Operator
大家好，欢迎参加ChipMOS 2018年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲结束后将进行简短的问答环节。[接线员说明] 提醒一下，本次会议正在录音，重播可拨打412-317-6671并使用ID号码13679178访问。现在我将会议转交给Global IR Partners的David Pasquale。
David Pasquale
谢谢接线员。欢迎大家参加ChipMOS 2018年第一季度业绩电话会议。今天公司方面出席的有：董事长兼总裁S.J. Cheng先生；财务与会计管理中心高级总监Silvia Su女士。S.J.将回顾业务亮点并提供运营环境的相关说明。随后Silvia将回顾公司的关键财务业绩。今天电话会议上还有高级执行副总裁、首席运营官兼发言人Lafair Cho先生。所有公司高管都将在管理层正式发言后参与问答环节。如果您尚未收到今天业绩发布的副本，请发送电子邮件至Global IR Partners的imos@globalirpartners.com，或者您可以从ChipMOS网站www.chipmos.com获取新闻稿副本。与之前几个季度一样，我们在几小时前台股市场收盘后举办了一场普通话电话会议。这是公司为扩大在亚洲本土市场的投资者和分析师关注度所做的持续努力的一部分，考虑到公司在台湾的完整上市。管理层在此将涵盖的预备评论与早前电话会议上的内容相同。第二次电话会议旨在让公司的英语投资者有相同的机会直接听取管理层意见，并就业绩和运营环境提出问题。在此，我们还必须就前瞻性声明做出免责声明。在此次电话会议中，管理层可能会根据经修订的美国1933年证券法第27A条和经修订的美国1934年证券交易法第21E条的含义做出前瞻性声明。此类前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素，可能导致公司的实际业绩、财务状况或经营成果与任何未来业绩、财务状况或经营成果存在重大差异。有关这些风险、不确定性和其他因素的更多信息包含在公司最近提交给美国证券交易委员会的20-F表格年度报告以及公司向SEC提交的其他文件中。现在，我想将电话会议转交给公司董事长兼总裁S.J. Cheng先生。请开始，先生。
S.J. Cheng
是的，谢谢David。欢迎大家参加我们2018年第一季度的电话会议。希望各位都有时间审阅我们的财报发布。第一季度的关键点如下：首先，我们认为第一季度是正常的季节性低谷，2018年情况再次如此。随着正常的Q1季节性低谷过去，我们预计2018年Q1、Q2和Q3将实现季度环比收入增长。基于需求、劳动力和市场预期，我们充满信心。我们报告2018年3月收入较2月增长20.9%。第二，第一季度毛利率较低，原因是收入减少以及2018年Q1产能利用率下降。我们预计随着时间推移，毛利率将有所改善。第三，第一季度净利润较第四季度下降，反映了季节性收入低谷和毛利率下降，以及430万美元的较高外汇损失。与2017年第一季度相比，净利润较低，因为去年我们确认了因向紫光集团战略投资者转让股权和利息而产生的6,560万美元净收益。这一情况在2018年没有重复。第四，从积极方面看，我们开始在COF和COD产品中更广泛地提价，并获得了需求增长。大部分需求来自向全面屏智能手机型号的转变。这反映了我们在市场领先的经销地位和有利的业务组合。第五，同样从积极方面看，正如各位所知，我们正在重新采购一些协议，该COF协议即将上线，增加产能以满足强劲的客户需求。最后，我们继续执行增长战略并向股东返还资本，我们现在进行股息分配和资本减少分配，总计每ADS 1.34美元。这两项分配预计将在2018年下半年进行。总体而言，我们对ChipMOS的业务地位感到信心，并预计2017年的逆风在2018年影响将减弱。我们的业务在2018年迄今表现强劲，需求指标健康。重要的是，我们的业务是多元化的。我们不依赖单一特定客户或特定市场来取得成功。例如，我们正在工业市场和汽车市场建立收入贡献。汽车和工业市场的收入在第一季度实现了高个位数增长，约占我们第一季度总收入的9%。TDDI产品在第一季度也实现了低个位数增长，占我们第一季度总收入的7%以上。我们继续致力于提高资本效率。在某一阶段，我们正在努力以更优惠的条件为现有银团贷款进行再融资，这可能包括在5月中旬为ChipMOS台湾银行获得约4亿美元的五年期信贷额度。新的银团信贷额度将有助于我们规划未来的产能扩张战略，以满足投资需求和高端市场的客户需求，维持ChipMOS的经销地位。ChipMOS上海的第二期投资已在2018年第一季度完成。正如电话会议上各位所知，我们无法评论紫光集团，我们预计基于当前和预期的需求劳动力，将继续推进，近期重点放在存储器方面。作为紫光集团的测试和组装供应商，ChipMOS上海有望从今年开始受益于更高的产量。最大的竞争优势在于主要[听不清]开始服务于中国国内市场。我们预计这将成为2018年及以后股东价值增长的催化剂，因为中国国内市场继续以快速步伐发展和增长。展望2018年第二季度，第一季度通常代表全年的季节性低谷期，随后Q2、Q3和Q4将实现收入增长。正如我之前提到的，我们已经看到积极迹象，包括3月和2月报告的收入，以及由利基DRAM和用于TDDI产品的12英寸金凸块带来的强劲需求推动。我们对NOR Flash业务的强劲需求感到鼓舞，NOR Flash晶圆测试产能已完全利用。我们预计2018年将实现季度环比收入增长，毛利率也将随时间改善。我们预计2017年遇到的逆风在2018年将减弱，这得益于我们客户的业务和地域多元化以及进入高增长市场。根据行业和客户反馈，我们预计将受益于利基DRAM的强劲需求，以及TDDI、OLED和用于新型智能手机型号（尤其是窄边框和全面屏面板）的12英寸细间距COF带来的收入贡献增加。最后，我们继续与合作伙伴合作，目前在光学传感器相关市场处于有利地位。这是一个发展中的领域，我们正在谨慎推进。然而，我们持积极态度，因为我们已经有一些项目投入生产，有望在2018年下半年抓住更广泛的市场机会。说到这里，我想把电话会议交给我们的财务与会计高级总监Silvia Su女士，请她回顾2018年第一季度的财务业绩。Silvia，请开始。
Silvia Su
谢谢，S.J。我们演示文稿中所有美元金额均以美元计价。我们在新闻稿中同时提供了美元和新台币数据。以下数字基于2018年3月30日新台币29.1元兑1美元的汇率。所有数据均按照台湾国际财务报告准则编制。2018年第一季度，总收入为1.378亿美元。2018年第一季度摊薄后每ADS净收益为0.02美元，而2017年第四季度摊薄后每ADS净收益为0.13美元。这相当于净利润800万美元，每股基本普通股和摊薄后普通股均为0.01美元，而2017年第四季度净利润为560万美元，每股基本普通股和摊薄后普通股均为0.01美元。正如S.J提到的，净利润较第四季度下降，因为第一季度是淡季；净利润较2017年第一季度下降，是因为去年我们向清华紫光集团领导的战略投资者转让股权和权益，确认了6560万美元的净利润收益。第一季度毛利率较低，这是由于2018年第一季度收入下降和国际汇率较低所致。我们第一季度的运营费用为1240万美元，占第一季度收入的9%，而2017年第四季度为1270万美元，占收入的8.4%。第一季度其他营业收入为110万美元。第一季度净运营费用为710万美元，其中包括约430万美元的外汇损失。第一季度所得税费用为90万美元。按业务部门划分，第一季度收入构成为：测试业务占28.8%，封装业务占26.5%，LCD驱动业务占27.1%，凸块业务占17.6%。第一季度资本支出为4340万美元，而2017年第四季度为3620万美元。第一季度资本支出分配为：测试业务占29.3%，封装业务占8.1%，LCD驱动业务占55%，凸块产能占7.6%。如您所见，我们的大部分资本支出都投资于扩大LCD驱动产能，主要用于DDIC测试和12英寸COF产能，以满足当前和预期的客户需求水平。第一季度行政及其他费用为2790万美元，约占收入的20.2%。第一季度EBITDA为3670万美元，占收入的26.6%。EBITDA是通过将折旧和摊销与营业利润相加计算得出的。截至2018年3月31日，我们的现金及现金等价物余额为2.298亿美元。较第四季度下降主要反映了我们对清华上海的第二笔也是最后一笔投资。总体而言，第一季度自由现金流为负870万美元，这是通过将折旧、摊销、利息收入与营业利润相加，然后减去资本支出、利息费用、所得税费用和股息总和计算得出的。截至2018年3月31日，我们的净债务余额为1.386亿美元，净债务权益比为21.7%。EBITDA、自由现金流和净债务权益比并非公认会计原则定义的项目。我们认为这些是衡量我们财务实力的有用指标。第一季度应收账款周转天数为88天，而2017年第四季度为84天。第一季度存货周转天数为50天，而2017年第四季度为48天。截至2018年4月30日，公司流通在外的ADS数量约为800万单位，约占公司流通在外普通股的18.72%。主持人，我们的正式发言到此结束。我们现在可以接受提问。
Operator
谢谢。现在我们将进行问答环节。[接线员指示] 谢谢。我们的第一个问题来自Craig-Hallum的Richard Shannon。请开始提问。
Richard Shannon
你好，感谢回答我的问题。这里有很多有趣的事情可以讨论和询问。我想我的第一个问题是，如果我没记错的话，这是你们第一次特别提到工业和汽车领域的业务，我记得你们量化为一季度销售额的7%或9%左右。关于这方面有两个问题。我想知道你们在那里涉及哪些产品？我猜测主要是利基型DRAM或NOR闪存。只是想确认一下。另外，你们如何看待这项业务在未来一年甚至更长时间的增长动态？
S.J. Cheng
我是S.J. Richard，让我这样回答你的问题。目前，我们在利基型DRAM方面有[听不清]，同时也有非常稳定的低价产品，还有2N NAND闪存。这些客户为了获得更好的利润，正在相当积极地提高在汽车市场的渗透率。与此同时，汽车市场也需要高质量的服务、环境以及工程能力，而这正是我们在封装测试领域的专长。到目前为止，这部分业务约占我们总收入的9%。我们的目标是继续逐季度提高这一比例。我们希望到今年年底，能够将其增加到总收入的15%至20%左右。
Richard Shannon
好的，很好。关于你们在准备好的发言稿和新闻稿中提到的，进入下半年后几种不同产品的价格上涨，我想跟进一下。能否描述一下价格上涨的幅度？我们应该如何看待年底时的毛利率？显然，我们不仅对价格上涨感兴趣，同时也想了解这段时间内可能受到的外汇变动影响？
S.J. Cheng
是的。关于外汇的影响和收益，[听不清]关于价格上涨，我想让我解释一下。由于其中一款产品——LCD产品TDDI，由于[听不清]变得越来越复杂，因此与标准LCD驱动器相比需要更长的测试时间。所以他们确实需要更长的测试时间。您也听到我们增加了产能。由于我们的产能非常紧张，因此与客户协商提高了这款产品的价格，这是第一点。第二点是，正如您所知，趋势是越来越多的智能手机——尤其是高端智能手机，特别是全面屏智能手机，LCD驱动器转向COD到COM，因为——它们边缘没有空间，所以需要COM。它们也需要更长的测试时间[听不清]产能，这相当紧张。而且输出需要更高的精度和效率。因此，在与客户协商后，我们开始提高五片COM和移动COM的价格。这将从五月初开始执行，这将为第二季度以及今年下半年的业绩做出贡献。
Richard Shannon
好的。S.J.，您能否帮助我们思考一下，到年底这能帮助您的毛利率提升到什么水平？
S.J. Cheng
正是如此。
Richard Shannon
您能否量化这可能带来什么影响，或者给我们一个范围或类似的信息？
S.J. Cheng
我认为对于第二季度，我们确实看到毛利率有非常好的恢复……
Silvia Su
我认为我们下半年的毛利率可以回到2017年第四季度的水平。
Richard Shannon
好的，这很有帮助。也许最后一个问题，然后我就退出队列。S.J.，我想在您的准备发言中，您谈到了紫光集团向需求市场的扩张以及您与他们合作的期望。想知道您能否给我们一个关于2019年该潜在业务规模的感知，我知道这看起来有点遥远，但考虑到他们可能在做的事情的规模，似乎任何显著分配都能从他们那里获得相当规模的重要业务。所以想知道您能否描述一下这可能有多大。
S.J. Cheng
Richard，让我这样回答您的问题。台湾和中国之间的关系相当敏感，也相当微妙。实际上，我们不能对紫光集团评论太多。您可能知道，我们有足够的财务资源用于未来的扩张，我们根据预测进行投资和支出，而这些预测很大程度上来自紫光集团。
Richard Shannon
好的，我想这当然是可以理解的。
S.J. Cheng
是的。我认为从今年开始，特别是下半年，我们可以报告该领域收入增长的增加。明年，我认为新工作的出现将显著改善并帮助增加产能，以及2019年的收入增长。
Richard Shannon
好的。明白了。我想我的问题就这些。我会排队等候，看看其他人是否还有更多问题。非常感谢。
Operator
谢谢。[接线员指示]下一个问题来自Susquehanna的David Haberle。请提问。
David Haberle
大家好，感谢举办这次电话会议并接受我们今天的问题。随着我们进入2018年第二季度，能否向我们更新一下您与最大DRAM客户的合作情况？目前这些收入逆风是否都已过去？该客户在2018年第一季度是否占您收入的中高个位数百分比？
S.J. Cheng
是的。让我向您解释一下。是的。目前该客户约占我们总收入的7%到8%，现在相当稳定，因为他们都是汽车和工业领域的客户。所以他们相当稳定。同时，最近我们也能维持这一水平。这个标签也许我们可以稍微增加一点。
David Haberle
很高兴听到这些逆风已经过去。我的第二个问题是，在新闻稿中，你们提到2018年第一季度受益于加密货币应用的需求增长。能否详细说明一下你们在加密货币领域与NOR闪存相关的业务？另外，您提到的2018年第一季度的增长，是与2017年第四季度相比的环比增长吗？谢谢。
S.J. Cheng
David，您能再重复一遍您的问题吗？
David Haberle
是的。是关于加密货币的问题，您在新闻稿中强调了这一点，并表示2018年第一季度有增长。能否详细说明一下你们为加密货币应用提供什么产品，因为这是NOR闪存产品？
S.J. Cheng
实际上，这个——您是指，当收入环比增长时，这种增长的主要贡献来自哪里？我理解得对吗？
David Haberle
是的。
S.J. Cheng
好的。首先，我们的LCD驱动器是我们最大的驱动力。这是基于5P CRM技术，应用于全面屏智能手机以及高性能电视的五间距COF。现在TDDI产品也在LCD驱动方面。另一方面，利基DRAM相当稳定。我们也为此增加了一些测试产能。同时，它们也能吸收一些我们之前最大DRAM客户留下的闲置产能。NOR闪存也是如此，DRAM闪存仍然相当强劲。我们现有产能已满负荷运行超过一年。因此我们计划为此投资更多产能。这将是2018年全年的关键驱动力。
David Haberle
好的，非常感谢。
S.J. Cheng
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Blash Capital的Vipul Sagar。请提问。
Vipul Sagar
S.J.，我想问一下你关于第二、第三和第四季度收入增长的评论。你们预计会有什么样的收入增长？
S.J. Cheng
实际上，我认为在第二季度，我们看到较高的个位数增长，非常有信心能达到10%左右的范围。第三季度，同样路径。第四季度，可能是中个位数增长，类似这样。这是基于我们客户当前的关注重点和我们为自己准备的产能。
Vipul Sagar
好的，谢谢。然后Silvia说利润率将恢复到2017年第四季度的水平，大约是18%——大约是在18%吗？
Silvia Su
目前大约是17%左右。
Vipul Sagar
好的。那么你是说全年都将恢复到17%，还是第二、第三、第四季度会接近17%、18%？
Silvia Su
我认为是下半年。
Vipul Sagar
下半年，你们将回到17%？
Silvia Su
是的。
S.J. Cheng
是的。如果外汇汇率对我们有利，这就是我们在这里采用的比例。
Vipul Sagar
好的。但你们正在对一些服务进行小幅涨价，比如TDDI和COF，你说你们要开始实施涨价？是什么样的涨价？是5%、10%、20%，具体是什么样的涨价？
S.J. Cheng
你提到的第一个数字。
Vipul Sagar
所以大约是5%。
S.J. Cheng
是的，大约在这个范围内。如果情况如我们预期发展，我们可能会在下半年进行第二次涨价。
Vipul Sagar
好的。我有个大致的了解，我看了你们2007年的营收是7.27亿美元，2014年是6.95亿美元，2017年是6.05亿美元，你们的营收在逐渐下降。你们的毛利率也在下降，我看到你们的竞争对手ChipBond第一季度公布了21%的增长。Powertech有25%、26%的营收增长。我们什么时候能看到你们营收增长超过10%？我的意思是，你们在做什么——OSAT行业规模超过300亿美元，你们在这个业务中只占2%的份额。10年来，你们的营收没有增长。我想问的是，S.J.什么时候会说我要占据2.5%甚至3%的市场份额？营收什么时候会增长，因为在商品化业务中，没有营收增长就不会有好的结果。营收增长的计划是什么？
S.J. Cheng
是的，你可以看到过去几年，我们遇到了一些阻力，这些阻力与数字有关。所以我们需要时间来多元化新产品、新客户以充分利用产能，同时我们也尝试增加财务重组。我们在5月中旬获得了新的5年期银团贷款，这为我们提供了充足的财务能力，使我们有可能在产能扩张或通过并购方面采取更积极的增长策略。
Vipul Sagar
我理解那是几年前的战略决策。但如果你看七年或十年，你们甚至没有达到7.5亿美元的营收。我的意思是，你们的竞争对手，其他人都在增长营收，他们增长5%、10%、20%，所以不仅仅是美光业务的问题，我知道这是低利润业务，你们做出了决定。但我的观点是，美光不是唯一的业务，你们还有其他业务。你们有更多业务。
S.J. Cheng
是的。
Vipul Sagar
你们有Novatech；你们有这么多其他客户。我的意思是，为什么你们没有得到更大的分配份额？
S.J. Cheng
你可以看到，目前我们正在汽车行业继续增加收入。这对我们来说是良好的进展。你可以看到从今年开始，我们的收入正在实现季度环比增长，总销量也将大幅改善。一旦我们的业务好转，我们将更加积极地扩大产能。因此，我们正在有机地推出新产品以再次参与市场竞争。
Silvia Su
好的。在过去两到三年里，我们在公司重组方面投入了一些财务资源，比如[听不清]以及独特的合资企业。我们也受到了主要DRAM公司的影响。所以，正如我们提到的，我们刚刚获得，我们将获得银团贷款。因此，我认为我们已经为近期的增长做好了准备。
Operator
谢谢。现在，我将把发言权交还给管理层进行结束语。谢谢。现在，我将把发言权交还给管理层进行结束致辞。
S.J. Cheng
是的。感谢大家参加我们第一季度的电话会议。非常感谢。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。