巴凭借我们在移动领域的领导地位，正在捕捉这一活动。所以我们的业务——我们的业务是一个非常重大的长期趋势，这实际上正在与整体经济脱钩，明白吗？更具体地说，我们看到电子产品、手机销售表现强劲。例如，我们在双十一期间售出了超过300万部手机。我们还看到大件商品表现强劲，比如大家电、白色家电类别，这是因为我们针对特定品类的物流战略不仅提供配送，还通过物流合作伙伴提供良好的安装服务。此外，在一线城市的生鲜杂货领域，我们看到很多良好的增长，包括购买生鲜食品和日常必需品。所以在我们看到的某些品类中存在强劲表现，而这一切都发生在零售额高速增长和在线渗透率不断提高的大背景下。
Jane C. Penner - Vice President, Head
接线员，我们已经准备好回答最后一个问题。
Operator
最后一个问题来自Evercore ISI的Ken Sena。请提问。
Ken Sena
谢谢。接着刚才Carlos一开始的问题再跟进一下。关于品牌和广告关系以及终身价值的话题，广告主是如何认识到更高的终身价值的？这部分是因为你们在转化跟踪方面所做的衡量，还是他们自己的衡量，或者实际上有其他因素在起作用？另外，我们的理解是，中国的广告市场有时会显示出放缓迹象。所以我觉得，广告主愿意增加品牌支出的时机似乎出现在一个不太寻常的时间点。也许您可以就此再详细阐述一下。最后，如果品牌与销量的分化持续存在，目前是否有考虑改变披露方式？谢谢。 张勇 - 首席执行官兼董事：谢谢。这是个很好的问题。实际上，对于广告，传统上人们将其视为两种类型，第一种是品牌广告，第二种是基于效果的广告。但在阿里巴巴生态系统内，凭借我们的零售平台和正在建设的媒体平台，我们可以实现广告的独特组合效应，即行动驱动和互动驱动的广告。所以今天，品牌——实际上越来越多的品牌正在认识到这种广告的价值。因为它们不仅能吸引受众的眼球，还能将他们引导回零售平台并进行互动。这将创造大量获取新客户和促成复购的机会。这确实是人们看到的机会。在这一转变中，非常重要的一点是为广告主和营销人员建立衡量标准和闭环衡量体系，这正是我们目前正在做的工作，与我们的合作伙伴共同为品牌——为广告和合作伙伴建立一套新的衡量体系。正如您所说，当前宏观经济形势严峻，情况并不乐观。品牌通常对营销支出更加谨慎。这对我们来说也是一个好时机，因为当人们谨慎时，会更关注营销资金使用的有效性。这就是为什么他们继续在我们的平台上投入更多资金，因为这是他们能找到的少数几个能够实现闭环消费者追踪和消费者互动的平台之一。谢谢。
Ken Sena
非常感谢。那么关于披露的问题呢？
Jane C. Penner - Vice President, Head
主持人，我想我们的电话会议到此结束。
Operator
没有其他问题了。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以全部断开连接。