Introduction
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Operator
00:02 晚上好，感谢您参加新东方FY 2022第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的会议正在录音。如有任何异议，您可以此时断开连接。00:26 现在我将会议转交给今天的主持人，赵思思女士。
Sisi Zhao
00:32 谢谢。大家好，欢迎参加新东方2021财年第三季度业绩电话会议。我们该期间的财务业绩已于今天早些时候发布，可在公司网站以及新闻通讯服务上查阅。今天，您将听到执行总裁兼首席财务官杨先生的发言。在他发言结束后，杨先生和我将回答您的问题。00:58 在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。01:19 我们在向SEC提交的公开文件中概述了许多潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，新东方不承担更新任何前瞻性陈述的义务。01:32 提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播将在新东方投资者关系网站investor.neworiental.org上提供。01:44 现在我将电话转交给杨先生。杨先生，请开始。
Stephen Yang
01:49 谢谢，Sisi。大家好，感谢大家参加本次电话会议。在开始之前，我想向所有受疫情影响的人们表示同情，并感谢所有医疗英雄和地方当局在这困难时期的辛勤工作和奉献。02:15 距离我们上一次财报电话会议已经有一段时间了，我们想借此机会向那些一直支持并相信新东方的人们表达我们的感激之情。02:32 虽然我们前几个季度的业务特点可能是由于去年政府政策出台导致的取消成本、学校和学习中心关闭以及员工裁员所产生的重大成本。本季度则是翻开新篇章，通过新的决定性努力和创新业务机会，公司踏上新的征程，致力于促进学生全面发展。03:07 尽管公司在重组阶段面临挑战，但我们很高兴看到我们关键剩余业务呈现良好趋势，并且在我们公布最新财务业绩时，许多新举措展现出积极势头。03:26 我们的关键剩余业务表现出显著的韧性，海外考试备考业务和海外留学咨询业务在当前财年前九个月分别录得约8%和26%的同比增长。同期，我们的成人和大学生业务表现优异，录得约59%的同比增长。03:59 同时，我们的管理团队在这样的变革时期走到了前沿，我们一直在探索新的业务机会，包括非学科辅导、智能学习系统和设备、研学营、教育材料和数字化智能学习解决方案，以及为专科文凭学生获取学士学位设计的考试备考课程。04:35 现在，我想花些时间谈谈本季度我们剩余业务线的表现，并详细介绍我们的新举措。我们的关键剩余业务呈现良好趋势，具体来看。海外考试备考业务在本财年前九个月以美元计录得8%的收入增长。海外留学咨询业务在本财年前九个月以美元计录得约26%的同比增长。05:13 针对成人和大学生的国内业务在本财年前九个月录得约59%的同比增长。至于我们的新业务举措，我们在过去几个月推出了五项新举措，这些举措主要围绕促进学生的全面发展。我很高兴与大家分享，这些新举措已显示出积极势头。05:46 首先，我们已在60多个现有城市推出的业务，专注于培养学生的创新能力和综合素质。我们很高兴看到在我们已进入的两个市场中都提高了市场渗透率。中国前十大城市贡献了该业务超过60%的收入。06:12 其次，智能学习系统和设备业务是一项旨在为学生提供定制化数字学习体验的服务，利用我们过去的教学经验、数据和技术，结合我们的后端系统，提供个性化和有针对性的学习与练习内容，并追踪学生的学习曲线。06:45 这项新的教育服务不仅大大提高了学生的学习效率，还培养了学生主动学习的习惯。我们已在超过15个现有城市测试采用，并很高兴看到这一新举措的客户留存率和可扩展性得到改善。这些举措在中国前十大城市的收入贡献超过65%。07:16 同时，研学营业务是一项旨在让学生充分利用假期时间拓宽知识面、培养学科兴趣的举措。我们已在全国超过50个城市开展了研学营活动。07:38 这些举措在中国前十大城市的收入贡献超过55%。我们对教育材料和数字化智能学习解决方案的前景也感到非常兴奋。07:54 这是一个利用先进技术的自学系统，使学生能够完全控制学习的节奏和灵活性，在远程学习日益成为主流的时代。08:11 此外，新东方的智慧教育业务包括智能硬件、科技创新教育和其他服务，为地方政府、教育主管部门、中小学和幼儿园提供高质量的教育资源和综合服务。08:34 与我们的空间特色和人工智能相关的产品和服务，智慧教育业务已覆盖全国超过2,000所幼儿园和超过500所中小学。08:52 最后但同样重要的是，我想分享的另一项新举措是为专科文凭学生获取学士学位设计的备考课程。对于国内许多专科文凭持有者来说，通过申请大学在教育阶梯上更进一步已成为一个非常普遍的目标，我们看到这个市场正在为他们提供备考服务，这些专科生需要支持才能跃升到大学水平。09:34 我们目前正在一些高线城市试点此类课程，并计划在下个财年推广到更多城市。在过去两个财季，我们一直全力遵守政府政策。因此，截至本财季末，学校和学习的中心总数减少至847个。10:01 我们结构的重大变化凸显了我们行业领先的OMO系统的重要性，该系统一直是公司复苏阶段的支柱之一，我们仍致力于投资技术研发。10:20 OMO在重组过程中以及中国部分地区COVID-19疫情期间发挥了关键作用，当时需要在在线和线下课程之间灵活迁移学生，以最大限度地减少学习中断。10:37 我们继续努力开发和改进我们的OMO教学平台，并持续利用我们的教育基础设施和技术优势，覆盖我们剩余的关键业务和新举措，为所有年龄段的客户提供更先进和多样化的教育服务。11:00 本季度我们投资了2700万美元，本财年前三个季度投资了1.29亿美元，用于改进和维护我们的OMO教学平台，确保我们在疫情期间为学生提供的高质量服务不受影响。11:21 关于我们纯在线平台Koolearn的表现，鉴于中国教育行业格局的变化，Koolearn一直在利用现有基础设施和技术寻求新的市场机会，转变战略重点，调整现有业务线和服务产品。11:46 另一方面，Koolearn继续扩大现有高校和机构业务板块的发展，以及在线教育产品和服务产品。另一方面，它正在实施结构性变革，以满足不断变化的监管和教育环境的需求，积极探索新举措以扩大客户群和产品范围。12:16 Koolearn一直在探索的一些新举措包括：中国传统文化和高质量农产品及其他产品的直播营销，寻求机构合作，以及开发新的智能学习创新。12:39 去年政府出台课后辅导政策后，无疑对我们的业务产生了直接影响。我们收到了许多投资者对公司财务状况的询问和担忧。12:58 作为一家拥有悠久历史的公司，我们始终确保我们为市场变化做好准备并有能力应对，这体现在我们在整个过程中保持强劲现金状况的能力上。13:16 截至本季度末，我们的现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额约为44亿美元。在本财年第二和第三季度，公司因学习中心关闭和员工裁员相关的租赁协议终止产生了相当大的成本。13:43 我们认为重组阶段产生的这些成本是暂时的，因为它们是非经常性损失。随着学校关闭过程现已基本完成，这表明公司现已进入一个重新开始、以更大灵活性和强劲现金流探索新机会的阶段。14:09 我们对剩余关键业务的可持续盈利能力以及新举措的增长和盈利潜力充满信心。公司的管理团队将继续共同努力，寻求盈利增长。14:29 我们相信，我们持续致力于高质量服务和运营效率，将在长期内为我们的客户、社会和股东创造更多价值。14:43 现在，我将把电话交给Sisi Zhao，让她介绍我们的关键财务数据。Sisi？
Sisi Zhao
14:49 好的。现在，我想带大家了解本季度其他关键的财务细节。本季度运营成本和费用为7.553亿美元，同比下降30.6%。本季度非GAAP运营成本和费用（不包括股权激励）为7.253亿美元，同比下降32.5%。下降的主要原因是过去两个季度重组导致的设施和员工数量减少。15:28 收入成本同比下降30.9%至3.727亿美元。销售和营销费用同比下降40%至9370万美元。本季度一般及行政费用同比下降26.6%至2.888亿美元。非GAAP一般及行政费用（不包括股权激励）为2.596亿美元，同比下降32.3%。16:04 本季度分配到相关运营成本和费用的总股权激励费用增加107.8%至3000万美元。这一增长是由于公司在2021年5月向员工和董事授予了限制性股票单位，分三年逐步归属。16:32 运营亏损为1.412亿美元，而上一财年同期为运营收入1.015亿美元。本季度非GAAP运营亏损为1.112亿美元，而上一财年同期为运营收入1.159亿美元。16:59 本季度归属于新东方的净亏损为1.224亿美元，而去年同期为净收入1.513亿美元。归属于新东方的每股ADS基本和稀释净亏损分别为0.72美元和0.72美元。17:21 本季度归属于新东方的非GAAP净亏损为9550万美元，而去年同期为净收入1.632亿美元。归属于新东方的非GAAP每股ADS基本和稀释净亏损分别为0.56美元和0.56美元。17:43 本季度净运营现金流出约为2.35亿美元，资本支出为3740万美元。18:00 转向资产负债表，截至2022年2月28日，新东方拥有现金及现金等价物14.668亿美元。此外，公司还有9.151亿美元的定期存款和20.281亿美元的短期投资。18:24 新东方的递延收入余额（即从注册学生处收取的课程费用，随着教学服务的提供按比例确认为收入）在本季度末为9.713亿美元，较2021财年第三季度末同比下降47.9%。下降的主要原因是公司为遵守中国政府政策而停止了K-9学科类课后辅导服务。18:59 现在，我将交给Stephen来介绍我们的展望和指引。
Stephen Yang
19:07 展望2022财年下一季度，在采取应对最新政策法规的措施后，我们现在对公司近期财务表现的复苏趋势有了更清晰的认识，并已做好准备迎接新的开始，因为我们为长期发展识别了新的盈利市场机会。随着学校和教学中心关闭阶段接近尾声，我们只剩下相对较小部分的租约终止将在未来几个月内执行。19:46 与关闭相关的非经常性一次性成本已在当前财年上半年计提。与此同时，我们表现强劲的关键剩余业务均实现盈利，并将继续作为业务表现的坚实基础，为我们探索市场新可能性提供动力。我们未来的战略重点和投资方法旨在扩大新举措，这些将成为我们业务的关键增长引擎。20:26 我们对这些服务的未来成功充满信心，因为它们与当前市场趋势相呼应。例如非学科辅导、研学旅行和研究营，旨在促进学生全面发展，这是整个行业正在努力实现的普遍目标。20:50 同时，智能学习系统和设备以及数字化智能学习解决方案为学生提供数字化个性化和远程学习体验，这在疫情中和后疫情时代的教育行业中已成为趋势主题。这些新业务需要时间才能完全成熟。但正如我们在本季度所见，它们已经展现出的令人鼓舞的增长轨迹证明我们正朝着正确方向前进。21:29 我们相信这些业务将从下一个财年开始贡献有意义的收入。需要指出的是，我们的指引已考虑到近期上海和其他一些小城市的疫情发展，这些城市自3月以来仍处于封锁状态，不可避免地影响了我们在当地的业务运营。学生招生方面我们经历了一些中断，因为学生和客户无法前往我们的服务中心报名课程。22:11 尽管对业务的整体影响有限，这得益于我们的OMO系统，使我们能够迅速将学生从线下课程迁移到线上课程，避免了大部分学习中断。我们也不预期上海和其他一些小城市的中断会对我们的整体收入增长产生重大影响，因为我们在中国许多城市都有广泛布局。22:45 尽管中国的疫情形势仍然多变，但由OMO系统引领的运营基础设施在过去几年中展现了应对干扰的灵活性优势，而我们全国各地的员工也积累了应对疫情运营的经验。23:08 因此，我们相信未来任何其他城市的疫情爆发只会对我们的业务产生有限影响。经验经得起时间考验。新东方多年来积累的经验和传承是我们的优势之一。这在充满挑战的时期被证明是我们与其他参与者的差异化优势。23:39 凭借我们的经验和品牌认知度，以及在非常困难时期保持的非常健康的现金余额，我们非常有信心整体业务将在不久的将来再次实现盈利。23:58 总而言之，我们现在正在采取各种运营行动来推动关键剩余业务，并投资于新举措，这些将成为加速我们复苏的新增长引擎。同时，我们将继续寻求政府部门的指导并与之合作，努力遵守相关政策、指导方针以及任何相关的实施细则、法规和措施，并根据需要进一步调整我们的业务运营。24:39 凭借我们在不同战略上的投资，我们对业务前景持乐观态度。我们相信处于重组阶段的新公司结构将在长期内为我们带来丰硕回报。24:55 我必须指出，这些预期反映了我们对最新监管措施和疫情形势的考虑，以及我们当前和前瞻性的观点，这些都可能发生变化。25:10 现在，我想开放提问环节。主持人，请开放本次电话会议的提问。
Operator
25:17 谢谢。我们的第一个问题来自瑞银的Felix Liu。请提问。
Felix Liu
25:39 感谢管理层回答我的问题，我非常高兴看到你们在面对外部环境挑战时所展现出的韧性以及艰难的重组工作。我的第一个问题是关于重组进展。您提到大部分重组工作已基本完成。那么，我想知道截至第三季度末的学习中心数量在未来是否大致稳定，还是预计在未来几个月会有更多关闭？我问题的第二部分是关于重组成本的会计处理。不幸的是，我注意到本季度你们在这方面有所调整。那么，我想知道本季度有多少成本与一次性重组相关，多少是持续性的？另外，如果能提供关于新举措的任何说明，我将非常感激。谢谢。
Stephen Yang
26:48 谢谢，Felix。关于学习中心的第一个问题。在上个财年末，我们总共有1,669个学习中心。本季度末，我们有847个学习中心。我们计划关闭部分学习中心。因此，我们预计本财年末学习中心数量将减少到650至700个。这就是我对学习中心数量问题的回答。27:40 是的，我们正处于重组阶段，我认为与学习中心关闭和员工裁员相关的一次性成本已经在本财年上半年计提。这意味着我们已经将大部分一次性成本记录在本财年上半年。是的，您在本季度看到了相关调整，但我认为这主要是由于对未来新举措的新投资。28:19 但我认为这是值得的，因为我们开始更好地发展新业务，比如智能学习系统和设备，或者面向大学生获取学士学位的考试服务等。这些新举措需要我们的新投资来构建美好未来。所以，现在我们正处于新的投资阶段，但我们相信这些新举措在不久的将来会实现盈利。29:06 因此，我们相信在下一个财年或不久的将来，我们能够实现盈利，因为首先，我们的核心业务——国内考试备考、成人英语、国内考试备考以及海外咨询业务，所有这些核心业务都是盈利的，我们相信新业务也将实现盈利。所以，我认为在即将到来的新财年，利润率前景是乐观的，Felix。
Operator
29:41 谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的DS Kim。请提问。
DS Kim
30:05 你好Stephen。你好Sisi，感谢你恢复业绩电话会议，希望你在北京平安健康。我其实有几个问题，但由于时间提醒，我在这里先问一个问题。稍后我会尝试再提问。关于第三季度的收入，如果看具体细节的话，第一，第三季度收入中有多少发生在12月，对比今年1月、2月？与此相关的是，你提到的新举措——比如非学科类智能学习系统等——大约贡献了多少收入？在第三季度中，它的收入贡献规模有多大？
Stephen Yang
30:51 好的。关于本季度的收入贡献，我认为12月的收入略高于1月、2月的收入，因为我们在去年年底关闭了K-9业务。所以，在12月，我们确实有一些K-9辅导课程等会报告收入。31:24 是的。关于新业务，它确实相当新。我们刚刚在几个月前推出了这项业务。目前规模还比较小，但增长非常快。我所说的新业务包括非学科类课程和一些与智能学习系统相关的新服务，我认为明年它们将贡献更多收入。32:06 我相信新业务明年将贡献超过20%的收入。所以，你可以看到增长是极高的。
Operator
32:23 谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的。请提问。
Unidentified Analyst
32:31 谢谢管理层。我的问题也和新业务相关。你们能否分享一些运营数据？例如，新的非学科类课程的留存率如何？以及你们如何看待这个领域的竞争？谢谢。
Stephen Yang
32:54 实际上，我们在几个月前才开始新业务，但发展非常迅速，我们已经看到学生留存率在持续提高。在一些主要城市，我们看到新课程的学生留存率已接近去年学科类课程的留存率。这对我们来说是个好结果——好消息。是的，我知道目前收入贡献还较小，但增长非常快。33:31 关于竞争的第二部分。我认为竞争仍然存在，但在整个市场环境变化的情况下，我相信竞争会减少，因为我们看到很多竞争对手将从市场上消失。所以，竞争对我们来说不是问题。谢谢。
Operator
34:08 谢谢。下一个问题来自的。请提问。
Unidentified Analyst
34:14 你好。Sisi和Stephen，感谢回答我的问题，我想询问海外和国内考试准备业务的复苏情况。到目前为止，由于其他国家边境管控的放宽。同时，我也注意到国内考试准备业务的收入增长看起来非常强劲。那么，总体而言，对于下一个财年，这项考试准备业务的收入增长会是什么样子，以及过去一年国内考试准备业务为实现这种强劲增长做了哪些发展？谢谢。
Stephen Yang
34:54 是的。很好的问题。是的，尽管我们正处于重组阶段，但我们很高兴看到国内考试准备业务和海外相关业务在过去几个月里增长非常快。海外考试准备和咨询业务，你知道收入同比增长约——总计约15%。海外考试准备增长8%，咨询业务在今年前九个月增长26%。是的，我们知道疫情在中国和其他一些国家仍然存在。但实际上我们看到一些学生仍然报名参加海外考试准备课程。因为大多数海外考试准备学生是高中生和大学生。你知道，他们决定将来某天出国留学。36:00 所以，他们不必改变决定。而且我相信人类能够战胜冠状病毒。所以，我相信我们的海外考试准备业务和咨询业务将在即将到来的新年，即2023财年，以有意义的方式复苏。至于国内考试准备，你知道最近中国有消息，越来越多的大学生选择参加中国考试。36:52 所以，我认为市场正在蓬勃发展。而且，我认为我们是这部分业务的主导者之一。大约两年前，我们在内部重组了中国GRE部门、成人英语部门，并将一些优秀人才从K-12业务调到了国内考试准备业务。所以，我认为我们在过去两到三年里为这个市场做好了准备。因此，我相信国内考试准备业务将快速增长，并为新东方创造越来越多的利润。谢谢。
Operator
37:50 谢谢。我们的下一个问题来自美国银行的Lucy Yu。请提问。
Lucy Yu
37:56 谢谢，Stephen回答我的问题。我的问题更多是关于剩余业务方面。您提到剩余业务是盈利的。那么，您能分享这些剩余业务的盈利能力吗？对于新业务，您也提到将在下一个财年实现盈利。那么，对于这些新业务在即将到来的一年中的利润率有什么预期？谢谢。
Stephen Yang
38:20 好的。海外考试培训业务和留学业务，通常利润率在15%到20%之间。国内考试培训业务利润率约为10%。而新业务方面——我们目前利润率略低，但我相信明年新业务将实现盈利。从理论上讲，我认为新业务的整体利润率将达到20%左右。所以这是一项不错的业务。
Operator
39:06 谢谢。下一个问题来自中金公司的赵丽萍。请提问。
Liping Zhao
39:14 谢谢Stephen和Sisi回答我的问题。很高兴看到你们在一些新举措上取得了进展。那么我想知道，哪一项最有可能成为未来主要的收入贡献者？新东方在该方向上的竞争优势是什么？谢谢。
Stephen Yang
39:34 是的。这是新的业务机会，包括五个新业务方向。首先，素质教育辅导，专注于帮助学生提升创新能力和综合素质。例如编程、设计、演讲技能、艺术、体育等，这些业务增长非常快，因为自去年
Operator
41:09 好的。谢谢。我们现在接近本次电话会议的尾声。现在我将把会议交还给新东方执行总裁兼首席财务官Stephen Yang做结束发言。
Stephen Yang
41:21 再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我或我们的投资者关系代表。谢谢。
Operator
41:34 谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您可以断开连接了。