Operator
大家好，欢迎参加ChipMOS 2014年第四季度业绩电话会议。[接线员说明]。提醒一下，本次电话会议正在录音。现在，我将会议转交给主持人，Global IR Partners的David Pasquale先生。谢谢Pasquale先生。您可以开始了。
David Pasquale
谢谢接线员。欢迎大家参加ChipMOS 2000年第四季度及全年业绩电话会议。今天公司方面出席的有：董事长兼首席执行官S.J. Cheng先生，以及首席财务官S.K. Chen先生。SJ将回顾2014年的亮点，然后提供ChipMOS 2015年第一季度的业务展望。随后S.K.将回顾公司的关键财务业绩。之后我们将有时间回答大家的问题。如果您尚未收到今天的业绩发布稿，请发送电子邮件至Global IR Partners的imos@globalirpartners.com，或者您可以从ChipMOS网站www.chipmos.com获取发布稿副本。在开始之前，我们必须就前瞻性声明做出免责声明。在本次电话会议中，管理层可能会根据经修订的美国1933年《证券法》第27A条和经修订的美国1934年《证券交易法》第21E条的含义做出前瞻性声明。此类前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素，可能导致公司的实际业绩、财务状况或经营成果与任何前瞻性声明所暗示的未来业绩、财务状况或经营成果存在重大差异。有关这些风险、不确定性和其他因素的更多信息包含在公司最近向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告以及公司向SEC提交的其他文件中。现在，我将电话会议转交给S.J. Chen先生。先生，请开始。
Shih
是的，谢谢David。欢迎大家参加我们2014年第四季度及全年财报电话会议。希望各位都有时间审阅我们的财报发布。2014年是颀邦科技强劲的一年。随着我们超越更广泛的半导体行业增长，我们在盈利能力和自由现金流方面实现了显著增长，并执行了旨在确保公司持续成功的长期举措。我们专注于高利润细分市场并服务那些我们能够支持并共同成长的客户的核心战略，继续为公司带来回报。今天电话会议有几个关键要点。首先，颀邦科技保持强劲的市场地位。我们继续在具有吸引力的LCD驱动芯片市场收获成果。需求保持强劲。产能依然非常充足。这两方面都对颀邦科技有利。其次，闪存和DRAM保持健康态势。我们继续受益于行业整合；芯片供应和ASP保持健康。第三，存储容量持续上升。行业分析师从上周的世界移动通信大会报告称，他们预计存储容量只会进一步上升。这受到新手机设计以及对DRAM和闪存依赖增加所推动。现在多款机型可以设计取消外部存储卡插槽，转而采用更高内存容量。我们的客户正在外包更多产能。同样的客户趋势也出现在LCD驱动芯片领域，2K、4K或超高清电视继续获得市场认可并推动更高产量。第四，我们预计2015年市场将继续保持稳定且ASP估值良好。需求和产能预计将保持稳定，推动2015年ASP稳定。资本支出将保持战略性和保守性。我们在资本支出方面一直非常保守。我们只在客户需求存在的时间和地点进行投资。这使得颀邦科技成为强大的合作伙伴。我们预计2015年总资本支出将略有增加，至低于1.35亿美元。如果我们的展望发生变化，这个数字可以向上或向下调整。第五，我们在重组精简方面继续取得进展。最新阶段是颀邦台湾与泰林的合并。正如我们在新闻稿中所述，必要的投票已于去年12月底进行，我们已向相关当局提交了子公司合并提案，待2014年所有财务报表准备就绪后将于本月提交。合并预计将于2015年6月完成，并进一步取决于合并协议中规定的条件豁免分类以及获得相关政府机构的批准，如先前新闻稿所述。成功完成拟议的子公司合并后，我们将继续评估我们的结构，并在可能的情况下寻求机会，以进一步最大化股东价值。就第四季度业绩而言，营收为1.834亿美元，较2014年第三季度下降0.2%。这处于我们先前指引的高端，我们曾预计较2014年第三季度下降低个位数百分比。第四季度毛利率为25.2%，符合我们23%至26%的指引区间，与我们2014年第三季度公布的25.58%相比略有下降。毛利率继续受益于产品组合和更高的产能利用率。按业务细分来看，DRAM业务营收较第三季度增长约25%，约占第四季度总营收的33.6%。我们的闪存业务（包括掩模ROM）在第四季度较第三季度下降约4.8%，约占第四季度总营收的16.4%。LCD驱动芯片业务（包括封装）营收在第四季度较第三季度增长约2.5%。LCD驱动芯片业务营收约占第四季度总营收的42%。我们的混合信号业务在第四季度较第三季度下降7%，占总营收的5.6%。最后，SDRAM业务营收在第四季度较第三季度下降4.2%，占总营收的2.4%。现在让我谈谈我们对2015年第一季度的展望。正如我之前提到的，我们对展望保持非常乐观。需求强劲。产能合理。价格稳定。基于当前的客户反馈，我们充满信心。正如我们在2014年所见，我们预计2015年将季节性缓慢开始，然后随着时间推移逐步增长，反映半导体行业的常规季节性。我们预计2015年第一季度营收较2014年第四季度下降约8%至12%。这与典型的季节性一致，通常会导致营收下降10%左右。我们预计2015年第一季度毛利率在合并基础上约为21%至24%。最后，我们先前宣布董事会已授权一项新的回购计划，最高可回购1500万美元的普通股。该计划已于2015年1月完成。根据授权回购了约638,000股普通股。在今天的电话会议之前，董事会尚未发布新的授权，但我们将在今年晚些时候重新讨论这个问题，以期带来积极效益。现在让我把电话会议交给S.K.来回顾第四季度财务业绩。S.K.，请开始。
Shou
谢谢，S.J.。我们演示中引用的所有美元金额均为美元。我们在新闻稿中同时提供了美元和新台币数据。以下数字基于2014年12月31日新台币31.6元兑1美元的汇率。正如S.J.回顾了我们的收入和利润率，我将详细说明第四季度其余业绩。2014年第四季度净利润为1870万美元，基本每股收益0.64美元，稀释后每股收益0.63美元；相比之下，2014年第三季度净利润为1810万美元，基本每股收益0.61美元，稀释后每股收益0.60美元。第四季度运营费用降至1240万美元，占第四季度收入的6.8%，而第三季度为1340万美元，占收入的7.3%。第四季度其他收入为310万美元，非运营收入为520万美元。第四季度所得税准备金为1020万美元，而第三季度为6300万美元。2014年第四季度非控制性权益为1320万美元，而2014年第三季度为1350万美元。按业务部门划分，第四季度收入构成为：测试业务占22%，封装业务占36%，LCD驱动IC业务占25%，键合业务占17%。2014年第四季度总产能利用率为81%，与2014年第三季度持平。第四季度测试产能利用率从第三季度的77%降至74%。封装产能利用率为80%。LCD驱动IC产能利用率在第四季度为89%，键合业务为81%。第四季度资本支出为5010万美元，而第三季度为1960万美元。第四季度资本支出分配为：测试业务占9%，封装业务占25%，LCD驱动IC业务占55%，键合产能占11%。2014年全年资本支出为1.129亿美元[听不清]和审计。我们在资本支出投资方面继续保持保守态度。我们正在投资战略市场，以推动收入和利润增长。同时，我们也投资于特定项目，以支持客户格式和我们合作的伙伴。第四季度折旧和摊销费用为2250万美元，约占收入的12.3%，较第三季度略有下降。第四季度EBITDA为5940万美元，占收入的32.4%。EBITDA的计算方式为：税前利润加上外汇损益、净利息费用、折旧和摊销费用以及特殊费用。虽然EBITDA并非通用会计准则定义，但我们认为这是衡量我们财务实力的有用指标。第四季度自由现金流为负1860万美元，计算方式为：将折旧、摊销、利息收入与营业利润相加，然后减去资本支出、非控制性权益费用、所得税费用和股息。负自由现金流主要源于2014年第四季度较高的资本支出。第四季度末，我们拥有强劲的现金及现金等价物余额4.831亿美元，而第三季度末为4.532亿美元。截至2014年12月31日，我们维持净现金头寸20.352亿美元，导致净债务权益比为负50.8%。年末现金余额也反映了我们9月初的股票回购：以约2240万美元的成本从[听不清]回购了100万股。第四季度期间，我们还在公开市场以约170万美元的成本回购了73,000股普通股。1月前几周，我们以约1330万美元的成本额外回购了554,800股普通股。这完成了授权回购计划。截至2014年第四季度末，我们的短期债务总额（包括长期债务的流动部分）为1.036亿美元，而2014年第三季度末为9250万美元。长期债务在第四季度末减少至1.443亿美元，而第三季度末为1.53亿美元。第四季度应收账款周转天数为75天，而第三季度为71天。存货周转天数为36天，而第三季度为35天。第四季度外汇收益为560万美元，而第三季度为350万美元。第四季度利息费用为100万美元，与第三季度相同。主持人，我们的正式发言到此结束。现在可以开始提问。
Operator
谢谢。女士们、先生们，现在我们将进行问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自Cowen & Company的Timothy Arcuri。请开始提问。
Wayne Lowe
你好。我是Wayne Lowe，代表Tim Arcuri提问。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于股份合并。您提到6月是最终完成的时间。您预计实际需要多长时间完成？届时会完全完成吗？您是否仍然认为这是现金的最佳用途？
Shou
谢谢。Tim，我是S.K。目前我们正在推进ChipMOS台湾与ThaiLin的合并。我们认为这是现金的最佳用途。我们可能会——我认为我们会重新审视这个问题，因为简化公司结构是公司的战略和政策。这是一个非常好的问题，很多很多投资者和股东都问过我们这些公司结构问题。目前我们集中资源和精力完成ChipMOS台湾与ThaiLin的合并。谢谢。
Wayne Lowe
下一个问题是，您能否给我们一些关于第一季度和第二季度末非控制性权益的指引？
Shou
当然。2015年非控制性权益应约为税前净利润的36%。我们估计第一季度约为900万美元，第二季度约为1100万美元。
Wayne Lowe
谢谢。另外，您能否告诉我们您对3月底百慕大现金余额的预期？
Shou
目前百慕大的现金头寸约为5100万美元，我们预计到3月底将维持在6000万美元左右。根据我们目前的讨论，我们预计可能在第二季度收到ChipMOS台湾的一些股息。
Operator
下一个问题来自Credit Suisse的Jerry Su。请开始提问。
Jerry Su
嗨，S.J.，S.K.。我有几个问题。首先，S.J.能否给我们介绍一下第一季度行业动态？特别是您提到内存有点疲软，还有我们的小/中尺寸业务。另外还有全年两个细分市场的情况。第二个问题与资本支出有关。我记得您指引资本支出略有增加。能否按LCD、驱动IC、凸块、测试/组装给我们分解一下资本支出？
Shih
Jerry，谢谢。感谢你的提问。关于2015年，我认为其模式应该与2014年类似。我们已经度过了疲软的第一季度，并将从第二季度、第三季度到第四季度持续看到增长。这是典型的季节性特征。今年我们没有看到这种模式有任何特殊变化。只想分享一个情况：2014年第四季度是我过去七年来表现最好的第四季度，无论是在内存还是LCD驱动芯片方面，其业绩几乎与第三季度持平。对于2015年，我们略微增加了资本支出，这主要是因为我们投资了更多LCD驱动芯片的测试产能，因为2K4K电视越来越多。由于更高的分辨率、更快的速度，设备比原始设计更复杂，这需要更多的测试产能。
Shou
Jerry，我想我会提供更多关于资本支出细分的说明。在我们2015年的预算中，30%将用于测试设备，包括最终测试和晶圆测试，25%用于封装，25%用于LCD驱动芯片，大约20%的资本支出将用于凸块封装产能。
Jerry Su
好的，明白了。那么关于你们的凸块封装产能，目前是多少？到今年年底你们预计这个产能会达到什么水平？
Shih
第四季度，凸块封装产能利用率大约在80%到81%之间，因为我们持续安装更多设备以满足客户需求。我认为我们可以在第一季度获得较高的利用率，并在第二季度实现完全利用。即便如此，我们肯定会在下半年建设更多产能。
Operator
下一个问题来自Craig Hallum的Richard Shannon。请提问。
Richard Shannon
嗨，S.J.和S.K.。你们好吗？
Shih
很好。你呢？
Richard Shannon
我很好，谢谢。祝贺你们在2014年取得了非常好的成绩。你们做得非常出色，向你和你的团队表示祝贺。我有几个问题。你们为今年制定了非常稳健的资本支出指引，而且很明显，过去几年你们只在看到需求前景时才增加——增长资本支出。那么，基于这个资本支出指引，你们对今年的总收入增长率有什么预期？
Shih
Richard，我是S.J.。我们给出的资本支出标准大约是全年总收入的15%到20%。我们略微增加了资本支出，这意味着我们对2015年总收入设定了非常好的目标，我们将持续增长。基于我们的内部目标，我们设定了收入方面增长5%到10%的内部目标。但通常我们不提供这方面的指引。我认为你可以比较今年和去年的第一季度，我们仍然看到了增长，所以我认为我们可以在今年剩余时间看到积极的势头。
Richard Shannon
好的。很好。很高兴听到这些。我的第二个问题是关于毛利率。你们这里给出了不错的指引，去年也收尾得很好。我很好奇这个毛利率在今年剩余时间会如何传导。你们提到价格保持稳定。产品组合和产能利用率计划会对毛利率产生什么影响？你们认为今年季度毛利率能达到什么样的峰值？
Shih
是的。我认为我们给出了第一季度的指引，范围是21%到24%，这比去年要好。你可以看到，尽管我们看到价值下降了约10%，但由于不同的产品组合，我们仍然能够维持较高的毛利率。我们继续专注于高利润领域，以充分利用我们在高贝塔利润率工艺中的产能。对于LCD驱动芯片，我认为越来越多的公司为市场提供设备，因为终端应用有强劲需求，这有助于我们进一步提高利润率。至于存储方面，我认为我们继续摊销用户协议，并且仍然能够保持高利用率，这进一步帮助我们维持毛利率。
Richard Shannon
好的。完美。那么最后一个问题，然后我就退出队列。S.J.，你能谈谈你们在增加新的NAND闪存业务方面取得的进展吗？根据我的数据，看起来你们在2014年新增分配方面做得非常好。那么你能谈谈，展望未来，与现有客户的分配情况，增加新客户的情况，以及我们是否应该预期今年NAND业务的增长会超过公司整体增长率？
Shih
实际上，目前存储业务占总营收的比例接近50%。其中32%来自DRAM，我们预计NOR和NAND闪存以及SRAM将贡献另外20%。目前我们在DRAM和NOR闪存领域有非常稳固的地位。而NAND闪存是我们将要重点发展的目标。你知道我不想花太多时间讨论个别客户。我可以告诉你，到目前为止一切顺利，正在正确的轨道上。我认为你会继续看到季度性的[设计]进展。
Richard Shannon
好的。很公平。感谢你的观点，S.J.。我退出队列。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自ABR的Joe Locke。请提问。
Joe Locke
您好。是的。感谢您的时间。我有个快速问题，实际上是关于我们上个季度讨论过的。在泰林交易完成之前，您是否会考虑进一步简化美国股东结构？这是否可以考虑？还是说必须等到泰林交易完成后才能提出这个方案？这是我的第一个问题。另一个问题是，看到你们对第一季度的指引，看起来三月份可能会有点疲软，大致与一月份水平相当。这样理解对吗？然后，随着进入四月和第二季度，您认为主要驱动力会是什么？会是内存方面还是LCD方面？
Shih
是的。我是S.J.。让我回答您的第一个问题。我认为，对于公司结构简化，公司和管理层都致力于进一步评估。我们已经逐步实现了我们的承诺。我们也为泰林和ChipMOS合并制定了非常积极的时间表。这将是第一步。完成之后，我们将继续进一步简化并评估各种可能性，但根据我们目前的情况和法律建议，我们不能谈论太多。但管理层可以向所有股东承诺，我们将加快速度并尽最大努力进一步简化公司结构，以创造更多的股东价值。
Joe Locke
好的，但听起来——抱歉，听起来在泰林交易完全在六月份完成之前，实际上无法推进任何其他事情，对吗？是这样吗？
Shih
我们做了很多准备工作，是的。
Joe Locke
好的。很好。谢谢。
Shih
您能再重复一下您的第二个问题吗？
Joe Locke
三月份看起来会与一月份水平相当，可能稍微疲软一点，但不会高太多。我只是想确认这是你们在收入方面的预期。另外，展望第二季度，您预计增长动力会来自哪里？会是更多来自内存方面还是LCD方面？在内存方面有什么具体的吗？我猜测可能更多是闪存而不是DRAM，但我想听听你们的看法。
Shih
是的。对于2015年的LCD驱动芯片，我们非常乐观，因为目前我们看到4K2K电视的需求非常强劲。对于[听不清]方面，这比我们的预期要好得多。对于智能手机，我们看到第一季度有点[放缓]，但从今年第二季度开始我们看到持续积极的发展。所以整个LCD驱动芯片业务不会有太大变化，与2014年非常相似。关于内存，根据我们客户的反馈和客户预测，我们将看到需求从第二季度开始回升，并看到季度环比健康增长。
Joe Locke
很好。谢谢。
Operator
[接线员指示] 我们的下一个问题来自私人投资者Brian Grad。请提问。
Brian Grad
嗨，S.K. 嗨，S.J.
Shih
嗨，Brian。
Brian Grad
很棒的一年。你们团队为我们所有人管理公司做得非常出色。如果可以的话，我只想澄清几件事。S.K.，我好像听你说现金和现金余额是6100万美元。这在百慕大是正确的吗？
Shou
是的，正确。这是百慕大的数据。
Brian Grad
有任何想法吗，能告诉我们台湾今年的计划派息比率会是多少吗？
Shou
台湾大约是60%。
Brian Grad
60%。
Shou
我们的比率。
Brian Grad
好的。那么这就是我们应该预期按比例上缴给IMOS的金额——
Shou
对。
Brian Grad
-- 减去20%的预扣税。
Shou
完全正确。是的。
Brian Grad
对，对。所以你们回购了自己的股票。我想你们为此支付了大约2350万美元，考虑到该资产包在台湾的交易价值，这是一个非常出色的价格。这有点令人沮丧和失望，我要代表自己发言，但我想我也代表其他投资者发言，过去几个月我和其中一些人交流过，我们手头有这么多现金。现金一直在堆积，而且随着从本地股份收到股息，我们会有更多现金堆积。我只想告诫你们，要更积极地利用百慕大现金回购股票。显然，今天不是个好时机，但机会主义地看，我认为部署更多现金回购股票非常有意义。我敦促并知道其他人可能在我之后也会说同样的话，请回购更多股票。1500万美元是个好的开始，但我们希望看到2500万或3000万美元的回购，如果可能的话加快速度，因为股价现在低得离谱。没有理由不这样做。这就是我要说的。继续做好工作。我们希望能在简化资本结构方面取得一些进展，这对大家都有利。我们知道你们在幕后努力工作，但这个过程比我们许多人希望的要慢。
Shih
Brian，我是S.J。感谢你的意见。你的信息对我们来说非常清晰。实际上，2014年的总回购金额不是1500万美元。是3740万美元，包括[多人发言]。
Brian Grad
是的，你说得对。我忘了——我确实忘了SPIL的股份。你说得对。抱歉。
Shih
不，不，不。没问题。因为我记得我花的所有钱。关于公司结构，你说得对，这涉及很多复杂的流程和法律问题。所以我们需要非常谨慎，一步一步来，以防止任何负面影响。但我可以向您承诺——目前我收到很多股东的信息，由于复杂的公司结构，我们的股价仍然存在折价。但与几年前相比，我们已经有所改善。我可以向您承诺；我们未来会进一步努力，以造福所有股东。但我认为这是一个复杂的过程。我的律师给我的建议是，在情况不明朗之前，不要误导所有投资者。所以请给我们一些时间。我们正在正确的轨道上。
Brian Grad
对。我理解。我知道这是一个过程，需要时间，而且你们必须与监管机构打交道。所以继续做好公司运营工作，其他事情应该会水到渠成。但我只是表达我的观点，我们应该更积极地使用现金回购更多股票。这就是我要说的。谢谢大家。
Shih
谢谢。
Shou
谢谢。
Operator
抱歉，目前队列中没有其他问题。
A - Shih
感谢各位参加我们2014年全年业绩电话会议。非常感谢。再见。
A - Shou
再见。祝您有美好的一天。