Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2021年12月季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进入问答环节。现在，我将电话会议转交给阿里巴巴集团投资者关系部主管Rob Lin。请开始。
Rob Lin
大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2021年12月季度业绩电话会议。今天在线的有：董事长兼首席执行官张勇（Daniel Zhang）、执行副主席蔡崇信（Joe Tsai）、首席财务官武卫（Maggie Wu）、副首席财务官徐宏（Toby Xu）。本次电话会议也通过公司官网投资者关系栏目进行网络直播。会议回放将于今天晚些时候在官网上提供。现在，请允许我快速说明安全港声明。今天的讨论可能包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件，这些文件已在香港交易所网站公布。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，否则我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次电话会议中使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITA、调整后EBITA利润率、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益或ADS，以及自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP结果以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩新闻稿中找到。除非另有说明，电话会议中提到的所有指标增长率均指与去年同期相比的同比增长率。此外，在今天的电话会议中，管理层将以英语进行准备好的发言。第三方翻译将在另一条会议线上提供同步中文翻译。详情请参阅我们的新闻稿。在问答环节，我们将接受英文和中文提问，第三方翻译将提供交替传译。所有翻译仅为方便目的。如有任何差异，以管理层原始语言的陈述为准。现在，我将电话会议转交给张勇。
Daniel Zhang
谢谢Rob。大家好，感谢参加我们今天的财报电话会议。本季度阿里巴巴集团的业务继续稳步推进。尽管面临疫情反复、中国市场经济放缓以及竞争加剧等挑战，我们仍专注于围绕客户价值创造构建长期能力。2021年第四季度，中国GDP增长4%，社会消费品零售总额同比增长3%。由于疫情、原材料价格上涨等多重因素叠加，两者增速均较上一季度有所放缓。与此同时，消费和产业领域的整体数字化趋势日益明显并加速。中国大型互联网公司通过多种方式进入商业领域，数字建设形式和用户体验日益多样化。在此背景下，我们认为最重要的发展方向和健康可持续长期增长的最大机遇在于：第一，持续创造新消费需求并提供创新消费体验的能力；第二，支持客户的产业数字化。截至季度末，我们的全球年度活跃消费者达到12.8亿，季度净增4300万。在中国，我们的AAC从9.53亿增长至9.79亿，而中国以外的AAC从2.85亿增长至3.01亿。我们完全有望在本财年末实现10亿中国AAC的目标。淘特一直是我们新用户获取的主要贡献者。凭借10亿高质量AAC，我们相信已基本覆盖了中国所有具备购买力的消费者。我们的重点正从新用户获取转向用户留存和ARPU增长。尽管零售增速放缓和竞争加剧对我们的中国商业业务产生影响，但2020年获取的新AAC在2021年的净年留存率为86%。这一AAC留存率与我们的历史模式保持稳定，表明我们平台的用户粘性健康。由于来自欠发达地区新用户贡献增加，2021年我们的整体ARPU（每位AAC的平均年消费额）同比出现低个位数百分比下降。但我想强调，在我们平台上年消费超过1万元人民币的AAC的ARPU继续同比增长。展望未来，我们旨在通过提供更多样化的消费场景来进一步加强用户参与度和使用时长。我们希望增强对消费者决策旅程的影响力，并针对每个产品类别的独特考量进行定制。我们将把重点从中国AAC总数转向推动跨产品类别的更深层次AAC渗透。这最终将帮助我们获取更显著的消费者钱包份额。过去一年，我们在淘特和淘菜菜上投入了大量资金。我们不将这两项业务视为独立单元，而是中国商业业务矩阵的组成部分。经过几个季度的发展，这两项新业务的独特价值贡献逐渐清晰。淘特一直是中国商业新用户获取的强大引擎，吸引了2.8亿AAC，季度净增3900万。本季度付费订单同比增长超过100%。淘特和淘宝APP的用户群高度互补，淘特上价格敏感型消费者比例更高。我们有许多方式实现这些用户的商业价值。一个例子是通过连接制造商与消费者直接对接来提高供应链效率。至于淘菜菜，它已成功将使用场景扩展到面向价格敏感型消费者的生鲜杂货品类。淘菜菜超过50%的AAC是我们平台上首次购买生鲜产品的用户。既然淘特和淘菜菜已确立市场地位，我们将把重点转向通过优化效率实现高质量增长。我们预计未来几个季度将逐步收窄这两项业务的运营亏损。在本地生活服务领域，我们的到家业务和到目的地业务的合并AAC已达到3.72亿，季度净增1700万。总订单量同比增长22%。在到家业务方面，我们通过城市战略在改善饿了么单位经济效益方面取得有意义的进展，用户获取支出更加审慎，配送成本得到改善。在到目的地业务方面，高德地图在中国国庆假期期间DAU创下超过2亿的历史新高，而交易用户在本季度继续增长。我们相信，高德从地图导航工具转变为以目的地为中心的生活服务平台的前景越来越清晰。我们的国际商业业务方面，截至12月AAC达到3.01亿，季度净增1600万。整体订单增长继续保持25%的健康同比增长势头，其中Lazada和Trendyol分别增长52%和49%。速卖通受到欧盟增值税豁免政策变化的不利影响。我们认为，国际商业市场的未来发展将基于本地供应和跨境供应的结合。我们的长期重点是平衡两者，以充分利用中国在跨境供应方面的优势，同时有效组织本地供应。与此同时，物流网络发展是我们全球化战略的优先事项，因为物流是基于跨境和本地整合产品供应支持高质量消费体验的基础设施。菜鸟一直在东南亚和欧洲发展物流网络，利用Lazada、速卖通和Trendyol提供的商业场景。我们将继续投资菜鸟全球物流网络，作为我们全球化战略的基石。此外，云的全球覆盖和容量是支持我们全球化战略的另一重要组成部分。本季度阿里云继续投资扩大其国际基础设施。我们在亚太地区新增了两个数据中心，一个在韩国，一个在泰国。阿里云现在在全球25个地区提供云计算服务。本季度我们的云收入同比增长20%。我们看到金融服务和电信行业的需求增长非常强劲，部分抵消了互联网行业部分客户需求放缓的影响。到2025年，中国云市场将是1万亿元人民币的机遇，而今天的产业数字化仍处于非常早期的阶段。阿里云致力于长期服务实体经济和各行业的数字化。最近，我们帮助国际奥委会在北京冬奥会期间将其100%的核心系统迁移到阿里云上。这是奥运会历史上首次云计算取代传统IT基础设施来支持赛事的规划和运营。过去，每个奥运主办城市都必须建设大量IT基础设施，并在赛事结束后拆除。通过用基于云的服务取代物理基础设施，硬件成本将显著降低，而应用开发和部署将更加高效。我们看到未来许多行业数字化存在类似的机遇和优势，例如新能源汽车、金融服务和医疗保健。这些行业潜力巨大，对云计算和数字智能有大量需求。我们将利用阿里云的专有技术和产品提供定制的行业解决方案。随着中国持续推进碳达峰和碳中和目标，我们预见随着各行业数字化转型的深入，对更可靠和可持续技术基础设施的需求将不断增加。我们旨在利用阿里云产品和技术的创新，帮助客户提高能源效率。例如，我们采用液冷技术的数据中心实现了行业领先的能源效率水平，PUE低至1.09。此外，我们的设施可以利用我们的专有产品和技术，以更低的功耗提供高性能。在去年12月的投资者日上，我们宣布了阿里巴巴的碳中和承诺。到2030年，我们承诺实现阿里云范围1、2和3的碳中和，阿里巴巴集团运营的范围1和2碳中和，并将范围3碳强度减半。此外，我们引入了范围3+的概念，以促进到2035年阿里巴巴生态系统参与者实现15亿吨的脱碳。自去年第四季度以来，中国监管机构就数字经济发表了多项重要声明。他们强调需要加强中国数字经济，提高其质量并扩大规模。他们还基于健全的平台治理促进平台经济健康可持续发展。这些原则与阿里巴巴自身的商业理念和社会责任承诺高度一致。展望未来，我们仍将专注于健康可持续发展，服务我们的客户（特别是中小企业），支持产业数字化转型，服务实体经济并支持我们的社区。感谢大家的时间。现在我将交给Toby，他将带您详细了解财务业绩。
Toby Xu
谢谢，Daniel。大家早上好，晚上好。本季度收入约为2426亿元人民币，同比增长10%。我们前三大收入贡献板块分别是中国商业、云和国际商业，同比分别增长7%、20%和18%。虽然我们的中国商业业务可能受到宏观经济放缓及竞争加剧的影响，但云和国际商业板块保持了稳健增长，预计将成为未来日益重要的增长驱动力。这两个板块将继续为我们的收入基础多元化做出贡献。经营利润减少420亿元人民币至70亿元人民币，其中包括数字媒体及娱乐板块250亿元人民币的商誉减值。若剔除这一影响，经营利润将为320亿元人民币，同比下降34%。调整后EBITA同比下降27%至450亿元人民币。下降主要源于我们对增长举措（如淘特、淘菜菜、Lazada和饿了么）的投资增加，以及用户增长支出的增加。正如Daniel强调的，许多这些增长举措展现出强劲的增长势头。此外，我们通过激励措施加大了对商家的支持，以推动商家采用新的增值服务，并在消费放缓的环境下战略性降低部分服务费以减轻商家的运营开支。我们相信，这种短期支出能够与客户建立良好关系，并支持我们中国商业业务的可持续长期增长。现在来看本季度的成本趋势。剔除股权激励费用占收入的比例后，收入成本比率在本季度上升至60%。这一增长主要归因于：第一，我们直销业务（如高鑫零售、天猫超市和盒马）占比提高；第二，淘菜菜、盒马和天猫超市的强劲增长导致物流成本占收入比例上升。销售与市场费用比率在本季度上升至15%。增长源于我们移动商务应用（如淘特、淘宝、Lazada和饿了么）为获取和提升用户活跃度而增加的营销和促销支出。产品开发及一般与行政费用比率在本季度同比保持稳定。现在，回顾本季度的净利润和现金流。我们12月季度的净利润下降588亿元人民币至192亿元人民币，主要受以下因素驱动：首先，如前所述，与数字媒体及娱乐板块相关的250亿元人民币商誉减值；其次，利息收入——投资净收益下降217亿元人民币至184亿元人民币，主要由于股权投资公允价值变动产生的净收益减少。我们的非GAAP净利润下降146亿元人民币，主要由于调整后EBITA减少164亿元人民币。截至2021年12月，我们继续保持并享有3790亿元人民币（合595亿美元）的强劲净现金状况。我们健康的现金生成能力支撑了强劲的净现金状况。本季度经营活动产生的净现金流和自由现金流分别为604亿元人民币和710亿元人民币。约94亿元人民币的差额反映了运营资本支出，其中大部分用于我们的云业务和物流履约基础设施。我们继续专注于通过股份回购为股东创造价值。本季度，我们根据股份回购计划回购了约1010万份美国存托凭证，金额约为14亿美元。截至2021年12月的九个月内，我们回购了约4220万份美国存托凭证，金额约77亿美元，占我们150亿美元股份回购计划的51%。我们当前的股价未能公允反映公司的价值。在当前价格水平下，我们计划继续实施股份回购。同时，我们将保持强劲的现金状况，为未来投资提供财务灵活性。现在来看我们的板块业绩。正如在投资者日提到的，我们正在提供更细化的商业板块报告，将其进一步细分为四个板块，包括中国商业、国际商业、本地生活服务和菜鸟。我们的云、数字媒体娱乐和创新业务及其他板块保持不变。本季度中国商业板块收入同比增长7%至1720亿元人民币。客户管理收入微降1%，主要由于：首先，中国电商市场增长放缓及竞争加剧导致淘宝和天猫实物商品支付GMV实现个位数增长；按品类划分，快消品和家居装饰品类的GMV增速高于整体平均水平，而服装配饰和消费电子品类的GMV增速则低于整体平均水平。此外，如前所述，我们通过激励措施加大了对商家的支持，以推动商家采用新的增值服务，并在消费放缓的环境下战略性降低部分服务费以减轻商家的运营开支。增加的商家支持导致客户管理收入增速低于GMV增速。我们相信，短期支出的增加能够与客户建立良好关系，并长期支持我们中国商业业务的可持续增长。直销及其他收入同比增长21%，主要得益于高鑫零售、盒马和天猫超市的收入贡献。增长放缓主要由于高鑫零售并表影响减弱，因为本季度其并表影响已完全消失。中国商业调整后EBITA下降140亿元人民币至580亿元人民币。这一下降反映了我们对增长举措（如淘特和淘菜菜）的投资增加，以及用户增长和商家支持支出的增加。值得注意的是，我们对淘特和淘菜菜的投资不仅带来了强劲的交易增长和能力建设，而且在单位经济效益改善方面也更加审慎。淘特支付订单同比增长超过100%。同时，它成功实施了多项举措以优化物流成本并改善消费者的配送体验。淘菜菜GMV环比增长30%。同时，其单笔订单UE持续改善，得益于区域订单密度的提高以及供应链能力增强带来的毛利率改善。正如Daniel提到的，淘特和淘菜菜对我们中国商业板块具有战略意义，有助于新消费者获取和产品品类拓展。鉴于它们已建立的市场地位，我们将把重点转向增长质量。我们预计淘特和淘菜菜将在未来几个季度逐步收窄运营亏损。国际商业收入继续保持18%的强劲增长，主要受Lazada和Alibaba.com业务的稳健交易增长驱动。Lazada订单增长52%。Alibaba.com完成的交易额增长约50%。与上季度相比，同比收入增长放缓主要由于：第一，速卖通收入个位数增长，这主要由于欧洲对价值低于22欧元的跨境包裹征收增值税导致速卖通订单数量同比下降；第二，土耳其里拉对人民币大幅贬值对Trendyol的收入产生了负面影响。本季度Trendyol按固定汇率计算的收入同比增长60%，得益于49%的强劲订单增长。调整后EBITA亏损扩大15亿元人民币至30亿元人民币，主要由于Lazada为获取和提升用户活跃度而增加的营销和促销支出，部分被我们国际批发商业业务的稳定利润增长所抵消。本地生活服务业务收入实现27%的强劲增长，得益于22%的订单量增长以及补贴使用效率提高（补贴作为收入抵减项）。调整后EBITA亏损增加7亿元人民币至约50亿元人民币，主要由于我们到目的地业务（包括高德地图）的亏损增加；我们到家业务（包括饿了么）的亏损同比略有增加，但环比收窄，这得益于我们审慎的用户获取支出和配送成本降低。菜鸟在抵消内部交易前的收入增长23%至196亿元人民币，主要受为我们中国商业零售业务提供的履约解决方案和增值服务增长，以及跨境和国际业务中第三方商家收入增加所驱动。本季度，总收入的67%来自外部客户。调整后EBITA亏损改善至轻微亏损9200万元人民币，得益于其业务的规模经济效应以及跨境和国际业务毛利率的改善。我们的云业务在抵消内部交易后的收入增长33亿元人民币至195亿元人民币。20%的同比稳健增长反映了金融和电信行业的强劲增长，部分被一家顶级云客户因其国际业务非产品相关要求而停止使用我们海外云服务的持续影响，以及互联网行业（如在线娱乐和教育）客户需求放缓所抵消。若剔除互联网行业顶级客户的影响，阿里云在抵消内部交易后的收入将同比增长29%。阿里云的收入正变得更加多元化，非互联网行业的收入贡献稳步增加。本季度，非互联网行业收入占其抵消内部交易后收入的52%。调整后EBITA为1.34亿元人民币，主要得益于其盈利核心云计算业务的规模经济效应，部分被对钉钉的投资增加所抵消。钉钉为企业提供解决方案，以促进其数字化转型、增强工作协作，并便捷地访问阿里云的大数据分析和AI能力。自2021年将钉钉整合到我们的云业务以来，我们已为整体云业务确定了新的机遇和增长举措，这使我们相信增加对钉钉的投资将为阿里云创造长期价值。本季度我们的数字媒体及娱乐收入为80亿元人民币。亏损同比略有收窄。现在，让我以一些总结性思考来结束。我们的中国业务将专注于高质量增长、为客户创造价值和能力建设。就近期展望而言，尽管面临充满挑战的宏观经济环境和高同比基数，我们的中国商业GMV增长仍保持韧性。我们预计收入多元化将继续，云和国际商业板块将展现强劲增长。我们的各项增长举措（如淘特和淘菜菜）已建立可观的市场地位，并通过强劲的年度活跃消费者和订单增长取得切实成果。我们预计这两项业务将在未来几个季度收窄亏损。最后，我们将继续在中国和国际市场建设云和物流基础设施。现在，让我们进入问答环节。
Rob Lin
问答环节将提供同声传译，我们的管理层将以您提问的语言回答您的问题。请注意，翻译仅为方便起见。如有任何不一致之处，以管理层原始语言的陈述为准。那么，接线员，请现在连接发言人和同声传译会议线路，准备就绪后开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。第一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Piyush Mubayi。请提问。您的线路已接通。
Piyush Mubayi
感谢提供提问机会。谢谢Daniel和Toby的演示。我的一个问题是关于业务增长率的，特别是核心业务。考虑到1月份的包裹数量情况——我不想过度解读这个数字——以及我们看到的12月份NBS数据的退出运行率，我想知道您是否可以谈谈12月季度（第三季度）的GMV增长退出运行率，以及CMR增长率。另外，您能否大致指导我们，您认为在2022年第一季度我们可以预期什么样的增长率？谢谢。
Toby Xu
好的。非常感谢这个问题。正如我在讲稿中解释的，上个季度，实际上整体宏观条件，如果您看MBS数据，12月份零售业的MBS增长率只有约3%。正如我所解释的，我们的业务也受到宏观条件和竞争的影响，因此我们的增长率也是个位数。这是12月季度的情况。至于2020年第一季度，正如我所解释的，目前我们的增长率，我们的GMV仍然保持相对有韧性的增长。当然，市场条件目前也——我们还没有看到1月份的数据，但我们可能会等待数据公布。但现阶段，我认为我们的增长率仍然是有韧性的。
Piyush Mubayi
Toby，我所说的12月本身的退出运行率是什么意思？
Rob Lin
下一个问题？
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自杰富瑞(Jefferies)的Thomas Chong。请提问。线路已接通。
Thomas Chong
晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我的第一个问题与您对未来几个季度不同品类表现的展望有关，包括快消品、服装和电子产品。您能否分享您对这些不同品类增长和趋势的预测？其次，我想听听管理层认为我们何时会看到消费放缓的转机。您认为我们是否会在6月季度或9月季度看到势头回升？最后，我想请管理层谈谈竞争问题。电子商务领域竞争加剧的未来影响会是什么？您应对竞争的策略是什么？谢谢。
Daniel Zhang
谢谢。我是Daniel，很高兴回答这个问题。首先，关于按品类或整体GMV的指引，我们一贯的政策是不提供具体预测。但我可以从整体角度这样回答您的问题。我们可以从多个角度审视宏观环境和不同品类的电商渗透率。首先，我们可以看不同品类在总零售销售额中的占比，然后看这些相同品类当前的电商渗透率。如果您提到的服装和电子产品这两个品类，由于过去几年电商的快速发展，这些品类的渗透率现在已经相对较高，大约在30%或40%左右。然而，如果您看您提到的其他品类，如快消品和食品，特别是生鲜食品和杂货，这些品类的整体市场规模非常大，但电商渗透率仍然相对较低。您可能还记得我在去年12月投资者日演讲中提到的，我们认为在这些品类中推动线上转化有非常好的机会。当然，为了实现这一点，并确保良好的用户体验，我们需要高度整合的履约系统和一系列满足不同需求的产品。这正是阿里巴巴通过矩阵布局所建立的，包括盒马、大润发等线上线下融合业务，我们的第三方配送平台饿了么，以及天猫超市。因此，我们正在不同消费场景中组织从附近到全国范围的供应链，服务于从高净值到价格敏感的不同类型用户。通过推行这一矩阵战略，我们期望能够大幅深化在这些品类中的渗透率。关于您的第二个问题，我认为直播确实已成为数字商业生态中非常重要的一部分。它是丰富用户体验和营销特定品类的重要手段。因此，淘宝直播生态系统是我们整体生态的重要组成部分，并高度整合其中，作为更大产品组合的补充部分。然而，不同品类和不同产品最适合通过不同的互动方式向消费者营销。直播确实很好，但肯定不是唯一的途径。我们需要多维度、丰富的服务矩阵来触达用户和营销产品。
Rob Lin
请提下一个问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自瑞银的Jeremy Lim。请提问。
Jeremy Lim
感谢您回答我的问题。我的问题与淘宝特价版和淘菜菜有关，想了解您对它们未来几个季度单位经济效益（UE）和进一步收窄亏损的看法。能否请您谈谈在竞争和市场发展的背景下，UE是如何演变的？以及业务规模扩大、订单量增加是否也促进了UE的改善？
A
感谢您的提问。关于淘宝特价版和淘菜菜这两项业务，它们都是在2021年推出的。我想Daniel在之前的演讲中已经谈到了这一点。我们确实认为它们是中国商业板块中两个非常重要的业务。这两项业务扮演着不同的角色。正如之前介绍的，淘宝特价版在过去一年中在推动用户获取方面非常重要——尤其是在低线城市实现了非常显著的用户增长。而淘宝特价版和淘菜菜的结合，使我们在过去一年中在服务低线城市消费者方面取得了巨大进展，不仅提供了丰富的商品供应，还具备了出色的履约能力。 关于这两项业务，我们在努力扩大规模的同时，也在寻找提高效率的方法。正如您所说，一些效率提升确实是由规模增长驱动的。但其他方面的效率改善则来自于我们为提高效率而采取的特定举措。因此，在淘菜菜方面，随着订单密度的增加，我们看到了单位经济效益的改善。在淘宝特价版方面，我们也看到了效率的提升。 那么，面对未来的竞争，这些业务将如何发展？我们当然会将它们视为我们整体中国商业业务板块的一部分。我们确实会关注竞争对手，但更重要的是关注自身。正如Daniel所说，我们完全有信心能够继续发展这些业务并提高其效率，我们完全预期在未来几个季度看到它们的亏损进一步收窄。
Rob Lin
下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
谢谢管理层。我的问题与中国零售——中国商业GMV的增长前景有关。这确实与中国整体零售市场的表现相关。您认为当前中国消费普遍低迷的状况会持续多久？您认为何时会出现转机，消费会开始回升？您认为会是V型曲线还是L型曲线？或者我们正在经历V型曲线的上半部分？需要发生什么变化才能带来消费的回升？是否需要政府刺激政策、疫情防控政策的放松，还是其他因素？
Daniel Zhang
感谢你的问题，Alex。关于经济复苏将是V型还是U型，这是个很好的问题。和你一样，我也非常想知道答案。我只能说，通过观察我们平台上的用户数据以及当前的宏观经济环境数据，我认为，你提到的这两点确实都有助于刺激消费复苏。因此，如果新冠疫情的影响能够减轻，或者政府能够出台刺激消费的政策，这些都会是积极的发展，是的。但我想在回答这个问题时强调一点，除了宏观图景之外——这对我们、对零售和商业领域的每个人都是如此——我认为真正重要的是你的创新能力，在供应方面的创新能力，并利用这种创新来创造新的需求。我认为一个非常好的机会——一个很好的例子就是最近在北京举办的冬奥会。这是一个绝佳的机会，可以刺激对参与冬季运动活动和整个中国冬季运动经济的新需求。我认为这是一个很好的例子，但确实只是创造新需求以及创造新供应来满足这类需求的方式之一。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的John Shaw。请讲。
Unidentified Analyst
谢谢管理层。正如Toby在之前的演讲中提到的，你们正在执行股票回购计划，正在回购股票。你们账上还有大约700亿现金，可以用来创造股东价值。除此之外，还有可能分拆某些隐藏资产来创造股东价值。我们在12月的分析师会议上听说Trendyol正在筹集资金。最近我们还从媒体上看到Lazada可能也在筹集资金。我们知道竞争对手正在分拆一些子公司来创造股东价值。所以我想知道，你们能否谈谈在这些领域的机遇和计划，特别是围绕云计算和中国商业方面。谢谢。
Daniel Zhang
谢谢。我是Daniel。我很乐意回答这个问题。如果您看看阿里巴巴集团今天的业务状况，我们很大程度上是由多引擎战略驱动的。集团已扩展到多个不同的业务领域，这些领域相互补充，但每个都有独特的用户价值和独特的用户社区。我们认为，市场尚未充分评估阿里巴巴业务在多引擎战略驱动下的价值。这些业务组合在一起的整体价值并未反映在我们当前的估值中。这也是我们推行股票回购战略的重要原因。因此，这些不同的业务，包括菜鸟、我们的本地服务业务（特别是饿了么），还有您提到的Lazada、Trendyol，它们不再仅仅是阿里巴巴集团的内部业务单元或内部部门。它们正在作为独立公司运营。所以，未来对于这些能够形成闭环并作为独立实体运营的业务，我们将保持开放态度，正如我们过去所做的那样，进行引入更多元化投资者基础、帮助这些公司作为独立实体发展的交易。总之，长期来看，我们肯定会追求有利于创造长期股东价值和客户价值的战略。谢谢。
Unidentified Analyst
谢谢Daniel。谢谢Toby。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
谢谢管理层，晚上好。如果可以的话，我有两个问题。首先，关于1P模式在您业务某些部分增长的影响。我想知道，1P业务在您整体业务中占比增加，是否可能导致您与平台上的商家形成竞争关系？其次，联系到我们之前关于某些业务单元快速增长、驱动大量用户获取的讨论。我们看到很多加入阿里巴巴数字经济的新用户来自这些新业务单元。但我想知道，如果其中一些业务单元变得更加独立，我们如何确保它们与其他业务之间有良好的协同效应，并且它们带来的新用户未来也能为整个阿里巴巴经济做出贡献？谢谢。
Daniel Zhang
谢谢。我是Daniel。我很乐意回答这个问题。关于您第一个问题提到的两种不同商业模式，即1P模式与平台模式。阿里巴巴实际上没有任何偏见，也没有偏好。对我们来说，关键在于哪种模式能最好地服务消费者。我们将消费者利益放在首位。其次，无论是1P模式还是平台模式，在与商家合作时，我们的根本关注点在于寻找帮助商家更好地服务消费者的方法，不仅仅是帮助商家向消费者销售产品，还包括帮助他们发展品牌、利用消费者数据与消费者互动并发展业务。因此，对我们而言，1P模式绝不是要在商家和消费者之间筑起一道墙。它实际上是关于帮助更高效地将商品送达消费者，提供更灵活的定价，同时让商家能够与消费者互动。我们始终希望消费者能与商家保持联系，商家能够利用数据更好地管理和拓展业务。所以这几个方面都是相互融合的。因此，阿里巴巴为商家提供的是一套高度整合的不同可能性组合，包括1P模式、平台模式等不同商业模式；还包括多种场景，包括本地化商业和全国性商业。通过这一整套不同的服务组合，我们能够更好地与消费者互动，商家也能够建立品牌并发展健康的业务。关于您的第二个问题，即如何确保所有不同业务在发展过程中都能保持良好的消费者互动，我们从根本上认为必须从消费者、用户的角度出发，审视我们如何组织和运营业务，因为归根结底，我们所有业务都建立在良好服务消费者的基础上，我们需要在所有业务中都能做到这一点。因此，我们正在非常努力地工作，对中国近10亿的年度活跃消费者进行细分。对我们来说，对他们进行细分，并通过我们不同的服务为这些不同的消费者群体提供差异化价值，这一点非常重要。所以这对我们具有根本重要性。我们每天都在努力对10亿消费者进行细分，并向他们呈现一个全面的消费者业务矩阵，满足他们差异化的需求。
Rob Lin
下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞穗证券的James Lee。请提问。
James Lee
好的，感谢回答我的问题。我的问题主要关于云业务。考虑到当前互联网行业出现的放缓，我很好奇你们计划如何实现收入基础的多元化。这似乎是你们的业务规划。也许可以帮助我们理解哪些垂直领域对你们的业务扩张具有逻辑性，以及原因。最后，沿着云业务投资这条线，你们需要做出什么样的投资来扩大不仅垂直领域的覆盖，还包括产品和销售方面的能力。谢谢。
Yong Zhang
实际上，经过多年的努力，我们已经在云业务中建立了非常多元化的客户组合。正如我们在财报中分享的，本季度52%的云收入来自非互联网客户。我认为实际上这个比例，如果你看过去几年的记录，是在持续上升的。所以随着时间的推移，我们将继续多元化这个组合。正如我在今天的发言中提到的，中国的产业数字化仍处于早期阶段。对于所有行业来说，它们都将成为数据驱动的公司，需要新一代的技术基础设施来支持这种数字化转型。因此，在这方面我们看到未来几年存在巨大机遇。这无疑将是一个万亿人民币规模的市场。至于行业方面，正如我之前所说，我们密切关注新兴行业，我指的是那些将产生海量数据、消耗高计算量、并且需要更智能的数据智能技术的行业。所以对于这些行业，我们肯定认为它们将推动云业务的增长。同时，通过相互协作，也有利于构建生态系统，这也与你的第二个问题相关。我们对云计算的投资策略首先是增强我们的专有技术。其次是增强生态系统的力量，在云生态中拥有更多战略合作伙伴。
Rob Lin
让我们进入最后一个问题。
Operator
是的，谢谢。我们的最后一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
谢谢管理层。关于云业务有几个快速跟进问题。我们理解大约一年前（从3月季度开始）那家互联网公司停止使用阿里云服务的影响一直在持续。但我们是否预期从3月季度开始，云业务的国际收入会重新加速增长？您如何看待云领域的竞争和价格趋势？从更宏观的角度看，您是否认为目前有许多公司需要上云，但在当前宏观经济环境下可能暂时推迟了这一决策？然后快速转向金融科技。我们看到金融科技在阿里巴巴生态系统外的业务增长仅为15%。我想了解您如何看待金融科技未来在服务外部客户方面的收入增长前景。
Daniel Zhang
谢谢。首先回答您问题的第一部分，关于那个大型云客户在过去几个季度未使用阿里云海外服务的影响，确实我们看到这种影响在逐季度递减，现在我们正进入一个新的周期。但我想关键的一点是，我们现在拥有更加多元化的客户基础。特别是，如果您看大型客户的数量，现在只有极少数大型客户占收入超过2%。所以我们高度多元化，这为我们未来的发展奠定了良好基础。 关于您问题的第二部分，关于整体宏观环境对云业务当前增长步伐的影响，我认为需要分不同行业来看。产业数字化这一广泛进程正在展开。但这种数字化需求既来自传统行业的公司，也来自新兴行业的其他公司。我们谈到过新能源、新能源汽车、医疗保健等行业。这些都是既需要大量计算能力，又需要利用强大数据智能能力的行业。所以我认为确实需要采取分行业的策略，特别关注那些对大规模计算能力和数据智能有需求的行业。理解这一点非常重要，这正是云计算的本质所在。云计算不仅仅是替代传统IT基础设施。中国在这一进程中才刚刚起步。 第三，关于菜鸟，经过多年的投资发展，菜鸟本身今天也享有多元引擎增长战略。其业务包含多个部分：有菜鸟驿站，有首公里和最后一公里配送能力，有2B供应链服务。现在随着淘宝特价版的发展，它正在支持制造商直达消费者的M2C商业模式。在海外，菜鸟建立了庞大的跨境包裹服务和供应链网络。展望未来，随着B2B业务的进一步发展，我们可以预期出口端也将非常强劲。所有这些都建立在菜鸟构建的国际货运网络基础上。因此，考虑到这种多元化的业务矩阵，我认为菜鸟具有巨大潜力。作为阿里巴巴大家庭的一员，我们希望菜鸟能够很好地服务于阿里巴巴内部不同业务板块，通过一体化设计提供物流支撑，同时也能服务其他客户。我们可以通过不同业务的增量增长为菜鸟创造进一步的增长空间。
Rob Lin
好的。谢谢大家。我们的问答环节到此结束。如果您有任何问题——进一步的问题，请联系投资者关系团队和我本人。感谢您的参与。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束，感谢您的参与。现在大家可以断开连接了。