Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2022年9月季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。现在请将会议转交给阿里巴巴集团投资者关系部主管林俊。请开始。
Rob Lin
谢谢大家，各位好。欢迎参加阿里巴巴集团2022年9月季度业绩电话会议。出席本次会议的有：董事长兼首席执行官张勇；执行副主席蔡崇信；首席财务官徐宏。本次会议也通过公司官网投资者关系栏目进行网络直播。会议回放将于今天晚些时候在官网上提供。现在，请允许我简要说明安全港声明。今天的讨论可能包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交或在香港交易所网站公布的其他文件。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次会议上使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITA、调整后EBITA利润率、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益（或ADS）以及自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP业绩以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩新闻稿中找到。除非另有说明，本次会议中所述所有指标的增长率为与去年同期相比的同比增长率。此外，在今天的电话会议上，管理层将以英文进行发言。第三方翻译将在另一条会议线上提供同步中文翻译。详情请参阅我们的新闻稿。在问答环节，我们将接受英文和中文提问，第三方翻译将提供交替传译。所有翻译仅为方便起见。如有任何差异，以管理层的原始语言陈述为准。接下来，请将会议转交给张勇。
Daniel Zhang
谢谢Rob。大家好。感谢大家参加我们今天的财报电话会议。在一个充满不确定性的宏观环境中，我们交出了一份稳健的季度业绩。新冠疫情持续反复、地缘政治紧张、通货膨胀以及货币贬值，所有这些力量的汇聚给企业经营带来了相当大的困难。尽管面临这些挑战，阿里巴巴的非公认会计准则EBITA同比增长了29%，因为我们持续提升运营效率。这是我们追求高质量发展的结果，更重要的是，这展现了阿里巴巴商业生态系统的韧性。 在中国国内消费市场，本季度淘宝和天猫的GMV出现了低个位数的同比下降，但用户流量保持稳定。然而，消费意愿疲软，我们观察到购买频率有所下降。疫情的反复影响了一个又一个地区，导致不同地方的物流服务异常或暂停。这损害了商家运营和消费者的物流体验。 在需求方面，服装和消费电子等品类的降幅环比收窄。基于兴趣的品类，如户外、休闲娱乐、宠物护理，以及与健康和保健相关的品类，实现了正增长。 在这个充满挑战的环境中，我们取得了相对积极的成果，这体现了我们对以下战略的坚定执行： 第一，我们努力确保用户流量池保持稳定。通过持续加强用户参与度来维持日活跃用户（DAU）或月活跃用户（MAU）。经过多年的运营，淘宝、天猫如今已深深植根于用户心中，成为购物目的地。我们专注于提升平台上的用户参与度，通过优化搜索、算法驱动的发现推荐、直播和其他互动功能来改善客户旅程。我们通过短视频、图片、文字和其他沟通方式，突出影响购买决策的因素，从而激发消费兴趣并推动转化。 第二，我们进一步巩固了最有价值消费群体的规模和粘性。截至2022年12月30日的12个月内，在淘宝和天猫上消费超过人民币10,000元的消费者数量保持在约1.24亿，留存率为98%。本季度88VIP会员数量稳定在2500万，会员留存稳固，GMV贡献持续增长。 第三，我们通过持续投资于售中售后客户服务以及物流服务体验（如按要求送货上门），提升了消费者满意度。我们最新的消费者满意度调查显示，与物流和售后相关的净推荐值（NPS）得分有所改善。 在我们最近的11.11全球购物节期间，淘宝和天猫的总GMV与去年同期表现持平。刚才概述的运营策略的初步成果在11月11日期间显现。超过6亿用户参与了我们的11.11相关内容，同比增长个位数。尽管买家总数较去年同期有所下降，但人均GMV有所提高。 至于我们的消费者画像，超过98%的88VIP会员在11.11期间购买了商品。此外，88VIP会员对总GMV的贡献持续增长。 关于产品品类，与本季度其他时间观察到的情况一致，基于兴趣的品类，如户外休闲、宠物以及健康保健相关品类，实现了正增长。消费电子品类在11.11期间也实现了正增长。 然而，有几个因素对我们的11.11表现产生了负面影响： 第一，当时全国平均气温比往年同期暖和得多，季节转换延迟，在受疫情影响的环境下进一步削弱了服装品类的消费意愿。因此，服装品类表现不佳。 第二，从10月开始到11.11活动期间，全国近15%的配送区域经历了物流服务异常或暂停。这对商家按时履行订单和快递公司正常派送的能力产生了重大影响。但最近，我们看到了改善。 第三，11.11已成为全社会庆祝和拥抱的活动。考虑到与新冠疫情相关的不确定性，商家尤其渴望抓住这个机会，通过所有可用渠道尽可能多地获取增长。客观地说，他们为消费者提供了更多选择，无论是线上还是线下。 本季度，客户管理收入的降幅大于整体GMV的降幅。我想分享一下原因： 首先是订单退货率较高，原因包括：a) 因疫情影响履约和配送导致的订单退货；b) 适应直播带货销售带来的较高订单退货率；c) 退货便利性提高以及我们平台退货处理用户体验的改善。这三个原因共同导致了平台整体订单退货率的上升。佣金率计算不包含订单退货。如果将其考虑在内，我们的佣金率实际上保持稳定。 第二，来自算法驱动发现推荐的页面浏览量增长，但我们对流量的变现效率较低，导致短期内佣金率下降。展望未来，我们将适应用户流量构成的变化，并引入更好的变现产品，以确保平台佣金率的长期稳定。 在我们的本地消费者服务板块，饿了么、高德地图主动调整了其业务运营策略，专注于其移动应用的用户增长和留存，并持续扩大其在关键城市的市场影响力。同时，它持续提升运营效率，单位经济效益持续改善。这主要是由于平均订单价值的上升，导致收入增加和订单履约物流成本降低。 高德地图本季度推出了新版地图，以及一系列新功能，包括3D城市地图、车道级导航、交通信号灯预测、以及躲避阳光的路线导航等等。高德地图的用户规模和粘性持续增强，在国庆假期期间创下了2.2亿日活跃用户的新历史记录。除了地图导航，高德地图提供的与到达目的地相关的服务，包括打车、酒店预订、加油站和电动汽车充电站，都在快速发展，服务用户和订单量均实现更快增长。 菜鸟各项业务本季度实现强劲增长，成本效率明显改善。菜鸟驿站网络同比增长20%，现已拥有超过17万个站点。它全面覆盖了中国的居民社区、校园和乡村。菜鸟驿站已成为服务消费者的重要触点。 对于海外市场，菜鸟继续积极建设物流枢纽和节点，以进一步增强其全球物流网络服务能力和效率。在海外市场，由于通货膨胀和货币对美元贬值导致的物流成本上升，导致我们的跨境出口业务速卖通的订单量同比下降12%。在东南亚，随着疫情相关限制解除和线下购物恢复，其他订单量同比下降6%。Trendyol凭借其电子商务业务和快速增长的本地消费者服务，订单量同比增长超过65%。 对于速卖通和Lazada，我们正在采取措施调整商业模式，投资于创造用户价值，而不仅仅是扩大规模。我们也在继续加强物流和供应链能力。我们相信，发展和投资这些能力对于确保我们服务海外消费市场的长期可持续发展具有重要意义。 在我们的云业务板块，阿里云本季度收入同比增长4%。通过过去几个季度的结构调整，阿里云的收入结构现在更加健康和可持续。本季度公有云收入同比增长两位数，而混合云收入下降。为了追求高质量增长，我们主动控制了仅转售市场上已商品化的托管基础设施业务的发展。 从行业收入来看。非互联网行业收入同比增长28%。其对总收入的贡献从上一季度的53%增加到58%。增长最快的行业包括金融服务、汽车、电信和公共服务。 展望未来，阿里云将利用其专有的云计算和大数据处理能力，与相关合作伙伴共同推出一系列行业解决方案，以推进中国的产业数字化。在11月初的云栖大会上，我们公布了许多重要的技术成果。其中包括我们的云基础设施处理器（CIPU）以及一个名为ModelScope的模型即服务开源平台。这些将在阿里云未来的发展中发挥重要作用。 在这个充满不确定性的环境中，我们在降本增效方面的广泛努力开始取得成效。淘宝特价版、淘菜菜、饿了么、高德地图、Lazada和优酷等业务的亏损已大幅收窄。我们将继续专注于稳步提升业务质量，并投资于构建提供客户核心价值的能力，而不是追求短期的业务增长或用户规模。 随着中国进入高质量发展阶段，我们也将进入高质量业务运营阶段。从阿里巴巴2014年9月IPO以来的八年里，我们的业务质量和规模都有了显著提升。阿里巴巴今天的收入是2014年同期的12倍。调整后EBITA是2014年同期的4.5倍。自由现金流是2014年的4倍。 过去八年，中国GDP几乎翻了一番，从2013年的59万亿元人民币增长到2021年的114万亿元人民币。我们对未来充满信心，并将继续执行我们的股票回购计划。截至11月16日，我们已根据现有的250亿美元计划，动用了约180亿美元用于股票回购，还有70亿美元待执行。此外，我们的董事会已授权我们将现有的股票回购计划再扩大150亿美元，作为提升股东回报的具体行动。 无论市场如何起伏，我们对自己的销售充满信心，对未来更是如此。我们相信中国经济和社会发展的前景。我们相信阿里巴巴的发展目标与中国长期目标高度一致。我们相信阿里巴巴可以在中国乃至全球的数字化进程中发挥重要作用。 我们注意到中国最新的疫情防控政策调整，以及相关政府监管部门关于促进数字经济和平台企业高质量发展的积极表态。我们相信，疫情终将过去，我们的社会、经济和生活终将恢复正常。中国作为世界第二大经济体的巨大潜力将得到进一步释放。 最后但同样重要的是，我们相信阿里巴巴所参与的平台经济，可以在服务中小企业、创造就业和追求更美好生活方面做出独特而有价值的贡献。 谢谢大家。现在我把话筒交给Toby，他将与大家分享财务业绩。
Toby Xu
谢谢，Daniel。让我从本季度的财务亮点开始。本季度，我们的总收入为2070亿元人民币，同比增长3%。季度经营利润为251亿元人民币，同比增长68%或101亿元人民币，主要受调整后EBITA增加81亿元人民币以及股权激励费用减少23亿元人民币的推动。在9月季度期间，我们通过提升运营效率和优化成本，持续改善亏损业务的经营表现，使调整后EBITA同比增长29%至362亿元人民币。总体而言，调整后EBITA利润率提升了3个百分点至17%。 现在让我们看看成本占收入的比例趋势（不包括股权激励费用）。9月季度，收入成本比率保持稳定在63%。我们的直销业务和物流服务持续增长，推高了库存和物流成本，但我们通过优化流量获取和提高补贴效率，成功保持了收入成本比率的稳定。产品开发费用比率在本季度保持稳定。销售与营销费用比率同比下降2个百分点至11%，反映了我们在各业务中持续优化用户获取和用户留存支出的努力。一般及行政费用比率在9月季度保持稳定在4%。 非GAAP净利润为338亿元人民币，同比增长53亿元人民币，主要由于调整后EBITA的增加，部分被权益法投资公司收益的减少所抵消。我们的GAAP净亏损为225亿元人民币，同比减少258亿元人民币，主要由于股权投资公允价值变动产生的净亏损增加，部分被非GAAP净利润的增加所抵消。 截至2022年9月30日，我们继续保持强劲的净现金头寸，达到3230亿元人民币（450亿美元）。我们强劲的净现金头寸得到健康现金流产生的支持。在2022年9月季度，经营活动产生的现金流为470亿元人民币，自由现金流为360亿元人民币，分别比去年同期增加110亿元人民币和130亿元人民币。经营现金流与自由现金流之间的主要差异是经营资本支出为110亿元人民币，比去年同期减少17亿元人民币。投资和收购活动的净现金流出（扣除处置流入）大幅减少至24亿元人民币，而去年同期为215亿元人民币。 重要的是，在当前市场条件下，基于我们对业务长期可持续性的信心，我们一直在积极回购股票。截至2022年9月30日的2023财年上半年，我们回购了约6290万份美国存托凭证，金额约56亿美元，相当于该期间自由现金流的约70%。从10月1日到11月16日，我们在股票回购计划下又回购了26亿美元的美国存托凭证。我们强劲的资产负债表和自由现金流使我们有信心灵活执行这一股票回购计划。 现在让我们看看我们的业务表现。9月季度中国商业分部收入为1350亿元人民币，同比下降1%。客户管理收入同比下降7%至665亿元人民币。淘宝和天猫实物商品支付GMV同比下降低个位数。客户管理收入由广告和佣金收入组成。在广告收入中，搜索广告收入继续保持正增长，因为它为商家提供了稳定的回报，而非搜索广告受到整体宏观条件和其他因素的负面影响。佣金收入的下降幅度大于淘宝-天猫支付GMV的下降，主要是由于更高的订单取消率。 直销及其他收入增长6%至650亿元人民币，主要由盒马鲜生和阿里健康的直销业务的强劲增长推动。中国商业分部调整后EBITA本季度增加26亿元人民币至440亿元人民币。这一改善反映了淘宝特价版、淘菜菜和盒马鲜生的亏损大幅减少，这三项业务在9月季度的合计亏损减少了49亿元人民币。分部EBITA利润率同比改善2个百分点至32%。 其次，EBITA利润率可以进一步细分为三类业务。首先，我们现有的市场业务，包括淘宝和天猫，继续保持稳定的EBITA利润率。其次，我们直销业务的合并EBITA利润率持续改善，本季度主要由盒马鲜生推动。盒马鲜生绝大多数现有门店已实现现金流为正。最后，如前所述，包括淘宝特价版和淘菜菜在内的新业务同比大幅减少了亏损。 我们的国际商业分部9月季度收入为157亿元人民币，同比增长4%。国际商业零售业务收入增长3%至107亿元人民币。这一增长主要由Trendyol推动，其订单增长超过65%，部分被速卖通订单的下降所抵消，这是由于欧元贬值和物流成本上升导致欧洲跨境电子商务需求面临挑战。我们的阿里巴巴国际站批发业务收入增长6%至50亿元人民币。这一增长主要由于阿里巴巴国际站完成的交易额弹性增长8%，带动了跨境相关增值服务收入的增加。 国际商业分部调整后EBITA亏损在9月季度收窄15亿元人民币至9.6亿元人民币。同比大幅减亏主要得益于Lazada和Trendyol的亏损减少。Lazada持续提高货币化率并提升运营效率。本季度，Lazada的单均亏损比去年同期收窄超过25%。而Trendyol的改善则是强劲收入增长（尽管面临外汇逆风）和运营效率提升的共同结果。 我们的本地生活服务分部9月季度收入增长21%至130亿元人民币，主要由高德地图的强劲收入增长以及饿了么更高的平均订单价值和更有效的补贴使用（作为收入抵减项）推动。本地生活服务调整后EBITA亏损同比减少30亿元人民币至35亿元人民币。大部分亏损减少由饿了么和高德地图业务推动，其他业务也录得亏损减少。饿了么和高德地图通过提高平均订单价值、降低每单配送成本和优化用户获取支出，持续改善单均经济性。其UE同比持续改善，本季度保持为正。 菜鸟在抵消分部间交易后的收入同比增长36%至134亿元人民币，主要得益于国内消费者物流服务收入的增加（自2021年下半年起服务模式升级以提升客户体验）以及国际履约解决方案服务收入的增长。9月季度，菜鸟总收入的73%来自外部客户。菜鸟在9月季度录得调整后EBITA利润1.25亿元人民币，同比增加4.4亿元人民币。 我们的云业务在抵消分部间交易后的收入在9月季度为208亿元人民币，增长4%，主要受健康的公有云增长推动，部分被混合云收入下降所抵消，因为我们继续推动高质量经常性收入增长。非互联网行业收入增长继续加速，增长28%，贡献了云业务总收入的58%。互联网行业的强劲收入增长由金融服务、电信和公共服务行业推动。互联网行业客户收入下降约18%，主要由于顶级互联网客户逐渐停止使用我们的海外云服务用于其国际业务，在线教育客户以及中国互联网行业其他客户需求疲软。 云业务调整后EBITA（包括阿里云和钉钉）在9月季度为利润4.34亿元人民币，同比增加3800万元人民币。 我们的数字媒体及娱乐分部9月季度收入为84亿元人民币，增长4%，主要由于阿里影业和优酷的收入增加，部分被在线游戏业务收入下降所抵消。调整后EBITA为亏损1.17亿元人民币，同比减少8.14亿元人民币，主要由于优酷亏损收窄和阿里影业盈利能力改善。优酷通过有纪律的内容投资和生产能力提升，持续改善运营效率。其同比亏损已连续六个季度收窄。 过去几个月，我们一直在准备在香港进行主要上市。在此过程中，我们密切关注并考虑各种因素，包括不断变化的市场和其他外部条件。在我们转换为香港主要上市之前，我们还需要制定并向股东提交新的员工持股计划以获得批准，以符合香港新修订的规则。新的ESOP计划将继续使公司发展与长期股东利益保持一致。因此，我们将不会按最初计划在2022年底前完成主要上市转换。我们将在此过程中继续评估各种因素，并在适当时候向投资者更新。 总结一下，自从我今年早些时候担任CFO以来，我见过许多股东，非常感谢大家的反馈。正如我与许多人沟通过的，我们将积极执行资本配置策略，以创造和释放公司的内在价值。我们考虑三个重要因素。首先，我们将保持专注。我们不仅将继续执行三大增长支柱战略，还将优先发展能够改善中长期收入增长和盈利能力状况的业务。我们对业务的增长前景保持信心，其中许多业务在各自市场处于领先地位。 其次，为了优化资本资源，我们将在并购活动中继续保持选择性，变现非战略性投资，并释放选定子公司的价值。 最后，我们希望更好地将业务表现与长期股东利益保持一致。在2022财年和2023财年上半年期间，我们已将约70%的自由现金流用于股票回购。截至2022年11月16日，我们已回购了约180亿美元的股票，而现有的股票回购计划为250亿美元。此外，我们的董事会已批准将现有股票回购计划再增加150亿美元，并将该计划延长至2025年3月底。目前，在我们扩大和延长的股票回购计划中，我们有220亿美元的未使用额度。我们希望我们持续的回购计划将为长期股东提供有吸引力、稳定的回报，尤其是在当前市场极度波动的时期。 谢谢。现在让我们进入问答环节。
Rob Lin
大家好。在今天的电话会议中，欢迎您使用中文或英文提问。第三方翻译人员将为问答环节提供交替传译，我们的管理层将用您提问的语言回答您的问题。请注意，翻译仅为方便起见。如有任何不一致之处，以我们管理层的原始语言陈述为准。如果您无法听到中文翻译，会议结束后一周内，我们网站上将提供电话会议的文字记录。[外语] 接线员，请现在连接发言人和同声传译会议线路，并在准备就绪后开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 为了让更多人有机会提问，请每人每次提问不超过一个问题。第一个问题来自高盛的Ronald Keung。请提问。
Ronald Keung
[外语] 谢谢，Daniel、Toby、Joe和Rob。我的问题与客户管理收入和GMV有关。我们在您的预先准备好的发言中注意到，您提到今年双十一期间的GMV与去年保持一致。因此，这似乎比九月季度的个位数下降有所改善。但展望未来几个季度，随着我们预期宏观环境更加稳定，您能否与我们分享您对GMV可能如何增长以及CMR收入的看法？
Toby Xu
[外语] 谢谢。事实上，在我之前的准备中，我已经对CMR问题进行了详细分析。我理解这是投资者关注的问题。当然，在疫情持续影响以及商品营销和销售方式不断变化的背景下，特别是随着直播带货的快速增长和重要性日益提升，这对平台上的购买退货产生了整体影响。因此，通常当我们讨论CMR时，我们会将其与退货问题结合起来讨论。但这两部分存在一些差异。首先，关于变现率，我们讨论的是CMR，这与退货后的GMV相关。因此，退货金额将与此高度相关，但第二部分是广告收入，在当前宏观环境下，商家投资的意愿确实有所降低，同时宏观环境也对商家自身的业务产生了影响。[外语] 但其次，就我们自身对CMR收入增长的关注而言，这实际上应该是我们帮助商家在平台上更好地吸引消费者并推动销售的所有努力的结果。无论是大家非常熟悉的付费搜索，还是最近发展迅速的智能推荐和直播带货，这些都是我们帮助商家更好地与消费者互动并推动销售的不同方式。商家实现这些成功的结果应该反映在我们的CMR收入中。
Rob Lin
主持人，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语] 谢谢管理层。Daniel之前谈到了影响今年双11表现的几个因素。当然，我们注意到在物流方面，中国各地出现了一些严重的干扰。所以我想知道，展望12月季度，如果您要对这些不同因素的影响进行排序，将直播相关的订单取消作为一个因素，还有消费者情绪以及疫情的持续影响，如果按重要性排序，会是什么样子？其次，我们看到在中国商业方面，EBITA取得了非常好的成绩，增长了6%。所以短期内，我想知道如果CMR持续受到这些宏观因素的影响，这可能会对EBITA产生多大的影响？谢谢。
Daniel Zhang
[外语] 谢谢。关于您问题中总结的这三种情况或三个因素，它们都有影响，但我认为这些因素的相对影响是动态变化的过程。但如果我绝对要排序的话，我会说——这对任何企业或任何平台都是如此——首先是我们所处的宏观环境，这反过来又会影响消费者信心、消费者需求和消费者支出意愿。我认为宏观环境将是主要决定因素，不仅对阿里巴巴如此，对消费领域的所有参与者（无论是线上还是线下）都是如此。其次是政府出台的20条措施，预计将产生积极影响。当然，我们仍然看到国内某些地区的物流存在一些持续的中断。但总体而言，我们确实预计情况将继续朝着积极的方向改善。[外语] 再者，正如您提到的，随着直播成为一种更重要的互动形式，这对退货率产生了影响。然而，我认为与同行相比，尤其是那些主要依赖直播或基本上只依赖直播的平台，对阿里巴巴的影响相对较小。在双11期间，直播在阿里巴巴平台上发挥了比平时更重要的作用，尤其是在双11预售方面。但总的来说，对阿里巴巴而言，直播只是一种形式——一种互动形式，并不代表我们提供的全部内容。阿里巴巴正在努力平衡这些不同的形式，以确保商家能够以他们希望的方式与消费者互动。阿里巴巴乐于拥抱新技术和新方法。但归根结底，我们需要确保良好的消费者体验，同时也要确保我们的成本对商家来说是可接受的。因此，关键在于找到适当的平衡。
Toby Xu
我是Toby。我想就您的第二个问题补充一下，这个问题涉及CMR收入减少可能对未来中国商业利润的影响。听着，任何收入流的减少最终当然都会对利润产生影响。然而，如果您看本季度中国商业的EBITA，它是增长的。与去年同期相比，实现了同比增长。我们通过严格控制支出和投资，以及提高效率水平实现了这一增长。因此，核心商业EBITDA的增长是由业务盈利部分的利润增长以及亏损部分亏损收窄所驱动的。这就是为什么您看到大约6%的增长。
Rob Lin
下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行美林证券的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
谢谢。晚上好。我想问一个假设性问题。我想知道，如果未来中国疫情防控措施出现较大调整，这种调整会对不同业务或不同产品类型产生怎样的影响？影响会是积极的还是消极的？与此相关的是，我想知道阿里巴巴作为一家公司，是否正在或可能正在做任何准备，以便更好地为未来疫情防控限制可能发生的重大变化做好准备？谢谢。
Daniel Zhang
[外语] 非常感谢您提出这个非常好的问题。当然，我相信我们都希望看到疫情结束，社会、经济以及我们的日常生活完全恢复正常。人们最渴望的就是回归正常生活，这对阿里巴巴和所有人来说都是好消息。 阿里巴巴的业务多元化，会受到不同方式的影响。首先谈谈我们业务的消费部分。我认为最重要的是，如果疫情结束，生活完全恢复正常——特别是正常工作，这将极大提振消费者信心，对整个中国经济以及像阿里巴巴这样的公司来说肯定是非常积极的。消费是经济增长的重要引擎。但消费者要花钱，需要有信心和稳定的预期，包括对未来收入的稳定预期。所以如果疫情结束，管控措施解除，我相信这将极大提振这种信心，带来更高的消费支出，并进一步刺激经济。所以各方面都是好消息。 其次，我认为可以预期在疫情背景下消费结构会受到影响。由于所有不确定性，非自由裁量性消费、日常必需品、食品、杂货等这类消费的关注度增加了。当然，您也看到了大量囤货需求，人们担心潜在的供应中断、无法获得必需品。所以很多人有囤货需求。当然，如果情况改变，疫情缓解，那么我认为肯定可以预期自由裁量性支出会相应增加。这是我们可以预期的变化。 第二，如果我们看看我们的2B业务，比如云计算。我认为所有企业都明白数字化是未来，但同时，他们在任何时期的投资额都取决于他们当前的业务表现和对未来的预期。所以公司必须决定愿意投资多少，并确保量入为出。因此，我认为疫情结束后，一切恢复正常，我们可以预期公司对未来增长前景更有信心，并愿意投入更多资源进行数字化。这对我们的云业务来说是个好消息。 所以对于阿里巴巴来说，我认为我们始终要着眼未来，当然也要对未来抱有希望。在我们面向消费者的品类和产品方面，我们已经非常完善，我们将继续期待在疫情结束后推出和发展新品类，不仅是商品，还包括服务，包括旅游和观光服务。同时，我们需要继续保持积极主动的态度，开发新的数字化产品和解决方案，推出基于云的解决方案，帮助和赋能客户生成数据、利用数据并从数据中提取价值。我认为所有这些在未来都将非常积极。
Rob Lin
谢谢。下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请讲。
Alex Yao
[外语] 谢谢。Daniel，在您准备好的发言中，您谈到了阿里巴巴的长期发展与中国整体长期发展战略和方向高度契合，包括数字化方面。我想知道，在当前全球监管环境的背景下，您如何看待未来（比如未来五年）数字化在中国的发展方向和节奏？阿里巴巴在这个过程中可以做什么，以及阿里巴巴可以获得什么样的财务回报？谢谢。
Daniel Zhang
[外语] 嗯，谈到阿里巴巴对未来的看法，对未来的大局观，我们当然坚定致力于我们的三大关键战略：云计算、消费和全球化。当然，我们也注意到最近——二十大会议强调了帮助中国发展成为互联网产业强国、建设强大数字经济的重要性。我认为阿里巴巴非常有能力为实现这些目标做出贡献。回顾阿里巴巴作为一家互联网公司的历史，我们做的第一件事是零售商业领域，实现商品向消费者的数字化流动，以这种方式通过数字化服务消费者。我们做的第二件事是将数字化引入物流，实现高效、高效益的全国货物配送。事实上，今天的中国可能是世界上快递服务第一的国家，不仅在包裹数量上，服务质量也是如此。第三，在过去五到十年里，我们一直非常专注于投资云计算，帮助企业实现数字化，不仅是企业，还包括公共服务、企业管理以及产业数字化。所有这些都由我们的云计算产品服务。因此，展望未来，我们确实感到作为一家公司，我们与中国继续赋能数字化进程、利用数字化好处的整体方向高度契合。阿里巴巴作为一家公司，对我们能够做到这一点——提供赋能实体经济、通过数字化创造更多价值的技术——充满信心。因此，我们对这一整体政策方向感到非常鼓舞，我们也对国家有关部门的其他评论感到积极鼓舞，包括谈到平台经济的高质量发展，阿里巴巴期待在所有这些发展中发挥重要作用，并对此充满信心。
Rob Lin
好的。下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Jerry Liu。请提问。
Jerry Liu
[外语] 谢谢管理层，晚上好。我想回到我们之前在讨论中谈到的一个话题，关于变现率和公司对流量变现的能力。我想请问，您对未来几个季度或者说未来一年，公司对这部分流量的变现能力有何看法？谢谢。
Unidentified Company Representative
[外语] 嗯，流量变现这个话题当然一直是投资者关注的焦点，多年来我们收到了很多关于这个问题的提问，但我们不会孤立地看待这个问题——实际上这更多是关于我们如何帮助商家、如何为商家创造价值，让商家实现投资回报，然后我们可以分享部分回报。这是我们的基本观点和基本目标。其次，以我们的淘宝移动应用为例，如今消费者通过该应用进行互动的途径更加多样化，购买路径也更加多元。正如我之前提到的，当然有搜索功能，现在还有推荐信息流变得越来越智能，以及其他类型的发现功能，包括直播和短视频等。这些都代表了新的消费形式或消费场景。当然，我们正在监测消费者电商方面围绕这些不同类型互动的频率、集中度和流量所发生的结构性变化。但归根结底，这仍然是我们帮助商家创造价值，帮助他们与消费者建立联系，无论是通过搜索、推荐、视频还是其他形式。我们正在跟踪这些与发现相关的形式的行为，观察消费者的页面浏览量行为，并且未来会考虑根据这种演变来改变变现模式。但最终，这实际上是关于为商家提供可靠有效的服务，以帮助和服务消费者。
Rob Lin
下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
[外语] 谢谢。管理层早上好。首先，我想知道您能否向我们介绍一下广告营销预算分配情况，以及过去几个月在这方面看到的变化，特别是与疫情前相比，大品牌、大型品牌和长尾商家的情况。例如，营销预算中多大比例分配给大品牌与小型商家，以及他们如何分配不同形式的广告，比如付费搜索与推荐。另外，作为后续问题，我想知道Daniel能否告诉我们直播带货与搜索和推荐的佣金率情况，直播带货的佣金率是否可能低于其他形式，因为您提到直播带货作为一种营销形式可以为商家带来更多便利，是另一种形式。但我想了解佣金率的情况？谢谢。
Daniel Zhang
[外语] 谢谢。让我分几个部分来回答。关于营销预算方面。我认为在疫情和相当不确定性的背景下，这对各类商家——无论大小——都是如此。我认为所有类别的商家在营销支出方面都变得更加谨慎，因为任何公司，无论规模大小，都会根据预期的未来收入（无论是季度还是年度）来分配营销预算。因此，在疫情背景下，预期未来收入的不确定性增加，当然会对各类公司的营销预算产生影响。其次，我认为疫情后我们看到的一个变化是对投资回报率（ROI）的要求更高，这也是商家更加谨慎的表现。他们希望确保支付的广告能够有效并带来投资回报。因此，特别是在展示广告等方面，商家和广告主采取了更加谨慎的态度。在疫情带来的不确定性中，广告主寻求更多的确定性。阿里巴巴作为中国主要的消费者媒体和商家运营平台，当然处于非常有利的地位。这里是商家可以实现可持续持续业务运营和成功的地方，拥有各种工具来支持他们。这就是为什么淘宝和天猫仍然是商家开展业务的主要平台。当然，商家总是会探索新形式、新模式以及新平台，因为他们总是在寻求业务的增量增长。但最终，他们会关注所获得的投资回报率以及在获取增量新业务方面的投资可持续性。
Rob Lin
好的。谢谢。我们将回答最后一个问题。
Toby Xu
抱歉，Rob，让我补充完整。
Rob Lin
请讲。
Toby Xu
是的。所以Alicia，你问题的第二部分是关于直播的抽成率。阿里巴巴有两种不同类型的直播，第一种是商家直播。这是指商家在线店铺有员工或商家聘请的第三方人员进行店铺直播，这是阿里巴巴独有的特色。其次，我们有意见领袖的直播，中文里我们称之为[Foreign Language]，他们运营自己的直播，可以在直播中展示和推广其他商家。我们有相应的协议安排，确保通过抽成率分享增量收入增长。这就是我们的模式。
Rob Lin
好的。请提最后一个问题。
Operator
谢谢。最后一个问题来自巴克莱银行的Jiong Shao。请讲。
Jiong Shao
[Foreign Language] 非常感谢。晚上好，管理层。我的问题与菜鸟有关，我们看到菜鸟本季度表现非常出色，收入增长超过30%，业绩非常强劲。我想知道您能否详细阐述一下，谈谈推动这一增长的一些原因？另外，考虑到现在菜鸟总收入的70%以上来自外部客户，您能否谈谈菜鸟潜在分拆的前景？谢谢。
Toby Xu
[Foreign Language] 谢谢。我是Toby。我来回答第一个问题，第二个问题交给Daniel。是的，确实，本季度菜鸟收入同比增长约36%。在我的发言稿中，我确实谈到了原因，我提到了国内业务的强劲增长，包括消费者物流服务，以及跨境业务的增长。但我认为最大的贡献来自本地消费者物流方面，我们取得了非常好的增长和改进，这主要得益于服务模式的升级，从更多的PL模式转向4PL模式。我们不仅仅是向客户提供服务，而是从不同供应商那里预订和采购服务，然后将这些服务提供给消费者，这意味着我们承担了更多的服务责任，使我们能够提供整体更好的服务。这反过来反映在阿里巴巴可以确认的更多收入以及菜鸟收入的改善上。通过这种模式升级，我们能够更好地为客户提供服务，同时也能满足该领域的监管要求。
Daniel Zhang
[外语] 谢谢。我是Daniel，关于第二个问题。自菜鸟于2013年成立以来，它一直在阿里巴巴集团内独立运营，但提供外部服务，更重要的是，也有外部股东。因此，目前阿里巴巴集团持有菜鸟约67%的股份，还有其他投资者。多年来，菜鸟大力投资建设其末端配送能力。菜鸟驿站在全国各地的校园、乡村设立配送站点，并在国内物流和跨境物流方面建立了非常强大的供应链能力。就阿里巴巴而言，我们当然期待看到菜鸟继续实现强劲发展，建设这些能力，而这些能力反过来也将反馈并更好地推动阿里巴巴的增长，无论是在国内商业业务还是国际商业业务方面，无论是2C还是2B业务。这是我们看到的跨业务之间非常重要的协同效应。当然，菜鸟将继续在市场上独立运营，并在更广泛的市场中取得成功。
Rob Lin
好的。谢谢大家参加今天的财报电话会议。今天的电话会议记录稍后将在我们公司网站上提供。如有任何后续问题，请随时联系我和投资者关系团队。我们下个季度再见。谢谢。
Operator
谢谢。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。