Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2023年3月季度及2023财年全年业绩电话会议。[接线员提示]现在请阿里巴巴集团投资者关系部主管林先生（Robert Lin）发言。请开始。
Robert Lin
谢谢。[外语]张先生，董事长兼首席执行官；蔡崇信，执行副主席；徐宏，首席财务官；我们还邀请了淘宝天猫集团首席执行官戴珊；以及阿里巴巴国际数字商业集团首席执行官蒋凡。本次电话会议也通过公司官网投资者关系栏目进行网络直播。会议录音将于今天晚些时候提供。现在让我快速说明安全港声明。今天的讨论可能包含前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交的其他文件，这些文件已在香港交易所网站公布。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益或ADS以及自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP结果以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在业绩新闻稿中找到。除非另有说明，电话会议中所有提及指标的增长率均指与去年同期相比的同比增长率。现在，我将把话筒交给Daniel。
Daniel Zhang
谢谢，Rob。大家好。感谢大家参加我们今天的财报电话会议。我们在一个变化中的宏观环境中结束了三月季度和2023财年。随着春节后新冠疫情病例的影响，中国的商业和社会活动逐渐恢复。这一变化在不同程度上影响了我们的一些业务。在过去的季度中，我们的收入达到2082亿元人民币，同比增长2%。我们的调整后EBITDA约为253亿元人民币，同比增长60%，这是我们持续努力提升运营效率和优化成本的结果。 展望中国和全球的宏观环境，我们看到在经济复苏的不确定性中既存在挑战也蕴含机遇。国际宏观环境高度不确定。与此同时，我们看到中国疫情后消费复苏和人工智能快速发展带来的市场机遇。我们将继续执行消费、云计算和全球化这三大核心战略来应对这些机遇。 在过去的几个月里，我们注意到中国消费逐渐复苏，但消费者信心和消费能力仍需进一步提振。同时，多个消费平台之间的竞争依然激烈，大家都在试图通过更具性价比的产品和服务来捕捉增量需求。在这样一个竞争激烈的市场中，我们将聚焦于以下几个领域：第一，获取和留存高质量用户；第二，保持我们平台以消费者为中心的理念；第三，也是最重要的，通过供给侧创新创造新需求。 在国际商业方面，我们将专注于构建核心能力，以支持我们国际商业业务的可持续发展，同时利用中国供应链的独特优势服务全球消费者。在云计算方面，产业数字化的进展和人工智能的出现对算力提出了更高需求，基础模型也扩展了AI在生活各个方面的应用。阿里云将专注于抓住这些历史性机遇，最大化其市场潜力。 三月，我们宣布了一项重大的组织变革，将阿里巴巴集团重组为六大业务集团和其他投资。因此，我们正在从运营多个集团业务转变为专注于资本管理的控股公司。每个业务集团将在其CEO的领导下高度独立运营，CEO将在各自董事会的监督下对公司业绩承担全部责任。今天，在我们的新闻稿中，我们也公布了这六大业务集团的董事会和CEO名单，这是由阿里巴巴合伙人推荐并经我们董事会批准的。 我们相信这一变革将使我们所有业务更加敏捷，增强决策能力，能够更快地响应市场变化并促进创新以抓住机遇，从而释放股东价值。从今天开始，我们将轮流邀请业务集团CEO参加财报电话会议，分享他们的业务战略和背后的思考。在今天的电话会议上，我们有戴珊和蒋凡，他们稍后将分别讨论淘宝天猫商业集团和国际数字商业集团的业务表现和战略。我也将分享我对云智能集团业务回顾和展望的看法。 作为我们组织重组的重要一步，我们正在建立1+6+N结构下的新治理框架。在新的治理框架下，业务集团CEO在业务集团董事会的领导下对运营结果和合规性承担全面责任。将指定一系列保留事项需要阿里巴巴集团董事会的批准。这些保留事项包括年度业务计划和预算、业务集团CEO的任命和评估、重大资本交易、阿里巴巴集团内部的业务合作和数据共享机制、合规监督等。 为确保新治理结构下风险管理和合规要求的实施，我们已获得董事会批准成立新的合规与风险委员会，该委员会将负责监督集团在财务报告以外的合规和风险管理。此外，为适应我们作为控股公司的新角色，我们还在阿里巴巴集团董事会下设立了资本管理委员会。该委员会以提升集团股东回报为目标，监督我们各业务集团的重大资本管理事项。 随着重组计划的进一步推进，我们根据各业务集团所处的发展阶段、业务需求、市场环境和面临的风险，制定了不同的资本管理计划。我们今天宣布几项更新。首先，我们计划在未来12个月内完全分拆云智能集团，并完成其作为独立公司的公开上市。云智能业务的商业模式、客户群体和发展阶段与阿里巴巴生态系统中其他以消费者为中心的业务有根本性不同。完全独立将使云智能能够进一步明确其业务战略，优化其运营和组织。 其次，盒马和菜鸟多年来建立了差异化的客户价值主张、稳定且明确的商业模式以及清晰的盈利路径。我们相信这两家公司已准备好上市。我们的董事会已批准盒马启动IPO进程的计划，以及菜鸟在未来12至18个月内探索IPO。第三，阿里巴巴国际数字商业集团将探索筹集外部资本，以支持其在全球市场的业务扩张。上述交易的成功执行取决于市场环境、监管批准等各种因素。 接下来，我将请Toby讨论过去季度和整个财年的财务表现，以及我们的资本配置策略。
Toby Xu
谢谢，Daniel。正如所宣布的，我们阿里巴巴集团董事会已成立资本管理委员会，负责制定全面的资本管理计划以提升股东价值。在重组过程中，我们将与这个新成立的委员会密切合作，探索和执行所有可能为阿里巴巴集团释放价值的选项。在资本管理委员会的领导下，我们致力于改善股东回报，并作为一个控股公司执行稳健的资本配置框架，重点关注三个优先事项。首先，我们强劲的资产负债表和现金状况在不确定环境中具有竞争优势。在保持审慎资本结构方法的同时，我们将专注于提高管理公司资产的投资资本回报率。其次，我们将设计、审查和实施每股收益增值活动，包括持续的股票回购以减少流通股数量，同时在管理员工持股计划方面保持纪律性。第三，我们将探索所有选项，通过提高资产价值透明度和向股东返还资本来增强股东回报，包括子公司融资、首次公开募股和分拆。让我详细分享我们将采取的行动——以及今天宣布后我们将采取的措施。展望未来，我们的主要资金来源将是淘宝和天猫商业集团，这将继续是我们的核心控股业务并100%拥有。淘宝和天猫商业集团每年产生大量自由现金流，这些现金流将提供给阿里巴巴集团使用。在2023财年，我们产生了250亿美元的自由现金流，主要由该业务贡献，我们相信未来它将继续产生强劲的自由现金流。未来，由于重组，我们的额外资金来源将来自合并业务的货币化。正如Daniel提到的，我们的董事会已批准以下交易作为资本管理规划的初始阶段。首先，对于阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC），我们对其机会和增长前景充满信心，并计划启动其外部融资流程。此次融资将协助该业务集团拓展新的地理市场，投资新技术，扩大消费者和供应商基础，加强管理团队，并为全球客户开发和增强产品与服务。其次，我们正在启动探索菜鸟智能物流集团首次公开募股的程序。该集团为淘宝和天猫商业集团以及AIDC的客户和商家以及第三方客户提供供应链、物流和配送服务。阿里巴巴集团持有该公司67%的股权。我们目标在未来12至18个月内完成首次公开募股。第三，我们正在启动执行盒马鲜生（我们的新零售业务）首次公开募股的程序，我们预计首次公开募股将在未来6至12个月内完成。重要的是，除了淘宝和天猫商业集团外，这些业务和其他子公司被给予有限的时间来评估阿里巴巴集团的资本，包括基于市场条件的股权注入和信贷额度贷款，之后每个业务应具备独立的融资能力，可能包括筹集私募股权、发行债务和上市。我们相信这些交易的成功完成将进一步优化我们的资本结构并加强我们的现金状况，然后可用于股东回报。其次，我们致力于执行每股收益增值活动以改善股东回报。在2023财年，我们在股票回购计划中回购了1.299亿股美国存托凭证，约合109亿美元，约占我们自由现金流的44%。从4月1日到5月17日，我们又回购了23亿美元的美国存托凭证。目前，我们在股票回购计划下仍有约171亿美元的未使用额度，我们将继续执行。在重组下，每个业务集团将拥有自己的员工持股计划，将其管理层和员工的利益与其业务绩效和股权价值创造保持一致。这反过来意味着未来控股公司层面发行的员工持股计划将减少。此外，只要业务集团仍由阿里巴巴集团多数控股，资本管理委员会将审查其提议的年度员工持股计划，目标是在阿里巴巴集团股东的潜在稀释和为业务集团提供有吸引力的激励水平以吸引和留住人才之间取得平衡。最后，正如所宣布的，我们的董事会批准通过向股东分配股票股息的方式全面分拆云智能集团。在分拆之前，我们计划通过私募融资引入外部战略投资者参与云智能集团，与分拆相关。云智能集团旨在成为一家独立的上市公司。分拆将受制于某些资产、负债和合同的重组、员工股权激励计划的实施、市场条件以及相关司法管辖区的监管审查和批准。我们打算以对股东最节税的方式构建分拆。受上述交易条件、条件和批准的限制，我们目标在未来12个月内完成分拆。我们相信该计划的成功执行将进一步为阿里巴巴的股东释放价值。现在让我简要回顾一下2023年3月季度的财务情况。截至2023年3月31日的季度，总收入为2082亿元人民币，增长2%，主要由国际商业部门收入增长29%至185亿元人民币、菜鸟部门增长18%至136亿元人民币以及本地消费者服务部门增长17%至125亿元人民币推动。调整后EBITA同比增长95亿元人民币至253亿元人民币。增长主要归因于中国商业调整后EBITDA的增加以及本地消费者服务和数字媒体与娱乐调整后EBITDA亏损的收窄。总体而言，调整后EBITA利润率同比改善4个百分点至12%。现在让我们看看成本趋势占收入的百分比，不包括股权激励。截至2023年3月31日的季度，不包括股权激励的收入成本比率下降2个百分点至66%，主要由于直销收入成本的减少。产品开发费用比率在季度内下降1个百分点。销售和营销费用比率同比下降1个百分点至12%，反映了我们在各业务中持续优化用户获取和用户留存支出的努力。一般及行政费用比率在3月季度保持稳定在5%。我们的GAAP净收入为220亿元人民币，同比增长444亿元人民币，主要由于公开交易公司股权投资市场价格上涨产生的净收益，而去年同期这些投资产生净亏损，部分被权益法投资利润份额的减少、投资减值增加以及运营收入减少所抵消。截至2023年3月31日，我们继续保持强劲的净现金状况，达3990亿元人民币或580亿美元。如前所述，在2023财年，我们强劲的净现金状况得到1720亿元人民币（250亿美元）的健康自由现金流支持。此外，在截至2023年3月31日的财年，我们在投资和收购活动方面保持纪律性，净现金使用为8.4亿元人民币，而去年同期为370亿元人民币。现在让我们看看部门业绩。3月季度中国商业部门收入为1360亿元人民币，同比下降3%。截至2023年3月31日的季度，淘宝和天猫的在线实物商品GMV（不包括未付款订单）同比下降中个位数。客户管理收入同比下降5%至603亿元人民币。淘宝和天猫的CMR与GMV之间的差距一直在缩小。直销及其他收入下降1%至718亿元人民币，主要由于线下门店销售减少。中国商业部门调整后EBITDA在3月季度增加63亿元人民币至385亿元人民币。部门EBITDA利润率从2022年3月季度的23%上升至28%。这反映了淘宝特价版和淘菜菜以及盒马鲜生的亏损显著减少，部分被客户管理收入利润的减少所抵消。我们国际商业部门3月季度收入为185亿元人民币，同比增长29%。国际商业零售业务收入增长41%至140亿元人民币。增长主要由业务增长推动，包括速卖通、Lazada和Trendyol在内的所有主要业务加速增长。国际商业部门调整后EBITDA亏损在3月季度收窄2.33亿元人民币至23亿元人民币。同比亏损减少主要归因于Trendyol亏损的减少，部分被Lazada亏损的增加所抵消。Lazada亏损的增加主要由于与重新谈判相关的一次性提前终止费用，新的服务合同旨在降低未来运营成本。排除这一一次性影响，国际商业部门的调整后EBITDA亏损将低于15亿元人民币。我们本地消费者服务部门3月季度收入增长17%至125亿元人民币，主要由于饿了么订单增长和平均订单价值提高推动的GMV正增长。本地消费者服务调整后EBITDA亏损同比减少14亿元人民币至42亿元人民币。大部分亏损减少由饿了么业务驱动，而该部门内的其他主要业务也录得亏损。饿了么通过提高平均订单价值和降低每单配送成本，继续改善其每单单位经济性。其UE同比持续改善，本季度保持正值。菜鸟（扣除部门间抵消后）收入同比增长18%至136亿元人民币，主要由于国际履约解决方案服务每单收入的增加，以及客户物流需求的增长。3月季度，菜鸟总收入的72%来自外部客户。菜鸟在3月季度录得调整后EBITDA亏损3.19亿元人民币，亏损同比减少5.93亿元人民币。我们云部门（扣除部门间抵消后）3月季度收入为186亿元人民币，下降2%。云部门收入的同比下降反映了由于1月份COVID-19疫情反复导致混合云项目交付延迟，以及CDN需求与去年同期相比正常化。云部门调整后EBITDA在3月季度为利润3.85亿元人民币，同比增长1.09亿元人民币。我们数字媒体与娱乐部门3月季度收入为83亿元人民币，增长3%。调整后EBITDA为亏损11亿元人民币，同比减少8.64亿元人民币，主要由于优酷在内容和制作能力方面的纪律性投资导致亏损收窄。现在让我交给Trudy，她将谈谈淘宝和天猫商业集团。
Trudy Dai
谢谢Tobey。我是Trudy，今天有机会与大家交流，我感到非常荣幸。在新的一年里，我们看到中国经济呈现积极势头，一季度GDP同比增长4.5%，消费温和复苏。从我们的角度来看，在1月疫情反复和春运之后，从2月到4月，淘宝App的用户和GMV均实现了同比增长，EBITDA表现也相当不错。除了这些宏观因素外，一个重要原因是我们成本优化和效率提升的努力以及我们正在进行的五场战役取得了成效。此外，我们看到未来还有许多积极因素。尽管在电商领域，人口红利在激烈竞争中逐渐减弱，但消费者对更多元化产品的需求增长以及技术进步正在创造许多新机遇。因此，在新的财年，我们调整了战略并制定了新的发展计划，目前正在实施中。我相信这些举措将使我们能够抓住消费复苏的机遇，把握市场发展和技术进步创造的机遇，进一步巩固我们在消费者和商家中的领先市场地位，并在用户体验方面取得令人兴奋的新突破。首先，基于过去两年对新互动形式和内容的尝试，我们更加确信，除了购物之外，消费者希望在淘宝上找到更广泛、更多样化的内容，包括购物相关的百科知识、生活方式推荐，甚至互动娱乐。这一点得到了用户每天数亿次长尾关键词搜索的证实。因此，在未来几年，淘宝将进行大规模、持续的投资，以满足用户在生活各方面的多样化需求。这将包括投资进一步丰富和多样化商品品类，创造更丰富、更具差异化的内容，引入新的互动娱乐场景，同时加速用户规模和用户时长的增长，巩固其作为中国最广泛使用的在线市场的地位，淘宝将逐步升级为一站式消费和生活平台。其次，我们将通过使供给侧更加开放和包容，以及我们进行的组织升级，来构建繁荣的生态系统。例如，我们成立了中小企业发展中心，致力于支持初创企业和中小型商家，帮助他们在平台上贡献更多元化的供应商。我们的生鲜业务发展中心致力于让用户在淘宝上更快、更省地购买生鲜食品。我们的直播和内容团队将为内容创作者提供强有力的支持。此外，我们将利用技术进步降低商家的运营成本。第三，利用人工智能和其他技术的进步。淘宝App将升级以满足更广泛的用户需求。因此，未来我们将更加专注于投资淘宝的技术，基于整个集团的技术和数据能力，我们将升级现有的商家工具，为商家创造新工具，并为用户创造新的生活场景，开启下一代终端用户体验范式。总之，我们的战略是以用户为先，构建繁荣的生态系统，实现技术驱动的创新。我们的共同目标是让淘宝继续成为服务最多用户的第一消费平台，同时升级平台以满足更广泛的需求。毫无疑问，这意味着在未来1到2年内，我们将降低商家的运营成本，增加对用户、商家技术、优质商品、优质内容和优质体验以及优质服务的投资。我相信，凭借我们强劲的增长势头以及我们带来的网络和规模效应，加上我们的新方法，必将为商家最大化价值。这意味着我们将继续在商家规模上保持领先，成为首选的商业平台。在此基础上，我们清楚地预见到平台投资回报率在中长期内将增长，对此我充满信心。因此，在3年的时间里，我将进行坚决、持续和重大的投资，以实现上述三大战略，并实现用户的持续增长。非常感谢。现在，我将把时间交给蒋凡。
Jiang Fan
非常感谢。我是蒋凡，很高兴能在这次财报电话会议上与大家交流。作为近期重组的一部分，我们成立了阿里巴巴国际数字商业集团（AIDC），该集团包含多种商业模式并在不同国家运营。在B2C零售领域，我们拥有一系列采用本地商业模式的数字零售平台，包括Trendyol、Daraz和Lazada。此外，我们还运营多个跨境B2C平台，包括速卖通和天猫淘宝海外。我们还有阿里巴巴国际站，这是一个服务于批发行业的全球B2B贸易平台。过去一个季度，国际商业板块展现出快速增长势头。速卖通正式推出了名为Choice的新服务，该服务基于速卖通履约模式，为消费者提供高性价比的产品选择和更好的服务，进一步提升了消费者体验。速卖通保持了整体快速增长。在2023年2月初土耳其发生地震后，Trendyol和阿里巴巴集团积极提供救援支持，尽管我们在土耳其的业务短期内受到影响，但迅速恢复并实现了强劲增长，订单数量同比增长超过27%。在东南亚，Lazada的货币化率持续改善，在业务规模增长和运营效率提升之间取得了良好平衡。总体而言，在经历了充满挑战的一年之后，我们的国际商业业务已经恢复并重回增长轨道。展望未来，我们将继续投资于B2C零售领域的跨境+本地商业模式。我们的跨境业务仍有巨大增长潜力。随着Choice服务的推出，速卖通的用户体验显著改善，我们预计该业务将继续快速增长。在本地商业业务方面，我们将继续投资东南亚市场，同时积极寻求其他新区域市场的机会。在B2B批发领域，我们对现有模式进行了多项升级，从交易服务扩展到金融、物流和数字SaaS服务等其他增值服务。我们相信这将使我们的批发业务在未来几年保持健康增长。此外，我们还将积极将B2B商业模式扩展到其他市场。接下来，我将交给Daniel为大家介绍云业务。
Daniel Zhang
非常感谢。关于我们的云计算业务，有一些最新情况。在上一季度，我们的云收入同比增长了2%。这在一定程度上是由于我们主动调整收入结构、聚焦高质量增长，同时也是外部市场环境和客户构成变化的结果。外部因素包括一位使用我们云服务的顶级客户转向自建基础设施以支持其国际业务的影响。两者对阿里云的营收贡献同比下降了41%。此外，1月份中国疫情的反复也影响了公有云消费，以及本季度某些混合云项目的交付延迟。随着疫情缓解，2月和3月远程办公和在线教学活动减少，对CDN等服务的需求也显著下降。如果我们跳出云收入的短期波动，回顾阿里云过去14年的发展历程以及云计算在AI快速发展下的广阔未来，我们看到巨大的市场潜力，并对云计算的未来保持信心。阿里云之所以能取得今天的成就，是因为抓住了两个历史性机遇：第一，中国移动互联网的快速发展；第二，传统行业的数字化转型。凭借行业领先的技术和产品，阿里云通过支持众多数字原生企业的成长和众多行业客户的数字化，确立了中国乃至全球的市场领导地位。今天，AI时代为阿里云带来了两个新的历史性机遇。首先，人工智能、大模型和各种垂直模型的出现和广泛应用对算力提出了新要求。这对阿里云来说是巨大的先发优势，因为我们已经建立了大规模、稳定、安全、高性能且经济高效的算力服务能力。我们希望阿里云服务不仅能支持我们自研的基础模型，还能支持市场上其他大模型和垂直模型的训练与服务。目前，我们是基于公有云的大规模、高性能计算服务的领先提供商。利用这一技术优势，我们正与企业客户和创业者合作，支持他们对模型训练和服务的需求。第二个机遇在于在我们已有的基础设施和组件之上构建模型即服务（MaaS）。我们希望向公众提供我们专有的基础模型，同时支持我们的客户、合作伙伴和开发者基于我们的基础模型开发他们所需的垂直模型和服务。4月份，我们发布了大规模语言预训练模型
Robert Lin
谢谢Daniel，大家好。在今天的电话会议中，欢迎您用中文或英文提问。第三方翻译将在问答环节提供交替传译。[接线员指示][接线员指示]接线员，请现在连接发言人和同声传译会议线路。准备就绪后请开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示]第一个问题来自高盛的Ronald Keung。请提问。
Ronald Keung
大家好，Daniel、Toby、Trudy、蒋凡。感谢管理层刚才精彩的演示。Trudy和Daniel都谈到了集团重组后，淘宝和天猫集团将不再需要将利润转移去支持集团其他分拆出来的子公司。所以我想知道，未来淘菜菜和淘宝特价版在缩小亏损、改善盈利能力后，这些利润是否会重新投资到CMR中？未来的主要目标是什么？是最大化GMV？还是采取更平衡的策略？未来如何保持领导地位？关键重点是GMV吗？[外语]
Trudy Dai
谢谢。阿里巴巴，我们始终相信应该以终为始，因此在做任何投资时，我们总是着眼于最终目标来规划。当今全球环境仍然高度不确定。同时，科学技术正在快速发展。这些都需要纳入我们的长期规划中。所以在接下来的3到5年里，淘宝将有一个非常明确的重点：以用户为先，建设繁荣的生态系统，推动技术驱动的创新，追求从交易到消费再到生活的转型，当然，这一切都要在竞争激烈的环境中进行，但利用所有这些来满足更广泛、更多样化的用户需求，优化用户体验，并增加用户使用时长。[外语]
Trudy Dai
正如我之前所说，我们将投资于增加用户增长和建设繁荣的生态系统。[外语]
Trudy Dai
所以根据我的理念，我更倾向于将take rate视为平台健康状况的指标，以及商家对平台信心和认可度的指标，这里的商家包括销售商品的商家和生成内容的商家。[外语]
Trudy Dai
至于CMR，这是由平台规模、用户活动（包括商家及其对平台的信心）相互作用驱动的，我们将继续扩大业务规模，正如我所说，通过技术创新和进步来推动。
Robert Lin
谢谢。下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Gary Yu。请提问。
Gary Yu
[外语]
Robert Lin
我们听不太清楚您的问题。[外语] 请提下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。晚上好。[外语] 谢谢。我的问题与云业务有关。首先我想问一下，你们的降价策略实施后效果如何？客户反馈怎样？另外从长期来看，您认为阿里云能否继续保持在中国IaaS市场的第一市场份额？还是说随着更多参与者进入中国IaaS市场，我们可能会看到一些变化？更广泛地说，您认为阿里云未来能否继续在IaaS、PaaS、SaaS和AI各个领域保持最大玩家的地位？最后，从长期来看，您认为云的盈利水平会稳定在什么水平？谢谢。[外语]
Daniel Zhang
谢谢，Alicia。我是Daniel。我来回答这个问题。是的，我们的云定价策略确实引起了广泛关注和兴趣，市场反响非常好。我认为这一策略背后的主要目标是我们希望让计算能力更加普及，包括对中小企业和开发者。所以核心是让计算能力更加可及。通过扩大我们对这些中小企业的服务覆盖，让更多开发者和大学生能够使用这一基础设施，我们也在培养未来的需求来源，随着他们的成长而发展。所以不仅仅是服务于大型行业参与者，也包括那些小型初创企业乃至学生。[外语]
Daniel Zhang
关于我们的定价政策，我想补充的第二点是，在公共云领域，阿里云显然是中国市场的领导者，这是一个能够实现强大规模经济的业务。作为市场领导者，我们能够利用这种规模经济，将我们的技术优势红利传递给客户。所以这基本上就是我们的商业策略——传递规模经济，为客户创造真正价值。[外语]
Daniel Zhang
关于您的第二个问题，阿里云在中国IaaS和PaaS领域确实处于领先地位，我们看到各种报告呈现不同的数据，也确实有一些不同的参与者进入市场。但阿里云非常专注于公共云。公共云在我们收入中的占比明显高于其他竞争对手。我们在IaaS和SaaS核心产品的高质量收入增长方面做出了很多努力，并再次利用我们已实现的规模经济，将这些红利传递给客户，使他们受益。[外语]
Daniel Zhang
最后，关于人工智能，这一点我之前也提到过，人工智能技术的发展为云业务带来了巨大的新机遇，因为人工智能应用将导致对计算能力的需求呈指数级增长，而这种计算能力需要作为一种公共服务或基础设施来提供。因此，这对我们未来来说是一个巨大的机遇。[外语]
Daniel Zhang
当然，随着包括基础模型和行业模型在内的人工智能模型的发展，将会有许多机会为不同行业的不同用例开发和推出新产品。因此，人工智能的发展实际上代表着两个机遇：一是对计算能力不断增长的需求，二是开发这些新产品的机会。[外语]
Daniel Zhang
最后，关于盈利能力。我认为我们仍处于云业务发展的早期阶段，特别是考虑到它占整体IT支出的比例。就我们目前的状况而言，与国际上其他领先的云业务相比，我们的盈利能力水平确实仍存在相当大的差距。但我认为这个差距正是我们的机会，随着我们持续增长、扩大规模并实现更大的规模经济。特别是随着我们核心技术的发展，我们看到了明确的机会，并对提高盈利能力充满信心。[外语]
Robert Lin
谢谢。下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
[外语] 谢谢。那么——作为我问题的引言，我注意到在您早些时候谈到云业务分拆时，措辞是'将通过股息分配方式进行全面分拆'。我想知道这在实践中意味着什么？是否意味着集团持有的云业务全部股权将通过股息方式返还给现有股东？其次，集团旗下的其他各种资产也将被分拆并上市。我想知道在中长期内，您会考虑哪些因素？您将如何决定哪些资产继续保留超过50%股权的多数控制权，哪些资产持有30%至50%的股权，以及哪些其他资产您可能会将持股比例降至10%甚至为零。那么，影响这一决策过程的因素有哪些？
Toby Xu
[外语] 谢谢，Alex。我是Toby。我来回答这个问题的第一部分。是的，基本上您的理解是正确的。我们讨论的是完全分拆，正如Daniel的讲话稿和我的讲话稿中提到的，我们已在董事会层面设立了一个新机构——资本管理委员会，其主要目的是寻找提升股东回报的途径。因此，这是由资本管理委员会提出并经董事会批准的决定。正如Daniel所说，之所以从云业务开始，是因为云业务相对独立，其特性与面向消费者的业务有所不同。这就是决定进行完全分拆的原因。我将把问题的另一部分交给Daniel来回答。
Daniel Zhang
[外语] 是的。我是Daniel。我补充几点想法。首先回答第一个问题。进行完全分拆的想法，部分确实是基于我们之前讨论过的考虑，即云业务与阿里巴巴其他面向消费者的业务具有非常不同的业务特性。但另一个考虑因素是，借此机会调整股东结构，引入能够帮助业务在市场中发展的战略投资者。这也是一个重要考量。[外语] 当然，我们已经并将充分考虑如何保障和最大化现有股东在分拆过程中的利益，包括税务问题的考量。[外语] 然后Alex，关于你问题的第二部分，即哪些资产、哪些业务我们将继续保持多数控股，哪些将减少持股并可能最终处置这些业务。我认为最清晰的答案是，这取决于我们的三大核心战略，即消费、云计算和全球化。当我们谈到全球化时，指的是我们的数字商业、物流和云计算。我认为这最清晰地表达了我们认为哪些业务具有战略性。[外语] 不，在涉及融资和资本市场运作时，可以采取不同的方法。有些公司我们可以保留多数控股权，有些则可以减少持股。我认为决策实际上取决于什么对特定业务最有利，就其作为企业成长和成功的能力而言。那些能够独立发展得更好的业务应该被鼓励独立面对市场。我们最希望看到的就是这些从阿里巴巴分拆出来的
Robert Lin
谢谢。下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Gary Yu。请提问。
Gary Yu
[外语] 我之前想问的问题，我想已经部分被问到了。作为后续跟进，云业务将通过股息分配方式完全分拆 - 完全分拆。您能否进一步说明这将如何运作，以及云业务随后如何寻求IPO？这会给阿里巴巴集团带来流动性吗？然后有几个关于资本管理的问题。我假设这种股息支付方式主要是出于税务考虑。您认为 - 抱歉，从税务角度来看，回购比股息更有利吗？然后第三个问题是关于盒马鲜生的，刚才翻译没有听清楚。
Trudy Dai
[外语] 好的。非常感谢。这些问题涉及相当详细的层面，我不知道能否在这里回答。自从我们在3月份宣布重组以来，我们一直在进行整体规划并制定这些交易的细节。当然，关于云业务的分拆，我们正在研究如何以最大化股东利益并确保良好股东回报的方式完成这项交易。但现阶段，我无法与您分享所有这些将如何发生的具体细节。
Gary Yu
[外语]
Trudy Dai
您的第二个问题涉及回购与股息的相对优势。对于云业务，我们选择了股息方式。但如果您更广泛地问，回购与股息分配哪个更好，我认为市场上会有不同的意见和声音。我可以告诉您的是，我们有一个资本管理委员会，我相信他们会充分考虑所有这些不同因素，最终做出最合理的决定，以符合股东和利益相关者的最佳利益，确保为股东带来良好回报。
Gary Yu
[外语]
Trudy Dai
是的。您的第三个问题涉及盒马鲜生和IPO平台。除了我们今天早些时候宣布的目标是在大约6到12个月内完成这一进程外，我无法与您分享更多信息。我们目前正在制定这些融资计划的细节。但现阶段，我们无法分享任何进一步的细节。
Gary Yu
[外语]
Daniel Zhang
我是Daniel，补充一点，随着集团控股公司退出其中一些业务，在这些融资过程中，我们将收回投资并获得流动性。但我们需要确保以最合理的方式推进这些流程，既符合各业务的最佳利益，又能增强市场信心，并确保有足够的流动性。谢谢。
Robert Lin
谢谢。下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Jerry Liu。请提问。
Jerry Liu
[外语] 谢谢。我有几个关于电商的问题。首先从淘宝和天猫开始。我们了解到过去几个月该业务已恢复正增长。我想请问您能否详细谈谈GMV恢复正增长的趋势？另外，我们了解到今年电商领域竞争非常激烈。但与此同时，中国商业板块的盈利能力正在改善。您能否谈谈这方面的情况？您预计今年盈利能力会进一步改善吗？然后是阿里巴巴国际数字商业AIDC方面，目前这项业务仍处于亏损状态，未来需要进一步投资。我想请问您能否谈谈这方面的计划。您会主要着眼于通过投资推动增长，还是更倾向于平衡增长与盈利能力。[外语]
Trudy Dai
谢谢。我是Trudy。关于您对淘宝和天猫的问题。是的，确实如此。我们在三月和四月看到了一些相当不错的数字和良好结果，特别是在用户增长和订单增长方面。我认为这有几个原因。首先，当然是整体温和复苏或缓慢复苏，但在第一季度已经展开。其次，我认为是我们围绕成本优化和效率提升的长期努力开始见效。
Jerry Liu
[外语]
Trudy Dai
第三，正如我之前与您分享的，我们今年及未来的核心战略是以用户为先、建设繁荣的生态系统和推动技术驱动的业务。因此，我们现在在用户、商家和技术方面的投资才刚刚开始。
Jerry Liu
[外语]
Trudy Dai
正如我之前分享的，我正在制定为期3年的业务规划并实施3年计划。在这个3年计划的背景下，今年最重要的事情、优先事项是投资于用户、商家和技术，我们确信今年在用户和商家方面的投资将在增长和规模方面取得回报。[外语]
Jiang Fan
谢谢。我是阿里巴巴国际数字商业集团的蒋凡。正如我之前所说，这项业务包含了许多不同地区、不同商业模式的各种组成部分。其中一些业务板块已经实现盈利且利润表现良好，而另一些仍处于早期投资阶段。但总体而言，我们看到国际市场的巨大潜力，无论是在零售端还是在B2B或批发端。因此，在那些我们看到强劲潜力的市场，我们将进行投资以发展业务，同时对于现有或较为成熟的业务，我们将寻求进一步提升运营效率的方法。所以我们对每个市场采取不同的策略，并采取动态的方法。
Robert Lin
好的，感谢各位参加今天的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时联系我和我的投资者关系团队。我们期待在下个季度再次与您交流。谢谢。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。