Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2020年12月季度业绩电话会议。现在请将会议交给阿里巴巴集团投资者关系部主管Rob Lin。请开始。
Rob Lin
谢谢。大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2020年12月季度业绩电话会议。今天参会的有董事长兼首席执行官张勇、执行副主席蔡崇信、首席财务官武卫。本次电话会议也在我们公司网站的投资者关系栏目进行网络直播。会议录音将在今天晚些时候在我们的网站上提供。
Daniel Zhang
谢谢Rob。大家好。感谢各位今天参加我们的业绩电话会议。阿里巴巴集团本季度再次取得了强劲业绩。我们的收入同比增长37%达到人民币2210亿元，调整后EBITDA同比增长21%达到人民币613亿元。我们中国零售市场的年度活跃消费者和GMV继续保持健康增长，淘宝特价版首次突破1亿移动月活跃用户。我们庆祝了阿里云的又一个里程碑，首次实现盈利季度并取得正的调整后EBITDA。这些业务趋势都非常令人鼓舞，并得到了中国经济从疫情中快速复苏的支持。武卫将在几分钟后提供更多关于我们运营和财务表现的详细信息。
Maggie Wu
谢谢Daniel。感谢各位今天参会。让我从本季度的财务亮点开始。我们中国零售市场的年度活跃消费者达到7.79亿，移动月活跃用户达到9.02亿。两者在本季度都实现了超过2000万的净增长。我们的总收入为人民币2210亿元，同比增长37%。从本季度开始，我们合并了高鑫零售，这是一家新收购的公司。如果剔除高鑫零售合并的影响，收入增长仍将显示27%的强劲同比增长。好的。这种强劲的收入增长主要来自我们核心商业业务的强劲增长以及云计算业务的强劲收入增长。我们的调整后EBITDA为人民币680亿元，同比增长22%，调整后EBITDA为人民币610亿元，同比增长21%，主要受核心商业板块健康利润增长的推动。如果剔除高鑫零售，调整后EBITDA增长将为21%。我们的云计算业务继续实现50%的稳健收入增长。我们非常高兴阿里云的调整后EBITDA首次转为正值。我们继续保持700亿美元的强劲现金头寸。本季度我们的非GAAP自由现金流同比增长23%达到人民币960亿元。
Rob Lin
大家好。在今天的电话会议中，欢迎您使用中文或英文提问。第三方翻译将在问答环节提供交替传译服务。我们的管理层将用您提问的语言回答您的问题。请注意，此翻译仅为方便起见。如有任何不一致之处，以我们管理层原始语言的陈述为准。所以，接线员，请现在连接发言人和同声传译会议线路。然后当我们准备好时，请开始问答环节。谢谢。
Operator
第一个问题来自美国银行Eddie Leung。
Eddie Leung
我的问题与您和商家的关系有关。我们知道，在线上，商家可选择的渠道越来越多，包括您的传统竞争对手以及新兴竞争对手，同时许多项目的普及度也在上升。与此同时，我们注意到中国监管机构对反垄断行为的审查日益加强。因此我想知道，在这种背景下，您是否看到商家留存率方面有任何变化。另外从运营角度来看，鉴于商家现在有更多不同的渠道可供选择，您能采取哪些措施来改善这种情况？
Daniel Zhang
谢谢。我是Daniel，我来回答这个问题。确实，如今互联网用户产品的种类日益多样化，所有这些都可以作为参与电子商务的机会。如果你拥有用户，并且能够留住这些用户，再将这个用户基础与在线支付能力和第三方配送能力相结合，那么基本上任何人都可以参与电子商务。这是一种利用用户流量的方式。目前，对于大多数（如果不是所有）商家来说，现实情况是市场上有多个不同的平台可供选择合作，这就是现实。尽管我们确实与少数商家有极少数的独家旗舰店安排，但即使是这些商家，他们的商品也通过其他渠道——通过他们自己的渠道、分销商或其他渠道——进行销售，这是大家有目共睹的事实。我们的优势在于我们极度专注于消费领域，在消费者心智份额方面我们是消费领域的头号平台，并且我们提供非常高质量的消费者体验。因此，这就是为什么对于所有商家来说，尽管他们确实有多个平台可以选择并且存在于多个平台上，但对于大多数商家来说，我们可能是最重要的平台。从商家角度来看，无论是留存率、活跃度还是他们在平台上的专注度，我们都没有看到下降。相反，我们往往看到的是增长，这是因为电子商务正成为商家越来越重要的零售形式。阿里巴巴提供广泛的服务，包括为商家管理在线业务以及线上线下结合业务提供复杂的管理工具，这有助于提高商家运营的整体效率。因此，这与一次性活动驱动的方法有根本不同，例如你在直播或短视频中看到的推动单一活动的方式。相比之下，我们专注于提供整套工具和服务来推动商家的整体绩效，帮助他们增加销售额并保持健康的盈利能力。这就是为什么我们是商家选择合作的优质平台。
Operator
我们的下一个问题来自巴克莱银行的Gregory Zhao。
Gregory Zhao
只是一个非常简短的问题，您能否就未来几年的资本支出趋势提供一些指引。我们知道，在云计算方面，达摩院正在取得进展的一些重要新技术。我们可能会看到在基础设施、云基础设施、研发以及计算能力方面的支出。请您就未来几年资本支出的走向提供一些指引。
Maggie Wu
感谢您的提问。关于资本支出问题，如果您回顾我刚才所做的演示，您会看到我们给出了12月季度的数据。整个季度资本支出为58亿元人民币。其中包含49亿元人民币的运营资本支出，这部分涵盖了信息技术支出。从绝对值来看，这是一个相对较小的数字。实际上，占我们收入的比例仍为个位数，处于中个位数水平。与国际同行相比，这个比例并不算高。展望未来，我们的计划是加强并增加在技术、研发以及达摩院方面的投资。因此，我们希望看到资本支出在未来有所增长，无论是绝对值还是占收入的比例。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。
Alex Yao
我的问题与Daniel开场陈述中提到的政策环境演变以及阿里巴巴承担更多社会责任的承诺有关。具体来说，我的问题是：承担更多社会责任将如何在运营层面转化为具体变化？您能否帮助我们思考一下，这类运营变化可能对公司财务状况产生怎样的影响？
Daniel Zhang
感谢您的提问，我认为这是一个非常好的问题。作为平台经济，阿里巴巴一直非常重视其社会责任，并将其作为我们平台发展努力的主流组成部分。过去几年，我们在这方面确实做了大量工作。展望未来，随着平台经济与国家整体经济社会发展的深度融合，我们计划承担更多的社会责任。对阿里巴巴而言，非常重要的一点是将这种责任主流化，使其成为我们一切工作的内在组成部分，无论是帮助创造就业、促进就业，还是在从产品分销到制造的各个环节帮助中小企业。在制造方面，我们可以发挥作用，同时帮助它们出口产品。阿里巴巴可以做很多事情。我认为关键点在于，对阿里巴巴而言，社会责任并非独立于我们的运营和业务之外，而是我们作为平台在运营和业务方面所做一切工作的主流。因此，承担更多社会责任在某种意义上有利于推动平台的繁荣。而平台的进一步繁荣又使我们能够承担更多社会责任，两者相互促进。所以我们不是从社会倡议能产生的经济价值角度来看待这个问题，而是从整体生态系统价值的角度来看待。这是我们一贯的思维方式，未来也将继续以这种方式来对待。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicia Yap
恭喜取得稳健业绩。我的问题与加强整体市场业务的再投资有关。我理解这会持续一段时间，你们将继续降低市场业务的EBITDA杠杆率。但管理层能否帮助我们按投资阶段和相应投入资源进行排序，例如淘宝特价版、淘宝直播、短视频以及淘宝买菜。我们如何评估其中一些再投资已达到特定成果，然后你们会缩减投入？能否就这些种子投资的重要性和当前阶段提供一些排序说明？
Daniel Zhang
谢谢。我来回答这个问题。首先，正如我们一直所说的，我们始终在为未来投资。对于我们在种子业务、新业务、核心商业领域的投资，实际上，我们认为这些都是新业务，但我们从整个生态系统的角度来看待这些新机遇。因此，我们认为要增强我们在核心商业领域的领导地位，我们需要不同的应用、不同的服务，从不同角度满足客户需求。就像今天，正如您所知，我们的淘宝特价版实现了非常快速的增长。本季度，我们报告淘宝特价版的月活跃用户数已超过1亿。我们对初步成果感到非常高兴。但我们坚信，投资淘宝特价版是我们针对低线城市乃至农村地区客户，并利用阿里巴巴其他业务（如1688等）供应能力的重要举措。我们拥有非常有效的供应链，以及高性价比的供应，来满足购买力较低客户的需求。至于我们在淘宝直播方面的投资，已经有一段时间了。如今，如果您看淘宝直播业务，它已经非常庞大了。每天我们平台上有数万场直播，不仅由KOL发起，也由许多店铺店主进行。因此，我认为我们高度整合了直播与零售平台。直播已成为我们店铺非常有效的营销工具，也为KOL创造了新的商业机会。在这方面，我们将继续投资直播业务。但我们再次强调，我们不将直播视为独立的业务。相反，实际上，直播是商业平台中一种非常重要的新零售形式。我先翻译到这里。 关于淘宝买菜，正如我在讲话稿中所说，我们正在基于客户价值主张开发一种非常独特的模式，而不是依靠补贴，以确保良好的用户体验和业务可持续性。我认为非常重要的一点是，我们试图建立自己的模式，而不是像市场上看到的那样，仅仅为了规模而烧钱获取客户。我不认为这是一种可持续的模式。相反，我们在淘宝已经拥有如此庞大的用户基础。这就是为什么我们在淘宝移动应用中，将淘宝买菜定位为该新业务的主要客户界面。到目前为止，基于我们的初步测试，我们看到了非常好的结果。淘宝买菜业务不仅帮助我们为本地客户（尤其是低线城市）提供更多供应，还帮助我们在这些社区领袖的协助下招募了许多新客户。因此，我们将继续投资这项业务，但我们将尝试利用阿里巴巴的所有资源，包括新零售业务、投资公司以及我们的多重供应渠道。从财务角度来看，我认为我们不是通过EBITDA来管理核心商业业务。我们认为用户基数的增长以及跨国家多品类消费的增长是关键。因此，我们的战略非常明确，我们有信心在该领域进行更多投资。谢谢。 是的。关于淘宝买菜再补充一点。目前，我们仍在一些城市对淘宝买菜进行试点测试。因此，目前只有一小部分淘宝用户能够使用该服务。但随着时间的推移，我们将与阿里巴巴业务的多个供应商合作，在全国范围内推广这项服务。谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
恭喜云业务实现正EBITDA。我想请问，我们应该如何看待未来几年云业务的竞争格局，以及我们在IaaS、PaaS和SaaS方面的战略？另外，我们应该如何看待利润率趋势？
Daniel Zhang
谢谢。是的，云业务是一个非常有前景的业务。我们相信未来所有行业都需要云服务。今天市场上竞争也非常激烈。但显然，阿里巴巴在很多方面都有很大优势。首先，凭借我们庞大的规模、电子商务、金融服务和物流，我们能够构建一个非常可扩展的云基础设施，这个基础设施首先支持我们自己的业务，然后我们将其推广服务于第三方客户。因此，在内部可扩展性方面，我们处于非常优越的地位。我们的第二个优势是我们为客户提供的数据智能能力和应用。实际上，今天在中国，当你与许多想要使用云的客户交谈时，他们的目的不仅仅是迁移到云端。相反，他们希望通过迁移到云端，能够更好地利用他们的数据。因此，数据智能能力和应用是关键。在这方面，我们显然再次处于非常优越的地位。我们在内部数据使用和数据智能方面拥有丰富的经验。是的，我们的第三个优势是技术。多年来，我们通过达摩院、招聘一流工程师和科学家，在云的前沿技术方面进行了积极投资。因此，今天在云的一些关键产品特性方面，如数据库、存储、中间件服务等，我们的产品和服务质量优于竞争对手。我认为我们从客户那里得到了很好的反馈。所以我认为技术仍然是关键。总之，我们在IaaS和PaaS领域的技术上投入了大量资源。在SaaS方面，我们与不同行业的合作伙伴非常积极地合作，试图创建一个基于云的SaaS生态系统。这是我们云业务的一般战略，我们对这项业务的未来非常有信心。谢谢。
Operator
下一个问题来自UBS的Jerry Liu。
Jerry Liu
我的问题与您提到的未来一段时间计划进行的投资有关，包括淘宝特价版、直播等领域的投资。这些投资预计会对EBITA或EBITDA增长产生什么影响？因为回顾过去几年的EBITA或EBITDA增长，其增速一直保持相当稳定。展望未来，我们是否会因这些投资而看到增长率有所放缓？或者这种影响可能会被其他新业务（如云业务、饿了么或Trendyol）盈利能力的改善所抵消？
Maggie Wu
非常感谢。确实很有意思的是，每当我们讨论阿里巴巴的财务业绩和未来展望时，总会有人问到我们的盈利能力和利润率，以及我们是否预期能够维持在当前水平。对此我们非常感激。这很大程度上是因为我们通过持续创造利润和保持健康的利润率水平，已经建立了很高的期望。我们知道同一市场上的其他公司收到的是不同类型的问题，期望也各不相同。当然，我们与所有其他公司处于同一市场，关于我们未来会优先考虑利润增长，还是优先投资于未来增长和新业务，这是一个合理的问题。阿里巴巴对此的回答非常明确，这甚至不是一个需要思考的问题。我们始终在投资未来增长。如果你看看阿里巴巴目前的盈利能力，回顾过去12个月，或者我可以给你过去9个月（即过去3个季度）的数据，调整后EBITA为1478亿元人民币。这非常强劲。但这个数字已经包含了我们进行的各种利润再投资。所以我认为我们处于良好状态，有能力继续投资。你也可以看看我们的利润增量，比如过去两年期间，如果你将今年前9个月与前年前9个月进行比较，你会看到一个相当可观的数字——300亿元人民币。这就是我们的发展战略。我们继续投资未来。随着我们看到这一战略取得成效，新业务不断增长，我们预计将继续扩大投资规模。因此，考虑到市场存在的巨大潜力、当前的竞争态势以及我们自身的进展和所处位置，正如我之前在准备好的发言中所说，我们的方法将是继续投资、扩大投资规模。我们永远不会优先考虑利润率，这对我们来说永远不会是第一位的，过去也从未如此。至于利润增长，我认为我们拥有非常坚实的基础，特别是淘宝、天猫和中国零售市场。我们正在非常强大的盈利基础上进行建设。
Operator
我们的下一个问题来自Truist Securities的Youssef Squali。
Youssef Squali
只是一个非常简短的问题。我想知道你们能否讨论一下由于COVID-19重新实施的限制措施的影响，到目前为止你们在一月份观察到的情况，以及短期复苏的可持续性——随着我们进入第四季度。
Daniel Zhang
谢谢。关于新冠疫情的影响，在中国的一些城市，政府采取了新的方法来封锁城市的部分区域，并鼓励人们留在所在城市而不是返回家乡过春节。因此我们正在密切关注这些新措施的进展。到目前为止，我认为我们还没有看到业务消费出现非常实质性的变化。但显然——因为对于1月份来说，如果与去年进行同比比较，去年春节是在1月下旬，而今年是在2月中旬。所以两个春节之间存在一些时间差。由于一些城市的封锁措施，从物流角度来看，我们看到了一些挑战。但我认为，对于最后一公里配送队伍来说，由于留在城市的政策，我们预计——我的意思是，最后一公里的运力将是足够的，而运输方面可能会因为一些封锁措施而面临挑战。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞穗证券的James Lee。
James Lee
能否谈谈你们在智能交通和自动驾驶等新创新领域的投资？政府似乎正在全国范围内协同推进智能交通建设。请谈谈你们如何参与这一建设，以及你们如何定位以赢得这个市场。
Daniel Zhang
关于智能交通和自动驾驶，我认为我们从不同角度进行布局。对于智能交通——我们的阿里云业务实际上与一些合作伙伴密切合作，基于云基础设施创建智能交通解决方案。我认为这种垂直解决方案将在许多领域广泛应用，以创建智能交通能力。至于自动驾驶，实际上在我们的达摩院，我们有一个专门的团队多年来一直致力于此。到目前为止，我们专注于将自动驾驶技术应用于物流领域。我们已经部署了许多自动驾驶车辆，在学校园区、一些住宅区域进行最后一公里配送，从服务站到买家家中或学生宿舍。所以——我认为这将会——目前，我认为这仍处于早期阶段。但我想说自动驾驶将会有更广泛的应用范围。因此我们将密切关注进展，并再次投资于技术，确保我们在这一领域保持领先地位。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自汇丰银行的Binnie Wong。
Binnie Wong
我的问题是关于你们正在投资的新业务。我想知道，在这些新业务中，你们认为哪些拥有最大的可触达市场和最强的协同效应？因为我们知道，在新零售和云计算领域，阿里巴巴是首家进入这些领域的公司。你们取得了巨大成功，现在已成为这些领域的领导者。那么，对于新业务，你们如何看待协同效应和可触达市场？能否分享一些交叉销售指标来例证这种协同效应的存在？另一个问题或许可以请Maggie回答，是关于新举措的。您之前告诉我们亏损正在收窄。能否更详细地说明哪些业务的亏损在收窄，以及相关预期？
Daniel Zhang
谢谢。我是Daniel，我来回答问题的第一部分。确实，我们一直在努力孵化新业务，包括核心商业领域的新业务。今天我们对此已经讨论了很多，但还包括其他领域。我们在孵化过程中的方法始终是保持耐心，将其作为长期承诺。其中一些业务已经开始获得关注并取得相当成功，包括淘宝特价版和淘宝直播。在所有情况下，这些业务都经历了孵化和投资阶段，需要耐心才能达到现在的状态。对于任何我们孵化的业务，我们都在不断寻找创造新的差异化价值、提供良好用户体验并提高效率的方法。我们确实也在投资一些更早期的产品，无论是在核心商业还是其他领域，在所有情况下都致力于提供差异化的解决方案或服务来满足客户需求。
Maggie Wu
您的问题中有一部分是关于哪些业务的亏损收窄最为明显？简而言之，我的回答是：所有曾经亏损的业务，我们都看到亏损正在全面收窄。就饿了么、数字媒体与娱乐、新零售、Lazada而言，甚至包括跨境等较小业务，当然还有过去亏损相对较大的云计算和菜鸟等较大业务，正如您现在所见，它们都正稳步迈向健康的盈利状态。因此，我认为当前最大的变化体现在本地服务领域。具体来说，饿了么和菜鸟确实如此。这也是我们每天都在自问、并进行了大量内部讨论的问题，即：在亏损业务中，我们的首要目标应该是进一步收窄亏损，还是应该进一步推动业务增长？您知道，我们的答案是：经过大量研究和讨论，我们正在选择性进行再投资，以促进业务增长。下一季度将是财年的最后一个季度，也是我们展望未来并为下一年提供整体指引的适当时机。因此，我们期待下次与您会面时与您分享这些信息。
Rob Lin
谢谢，Binnie。抱歉刚才打断了您。感谢各位今天参加我们的会议。如果您有任何问题，请随时联系我们的投资者关系团队，所有材料都将在我们的投资者关系网站上提供。再次感谢。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束，感谢各位的参与。您现在可以断开连接了。