Operator
大家好，欢迎参加ChipMOS TECHNOLOGIES 2016年第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。[接线员指示] 提醒一下，本次会议正在录音，稍后将提供回放，可通过拨打412-317-6621并输入会议ID 136-47-852进行访问。现在我将会议转交给Global IR Partners的David Pasquale先生。请开始，先生。
David Pasquale
谢谢接线员。欢迎大家参加ChipMOS TECHNOLOGIES 2016年第三季度业绩电话会议。今天公司方面出席的有：董事长兼首席执行官S.J. Cheng先生，以及首席财务官S.K. Chen先生。S.J.将回顾2016年第三季度的亮点，然后提供公司第四季度的业务展望。S.K.随后将回顾公司的关键财务业绩。之后我们将有时间回答大家的问题。如果您尚未收到今天的业绩发布副本，请发送电子邮件至Global IR Partners的imos@globalirpartners.com，或者您可以从ChipMOS网站www.chipmos.com获取新闻稿副本。在开始今天的准备发言和问答之前，我们必须就前瞻性声明做出免责声明。在此次电话会议中，管理层可能会根据经修订的美国1933年证券法第27A条和经修订的美国1934年证券交易法第21E条做出前瞻性声明。此类前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素，这些因素可能导致实际业绩出现差异，并使公司的财务状况和经营业绩与任何前瞻性声明所暗示的未来业绩、财务状况或经营业绩存在重大差异。有关这些风险、不确定性和其他因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的F-4表格注册声明中的招股说明书中。现在，我将电话转交给S.J. Cheng先生。请开始，先生。
S.J. Cheng
是的，谢谢David。欢迎大家参加我们2016年第三季度财报电话会议。我们很高兴今天首次以合并后的台湾颀邦科技和百慕大颀邦科技的身份进行报告。这项交易得到了双方绝大多数股东和董事会的支持。我们的整合标志着颀邦科技行业一个重要新时代的开始，使我们成为所服务市场中占据主导地位的公司。我们的团队在过去几年里花费了大量时间在这个市场阶段优化我们的结构。我们非常高兴完成了最新阶段的工作，因为如果我们呈现最终阶段的努力，我们预计将看到立竿见影的效益，首先是管理层能够将所有精力集中在业务和增长上。我们还将立即看到财务效益，包括我们的可计费税收结构。我们预计股东将立即受益，因为消除了台湾以前支付给百慕大的20%上游税收罚款。 我们也曾被问及投资者未来的意向。这反映在我们从一开始就努力简化结构的努力中。我们过去几年的结构对投资者和分析师来说[难以辨认]。我们认为合并和整合的完成将帮助美国和亚洲的投资者和金融分析师更恰当地评估我们公司的价值。 市场系统的交易比我们希望看到的更加波动。这得到了支持，但不足以抵消抛售压力。我们得到的反馈是，有来自投资者的抛售压力，他们提取了合并的现金部分，然后出售了基础股票。无论原因如何，我们直接意识到我们股票的抛售情况。我们不是[难以辨认]。我们认为抛售没有意义，我们打算通过股息来对抗压力，努力完成我们的渠道策略，向投资者进行营销，我们将与董事会重新审视股票回购计划。这种[难以辨认]和抛售只是近期的交易行为。 颀邦科技正在作为一个强大的统一公司向前发展，拥有出色的业务概况、长期视角和战略。我提到了中国。这将成为我们业务的主要部分。如您所知，清华紫光集团对颀邦科技的拟议独家投资在今年早些时候获得了超过90%股东的批准。下一步是获得台湾相关监管机构的批准。我们过去曾表示，虽然我们对这一过渡感到非常满意，但我们无法控制过程或结果。从时间角度来看，我们的私募配售协议将于12月11日提交。我们需要再次进行股东投票以延长该协议的有效期。这意味着我们有两条路径，一条是近期的，一条是长期的。 从长期来看，我们继续将清华的投资视为最佳选择。这将为我们提供投资资源，以充分实现我们在中国更大规模的预期增长，我们认为这将使我们能够更快地扩大规模，并从关键关系中受益。从短期来看，我们有[难以辨认]并计划推进我们在中国的扩张。 在我们等待所需监管批准的过程中，宝贵的时间正在流失。我们绝不想仓促行事，但也不能无限期等待而没有结果。换句话说，我们认为这一过渡在战略和财务上都是有意义的。我们没有预料到需要等待这么长时间才能获得批准，但我们继续与监管机构合作。如果由于某种原因投资未获监管机构批准，我们将积极推行B计划，即建立合资企业以扩大我们在中国的业务。 我们今天没有答案给您，但最终结果将是[难以辨认]，请放心，我们将通过所有可能的渠道努力实现积极的结局。 就实际第三季度业绩而言，第三季度收入达到我们指引的高端，较第二季度增长6.1%。请注意，今天讨论的所有财务结果都是前台湾颀邦科技2016年第三季度的业绩，可能与前期不可比。我们受益于小尺寸面板LCD驱动器的强劲需求。这一上升趋势始于2016年第二季度末，预计将持续到2016年第四季度，因为整个供应链的库存紧张。我们预计这将是我们业务中众多有利催化剂之一。 我们还对我们凸块业务产能增加的时机感到满意，利用率从上一季度的67%提高到78%，即使我们吸收了新上线的产能。我们的内存服务也看到了需求强劲，以DRAM和闪存（包括掩模ROM）为主导，而我们的混合信号业务收入较2016年第二季度增长相当显著。 总体而言，我们对业务前景充满信心，基于客户反馈、预期的库存补充以及对我们MEMS、指纹传感器、触摸驱动器、AMOLED和OLED测试和组装服务的更高需求，预计利用率水平将在2017年上半年呈上升趋势。我们也继续全力专注于推进在中国的扩张，并期待向您更新我们的进展。 就2016年第三季度产品细分表现而言，我们LCD驱动器的组装和测试服务收入在第三季度较第二季度以美元计算下降4.8%，约占我们第三季度销售额的24.4%。[难以辨认]构成主要趋势，大尺寸面板驱动器收入以美元计算下降11.5%，而我们小尺寸面板驱动器收入较第二季度增长约3.8%。2016年第三季度大尺寸面板细分市场放缓是由于渠道库存调整。 我们的凸块业务，包括LCD驱动器和晶圆级CSP服务，在第三季度较上一季度增长14.1%，约占我们第三季度收入的16.6%。我们的DRAM业务收入在第三季度以美元计算较2016年第二季度增长6.1%。这约占我们第三季度收入的33.3%。如前所述，我们的SRAM业务在2016年第三季度较2016年第二季度增长9.2%，占第三季度收入的2%以上。闪存收入（包括掩模ROM）较第二季度增长9.1%，占我们第三季度收入的14.8%。混合信号收入较第二季度进一步增长17.4%，在第二季度贡献了近8.8%的收入。我们的晶圆级CSP业务在第三季度较第二季度增长36.5%。 现在让我谈谈我们的业务展望。我们预计第四季度收入与2016年第三季度相比大致持平或下降低个位数，这与典型的季节性一致。我们2016年第四季度的业务预计将受到小尺寸面板驱动器业务（包括凸块和混合信号产品）持续需求的支持。我们还在其他技术领域看到了增长势头，如触摸驱动器、指纹传感器、MEMS、OLED和AMOLED。我们预计2016年第四季度合并毛利率将在约16%至20%的范围内。 在我将电话转交给S.K.之前，让我花点时间讨论其他一些进展。首先，根据我们董事会5月的授权，我们在2016年第三季度期间从台湾公开市场回购了60万美元的股票。我们与股东一样认为，与市场同行相比，我们的股票被严重低估。我们的董事会和管理团队已同意并定期启动回购计划，旨在维持股东价值和交易流动性。我们已经研究了今天进入市场的选择。我们得到法律顾问的建议，根据台湾证券交易法和相关规定，从我们通知分红分配之日起到账簿截止日期前两天期间，我们不能回购股票。这意味着颀邦科技在11月27日之前不允许回购自己的股票。如果董事会在11月27日之后决定恢复股票回购，我们将通知股东。我们希望能够在回购与股息支付以及我们业务的其他资本需求（包括在中国的扩张和持续的资本支出需求）之间取得平衡，因为我们支持现有重点客户的需求努力。 其次，正如刚才提到的，我们的董事会批准了现金股息。这将是不含清华紫光集团私募配售的每股新台币2元和含清华紫光集团私募配售的每股新台币1.5元，将于12月19日支付给12月3日登记在册的股东。这次股息的时机是为了认可所有前百慕大颀邦科技股东。 总之，我们对业务展望和运营能力感到满意。我们已做好准备，从现有客户基础的稳定增长中受益，随着市场改善和库存重新审视渠道，未来将有所改善。我们感谢股东今天抽出时间参加我们的更新电话会议，并感谢您持续的支持。现在让我将电话转交给S.K.，回顾第三季度的财务结果。S.K.，请开始。
S.K. Chen
谢谢S.J.。我们演示中的所有金额均以美元计。我们在新闻稿中同时提供了美元和新台币数据。以下数字基于2016年9月30日新台币31.27兑1美元的汇率。首先我将回顾我们的营收和利润率。我将详细说明2016年第三季度业绩的具体数据和比率。2016年第三季度净利润为820万美元，基本每股收益和稀释每股收益均为0.01美元，而2016年第二季度净利润为1,010万美元，基本每股收益和稀释每股收益均为0.01美元。2016年第三季度净利润受到550万美元（即基本每股0.01美元）汇兑损失的不利影响。我们第三季度的运营费用为1,490万美元，占第三季度营收的9.3%，而2016年第二季度为1,270万美元，占营收的8.4%。我们预计2016年第四季度运营费用将约占营收的11%至14%，这是由于为完成与ChipMOS Bermuda的拟议合并而计提的额外费用。第三季度非运营费用为490万美元。第三季度所得税准备金为250万美元，而2016年第二季度为340万美元。按业务部门划分，第三季度每美元营收中测试业务占25%，封装业务占34%，LCD驱动业务占24%，凸块业务占17%。2016年第三季度总产能利用率为73%，而第二季度为67%。我们第三季度测试产能利用率为69%，而第二季度为67%。封装产能利用率在第三季度为67%，而第二季度为59%。LCD驱动产能利用率在第三季度为82%，而2016年第二季度为77%；凸块产能利用率在第三季度为78%，而第二季度为67%。考虑到我们在第三季度增加了4,590万美元的额外资本支出，我们更高的利用率水平更加令人印象深刻。这高于2016年第二季度2,690万美元的资本支出，直接反映了我们正在支持的客户重点。第三季度资本支出的细分为：测试占24%，封装占7%，LCD驱动IC占36%，凸块占33%。我们预计2016年第四季度资本支出约为3,500万美元。折旧和摊销费用为2,700万美元，约占第三季度营收的16.8%。这略高于2016年第二季度。我们预计2016年第四季度折旧和摊销费用约为2,400万美元，部分原因是我们固定资产采用了新的折旧计划。第三季度EBITDA为4,260万美元，占营收的25.6%。EBITDA的计算方法是将折旧和摊销与营业利润相加。我们在第三季度结束时拥有强劲的现金及现金等价物余额3.316亿美元，而第二季度末为3.55亿美元。季度环比下降是由于我们的资本支出和在台湾的股票回购。截至2016年9月30日，我们维持净现金头寸为2,500万美元，导致净债务权益比为负4.5%。虽然EBITDA和净债务权益比并非通用会计准则定义，但我们认为它们是衡量我们财务实力的有用指标。截至2016年第三季度末，我们的短期债务总额（包括长期债务的流动部分）为4,210万美元，而第二季度末为4,600万美元。长期债务在第三季度末为2.645亿美元，而第二季度末为2.636亿美元。我们第三季度的应收账款周转天数为72天，而第二季度为73天。存货周转天数为49天，而第二季度为45天。我们第三季度的净利息支出为110万美元，略高于第二季度的80万美元。请注意，在合并完成前后，您可能会发现ChipMOS财务[听不清]的变化。第一，合并后ChipMOS台湾的流通股数约为8.57亿股。相比之下，我们以前报告为ChipMOS Bermuda时流通股数约为2,740万股。第二，运营费用降低，因为无需审计服务费，且Bermuda公司承担全部运营费用，ChipMOS台湾无需向Bermuda支付技术许可费。第三，税收费用降低，因为现金股息分配不再需要预扣税。第四，完全消除少数股东权益，对我们有利。现在我们的正式发言结束，我们可以开始提问。
Operator
谢谢。现在我们将进行问答环节。[接线员说明]。我们的第一个问题来自Cowen的Timothy Arcuri。请开始提问。
Timothy Arcuri
非常感谢。我有几个问题。首先，S.K.，您能告诉我们各业务部门的毛利率吗？
S.K. Chen
好的。最终测试的毛利率约为27%，晶圆测试约为35%，组装业务的毛利率约为9%。LCD驱动IC的毛利率约为20%，大约25%。金凸块的毛利率约为10%。
Timothy Arcuri
好的，谢谢。那么，S.K.，您能否谈谈如果中国交易获得批准与如果必须成立合资企业，对财务状况的影响有何不同？您能详细说明这两种结果的区别吗？
S.K. Chen
我认为我无法与您分享更多关于中国合资项目的信息，因为该项目尚未启动，目前我们正在与战略投资者认真讨论和谈判这个项目。所以当与投资者的一切事宜都确定后，我们会与您分享结果。因此很抱歉，目前无法与您分享任何信息。
Timothy Arcuri
那么可能还有两个问题，关于12月的指引。10月的营收数字低于季节性水平；比正常水平低500个基点。然而12月季度的指引基本符合正常的季节性水平，这意味着11月和12月必须略高于季节性水平。您能谈谈对此有多大信心吗？另外，展望3月，3月通常下降幅度在中个位数范围内。有时情况比这稍差，但平均而言大约是中个位数。我知道您目前可能对3月季度的能见度不高，但您能谈谈这两点吗？
S.J. Cheng
我是S.J.，我来回答您的问题。基于目前11月和12月手头的客户订单，我们有很强的信心能够达到我们的指引，只是略有下降。对于某些产品线，表现相当强劲，例如混合存储领域，增长了很多。对于3月季度，现在说还为时过早，但基于客户预测，特别是来自中国地区的需求，我们将准备增加产能以满足2017年第一季度的客户需求。
Operator
下一个问题来自DLS的David Steinberg。请开始提问。
David Steinberg
我想我有几个评论要问您。第一，您们知道在过去10年里，这是表现最差的OSAT股票，无论是ChipMOS，无论是转换为额外股息和派息。您们知道这一点。对吗？
S.J. Cheng
是的。
David Steinberg
那么经过10年之后，无论你们付出了多少努力来经营业务，作为股东经历了多少挫折，我们现在拥有的这家公司可能只值40美元[技术故障]台湾，也许ADR只值25美元。这将是没有任何内在价值的平均估值。我要告诉你们，如果从现在到一年内，你们无法通过获得更好的研究覆盖、吸引更广泛的机构投资者群体、股票回购等方式为公司获得公平价值，那么你们应该考虑出售这家公司。现在，我代表自己发言，我持有这家公司已经10年了，S.J.，我持有的股票几乎和你一样多，所以我想确保你听到我的信息。我猜想参加这次电话会议的许多许多股东在这个话题上都和我有同样的感受。无论你们做了多少工作，无论你们多么努力，事实是这家公司正以50%的折扣出售。我知道已经有很多次要求回购股票的呼声，而你们总是找理由——律师不允许你们在11月27日之前回购股票。所以我可以告诉你们，就我个人而言，而且我认为我代表了许多股东，我们期待你们在11月27日之后进行股票回购。你们资产负债表上有3.2亿美元，净现金约2000多万美元。这只股票以50%的折扣交易简直荒谬至极。所以我想确保你们[技术故障]多年来一直听到我的信息。你们是否承认这一点？
S.J. Cheng
David，我是S.J.。我想你的信息对我们来说非常清晰明了。我们对合并完成后出现的抛售压力也感到非常不满。正如我在讲稿中提到的，我们将重新投资——重新审视我们的投资者——寻找更多的研究覆盖，同时完成我们的中国战略，并与董事会成员重新讨论股票回购计划。但今天我们确实很担心[听不清]。我们的[听不清]股息分配在账簿关闭前两天，我们在11月27日之前无法进行回购。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Brian Grant，[ph]一位私人投资者。请开始提问。
UnidentifiedAnalyst
大家好。很高兴这件事终于过去了。我要重申Dave刚才说的。普通股被严重低估，而且——我得说看到ADR和普通股之间的估值差距被缩小令人失望，但这种缩小是因为普通股下跌来接近ADR的价格。我理解你们为什么不能回购股票。我知道在亚洲，通常需要封账才能获得股东名单，所以我明白。但我希望一旦法律允许，你们就会开始在市场上回购股票。我不明白为什么清华紫光愿意以40美元的价格购买公司25%的股份，而我们却还在23.5美元徘徊。这完全没有道理，作为股东，我们强烈敦促你们采取行动扭转这种估值折价。其次，你们认为影响毛利率的最大拖累是什么？这不是我见过的最低毛利率，但我们以前确实达到过20%出头的水平。我们什么时候能看到毛利率回到20%出头的区间？
A - S.J. Cheng
我是S.J.，我先说。您给我们的信息非常明确，所以[indiscernible]团队也会更加努力地工作，以重新创造公司的真实价值。第二个问题是……
S.K. Chen
Brian，我是S.K.。我认为公司的毛利率受到上海工厂产能建设的负面影响，我们几乎已经通过了客户认证，可以从今年第四季度末开始产品生产。我们预计第三季度可能维持与当前大致相同的毛利率，而毛利率将在明年第二季度、第三季度左右回升到您所说的20%出头的水平。这是我们的最佳估计。我们预计明年第二季度/第三季度营收会有相当不错的增长，因此我们预计毛利率可以回到20%的水平。
Unidentified Analyst
这实际上主要是由于产能利用率较低，直到设备被充分利用为止。
A - S.J. Cheng
部分原因是产能利用率较低，但我们正在逐步填满产能。
Unidentified Analyst
好的。这部分是由于合资企业的影响，还是合资企业之前就已经计划好的业务？
A - S.J. Cheng
我是S.J.。我们的目标仍然没有改变。我们将推进合资企业[indiscernible]。第一可以减少我们的资本支出，第二我们也可以扩展本地关系，获得更多客户来填满我们的产能。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自DFG的Tim Milton。请开始提问。
Tim Milton
大家好。我想重申Dave刚才提到的观点。我认为他说得非常到位，尽管实际上我觉得他给出的估值偏低了。我在想为什么，因为显然市场并不在意，为什么你们如此专注于股息。目前股息率应该超过10%了吧。在美国，类似资产可以获得2-3倍杠杆融资，利率只有3%-4%，所以我的问题是，你们为什么不停止派息，把所有现金都用来借更多钱进行大规模股票回购？或者如果你们不愿意这样做，有没有聘请财务顾问来操作，考虑私有化，或者把自己卖给那些更愿意在资本结构上采取积极行动的买家？
S.K. Chen
我是S.K。是的，请继续。
Tim Milton
我想说的是，以4%的利率借钱回购10%收益率的股票，这看起来是个相当不错的机会。
S.K. Chen
是的，您说得对。实际上我们和您持有相同的观点，但您知道我们是按部就班推进各项议程的。最近我们刚刚完成了合并项目，下一步是分配[听不清]——我们之前承诺过需要在今年年底前，也就是合并完成后、年底前完成这笔现金股息派发。我们还计划投入资本支出建设上海业务，所以我们面前还有一系列既定的议程和项目，这些都需要资金，需要我们投入财务资源。
Tim Milton
我提出的建议实际上能为你们节省现金。
S.K. Chen
我们同意您的看法，目前公司股价被严重低估，因此用一定金额回购更多股票对我们来说更有利……
Tim Milton
你们有没有聘请银行或财务顾问来讨论融资事宜？
S.K. Chen
有的。实际上我们已经开始探讨这些机会，但目前我们还不能这样做。我们今天无法进行股票回购，今天董事会上我们也讨论了是否能够立即宣布回购计划。但遗憾的是答案是否定的，因为目前有监管规定禁止我们进行任何股票回购。我们会在完成现金股息派发后重新审视这个问题，届时我们会向您通报董事会的任何决定。我们也会考虑从台湾——通常来说——借入低成本资金来进行回购，因为我认为这对股东和公司都是可行的选择。
Operator
下一个问题来自瑞信的Jerry Su。请提问。
Jerry Su
首先关于第三季度运营支出，环比增长了18%。能否解释一下为什么运营支出有如此大幅度的增长，而收入仅增长6%？另外，您预计第四季度以及2017年的运营支出会是多少？
S.K. Chen
第四季度运营费用将显著增加，主要是因为我们完成了并购交易，并且需要为此次并购支付额外的专业服务费用，因此第四季度运营费用率可能达到约11%左右。至于2017年全年的运营费用展望，我认为2017年全年的平均运营费用率将在8%左右。这是我目前掌握的数据。这将是...
Jerry Su
那第四季度的情况如何？
S.K. Chen
是的，平均...抱歉，您说什么？
Jerry Su
第四季度是销售额的8%吗？
S.K. Chen
2016年第四季度将是11%左右，而8%是2017年全年的平均运营费用率。
Jerry Su
好的，这意味着第四季度的运营费用相比第三季度还没有下降。我理解得对吗？
S.K. Chen
是的，我们还在上升。
Jerry Su
好的。那么看看你们的产能利用率，我认为凸块封装业务有了相当不错的改善。能否谈谈你们看到了什么——背后的原因是什么？另外，现在凸块封装业务的毛利率你提到是10%。如果订单持续增加并填满产能，毛利率最高能达到多少？
S.J. Cheng
Jerry，我是S.J.，我来回答你的问题。产能利用率的提升不仅来自LCD驱动芯片业务，主要贡献还来自LCD驱动芯片业务，包括晶圆级CSV、电子罗盘以及RDL业务。这就是为什么我们能够持续改善凸块封装业务毛利率的原因。同时，我们还能扩展产品组合，不仅专注于凸块封装和LCD驱动芯片，还能扩展到其他应用领域。
Jerry Su
好的，明白了。我记得你之前也提到过OLED业务，能否给我们更多关于你们目前在OLED方面的工作情况，或者你们在那里的机会是什么？
S.J. Cheng
关于[听不清]和测试新产品。对于OLED和LCD驱动芯片，我们可以共享相同的设备。但OLED需要更长的测试时间，因为[听不清]更加复杂，这意味着如果我们转向OLED，需要投资增加测试产能以满足客户需求。这回答了您的问题吗？
Jerry Su
好的。那么你们目前在OLED方面的进展如何？
S.J. Cheng
基本上，这个项目我们已经运行了三年，最近我们看到在中国和台湾地区都持续增长。
Jerry Su
好的。下一个问题仍然是关于驱动芯片的。TDDI方面，我认为你们在台湾和美国的一些客户最近相当积极，谈论这个测试已经有一个月了。您能分享一下对DDI的看法吗？另外，目前的营收贡献是多少，明年将如何增长？
S.J. Cheng
实际上，关于测试传感器，它们可以共享相同的凸块产能和测试产能。测试时间比LCD驱动芯片更长，所以如果测试量增加，意味着我们的营收和产品组合将进行调整，我们可以从中受益。
Jerry Su
好的。对于你们的驱动芯片业务，听起来明年至少有几个新产品，比如TDDI、OLED，以及可能更高的4K渗透率将继续推动业务发展。那么在存储方面，您能给我们介绍一下目前存储市场的情况吗？特别是内存价格一直非常强劲。这对ChipMOS的DRAM业务以及NAND闪存业务会有怎样的帮助？因为之前我认为你们正在为NAND闪存开发一些新客户，但我不太确定目前的情况如何。
S.J. Cheng
关于存储方面，我可以与您分享的是，最近DRAM价格上涨了很多，内存价格上涨了很多，所以对我们的贡献是我们面临的价格压力较小，价格侵蚀较少。
Jerry Su
好的。
S.J. Cheng
而且我们在一个利基存储领域看到了非常强劲的需求，这对我们来说是一个交钥匙解决方案，包括封装、晶圆测试和最终测试。
Jerry Su
那NAND闪存呢？
S.J. Cheng
关于NAND闪存，我们正在与该客户合作，维持最低产量，但目前尚未取得进一步进展。
Operator
下一个问题来自Dane Capital的Eric Gomberg。请开始提问。
Eric Gomberg
大家好。早上好，或者晚上好。有几个问题。首先，我想了解的是，每个月我都看到Powertech创下营收纪录。就市场份额而言，我知道他们现在有美光，但你们失去了多少市场份额？为什么你们在资本支出上投入大量资金？你们看到了什么前景如此乐观？为什么在你们附近的公司都在增长时，你们却没有增长？
S.J. Cheng
关于我们的DRAM业务，我想您提到了美国客户。实际上，正如我们之前讨论的，他们有一个已建立的DRAM项目，因此从长远角度来看，他们一直在我们的业务范围内。我们建设的产能主要用于LCD驱动和其他混合信号领域。我们正试图与中国合作伙伴合作，主要着眼于未来的存储器业务。
Eric Gomberg
所以你们进行建设是因为对未来发展前景非常乐观？
S.J. Cheng
回答您的问题，是的。
Eric Gomberg
好的。既然如此，我想基于之前其他来电者提出的问题进一步提问。我认为David Steinberg作为投资者已有10年，我认识您也有12或13年了。当你们的禁售期结束后，你们是考虑再进行1500万美元的回购，还是考虑1亿美元或2亿美元的回购？你们的股票表现严重不佳，您在David早些时候提问时也承认了这一点。你们的资本成本非常非常低。您是董事会成员，所以我很好奇，当您参加下一次董事会会议并可以讨论回购时，您会如何考虑，以及您会如何与其他董事会成员讨论回购计划。
S.J. Cheng
回答您的问题，您可以查看我们的股票记录。我们过去进行了大量回购，现在我们知道我们的股价表现不佳。我们需要观察市场背景。一些投资者在合并期间采取现金头寸并出售部分基础股票，但我认为这只是短期交易。从长远来看，我们希望通过我们的努力来分配股息，重新吸引投资者，发展我们的中国战略，并重新审视回购计划，能够将我们的股价提升到与台湾市场同行相比的合理价值。我现在无法给出具体答案，回购规模将取决于我们的现金状况，我们将与董事会讨论。
Eric Gomberg
所以我很好奇，您再次表示股票被低估了。我认为电话会议上的许多人都相信股票被低估了。但我从未见过董事会任何成员进行内部人士购买。我很好奇为什么董事会中没有人真正站出来自己购买股票。我还很好奇——我至少阅读了你们过去十年的所有委托书。从任何人的履历来看，似乎都没有资本市场或金融市场经验。他们似乎是工程师、科学家之类的人，但没有具有金融市场或资本市场经验的人。所以，我很好奇。也许我漏掉了什么。他们在确定回购计划适当规模方面有什么专业知识？为什么他们不站出来购买股票？为什么内部人士持有公司不到2%的股份，并且在您一再表示股票被低估的情况下不购买任何股票？
S.K. Chen
我认为——说实话，我们确实不时遇到问题，我们尽力做好这件事——我认为不仅仅是购买市场上的股票。我们试图从所有我们认为合理的可能性中提升股东价值。但今天我们讨论的只有一件事：回购股票。但您知道我们一直在勤勉地致力于公司的基本运营，我们勤勉地简化公司结构，现在我们已经完成了这个项目。我理解您对我们为完成合并提出的条款和条件不满意，但我们在这里也正在——非常努力地试图引入上海方面的投资者。我认为我们所做的一切纯粹是为了公司，而不是为了我们自己。您的问题很好。我们需要不时审查所有议题——但在这里我想说，回购非常重要，但您知道花钱回购股票——这只是为了满足某些股东的愿望。股价不会因此上涨。我们做过很多次了。当我们购买更多股票时，我们看到过庆祝，所以用我们的钱从市场购买股票可能无助于推高股价。这是我们过去的经验。但您知道我们有很多财务结果可供参考。但您知道我们仍有很多机会花钱提升股东价值。但作为管理层，我们试图逐一衡量所有这些可能性，我认为我们需要非常谨慎地做出决定。但我们理解回购是今天会议的热门议题。我们将审查这个问题——从11月27日之后开始，看看是否能获得董事会批准采用新的回购计划。
Eric Gomberg
好的，明白了。但再次强调——我还没有荣幸见过你们的董事会成员，他们中的大多数在董事会任职已有相当长的时间。我只是好奇。也许，S.J.，您作为董事长，能否告诉我他们在商业或工程专业知识之外有什么资质？他们作为投资者、作为资本市场专家的经验如何？是否有某些我应该知道但不在委托书中的信息？因为根据委托书来看，你们的董事会似乎非常不平衡，并且没有为股东创造价值。
S.J. Cheng
实际上，我们董事会中有五位独立董事。三位来自工程背景，一位是设计公司的CEO，我们的董事长[indiscernible]在财务和会计方面有相当不错的资质。
Eric Gomberg
那么他们是否有限制，为什么从未在公开市场自行购买股票？
S.J. Cheng
我认为S.K.已经向您解释得很清楚，我们将在11月27日重新审视这个问题。一旦有结果，我们会通知您。
Operator
我们今天还有时间回答最后一个问题。来自Craig-Hallum的Jorge Rivas，请提问。
Jorge Rivas
早上好，各位。祝贺你们终于完成了合并。第一个问题关于下个季度的指引。我想详细了解毛利率指引。考虑到你们的产能利用率正在上升，而且产品组合正转向毛利率更高的小型驱动IC，这个指引似乎偏保守。能否解释一下下个季度毛利率的主要驱动因素是什么？这将非常有帮助。
S.J. Cheng
下个季度的毛利率驱动因素将基本保持与当前相同的水平。
Jorge Rivas
抱歉，您说什么？
S.J. Cheng
毛利率水平几乎与第三季度相同。
Jorge Rivas
我认为你们毛利率指引的中点是18%，而9月份你们实现了19%。考虑到收入正转向毛利率更高的小型驱动IC，同时你们的产能利用率正在上升，毛利率却呈下降趋势，这似乎有点矛盾。在我看来这似乎偏保守，但我想听听你们对毛利率的假设是什么。
S.J. Cheng
实际上，毛利率差异源于产品组合的不同。正如我提到的，我们有很多大型DRAM客户，他们的需求对我们来说相当强劲。这确实为我们带来了交钥匙业务，包括晶圆测试、封装和最终测试。因此，如果产品组合发生变化，我们的毛利率将维持在较高水平，即使我们看到产能利用率略有下降。
Jorge Rivas
好的，谢谢。最后一个问题。市场对OLED和AMOLED明年成为主流应用后能为市场带来什么有很多乐观预期。我想了解一下，您能否提供一些关于您将服务多少终端客户的信息？我知道这可能会通过联咏或奇景光电来完成，但我想知道您是否了解在这种应用中，特别是您将服务多少一级终端客户。
S.J. Cheng
我们在韩国市场也出现了一些复苏。
Operator
谢谢。我现在将把时间交还给管理层进行结束语。
S.J. Cheng
是的，感谢各位参加我们第三季度的电话会议。谢谢。再见。