Operator
大家好，欢迎参加ChipMOS 2016年第二季度业绩电话会议。[接线员指示]。提醒一下，本次会议正在录音。现在我将会议转交给主持人，Global IR Partners的David Pasquale先生。谢谢，David，您可以开始了。
David Pasquale
谢谢，接线员。欢迎大家参加ChipMOS 2016年第二季度业绩电话会议。今天公司方面出席的有：董事长兼首席执行官S.J. Cheng先生和首席财务官S.K. Chen先生。SJ将回顾2016年第二季度的亮点，然后提供ChipMOS第三季度的业务展望。SK随后将回顾公司的关键财务业绩。之后我们将有时间回答任何问题。如果您尚未收到今天业绩公告的副本，请发送电子邮件至Global IR Partners的imos@globalirpartners.com，或者您可以从ChipMOS网站投资者关系部分www.chipmos.com获取公告副本。在开始今天的准备发言和问答之前，我们必须就前瞻性声明做出免责声明。在今天的电话会议中，管理层可能会根据经修订的美国1933年证券法第27A条和经修订的美国1934年证券交易法第21E条的含义做出前瞻性声明。此类前瞻性声明涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、财务状况或经营成果与任何前瞻性声明所暗示的未来业绩、财务状况或经营成果存在重大差异。有关这些风险、不确定性和其他因素的更多信息包含在公司最近向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告以及公司向美国SEC提交的其他文件中。现在，我将电话转交给S.J. Cheng先生。请开始，先生。
S.J. Cheng
是的。谢谢，David。欢迎大家参加我们2016年第二季度电话会议。我们很高兴在最近两次[听不清]活动中与大家会面。我们感谢大家对ChipMOS的持续支持，以及您对ChipMOS与ChipMOS台湾合并后的支持。投票结果将在8月12日年度股东大会后公布。我们有信心；在ChipMOS和ChipMOS台湾两家公司的股东大会后，我们将能够向您报告积极的结果。 就第二季度业绩而言，我们看到终端市场和客户都呈现出清晰的图景。这与我们看到的其他报告一致。就我们而言，尽管存在上下波动，我们的收入和毛利率都符合我们的预期。这种稳定性源于[技术困难]我们处理了业务内存客户的另一个记录[ph]。客户在所有地区都看到了较低的业务偏好。这不是份额[听不清]的问题，而是我们满足ChipMOS另一个要求的结果。因此，鉴于我们客户在行业中的领导地位，我们期待未来获得增长。在经历了前两个季度资本支出增加的成长趋势后，我们开始看到新方向劳动力的转变。我们第二季度的产能利用率提升至67%，但随着进入下半年，仍有改进空间。 事实上，我们看到由4K2K渗透率推动的大尺寸面板LCD驱动器的需求增长。我们也确实受益于小尺寸面板LCD驱动器需求的改善，手机和客户终端市场也将改善。内存方面，DRAM客户目前仍将保持紧张，但正如大家所见，最近中国内存领域的整合由我们潜在的战略投资者清华紫光集团主导。ChipMOS将长期直接受益于这一需求。产能需求可能会超过我们当前的劳动力产能。 我们还看到Flash驱动器指纹传感器以及AMOLED和OLED客户项目的未来增长。这些增长市场ChipMOS已与客户合作很长时间。第二，需求的增加使我们对2015年下半年及未来的前景更加乐观，随着我们向前推进，我们将继续利用我们在测试组装技术方面的专业知识，抓住新的增长机会。随着市场持续上线，关键部分是我们拥有大批量能力的专长，这使我们在市场中脱颖而出，这帮助我们在市场起伏中保持稳定，并使我们始终能够回顾2016年第二季度各产品细分市场的表现。 LCD驱动器的组装和测试服务收入在第二季度环比增长1.8%，占我们第二季度收入的27%。参考宏观需求趋势，上季度驱动器收入环比下降14%，而我们的小尺寸面板驱动器收入环比增长约33%[技术困难]。2016年第二季度大尺寸面板细分市场放缓是由于渠道临时库存消化所致。我们已经看到大尺寸面板驱动器需求和补货的反弹。 我们的凸块业务在第二季度环比增长11.1%，占我们第二季度收入的15%。我们的DRAM业务收入在2016年第二季度环比增长5.2%，占我们第二季度收入的约33%。如前所述，这是由于我们顶级DRAM客户的分配较低，销售需求下降。我们的SRAM业务在2016年第二季度环比下降10.2%，仅占第二季度收入的2%多一点。Flash收入环比下降2.3%（包括Mask ROM），占我们2016年第二季度收入的14.4%。混合信号产品环比增长5.7%，贡献了2016年第二季度近8%的收入。我们的晶圆级测试业务在第二季度环比增长4.6%。 现在让我谈谈我们的业务展望。[技术困难]与几周前相比，我们对前景的信心有所改善。这是基于我们的市场地位、特定客户反馈和需求指标。我们现在[技术困难]第三季度收入环比增长3%至7%，这将由下半年驱动器业务的回升带动。我们还看到其他技术领域的势头，如触摸驱动器、指纹传感器、MEMS、OLED、AMOLED。我们预计2016年第三季度合并毛利率将在约16%至70%[ph]的范围内。 在将电话转交给SK之前，请允许我花几分钟讨论一些主要举措。首先，我们在拟议的ChipMOS台湾和ChipMOS百慕大合并方面继续取得进展。领先的独立投票和公司治理[ph]顾问公司ISS和Glass Lewis[技术困难]发布了支持拟议合并的有利建议。鉴于早期令人信服的潜在财务和战略利益，这对股东和公司具有战略意义。除了从百慕大监管机构获得的[听不清]关于我们拟议合并的批准。我们拟议合并的招股说明书和相关文件已于2016年6月31日获得美国证券交易委员会的批准。 如您所知，我们计划于2016年8月12日召开年度股东大会，讨论合并提案。我们预计将确认该交易的积极结果。并且需要向台湾交易所提交增资招股说明书，并获得台湾证监会的批准，发行新的ADS。我们已经设定了11月13日完成所有事项的目标。我们正在积极努力完成合并，因此10月底现在是可能的。一如既往，虽然我们不能保证任何结果，但我们仍然保持乐观。 其次，根据我们董事会的授权，我们将在2016年第二季度期间从台湾公开市场购买1670万股ChipMOS台湾股票。相关回购总额为1610万美元。我们与股东分享的观点是，我们的股票被低估了。我们的董事会和管理团队已同意并长期进行定期回购。旨在维持价值和交易流动性。我们将在完成拟议合并后继续这一策略。 第三，我们曾谈到我们在中国的品牌扩张。我们目前拥有第一条LCD驱动器组装和测试生产线（包括凸块），已准备好进行客户认证。一旦认证部分完成，生产将在2016年第三季度末或2016年第四季度初立即开始。 关于清华紫光集团的拟议价值创造，我们继续在台湾推进监管审批流程，就像我们拟议的ChipMOS百慕大和台湾合并一样。我们无法控制[技术困难]监管审批流程来决定结果。然而，我们乐观地认为，我们将能够推进并完成监管流程。[听不清]最早在9月底做出决定，这将增加我们的增长机会，我们正在努力量化与清华合作的潜在业务影响。 为了让您了解潜在规模，我们预计清华的品牌每月至少产出100万片内存晶圆，这需要数倍于我们现有产能来完成组装和测试工作。这甚至还没有涉及他们的[技术困难]其他潜在运营领域。如果审批流程延迟[技术困难]，我们有备用计划，包括自行提供资金并回归我们已经启动的合资结构。当我们去年开始讨论这个问题时，包括中国在内。 ChipMOS在关键且备受追捧的领域拥有专业知识，处于有利地位。我们已经明确了我们对战略合作伙伴的期望[ph]，并与多个潜在合作伙伴进行了咨询。为了给我们提供额外的台湾资源[技术困难]2016年5月，我们的董事会授权ChipMOS上海签订3300万美元的银团贷款协议，用于购买资本支出设备。我们于2016年7月与两家台湾银行的银团签署了新协议。 总之，我们对业务前景和公司品牌扩张的进展感到非常满意。我们处于受益于稳定增长的位置，并正在利用客户全年改善的阶段[技术困难]。渠道库存正在审查中；我们在中国的经验处理[ph]方面完全按计划进行。我们已准备好向股东汇报，感谢您花时间参加我们的更新电话会议，并感谢您即将进行的投票。现在让我将电话转交给SK，回顾第二季度的财务结果。SK，请开始。
S.K. Chen
谢谢SJ。我们演示文稿中所述的所有金额均为美元。我们在新闻稿中同时提供了美元和新台币数据。以下数字基于2016年6月30日新台币32.22元兑1美元的汇率。正如SJ回顾了我们的营收和利润率，我将详细说明2016年第二季度的业绩结果。2016年第二季度净收入为60万美元，基本普通股每股收益0.02美元，稀释后普通股每股收益0.02美元，而2016年第一季度净收入为290万美元，基本普通股每股收益0.10美元，稀释后普通股每股收益0.10美元。2016年第二季度净收入受到650万美元或基本普通股每股0.24美元的不利影响，这是由于计提了20%[技术故障]的ChipMOS台湾现金股利分配，同时被320万美元或基本普通股每股0.12美元的ChipMOS台湾不当收益10%所得税转回所抵消。我们第二季度的运营费用为1470万美元，占第二季度营收的10%，而2016年第一季度为1340万美元，占营收的9.1%。我们目标是在2016年第三季度将运营费用控制在营收的约8%至11%之间。第二季度其他营业收入为270万美元，非运营费用为100万美元。第二季度所得税准备金为460万美元，而2016年第一季度为320万美元。2016年第二季度的非控制性权益为690万美元，而2016年第一季度为410万美元。按业务部门划分，第二季度营收构成为：测试业务占25%，封装业务占33%，LCD驱动IC业务占27%，凸块业务占15%。2016年第二季度总产能利用率为67%，而2016年第一季度为63%。我们正朝着正确的方向前进，并预计在2016年第二季度看到进一步的保证[ph]。我们第二季度测试产能利用率为67%，而2016年第一季度为60%。封装产能利用率在第二季度为[技术故障]59%，而第一季度为57%。LCD驱动IC产能利用率在第二季度为77%，而第一季度为76%，凸块产能利用率在第二季度为67%。我们在第二季度资本支出为2610万美元，而2016年第一季度为3500万美元。第二季度资本支出构成为：测试业务占20%，封装业务占16%，LCD驱动IC业务占42%，凸块产能占22%。我们预计2016年第三季度资本支出约为4300万美元。折旧和摊销费用为2580万美元，约占第二季度营收的17.6%。这略高于2016年第一季度。第二季度的增加是由于第一季度的产能投资。我们预计2016年第三季度的折旧和摊销费用约为2600万美元，2016年上半年的资本支出导致了季度间的增长。第二季度EBITDA为3890万美元，占营收的26.5%。EBITDA是通过将折旧和摊销与营业利润相加计算得出的。我们进入第二季度时拥有强劲的现金及现金等价物余额4.026亿美元，而2016年第一季度末为4.114亿美元。截至2015年6月30日，我们维持净现金头寸为1.022亿美元，导致净负债权益比为负35.7%。这是在我们在第二季度投资2610万美元用于资本支出[技术故障]、1510万美元用于回购ChipMOS台湾股份以及向我们的上海工厂投资4200万美元之后的结果。虽然EBITDA和净负债权益比不是公认会计准则定义的指标，但我们认为它们是衡量我们财务实力的有用指标。我们的总短期债务，包括长期债务的流动部分，在2016年第二季度末为4460万美元，而第一季度末为8710万美元。长期债务在第二季度末为2.558亿美元，而2015年第一季度末为1.927亿美元。我们第二季度的应收账款周转天数为73天，与第一季度相同。第二季度存货周转天数为45天，而第一季度为41天。我们第二季度的净利息费用为60万美元，与2016年第一季度大致相同。操作员，我们的正式发言到此结束。我们现在可以接受提问。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自Cowen and Company的Tim Arcuri。请提问，先生。
Vivian Jones
我是代表Tim Arcuri的Vivian Jones。感谢回答我的问题。首先关于第二季度，利用率全面上升，但这似乎全部转化为了库存，我们看到库存天数有所增加，而您对第三季度的收入指引比一个月前有所上调。您提到这是由几个特定客户需求驱动的。所以我猜测额外的库存只是为了满足2016年下半年客户需求，但我想了解具体情况，为什么需要持有额外库存？您是为谁持有这些库存？以及您有多大信心将其转化为收入？谢谢。
S.J. Cheng
在我们的业务中，库存通常存放在我们的本地仓库或客户现场。目前我们看到大尺寸面板的库存略有增加，我们预计库存消化将继续进行。因此我们预计第二季度驱动器的需求将增加，特别是小尺寸面板业务，而对于大尺寸面板，我们相信4K2K渗透率将主导库存状况。所以尽管下半年我们预计业务增长将比上半年更加健康。因此我们指引收入增长将在3%至7%的范围内。
Vivian Jones
好的，明白了。其次，为了澄清4200万美元的上海投资，这是否是在2600万美元资本支出之外的增量？另外您提到第四季度连续增长和利用率改善，这意味着第四季度收入很可能恢复到超过1.6亿美元。您是否已经包含了上海投资带来的部分收入？
S.J. Cheng
我是SJ。回答您的问题，实际上对于上半年和第三季度，我们正在建设新设施并将部分协议从台湾转移到上海，以安装产能进行资本认证。我们预计需要三到四个月时间完成全面认证，之后将开始大规模生产。所以今年上海LCD驱动器对我们收入的贡献将非常有限，这将在2017年开始改善。
S.K. Chen
我是SK，让我对此提供更多细节。您说得对，4200万美元的上海产能扩展是额外的资本支出，而不是我们之前指引的8500万至9000万美元。抱歉，4200万美元是2016年上海项目的资本支出。因此它将分摊到两个季度。
Vivian Jones
好的，明白了，最后一个问题。您能给我们提供第二季度各业务板块的毛利率细分吗？我记得上季度您提到正在扩大上海业务，这会影响2016年下半年的毛利率。这是否是您指导第三季度营收增长显著但毛利率仅小幅改善的原因？我想知道，为什么营收增长没有带来更多的杠杆效应？
S.K. Chen
我们第二季度的毛利率细分如下：测试业务约为27%，封装业务约为10%，LCD驱动IC及封装测试约为21%，凸块业务几乎为零，因为北京凸块产能略低于我们的盈亏平衡点。我想再次说明，下半年我们预计产能利用率将提升，特别是LCD驱动IC和凸块业务将回升至健康的80%或85%以上水平。而上海新增产能的运营在第三季度可能不会产生显著影响，但其营收贡献将从第四季度开始显现。目前我们预计上海新增产能的折旧和摊销将增加，这会提高我们的销售成本，毛利率将受到轻微影响，大约在80%左右。
Vivian Jones
好的，谢谢各位。
Operator
下一个问题来自Craig-Hallum的Jorge Rivas先生。请提问。
Jorge Rivas
首先，如果你们能详细说明需要完成的各个步骤，我将非常感谢——如果我错过了准备好的发言内容，请见谅。假设周五股东会议的结果是积极的，那么你们有两个半月的时间来完成合并交易。能否请您详细说明从目前到10月底完成合并所需经历的主要流程和关键里程碑？这对我们会有很大帮助。
S.J. Cheng
我是SJ。回答您的问题，股东投票结果将在8月12日股东会议后公布。我们有信心在ChipMOS和ChipMOS台湾两家公司的股东会议后向您报告积极的结果。接下来我们将进入下一个[技术故障]。
Jorge Rivas
好的，假设你们获得了积极结果。我想问的是，从目前到10月底，为了完成合并，你们需要达成哪些具体步骤？
S.K. Chen
好的，我是SK。我认为距离投票还有四个半小时，最终结果目前尚未确定。股东会议后，我们需要向台湾证券交易所提交增资招股说明书，以获得批准，以便使用新发行的股份存入存托机构用于ADS发行。之后，我们需要获得台湾证监会的ADS发行批准。完成这些程序后，我们才能完成合并。我们预计完成台湾的监管审批大约需要两个月时间。
Jorge Rivas
好的，这非常有帮助。第二个问题，你们的新闻稿提到从特定客户的需求中看到一些迹象，表明下半年有更好的机会。我想知道这其中有多少只是库存水平恢复正常水平的补货，有多少是真正可持续的增长，能够延续到2017年？
S.K. Chen
这是个很好的问题。对于小面板的驱动业务来说，全年将主要来自新业务。我们指的是触控驱动和AMOLED驱动，这与我们之前的业务不同。所以这些新加入市场的产品将会增加——实际上我们对这个业务机会感到非常兴奋。从第三季度和下半年开始，我们将[听不清]这两款新产品。至于4K2K业务，这是从去年下半年延续下来的，这个业务从去年下半年一直持续。所以大面板4K2K的渗透率，我们预计会持续到下半年和2017年。因此这个业务将继续增长。所以这两块业务都将保持[技术困难]健康的增长和下半年的营收。
Jorge Rivas
谢谢，SK。然后是第二季度毛利率的最后一个问题。只是想了解业务中不同的变动因素。你们的产能利用率增长了约4个百分点，但毛利率下降了约200个基点。看起来它们朝着相反的方向发展。我想知道毛利率的不同驱动因素是什么，是产品组合变化，还是LCD业务面临ASP压力增加。
S.J. Cheng
我是SJ。回答你的问题，目前关于价格比率在市场上造成了太多影响。我认为主要来自顶级内存客户，[技术困难]他们减少了我们的订单，由于当前市场事件，导致组装方向率降低。这影响了我们的毛利率。
Jorge Rivas
好的，各位，我的问题就这些。干得好，谢谢。
Operator
[接线员指示]下一个问题来自Dane Capital的Eric Gomberg先生。请提问。
Eric Gomberg
有几个问题。有几件事，我在开场白中听得不太清楚。只是想确认一下，听起来你们对清华交易将完成并成功持乐观态度，监管机构会批准，这是你们目前的看法吗？
S.K. Chen
关于清华项目。实际上我们上周与监管机构会面，他们正在安排对此项目的审查委员会会议。他们表示需要时间内部安排会议，并要求我们提交额外信息以澄清他们的某些关切，但我们并未这样做。在我们看来，进展相当顺利。之后，监管机构表示可能会向台湾方面提交更新报告，然后才会给我们批准。时间方面虽不确定，但我们的沟通进展相当顺利。我想再次说明，在台湾投资方面，我们还有一个4K工厂，我们可能会在上海重启另一个项目，通过我们的ChipMOS上海与清华组建合资企业。无论如何，我们都将与清华合作推进中国业务发展，但深入来说，产品特性决定了我们与中国的战略合作伙伴关系。
Eric Gomberg
好的，接着这个问题，你们网站上有一份新的投资者演示文稿。我看了第20页，其中包含了通过ChipMOS上海的具体预测数据。我想知道这些预测是否依赖于清华交易的成功，还是说即使没有那笔交易，基于你们目前与客户的沟通和认证进展，你们对这些数字也感到满意。
S.J. Cheng
Eric，我是SJ。我认为我们是并行推进的。我们利用自身资源进行各种设施建设，认证过程也接近完成，这不会延误我们的时间表。同时，我们也在与台湾监管机构合作推动ChipMOS驱动替代项目。我们希望在这方面能取得进展，至少目前我们能够控制局面。上海项目是盈利的，不受任何影响。所以如果两者都成功，情况将大不相同。
Eric Gomberg
好的，澄清一下，你们演示文稿中显示2016年收入为4060万美元，2017年为1.18亿美元。我想你刚才说，如果清华交易成功，数字可能会大不相同。那么这些是你们在没有清华交易的情况下也能接受的数字。
S.J. Cheng
实际上，我认为我们确实需要在中国有一个战略合作伙伴，这将降低我们的投资风险，因为我们将首先批准合资结构。在清华项目中，我们也接触了本地投资者以在本地供应链中获得认证，这是我们的后备计划。
S.K. Chen
Eric，我是SK。从财务角度来看，毫无疑问我们应该能够支持我们自己在ChipMOS上海的增长。正如您所知，我们在台湾和上海都获得了多笔银团贷款，但我们真正需要的是能够进入中国国内市场的合作伙伴，这正是我们目前的规划。财务上，是的，我们能够支持自身增长，包括上海的扩张都没有问题。
Eric Gomberg
很好，无论您是与他们合作，还是他们直接投资台湾，或者您在中国本地与他们合作，如果我没理解错的话，这就是您的计划。
S.K. Chen
是的，就目前而言，随着清华紫光交易的完成，我们更倾向于将他们的资金投资到ChipMOS台湾，这是因为业务方面和利润都更为可观，这在ChipMOS台湾已经得到验证。因此，在第一阶段之后，他们将能够参与ChipMOS台湾的投资。
Eric Gomberg
好的，最后一个问题，如果我没听清楚开场白的话。我是否听到您说，假设交易在10月、11月完成，并且您认为您的股票被低估了，那么预期会有更多的回购是合理的？
S.J. Cheng
Eric，我是SJ。感谢您参加本次电话会议。我认为从长远来看，ChipMOS的整体结构非常复杂。所以我将直接开始，与其他同行相比，[听不清]市场。所以无论是从哪个角度来看，我们都处于这个位置。因此，我们努力简化公司结构以进一步降低成本。例如，在10月我们将完成合并。现在我们可以面对21，第一件事是作为分销商的预扣税[听不清]，这对我们的百慕大股东有利。在我们完成精简的公司结构后。我认为，显然会给我们带来合理的反馈，您知道ChipMOS在我们股票价值被低估的情况下相当有竞争力，我们不会偏袒任何一方，会继续从本地市场回购股票，百慕大团队和[听不清]都将为公司制定良好的战略。
Eric Gomberg
那么最后一个，我想这更像是一个评论而不是问题。听起来您对清华紫光相当乐观。听起来业务应该会合理加速，而且听起来交易将会完成，所以除非有法律限制。我只是好奇，我鼓励您现在进行8150回购，而不是等到10月，因为如果清华紫光获得批准，您可能会以更高的价格回购股票。那么为什么不在不那么受欢迎的时候回购，而不是等到股价可能更高的时候呢？这只是我的观点，我认为许多投资者会同意我的看法。无论如何，非常感谢您回答我所有的问题。
Operator
[接线员指示]我们的下一个问题来自Robert Wiseman，私人投资者。请提出您的问题。
Robert Wiseman
我很高兴听到您对合并获批以及股份转换即将进行充满信心。作为多年的股东，从我的角度来看，这件事拖得太久了，虽然现在发生是好事，但我认为这在很大程度上是由于董事会及董事会对美国股东不够响应。所以正如我所说，现在进行转换是好事，但您知道，要增加收入和利润，以及在中国推进的业务等，还有很多事情需要做。要让股票价值与同行公司保持一致，因为我们仍然处于很大的折价状态。我认为高级管理团队明白这一点，但我对董事会是否理解没有信心，而且大多数董事会成员甚至没有公司股票所有权，这让我担忧。我知道，我和许多其他长期股东都希望看到一个更响应、有更多美国股东代表的董事会，其中一些董事应具备华尔街经验。好消息是，我们有像Dave Steinberg这样的股东，他会是优秀的董事会成员，我认为他能做出贡献。我想知道有什么计划来增加股东进入董事会？
S.K. Chen
Robert，我是SK。非常感谢您的建议。我对合并的看法是，我们实际上进展顺利。明天我们会有结论，实际上我们与您持相同观点，希望这次合并能更早发生。您关于邀请员工担任我们董事的建议，我们可以在这次电话会议上讨论，但不会现在回答您。非常感谢您的建议。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题。我将把会议交还给管理层进行结束发言。
S.J. Cheng
感谢各位参加我们2016年第二季度的电话会议。非常感谢，我们希望明天在股东大会上能与您分享好消息。谢谢。再见。
S.K. Chen
祝您晚上愉快，再见。