Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2018年6月季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在，我将电话会议转交给阿里巴巴集团投资者关系主管Rob Lin。请开始。
Robert Lin
大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2018年6月季度业绩电话会议。今天参加会议的有执行副主席蔡崇信、首席执行官张勇、首席财务官武卫。本次电话会议也在我们公司网站投资者关系栏目进行网络直播。会议录音将于今天晚些时候在网站上提供。现在请允许我说明安全港声明。今天的讨论将包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，我们没有义务更新这些陈述。请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITA、调整后EBITA利润率、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益和自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP结果以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩新闻稿中找到。接下来，我将转交给蔡崇信。
Joe Tsai
谢谢Rob。感谢各位参加我们的电话会议。上季度，我在讲话中谈到了三件事。第一，我们获得了增量市场份额和更大的消费者电子商务钱包份额。我们之所以能够持续规模化增长，是因为我们有远见地投资于技术、供应链和物流。第二，我们的新零售举措正在大幅扩大阿里巴巴在电子商务领域的总体可触达市场。第三，除了电子商务，阿里巴巴还通过娱乐和本地服务等产品，能够很好地抓住中国消费者更多的可自由支配支出。这就是我上季度所说的。所有这些趋势在当前季度继续显现，并且我相信，随着中国中产阶级的持续壮大，这些趋势将在未来多年持续下去。我想特别强调，阿里巴巴在零售、娱乐和本地服务这三个方面的消费者产品组合，将随着中国中产阶级的扩张以及更多消费者对更高品质生活方式的需求，成为长期价值创造的驱动力。好的一面是，我们在电子商务方面的历史优势给了我们独特的优势，因为我们已经获得了我们的客户。确切地说，本季度我们又增加了2400万交易用户，年度活跃消费者总数达到5.76亿。这些消费者在我们的平台上购物，不是一年一两次，而是定期频繁地进行。平均每位年度活跃消费者在我们的中国零售市场平台上，每年在16个不同的产品类别中下了90个订单。他们信任阿里巴巴，认为这家公司能提供物有所值的商品和服务。由于我们消费者客户的忠诚度，我们有信心积极投资于新产品和服务产品，以及创新和必要的基础设施，为他们提供更好的体验。无论是每日生鲜供应、追赶最新时尚潮流、获取奢侈品牌、观看最受欢迎的视频、体验最激动人心的体育赛事，还是深夜快速送餐，阿里巴巴都在努力满足我们的客户。正如我在上次财报电话会议上所说，我们对生态系统内不断扩大的消费者钱包份额所带来的飞轮效应感到非常兴奋。过去一个季度的事件，正如我们所看到的，核心电商份额增长的成功、由FIFA世界杯推动的视频订阅增长，以及外卖服务融入我们的产品组合，都让我们对获取更多钱包份额的能力有了极大的信心。现在，我想花几分钟谈谈当前的贸易紧张局势。首先，这对我们的业务有什么影响？嗯，阿里巴巴的业务重点是抓住中国国内消费机遇，较少依赖中国出口。我们相信中国政府政策将继续支持进口到中国，以满足中国消费者日益增长的需求。今年11月，中国将在上海举办世界上最大的进口博览会，展示来自世界各地的产品。如果美国商品因关税变得太贵，中国消费者可以转向国内生产商或从世界其他地区进口。就我们的国际扩张而言，世界很大。我们在东南亚和南亚等新兴市场取得了实质性进展，因为这些市场适合我们将更多消费者纳入我们的生态系统。当你看到阿里巴巴在美国的业务时，我们的重点是帮助美国农民和小企业向中国消费者销售他们的产品。此外，正如我们与星巴克的合作所展示的，我们正在与美国品牌建设性地合作，以更好地服务中国消费者。接下来，简单评论一下宏观环境。很明显，贸易战中没有人是赢家。多年来，中国对出口的依赖程度降低，因此中国经济能够承受对中国产品加征关税的影响。然而，最重要的一点是，中国国内需求的强度对于中国经济的稳定和市场信心至关重要。国内消费和投资占GDP增长的90%以上。国内消费得益于过去几年我们看到的三个重要趋势，我们相信这些趋势将持续下去：第一，实际工资增长，更多人加入中产阶级；第二，基于高储蓄率的健康家庭资产负债表；第三，由于政府政策支持和像蚂蚁金服这样的创新企业，消费者信贷更容易获得。这些就是我们坚信，由国内消费支撑的中国经济将继续保持韧性的原因。现在，我将把时间交给Daniel，请他谈谈对本季度的看法。谢谢。
Daniel Zhang
谢谢，Joe。大家好，感谢各位参加我们今天的财报电话会议。我们保持了卓越的增长态势，本季度再次实现了强劲业绩，总收入增长51%，用户规模显著扩大，各业务板块的参与度进一步提升。淘宝继续作为领先的消费者媒体平台，是中国消费者任何零售旅程的起点。移动端月活跃用户达到6.34亿，同比增长20%。我们持续投资于新客户获取，截至2018年6月30日的12个月内，年度活跃消费者增加了3400万，达到5.76亿。年度活跃消费者的增长中约80%来自低线城市。在8月8日的年度淘宝会员节期间，我们推出了新的88VIP会员等级，以提升消费者在阿里巴巴生态系统中的参与度和忠诚度。88VIP计划提供全面的服务组合，满足消费者从零售折扣优惠到本地食品配送、娱乐、在线电影票务以及视频和音乐流媒体内容服务的需求。88VIP会员还能独家获得多种产品。这一新的忠诚度等级自推出以来广受欢迎。我们也看到大量品牌合作伙伴对此表现出浓厚兴趣，希望加入该计划以触达我们生态系统中的高价值客户。天猫在B2C所有主要品类中的领先地位得到进一步加强，剔除未付款订单，6月季度实物商品GMV同比增长34%。我们的6·18购物节在两个方面取得了优异成果：首先，活动期间天猫付费GMV同比增长超过40%；其次，我们将6·18购物节扩展至线下门店，吸引了70家购物中心和10万家天猫智慧门店、银泰百货、盒马鲜生和大润发超市。市场领导地位和份额增长仍然是天猫的首要任务，我们将继续对该业务进行再投资。除了淘宝和天猫的稳健增长外，我们很高兴报告新零售战略的执行进展。盒马继续在消费者中产生非凡的人气，这证明了中国城市中产阶级生活方式的演变，他们对优质产品的需求日益增长。截至6月30日，中国13个城市共有45家自营盒马门店，目前位于一线和二线城市。盒马将继续扩大在这些城市的覆盖范围，以满足更多居住在3公里便利范围内居民对生鲜食品的需求。展望未来，盒马不仅将通过门店运营数字化来履行在线订单，还将通过大数据应用重塑整个供应链。将产品从产地直接送达数亿中国家庭的餐桌将成为现实。我们在业务合作伙伴的新零售转型方面也取得了令人兴奋的进展。截至6月30日，三分之一的大润发超市已完成数字化转型，整合了客户洞察、供应链管理、零售技术和数字支付。大润发现在能够在其基于位置的服务范围内实现60分钟内送达在线订单。除了核心电商和新零售领先地位的增强外，我们继续投资于云计算、数字娱乐、全球化和其他新业务。我们的云计算业务在过去一个季度继续保持快速增长。本季度云计算收入同比增长93%，达到7.1亿美元。阿里云在本季度推出了660多个新产品和功能，包括基于语言的文档和分析工具、企业混合灾难恢复和大数据分析工具。阿里云的视频流媒体能力和CDN服务成功处理了中国在线直播世界杯系列赛期间的大部分流量需求。除了优酷，中国其他三个官方世界杯在线流媒体频道也选择与阿里云合作，以确保数亿中国观众获得最高清晰度、低延迟、实时访问的体验。在今年夏天的世界杯赛事期间，优酷直播了全部64场比赛，用户通过1.8亿台移动设备和智能电视观看了世界杯比赛。因此，优酷本季度平均订阅用户同比增长200%。我们看到体育内容需求不断增长，并投资于为用户提供全面的数字媒体服务。我们对苏宁体育进行了战略投资。优酷媒体内容平台将与苏宁体育合作，共同打造高质量体育内容的联合平台。我们的跨境和国际零售业务继续显示出良好的增长势头。截至6月30日的季度，国际商业零售业务收入达到6.52亿美元，同比增长64%。Lazada已将其业务重新定位为包括C2C市场LazMall和LazGlobal。LazMall于6月和7月重新推出，在大多数市场进行了改造，展示提供优质服务和保证产品真实性的原则。这些品牌已与天猫在中国合作多年。我们将共同在新市场中寻求新机遇。对于LazGlobal，该平台将通过跨境模式将东南亚的消费者与中国淘宝和天猫卖家的产品连接起来。我们相信，Lazada与阿里巴巴生态系统的深度融合将推动市场份额增长。我们也积极投资于物流。在6月季度，我们与菜鸟网络共同领投了中通快递的投资。我们将在各个方面深化与中通的合作，推动中通物流能力的数字化转型。本季度，菜鸟的必需品配送服务覆盖了约1500个区县，并完成了与四家本地LazMall公司的业务整合。菜鸟还完成了其取件站业务子公司浙江[听不清]的融资轮，中通、圆通、韵达、申通和快捷快递等主要行业合作伙伴参与其中。为加强我们的全球物流网络，菜鸟正与中国国家航空公司和圆通快递共同组建合资企业，将投资约15亿美元在香港国际机场建设世界级的数字物流中心。这使我们离实现72小时内全球送达的战略目标又近了一步。在赋能零售服务合作伙伴门店方面，8月我们宣布与星巴克在中国建立战略合作伙伴关系，这将实现无缝的星巴克体验，并将星巴克中国转变为数字化运营。这将推动我们生态系统内的协作，包括阿里巴巴消费者应用中的数字门店、在线订单的咖啡配送以及忠诚度计划合作。与星巴克的战略合作证明了阿里巴巴通过数字基础设施赋能业务合作伙伴的能力。展望未来，我们将继续发展我们独特的生态系统，为中国和全球的业务合作伙伴和消费者提供卓越的价值。我们将致力于发展核心电商业务，并投资于云计算、数字娱乐、本地服务、物流和全球化，以实现未来增长。现在，我将电话转交给Maggie，她将带您详细了解我们的财务业绩。
Maggie Wu
谢谢Daniel，大家好。我们再次交出了强劲的季度业绩。在2018年6月季度，主要运营和财务指标继续录得强劲表现。总收入同比增长61%至人民币809亿元。核心商务收入同比增长61%至人民币692亿元。我们中国零售市场的移动月活跃用户在2018年6月达到6.34亿，较2018年3月增加1700万。我们中国零售市场的年度活跃消费者达到5.76亿，季度净增2400万。在新增的年度活跃消费者中，约80%来自低线城市。云计算收入同比增长93%至人民币407亿元。调整后EBITDA实现17%的增长至人民币29亿元，核心商务的调整后EBITDA为人民币328亿元，同比增长22%。我们本季度的非GAAP自由现金流同比增长16%至人民币26亿元。本季度总收入同比增长61%。这主要得益于我们中国商务零售业务和阿里云的强劲增长。菜鸟网络和饿了么的合并也带来了更高的收入。若排除菜鸟和饿了么合并带来的收入，我们的收入仍将实现49%的强劲同比增长。本季度收入成本为人民币437亿元，占收入的54%，而去年同期为人民币175亿元，占收入的35%。这表明收入成本占收入的百分比从去年6月季度的33%上升至本季度的50%。我想确保大家理解收入成本性质的变化：首先，菜鸟和饿了么的合并意味着物流成本和商品配送的运营亏损被纳入我们的损益表；其次，由于总收入会计处理，我们新零售业务的库存成本被计入；第三，国际扩张的成本，特别是Lazada的启动亏损被包括在内；第四，优酷原创内容和世界杯的内容支出增加。作为收入的百分比，若不考虑股权激励费用因素，其他主要运营费用包括产品开发、销售和营销以及一般及行政费用同比保持稳定。让我谈谈蚂蚁集团在本季度的影响。本季度期间，蚂蚁集团宣布已完成总计约140亿美元的C轮股权融资，这导致蚂蚁估值大幅增加。根据美国GAAP，我们需要对蚂蚁集团授予我们员工的股权奖励进行公允价值计量，并将其确认为我们的股权激励费用，尽管这些股权激励对我们没有经济成本，也不会稀释我们股东的权益。本季度，我们确认了一次性费用人民币115亿元，用于对蚂蚁集团授予我们员工的股权奖励进行公允价值计量。若排除此类与蚂蚁集团相关的股权激励费用的影响，本季度净利润将同比增长33%。本季度，我们录得其他净亏损人民币83亿元，而去年同期为其他净收入人民币83亿元。这主要归因于两个因素。第一，本季度人民币兑美元贬值导致约人民币15亿元的汇兑损失。第二，与去年同期相比，从蚂蚁集团获得的利润分成减少，因为蚂蚁集团继续执行积极的扩张计划且其业务发展良好。若排除汇兑损失和蚂蚁集团利润分成的影响，非GAAP净利润同比增长10%至人民币207亿元。我们预计积极影响将持续，因为自6月底以来人民币兑美元进一步贬值，且蚂蚁集团将继续投资以扩大其在数字支付领域的市场领导地位并加速全球化战略。自由现金流和现金状况。截至季度末，现金及现金等价物和短期投资为人民币177亿元，而2018年3月为人民币205亿元。6月季度现金及短期投资的减少主要归因于投资活动使用的现金，包括对饿了么和中通快递等投资，部分被运营产生的约40亿美元强劲自由现金流所抵消。我们强劲的现金流继续为我们提供战略和运营灵活性，以投资于技术并获取资源来实现我们的战略目标。资本支出。本季度总资本支出为人民币110亿元，其中约人民币14亿元与土地使用权收购和在建工程相关。让我们转向分部报告。我们的核心商务分部再次实现强劲季度表现，收入同比增长61%。强劲表现主要受中国商务零售业务推动，该业务同比增长47%，占分部收入的78%，而去年同期为85%。因此，我们其他新业务正在增长。中国商务零售，让我们看看关键组成部分。首先，用户和GMV。我们继续扩大在中国商务零售业务的市场份额。本季度，我们经历了强劲的用户活动和稳健的GMV增长。我们中国零售市场的移动月活跃用户净增1700万，年度活跃消费者净增2400万，其中约80%的净增来自低线城市，因为我们扩大了在这些地区的产品和服务供应。鉴于淘宝应用在搜索和个性化推荐方面的持续改进，淘宝的付费GMV增长仍在加速。天猫继续扩大钱包份额并巩固我们在B2C市场的领导地位。排除未付款订单，本季度天猫实物商品GMV同比增长34%。强劲增长得益于转化率和平均消费者支出的持续提升，以及快消品、消费电子、服装和家居用品类别的强劲表现。我们的基本面继续保持健康和强劲。我们看到强劲的用户增长，尤其是在低线城市，以及我们不断增长的生态系统中的强劲参与度。客户管理收入和佣金收入合计本季度同比增长33%。客户管理收入同比增长26%。这一增长趋势主要归因于：首先，通过关注用户体验和提高商家交易转化率来实现货币化的审慎方法；其次，去年同期基数较高。去年同期我们实现了65%的同比增长。我们继续看到商家在我们客户管理服务上的平均支出增加。佣金收入同比增长65%。这主要归因于：第一，天猫实物商品GMV（排除未付款订单）同比增长34%的强劲增长；第二，与去年相比，本季度6月促销期间的回款情况。我们对天猫的进展非常满意，其继续展示市场领导地位，本季度GMV增长快于整体行业。中国商务零售的其他收入同比增长超过340%至70亿美元。收入的快速增长得益于我们新零售举措的成功，如天猫国际业务、盒马鲜生业务。核心商务调整后EBITDA利润率本季度为47%，而去年同期为63%。正如上次财报电话会议所讨论的，我们新零售业务的财务特征将在未来几年改变我们核心商务分部的利润率结构。我们中国商务零售下的其他收入（主要包括新零售举措）从去年同期的占总收入3%增长至本季度的近10%。我们预计新零售将在近期成为核心商务更有意义的收入贡献者。长期来看，我们也相信新零售将对核心商务产生更有意义的利润贡献。再次强调，重要的是要注意，我们与市场相关的核心商务收入是按零售总额的一定比例确认的，而新零售收入主要是按总额基础记录的，其中包括库存成本。新零售收入占比的增加结构性改变了核心商务分部的利润率结构。然而，我们预计新零售的增长将在稳态运营中带来绝对利润的增长。若排除新零售和Lazada以及菜鸟和饿了么合并的影响，调整后核心商务EBITDA利润率与去年同期相似，约为62%，即使考虑到导致更快用户增长和扩大B2C市场领导地位的投资。我们确实看到核心业务的运营杠杆被战略投资所抵消。我们的核心市场业务继续保持非常健康。投资于战略业务以实现长期增长是我们的商业理念。这将增加用户基数，改善用户体验，并为我们的生态系统增加价值。云计算收入增长93%。这主要得益于向高附加值产品和服务的收入结构转变，以及付费客户的强劲增长。云计算分部的调整后EBITDA利润率为负10%，而去年同期为负4%，主要归因于我们为预期新增客户而对基础设施和容量进行的额外投资。我们的数字媒体和娱乐分部本季度收入为人民币60亿元，同比增长46%。这一增长主要得益于优酷订阅收入的增加以及UCWeb移动增值服务收入（如移动搜索和其他业务）的增长。世界杯赛事的成功以及优酷内容供应的持续改进，导致本季度日均订阅用户同比增长200%。因此，优酷本季度的总收入增长率较上一季度进一步加速。然而，世界杯转播权成本增加了优酷的整体内容成本。展望未来，我想借此机会谈谈本地服务控股公司的成立，该公司将持有饿了么（中国领先的按需食品配送平台）和口碑（中国领先的专注于店内消费的本地服务平台）。我们计划通过阿里巴巴、蚂蚁集团和第三方投资者的投资进行单独资本化。截至本公告发布时，我们已经获得了超过30亿美元的新投资承诺，包括来自阿里巴巴和软银的承诺。作为此次重组的结果，在满足交割条件的情况下，我们将合并口碑，这将在交易完成时产生重大的一次性重估收益。本地服务是阿里巴巴中国三管齐下消费者战略（围绕商品、服务和娱乐）的重要组成部分。这对我们来说是必须赢得的领域。随着中国消费者对服务质量和多样性的需求增加，这一类别代表着巨大的万亿美元机遇。饿了么和口碑将共同提供全面的本地服务产品，这是我们战略的核心。与我们的商务和娱乐业务相结合，这个本地服务旗舰子公司将提供互补的消费者洞察、品类扩张和按需物流网络基础设施，以加强我们对商家和品牌客户的价值主张。我们计划积极投资这些业务以获取市场份额，并深度整合到阿里巴巴服务产品的生态系统中，例如将本地服务用户纳入我们的新88VIP会员体系。为获取中国食品配送市场份额的零售投资以及重组完成后口碑的合并，可能在近期减缓我们整体集团的利润增长。但这些业务一旦单位经济转为正数，将具有巨大的运营杠杆。展望未来，我们继续对我们的价值主张和长期增长充满信心。我们已展现出通过识别新的增长机遇并辅以扎实执行来实现强劲长期利润增长的记录。我们的准备发言到此结束。主持人，我们已准备好开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Q
晚上好。感谢回答我的问题。首先，鉴于一些同行在低价位市场的快速增长，您能否分享一下对电商竞争格局的看法？我的意思是——多年前，如果您还记得的话，淘宝也是从低价位市场起步，然后发展到今天的规模。所以我想知道，您如何看待今天与多年前的差异？另外，您能否也稍微评论一下客户管理业务的展望。当然，我们知道有高基数效应，增速有所放缓。但关于今年下半年的任何信息都会很有帮助。谢谢。
Daniel Zhang
接线员——还有Eddie，在电话上——你的声音非常嘈杂。让我总结一下你的问题。你的第一个问题是关于低价位竞争对手及其对我们的影响，对吗？第二个问题是关于客户管理收入下半年的任何信息。
Maggie Wu
好的，让我先回答第二个问题，然后Daniel会谈谈竞争格局。关于客户管理收入增长，从我们业务的基本面来看，所有指标都显示出非常健康的增长。用户净增——年度活跃消费者净增是过去几年中最高的之一。GMV增长非常强劲，不仅天猫GMV，淘宝的付费GMV也加速增长。所以当你查看中国零售收入增长时，正如我上个季度在电话会议上提到的，人们应该将客户管理收入和佣金结合起来看。如果你看合并收入增长，33%，与上一季度基本持平。这仍然是非常强劲的增长。当然，我们一直专注于增加用户以及改善用户体验。其中一些改善用户体验的业务举措可能有助于交易，但同时也可能影响我们的[听不清]。例如，对于那些想要直接点击进入店铺的买家，我们允许他们这样做，而不必点击付费产品列表。但总体而言，中国零售市场收入的增长——业务表现——代表了我们为这些付费商家提供的价值。
Daniel Zhang
是的。Eddie，我是Daniel。我来回答你的第一个问题。我认为，凭借阿里巴巴生态系统中数亿的用户基础，我们确实拥有不同消费能力层级的消费者。我们想要做的就是利用技术进行路线匹配，确保合适的客户能够找到合适的供应和合适的商品组合。我们看到近年来新互联网用户确实在增长，特别是在低线城市和农村市场。这就是为什么我们投入了大量精力和投资来获取这些地区的新客户。本季度，我们在新用户获取方面表现非常出色。我们将继续扩大低线城市的用户基础，同时我们也在努力改善平台上的产品选择，不仅要满足还要创造不同需求客户的消费需求。话虽如此，我认为价格当然是非常重要的用户体验。与此同时，所有客户即使在享受低价时也期望产品有合理的质量。因此，如何提供价格低廉但质量优良的产品是关键所在。这就是我们想要做的，也是我们在过去几年中已经取得的成就。谢谢。
Robert Lin
下一个问题？
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
大家好，晚上好，管理层，Joe、Daniel和Maggie。感谢回答我的问题，并对稳健的业绩表示祝贺。我有一些关于合并在线核心商务的后续问题。随着GMV增长和佣金收入可能面临去年高基数的影响，我们看到CMR也面临艰难的比较。我认为管理层之前提到推荐信息流页面的页面浏览量和停留时间有所增加。那么我们是否仍按计划在今年晚些时候为这些二级页面引入新的潜在广告位？另外第二个问题是，能否帮助我们理解34%的实物GMV增长与55%的佣金收入增长之间的差异？这是否意味着抽成率实际上在提高？谢谢。
Maggie Wu
好的，Alicia。针对您的第一个问题，我们确实拥有多个货币化杠杆来支持我们客户管理收入的未来增长。比如搜索和个性化技术的改进、增加库存、增加贷款等。重要的是我们持续为我们的客户（包括商家和消费者）提供价值。这就是我们每天所做的一切。关于34%的GMV同比增长与55%佣金增长的对比问题，正如我所说，佣金增长率较高的原因之一是去年的基数较低。正如我们在财报公告中讨论的，去年这个季度我们通过给予商家折扣和返利开展了促销活动。这是原因之一，并不一定是天猫平台佣金率的提高。
Daniel Zhang
我是Daniel。我想对这个问题补充一些评论。我认为实际上今天淘宝是定位为一个消费者媒体平台。当您在淘宝上浏览时，不仅仅是搜索和导航，还有很多媒体内容，这创造了大量的页面浏览量——内容页面浏览量，而不仅仅是商品列表页面浏览量。实际上我们持续在这方面投入，丰富我们平台上的内容，这显然在正轨上，我们坚信这将为我们未来的货币化带来很大潜力。但今天对我们来说，关键始终是我们希望首先给用户更好的体验，培养用户浏览这些内容的习惯，花更多时间在我们平台上。通过这种方式，他们不仅能找到所需的东西，还能发现超出他们预期的事物。因此从长期来看，我们实际上非常谨慎，同时对不同内容格式的增量页面浏览量的货币化前景非常乐观。
Robert Lin
下一个问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Grace Chen。请提问。
Grace Chen
我的问题是关于新零售业务。阿里巴巴一直在进行多项并购，并且一直在推出盒马鲜生以及与各种公司建立合作伙伴关系，为新零售业务奠定基础。我想知道，在实施新零售战略方面，您的业务组合中是否还存在任何缺失的部分？在最近的并购之后，执行新零售战略的关键下一步是什么？谢谢。
Daniel Zhang
嗯，这是一个非常好的问题。我想说的是，我们只讨论新零售。实际上，我们做两件事。首先，我们孵化由阿里巴巴所有数字基础设施推动的新零售业态。所以今天，我认为成功的展示案例是盒马，但我想说我们会继续这样做，孵化新的'动物'。另一方面，我们正在努力帮助我们的零售合作伙伴，将他们现有的零售基础设施、零售门店转变为数字化运营。所以我认为这更复杂。这不仅与技术相关，还与产品组合、供应链以及对中国千禧一代的理解和洞察相关。所以今天，我们在一些垂直品类中与一些零售合作伙伴紧密合作，比如苏宁电器、银泰百货、居然之家在家装材料品类。最近我们甚至投资了分众传媒。这项投资的目的是将所谓的传统媒体转变为数字媒体。这在阿里巴巴内部，我们称之为阿里巴巴业务的新零售。所以我想说，这还不是终点。但关键是我相信未来会出现很多新的零售业态，很多现有的零售业态将会升级。我们的使命是让我们的商业伙伴在数字时代更容易完成这种转型。谢谢。
Robert Lin
下一个问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞士信贷的Thomas Chung。请提问。
Thomas Chung
我的问题是关于外卖业务。管理层能否评论一下竞争格局以及我们成为该领域第一的策略？谢谢。
Daniel Zhang
是的，我们在外卖业务上有着非常坚定的承诺。这就是为什么我们进行了大规模投资并收购了饿了么。如今，我们正处于良好状态——在业务整合与融合方面取得了非常好的进展。我们重视这项业务的原因其实非常简单。我认为在Joe、Maggie和我的发言稿中，我们都非常明确地表示，因为我们相信这是满足客户需求的重要组成部分。当阿里巴巴进入这一领域时，我们坚信需要利用我们强大的用户基础——在中国数亿的用户基础，同时利用我们在最后一公里和数字基础设施方面的建设，以创新的方式开展这项业务。因此，我们对这项业务的未来充满信心。我们的饿了么CEO公开表示，我们正努力在三年内获得50%的市场份额。这种信心源于阿里巴巴生态系统的前景。实际上，到目前为止我们取得了相当不错的进展，我们相信这不仅仅是外卖业务，不仅仅是送餐，而是关乎通过优质的食品质量、创新的餐食以及良好的服务质量来满足客户需求。这就是我们业务的进展。
Robert Lin
下一个问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自RBC Capital Markets的Mark Mahaney。请提问。
Q
我想询问数字媒体收入增长的可持续性。看起来世界杯对此产生了积极影响。能否谈谈从该赛事中获得的新客户或新业务是否具有可持续性，这些新客户是否会继续使用服务？您能否谈谈世界杯后他们的活跃度情况？非常感谢。
Daniel Zhang
实际上，我们看到市场对体育内容确实有强劲需求。这也是为什么——在我们的演示中，我们提到有很多很多观众通过超过180款手机和智能电视来观看我们的世界杯直播。实际上，世界杯结束后，我们正在与合作伙伴紧密合作，共同在优酷上打造这个体育平台——数字体育平台。到目前为止，我认为新赛季、新的足球赛季刚刚开始，您已经可以在优酷上找到英超联赛和中超联赛的体育内容。我们将继续努力，引入所有这些——我指的是欧洲五大联赛以及其他优质的体育内容给我们的观众。关于这一点还有一个补充说明：实际上，在我们将体育内容引入优酷之前，优酷平台上的女性用户多于男性用户，因为我们引入了大量电视剧和综艺节目——热门剧集和综艺节目。但随着体育内容的引入，我们确实吸引了更多男性用户。他们非常年轻且充满热情。在这些体育内容的基础上，我们确实看到了体育内容平台与电商平台之间寻找协同效应的机会，我们可以帮助品牌合作伙伴在联合平台上获取体育品类的新客户。谢谢。
Robert Lin
下一个问题？
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。请提问。
Gregory Zhao
我的第一个问题是关于你们的国际品牌——本季度有更多国际品牌入驻天猫平台。我们应该如何预期这些新参与者对广告和佣金收入的贡献？未来增长趋势如何？还有一个快速跟进问题关于你们的88VIP。我们如何预期会员体系整合现有服务并提升用户参与度？能否分享一些初步的业务指标？谢谢。
Daniel Zhang
关于第一个问题，国际化方面，我认为全球化是我们的长期战略。这就是为什么我们在东南亚进行了非常大的投资。这也是为什么我们最近在南亚收购了Daraz业务，并对土耳其领先的电商公司Trendyol进行了投资。因此，在全球化方面我们有着非常宏大的蓝图。到目前为止，实际上我们在新市场的客户获取、用户增长和品类扩张方面确实看到了非常大的进展。我们正在利用的一个优势是，正如我在发言稿中提到的，我们有很多品牌合作伙伴与我们合作多年。今天我们不仅在中国市场与他们合作，也在新市场合作。此外，中国以制造业基地闻名，我们拥有大量优质供应商，价格非常有竞争力，这些在东南亚和南亚市场非常受欢迎。因此，我们将继续利用我们从中国供应的产品，以及与这些品牌的合作伙伴关系，在这些新市场建立独特优势。关于88VIP，我想说，这实际上是一个新项目。到目前为止，我们得到了市场的热烈反馈。这个项目的目的是增强客户在我们核心电商平台以及其他新业务中的忠诚度和粘性。这就是为什么我们首次整合了阿里巴巴生态系统中大部分消费者服务，从零售折扣、独家产品供应到电影、娱乐、音乐甚至外卖服务。我们坚信，在每个业务线中，我们可能会找到其他能够提供这类服务的参与者。但阿里巴巴今天更像是一个一体化平台。我们希望为我们的忠诚客户提供这种一体化会员计划，以增强他们在我们生态系统中的粘性。
Joe Tsai
是的，Greg，关于您提到的国际品牌评论，我们确实有很多奢侈品牌和国际品牌开始与我们合作。您在我们成功的奢侈品馆中已经看到了这一点。我们继续吸引这些品牌，为高端消费者提供差异化的体验。这就是我们能够持续为消费者提供价值的方式。您可以看到其中一些奢侈品牌在加入奢侈品馆后，也开设了天猫旗舰店。
Robert Lin
好的。请下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Wendy Huang
两个非常简短的问题。首先，你们的营收增长非常强劲，但本季度调整后EBITDA增长仅为13%。考虑到您提到新零售业务的利润率结构与以往不同，我们是否应该预期EBITDA增长将在较长时间内维持在当前水平？其次，关于你们的海外战略——最近有一些新报道提到在印度市场投资50亿美元于Reliance Retail。能否请您更新一下海外扩张和投资的最新情况？谢谢。
Maggie Wu
Wendy，关于EBITDA增长，首先看一下核心商业业务的EBITDA。在一个季度的时间里，如果与去年同季度相比，EBITDA利润绝对值从39亿美元增长到48亿美元。这意味着我们在一个季度内净增了约10亿美元的利润。这为我们提供了投资的灵活性。我们谈到了在所有战略重要领域的投资，包括本地服务、物流、新零售以及娱乐业务，还包括一些季节性投资，比如本季度的世界杯投资。展望未来，我们非常明确的是，核心业务将继续强调健康增长，这将支持我们的投资。因此战略投资不会在两三个季度内停止，而是会持续进行。但关键在于，我们相信这些领域具有巨大的发展潜力，同时阿里巴巴集团有能力提供更好的服务，并在不同业务之间实现整合，从这些业务中获得协同效应，最终为客户创造价值，从而在未来保持更好的发展态势。
Robert Lin
Wendy，你的声音有点低。能重复一下第二个问题吗？
Wendy Huang
是的，关于海外投资，以及媒体报道的向印度Reliance Retail投资约50亿美元的消息？
Daniel Zhang
那么总结一下，我想您是在询问我们的海外投资情况，特别是关于印度Reliance Retail的新闻。是这样吗？
Wendy Huang
是的，没错。
Joe Tsai
是的。Wendy，我来回答这个问题，我是蔡崇信。我们——看，信实集团是一家非常好的公司，是印度的一家实力雄厚的公司。我们对他们非常尊重。但你在新闻中读到的内容是不真实的。我想退一步说，我们——我之前谈到过在东南亚和南亚等新兴市场进行投资。正如你所知，我们——我们向Lazada投入了大量资源，该公司在六个东南亚国家运营。我们最近还投资了巴基斯坦和孟加拉国最大的电子商务业务。这些市场在你们看来可能有些冷门，但请记住，巴基斯坦有2亿人口。从人口规模来看，它和印度尼西亚差不多大。所以这些正是让我们感到兴奋的领域。顺便提一下，孟加拉国，如果你不记得的话，有1.6亿人口。尽管它们是从非常低的基数开始增长，但我们认为它们具有非常好的长期潜力。因此，我们对这些南亚市场也感到非常兴奋。
Robert Lin
接线员，我们将回答最后一个问题。
Operator
好的。最后一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
关于本地生活服务控股公司的成立，我有几个问题。首先，从资本配置的角度来看，考虑到这些业务在你们更广泛的新零售战略中的关键重要性，以及你们健康的自由现金流生成能力，为什么你们需要寻求外部投资者？其次，我认为这笔交易很可能在2019财年完成。能否谈谈对2019财年的财务影响，包括口碑的合并以及饿了么可能增加的定价补贴？最后，我认为饿了么对于支持整体新零售战略非常重要。而且，这些服务配送和产品配送的长期运输可能会从城际转向同城。那么，对饿了么的投资是否足以支持整个新零售战略？你们是否需要其他增量投资来进一步改善本地按需点到——同城配送？谢谢。
Daniel Zhang
Alex，你在提问过程中断线了。你能为我们总结一下这三个问题吗？
Alex Yao
好的。那么第一个问题是，关于本地生活服务控股公司的成立，你们为什么想要寻求外部投资者以及资金来源？第二个问题是，考虑到口碑的合并以及对饿了么的更多投资，能否谈谈这个本地生活服务控股公司对2019财年的财务影响？第三个问题是，除了对饿了么的投资，你们认为在本地配送方面还有哪些其他领域值得投资？谢谢。
Daniel Zhang
让我回答您的第一个问题。关于本地服务控股公司，实际上我们是一家新成立的初创公司，我们将口碑和饿了么业务合并到这个控股公司旗下。正如我们在财报发布中所说，我们非常高兴与其他投资者合作，并承诺在即将进行的融资中投入30亿元人民币，我们相信这将为我们的本地服务业务提供非常坚实的支持，以获取市场份额并在生态系统中获取新客户。我们坚信这是一个非常非常重要的领域，我们将尽一切努力赢得这场战役。我们承诺不仅投入资金，还将投入技术。但事实上——因为这是一个新领域，所以我们也很高兴与其他投资者在这方面合作。关于——我想，Maggie可能会回答您的第二个问题。但让我同时完成您的第三个问题。我认为，是的，虽然我们在饿了么的投资——今天我们拥有一个非常好的大规模按需点对点配送网络。我认为这是一个非常非常独特的网络，不仅对食品配送有益，而且对于新零售的任何店内履约配送也是必要的。我认为这可能与任何其他需要进行店内履约和点对点配送的品类相关。所以我们实际上——今天我们正在非常努力地整合这个网络——将这个网络与我们的其他业务整合。我们相信，如果我们将更多业务场景加入这个点对点网络，这将增强系统中骑手的吸引力和粘性，并提高运营效率，从长远来看，我们认为这对新零售战略具有根本性的重要性。
Joe Tsai
是的，让我补充一下第一个问题，为什么我们引入第三方投资者。我们正在合并两项业务。在口碑业务中，我们已经有了第三方投资者。所以当我们把两家公司合并到一个控股公司时，那些第三方投资者将成为控股公司的投资者之一。所以我们从一开始就已经有了第三方投资者。同时我们也希望确保这是一个能够在长期得到市场验证的业务。我们一直在与软银洽谈，他们来考察后非常喜欢这个业务。所以他们做出了对我们业务的非常非常大的承诺，这确实是对业务的很好验证。但这只是第一步。我们只宣布了已收到的约30亿元人民币的承诺，但还会有更多资金来自其他第三方投资者。
Maggie Wu
Alex，关于你第二个问题关于财务影响。这项对本地服务领域的投资，加上口碑的整合，将对我们的财务状况产生影响，短期内将导致集团整体利润增长放缓。具体来说，如果你看我们的核心商业EBITDA，我们表示如果没有这项投资，该业务的EBITDA利润率水平可能与之前几个季度相当。这让你了解我们在这些战略领域投入了多少资金。在饿了么，本地服务投资约占该季度投资的20%左右。因此，虽然这会拖累我们的盈利能力，但一旦单位经济转为正数，这项业务将具有显著运营杠杆效应，我们有信心首先发展这项业务，然后将其转变为盈利业务。谢谢。
Robert Lin
好的。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。如有任何问题，请联系阿里巴巴投资者关系团队。谢谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。