Operator
大家好，感谢各位参加京东2014年第二季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在请将会议交给今天的主持人，李瑞玉女士。请开始，女士。
Ruiyu Li
谢谢接线员，欢迎参加我们2014年第二季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有董事长兼首席执行官刘强东先生；以及首席财务官黄宣德先生。今天的议程安排是，管理层将讨论2014年第二季度的亮点。在准备好的发言之后，京东商城首席执行官沈皓瑜先生将加入刘先生和黄先生，参与电话会议的问答环节。 在继续之前，我提醒您参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。此外，本次电话会议包括对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参考我们的财报新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标的对账表。 最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有数字均以人民币计。 现在，请将电话会议交给我们的董事长兼首席执行官刘强东先生。
Qiangdong Liu
各位好，欢迎参加我们2014年第二季度财报电话会议。首先让我简要概述一下行业情况。第二季度中国电子商务市场呈现强劲增长。中国长期向B2C转型的趋势持续，这为京东的发展提供了动力。在此背景下，京东表现优于行业，进一步获取了市场份额。京东提供正品、领先客户服务和便捷的当日达及次日达模式帮助我们获得了市场认可。但我们仍专注于进一步加强在这些领域的优势。 我相信中国消费者理应知道他们购买的所有商品都是正品。这创造了更好的客户体验，我们将继续致力于确保我们网站上的产品始终真实可靠。 让我更新一下我们的物流情况。虽然京东成功的整体基础是我们自营的全国性履约基础设施，这是中国电商公司中规模最大的，但我们卓越的最后一公里配送网络创造了客户知道可以信赖的优质体验。这也帮助我们的第三方商家简化业务、提升客户体验并建立忠诚度。将这一网络扩展到高增长市场是首要战略重点，这在第二季度得到了体现。我们的自营配送网络覆盖了1,780个县区，较第一季度的1,404个县区有所增加。 展望未来，我们将继续加强在快速增长的低线城市中的网络布局。这将使京东能够触达更广泛的关键消费人群。 转向移动端。打造一流的移动购物体验也是我们增长战略的核心。我们的移动应用正获得强劲增长，智能设备正成为中国互联网用户的核心。同时，我们与腾讯的紧密合作对我们的移动战略至关重要。我们最近在微信和手机QQ上引入了一级入口，这两个平台分别拥有超过4亿和5亿活跃用户。 这些变革性举措将京东卓越的客户体验带到了中国两大领先的社交沟通平台。总体而言，我们看到强劲的积极趋势，第二季度超过24%的总订单通过移动端完成。 除了京东商城，除了我们在B2C电商领域的领导地位，京东还致力于提供一个可信赖的C2C平台，让中国消费者在线购买正品。我们最近重新推出了拍拍，目标是将京东的体验带入中国C2C电商市场。凭借更低的营销成本、更好的搜索功能以及接入京东的配送网络，我们相信买家和卖家都将理解我们平台提供的明显优势。 展望未来。我们看到京东有许多机会来扩展我们的行业领导地位。我们将扩大产品和服务范围，建设履约基础设施，优化移动端产品，并利用大数据等技术持续提升客户体验。我们对未来的潜力感到兴奋，并致力于实现为客户带来世界级在线购物的使命。 现在我将把电话转交给京东CFO黄宣德。谢谢。
Xuande Huang
谢谢Richard，大家好。我想花几分钟时间回顾一下我们第二季度的财务业绩以及第三季度的展望。我们对第二季度的营收和利润表现相当满意。我们的GMV较去年同期增长了一倍多，这得益于我们持续改善的客户体验、增强的品牌认知度、低线城市渗透计划以及与腾讯的战略合作。即使排除从腾讯收购的两个市场平台拍拍和网购的GMV贡献，京东的GMV同比增长85%，环比增长31%，考虑到我们庞大的业务规模，这是一个非常强劲的表现。GMV构成也显示出向进一步品类多元化的积极趋势。电子产品和家电的GMV贡献从2014年第一季度的61%下降到第二季度的55%。日用百货品类的GMV增长了167%，占总GMV的45%。如果从订单数量来看，超过三分之二的订单现在都是非电子产品。在日用百货品类中，服装鞋履、体育用品、包装食品、珠宝和手袋是增长最快的子类别。 我们市场业务的GMV在第二季度增长了246%，占当期GMV的38%。这明显加速了我们原定于2016年实现市场业务GMV占比40%的时间表，这要归功于收购的腾讯电商平台带来的增量GMV。但即使排除拍拍和网购的贡献，我们的顶级市场GMV同比增长近150%，同期第三方商家数量增长了130%。我们市场业务的强劲增长体现了我们为客户带来更多长尾产品的承诺和进展。 我们的净营收同比增长64%，环比增长26%。营收增长主要反映了我们自营业务的增长势头，其中家电和日用百货引领增长。服务及其他收入基数较低，同比增长186%，环比增长82%，这得益于更高的市场GMV、增加的广告收入以及来自第三方商家服务的物流收入。 这引出了我对毛利率的讨论。在继续之前，我想指出，在我们这里毛利率不是GAAP指标，部分原因是难以将第三方物流服务的履约成本与我们自身的履约费用分开。因此，我们在利润表中不显示毛利润，此分析仅供您参考。如果以我们的总净营收减去营收成本，您将得到2014年第二季度11%的毛利率，而去年同期为8.9%。这一改善主要是由于前面讨论的更高的服务收入。然而，这并不是说更高的毛利率完全由我们的第三方业务贡献。特别是，大量的广告收入来自我们自营业务的供应商，因为京东日益成为品牌所有者强大的分销渠道。 现在让我们讨论运营费用。为便于比较，我将重点关注这些费用项目的非GAAP费用比率。首先，非GAAP履约费用比率上升了96个基点至6.86%，而2014年第一季度为5.9%。在这96个基点的差异中，估计有30个基点可归因于通过第三方商家扩展的物流服务，如果我们假设增量履约成本与计入服务及其他项下的增量物流收入相同。这个估计是一个不错的近似值，因为我们当前的策略是以盈亏平衡或轻微亏损的价格提供这些服务，以吸引商家尝试我们的服务产品。第二季度，我们近30%的顶级市场订单由我们的配送人员完成。剩余的66个基点——不，履约费用比率剩余的66个基点增长主要由于两个短期原因。一是为应对我们的周年庆销售活动，确保年中购物高峰季期间客户体验顺畅，季节性增加了履约员工数量。二是在某些重叠区域整合腾讯物流员工导致的短期产能过剩。非GAAP营销费用比率保持在2.6%，与上一季度相同，但高于去年同期的2.4%，因为我们继续投资于品牌广告和低线城市营销活动。非GAAP研发费用比率上升至1.4%，而上一季度和去年同期均为1.2%。这一增长反映了腾讯交易带来的额外研发和移动技术人才，以及我们招聘更多经验丰富的研发人员的承诺。 最后，非GAAP一般及行政费用比率保持稳定在约0.9%。因此，非GAAP运营利润率为负0.8%，而去年同期为负1%。我们的非GAAP净利润在第二季度大致处于盈亏平衡，这比预期要好。然而，我想重申，我们当前的战略重点是扩大规模和提升客户体验。我们优于预期的第二季度利润绝不反映我们战略的任何改变，我们的非GAAP净利润率展望在今年剩余时间以及2015年全年仍将保持在盈亏平衡至负1%之间。 现在让我们转向现金流和营运资本。我们很高兴看到第二季度尽管资本支出增加，但仍实现了正的自由现金流。我们的库存周转天数和应付账款周转天数与之前几个季度基本一致。我想在这里解释一个技术细节。正如我们的财报披露，我们的供应商融资业务在过去6个月显著增长，截至6月30日余额为14亿元人民币。这笔金额抵消了资产负债表上的应付账款。但在计算应付账款周转天数时，我们将其加回以反映我们与供应商的基础付款条件。同样，对于自由现金流计算，尽管市场惯例是将我们的互联网金融活动归类为经营现金流，因为它们被认为与我们的电商业务相关，但我们在自由现金流分析中加回了供应商和消费者融资余额的变化，以反映基础核心业务的现金流。 在这里，我想给大家一个关于资本支出的快速更新。基于上半年的实际支出和下半年的预测，我们现在预计2014年的资本支出将在35亿至45亿元人民币之间，部分差异将推迟到明年，这是由于中国典型的土地收购过程漫长。 最后，让我们讨论第三季度的展望。我们预计第三季度净营收将在2800亿至2900亿元人民币之间，同比增长55%至61%。我们不提供GMV指引，但其增长率预计将显著高于营收增长率，这得益于我们市场业务的扩张。然而，由于第二季度的季节性高峰以及第三季度缺乏节假日或购物活动，GMV和净营收环比增长将很小。与此同时，我们将继续专注于改善客户体验，同时执行我们的增长战略。 说到这里，我将把电话交还给主持人进行问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自美林银行的Eddie Leung。
Eddie Leung
我的问题是关于你们的移动渠道。您提到大约24%的订单来自移动端。我想了解一下移动用户与PC用户在订单规模和转化成本方面的对比情况。任何相关信息都会很有帮助。
Shen Haoyu
Eddie，我是Haoyu。我们目前正处于移动战略的相当早期阶段，对吧？当我们审视移动战略时，它包含几个不同的方面。我们有自己的应用程序，还有一级入口点微信，最近也加入了QQ。这些不同渠道的关键指标差异很大。通常，转化率定义为订单数除以独立访客数，例如。在应用程序上转化率较高，在微信上通常较低，而移动QQ还处于非常早期的阶段，对吧？但我们认为那也会低于我们在应用程序上看到的数据。至于购物篮规模，也较低——应用程序略低于PC端。而在另外两个入口点，购物篮规模更低。
Xuande Huang
是的。我认为这是因为对于通讯工具，人们倾向于冲动购物，而对于我们自己的应用程序和PC端，客户一开始就带有购物意愿。
Shen Haoyu
没错，我们确实计划提高两个新渠道——移动QQ和微信的转化率。
Operator
下一个问题来自瑞银银行的Erica Werkun。
Erica Poon Werkun
我的问题是，您能否与我们分享一些关键品类的运营更新，比如3C产品、服装、化妆品、包装食品等，任何您方便分享的信息都可以。
Xuande Huang
是的。我之前提到，从收入线角度来看，家电和一般商品引领了增长。如果看一般商品品类中的GMV，服装鞋类、运动用品、包装食品、珠宝和手袋等是我们看到增长率高于平均水平的品类。
Erica Poon Werkun
Sidney，您能与我们分享这些品类的收入细分或GMV细分吗？
Xuande Huang
是的。目前我们不会披露具体的细分数据。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。
Alicia Yap
我有一个问题，我想问一下，Haoyu，刚才你提到移动端的行为更偏向冲动消费，而且应用内的转化率相比其他整合渠道略低。那么你们是否有计划针对自有应用与通过QQ或微信链接的应用推出不同类型的界面或SKU？例如，你们是否有兴趣或计划在QQ上推出小商品的闪购活动？
Shen Haoyu
是的。如果你看看我们应用上的用户界面与微信和手机QQ上的界面，它们已经非常不同了，因为我们对用户使用这些应用或入口时的心理状态有假设。但是，再次强调，所有移动端业务都还处于早期阶段。例如，当我们考虑微信和手机QQ时，它们与应用不同，是在社交网络环境中。如何在这种环境中更有效地开展电子商务，仍然是我们需要实验的内容。至于是否会为闪购推出独立应用，目前还没有这个计划。我认为，总体而言，对于闪购模式，我们仍在探索中。我们正在进行大量测试，并真正推动这项业务的发展。所以目前我们不认为——一旦我们有了这项业务，我们肯定会将其整合到我们的主应用中，并整合到我们的入口中。但永远不要说永远。所以也许当业务达到一定规模时，我们可能会考虑推出独立应用。目前还没有这个计划。
Operator
下一个问题来自SunTrust的Robert Peck。
Robert Peck
我想知道你们是否可以多谈谈广告业务。看起来这个季度我们可能在该业务上出现了一个拐点。能否给我们一些关于该业务产生的收入、利润率的信息，以及考虑到客户兴趣增加，对该业务未来的预期？
Shen Haoyu
我们确实在第二季度正式推出了广告平台，我想我们可能在新闻稿中提到过。所以我认为这有所帮助。这本质上是一个让我们的供应商和商家在我们自己的网站、京东网站上购买广告的平台。同时，我们还有一个平台让他们在其他媒体上竞价。这有点像DSP（需求方平台）的安排。所以我们帮助他们从其他网站购买流量。因此，我们通过销售自有流量以及他们在其他网站上的竞价获得的广告收入，都计入广告收入。
Robert Peck
你们是否愿意披露该季度这项业务的收入金额，或者只是其利润率概况？这是一项利润率非常高的业务吗？
Shen Haoyu
这肯定比我们的传统业务利润率更高。但目前，我认为我们不打算拆分服务及其他项目中的所有细项。
Xuande Huang
是的，仅从会计角度来看，正如我提到的，毛利率在这里不是GAAP指标。所以基本上所有相关成本都计入我们的营销费用项目。
Operator
下一个问题来自Jefferies资产管理公司的Cynthia Meng。
Cynthia Meng
我的问题是关于向低线城市的推进。管理层能否就向低线市场的推进提供一些见解或最新情况？是否有计划通过更多促销活动或并购——通过并购进入低线城市？另外，如果可能的话，我们希望能了解管理层从微信和手机QQ购物应用推出初期观察到的一些情况？
Xuande Huang
我不知道一些实际的...
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
好的，我来翻译一下。在第二季度，我们完成了两项举措。一是我们大幅扩展了配送网络，覆盖更多县区。我们在300多个县区开设了配送站，大约增长了20%，这样我们就能覆盖更多低线城市。第二项举措是实施我们称之为'一城一广告牌'的计划。在146个城市，我们在最显眼的区域，通常是市中心，设置了非常大的广告牌，以真正吸引当地居民的注意。下一步，我们希望扩展更适合低线城市消费者的SKU。这是我们在第三季度仍在推进的另一项举措。手机QQ一级入口的推出也将有助于我们的渗透工作。通过这些举措，我们预计从今年第四季度开始，在提升低线城市业务量方面会看到更多成果。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
关于微信入口，自从5月下旬开始以来，我们已经看到转化率和UV价值的提升。然而，历史上没有这种移动端界面的先例。所以两个团队仍然在这个新入口上紧密合作。我们在深圳有超过1000名研发和产品开发人员与腾讯团队并肩工作，以便创建更用户友好的界面。事实上，我们最近启动了一项竞赛，旨在奖励微信入口界面的最佳设计，我们向各个获胜团队发放了总计800万元人民币的奖金。腾讯和京东的研发团队都可以参与。我们已经看到了非常多非常积极的反馈和参与。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
我相信微信和手机QQ都是两个金矿。我们还没有充分挖掘这两个入口的巨大潜力。
Shen Haoyu
再补充一下Richard和Sidney刚才提到的内容。到目前为止，我们发现无论是微信还是手机QQ，都是我们触达新客户、触达低线城市用户的绝佳渠道，同时也是我们推出新产品、销售热门商品的优秀平台。
Xuande Huang
是的。再补充一点，如果看我们第二季度的活跃客户数，我们拥有超过3800万活跃客户，而第一季度约为3100万，净增700万新客户。这实际上验证了Haoyu刚才提到的吸引新客户的说法。
Operator
下一个问题来自Oppenheimer的Ella Ji。
Ella Ji
我想知道管理层能否分享在第二季度的GMV和收入中，有多少是来自有机增长，有多少是通过与腾讯合作获得的？
Xuande Huang
好的。我之前提到过，如果看总GMV，排除拍拍和网购业务，我们的GMV同比增长85%。从收入角度来看，由于拍拍和网购都是市场业务，所以在这方面的收入基本上可以忽略不计。因此，64%的收入增长几乎全部来自有机来源。
Ella Ji
明白了。如果可以再问一个问题。关于你们的履约费用，首先，你们提到由于土地收购流程，其他仓库的建设出现了一些延迟。能否更新一下，你们认为额外的仓库何时可以开始建设？另外，我们之前讨论过那些亚洲一号仓库高度自动化，将有助于提高效率。那么在损益表方面，你们认为何时能看到节省效果，预计能节省多少？
Xuande Huang
好的。关于亚洲一号仓库，我们的第一个大型仓库已于6月下旬开始运营，正如我们披露的那样。这个仓库已经投入运营，但由于规模非常大，需要一些时间才能达到满负荷运转。可能需要6到12个月才能达到满负荷水平。在此之前，可能看不到任何成本节省。但它确实为我们未来的仓储建设创造了重要的技术专长。关于其他项目，目前沈阳和广州的仓库仍在建设中，武汉的也是。我们预计这两个仓库将在明年投入运营。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
是的，尽管单个亚洲一号仓库规模相当大，但由于我们全国已经拥有非常大的仓储容量，所以任何一个亚洲一号仓库都不会对整体容量产生巨大影响。
Operator
下一个问题来自Piper Jaffray的Gene Munster。
C. Eugene Munster
我的问题是关于之前提到的配送中心建设推迟到2015年的后续问题。我们应该如何看待这对收入增长的影响？我知道你们不提供指引。但随着这些配送中心陆续启用，它们是否会对收入增长产生一些长期的积极影响？这对我们建模2014年和2015年时应该会有帮助。
Xuande Huang
是的，我们在过去10年里一直以非常快的增长速度运营，即使没有大型的亚洲一号仓库。所以我们当然可以继续增长。如果需要容量，我们随时可以在各个地点租赁仓库。因此，我不认为这会对我们的GMV或收入增长产生任何影响。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
所以开设亚洲一号仓库的战略意义实际上是让我们能够为第三方商家提供仓储服务，从而为商家提供更完整的物流服务，包括仓储和配送，这反过来会改善我们的用户体验。
Operator
下一个问题来自Cowen and Company的John Blackledge。
John Blackledge
我有两个问题。我知道你们不提供GMV增长指引，但能否谈谈第三季度GMV增长的驱动因素？我的第二个问题是资本支出的驱动因素，以及我们应该如何看待长期的资本支出与销售额比率。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
是的，正如我在准备好的发言中提到的，第三季度GMV增长实际上——虽然相当、相当、相当高，我指的是收入增长，但按季度环比来看，考虑到季节性变化，增长空间也相当有限，对吧？我们的第三季度是季节性低谷季度，所以我们将继续专注于现有的品类，并通过我们的平台发展业务。关于资本支出，我们在招股说明书中披露，预计未来3年将支出约10亿至12亿元人民币。目前，我们对原有的资本支出计划没有任何改变。所以未来3年总共是10亿至12亿元人民币。
Operator
下一个问题来自CICC的Ida Yu。
Ida Yu
能否给我们更多关于你们6月18日运营方面的最新情况？另外，能否分享您对苏宁和国美之间竞争的看法？我们看到它们都在8月宣布了价格战。您如何看待这种情况？
Xuande Huang
在6月18日，我们发布了一份非常简短的新闻稿。我们的订单数量较去年同期增长了一倍多，基本上我们获得了消费者非常非常好的反响，而且由于我们准备充分的物流网络，我们实际上也确保了及时交付。
Shen Haoyu
是的。补充一下Sidney所说的，总体而言在第二季度，我们在家电领域看到了非常好的业绩。所以我们确实在整个市场层面获得了份额增长。我们确实注意到一些其他竞争对手正在加强电商业务，但对我们来说重要的是专注于我们自己的业务。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
关于价格战的问题，Richard表示，如今任何简单的价格战都不会有效——至少不像几年前那样有效，因为如今中国消费者在购物决策时会考虑多种属性，对吧？他们会关注产品质量、产品多样性、服务水平以及价格，对吧？所以价格只是整个购物决策过程中的一个属性。因此简单的价格战不应该产生非常有效的后果。
Operator
您的下一个问题来自William Blair的Mark Miller。
Mark Miller
关于第三方使用京东履约能力（除了亚洲一号履约中心之外），你们还在采取哪些措施来促使他们采用这项服务？一旦亚洲一号设施投入运营并且你们拥有广泛的覆盖范围，您认为第三方使用率能达到多高？从第三方卖家的角度来看，使用京东服务相比自行发货，他们能节省多少成本？
Shen Haoyu
正如我们提到的，目前我们处理网站上第三方商家销售包裹的约30%，正如Richard所指出的，但这只是最后一公里配送。目前还没有很多商家将库存放在我们的仓库中，因为我们没有太多额外容量供他们使用。但一旦我们建成更多仓库，比如亚洲一号，我们将有更多容量供他们将库存放入我们的仓库。只有这样，我们才能为他们提供最佳服务。想一想，如果第三方商家的包裹从我们的仓库发出并进入我们的最后一公里系统，整个端到端体验实际上是由我们控制的。这将与我们为自己商品提供的服务非常相似或相同。因此，我们非常期待为商家提供仓储和最后一公里配送的整合服务。目前，我们还不清楚在仓储和最后一公里配送方面，我们能够处理的包裹比例最高能达到多少。但价格不是竞争重点。价格不是我们关注的焦点。我不认为我们的商家从我们这里获得了更便宜的价格。我认为关键在于，我们向商家推销的是：一旦我们为他们处理整个物流流程，他们可以销售更多商品，因为客户体验会好得多。
Operator
下一个问题来自渣打银行的Wendy Huang。
Wendy Huang
能否提供按不同支付渠道划分的GMV或订单明细？另外，是否有计划进一步利用腾讯的财付通和微信支付？还有一个关于损益表的内部问题。我认为有超过3亿元人民币的调整项目与业务收购相关的营销摊销有关。这是否与您和腾讯的交易有关？此外，我们是否应该预期这个项目在未来几个季度会重复出现？
Xuande Huang
让我先回答最后一个问题。是的，摊销与腾讯交易有关，并且将在未来5年内重复出现——大部分摊销金额在未来5年内将保持不变，但其中一部分将在更短的期限内摊销。关于支付问题，目前，如果您看我们的主要数据——请注意，在总订单中，超过一半的订单是通过信用卡支付的，其余是通过货到付款。
Shen Haoyu
是的，如果您看我们传统的PC端，我认为在我们的应用程序中情况可能类似，大多数仍然是货到付款，但并不是真正的现金，很可能是货到付款的信用卡支付，其余是在线支付。在线支付的比例正在逐渐上升，但速度不是很快。至于支付方面，微信入口点，我认为大多数仍然会提供货到付款，当然，但就在线支付而言，我认为大多数是微信支付。
Xuande Huang
我们确实计划在PC端同时提供微信和我们自己的支付解决方案。
Operator
下一个问题来自麦格理的Jiong Shao。
Jiong Shao
关于您的移动产品，我有一个后续问题。您能否与我们大致分享一下移动流量的构成比例，包括自有移动应用、微信一级入口和手机QQ一级入口？目前的构成情况如何，您认为3年后的构成会是什么样子？
Xuande Huang
是的，正如浩宇之前提到的，目前确实为时过早。任何细分数据都不会很有意义。我认为我们的重点是提高移动端京东购物的整体客户采用率。所以我们仍然将其视为一个整体，而不是关注不同的渠道。长期来看，我们当然希望大部分购物活动都发生在京东应用上，因为那能提供更完整的购物体验，特别是在用户界面方面。我还想快速纠正一下，我想我可能对收入展望说错了。应该是280亿至290亿元人民币，与财报发布中的数字一致。
Operator
下一个问题来自86Research的Sean Zhang。
Sean Zhang
我的第一个问题是京东与天猫的比较。我们经常收到这个问题。投资者问，商家选择京东或将其作为市场平台首选的主要驱动力是什么？我的第二个问题是，我看到您的毛利率环比增长。这是我们主动提高议价能力的结果，还是产品结构变化的结果？未来2年的趋势会如何？
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
首先，京东通过过去10年的发展，积累了庞大的客户基础，这些客户具有很好的消费能力。这实际上是最好的消费者阶层，即关注产品和服务质量的中产阶级消费者。其次，即使对商家而言，我们相信商家更愿意在以其正品供应而闻名的平台上销售产品，而不是与大量通过灰色渠道销售产品的商家混在一起。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
是的，第三，京东市场平台为商家提供了公平的竞争环境，这对商家开展业务无疑非常重要。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
所以分享一个数据点。通过过去两年的努力，我们现在已经吸引了服装品类中大多数知名品牌入驻我们的京东平台。
Operator
下一个问题来自T.H. Capital的Tian Hou。
Tian Hou
我的问题与互联网金融相关。目前有很多关于你们进入互联网金融业务的报道和讨论。目前我们销售两种产品，一种是京保贝，另一种是京东白条。我想知道，这两种产品的进展如何？当你们从这两种产品获得收入时，如何记录它们？这是第一个问题。第二个问题是，有一些媒体报道谈到你们的O2O业务，比如你们希望利用物流基础设施，通过与本地便利店合作来配送日用百货产品，为客户提供服务。能否详细说明一下？你们在这方面的策略是什么？另外，你们也发展了在线旅游渠道。这方面的进展和策略如何？这就是我的所有问题。
Xuande Huang
好的。让我先回答第一个问题，稍后Haoyu会回答接下来的两个问题。关于互联网金融，我们之前提到供应商融资业务在过去6个月取得了巨大增长。截至6月30日的期末余额约为14亿元人民币。从会计角度看，这项业务的收入实际上很有趣。根据会计准则，这部分收入实际上被计为营业成本的减少。所以它体现在成本中。至于消费者融资业务，京东白条，目前我们也看到了相当显著的增长，但余额实际上非常非常小。不过这仍处于试验阶段。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
是的，对于——是的，在第二季度，我们基本上连接了越来越多的线下便利店。目前仍在整合库存系统的过程中，我们预计在第四季度全面向消费者推出时会产生更有意义的影响。
Tian Hou
那么这将来会成为收入，还是会在履约方面作为收入扣除？这会带来什么影响？
Xuande Huang
是的，收入模式实际上将类似于我们的POP平台。基本上，我们将从这些交易中获得分成，所以它将计入其他服务收入。
Tian Hou
好的，这很好。那么旅游渠道呢？
Shen Haoyu
是的。我们的旅游频道已经运营了一段时间。我们确实销售机票和酒店客房。我们这样做主要是为了完善我们的产品选择，确保如果客户想要购买旅游产品，我们能在网站上提供给他们。
Operator
下一个问题来自华兴资本证券的Eric Wen。
Tianli Wen
我有两个问题。第一个问题是关于——Sidney，能否分享一下你们食品饮料和酒类业务的情况。第二个问题是你们的家电业务，增长情况如何？公司是否计划在这方面投入更多资源[听不清]
Xuande Huang
抱歉，我们听不清您的声音。让我先回答您的第一个问题——我相信您问的是食品饮料业务的增长。我之前提到过，第二季度这个品类的增长实际上高于平均水平。所以这是一个表现非常强劲的品类。家电业务也是一个增长非常强劲的品类，从收入角度来看增长也高于平均水平。但我们没听清您问题的后半部分。
Qiangdong Liu
[中文]
Xuande Huang
Richard刚才补充了一些关于我们酒类品类的信息。在第二季度，京东成为中国唯一获得八大白酒品牌授权的在线平台，包括茅台、五粮液等全部八家。我们是唯一获得所有这些品牌授权的平台。此外，我们还组建了一个专业团队，负责从世界各地进口葡萄酒。我们相信这是一个非常有前景的品类。
Tianli Wen
好的。我现在听得很清楚。我问题的第二部分是关于你们的家电业务。如果可以的话，Sidney，如果您还能听到我说话，能否给我们一些关于供应链金融盈利能力的指标？我听到您提到期末余额约为14亿元人民币，能否评论一下您获得的利率水平，以及产生的会计收益。这就是我的全部问题。
Xuande Huang
好的。关于电子品类，如果排除家电，移动设备品类也增长得很好。但IT数码产品品类的增长低于公司平均水平，这一直是趋势。至于毛利率，特别是第二季度，因为这是我们的周年庆销售季，通常这个季度的毛利率不会是全年各季度中最高的。但我们正在努力提高家电品类的盈利能力，因为我们在这些品类中是市场领导者。关于供应商融资，有效利率大约在9%左右，接近9%。这实际上不是一个纯粹的金融业务，这也是为我们供应商提供服务的一部分。
Operator
我们现在接近电话会议的尾声。现在我将把会议交给京东的刘强东先生做结束发言。
Ruiyu Li
谢谢，接线员。感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。我们期待未来与您交流。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。今天的演示到此结束。您可以挂断电话了。祝您有美好的一天。
Xuande Huang
谢谢。再见，各位。