Operator
各位女士、先生，大家好。感谢各位的耐心等待。欢迎参加阿里巴巴集团2023年9月季度业绩电话会议。[接线员提示]现在请将会议转交给阿里巴巴集团投资者关系部主管林俊。请开始。
Rob Lin
大家好，欢迎参加阿里巴巴集团2023年9月季度业绩电话会议。出席本次会议的有：蔡崇信，董事长；吴泳铭，首席执行官；徐宏，首席财务官；戴珊，淘宝天猫集团首席执行官；以及蒋凡，阿里巴巴国际数字商业集团首席执行官。本次电话会议也通过公司官网投资者关系栏目进行网络直播。会议录音将于今天稍后在官网上提供。现在，请允许我简要说明安全港声明。今天的讨论可能包含前瞻性陈述，包括但不限于关于我们新的组织和治理结构、战略和业务计划的陈述，以及我们对业务前景（如业务未来增长、收入和投资回报）的信念和预期。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们最新的20-F表格年度报告以及向美国证券交易委员会提交或在香港交易所网站公布的其他文件。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，除非适用法律要求，否则我们不承担更新这些陈述的义务。请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后EBITA、调整后EBITA利润率、非GAAP净利润、非GAAP稀释每股收益或ADS以及自由现金流，均以非GAAP基础表示。我们的GAAP结果以及GAAP与非GAAP指标的调节表可在我们的业绩新闻稿中找到。除非另有说明，本次电话会议中提到的所有指标增长率均指与去年同期相比的同比增长率。现在，我将把时间交给蔡崇信。
Joe Tsai
谢谢，Rob。大家好。感谢各位参加我们九月季度的财报电话会议。虽然这是我担任公司董事长后的首次沟通，但我很高兴能与投资界的一些孤儿建立联系。这不是你们通常看到的季度财报。这是我们首次直接听取集团CEO吴泳铭关于其战略思考的发言。他将阐述我们业务增长的计划以及执行和投资的战略重点。我们对本季度的业绩感到满意，这表明我们以用户为中心的价值主张和技术创新的战略重点正在推动各业务的改善。此外，尽管全球市场仍然波动，但我们正进入中国运营环境更加稳定的阶段。 关于资产重组以突显业务价值方面，这里有几个更新。首先，我们在财报中宣布，鉴于近期美国对先进计算芯片出口限制带来的不确定性，阿里巴巴将不再寻求全面分拆云智能集团。相反，我们将专注于基于新兴AI驱动的网络化和高度规模化云计算服务需求，发展可持续增长模式。 其次，8月份，菜鸟智能物流已向香港联交所提交了招股说明书和IPO申请。虽然IPO交易的成功取决于市场条件和相关批准，但我们对我们物流业务的基本面充满信心。其他重组和重点领域在我们各业务中进展顺利，这体现在AIDC和菜鸟的强劲收入增长以及本地服务和数字媒体娱乐亏损收窄上。 在我与投资者交流时，许多人问我重组后集团公司与业务单元之间的关系。我想在此说明两点。第一，阿里巴巴集团将继续以集团强大的资产负债表支持我们的运营业务。本季度末我们拥有630亿美元的净现金，过去12个月我们产生了270亿美元的自由现金流。阿里巴巴从未处于如此良好的财务状况来投资我们的业务增长。 第二，虽然每个业务都将在公平市场原则基础上独立运营并相互互动，但集团将利用我们的资源确保长期战略协同效应得以实现。我们有些业务彼此之间具有高度共生性，它们的关系具有高度战略性。例如，菜鸟支持我们电商业务的物流需求，阿里云为我们所有自有业务提供卓越的技术能力。吴泳铭和我的工作是平衡每个业务单元的短期目标与长期价值创造的机会。 现在，让我谈谈资本管理。我们专注于释放价值以改善股东回报。我们在资本管理方面关注四个领域。第一，提高运营业务的投资资本回报率。我们已经对我们的运营业务以及提高ROIC（投资资本回报率）的方式进行了审查。在截至2023年3月的财年，我们的ROIC为个位数。显然，还有改进空间，我们的目标是将ROIC提升至两位数。 第二，将现金流投资于未来增长。重组带来的明确重点突显了许多战略增长投资机会。鉴于我们资产负债表的实力，阿里巴巴完全有能力抓住这些机会。稍后，吴泳铭将讨论我们的增长战略和投资重点。 第三，变现非核心资产的价值。我们的资产负债表上持有670亿美元的股权证券和其他投资以及权益法投资。此外，我们有些运营业务占用资本但增长缓慢。并非所有这些投资都是我们业务的核心或战略性投资。我们正在评估创造性的方式来变现这些资产的价值，以便将价值返还给股东。 第四，说到向股东返还价值。这可能采取股票回购计划或通过股息进行现金分配的形式。我们已经有一个股票回购计划，截至今天仍有130亿美元的可用资金。此外，正如我们刚刚宣布的，公司将支付年度股息。我们的资本管理活动是动态的，并且是我们管理团队和董事会的高度优先事项。现在，我将话筒交给吴泳铭进行发言。
Eddie Wu
投资者、朋友们，欢迎大家。感谢参加本季度财报电话会议。作为阿里巴巴集团首席执行官，我很激动能首次在今天的财报电话会议上与大家交流。除了向大家汇报过去一个季度我们在所有业务中取得的进展外，我还想与大家分享我对阿里巴巴未来发展战略和业务规划的思考。经过24年的发展，阿里巴巴已成长为一个横跨电子商务、云计算、本地服务、物流、数字媒体与娱乐、新零售以及众多创新新业务的集团。今天，世界正处于一个新时代的起点。快速的技术进步正在深刻重塑所有行业、所有产品以及我们所有的日常生活场景。实际上，迄今为止的任何预测都注定会低估未来。随着互联网用户渗透率达到天花板，该行业增长的驱动力将是技术，尤其是人工智能。因此，我将以下三个方向定义为阿里巴巴未来十年的关键优先事项：技术驱动的互联网平台业务、人工智能驱动的技术业务以及全球商业网络。鉴于阿里巴巴庞大而复杂的业务组合以及快速发展的市场和技术趋势，我们打算通过以下三项关键举措来改造阿里巴巴并拥抱未来：第一，建立高度灵活、快速的决策治理结构和相应的激励体系。今天，阿里巴巴必须应对快速发展的新技术以及市场的新变化和新期望。无论我们过去的商业模式多么成功，我们都需要翻开新的一页，重新开始。我们需要重新唤醒我们的创业心态，改进我们的决策系统。为此，我们今年启动了公司治理改革，并继续快速推进开发快速灵活的决策系统。展望未来，我们希望阿里巴巴的各个不同业务能够更加独立自主地面对市场。在此基础上，我们正在探索相应的激励体系，在业务集团之间的独立与合作之间取得适当的平衡，以最大限度地发挥协同发展效应。第二，对现有业务进行战略审查，着眼长远，保持对核心业务的高强度投资。经过多年的发展，我们深刻认识到，卓越的商业模式极为罕见。展望未来，我们将根据市场规模、商业模式和产品竞争力，对现有各项业务给予不同程度的优先级，并区分核心业务和非核心业务。核心业务是我们将长期关注的领域，我们将集中投入资源，追求研发，提升用户体验，并确保我们的产品和服务不断演进以满足用户需求，使其长期保持活力和竞争力。至于非核心业务，我们将通过尽快实现盈利或其他资本化方式来实现这些资产的价值。第三，坚定地承诺对未来进行战略性投资。阿里巴巴集团将加强其战略孵化举措，我们将最高优先级的主要投资放在满足用户需求且由人工智能驱动的服务和产品上。我们也将坚决投资未来的革命性产品，采取耐心的长期方法，采用3年的时间窗口进行评估和价值验证。通过这种方式，我们将为阿里巴巴的未来培育新业务和新的增长动力。接下来，我将分享各业务集团和公司未来3年的发展战略和目标，以及它们将如何抓住市场机遇。我们将从淘宝天猫集团开始。淘宝天猫集团致力于三大核心战略：用户第一，为品牌和商家建立一个繁荣发展的生态系统，并实现人工智能技术驱动的创新。尽管市场竞争激烈，本季度淘宝天猫集团保持了稳定的收入增长，并加速了日活跃用户（DAU）的增长。在下一个3年战略周期中，用户第一是淘宝天猫集团的首要任务，特别是将重点关注以下三个领域。首先，我们称之为'万能淘宝'。淘宝是'万能'的，因为它拥有庞大丰富的商品和服务品类，能够供应。我们必须坚决成为一个满足所有层级消费需求的一体化平台，服务最广泛的消费者基础，以提高消费者的购买频率。这是在当今竞争格局中淘宝天猫保持增长的重要选择。第二是消费层级和价格竞争力。中国是一个具有多层次价值主张的消费市场。我们拥有最多样化的消费者基础，也拥有中国的制造业优势。这意味着在任何品类中，都有足够丰富、具有不同价值主张的供应来满足不同消费者的需求。因此，我们必须在一个应用程序内执行多层次市场战略。淘宝是一个超级应用，整合了三种主流销售形式：直播内容驱动销售、品牌营销驱动销售和每日低价产品销售，使其成为最全面的平台。淘宝应用程序可以容纳从品牌商品到白牌商品的不同产品层级及其所代表的全部价值主张。我们打算利用人工智能和下一代运营模式，将淘宝打造成一个连接包罗万象且高度多样化市场的通用消费应用程序。同时，我们必须执行价格竞争力战略。价格竞争力是品牌商品和非品牌商品最强大的驱动力。我们将继续利用我们的平台模式优化产品效率，增强供应链效率，并将价格竞争力作为所有产品层级的核心战略。在用户价值方面，淘宝将坚持其作为互联网消费平台的定位。它不是一家零售公司。根据我们作为互联网消费平台的身份，我们将优先考虑用户第一的战略，以提高平台粘性和客户留存率为核心目标。从运营角度来看，我们将采用用户购买频率作为平台运营的最高优先级关键绩效指标（KPI），高于商品交易总额（GMV），因为购买频率是用户对互联网消费平台认可度的最直接衡量标准。淘宝多样化的变现产品可以支持我们向用户第一的战略转变。我们相信，只有拥有更多用户，我们才能为商家创造更多市场机会。这些投资将为用户、商家和平台创造一个良性的双赢循环。接下来，我将描述我们对云智能集团的战略。鉴于当前环境的不确定性，经过评估，我们决定不推进云智能集团的完全分拆。阿里巴巴集团将继续长期对云智能集团进行战略性投资。同时，云智能集团将继续保持独立运营，由其首席执行官管理并由其董事会监督。本季度，我们看到人工智能热潮带来了对计算能力和大模型服务的持续增长需求。云计算是数字经济的基础设施。它是一种通过计算资源实现网络效应的商业模式，也是一种兼具网络效应和规模效应的服务模式。随着以大模型为标志的人工智能时代的到来，以及各行业对人工智能转型和创新的需求，IT投资将呈指数级增长，对云计算的需求也将呈指数级扩大，创造巨大的增量机会。云智能集团将坚决实施以人工智能驱动增长和优先发展公有云的战略。它将扩大在人工智能相关软硬件方面的技术投资。关于以人工智能驱动增长，我们看到全球计算领域正在发生根本性的范式转变。我们正处在从传统计算向人工智能计算转变的拐点。未来，云计算的增量需求将由人工智能需求驱动，而大多数人工智能计算将在云端运行。展望未来，我们将做两件事。首先，我们将打造人工智能时代最开放的云，为各行各业提供稳定高效的人工智能基础设施，使所有行业实现智能化。其次，我们将建立一个开放繁荣的人工智能生态系统。在最近结束的云栖大会上，我们宣布了对人工智能基础设施、人工智能平台PAI以及我们拥有数千亿参数的大模型通义千问2.0的全面升级，还包括8个垂直模型，以及一站式模型应用开发平台阿里云百炼。在这个人工智能时代，我们现在已经建立了一套完整的用于人工智能开发的全栈云计算系统，并准备好更好地支持人工智能驱动的算力需求。本季度，我们开始积极管理云收入质量，并提高了盈利能力。阿里云在定价能力、高续约率以及高度可扩展的云计算基础设施和应用服务产品方面具有优势。展望未来，我们将对所有产品和商业模式进行选择性优化。我们将减少项目制收入敞口，更多地投资于公有云核心产品，并继续提升云业务的收入质量。通过优先发展公有云，我们将继续收获规模效应和技术红利。展望未来，我们对人工智能与云计算结合的长期发展前景极为乐观。接下来，让我们转向阿里巴巴国际数字商业集团。我们相信未来几年国际市场具有巨大的增长潜力。我们的核心战略包括：第一，建设世界领先的数字化供应链网络。阿里巴巴已经拥有世界上最丰富的供应品类，以及初步完成的跨境+本地全球物流网络。未来几年，我们将加快努力，利用多个世界领先的商品中心加上覆盖主要国际市场的高效物流网络，建设世界领先的数字化供应链网络。第二是建设世界领先的人工智能+海外数字零售技术。在阿里巴巴国际数字商业集团内部，我们将构建统一的人工智能+数字零售核心技术能力，以推动跨平台和区域市场的效率提升和用户体验创新。例如，通过利用人工智能等技术解决跨语言翻译和跨国客户服务问题，我们可以赋能大量商家真正实现从本地到全球的跨越。这代表着巨大的市场机会和红利。第三，在未来几年内在关键新兴区域市场取得突破。目前，阿里巴巴国际数字商业集团仅在东南亚和土耳其等少数区域市场拥有相对较高的用户渗透率。在大多数国际市场，用户渗透率增长潜力巨大。利用我们现有的资源和布局，我们将加大对选定的高潜力区域市场的投资，并抓住高度确定的增长机会。接下来，让我们转向菜鸟的战略。菜鸟继续专注于建设其全球智能物流网络，并加强其在跨境物流解决方案中的端到端能力。本季度收入保持了相对快速的增长。未来3年，菜鸟的核心战略将是：第一，加快全球智能物流网络建设，加大技术投入，抓住跨境电商增长的历史性机遇，通过为跨境电商平台和商家提供创新产品，实现国际业务的快速增长；第二，继续在中国市场实现差异化，保持业务健康增长。菜鸟将继续以技术能力赋能行业，帮助品牌和制造商实现更高水平的物流数字化和智能化，为品牌和消费者提供高质量的多平台、全渠道供应链和物流解决方案。接下来，让我与大家分享我们对本地生活集团的战略。本季度，本地生活集团实现了16%的同比收入增长，业务规模和效率进一步提升，年度活跃消费者（AIDC）实现环比和同比增长。未来3年，基于位置的技术服务将继续在广泛的行业中快速演进和发展，使各种不同类型的企业受益，不仅仅是今天大家关注的行业，如到家外卖、餐厅堂食和出行，也不仅仅是2C业务。我们预计2B企业对基于位置的技术服务的需求将相对快速增长。因此，该集团将继续在其两个核心本地生活业务中坚决投资基于位置的技术服务。高德地图将主要发展出行和到目的地技术服务，而饿了么将主要发展按需到家技术服务。同时，本地生活业务将利用人工智能抓住机会创新应用并提升能力。成功的标准将是与生态系统共同进步。接下来是数字媒体与娱乐。本季度，数字媒体与娱乐集团实现了健康的收入增长，在离线文化消费市场强劲复苏的背景下，不同业务之间的协同效应得到增强。大麦网本季度录得强劲的商品交易总额（GMV）增长，盈利能力持续同比改善。在优酷，付费在线直播表演期间的总互动次数创下新纪录，阿里影业联合出品的两部电影占据了暑期档票房前两名。未来3年，数字媒体与娱乐集团的核心战略将包括以下内容。第一，利用人工智能和其他技术创新。数字媒体与娱乐集团将在3年内实现标准化、流程化的数字化影视剧制作能力。我们将培育下一代内容创作者，推动娱乐产业升级。我们将推出创新的新消费应用，拓展业务边界。第二，优酷将继续坚持其高品质内容战略，同时提高自制内容比例，通过稳定输出独家内容与用户建立更强的心智连接。阿里影业将保持其在离线场景覆盖和市场份额方面的优势，我们将继续作为领先的媒体和娱乐公司制作高品质电影、演出和其他自制内容。阿里巴巴的数字媒体与娱乐集团致力于尽快实现整体稳定盈利。接下来是战略级创新业务的整体战略。正如所宣布的，集团将继续投资和孵化面向未来的战略级创新业务。我们有明确的选择标准：足够大的可寻址市场、符合用户需求趋势和集团以人工智能驱动增长战略的独特市场定位。今天让我向大家介绍我们的第一批战略级创新业务。它们是1688、闲鱼、钉钉和夸克。1688是阿里巴巴最古老的业务，服务于中国的主流制造商，基础扎实，在这个新时代重塑其软件具有巨大潜力。它可以利用中国制造的产品（无论如何都是最具竞争力的）从B2B扩展到中小企业和消费者采购。它还具备支持跨境交易的服务能力。闲鱼是中国年轻消费者中最受欢迎的二手商品交易平台。但我们认为闲鱼未来的意义远不止于此。它可以成为消费者兴趣爱好相关的生活方式平台。至于钉钉，随着人工智能时代的到来，其未来的想象空间前所未有。它是中国最有效的企业生产力工具。未来，我们相信每个人和每家公司都将拥有一个由人工智能驱动的个性化智能助手。钉钉有潜力成为用户最好的AI智能助手平台。夸克是一款深受用户欢迎的搜索和知识产品。在大模型时代，我们相信夸克有巨大机会为学生和年轻人创造革命性的搜索产品。我上面列出的战略级创新业务，在组织上作为独立子公司运营，将不受限于其在集团内的原有定位，使其能够以自己的战略面对更大的市场。集团将在3到5年的时间内对它们进行持续投资。在这个激动人心的人工智能时代，阿里巴巴将坚定地致力于推动技术革命和产品创新，我们将继续孵化创新业务和技术产品，以满足这个不断增长的市场对产品和服务的新期望和新需求。互联网和技术领域的竞争是一场永无止境的游戏。没有任何产品能长期享有护城河。任何成功的科技公司都必须具备跨越技术周期的能力。24年来，阿里巴巴牢牢抓住了个人电脑时代和移动时代的发展机遇。一路走来，我们有成功也有失败，我们积累了经验，也吸取了教训。今天，阿里巴巴已成长为一个年收入达1250亿美元、自由现金流达270亿美元的多元化业务集团。我们有幸为数千万中小企业提供交易和履约支持。我们拥有全球第三大云计算平台，人工智能与云计算的深度融合将是我们未来发展的重要推动力。今天，我们站在以人工智能为中心的新技术时代的开端。未来十年将给世界带来巨大变化，同时创造巨大的不确定性和机遇。阿里巴巴正开启一段新的创业征程，并已做好充分准备，全力以赴推动技术转型。我们拥有足够先进的资源、强劲的现金流、敏捷的治理机制和强大的人才梯队。我们有信心既能释放现有业务的新动能，又能创造全新的增长机会。谢谢大家。接下来，我将把话筒交给我们的吴泳铭。
Trudy Dai
大家好，我是Trudy，很高兴再次与各位交流。Eddie已经分享了关于淘宝和天猫集团三大战略的思考。他进一步重申，用户第一是最高优先级，并确立了三个重点方向。在此，我将向大家汇报9月季度的运营情况，并概述刚刚结束的天猫双11全球购物节。 由于我们持续努力吸引新商家、提升价格竞争力并丰富内容供给，9月季度我们继续实现了日活跃用户的快速增长。更重要的是，我们也看到有机用户同时增长。更多用户主动来到淘宝App，意味着随着淘宝App吸引力增强，用户心智份额正在加强。在这个过程中，我们特别观察到几个非常明显的变化。 首先，淘宝和天猫丰富的商品供给构成了巨大优势。随着新商家、新商品和新内容的持续涌入，淘宝作为一个万能App比以往任何时候都更具活力。我们继续投资建设商家生态系统，坚持数字技术驱动、开放包容的原则。9月季度商家数量较6月季度增加了超过100万。同时，淘宝直播生态系统保持了增长势头。一方面，来自其他平台的顶级主播和机构继续加入淘宝平台，如东方甄选和酒类及[听不清]等，他们在淘宝直播上发展得非常好。另一方面，商家自播也展现出强劲的增长势头。随着越来越多的天猫品牌商家参与，直播参与率和总直播时长都在增长，商家自播产生的GMV份额也在增加。越来越多的商家认识到，自播远不止是一个销售工具，而是在淘宝App上进行品牌建设和用户互动的重要且可持续的方式。 其次，与我们作为互联网消费平台的价值定位相一致，我们现在已经建立了完整的销售模式矩阵：品牌营销驱动销售、日常低价产品销售和直播内容驱动销售。这三种销售模式既独立又互补。结合起来，它们为淘宝App用户提供一站式综合价值。利用我们万能的供给，这个销售矩阵提供了'人找货'选项，让有明确购买意图的用户通过快速准确的搜索找到他们想要的东西。同时也让没有特定购买意图的用户享受浏览乐趣，实现'货找人'。甚至那些暂时不想购物的用户，也可以从相关生活方式和消费内容中学习百科知识，即'种草'。正如我们所说，毫无疑问，淘宝App拥有你想要或需要的一切。唯一的问题是，你能想到你需要的一切吗？或者展望未来，即使你想不到需要什么，也没关系，淘宝App会帮你思考。你只需要来到淘宝App，就能获得绝佳体验。不同用户都能获得他们想要和需要的东西，并享受乐趣。除了我刚才讨论的直播，9月季度[听不清]发布的短视频总观看时长增长了四倍以上。总体而言，用户在淘宝App上花费的总时长也在增长。 最后，鉴于中国消费市场分层化的明显趋势，我们进行了全面工作来建立价格竞争力。我们将商品分为三个不同层级，具有不同的价值主张，并按产品类别和销售形式管理价格竞争力。通过这种方式，我们正在全面加强商品的价格竞争力。这个清晰定义、严格管理的矩阵正在从具有供应链优势和产品竞争力的商家中产生业务规模增长和运营确定性。这种供给与品牌商品一起，在淘宝平台上创造了良好的价格优势，导致9月季度交易买家和订单数量增加。例如，88VIP会员数量在9月季度超过3000万，其GMV持续增长。同时，在购买力较低的用户方面，活跃消费者规模和转化率都显著提高。 为了打造更有趣、更具价格竞争力、更万能的淘宝App，一个关键的基础驱动力是技术。在9月季度，我们继续在整个淘宝平台推出全面的AI升级。在此我想强调阿里妈妈万象台产品的重大升级。我们8月发布的万象台无界版，使商家能够通过单一界面在阿里巴巴生态系统内所有可用资源中分配广告预算，并利用AI提供数据分析和洞察，智能定位目标用户，并创建AI生成的广告内容。因此，这次升级使商家能够优化广告支出，并显著提高营销活动效率、转化率和投资回报率。万象台升级带来了广告主数量的增长。 接下来，我想花点时间谈谈今年的双11。在今年双11期间，我们在商家数量、交易买家、订单和GMV方面实现了全面增长。但更重要的是，今年的双11是对我们今年战略的一次检验。让我在这里与大家分享今年双11期间看到的几个关键举措的进展。 首先从价格竞争力开始。价格竞争力显著提高，除了基于购物车的多件折扣外，还提供了直接降价和日常低价。价格竞争力正是用户第一和为用户创造价值的真正体现。过去，我们组织商家通过基于购物车的折扣为消费者提供好价格。这满足了一些消费者，但其他人觉得太复杂。基于过去半年我们在建立竞争力方面所做的所有努力，在今年双11期间，我们成功推出了直接降价和日常低价产品，除了那些基于购物车规模的折扣。这全面加强了淘宝和天猫的价格竞争力。因此，我们在新用户获取、现有用户留存、整体购买转化率和复购率方面取得了令人满意的结果。例如，88VIP会员数量进一步增长，达到3200万，我们增强的价格竞争力让我们对大型促销活动之外的日常销售更有信心。 其次，我们基于产品粒度的销售模式矩阵开始见效。正如我提到的，9月季度我们的里程碑之一就是建立这个矩阵。双11是我们在大规模活动中以店铺和产品粒度协调部署品牌营销、日常低价和直播能力的首次实际测试。通过与我们合作推出产品，利用天猫小黑盒密集发布新产品的大型品牌可以引领中国新的消费趋势。在日常低价方面，淘宝好价节和百亿补贴计划都实现了爆发式增长。在直播内容驱动销售模式方面，商家自播取得了巨大突破，在数十个销售额达10亿人民币的直播间中，商家自播占比接近70%。 通过这次测试，我们更有信心淘宝App是商家管理多元化用户和商品、覆盖产品生命周期所有阶段、实现业务长期确定性的最佳一站式平台，并且我们更加清楚如何最好地服务这些商家。 第三，我们开始探索新供给的新运营模式。使淘宝成为万能平台的是淘宝平台上丰富多样的商家生态系统。他们是淘宝丰富供给的基础。过去几个月，我们进行了一些调整以优化平台上的供给组合。基于天猫品牌商家的基础，我们进一步增加了渠道商家和白牌工厂卖家的数量。但并非所有商家都擅长线上运营，我们也没有理由强迫他们都擅长所有事情。例如，一些白牌商家擅长精益制造，能够以低成本生产大量高质量商品。因此，在双11期间，我们针对他们测试了半托管和全托管模式。这让白牌制造商能够专注于他们最擅长的事情。他们负责生产好商品，而我们负责帮助他们销售。这些其他举措刚刚开始，我们期待在未来的财报电话会议上进一步更新。 对淘宝和天猫来说，每年的双11都是对我们年初以来部署的战略和战术的大规模检验。今年，我们取得的业务成果、磨练的能力以及从用户和商家获得的所有反馈，都验证了我们用户第一、建设繁荣生态系统和技术驱动增长三大战略的正确性。中国电商市场将长期保持高度竞争格局。前方的道路漫长而艰难。我将坚定不移地坚持我们的战略、重点和投资计划，以用户第一为原则。只要我们坚决坚持投资和升级的道路，我们一定能够打造一个既更有趣又更具价格竞争力的万能淘宝App。在这个三年业务周期中，我们丰富多样的变现产品将使我们能够为用户、商家和平台创造良性循环。 谢谢。接下来，我将交给蒋凡。
Jiang Fan
大家好，很高兴在这次财报电话会议上与各位交流。在本季度不确定的国际市场环境下，AIDC继续保持快速增长。这一进展得益于我们在所服务的不同市场的持续扩张，以及我们的产品技术创新、商业模式转型和供应链服务效率提升，所有这些都为客户创造了更大价值。接下来，让我提供更多细节。首先从商业模式转型和供应链服务升级说起。正如各位所知，过去几个月，速卖通推出了一个全新的服务模式——AE Choice。简单来说，我们已经从纯平台跨境模式升级为提供更多供应链服务的商业模式。一方面，平台大幅降低了商家经营的复杂性，让更多样化的商品能够进入平台。另一方面，平台负责端到端的消费者服务，配送时间显著改善，极大地提升了消费者体验。由于这种商业模式转型和供应链服务升级，AE Choice在过去几个月已经实现了订单的快速增长。我们与菜鸟合作，在西班牙和其他国家开始试点全球5日达服务。我们相信，持续提升客户服务是平台长期发展的基础。第二，产品技术创新。AIDC服务于不同国家和地区的消费者，因此我们需要不断优化用户体验以满足当地消费者需求。我们致力于通过产品和技术创新推动平台商业效率的持续提升，并升级客户体验。在过去一个季度，我们继续看到这些投资产生的价值。例如，我们正在积极利用人工智能提升商家运营效率。本季度，阿里巴巴国际站推出了基于人工智能的新型外贸数字产品。这些AI产品紧密整合在整个外贸价值链功能中，包括智能商品发布与管理、市场分析、客户互动、视频聊天的实时翻译，覆盖外贸业务的许多重要环节。借助数字技术，商家可以更高效地将商品出口到全球市场，并以确定性实现更高的运营效率。第三，我们在全球不同区域市场的进展。上个季度，我们在不同区域市场取得了相当不错的增长。在土耳其，Trendyol在保持大规模快速增长和盈利的同时，还扩展到了邻近市场。在东南亚，Lazada的整体财务状况也显著改善。展望未来，我们将继续专注于提升平台运营效率，并强化差异化竞争优势，以实现长期可持续发展。在德国，我们宣布收购领先的本地B2B平台Visable。收购完成后，阿里巴巴国际站将在欧洲运营两个品牌，并在多个B2B贸易平台上开展业务，进一步推进阿里巴巴国际站的国际化扩张。展望未来，我们看到一些高信心的市场机会，包括AE Choice的进一步扩张和一些新兴市场的机会。在接下来的几个季度，我们的短期业务重点将是快速扩大业务规模和市场份额。我们将积极投资这些领域以实现增长。AIDC的使命是帮助全球中小企业参与数字贸易。在今年双11期间，我们支持了多个国家的商家直接为100多个国家的消费者提供服务，并帮助他们实现业务的快速增长。以速卖通为例，随着AE Choice的增长，商家入仓商品量较去年增长数倍。Choice仓库数量较去年增长数倍，大量中小商家在双11期间实现了快速销售增长。展望未来，我们将继续通过产品技术创新和消费者服务升级为全球商家和消费者创造长期价值，并继续帮助商家在平台上实现持续的业务增长。谢谢。
Toby Xu
谢谢，蒋凡。过去一个季度，我们取得了健康的财务表现，这得益于主要业务的稳健发展势头和运营效率的提升。总合并收入为人民币2248亿元，同比增长9%。合并调整后EBITDA增长18%至人民币428亿元。非GAAP稀释每股收益为人民币1.95元，增长21%。自7月1日至11月15日，我们回购了约30亿美元的股票，占总流通股的1.3%。这得益于我们持续产生的强劲自由现金流。本季度自由现金流为人民币452亿元（合62亿美元），增长27%。过去几个月，资本管理委员会审查了提高投资资本回报率和潜在现金使用的方式。下一季度现金部署的优先事项：第一，创新促进增长；第二，通过股票回购减少总流通股数以实现每股收益增值；第三，通过股息回报长期投资者。因此，现金将通过股票回购和股息组合方式返还给股东。据此，除了400亿美元的股票回购计划外，我们很高兴地宣布，董事会已批准2023财年年度股息，普通股每股0.125美元或美国存托凭证每股1美元。股息总额约为25亿美元。 现在来看成本占收入比例的趋势（不包括股权激励）。本季度收入成本比率下降1个百分点至62%。产品开发费用比率保持稳定在5%。销售和营销费用比率保持稳定在11%。一般及行政费用比率下降1个百分点至3%。我们的净利润为人民币267亿元，较去年同期净亏损人民币225亿元增加人民币492亿元。增长主要得益于股权投资公允价值变动收益（去年同期为净亏损）以及调整后EBITDA的增长。我们的非GAAP净利润（不包括投资公允价值变动净损益及其他项目）为人民币402亿元，增加人民币64亿元。截至2023年9月30日，我们继续保持强劲的净现金状况，达人民币4578亿元（合627亿美元）。本季度自由现金流为人民币452亿元，增长27%。增长主要得益于盈利能力提升和资本支出减少，部分被营运资本净变动所抵消。 现在来看各业务板块业绩，从淘宝天猫集团开始。淘宝天猫集团收入为人民币977亿元，增长4%。客户管理收入增长3%至人民币687亿元，主要得益于商家广告投放意愿增强，部分被淘宝天猫在线实物商品GMV的温和下降所抵消。我们战略的执行，特别是价格竞争力战略，带来了订单量的增长和更多消费者。直销及其他收入增长6%至人民币239亿元，主要得益于消费电子和家电的强劲销售。中国商业批发业务收入增长18%至人民币51亿元，主要得益于向付费会员提供的增值服务收入增加。淘宝天猫集团调整后EBITDA增长3%至人民币471亿元。增长主要得益于部分业务亏损收窄以及客户管理服务利润增加，部分被用户获取和留存投资增加以及内容投资增加所抵消。 阿里巴巴国际数字商业集团收入为人民币245亿元，增长53%。国际商业零售业务收入增长73%至人民币190亿元。收入增长主要得益于AIDC零售业务在所有主要零售平台稳健表现的推动下实现强劲的合并订单增长，以及速卖通Choice的收入贡献和货币化改善。国际商业批发业务收入增长9%至人民币55亿元。增长主要得益于跨境相关增值服务产生的收入增加。AIDC调整后EBITDA亏损人民币3.84亿元。亏损大幅收窄主要得益于Lazada和Trendyol利润率改善，部分被新业务（如速卖通Choice）投资增加所抵消。 菜鸟总收入增长25%至人民币228亿元，主要得益于跨境履约解决方案收入增加。本季度，菜鸟在八个国家和地区推出了优质5日达服务。重要的是，该服务提升了速卖通Choice的整体购物体验，Choice的订单量在本季度迅速增长。菜鸟调整后EBITDA为利润人民币9.06亿元，去年同期为利润人民币1.25亿元。增长主要得益于跨境履约解决方案、技术及其他服务以及国内物流服务的运营业绩改善。 本地服务集团9月季度收入增长16%至人民币156亿元，主要得益于饿了么和高德业务的强劲增长。本季度，饿了么订单量同比增长和环比增长，得益于交易用户数量增加和每用户购买频率提高。本季度，高德所有增长均迅速增长，得益于其作为综合性目的地服务平台地位的加强以及夏季旅游需求的强劲。在9月29日至10月6日的8天假期期间（中秋国庆假期），随着中国经济旅游需求强劲复苏，高德创下超过2.8亿的峰值日活跃用户历史新高。本地服务集团调整后EBITDA本季度亏损人民币26亿元，去年同期亏损人民币33亿元，主要得益于到家业务亏损持续收窄，这得益于饿了么每单单位经济效益改善和规模扩大。 云智能集团本季度收入为人民币276亿元，同比增长2%。收入增长主要由阿里巴巴合并业务驱动。剔除阿里巴巴合并业务的收入略有下降，主要得益于我们持续通过减少低利润率项目制合同收入来提高收入质量，这部分被公共云产品和服务收入增加所抵消。展望未来，我们将继续通过减少某些低利润率项目制合同来提高收入质量。本季度，我们的公共云收入占外部云收入的70%以上，并实现健康的同比增长，反映了主要行业客户需求的粘性。公共云收入增长得益于模型训练及相关服务和云基础设施的强劲需求。展望未来，鉴于美国扩大出口管制规则进一步限制向中国出口先进计算芯片和半导体制造设备，模型训练及相关服务的收入在可预见的未来可能受到限制。我们相信，由AI服务驱动的长期增长机遇才刚刚开始。AI将推动所有行业的快速创新，我们认为对AI驱动的云计算服务的需求将继续显著增长。我们将继续探索原生解决方案以满足客户需求。云调整后EBITDA增长44%至人民币14亿元，主要得益于公共云产品和服务收入增加以及运营效率提升。 数字媒体及娱乐板块内的业务继续实现协同效应。9月19日，阿里影业宣布收购大麦，旨在利用大麦在线下演出市场的领先地位扩大在离线娱乐行业的影响力。本季度，大麦保持行业领先地位，GMV实现三位数增长且盈利能力改善。我们的DME集团收入为人民币58亿元，增长11%，主要得益于大麦和阿里影业线下娱乐业务的强劲收入增长以及优酷订阅收入增加，部分被优酷广告收入下降所抵消。调整后EBITDA亏损人民币2.01亿元，去年同期亏损人民币3.62亿元。调整后EBITDA改善主要得益于大麦和阿里影业盈利能力提升。 最后，我想指出，从本季度开始，我们将钉钉业务的收入重新分类，此前在云智能集团下报告，现归入所有其他。此举旨在为钉钉提供更大的自主权，促进创新并增强竞争力。在所有其他板块中，钉钉和智能信息平台是我们首批战略级创新业务之一，我们正在整合这些业务作为未来的增长驱动力。钉钉的付费企业客户已超过10万家。截至2023年9月30日的季度，付费企业客户数量增长约40%。钉钉继续升级其产品和服务，以服务更多企业和组织。最近推出了七条产品线，这些产品线已完全集成我们的[听不清]大模型，这将持续推动增长和客户采用。我们的智能信息平台包括夸克、UCWeb和其他业务。夸克为年轻用户提供信息搜索、存储和消费的一站式平台。截至2023年9月30日的月份，夸克继续保持强劲增长，日活跃用户增长超过35%。所有其他板块收入保持稳定在人民币481亿元，主要得益于盒马、飞猪、阿里健康和智能信息平台的收入增长贡献，部分被高鑫零售收入下降所抵消。所有其他板块调整后EBITDA亏损人民币14亿元，去年同期亏损人民币29亿元，主要得益于盒马、钉钉和飞猪的运营业绩改善。 谢谢。我们的准备发言到此结束。现在可以开始问答环节。
Rob Lin
大家好。在今天的电话会议中，欢迎您使用中文或英文提问。第三方翻译将在问答环节提供交替传译。请注意，翻译仅为方便起见。如有任何不一致之处，以管理层原始语言陈述为准。如果您无法听到中文翻译，本次电话会议的双语文字记录将在会议结束后1周内于网站上提供。接线员，请现在连接发言人和同声传译会议线路。准备就绪后请开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示] 第一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Ronald Keung。请提问。
Ronald Keung
谢谢管理团队，祝贺Joe和Eddie以及新的领导团队，同时也感谢你们作为关键方[听不清]。我想先从云业务开始，关于长期进展的分配，因为一些投资者最初希望云业务分配能带来额外回报。我们应该如何看待正在进行的重组和计划？在接下来几年里，我们应该如何看待股东回报？除了新宣布的常规股息，我们还应考虑什么？考虑到我们630亿美元的净现金，我们是否会考虑进一步扩大股票回购规模，甚至发放特别股息？鉴于您上任已两个月，您希望从现在开始保持哪些价格和优先事项？谢谢。
Joe Tsai
嘿，Ronald。非常感谢你的问题。这是个非常好的问题。我是蔡崇信。确实，为股东创造价值有多种方式。我们之前已经宣布了多种方法，从云业务的完全分拆到股票回购。我们已经解释了不进行分拆的战略思考和理由。现在有其他方式可以为股东提供增强回报。目前，我们的想法是，我们对从淘宝天猫集团到云业务的多个业务感到非常兴奋，我们应该进入投资增长的阶段。Eddie已经为我们的投资制定了非常清晰的战略和多个优先事项。所以我认为这给了你一个很好的方向，关于我们现金的用途以及我们如何能够突显业务价值，而不是进行完全分拆，而是在这类业务中投资并创建可持续的增长模式。所以我认为你应该考虑我们的核心业务正在进入一个肯定会有重置的阶段。但展望未来，我们对基本面和多年来建立的所有工具、能力以及继续投资并以这种方式向投资者展示价值的能力感到非常乐观和自信。至于股票回购，我们正在执行董事会批准的总额40亿美元的股票回购计划。正如我所说，截至今天，我们还有130亿美元的可用资金，我们将继续执行这一回购计划。我们不考虑一次性现金分红。我们认为，正如我们阐述的，现金使用的优先事项是投资未来增长。其次是执行我们当前的股票回购计划，第三，正如Toby所说，我们已经宣布了股息。这些就是我们现金使用的计划。谢谢。下一个问题？
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
你好，谢谢。感谢管理层回答我的问题。我的问题首先是关于淘宝天猫集团的投资计划，因为最近你们一直在增加投资。我想知道管理层能否与我们分享，在哪些领域你们认为这些投资已经取得了超出预期的成果？在哪些领域你们认为还有改进空间？这些投资的目的是更多地为了重新获得市场份额，还是更多地为了确保GMV和CMR的可持续增长？最后，我们注意到在今年双11期间，与微信有更多合作。我想知道你们能否谈谈这方面的经验，以及来自微信渠道的用户转化率与其他渠道相比如何？
Trudy Dai
是的。谢谢。我是Trudy。正如Eddie在淘宝天猫集团所解释的，我们有三个关键战略重点：用户为先、构建驱动品牌和商家的生态系统，以及实现AI和技术驱动的创新。这些是我们的战略，当然，我们正在和将要进行的所有投资都将服务于这些战略。在用户投资方面，我们已在平台价格竞争力建设、提高复购率以及获取新用户方面进行了投资。我们在淘宝应用上看到了重要回报，包括我们讨论的所有关键绩效指标，如用户停留时间和活跃买家数量。在丰富内容投资方面，我们在淘宝上也确实看到了良好的投资回报。正如我们之前提到的，一个非常重要的成果是我们看到了有机用户的增长——那些主动打开应用来到我们平台的用户。我们看到用户停留时间有所增加。如果你看[indiscernible]也是如此，我们在用户数量和停留时间方面都实现了良好增长。所有这些都让我们更有信心需要继续在丰富内容环境方面进行投资。此外，正如Eddie所说，AI是我们这个时代的决定性技术，也是未来商业增长非常重要的驱动力。因此，我们当然会继续投资AI，利用AI能力帮助商家实现可持续增长，并支持他们在平台上长期发展业务。作为我们成为强大内容平台努力的另一部分，我们还利用AIDC生成的AI内容来降低入门门槛，使制作引人入胜的内容变得更加容易。我相信AI将能够为消费者解锁和创造全新的体验和许多乐趣。这对消费者将具有吸引力。其中一个例子是名为
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Gary Yu。请提问。
Gary Yu
您好。感谢管理层给我提问的机会。关于开场白中提到的将投资资本回报率提升至两位数的目标，我有一个问题。管理层能否分享更多关于这一目标的具体内容，以及在接下来几年内实现这一目标的可能性，特别是关于这些非核心业务如何实现盈利。是否有特定的业务部门，我们认为可以在一定时间内实现盈利？谢谢。
Trudy Dai
好的。Gary，感谢你的提问。我来回答这个问题。是的，正如Joe提到的，实际上我们正在密切关注我们的ROIC。我们确实设定了目标，希望在接下来几年内将ROIC提升至两位数。我们将通过几种方式来实现这一目标。在我们所有的业务中，正如Eddie提到的，我们有核心业务和非核心业务。此外，我们还有许多投资以股权投资或联营公司投资的形式存在。对于所有这些投资，我们也可以将其作为资源的一部分来利用，以提升我们的ROIC。关于核心业务，正如Eddie解释的，我们需要投资于创新和增长。因此，对于所有这些核心业务，增长和未来的盈利能力将有助于产生更多收益，从而有助于提高ROIC。关于非核心业务以及资产负债表上不再具有战略或核心意义的投资，一方面，正如Eddie提到的，我们需要这些业务尽快实现盈利。同时，对于一些投资，我们也在寻找变现机会，这将为我们带来现金，最终我们可以利用这些现金为股东提供回报。这也将有助于提高我们的ROIC。谢谢。下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
晚上好，感谢回答我的问题。我有一个关于核心业务集团的问题。正如你们在准备好的发言中讨论的，你们决定不进行云业务的完全分拆。撤回分拆和IPO的决定是否是一个核心决策？如果市场条件变化或财务进展[ph]发生变化，你们会重新考虑这个决定吗？然后关于运营方面，我认为你们决定为云业务开发可持续的增长模式。考虑到美国对AI的限制，能否谈谈你们对这个可持续增长模式的看法？非常感谢。
Joe Tsai
好的。Alex，这是一个包含两部分的问题。我将回答第一部分，Eddie将回答第二部分。关于我们宣布不进行完全分拆的决定。对我们来说，当我们宣布完全分拆时，我们是在寻求一种财务工程的方式，以展示业务的价值。那时业务运营环境相对可预测，我们能够预测业务发展，与投资者沟通，并为那些将独立持有云智能集团股份的投资者提供一定程度的透明度。但情况已经发生了变化。现在，与其专注于财务工程，我们更愿意专注于如何发展云业务。其中很重要的一点是，集团需要提供资金进行投资，因为在人工智能驱动的世界中，要基于高度网络化和规模化基础设施发展成熟的业务需要投资。因此，我们更愿意通过云业务的运营来向投资者展示价值，而不是通过分拆。希望随着我们未来实现营收和利润增长，能够为股东创造更多价值。至于可持续的商业模式，我将让Eddie来回答这个问题。
Eddie Wu
谢谢。您提出的这个问题确实非常关键。市场形势发生了许多变化。但我会从两个方面来回答。就商业模式而言，以CPU为中心的传统云计算业务是我们过去14年建立起来的强大业务组合。在这部分业务未来发展中，正如我们所说，我们将把重点放在公有云上，因为我们认为公有云能够实现非常强大的网络效应和规模效应，从而为客户提供极具性价比的价值。未来业务的第二部分是基于GPU的AI计算。显然，外部环境在政策等方面发生了一些重大变化，这将给中国市场带来重要变革。我认为未来在中国市场，我们肯定可以看到多种不同的芯片被使用，多个不同的供应商来满足中国市场对AI算力的需求。而且我认为中国的云计算将在支持AI发展方面发挥越来越重要的作用，因为云可以让开发者实现更高的效率，而无需担心AI芯片设计等复杂问题。因此，我认为我们拥有完整的产品组合，这些产品设计得非常完善，能够支持AI发展，因为我们一直支持
Operator
谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的Jiong Shao。请提问。
Jiong Shao
非常感谢您回答我的问题。您提到Choice是增长驱动力之一，也是增长最快的业务板块之一。我想请问，能否详细说明Choice已经进入了哪些国家和地区？您之前提到了收入贡献，我想知道是否有具体的时间表能够达到单位经济盈亏平衡点？与此相关的是，对于您的AIDC业务，您在土耳其和东南亚有本地电商业务，同时也有跨境业务[技术困难]。长期来看，重点是什么？您是否始终期望两者保持50-50或健康的平衡？非常感谢。
Eddie Wu
感谢提问。首先，我需要指出Choice实际上是基于AE（速卖通）构建的。所以，这并不是凭空出现的新事物，而是在现有业务AE基础上叠加的层级，而AE业务已覆盖超过100个国家。因此，我们通过Choice所做的，实际上是从纯平台模式转变为平台加Choice模式，即完全托管模式。我们发现，Choice的用户体验显著优于纯平台模式。目前，Choice是我们业务增长的主要驱动力。Choice推出至今约一年时间，增长势头非常迅猛，在订单总量中的占比持续提升。我认为，再过几个季度，Choice将占速卖通订单量的50%以上（抱歉，是订单量而非收入）。目前Choice仍处于投资阶段，其利润暂时为负。但随着规模进一步扩大，其单位经济效益必将改善。现阶段，我们的首要任务是推动Choice实现增长，但单位经济效益和盈利能力未来一定会优化。至于本地电商模式与跨境模式的对比，在某些国家本地模式更有效，在其他国家跨境模式更有效。我们并没有设定固定的业务分配比例，关键在于如何在不同国家和市场中提供最佳用户体验，并最有效地满足用户需求。
Rob Lin
感谢各位。今天的财报电话会议到此结束。我们下个季度再见。谢谢。
Operator
今天的会议到此结束。感谢各位参与。您现在可以断开连接。