Operator
欢迎参加ChipMOS 2017年第一季度业绩电话会议。[接线员指示]。提醒一下，本次会议正在录音。现在请将会议转交给主持人David Pasquale。请开始，先生。
David Pasquale
谢谢接线员。欢迎大家参加ChipMOS 2017年第一季度业绩电话会议。今天公司方面出席的有董事长兼总裁S.J. Cheng先生；以及副总裁S.K. Chen先生。S.J.将回顾第一季度的业务亮点，并对运营环境提供说明。随后S.K.将回顾公司的关键财务业绩。之后我们将有时间回答大家的问题。如果您尚未收到今天业绩公告的副本，请发送电子邮件至Global IR Partners的imos@globalirpartners.com，或者您可以从ChipMOS网站www.chipmos.com获取公告副本。与上一季度一样，我们在几小时前台股市场收盘后举办了一场普通话电话会议。鉴于公司已在台湾证券交易所上市，这是公司持续努力扩大在亚洲本土市场投资者和分析师覆盖范围的一部分。管理层在此准备的评论内容与早前电话会议相同。第二次电话会议旨在让公司的英语投资者同样有机会直接听取管理层意见，并就业绩和公司前景提出问题。在此，我们必须就前瞻性声明做出免责声明。在本次电话会议中，管理层可能会根据经修订的美国1933年证券法第27A条和经修订的美国1934年证券交易法第21E条的含义做出前瞻性声明。此类前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素，可能导致公司的实际业绩、财务状况或经营成果与任何前瞻性声明所暗示的未来业绩、财务状况或经营成果存在重大差异。有关这些风险、不确定性和其他因素的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的F-4表格注册声明以及公司向SEC提交的其他文件中。现在，请将电话会议转交给公司董事长兼总裁S.J. Cheng先生。请开始，先生。
Shih
谢谢，David。欢迎大家参加我们2017年第一季度的电话会议。希望各位已经审阅了我们的财报发布。我们对进入第二季度的现状感到满意。首先值得注意的是，我们对第一季度业绩感到鼓舞。在行业最疲软的季度中，营收超出了先前指引。毛利率符合我们的指引。其次，我们完成了与紫光集团的合资企业以及紫光上海股权转让。稍后我会对此进行更多说明，但这次正式完成是一个重大进展。第三，我们发布的第一季度业绩和资产负债表处于公司历史上最强劲的状态。我们拥有3.849亿美元的现金余额，净债务差异仅为360万美元。正如之前电话会议所述，我们将把从紫光股权中获得的部分收益投资于上海业务，用于营运资金和扩张。我们还将在台湾制造设施进行战略性资本投资以支持增长。第四，鉴于对中国合资企业的控制以及历史上强劲的资产负债表，我们计划推进向股东返还资本的工作。作为下一步，董事会决议将从收益中向股东分配每股新台币0.30元，并从资本公积中分配每股新台币0.70元。待分配的现金总额为新台币8.568亿元，约合3820万美元。按ADS计算，总额约为每股ADS 0.66美元。分配支付将在即将召开的年度股东大会获得股东批准后通过投票决定。另外，目前我们实际上没有股票回购计划，但不排除在近期制定新计划。最后，除了历史上强劲的资产负债表外，我们对业务前景非常乐观。随着LCD供应链库存恢复到更正常水平以及[听不清]硬件，我们的增长前景强劲。我们处于有利地位，得益于终端市场的多元化以及在台湾和中国供应链中的独特地位。随着我们进入第二季度，主要客户正在增加，这增强了我们的信心。关于中国市场，我们很高兴地报告，2017年3月24日，我们完成了先前关闭的向一组战略投资者的股权转让。我们很高兴与合作伙伴紫光集团共同前进，考虑到协同效应、财务和战略支持，以及这个强大合作伙伴在快速增长的中国市场中的关键倡导，我们预计这将成为我们长期成功的核心。我们正在与台湾监管机构就资本增加事宜合作，以便将投资者重新引入紫光上海。总体而言，我们预计投资将分两次转让完成，第一次将在第二季度末前进行。需要指出的是，我们已经在中国拥有几个支持产能布局的工厂，使我们能够满足需求。这来自过去几年从台湾工厂转移的[听不清]中心以及常规的资本支出投资。总体而言，我们仍处于增长和扩张模式，并且预计在中国不会有任何增长放缓。在补充说明方面，我们第一季度的营收超出指引，反映了LCD驱动业务的强劲表现，这得益于大小渠道的需求推动。我们预计LCD驱动需求环境将继续改善，因为我们受益于持续的4K2K和UHD市场发展，结合预期由新机型推出和技术创新（包括OLED、3D传感和指纹传感器）引领的智能手机复苏。我们的内存业务表现参差不齐，第一季度商品DRAM需求略有上升，闪存相关营收较前一季度下降约9.1%。我们的混合信号业务营收较2016年第四季度略有下降，但被WLCSP营收的增长所抵消。毛利率（包括4月份较高的应计项目）为17.9%，符合我们的指引。就2017年第一季度产品细分表现而言，我们的闪存业务（包括掩模ROM）较2016年第四季度增长9.1%，占第一季度营收的16.8%。混合信号产品较2016年第四季度下降3.4%，占2017年第一季度营收的10%。我们的DRAM业务在2017年第一季度较2016年第四季度增长1.3%，约占第一季度营收的13.4%。LCD驱动的组装和测试服务营收在第一季度较第四季度下降1%，占第一季度营收的25.7%。[听不清]需求趋势。大面板驱动营收下降2.1%，而小面板驱动营收较2016年第四季度增长0.2%。我们的凸块业务在2017年第一季度较前一季度下降3.2%，占第一季度营收的15.2%。展望第二季度，我们预计LCD驱动需求将继续保持强劲，因为我们受益于持续的4K2K电视和UHD市场发展。此外，随着预期由新机型推出和技术创新（包括OLED、3D传感和指纹传感器）引领的智能手机复苏。在内存领域，我们看到[听不清]和低价需求显著上升。根据市场反馈，由图像识别算法和移动设备OLED面板的新应用引领的高市场需求预计将持续几个季度。我们的混合信号业务在第二季度也将继续增长。现在让我把电话交给S.K.来回顾第一季度的财务业绩。S.K.，请开始。
Shou
谢谢，S.J.。我们演示中的所有美元金额均为美元。我们在新闻稿中同时提供美元和新台币数据。以下数字基于2017年3月31日新台币30.38兑1美元的汇率。正如S.J.回顾了我们的收入和利润率，我将详细介绍2017年第一季度其余业绩。2017年第一季度摊薄后每ADS净收益为1.82美元，而第四季度为0.47美元。这相当于净收入7,830万美元，每股基本普通股和摊薄后普通股均为0.09美元，而2016年第四季度净收入为2,020万美元，每股基本普通股和摊薄后普通股均为0.02美元。2017年第一季度每股普通股净收益受到1,280万美元净汇兑损失的影响，而2016年第四季度为630万美元汇兑收益。我们第一季度的运营费用为1,460万美元，占第一季度收入的9.7%，而2016年第四季度为1,500万美元，占收入的9.8%。第一季度其他营业收入为2,240万美元，主要来自处置物业趋势和设备的净收益560万美元以及2016年地震保险理赔1,600万美元。第一季度所得税费用为400万美元，而2016年第四季度为400万美元收益。按业务部门划分，第一季度收入构成为：测试业务27%，封装业务31%，LCD驱动IC业务25%，凸块业务17%。2017年第一季度总产能利用率为76%，而2016年第一季度为74%。我们第一季度测试产能利用率为81%，与2016年第四季度的81%持平。封装产能利用率在第一季度为68%，而2016年第四季度为57%。LCD驱动IC产能利用率在第一季度为85%，而2016年第四季度为79%，凸块利用率为70%，而2015年第四季度为68%。第一季度资本支出为3,730万美元，而2016年第四季度为3,170万美元。第一季度资本支出构成为：测试27%，封装12%，LCD驱动IC 43%，凸块产能80%。折旧和摊销费用为2,190万美元，约占第一季度收入的14.6%。第一季度EBITDA为5,660万美元，占收入的37.7%。EBITDA的计算方法是将折旧和摊销与营业利润相加。第一季度自由现金流为1,410万美元，计算方法是将折旧、摊销、利息收入与营业利润相加，然后减去资本支出、共同控制利息费用、所得税费用和股票股息。第一季度末，我们的现金及现金等价物余额强劲，达到3.849亿美元，而2016年第四季度末为2.492亿美元。截至2017年3月31日，我们的净债务余额降至仅360万美元，导致净债务权益比为0.6%。我们的EBITDA、自由现金流和净收入——以及净债务权益比并非公认会计准则定义。我们认为这些是有助于衡量我们财务实力的指标。截至2017年第一季度末，我们的总短期债务（包括长期债务的当前部分）为7,810万美元，而2016年第四季度末为3,530万美元。长期债务在第一季度末为3.184亿美元，而2016年第一季度末为3.199亿美元。第一季度应收账款周转天数为76天，而2016年第四季度为81天。第一季度存货周转天数为46天，而2016年第四季度为50天。第一季度净利息支出为120万美元，略高于2016年第四季度的100万美元。截至2017年4月30日，公司流通ADS数量约为1,590万单位，约占公司流通普通股的39.5%。主持人，我们的正式发言到此结束。我们现在可以接受提问。
Operator
[操作员说明]。我们的第一个问题来自Cowen & Company的Timothy Arcuri。
Timothy Arcuri
S.K.，您能否给我们介绍一下三月份季度各业务部门的利润率情况？另外，展望六月季度，您能否谈谈您认为不同业务部门在六月季度会如何表现，以达到六月季度的总体指引？
Shou
好的。2017年第一季度的利润率情况——测试业务的平均毛利率高于30%。而组装业务的平均毛利率为6.5%。LCD驱动IC为27%，凸块封装业务在第一季度的毛利率约为2%。关于第二季度的利润率，由于台湾法规的限制，我们今天无法提供这些数字。但我想指出，就目前而言，我们正在关注来自客户的新业务。因此，我们的利润率可能会比第一季度高出几个百分点。
Timothy Arcuri
好的。那么，对于全年来说。您能否就——我指的是主要讨论下半年——但您能否给我们一些关于您如何看待全年营收同比表现的看法？
Shih
我是S.J.，我来回答您的问题。基于我们目前对今年下半年的预测、客户的反馈以及我们正在开发的新产品，我们认为下半年将优于上半年。
Timothy Arcuri
好的。好的。那么，S.K.，您能否就六月季度的营收指引以及可能的主要驱动因素发表一些评论？
Shou
实际上，对于第二季度，由于我们已经报告了四月份的营收，而现在几乎到了五月中旬，基于我们目前的预测，特别是HD RAM和低端闪存的需求相当强劲。我们的[indiscernible]业务也相当不错。此外，我们看到LCD驱动业务中，新驱动芯片将集成越来越多的功能，特别是针对[indiscernible]，因此测试时间正在延长。这可能会使我们在第二季度的业务量、估值率甚至优于第一季度。下半年将优于上半年。
Operator
我们的下一个问题来自Craig-Hallum的Jorge Rivas。
Jorge Rivas
那么，S.K.、S.J.，首先，如果你们能详细解释一下，似乎你们无法提供第二季度的指引。能否向投资者解释一下这是为什么？以及这种情况未来是否会改变？
Shou
好的，非常感谢。正如我们在2017年3月15日的公告中所指出的，我们目前无法提供详细的财务指引，原因是台湾的申请规定。该规定指出，上市公司不得提供任何财务预测或业务指引更新，如果最近第四季度合并财务报表中的非营业收入和费用总额占税前利润总额的10%以上。这意味着一旦我们有相当大的非营业费用或收入，监管机构将禁止我们提供任何定量指引。我认为这——这只是——我认为我们不是——公司试图避免误导市场——这是监管机构相当严格的要求，部分监管机构，这也是我们发布关于业务重点和市场[听不清]公告的原因。目前，公司正努力不误导投资者的下一步决策，因此我们不会为市场提供任何定性信息。
Jorge Rivas
好的。好的，明白了。那么关于LCD业务的新举措。您提到了OLED、指纹传感器和3DS。有几个问题。第一，这三个应用组合的市场机会有多大？第二，这些举措带来的收入增长时机是什么——我不知道您是否看到这些举措带来的收入增长。
Shih
我是S.J.。关于——这也是我们几小时前问[听不清]的问题。第一个问题，我已经与您分享过，对于指纹传感器，我们看到越来越多的应用将应用于[听不清]，特别是支付领域。所以——目前，我们正处于起步阶段。很多客户已经[听不清]。我认为从下半年开始，我们可以看到该领域更显著的收入贡献。关于指纹传感器和3D，我们正在关注LCD应用。目前，我们处于起步阶段。长期来看，[听不清]今年下半年。
Jorge Rivas
好的。那么3D传感是可能在2017年实现的东西吗？我听到的是这个意思吗？
Shih
您能再重复一遍您的问题吗？
Jorge Rivas
是的。不，我——当您提到3D传感时，似乎暗示我们可能在2017年看到该应用带来的收入。我只是想确认我听到的是正确的。
Shih
是的，下半年。
Jorge Rivas
下半年。好的。那么——我想——具体是什么——我想——具体是什么——您在3D传感方面具体做什么？我想这是我第一次听到您特别谈论这个应用。不需要太技术性，但您是在测试传感器还是...
Shih
根据我们与[听不清]的协议，我们不能过多讨论。
Operator
我们的下一个问题来自Argent Capital的[听不清]。
Unidentified Analyst
关于指引有几个问题想请教。我理解您无法提供更具体的财务指引，但首先想确认我对您给出的定性指引理解是否正确。我听到您说预计第二季度会好于第一季度，下半年会好于上半年。当您谈到这种改善时，这种改善是否同时涉及营收和利润率两方面？
Shih
我是S.J.，我来回答您的问题。基于我们已经公布的4月营收数据，现在虽然是5月中旬，但根据我们目前的投入情况来看，我们确信第二季度会好于第一季度，明白吗？至于下半年，您可以看到近期低功耗闪存和混合DRAM市场相当火热，因为越来越多的应用需要更多内存。这正是我们正在讨论的真实领域。而且这一趋势将持续几个季度。因此我们对下半年营收贡献非常乐观，同时也会对营收产生影响。我还要重申，利润率将进一步改善。
Unidentified Analyst
好的，好的。所以您的意思是预计随着今年时间的推移，营收和利润率都会改善。还有一个问题。过去几年随着产能增加和利用率略低于历史水平，贵公司的EBITDA利润率有所恶化。您是否预计在未来几年内，贵公司能够将EBITDA利润率恢复到历史水平，或者至少回到30%以上或接近30%的水平？这是一个合理的预期吗？
Shou
是的。我是S.K.，让我来回答您的问题，先生。EBITDA利润率取决于产品组合。实际上，随着我们测试业务增加，这将为我们带来比组装业务更高的EBITDA利润率。过去，测试业务营收占我们总销售额的50%以上。因此它贡献了较高的EBITDA利润率，超过40%甚至达到45%、50%的水平。但目前，测试业务随时间有所下降，以抵消金融危机的影响，所以金融危机后我们并未在测试产能上投入太多，因为DRAM业务的原因。我认为台湾DRAM公司增加了这项业务。所以这完全取决于产品组合和公司运营。我们预计在不久的将来，公司可能会看到一些内存业务回归，届时您将看到我们的EBITDA利润率会回升，但不会像过去那样达到50%。我认为短期内不会恢复到50%的水平。也许40%的水平对我们来说在3年时间内是合理且可实现的。
Unidentified Analyst
如果能够达到40%的水平，在您希望达到的利用率水平下，这对您的EBITDA利润率意味着什么？
Shou
我认为在70%、80%的产能利用率水平下，这将有助于我们恢复到40%的水平。
Unidentified Analyst
好的。那么在这些水平下，考虑到您提到的测试业务组合，这对您的EBITDA利润率意味着什么？
Shou
这将取决于——正如我提到的，这将取决于产品组合，因为我们的测试收入将上升到占总销售额的50%以上。很有可能我们将实现40%的EBITDA利润率。
Operator
[操作员说明]。下一个问题来自DLS Capital的David Steinberg。
David Steinberg
你们已经完成了我们想要完成的很多事情。这是一个评论。我想知道的是，你们未来将如何报告，以及在中国投资的进展如何？你们在3月份发布了信息，我们是否会在最近的收入发布中看到——我们最近没有收到任何关于中国业务进展的信息。对于我们在中国的重大投资，你们能提供什么样的进展、销售等方面的报告？
Shou
先生，我是S.K。让我给您提供更多细节。中国业务在4月份的收入约为250万美元。实际上，我们已经将这些信息包含在我们的新闻稿中。但说实话，我们与顾问、审计师以及内部进行了多轮讨论，我们认为上海——清华上海不再是一个合并子公司。因此，我们不应该向公众提供误导性信息。我们可能会讨论这个问题。所以，就目前情况而言，我们可能会口头提供更多信息，但不会以书面形式提供。
David Steinberg
好的。那么我强烈建议你们记住或记录这些信息，以便能够向我们提供，因为这将是公司未来前景的重要驱动力。我认为你们有责任向我们提供收入增长、EBITDA增长等基本信息，因为这是未来许多增长的门户，也是公司估值的重要变量。这对你们来说有意义吗？
Shou
是的，当然。我们正在努力——我们会处理所有这些事情，我认为这是——我们也在尝试进行访问。谢谢。
David Steinberg
好的。第二点是，自2008年以来，这是一条漫长的复苏之路，我一直对你们要求严格，你们也付出了很多努力。正如你所说，目前贵公司的财务状况比多年来都要强劲，并且拥有绝佳的机会。我要重申两个季度前提出的观点：公司股价仍然被低估，你们的管理团队在运营方面做得非常出色，堪称卓越。我认为你们需要重新审视股票回购计划或采取其他措施来推高股价，因为如果不这样做，贵公司很容易被竞争对手恶意收购。我认为在中国市场，没有哪家公司比你们更具优势。我想强调的是，公司价值显然更高——我已经持有贵公司股票10年了。考虑到现金余额、EBITDA和销售额的增长前景，以及中国市场的现状，我认为你们可能低估了自己很可能已成为许多竞争对手关注目标的事实。我强烈建议，为了你们自身的利益，请认真考虑我的建议，或许可以采取一些行动，或者至少将其列为优先事项。
Shih
我是S.J。你在电话会议上向我们提出这一点。我认为在未来几年，管理团队将致力于精简公司架构，我们会投入大量主要资源来优化公司结构。这样公司也能提高效率、降低成本，同时可以优化薪酬结构，最终使股东受益。现在只是口头说说，是的，我们知道还有很多改进空间。我们正在推进中国业务的发展，正如之前所说，管理团队将继续努力运营，并试图提升股价。但你说得对，要达到股东价值最大化的水平，这需要长期的努力。可能有人对我们感兴趣。但是——管理层将继续走在正确的轨道上，对吧？这些年来你已多次向我们提及这一点。
David Steinberg
好的。我是站在你们这边的。我知道以前对你们要求很严格，我只是想从外部观察者的角度给你们一些建议。我现在要挂断了，但我想留给你们的最终想法是：中国市场的数据报告问题对投资者来说非常重要，尤其在美国这里，因为这是一项重大投资，与未来价值密切相关。所以我希望你们能找到与监管机构解决这个问题的方法，你们能否以某种方式——无论是口头、书面形式——或许S.K.你有空时可以就这个话题给我发封邮件。好吗？
Shou
我明白。
Operator
现在我将把时间交还给管理层进行结束语。
Shih
感谢各位参加我们2017年第一季度的电话会议。非常感谢。再见。
Shou
谢谢。祝您有美好的一天。再见。