Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2016年12月季度业绩电话会议。[接线员提示]现在请阿里巴巴集团投资者关系部主管Rob Lin发言。请开始。
Robert Lin
大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2016年12月季度业绩电话会议。今天出席会议的有：执行副主席蔡崇信、首席执行官张勇、首席财务官武卫。本次电话会议也通过公司网站投资者关系栏目进行网络直播。会议录音将于今天晚些时候在网站上提供。现在，我简要说明一下安全港声明。今天的讨论将包含前瞻性陈述；这些前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。要了解这些风险和不确定性，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，否则我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、分部调整后EBITA、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益和自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP结果以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩新闻稿中找到。接下来，请蔡崇信发言。
Joseph Tsai
谢谢，Rob。感谢各位的参与。我们54%的同比增长率和49亿美元的自由现金流数据本身就说明了一切。正如Maggie将向大家介绍的，我们将全年营收增长指引从48%上调至53%。从历史角度来看，2016财年营收较上年增长33%；这意味着2017财年营收增长预计将加速20个百分点至53%。让我从定性角度谈谈我们的有机价值创造，这使我们能够在更大的基数上加速增长。主要有两个原因：首先，正如我们所说，我们的市场面临着远不止品牌和商家分销渠道的机遇。随着我们向高价值营销平台转型，我们正在越来越多地获取商家在分销和营销服务上的支出。向移动端的转变也创造了与用户互动的新方式，这不仅在现有平台上产生了显著的额外价值，还通过将移动互联网与实体零售店整合创造了新的机会。其次，阿里巴巴是一家数据公司；我们利用数据更好地吸引消费者、个性化他们的体验，并为在我们平台上开展业务的品牌和商家创造价值。很少有公司拥有我们这样丰富的数据集，这得益于我们业务的多样性。此外，由于共同的数据结构，我们受益于业务单元之间的协同效应。例如，我们的核心电商与数字媒体和娱乐业务单元合作，利用全面的消费者画像为用户提供差异化的体验，增强客户忠诚度。更高的内容个性化和更投入的用户转化为可货币化的增量价值，为希望在我们生态系统内触达这些用户的服务和内容提供商创造机会。我认为我们的心态也起到了作用。我们不断寻找可能颠覆我们业务的下一个技术突破，我们拥抱它们而不是回避它们。我们的心态是持续保持警惕，我们相信这是伟大科技公司的标志。现在，我想把时间交给Daniel。谢谢。
Daniel Zhang
谢谢，Joe。大家好，感谢各位参加我们今天的财报电话会议。我们再次迎来了一个强劲增长的季度。这得益于我们对长期前瞻性战略的关注，结合强大的执行能力。我们的业绩也展示了阿里巴巴生态系统的持续繁荣和扩张。我们的核心商业业务继续保持大幅增长，总收入同比增长45%。基于我们数据分析的精细化个性化，以及内容驱动和互动社交参与，加强了用户获取和我们中国零售市场的粘性。本季度移动月活跃用户增长了4300万，达到4.93亿。我们的云业务在客户和市场渗透方面取得了显著进展。云计算部门本季度新增了11.4万付费客户，客户总数达到75.5万。同时，我们通过在国际上启动数据中心扩大了全球足迹，跟随我们的中国客户进入新市场，并在中国境外获取新客户。我们的数字媒体和娱乐业务，随着我们整合优酷及其他在电影、音乐和体育方面的投资，战略大局正在形成。我们对娱乐与商业整合方法带来的可能性感到兴奋，因为我们通过提供让购物变得有趣、让娱乐变得实惠的服务来增强客户体验和忠诚度。上个季度，我们举办了世界上最大的购物日——11月11日全球购物节，连续八年我们延续了创造新高的传统。174亿美元GMV的背后是我们生态系统基础设施和资源的大规模动员，我们的合作伙伴网络以高度协作的专业精神共同为全球消费者提供独特的购物体验。双十一展示了我们平台模式的非凡竞争优势以及数字经济中的重要新兴趋势，我将在下面重点介绍。首先，娱乐和内在参与是消费者商业体验的一部分。在双十一期间，我们看到了许多互动功能和娱乐能力在推动用户参与和最终购物方面的例子。诸如天猫时尚秀、直播、互动游戏、基于位置的游戏和倒计时晚会等项目总共提供了约200亿次消费者互动参与。消费者发现，通过我们的创新产品和技术，移动界面不仅仅是库存的数字展示，而是一个通往有趣和娱乐购物体验的接入点。通过这一点，我们看到了年轻一代消费者做出购买决策的新方式。其次，数据驱动的个性化是一个巨大的竞争优势。基于我们庞大的消费者数据量，我们为每个用户提供高度个性化的购物环境和产品推荐。同时，客户数据的可用性使商家能够增加定制工具来管理他们的前端，有效细分客户，并在个性化基础上展示更相关的产品。在双十一期间，超过40万商家利用我们的技术为不同的消费者群体定制他们的软展示。第三，中国新兴中产阶级和赋能技术的结合正在使世界变得更小。中国消费者对高质量进口产品的需求随着消费者品味和生活方式的持续演变而加速。是什么使这种消费驱动的增长成为可能？是多年来实际工资的增长以及近年来的高储蓄水平。在这个双十一期间，我们平台上超过4700万消费者从1.5万个国际品牌购买了商品。展望未来，随着我们进入新的一年，我想与大家分享我对零售行业变化的观察，以及我们对云业务和数字媒体娱乐业务的展望。我们创造了'新零售'这个术语来描述一个线上和线下商业区别变得过时的世界。这是可能的，因为互联网用户行为正在从台式电脑转向移动设备。新零售将通过传统零售与移动互联网创新的整合创造新的价值。消费者、商品和零售空间之间的关系将被重构，为消费者提供更好的价值主张，同时为商家提高运营效率。这是一个可编辑的趋势，我们将沿着这些方向将理论转化为行动。最近，我们完成了对区域超市连锁企业宁波三江的投资，并提出收购百货零售集团。这些交易具有高度的战略目的，我们期待在未来向您更新我们新零售战略的执行情况。我们的云业务处于独特的位置，可以利用为我们的电商平台开发的技术基础来服务新的非电商客户；这些复杂的专有技术包括安全、中间件和内容分发网络。我们还在优化为电商创建的庞大服务器容量，通过负载均衡系统为第三方客户服务。我们将继续通过与独立软件供应商、开发者以及其他技术和我们过去及过去的参与者中的服务提供商密切合作来发展我们的云生态系统。展望未来，我们将继续投资于我们的云业务，以增强市场领导地位和规模。我们将继续投资于我们的数字媒体娱乐业务。我们相信数字内容将在年轻消费者的总消费量中占据越来越大的比例，使数亿消费者能够同时在我们的商业平台上购物，并在我们的数字媒体和流媒体平台上消费数字内容，这增强了我们的用户价值主张和用户粘性。通过大数据的支持，我们的电商商家将能够无缝地在我们数字媒体和娱乐平台上定位和吸引消费者，反之亦然，从而实现品牌建设、营销和销售的完美统一。现在，我把电话交给Maggie，她将带您详细了解我们的财务业绩。
Maggie Wu
谢谢，Daniel。大家好。本季度我们再次交出了一份出色的业绩。总收入同比增长54%至532亿美元，其中核心商业板块收入同比增长45%。我们的核心商业板块EBITA利润率为64%。移动端贡献持续攀升，达到中国商业零售总收入的80%，我们新增了4300万移动月活跃用户，使12月总月活跃用户数达到4.93亿。云计算收入同比增长115%，该板块调整后EBITA利润率为-5%。本季度，我们按非GAAP口径产生了49亿美元的自由现金流。总收入同比增长54%，主要得益于我们中国商业零售业务、阿里云以及新收购业务（主要包括Lazada）并表的强劲收入增长。核心商业板块的最大组成部分是中国商业零售业务，其收入增长主要受在线营销服务收入推动，该收入同比增长47%。中国商业零售业务还录得加速增长的佣金收入，同比增长32%，这主要得益于天猫GMV的强劲增长。关于货币化能力，我们在平台上对用户的货币化能力持续提升。每位年度活跃买家的收入持续增长，在12月季度达到35美元。在移动端，每位移动用户的移动收入也已连续多个季度增长，在12月季度达到24美元。我们的移动商务平台已成为社交电商和品牌互动的目的地。我们积累了丰富的用户行为数据，超越了单纯的交易行为，并向品牌和商家展示了平台的巨大营销价值。季度成本趋势：扣除股权激励后的收入成本为185亿元人民币，占收入比例同比上升，主要由于优酷土豆的内容获取成本增加、Lazada的库存成本以及天猫超市相关的物流成本。扣除股权激励后的其他成本项目占收入比例均同比略有下降，包括产品开发、销售和营销费用以及一般行政费用。收入占比的下降反映了季节性旺季的经营杠杆效应和稳健的收入增长。本季度非GAAP净利润为225亿元人民币，同比增长36%。自由现金流、资本支出和现金：我们持续产生大量自由现金流。在12月季度，我们产生了340亿元人民币（约49亿美元）的自由现金流。我们的现金流为我们提供了战略和运营灵活性，以投资于技术并获取资源来实现我们的战略目标。12月季度的总资本支出为73亿元人民币，其中41亿元人民币与土地使用权收购和在建工程相关，这主要是我们在杭州以外城市的园区建设。截至2016年12月31日，我们的现金、现金等价物和短期投资为1385亿元人民币（200亿美元）。这比9月底季度增加了310亿元人民币，主要得益于我们运营产生的自由现金流。分部报告：核心商业收入同比增长45%。中国商业零售收入增长42%，主要由于在线营销服务收入同比增长47%的强劲增长。在线营销服务收入的增长得益于强劲流量增长带来的点击量增加和更好的点击率。这反映了我们通过改进的数据技术向消费者提供更相关内容的能力。这一增长导致越来越多的品牌和商家在我们的在线营销服务上增加平均支出。佣金收入占本季度中国商业零售收入的30%，同比增长32%，反映了天猫GMV的强劲增长。国际商业零售收入同比增长288%，主要由于Lazada自4月中旬起的并表以及速卖通收入增长的重新加速。该板块本季度的调整后EBITA利润率为64%，较去年同期略有下降。正如之前所述，这主要由于Lazada的并表以及我们对天猫超市的投资。移动月活跃用户增长本季度再次非常强劲。我们的中国零售市场新增了4300万月活跃用户。我们对用户增长水平以及移动平台上的参与度感到鼓舞，因为我们的市场已成为社交电商和品牌互动的目的地。截至12月的12个月内，每位活跃买家的年均支出持续同比增长和环比增长。我们的消费者在我们的平台上购买更多品类、更频繁地购物。云计算收入同比增长115%。增长主要由于付费客户数量的增加（自去年同期以来已翻倍，达到76.5万）以及他们对更复杂产品使用量的增加。我们宣布了对云计算产品的多次降价。这是在季度初进行的，对收入增长产生了一定影响。但总体而言，收入仍在强劲增长。我们致力于将通过改进技术和规模实现的成本节约效益传递给客户。我们的云计算付费客户涵盖各行各业，业务范围从初创公司到大型企业。来自关联方的云收入仅占我们云计算总收入的个位数百分比。云计算板块的调整后EBITA利润率从去年同期的-41%显著改善至本季度的-5%。我们云计算业务的首要任务仍然是扩大市场领导地位。我们将继续通过为标准化产品提供更具成本效益的解决方案，以及开发和部署更复杂的增值产品和服务来投资于客户。数字媒体和娱乐：数字媒体和娱乐板块收入同比增长273%，主要由于优酷并表的全面效应以及UCWeb提供的移动增值服务收入增加。该板块的调整后EBITA利润率为-60%，主要由于优酷积极的内容获取和开发成本，部分被UCWeb利润率改善所抵消。我们将继续为该板块投资于内容、用户获取和基础设施。展望全年，我们预计该板块收入将继续快速增长，并预计数字媒体和娱乐板块的负EBITA利润率将收窄。创新计划及其他：创新计划及其他板块收入同比增长51%。该板块的调整后EBITA利润率为-93%，反映了我们对高德地图、YunOS和钉钉的持续投资。如前所述，我们的不同业务处于不同的发展阶段。核心商业板块再次实现了强劲的收入增长和稳健的EBITA利润率。核心商业板块产生的大量利润和自由现金流已经并将继续重新投资于新的增长动力，如云计算、数字媒体、娱乐以及核心商业板块的新业务。我们的云计算业务将继续专注于人才和技术投资，以进一步加强我们在中国行业的领先地位。我们的数字媒体娱乐业务将继续投资于内容和原创节目的结合，以推动用户增长和提高市场份额。总体而言，我们将继续对这些战略业务进行投资，这些投资将随着时间的推移产生经营杠杆效应。指引变更：由于本财年前三个季度的收入超出预期，且3月季度的收入可见性良好，我们正在将全财年收入指引从同比增长48%上调至53%。我们的准备发言到此结束。接线员，我们准备开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。
Alan Hellawell
非常感谢，业绩非常出色，祝贺你们。核心电商业务显然在持续增强。我对媒体和娱乐部门很感兴趣。Maggie，你刚才提到预计负利润率可能会收窄，我认为是在本财年结束前。这更多是指收入增长加速还是内容定价上涨放缓？另外，如果不介意的话，我们是否认为这种利润率趋势会在整个2017年持续？谢谢。
Maggie Wu
嘿，Alan。是的，我刚才说过，我们预计数字媒体娱乐部门的收入将继续快速增长，并且我们确实预计未来几年全年EBITA利润率将会收窄。当然存在一些季节性因素，季度间会有波动，所以我们说的是全年比较。我们有这个预期的原因之一是，我们预计在该部门整合后，特别是优酷，我们将看到一些协同效应，并将看到该部门的强劲增长。所以该部门的收入将继续快速增长。这就是原因。同时，我们将继续在该部门投资内容、用户获取和技术。投资不会放缓。所以我们仍然看到管理层在该领域发展的巨大潜力。
Alan Hellawell
太好了。抱歉。我的第二个问题是，我们经常在营销服务方面获得一些非常有用的见解，关于付费点击和CPC之间的相互作用。你能给我们更新一下吗——请原谅，也许你在准备好的发言中提到了——如果我们考虑营销服务收入的增长？在多大程度上是点击量增长，CPC通胀可能是多少？非常感谢。
Maggie Wu
当然。Alan，如果我们从技术角度来看在线营销收入增长的原因，是由于点击量的增加以及更高的转化率。但还有另一个角度，即战略角度，我们有更多用户在我们的平台上花费更多时间，更多商家增加支出。这就是我们看到我们一直在谈论和努力的数字技术开始产生效果的力量。当你观察直接驱动因素时，商家数量和商家平均支出都在增长，从消费者角度来看，点击量（即流量）和转化率都在增长。
Alan Hellawell
好的，非常感谢。
Robert Lin
接线员，下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
大家好，早上好，晚上好。首先祝贺你们取得非常强劲的季度业绩。随着我们进入2017年，能否谈谈你们今年的主要目标？在2017年你们希望调整哪些方面？另外，能否也给我们更新一下产品组合情况？我知道你们不再披露GMV数据，但我只是想了解一下增长较快的产品品类以及一些潜在趋势。谢谢。
Daniel Zhang
谢谢。我是Daniel。我来回答你的第一个问题。是的，2017年即将到来。我想说在新的一年里，我们将继续执行我们的战略，我们有三个非常清晰的战略——第一是全球化，第二是农村中国[ph]，第三是大数据。我认为这个战略非常清晰，实际上为我们未来的增长提供了明确的指引。所以我们将继续执行，我们已经展示了执行能力，并将继续这样做。而且实际上，我认为在接下来的一年里，我们将尽力实现我们投资和所投资新业务的协同效应。例如在云计算方面，正如我在发言中提到的，我们希望从技术和基础设施以及我们建立的能力中产生足够的协同效应，并在电子商务中利用云计算。在数字娱乐方面，我们希望建立的是利用用户基础。我们拥有电子商务平台，并将其转化为数字营销平台中的数字信心[ph]消费者。从商家角度来看，如今所有想要在平台上明智地花费营销资金的商家，我们的数字媒体娱乐平台将利用我们拥有的大数据或消费者数据，提供大数据解决方案、营销解决方案，帮助他们建立品牌、吸引客户并在一个整体解决方案中实现销售。
Maggie Wu
好的。关于你的第二个问题，首先我想澄清一点，说我们停止报告GMV是不正确的。我们将继续按年度报告GMV。我们不按季度报告的唯一原因是我们的价值方程已经超越了交易GMV，而且我们不按季度管理这个指标。然后回到你关于未来产品组合的问题。显然，我们拥有的前瞻性业务板块、新业务举措——云计算、数字媒体娱乐——将快速增长。云计算的增长速度远快于核心业务。因此，这些业务在整体收入贡献方面显示出日益增长的重要性。但我们的核心业务仍将保持强劲增长。
Joseph Tsai
在电子商务板块内，产品组合、软商品、服装、电子产品、快速消费品等大类别的品类组合长期以来没有发生变化。
Eddie Leung
明白了。非常感谢。
Operator
您的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
我的第一个问题与您对Copay[ph]的策略有关。随着最新一轮股权融资以及行业格局变得更加微妙，考虑到竞争对手有所收缩，Copay是否会更加积极地获取市场份额？关于这一策略的任何更新都将不胜感激，我还有第二个问题。谢谢。
Daniel Zhang
是的。实际上，Copay是我们金融业务中的合资企业，我们非常高兴看到其在业务扩张、支付量以及为线下零售商和餐厅创造价值方面取得了许多非常好的进展。我认为他们目前处于非常有利的地位，通过支付服务触达商户和线下商家。但展望未来，我认为凭借我们拥有的大数据以及AGH[ph]与金融业务之间的数据共享，Copay可以利用我们的数据为线下商家创造大量营销服务和增值服务。我认为这将为商家带来更多价值。
Alicia Yap
好的。那么我的第二个问题实际上与您的中国零售收入增长有关。如果我们记得没错的话，我认为管理层在上次财报电话会议中强调，考虑到去年同期的基数效应，我们将在12月季度开始面临一些艰难的同比比较，但今天您报告了营销服务收入的非常强劲增长。这显然反映了商户和品牌的认可度，以及点击量的增加等等，还有强劲的季节性因素。所以我想了解一下，是否仍然存在来自去年同期的基数效应？我们应该如何看待3月季度以及2018财年的服务线——营销线？看起来我们的变现能力确实能够维持非常强劲的增长。谢谢。
Daniel Zhang
好的。首先，我们非常高兴看到本季度营销服务收入的强劲增长，实际上本季度我们没有任何不利因素。强劲增长的主要驱动力来自两个方面——首先是流量的增长，这可以从本季度的移动MAU中看出，同时由于有效的用户参与，人们在我们的移动应用上花费了更多时间；其次是技术改进带来的更高点击率。我认为这两点是营销服务收入增长的主要驱动力。这对未来也非常有利。
Alicia Yap
好的，太好了。谢谢。
Robert Lin
主持人，下一个问题。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自Evercore ISI的Ken Sena。请提问。
Ken Sena
您好，谢谢。关于数字媒体与娱乐业务的视频内容投入，能否请您详细说明一下您对该领域投入增长的思考？另外，关于摊销方法，您能否谈谈我们应该如何将这一点更好地纳入我们的模型，随着投入逐步增加？然后关于新零售的评论，能否谈谈银泰如何融入这一战略？您还提到了28亿美元的最大现金支出，请问这是如何确定的，以及覆盖多长时间？谢谢。
Daniel Zhang
好的，我是Daniel。我先回答新零售的问题。实际上，我们已经非常清晰地阐述了我们的新零售战略。我们坚信线上线下将高度融合，并在未来创造全新的用户体验。作为执行新零售战略的一部分，我们目前正在提出收购银泰的要约，此次收购的目的是对线上线下融合的新零售模式进行全面测试。我们坚信独特的价值创造和用户体验来自于零售模式的重塑，这将重新定位人员、商品和零售空间。我认为这将创造许多新的体验。但在过去两年中，我们已经做了大量准备工作来构建技术基础设施。例如，目前我们已经开发出能够支持线上线下库存共享的技术，可以帮助商家连接他们的线上线下会员忠诚度计划。我们还可以连接他们的线上线下服务，实现线上购买、线下享受服务，反之亦然。我认为这对于全渠道融合是非常重要的基础准备。但话虽如此，要创造新体验，关键在于零售门店要素的重组，这就是为什么我们希望私有化银泰并进行全面测试。
Maggie Wu
好的。关于您第一个关于内容投资的问题，我们将继续投资于[听不清]内容和原创节目，以推动用户增长，提高我们在数字媒体和[听不清]业务的市场份额。关于摊销计划，我们会在内容播出时计入损益表，通常是在一年内完成。
Ken Sena
好的。那么关于最大现金支出的时间安排，能否说明这是如何确定的，或者覆盖多长时间？
Joseph Tsai
您指的是我们宣布的26亿美元现金支出。这是我们为获得公司控制权而支付的收购价格份额。基本上，这笔现金将支付给银泰的现有股东，以便我们收购该公司。
Ken Sena
明白了。谢谢。
Robert Lin
主持人，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自86Research的Ming Zhao。请提问。
Ming Zhao
谢谢。我有两个问题。第一个问题是，您能否详细阐述一下新的零售战略及其对收入和利润率的潜在财务影响？收购银泰是否意味着您会购买更多线下零售商？这是正确的吗？线上，您是一个第三方平台。但线下，您是3-1P直接零售，所以我们想了解更多关于该战略的细节。第二个问题是，您能否评论一下云计算业务的利润率前景？第四季度似乎有降价，盈亏平衡时间似乎有所延迟。所以，任何细节都会有帮助。
Daniel Zhang
谢谢，明。我是丹尼尔。我来回答您的第一个问题。我必须说，实际上，我们在线上业务运营平台模式，但以银泰为例，这也是一个平台，但线下是我们的购物中心平台。从商户角度来看，我们在各个平台上的客户实际上规模很大，目前存在重叠。这使得我们能够实现线上线下融合，因为我们有一定的商户基础和品牌集合。这是第一点。第二点，我认为今天当我们审视线上零售业务的增长时，我们坚信我们的工作是赋能线下零售，促使其升级，使总计4.8万亿美元的可寻址零售市场实现数字化。这是我们的使命。实际上，我们相信这将为我们当前GMV的表现提供巨大的增长空间，使其达到更高阶段。作为一家数据公司，我们相信我们的消费者数据和技术能够赋能线下零售，使其成功实现数字化转型。
Ming Zhao
对。然后谈到财务影响——特别是具体影响；银泰是一家盈利业务，因此会对收入和利润产生贡献。利润率可能会有轻微下降，但从整体业务来看并不显著。关于第二个云计算盈利性的问题，我们确实看到云计算领域的巨大潜力，并且非常有信心，凭借我们拥有的数据、技术和团队，我们将快速扩大市场份额——我们的领导地位并扩展客户基础。所以盈利性虽然不是我们的首要任务，但也不是非常困难的事情，盈利的可能性不会在很遥远的未来？
Daniel Zhang
非常感谢主持人，下一个问题？
Operator
谢谢。您的下一个问题来自瑞银的Erica Werkun。请提问。
Unidentified Analyst
晚上好，管理层。祝贺本季度业绩强劲。我是Ming Xu（代Erica提问）。我有两个问题；第一个是关于活跃买家增长和参与度。如果本季度中国零售收入增长42%，而买家年增长率为9%，我想在这方面了解更多。您如何看待其他[听不清]对优酷增长的影响？另外在参与度方面，我记得前几个季度您提到每个用户每天打开应用7次，花费约20分钟。能否更新一下用户参与度的量化指标？我还有一个后续问题。谢谢。
Maggie Wu
当然，Ming。关于您的第一个问题，活跃买家增长肯定会持续增长。我们看到的是——我认为我们应该能够预期活跃买家基数肯定会超过5亿，可能达到6亿。现阶段，我们很高兴看到活跃买家表现出更高的参与度和消费水平，这说明买家质量、活跃度和消费能力都在提升。
Daniel Zhang
关于用户参与度的成本，您可以看到本季度我们增加了4300万移动月活跃用户，在月活用户如此快速增长的情况下，我可以分享的是，用户在移动应用上花费的时间并没有被稀释。我认为这是一个非常好的趋势，这证明了我们的产品体验和移动应用的丰富性。
Unidentified Analyst
谢谢，Maggie和Daniel。我的第二个问题是关于媒体娱乐业务的内容成本。我记得您最近提到未来几年将在内容上投入约500亿元人民币，能否详细说明一下投入节奏，以及不同类型投入的大致比例，特别是在视频方面——考虑到当前竞争格局，我认为这一领域竞争尤为激烈？谢谢。
Daniel Zhang
好的。500亿元人民币的承诺实际上体现了我们对娱乐业务的坚定承诺。在这个快速变化的行业格局和激烈竞争中，我们仍然相信内容是获取客户和留住关键客户的关键。但显然，我们必须非常明智地制定内容生成策略。首先，我认为我们仍然需要投资于[听不清]——这对于获取，特别是获取那些——攻势非常重要。过去几个月，实际上，伟大的[听不清]也都证明了这一点，我们将继续做出良好判断并在查询中进行良好投资。其次，我们将与内部时间表以及合同时间表一起发展我们的自制生态系统，创造自制或自产优质内容，这对我们平台上的客户来说是独特的。最后一点是建立生态系统，创造大量EOPGC内容，这些内容将为我们提供坚实的内容选择基础，并能给人们带来非常不同的体验。
Maggie Wu
是的。明，需要澄清一点，当媒体和娱乐集团谈到未来几年5000亿元人民币投资时，内容投资是主要组成部分，但不仅仅是内容，还包括用户获取以及基础设施投资。
Unidentified Analyst
很好。谢谢，Daniel和Maggie。
Robert Lin
接线员，下一个问题？
Operator
是的，谢谢。您的下一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhao[ph]。请提问。
Unidentified Analyst
您好，晚上好。管理层，感谢回答我的问题。祝贺第三季度业绩非常强劲。关于媒体娱乐的快速跟进问题，我想了解一下优酷[ph]的付费订阅进展。我认为优酷[ph]拥有相当数量的付费订阅会员，并且有一些关于体量备忘录披露的新闻。我想知道您能否提供这方面的最新情况，以及付费订阅模式与传统应用模式的经济效益如何比较？这是否是媒体板块盈利能力在未来几个季度实际上会变得更好而不是更差的主要原因？这是我的第一个问题，我还有一个后续问题。
Daniel Zhang
订阅模式在数字和娱乐业务中非常重要，实际上当我们审视自身机遇时，我们会发现，将我们电商平台上的数亿消费者转化为数字平台的订阅用户和客户，这无疑是我们阿里巴巴集团能够看到的协同效应。实际上我们非常高兴地看到——我认为在这方面我们已经取得了一些进展。在过去的11月，数字媒体业务与天猫和电商业务紧密合作，共同开发付费客户。例如，我们在11月11日给予一些忠实买家奖励，并在优酷测试会员计划，我们收到了非常好的反馈，并且在测试期结束后看到了非常高的留存率。因此，我们将继续努力将电商平台现有的买家群体转化为数字业务的用户。
Unidentified Analyst
好的，谢谢Daniel。第二个问题关于奥运赞助；我想了解我们如何利用这种影响力来推动全球化倡议？另外，这笔支出是归类到品牌或营销预算中，还是归入更广泛的内容支出预算？谢谢。
Daniel Zhang
您能重复一下问题吗？您刚才在说哪些组成部分和内容时断线了。
Unidentified Analyst
抱歉。问题是关于最近宣布的奥运赞助。坦率地说，在接下来的几个季度或未来几年实施时，我们如何与全球化战略产生共鸣？另外在财务方面，宣布的金额是归类到品牌和营销运营支出类别，还是归入更广泛定义的内容相关支出池？谢谢。
Daniel Zhang
我们非常高兴也非常荣幸能够成为国际奥委会的合作伙伴，并在未来12年赞助奥运会。正如我们宣布的，我们的赞助将涵盖两个类别：第一是我们的电商平台服务，第二是云计算服务；我们相信阿里巴巴能够带来许多创新技术，赋能国际奥委会实现成功的数字化转型。当然，成为奥运会的合作伙伴，这也能极大地提升阿里巴巴作为全球品牌在国际舞台上的影响力。实际上，在与国际奥委会的合作中，还有一个与数字娱乐相关的内容业务，那就是奥运频道，我们也负责为中国观众运营奥运频道，除了为国际奥委会提供电商商品业务和云计算服务之外。人们很容易理解，奥运会拥有大量非常珍贵、非常有价值的数字内容，无论是在当前还是过去几年；我们非常高兴能够整合并运营这些内容，使其能够为中国观众所用，让更多中国年轻一代成为奥运粉丝。
Joseph Tsai
关于您提出的赞助费用属于哪个类别的问题；我想说的是，所有所谓的报道数字都不准确。当你审视这项赞助时，它既有现金部分，也有更广泛的组成部分，包括我们为国际奥委会和所有新项目提供云计算服务。实际上，当我们评估这项为期12年的协议，并将潜在的现金成本分摊到整个期间时，我们发现这项交易对我们来说非常有吸引力且相当合理。
Unidentified Analyst
明白了。谢谢，Joe。谢谢，Daniel。
Daniel Zhang
接线员，请提最后一个问题。
Operator
好的，谢谢。最后一个问题来自高盛分析师Piyush Mubayi。请提问。
Piyush Mubayi
谢谢，Maggie、Joe、Daniel、Rob。看到在线营销支出的巨大增长，我想请问商家在营销技术上的支出占营销总支出的百分比是多少？以及您认为这个数字未来可能达到什么水平？这是我的第一个问题。
Daniel Zhang
当我们审视当前的营销服务以及我们为商家、合作伙伴提供的价值时，会发现这与几年前已大不相同。过去我们提供营销服务更多是为了让商家在平台上推广商品、实现即时销售，但今天随着我们移动平台、移动商务平台作为消费者互动平台和消费者社区的发展，商家发现这不仅是一个进行贸易营销、实现即时销售的好地方，也是一个进行消费者互动甚至品牌建设的绝佳平台。这就是为什么人们愿意在平台上投入更多营销预算。我经常被问到如何看待平台上商家的损益表以及营销服务的占比问题。营销服务占收入的比例是否过高？但今天我要说，抱歉，不能这样简单比较。我们不能仅仅将平台上的营销支出与该平台产生的GMV进行比较，而必须审视这些营销支出如何惠及商家的整体业务。我们需要关注客户线上线下综合收入。这才是我们衡量的标准。在这方面，我们相信未来有非常坚实的发展基础，特别是当我们完全整合数字媒体平台与电商平台时，我们可以看到巨大的潜力。
Piyush Mubayi
谢谢，Daniel。我的第二个问题是关于云业务的。在经历了连续多个季度的增长，以及你们自身服务和产品的扩展，再加上全球品牌建设之后，你们对这个业务板块的最新思考是什么？
Daniel Zhang
Piyush，我想我们在之前的几次电话会议中已经提到过，我们认为衡量这个市场的方式——你知道，通常没有太多可靠的第三方报告，因为云计算在中国还是一个新兴行业。但中国每年的IT总支出是2000亿美元；如果你假设传统IT支出中有20%转移到云端，那就是400亿美元。我们之前也讨论过，要吸引人们使用云服务，显然需要提供比传统支出更实惠的选择，所以在这400亿美元基础上打25%的折扣，我们得到300亿美元，这就是我们之前给出的计算方式，目前我们还没有改变这个看法。我们对整个中国云计算行业的增长潜力感到非常乐观。
Piyush Mubayi
Joe，这只是中国市场的增长吗？
Joseph Tsai
是的。
Piyush Mubayi
好的，非常感谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以断开连接了。