Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2017年3月季度及2017财年全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。现在，我将电话会议转交给阿里巴巴集团投资者关系部负责人林俊。请开始。
Robert Lin
大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2017年3月季度及2017财年全年业绩电话会议。今天参加会议的有执行副主席蔡崇信先生、首席执行官张勇先生、首席财务官武卫女士。本次电话会议正在公司网站投资者关系栏目进行网络直播。会议录音将于今天晚些时候在网站上提供。现在，让我快速说明安全港声明。今天的讨论将包含前瞻性陈述；这些前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的年报、20-F表格以及提交给美国证券交易委员会的其他文件。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，否则我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITA、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益和自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP业绩以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩公告中找到。接下来，我将电话会议转交给Joe。
Joseph Tsai
谢谢Rob。感谢各位参加我们的会议。我们本季度表现非常出色。在深入讨论业务细节之前，我想先谈谈中国宏观经济环境以及我们对新零售的愿景。这两点对于理解阿里巴巴的长期发展至关重要。关于中国宏观经济，一个重要的大趋势正在形成。中国消费者正在推动中国经济从出口和投资驱动型向消费驱动型转变。在考虑投资中国时，这一大趋势绝对值得关注，而我们在制定战略时关注的正是这一点，而非季度性的周期性波动。 中国向消费经济转型有几个根本原因，这些原因让我们相信这一趋势将是长期且可持续的。首先，中国的人均GDP现已超过8000美元。作为对比，我1999年加入阿里巴巴时，中国人均GDP仅为870美元。在当前8000美元的水平下，人们的基本需求如住房和食物已得到满足。因此，消费正在向更高层次的经济需求升级，换句话说，人们在可自由支配的商品和服务上花费更多。我们相信中国的人均GDP增长将持续多年，并最终接近美国等发达经济体，那里的人均GDP超过5万美元。 其次，过去几年，中国城镇职工工资每年同比增长超过10%。因此人们有可支配收入用于消费。最后，中国的高储蓄率意味着中国消费者手头有大量现金。中国家庭资产负债表上的净现金（即总现金存款减去债务）接近4万亿美元。此外，中国家庭债务占GDP的比例为45%，而美国为80%。中国消费者，尤其是年轻人群体的潜在加杠杆能力，将在未来多年为消费提供强大动力。 中国消费者实力的证明体现在2006年中国零售额增长10.4%，超过了GDP增速。那么，这一切对阿里巴巴意味着什么？我们的观点是，传统上将电子商务与实体零售对立的思维已不再适用。由于移动电话的普及，线上与线下零售的界限正在迅速消失。传统电子商务是指你坐在家里或办公室通过台式电脑购物。但如今的中国消费者配备了手机，他们可以随时随地购买任何商品。 现在让我们关注'随时随地'这一概念。由于移动购物者的出现，这正在改变我们对客流量、零售空间、库存位置和物流的思考方式。让我举个例子。在我们的新零售模式下，如果你午餐时间带着手机走进一家杂货店，你可以做以下三件事中的任何一件：第一，你可以在店内用餐，从柜台订购新鲜食材，让他们当场为你烹饪。第二，你可以购买新鲜午餐盒带回办公室。第三，你可以订购一些不想带回办公室的新鲜海鲜和蔬菜，并要求商店在晚餐前送到你家。 你可以通过手机选择商品并支付来完成以上所有操作，你的所有消费活动都被数字化记录。因此，商店现在了解你的偏好，无论你在哪里，都可以通过手机应用为你提供个性化的产品选择。它了解你并能预测你的需求。而阿里巴巴最有能力抓住这一数字化转型的机遇，原因如下： 第一，我们拥有消费者规模，每月有超过5亿移动活跃用户参与商业活动。因此，我们是拥有实体零售网络的运营商的首选合作伙伴。第二，我们拥有持续产生的新鲜数据，这些数据来自用户在我们生态系统中的互联网服务活动，从购物到本地服务再到娱乐。第三，我们拥有技术。我们的云计算技术赋予我们管理海量数据的专有能力，而我们在人工智能方面的发展则赋予我们从这些数据中获取价值的智能。 说到这里，我想把时间交给Daniel。谢谢。
Daniel Zhang
谢谢，Joe。大家好，感谢各位参加我们今天的财报电话会议。我们度过了一个出色的季度和财年。过去一年，我们的业务通过创新以及我们各个业务领域（包括商业、数字娱乐、物流和云计算）之间的协同效应实现了蓬勃发展。我们的业务不仅仅是建立连接。我们正在改造现有的商业模式，帮助制造商、零售商应对数字化转型。在这个不断变化的环境中，互联网的影响持续向零售链上游延伸，从销售和营销扩展到供应链、制造乃至设计环节。我们'让天下没有难做的生意'的使命比以往任何时候都更加重要。我们的核心商业业务保持了非常健康的增长。这正在重新定义对中国经济乃至我们自身庞大数字流的预期。如今，我们拥有超过5亿移动活跃用户，这得益于我们在通过发现、个性化推荐和娱乐内容吸引消费者时间和钱包份额方面持续卓越的表现。淘宝已转型为一个消费者社区，由丰富的内容和互动功能驱动，例如直播、信息流、短视频、照片，这些内容由从影响者到名人再到品牌的各类创作者生成。即使我们的活跃用户基数不断增长，每用户平均使用时间依然保持强劲，而用户粘性（以TAU除以MAU比率衡量）已提升至41%。淘宝正从满足需求转向创造需求，通过我们积极的[ph]驱动的个性化以及为不同用户群体推出[Indiscernible]商品化实现持续改进。天猫仍然是品牌的首选平台，作为其线上零售战略和运营的基石。它为商家带来的价值超越了销售营销和品牌建设，包括客户管理、通往低线城市和农村地区的新分销渠道，乃至中国以外的新市场。天猫继续是中国消费者从日常用品向高质量可选消费品持续升级的主要引擎。我们的全球化战略在马来西亚推出了中国以外的首个eWTP枢纽，实现了关键里程碑。我们正与马来西亚政府合作，开发物流、支付、培训和一站式出口服务，专门支持本地企业通过跨境电商实现增长。我们继续发展Lazada，以扩大对东南亚消费者的覆盖。加上速卖通的加速增长，我们现在在中国以外拥有8300万年度活跃买家。我们的云计算业务继续保持快速增长。我们现在拥有超过[Indiscernible] 7000家付费客户，2017财年收入同比增长121%。随着付费客户基数的持续增长，我们也在推出基于云的应用程序和服务，为客户提供新价值。我们已经完成了数字媒体和娱乐资产的初步整合，形成了一个紧密结合的矩阵，融合了内容分发商和内容生成者。我们零售商业平台与数字媒体和娱乐矩阵的成功数据整合，现在使品牌能够在我们的生态系统中跟踪、互动并管理其客户的整个生命周期。基于这一基础，我们为品牌推出了名为Uni Marketing的解决方案，其在优化数字品牌建设和营销活动方面具有无与伦比的潜力。通过帮助品牌积累和分析客户活动数据以进行持续管理，我们将帮助品牌将营销支出从费用转变为投资。如今，阿里巴巴集团是一个拥有5.07亿移动活跃用户和3.8万亿元人民币GMV的经济体。由于网络效应和我们生态系统内可能的协同效应，我们业务未来的机遇更加光明。我们对我们不同平台之间协作所能获得的倍增效应感到兴奋。现在，通过转化我们数字媒体和娱乐矩阵中的用户，以及通过我们的关联公司[ph]支付宝的支付平台，我们的核心商业平台用户基数增长潜力巨大。用户跨各种平台的成本节约机会是显而易见的。我们长期以来一直赋能企业在数字销售和营销方面，如今我们正沿着零售链向上游推进，支持他们进行智能制造和项目运营以及云基础设施。随着企业日益数字化其整个运营，我们可以利用我们零售、物流和云平台的技术和基础设施组合，提供最大化数字化价值的解决方案。在全球化方面，代表我们中国零售平台的制造商和商家渴望通过我们的平台满足全球不断扩大的、不断演变的消费需求。我们将专注于利用我们中国零售平台、物流平台和全球零售平台的竞争优势，努力服务全球20亿消费者。与此同时，中国承诺进口价值2万亿美元的商品作为'一带一路'倡议的一部分，这为我们的平台提供了重要机遇，可以引入更广泛的高质量产品选择，以满足全球最大消费市场的需求。我们将继续大力投资人工智能技术，如语音识别、机器学习和自然语言处理，将这些技术应用于实际用例，如商品发现、个性化推荐和客户服务。这将为我们所有平台的运营效率带来显著提升。为满足我们自身业务需求而开发的进一步技术可以向我们的客户（包括现有客户和新客户）开放。现在，我将把电话交给Maggie，她将带您详细了解我们的财务业绩。
Maggie Wu
谢谢，Daniel。大家好。我们非常高兴地宣布，我们再次交出了一份出色的季度业绩。就季度收入而言，本季度总收入增长加速至0%，这是我们自IPO以来实现的最高增长率。这主要得益于我们核心商业、阿里云以及数字媒体和娱乐业务的强劲增长。本季度我们的非GAAP自由现金流为12亿美元，展示了我们业务的实力。中国商业零售业务的收入目前占总收入的57%，低于去年同期的76%。我们现在拥有更加多元化的收入基础，主要增长动力包括阿里云、数字媒体和娱乐以及国际业务。我们平台用户货币化的能力持续改善。年度活跃买家年度收入持续增长，在3月季度达到人民币251元（36美元）。移动用户移动收入在3月季度达到人民币179元（26美元）。我们的移动商务平台已成为社交电商、内容消费和品牌互动的目的地。季度成本趋势：不包括股权激励的营收成本为人民币143亿元，占收入的比例同比上升，主要由于优酷土豆的内容获取成本增加、Lazada的库存成本以及天猫超市相关的物流成本，正如我们在前几个季度讨论的那样。我们继续看到中国商业业务带来的强劲运营杠杆。这种运营杠杆使我们能够进行战略投资，为长期收入和利润扩张奠定基础。不包括股权激励和一次性项目的有效税率在截至2017年3月31日的季度为23%，高于2016年同期的14%。一年前的较低税率主要由于我们对苏宁的投资，该投资被视为在中国进行的收益再投资，无需缴纳预提税。本季度我们对中国业务的所有可分配收益计提了预提税，导致有效税率上升，这实际上是正常化的税率。我们预计未来不包括股权激励一次性项目的年度有效税率将在20%至25%的范围内，假设没有来自投资或收购等的重大影响。本季度非GAAP净利润为人民币104亿元，同比增长38%。自由现金流、资本支出和现金：我们继续产生大量自由现金流。在3月季度，我们产生了人民币80亿元（约12亿美元）的自由现金流。我们的现金流为我们提供了战略和运营灵活性，以投资于技术并获取资源来实现我们的战略目标。3月季度的总资本支出为人民币34亿元，其中人民币5.75亿元与土地使用权收购和在建工程相关。截至3月季度末，我们的现金、现金等价物和短期投资为人民币1467亿元（210亿美元）。这比12月季度末增加了人民币80亿元，主要由于我们运营产生的自由现金流。分部报告：我们的核心商业收入同比增长47%。中国商业零售收入增长41%，主要由于在线营销服务收入的强劲增长。我们中国零售市场的在线营销服务收入同比增长46%，这主要受移动用户增长以及我们通过改进的数据技术向消费者提供更相关内容的能力驱动。这一增长导致越来越多的品牌和商家在我们的在线营销服务上平均支出增加。佣金收入同比增长34%，反映了天猫GMV的强劲增长。我们的消费者在中国商业零售市场上跨更多品类购买更频繁。截至2017年3月31日的12个月内，每位活跃买家的年均支出持续同比增长，我们继续看到消费者支出的健康增长。国际商业零售收入增长312%。这是同比增长，主要由于Lazada自4月中旬起的合并以及速卖通收入增长的重新加速。我们的速卖通和Lazada业务在截至2017年3月的12个月内全球合计拥有约8300万年度活跃买家。我们的核心商业、核心市场调整后EBITDA利润率保持稳定，同比持平于59%，考虑到业务产生的运营杠杆和我们所做的投资，仍然非常高。云计算收入同比增长103%。这低于付费客户总数的增长，部分被本季度多次降价所抵消，因为我们继续将成本节约传递给客户，以改进技术和规模。本季度我们达到了创纪录的87.4万付费客户。我们继续看到跨各种行业和业务的强劲新客户增长。我们更成熟的客户也在增加使用更高附加值的服务和应用程序。云计算分部的调整后EBITDA利润率从去年同期的负16%改善至本季度的负8%。我们云计算业务的首要任务仍然是扩大市场领导地位。我们将继续通过为标准化产品提供更具成本效益的解决方案来获取客户，同时开发和部署更复杂的产品和服务。我们的数字媒体和娱乐分部收入同比增长234%，主要由于优酷的合并以及UCWeb产生的移动增值服务收入增加。该分部的调整后EBITDA利润率环比略有改善，本季度为负44%。我们将继续为该分部投资于内容用户获取和基础设施。展望未来，按全年计算，我们预计该业务将继续快速增长，并预计数字媒体娱乐分部的负EBITDA利润率将收窄。创新举措和其他分部的收入同比增长88%，该分部的调整后EBITDA利润率为负74%，反映了对高德地图、YunOS和钉钉的持续投资。2017财年财务亮点。2017财年总收入同比增长56%至人民币1580亿元，这得益于我们中国商业零售业务的健康可持续增长，以及阿里云三位数的收入增长，因为它持续推动市场领导地位。优酷土豆和Lazada纳入我们的财务报表也促进了同比收入增长，但我们已完全度过其周年效应。2017财年中国零售市场的GMV约为人民币3.8万亿元，较2016财年的人民币3.1万亿元增长22%。我们的中国GMV增长主要受用户支出增加和活跃买家订单频率快速增长驱动。除了中国零售市场的GMV，我们还看到全球业务GMV的强劲增长。我们正按计划在2020财年达到6万亿元人民币的GMV目标，这意味着年复合增长率为17%。中国年度活跃买家达到4.54亿，较截至2016年3月的12个月期间增加了3100万。2017财年，我们的速卖通和Lazada市场全球合计拥有8300万年度活跃买家。我们已成功把握用户从桌面端向移动端过渡的机遇。截至2017财年末，我们的移动月活跃用户达到5.07亿。我们中国零售市场的移动GMV同比增长49%至人民币2.98万亿元（4330亿美元），占总GMV的79%。移动收入增长更为强劲，年增长80%，占中国零售市场总收入的80%。自IPO以来，我们一直与您分享我们的信念，即移动货币化率将超过桌面端，现在这已成为现实。我们的云计算分部在2017财年保持强劲增长。收入同比增长121%至人民币67亿元，调整后EBITDA利润率从上一年的负41%改善至负7%，主要由于强劲的收入增长和规模经济。在2017财年，我们回购并注销了约2700万股股票，金额约20亿美元。我们的董事会已授权一项新的股票回购计划，总金额为60亿美元。展望未来，我们对2018财年的前景感到非常兴奋。我们预计中国商业零售业务将实现健康可持续的增长。我们的收入基础现在更加多元化，云计算、数字媒体和娱乐等业务正成为更有意义的收入增长动力。与去年一样，我们打算提供2018财年的收入指引，该指引将在即将到来的投资者日同步网络直播。我们的投资者日将于6月8日至9日在杭州举行。对于无法亲自参加的人士，我们将在公司投资者关系网站上提供演示材料。我们的准备发言到此结束。接线员，我们已准备好开始问答环节。谢谢。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自高盛集团的Piyush Mubayi。请提问。
Piyush Mubayi
谢谢，祝贺你们实现了自IPO以来的创纪录的营收增长，Joe、Daniel和Maggie。我的第一个问题是关于我们看到的在线营销服务46%的增长。您能否将其分为品牌广告和效果付费广告？如果可能的话，请说明付费点击量和每次点击成本的增长情况。在解释这些时，能否告诉我们这种快速增长还能持续多久？谢谢。
Maggie Wu
你好，Piyush。感谢提问。我们在中国零售市场，特别是在线营销服务方面看到了强劲增长。实际上，当我观察这些驱动因素时，点击量、点击率等都显示出非常健康的增长。这实际上得益于我们通过数据和技术持续提供相关内容，以吸引更多用户和买家到我们的平台。因此，展望未来，我们非常有信心，我们做出的所有这些努力将在未来产生良好结果，像我们的聚合改进、个性化和数据使用等方面，目前我们仍处于起步阶段。
Daniel Zhang
Piyush，我想补充一点。你问到了品牌广告和效果付费广告的区别，因为这两者来自不同类型的广告预算。实际上我们并不这样看待。以典型的快速消费品公司为例，他们甚至会用效果付费广告（即基于点击的广告）来推广品牌，因为点击的落地页可能是品牌推广页面，而不是待购买的详细产品页面。因此，他们看到的是我们一系列潜在的在线营销产品，从效果付费广告到基于CPM的广告，再到利用我们数据集的特殊定制品牌推广活动。所以，我认为我们并不将在线营销业务视为品牌广告与效果付费广告的划分。
Piyush Mubayi
明白了。谢谢。
Daniel Zhang
接线员，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自RBC Capital Markets的Mark Mahaney。请提问。
Mark Mahaney
好的。谢谢。我想问一下国际业务。你们提到了现在已拥有8300万活跃买家的数据点。考虑到公司的整体投资优先级，自IPO以来，国际业务是否已成为你们在潜在战略行动或有机增长方面更重要的投资领域？与其他增长计划相比，国际业务现在排名如何？谢谢。
Daniel Zhang
我是Daniel。是的。国际化是我们未来五到十年的核心战略。我们非常高兴看到在东南亚市场取得了实质性进展。实际上，自去年四月投资Lazada以来，他们的业务增长非常良好，加上现有的跨境出口业务AliExpress，我们在GMV和年度活跃买家方面都看到了强劲增长。但我们相信这只是在中国以外市场新增长机会的早期阶段。我们希望利用我们所谓的'中国引擎'来推动其他市场的增长。中国以制造业闻名，我们在中国零售平台上有众多本土品牌、零售商以及小型OEM工厂。如今，他们都渴望与我们一同开拓中国以外的新市场。我们相信这为我们提供了独特的价值主张和独特优势，以发展中国以外的新市场。
Mark Mahaney
谢谢，Daniel。
Robert Lin
接线员，下一个问题。
Operator
下一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。
Alan Hellawell
谢谢。你好，Dan，恭喜。我希望进一步了解核心电商以及媒体和娱乐业务在进入2018财年时的利润率状况。众所周知，在核心电商业务中，您有相互制衡的计划——一方面是利润极高且可杠杆化的核心零售业务，另一方面至少目前来看是增长型业务如Lazada和天猫超市的影响。因此，我很好奇我们应该如何看待这两大电商板块在进入2018财年时从EBITDA利润率角度的相互作用。同样地，Maggie非常有帮助地指出或暗示数字媒体和娱乐业务存在利润率改善的空间。我想知道您能否概述一下IGE的基本内容中心计划，以及订阅业务在收入方面的进展。最后，从宏观角度来看，营销服务的成功故事似乎主要体现在关键客户天猫店面的体验上。他们理解了Joe及其团队过去一年来一直在谈论的品牌和价值主张。我想知道对于金字塔中层和底层的商家，我们正在为他们做什么？因为据说我们拥有超过100万广告主，我很想了解他们是如何取得成功的？谢谢。
Maggie Wu
谢谢，Alan。关于利润率，正如您所见，我们的渠道零售业务继续保持非常强劲的利润率，这是运营杠杆抵消我们在新领域投资的结果。展望未来，我们继续看到各项业务发展的巨大潜力。因此，核心电商业务的高盈利能力将支持我们在云计算和数字媒体及娱乐等新业务领域的投资。长期来看，我们确实预期看到跨业务板块的协同效应，这将进一步在整个业务中实现整体杠杆效应。但话虽如此，正如我们之前提到的，我们不会为了管理整体利润率而管理业务。我们将确保整个业务的增长和盈利能力。这就是我们对业务利润率的看法。
Daniel Zhang
关于第一个问题，我还有几点补充。我认为，就天猫超市和Lazada而言，我想说，对于天猫超市，我们从未将其视为一个独立的业务，我们认为这是整个团队运营中非常重要的一部分。就天猫超市的运营而言，我们非常有效地提高了用户粘性并改善了用户体验，因为用户都在天猫超市购买日常必需品。如今，我们的生鲜产品业务也通过天猫超市实现了良好增长。因此，尽管我们在天猫超市投入了大量资金，但总体上可以看到我们实现了非常强劲的增长和盈利能力，我们相信这是一个非常健康的模式。我们将继续在这方面进行投资。至于Lazada，实际上目前仍处于早期阶段，但我们很高兴看到其业务的快速增长，我们确实看到了海外市场与中国市场之间的强大协同效应，除了我刚才提到的中国供应全球之外，我们还试图利用Lazada在东南亚建立的履约网络，并利用该网络将产品从中国运往该地区，服务于阿里巴巴的多个零售平台。这就是我们在全球化进程中看到的协同效应。
Joseph Tsai
Alan，我来回答你关于优酷业务内容支出布局的第二个问题。首先要说的是，我们不认为这是一个赢家通吃的市场。这是一个足够大的娱乐市场，可以容纳多个参与者。正如你所知，市场基本上已经稳定在三个主要参与者，我们认为随着时间的推移，市场将变得更加理性。尽管短期内授权内容的竞争仍然会相当激烈，但就像其他参与者一样，我们已经不仅限于授权我们不生产的内容，还致力于开发专有内容的方式，我们正在与人才和导演合作开发专有内容。因此，随着时间的推移，内容成本应该会下降。显然，我们不会向你透露未来12到18个月我们将投入多少资金。这是一个竞争非常激烈的市场，我们会根据情况选择我们想要投入的内容。
Daniel Zhang
我是Daniel。关于最后一个问题，关于我们平台上的小规模业务，我想说这是一个非常重要的问题，这些业务群体对阿里巴巴非常重要，因为我们的使命是帮助中小企业更容易地在任何地方做生意。至于如何帮助他们更好地开展业务，今天我们做的是利用数据和技术，开发许多工具和服务，使他们能够更高效地运营。例如，今天的小规模业务可能负担不起大规模的品牌活动，但他们确实拥有非常高效的工具，可以根据大数据定制他们的店铺首页，针对访问店铺的访客，他们可以看到不同的选择和不同的视图，甚至是不同的视图。我们还为这些小商家提供了许多促销和营销工具。我认为这是我们小商家持续增长的关键，对我们业务的长期成功至关重要。
Alan Hellawell
谢谢。
Robert Lin
接线员，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自美林银行的Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
你好。晚上好。第一个问题是关于你们中国电商平台的产品组合。我想知道我们是否看到产品组合从高利润率产品转向低利润率业务，或者相反。以及这将如何影响你们商家支付营销和其他服务费用的能力。这是我的第一个问题。第二个问题也与你们的海外业务有关。所以想大致了解一下，目前我们是在现有市场深入发展，还是在考虑扩大地理覆盖范围到更多国家？谢谢。
Daniel Zhang
在产品组合方面，我想说，实际上我们是一个如此庞大的平台，拥有超过5亿月活跃移动用户。因此，我们无法为5亿人提供一致的高价值或低价值产品、低价产品。这就是为什么数据和数据驱动业务对我们如此重要。今天我可以与大家分享的是，我们已经在所有主要用户界面和移动应用中实现了页面100%数据驱动的个性化。而且我们不仅基于价格运行这一系统，最重要的是基于客户的生活方式、基于客户的人口统计数据。这是我们运营理念的核心。在国际战略方面，正如我之前所说，这是一项长期承诺，是长期战略。我们从东南亚开始。我们认为这是一个非常重要、人口众多的地区，靠近中国，可能有足够的华人人口，而且中国产品在这个市场非常受欢迎。这就是我们从南亚开始的原因。但到目前为止，我们的跨境平台速卖通也覆盖了更多国家。我们将继续投资这个国际市场，但这是一条漫长的道路。
Eddie Leung
谢谢。
Robert Lin
主持人，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Eric Sheridan。请提问。
Eric Sheridan
非常感谢您回答问题。第一个问题，我很好奇短视频或围绕品牌知名度或销售的视频如何可能成为平台长期发展的更重要部分，将视频消费世界与电子商务融合。这对长期带宽或基础设施成本可能意味着什么？第二个问题是跟进Joe在演示中的评论，也许可以更新一下您在移动商务方面的领先优势如何加速您模糊线下和在线零售界限的努力？非常感谢。
Daniel Zhang
这是一个非常有趣的问题。关于短视频，我们相信这是一种非常重要的内容形式，也是未来移动电商的重要组成部分。实际上，在我们移动生态系统中，过去只有买家和卖家，但现在我们有了更多角色，更多合作伙伴。其中一些是内容提供商、名人影响者，甚至是品牌卖家。但与其他内容形式相比，短视频在电商领域确实具有一些优势。最大的优势在于，很多内容是常青的。大量内容可以被反复消费，这将为我们带来很大的运营杠杆效应。从长远来看，我们确实看到短视频成本有所增加，但如果我们从整体用户体验和商家工具的角度来看，视频作为商家推广品牌、传播新内容和产品的工具，我们相信这无疑会丰富用户体验，并提升商家运营的投资回报率。
Joseph Tsai
Eric，关于你的第二个问题，我认为这是一个——数字化线下零售行业是一个非常非常复杂的问题，可能需要一些时间来深入探讨所有细节。但我想让大家更好地理解这一点：我们目前是首选合作伙伴，因为我们拥有大规模的在线存在、数亿消费者访问我们的平台，以及我们对这些消费者的所有数据。因此，那些拥有实体店面的零售商非常非常愿意与我们合作，试图找出如何增加客流量，以及如何提高每平方英尺的销售额，如何更好地利用他们的房地产使运营更高效、销售额更高。现在很多实体零售商确实表现不佳，但他们看到了机会——那些愿意自我颠覆、接受变革并与我们合作的零售商将会脱颖而出，这就是为什么我们正在大力推进新零售战略。我认为如果你参加投资者日，你会对新零售有更全面的理解。这是一个复杂的领域。我们认为我们是唯一具备能力、理解和专业知识来执行这一战略的公司。
Eric Sheridan
谢谢。
Robert Lin
主持人，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。谢谢。晚上好，管理层。恭喜取得强劲业绩。感谢回答我的问题。我有一个问题，管理层能否与我们分享，在您平台上的各大品牌中，您认为阿里巴巴尚未获取的广告预算占比是多少？从中长期来看，您最终能够获取的整体百分比还能提高多少？另外还有一个快速问题，您提到是否有投资或合作进入自动驾驶技术的计划？谢谢。
Daniel Zhang
是的。今天我们的零售市场拥有许多品牌合作伙伴，他们不仅在我们的平台上销售产品，还在进行品牌建设活动、客户管理活动、促销活动，我们确实看到他们在我们平台上的投入越来越多。但我们看到了一个非常有趣的变化趋势，即以前他们更多是——他们的支出更像是信用营销性质，以前在我们平台上运营业务的是传统的电商团队，我们称之为电商团队，但今天越来越多的公司将电商团队与数字营销团队连接起来。所以今天，特别是在我们数字媒体和娱乐平台发展之后，我们在数字营销和商业之间建立了非常好的连接，我们非常有信心，随着时间的推移，人们会在我们的生态系统中为数据驱动的成本平台解决方案投入越来越多的营销资金和品牌资金。
Joseph Tsai
关于自动驾驶的问题，我认为您需要理解，许多科技公司都在做这件事。显然，长期的商业机会非常模糊，没有人已经想清楚这方面的长期经济模式，但人们之所以这样做，是因为自动驾驶汽车中包含一些非常有趣的人工智能相关技术，这些技术让所有科技公司都非常着迷，比如计算机视觉、激光雷达技术、同步定位与地图构建，所有这些技术都非常有趣，这就是为什么公司都在投资这些技术，阿里巴巴的情况也是如此。我们可能不是为了制造无人驾驶汽车而投资这些技术，但我们正在为其他应用投资所有这些组件技术。
Alicia Yap from
谢谢。
Robert Lin
接线员，下一个问题。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自汇丰银行的Chi Tsang。请提问。
Chi Tsang
很好。非常感谢，大家晚上好。我想问一下关于农村战略的问题。您能否向我们更新一下扩大覆盖范围以及推动中国农村需求的计划？我还想知道，您能否告诉我们，在中国零售业务中，有多少百分比是由零售驱动的（无论是买家还是某种消费），以及这一比例的增长速度有多快？非常感谢。
Daniel Zhang
是的。农村战略非常重要，在过去两年中，我们已经取得了非常快速的发展。我们推出了农村淘宝战略，目前已覆盖中国近30,000个村庄。如今我们看到，传统的实体连锁店无法有效覆盖农村地区。互联网确实为我们提供了一种服务农村居民的新方式。我们目前正在帮助零售平台上的商家品牌与他们紧密合作，共同服务农村居民。我们甚至与合作伙伴开发定制化产品，消除所有分销渠道，直接服务农村终端消费者。展望未来，我们不仅致力于将更多城市商品销往农村，实际上农村地区也有优质的有机农产品供应。我们希望再次利用我们的零售平台，帮助农民将更多产品销售给城市居民。
Maggie Wu
关于您提到的中国零售市场收入驱动因素问题，如果看直接驱动因素，向我们付费的是这些商家和品牌，因此付费商家和品牌数量正在增加，他们在我们平台上的支出水平也在提升。促使他们支付更多费用、吸引更多人加入我们的原因，在于我们在市场和用户体验方面所做的努力。我之前提到过收入增长的驱动因素包括平台用户数量的增加。本季度末我们报告的月活跃用户数达到5.07亿，这构成了流量的基础，同时这些流量的转化率也呈现非常积极的增长趋势。这反映了我们通过数据和技术提升内容消费和交付能力。归根结底，商家和品牌会根据我们提供的价值做出选择。越来越多的人开始认识到，我们提供的价值不仅限于交易价值，还包括帮助他们获取消费者、促成购买并维持消费者忠诚度，本质上是在整个客户生命周期中进行全面的客户运营。这就是中国零售市场增长的驱动因素。
Chi Tsang
谢谢您的回答。我实际上是想围绕农村战略来提出这个问题，试图了解农村业务对中国零售业务在买家数量或GMV等方面的影响程度？
Maggie Wu
是的。目前农村业务相对于我们整个中国零售业务来说规模还很小，因此影响并不显著，没有什么重大影响。
Robert Lin
主持人，我们将回答最后两个问题。
Operator
好的。谢谢。下一个问题来自奥本海默公司的Jason Helfstein。请提问。
Jason Helfstein
谢谢。或许这是一个更长期的问题，具体针对2020年目标[听不清]GMV和20亿客户，从长远来看，您如何看待这一目标在国内和国际之间的分解，正如您对我们全球战略的长期思考？谢谢。
Daniel Zhang
我们在2020年确实有一个目标，希望在2020财年结束时实现6万亿元人民币的GMV，但我认为服务20亿消费者是一个更长期的目标，我们正在非常努力地朝着这个目标前进。不过我认为我们目前还处于业务全球化的起步阶段。东南亚是我们正在探索的第一个区域，我们希望确保我们了解当地文化和当地人民，因为购物与文化和生活方式密切相关。实际上，这也为我们提供了很多机会来培训我们的员工，提升我们的团队，使其成为真正的全球团队。我认为这是现阶段最重要的事情，随着团队和人员更加强大，我们能够为全球更多消费者提供服务。请提最后一个问题。
Operator
最后一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhou。请提问。
Evan Zhou
您好，晚上好。感谢回答我的问题。我的问题是关于我们的媒体相关收入，我想了解能否提供更多关于这部分收入分解的信息，因为我认为UCWeb一直表现非常出色，除了优酷业务之外，在优酷内部，我认为行业趋势是付费或循环收入正在超过[听不清]收入。所以我想知道我们是否看到了这一趋势，以及是否有其他类型的用户[听不清]唱歌和音乐相关收入，我们可以了解更多信息。最后关于我们600亿元人民币的回购计划，我认为传统上我们将其视为抵消SBC影响的一种方式，但正如我们所看到的，我们的SBC无论是绝对数字还是占收入的百分比都在下降。所以我想知道我们是否将这一计划视为为股东创造价值的方式。谢谢。
Daniel Zhang
关于第一个问题，实际上我们看待优酷、UCWeb以及我们在数字媒体等领域的资产，并不是将其视为独立的资产。我们认为这是我们的消费者媒体平台的一个组成部分，这个平台包括我们的移动端和天猫。因此，我们确实看到了一个巨大的优势，即利用我们现有在中国零售平台上的广告商资源，帮助他们推广产品并在优酷和UCWeb等平台上建立品牌。但我们会采用与各应用内容一致的有机广告形式。所以今天，我们处于一个非常独特的位置，拥有消费者媒体、视频业务、移动搜索以及使用费用和广告形式，这实际上为我们的广告商提供了一个一体化的解决方案。但最重要的是，后端我们拥有统一的ID系统，帮助广告商追踪用户的足迹，所有数据都可以被收集并用于他们未来的运营。这是我们UCWeb和优酷收入运营的独特优势。 关于回购计划，我认为你需要将回购计划放在我们成为上市公司过去两年半时间里已经完成的工作背景下来看。在此期间，我们总共花费了51亿美元，回购了大约3个百分点的股份，我们明确传达的原因是希望防止稀释。我很高兴地说，自IPO以来，尽管有股权激励计划，我们的总股本、流通股数量并没有增加。所以回购的主要目的是抵消股权激励计划的稀释效应。我认为这60亿美元的回购计划也不例外，目的相同。但当你提到为股东创造价值时，在回购中，任何时候你抵消稀释效应，你并不是在为股东创造价值，而是在为股东保留价值。显然，在回购计划中现金会流出给一些股东，但我们并不是说，哦，我们资产负债表上有现金不知道该怎么用。我们资产负债表上有200亿美元现金，我们希望将其用于许多非常重要的战略活动。回购是我们资本配置思考的一部分，但不是唯一的部分，还有很多战略领域和机会我们希望部署我们的现金。
Robert Lin
好的。感谢各位的参与。如果您有进一步的问题，请联系投资者关系团队。谢谢。
Operator
谢谢各位女士们、先生们。很遗憾，我们没有时间回答更多问题了。今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。