Operator
大家好，感谢各位参加京东集团2022年第二季度及中期业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进入问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在请将会议交给今天的主持人，投资者关系总监张先生。请开始。
Sean Zhang
谢谢大家。各位晚上好/白天好，欢迎参加京东集团2022年第二季度及中期业绩电话会议。首先让我介绍一下今天参加会议的管理层团队。京东集团首席执行官徐雷先生将首先致开场辞。我们的首席财务官许冉女士将讨论财务亮点。之后，我们将开放分析师问答环节。我想提醒各位，在本次电话会议中，我们的评论和对您问题的回答仅代表管理层截至今日的观点，并将包含前瞻性陈述。请参阅我们投资者关系网站上最新收益新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议。我们将讨论某些非公认会计准则财务指标。也请参阅我们新闻稿中非公认会计准则指标与可比公认会计准则指标的对账说明。另外请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在请将电话会议交给我们的首席执行官徐先生。徐先生。
Lei Xu
大家好，我是徐雷。感谢各位参加京东2022年第二季度财报电话会议。第二季度，多重因素叠加给中国零售和消费行业带来了前所未有的挑战，例如多地疫情反复以及复杂的宏观经济和外部环境。中国GDP同比增长0.4%，而零售总额下降4.6%，均创下过去两年来的最低水平。尽管如此，京东仍成功帮助用户和合作伙伴渡过难关，继续跑赢中国整体零售行业，同时在运营效率和利润率方面实现稳步提升。这再次证明了京东在困难周期中的韧性和健康势头。 中国经济长期经历了快速发展，但经济发展被认为具有周期性，这给企业带来了理论上的挑战。企业需要有长远眼光，主动构建能够支持其长期增长的战略和能力。这将使它们能够以韧性缓解周期性波动，展现更大价值，并为长远发展奠定更坚实的基础。这种思维模式与追求爆发式短期增长的理念有着根本性不同。 现在，我想与大家分享为什么京东对未来保持信心，以及我们在充满挑战的宏观环境中正在做什么。 首先，我们始终专注于用户体验、成本优化和效率，以构建长期商业模式和核心竞争力。在第二季度，我们的年度活跃用户基础保持强劲，主要得益于京东零售业务的健康用户增长，该业务实现了超过1000万用户的净增长，同比增长达到两位数百分比。在此基础上，我们长期以来对卓越用户体验的追求进一步提升了用户质量，这体现在DAU、用户购物频率和ARPU的增长上。特别是，我们的DAU在第二季度实现了25%的同比增长。 从不同用户细分来看，京东Plus会员数量（这些用户具有更高的消费能力和粘性）在前七个月进一步扩大了500万，并于上月突破了3000万用户里程碑。在规模扩大的同时，Plus会员的平均消费额也更高，第二季度是非Plus会员的8倍。 我们也高兴地看到，新用户对京东有更多的认可和信任，ARPU显著增加，购物频率创下过去三年来的新高。得益于我们多年来始终以消费者为先、分享每个人热爱的努力，更多女性、Z世代和老年群体正在成为京东的新用户。这也为我们下半年及未来的用户增长和季度改善奠定了坚实基础。 京东继续基于三大支柱推进其长期战略，即消费者、商品和购物场景。因此，我们在探索下沉市场、构建供应链中台能力、拓展全渠道业务以及进一步加强我们的在线市场生态系统方面做出了持续努力。 下沉市场一直是我们可触达市场的重要增量部分，我们对此做出了长期承诺。鉴于不断变化的宏观和行业环境，正如之前分享的，我们已将重点转向该领域的资源配置效率。 转向供应链中台，我们相信这远不止是改善毛利率和成本结构的驱动力，还在提高零售行业运营效率、为成熟品牌实现突破创新以及为新兴品牌抓住快速发展机遇方面发挥着关键作用。京东整合并协同了三个网络，包括覆盖全天候全渠道购物场景的交易网络、服务全国并延伸至全球的仓储配送网络，以及由智能技术赋能的服务网络。这三个网络的无缝集成克服了单一网络的痛点，不仅确保了京东自身供应链的可靠性，还推动了上下游行业参与者的数字化转型和效率提升，支持中国实体经济的高质量发展。 未来，高效灵活的供应链能力将是中国零售及其他行业可持续发展的重中之重。疫情反复和复杂环境使越来越多的公司更加清楚地认识到这一点。[听不清]在开发供应链能力方面取得了显著进展，但仍有改进空间。京东具备良好条件并决心提供行业一流的供应链解决方案。 京东物流的健康发展是我们供应链能力的强有力证明，这些能力正在赋能整个行业。在疫情期间，京东物流再次不遗余力地保障民生。作为首批与地方政府合作确保生活必需品供应的企业之一，我们获得了广泛认可。同时，京东物流利用集成供应链和物流服务能力，解决了许多外部客户面临的供应链中断问题，例如在快消品、家电、家具、服装、3C、汽车和生鲜行业。因此，京东物流在本季度实现了总收入的稳定增长，并保持了外部收入和外部客户数量的两位数增长。本季度，京东物流的外部收入占总收入近60%。此外，京东物流继续在全球范围内扩展其物流基础设施。截至第二季度末，运营超过1400个仓库，管理总面积约2500万平方米。 我们的全渠道业务在第二季度保持了健康势头。尽管疫情给零售行业带来了重大挑战，我们的同城零售业务继续实现三位数的同比增长。零售行业的演变验证了我们早期拓展全渠道业务的决策。我们围绕这项业务形成了差异化的视角和战略。首先，京东的客户自然将我们与购物联系在一起。在发展同城零售业务时，我们进一步探索了这种关联和客户在分散场景中的需求。此外，凭借在供应链、B2C销售和用户管理方面的强大能力，京东也能够与合作伙伴建立更全面的合作，帮助他们高效适应市场变化，满足消费者在各种场景中的即时需求，从而引领零售行业的成本优化以及效率和用户体验的提升。 我们也高兴地看到，零售行业的兴趣正在蓬勃发展。京东将进一步利用其现有的核心能力，探索新的商业模式，提升技术能力，并以多种业务形式拓展全渠道。 京东一直致力于为商家构建健康可持续的生态系统，并已奠定坚实基础。在第二季度，包括家电、运动户外和化妆品在内的多个品类继续跑赢行业。我们一直在扩大商家生态系统，包括顶级品牌和中小企业，因为它们更愿意与像京东这样的商业伙伴深化合作，这些伙伴可以帮助它们应对疫情和宏观条件的影响。本季度，我们改造升级了京东主应用，重构了流量分配机制，并提供更精细的数字工具，为商家打造更好的运营环境。在618大促期间，商家实现了更好的增长，销售额占比相比去年同期更高。通过构建更开放包容的生态系统，京东将继续利用其供应链、物流、技术和服务能力，与更多商家携手共进。 最后，我想重申我们对经济周期性调整以及企业需要具备长远思维的看法。经济发展具有周期性，但这并不意味着它失去了长期动力。我们相信零售行业有能力经受住不同周期的考验。面对当前的宏观和行业调整，对京东而言重要的是进一步加强我们的核心能力，提高运营效率，确保健康的利润率和现金流，同时继续投资于创新和能够为未来做好定位的战略。 展望未来，可能仍存在不确定性。但从长远来看，我们相信中国消费市场具有强大活力，并将成为全球规模最大的市场。在走出周期调整的过程中，我们预计将看到强劲的复苏势头。我们将继续依托我们的优势和能力，更好地把握长期机遇和前景。 接下来，我想把时间交给Sandy。
Sandy Xu
京东在为客户提供日常必需品、帮助商业伙伴在中国及海外高效经营业务、支持多座城市促进消费方面发挥着至关重要的作用。尽管面临充满挑战的经营环境，我们稳健的第二季度业绩持续展现了服务客户和商业伙伴的能力，同时有效管理业务运营。第二季度，尽管受到新冠疫情相关干扰（尤其在高线城市）以及去年同期强劲复苏带来的高基数影响，我们的净收入仍达到2680亿元人民币，实现了5%的稳健同比增长。剔除未付款和取消订单后，我们的GMV从4月份开始走出低谷，随着5月底以来新冠疫情相关的供应链和物流中断逐渐缓解，增长呈现逐步改善态势。产品收入同比增长3%，反映了我们在线零售业务的优异表现，这有助于为用户保障必需品的稳定供应。我们的年度活跃用户基数保持韧性，达到5.81亿，主要得益于京东零售核心业务较上一季度净增超过1000万活跃用户，部分被C&C业务的调整所抵消（稍后我将详细说明）。服务收入同比增长22%至416亿元人民币，历史上首次超过净收入总额的15%。疫情期间许多商家面临运营和物流瓶颈，越来越多地转向京东可靠的供应链基础设施来应对挑战。因此，第二季度物流及其他服务收入同比增长38%（稍后我将详细说明）。我们的平台及广告收入同比增长9%，第二季度突破200亿元人民币大关。特别是我们的广告收入实现了健康的两位数百分比增长，快于佣金收入增长，因为我们主动为中小商户推出了纾困措施。本季度我们看到许多商业伙伴和商家，特别是电子产品和化妆品类别的商家，增加了广告投入以促进复苏。此外，得益于我们改善的生态系统，平台上的现有和新商户在618大促期间获得了更多用户和销售增长，随后贡献了比以往更多的销售额。 现在让我们看看各业务板块的表现。城市零售收入同比增长4%，第二季度达到2420亿元人民币。我想分享我们在第二季度观察到的三个消费趋势。首先，客户继续从可选消费品转向日常必需品，这推动我们第二季度日用百货收入同比增长8%。值得注意的是，我们增长最快的品类——超市，其订单量继续同比增长超过25%，随时随地满足用户的日常需求。我们也欣喜地看到医疗保健、家居用品、运动户外、化妆品和MRO（维护、维修和运营）的收入实现两位数增长，并跑赢行业。这些趋势反映了我们在许多新兴品类中不断扩大的用户心智份额。电子产品及家用电器类别的收入与去年同期基本持平。尽管存在履约瓶颈以及我们在疫情反复期间优先配送必需品的承诺，电脑和家用电器在本季度均保持了稳健增长。手机品类在本季度表现疲软，行业势头低迷。同时，我们也欣喜地看到，随着物流瓶颈缓解，我们的电子产品品类已出现良好反弹，并再次跑赢行业，这得益于我们在该品类强大的消费者心智份额和行业领先的供应链能力。 最后，京东零售的履约毛利率较去年同期上升50个基点。尽管疫情反复增加了运营复杂性以及我们的履约成本，但增量成本被毛利增长完全抵消。大多数品类受益于用户流量增加，因为日常高频客户看重可靠性。因此，我们在营销和促销方面实现了节约。除此之外，我们还提升了运营效率，并更加关注一般营销支出和其他运营费用的投资回报率。因此，京东零售第二季度的营业利润率达到3.4%，较去年同期改善80个基点。 京东物流是我们应对供应链复杂性的重要支柱。其第二季度收入同比增长20%至310亿元人民币。凭借其专有物流网络，京东物流是少数仍能应对挑战、在不确定时期为众多客户和商家提供关键履约服务的公司之一。因此，外部客户收入继续超过内部收入增长，进一步多元化京东物流的收入来源。更令人印象深刻的是，京东物流持续的运营和技术优化以及严格的成本纪律完全抵消了近期疫情期间因员工补贴和防护措施产生的增量履约成本。因此，其非GAAP营业利润率较去年同期改善150个基点，并在第二季度转为正值。即使在这种充满挑战的经营环境中，京东物流也在稳步提升盈利能力。 达达报告收入23亿元人民币，运营亏损4.24亿元人民币。在今年618促销期间，达达通过与全国15万家线下门店的广泛全渠道合作，进一步丰富了客户购物体验。因此，通过
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自高盛的Ronald Keung。您现在可以开始提问。
Ronald Keung
我想了解您能否分享一下对下半年增长的预期？您是否看到7月和8月消费者信心有进一步改善？我注意到去年下半年和双十一期间，贵公司表现非常强劲，大部分业绩都超过了行业水平。那么对于今年，我们在品类、配送形式、购物形式甚至直播方面有什么战略策略吗？我们计划通过哪些策略来推动下半年的增长？
Lei Xu
我来回答您的问题。首先需要看到，本季度我们确实面临诸多挑战，可以说是自上市以来最具挑战性的一个季度。具体原因无需赘述，宏观经济和疫情反复带来了多方面影响，但依托京东的供应链能力和优质用户基础，我们受到的影响相对行业整体较小。从品类表现来看，不同品类呈现不同态势：与民生必需品密切相关的品类，如消费品、家电、健康相关品类，以及京东的全渠道业务和即时零售业务，都实现了快速增长。同时，京东持续推进线上线下融合发展，这也帮助我们保持了健康稳定的增长。而对于一些长尾非必需品类，如服装，需求相对疲软，酒类品类也因消费场景受限而受到影响。然而在这些品类上，京东仍在持续扩大市场份额。值得一提的是手机行业，我们看到该行业面临多重挑战，消费者换机周期正在延长。短期来看，我们仍将面临严峻的逆风环境。但长期而言，正如我刚才分享的，我们对中国宏观经济和消费趋势的长期前景依然充满信心。自京东创立之初，我们就开始构建供应链能力，我们确实看到并认可这些能力的价值。我们认为，我们有责任利用自身的供应链能力支持整个行业的健康发展。因此在未来一段时间，我们将继续聚焦高质量增长，持续提升在消费者中的市场份额，扩大市场份额的同时关注利润和健康的现金流。很多人非常关注我们的战略，我想在此强调：我们的战略不会改变，并将长期坚持。从战略组合来看，以下五个方面将始终是我们的重点：第一是用户体验；第二是供应链能力建设；第三是持续优化成本和效率的大基础；第四是技术投入；第五是以审慎态度发展创新业务。从具体举措来看：第一，我们将继续深耕下沉市场，扩大消费者覆盖；第二，我们将布局即时零售业务，围绕消费场景深化对消费者需求的理解和洞察；第三，我们将持续构建供应链能力，从商品角度进行优化——尽管我们在供应链方面已处于领先地位，但我们认为仍有很大提升空间；第四，我们将继续建设开放平台生态。这四个方面将长期作为我们的战术重点。谢谢。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Kenneth Fong。请开始提问。
Kenneth Fong
恭喜取得强劲业绩。我们看到第二季度运营效率有显著提升。随着互联网公司持续进行成本优化，我们应该如何看待我们业务的利润率上升空间，特别是考虑到我们已经非常高效了？
Sandy Xu
谢谢你的问题。我是Sandy。我来回答这个问题。总体来看，展望未来，如前所述，考虑到宏观经济不确定性增加以及疫情反复带来的履约复杂性，今年我们更加关注不同业务单元之间资本配置的有效性和运营效率的提升，以确保我们公司、我们集团拥有健康的现金流和资产负债表状况，为下一个计费周期做好充分准备。具体来说，对于京东零售，我们预计大多数核心品类的履约毛利率将在第三季度继续实现同比和环比改善，特别是超市品类。盈利能力的提升实际上来自于更好的营销和运营效率以及我们不断扩大的规模经济。零售本质上是一个规模业务。我们相信京东零售的长期利润率改善轨迹将继续得到体现。对于京东物流，尽管我们预计仍会因各种类型的疫情相关成本而产生一些额外费用，但到目前为止，其规模不如第二季度那么显著。因此京东物流继续展示其能为客户带来的价值，即效率节约和更好的服务质量，这些都反映在京东物流不断改善的毛利率中。我们将努力维持京东物流全年的底线目标。至于新业务，众所周知，我们从第一季度末开始调整了新业务的投资节奏。管理团队更加关注现金流和盈利能力。我们预计新业务的投资规模将同比和环比下降。因此对于整个集团而言，我们对底线业绩表现有更好的控制和信心。我们预计集团层面的近期盈利能力将实现有意义的同比增长。我们将继续专注于高质量增长并为股东创造价值。我们将在核心业务中继续获得市场份额，同时保持对长期投资的承诺。谢谢。
Lei Xu
我想就供应链补充几句。我认为很多人都认为京东的供应链能力在中国处于领先地位。尽管我们也这么认为，但我们同时也看到这些资产还有很大的改进空间，因此我们一直在反复强调提升供应链能力的使命。举例来说，过去我们更多是从自身角度思考供应链。但现在，我们采取更全面的方法，考虑我们的合作伙伴，在实施和逐步建设之前加强内外部协作。从内部来看，我们看到不同品类的供应链能力存在差异。因此，我们正在改进这些方面，为所有品类的整体供应链能力设定高标准。以前，我们主要关注线上供应链。现在，产品开发与线下人员协作以及外部合作伙伴的合作将同时涵盖线上线下和外部领域。过去，我们认为是在正常环境下运营。但考虑到新冠疫情爆发等特殊情况，尽管我们受影响较小，我们也在思考如何在极端或特殊情况下更好地运营供应链。最后，我也想指出，虽然我听到很多公司最近都在谈论提升供应链能力，但我想强调的是，京东在大约20年的发展历程中一直在发展我们的供应链，并在这个领域建立了[听不清]。我们长期投入并不断深化对这个领域的理解。所以我想说，我们将继续按照我们自己的理解和方向来发展供应链，不会跟随任何其他人的步伐。谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。祝贺取得非常强劲的业绩。我有几个问题。第一个问题更多是关于宏观逆风以及公共部门与热点话题的情况。我们应该如何看待下半年消费电子的前景？我的第二个问题是关于我们的全渠道战略。鉴于我们在全渠道方面的扎实执行，能否谈谈未来几年的收入贡献和重点领域？第三个问题是关于我们的Plus会员。鉴于我们取得的坚实进展，能否谈谈我们的策略以及现有会员和新用户在消费行为方面的观察？谢谢。
Sandy Xu
我来回答第一个和第二个问题。首先是关于家电业务。在第二季度，家电行业面临多重挑战，包括经济下行、消费需求疲软以及供应链、物流和服务方面的中断。从品牌方角度来看，他们采取了更加谨慎的态度，专注于能够带来更多确定性、精细化运营和健康盈利能力的销售。这已成为行业共识。这也使得京东成为他们追求目标时更受青睐的合作伙伴。因此我相信在本季度或未来几个月，他们将继续高度重视与京东的合作。是的，对于第二季度，在京东平台上，头部家电品类表现优于行业整体，并在京东平台上实现了相当出色的利润率。我认为这主要得益于京东的供应链能力、我们对行业的深刻理解、在非消费品领域的强大市场份额、合作伙伴的认可，以及我们严格的成本控制和效率提升方法。在第三季度，我们看到这些品类表现良好，较6月份水平略有改善。然而，整体市场仍处于低位，我们仍面临来自宏观和外部环境的一些不确定性。因此，京东将继续专注于效率和体验。此外，我想指出，得益于我们在全渠道方面的发展，家电品类在全渠道侧发展迅速。这也要归功于我们下沉市场的战略，以及我们在五星电器等实体店和其他实体店形式的发展。这也帮助该品类跑赢整体市场，为家电行业带来新的增长机会。关于用户增长，这也是极具挑战性的季度，原因多种多样，既有外部因素也有内部因素。外部方面，我们有疫情和购买力滞后问题。内部方面，我们也主动调整了用户增长策略。由于京东业务的架构调整，短期内我们可能会流失一些用户。然而，在我们核心零售业务的活跃用户方面，我们看到了非常高质量的增长。对于用户而言，他们的购物频率都在上升，特别是新用户，他们在APP中的购物频率显著上升，达到了之前的高点。在不同消费者细分方面，下沉市场消费者是重要的购物群体。同时，根据中国人口结构变化和购买力变化，我们也将高度重视银发群体。最后，我想再分享一下我们的京东PLUS付费会员体系。这是我们基于对平台特点和用户理解的独特创造。我们用户的购物行为与中国国内外其他会员体系并不完全可比。经过多年发展，我们看到京东PLUS会员取得了良好成效，符合我们的预期并创造了价值。未来，我们将继续建设这一会员体系，创造更多创新系统和会员福利。谢谢。
Sandy Xu
我是Sandy。我来回答关于全渠道收入贡献的问题。当我们内部讨论全渠道稀缺性时，实际上包含了相当多的业务流，包括我们的生活方式、家电业务、家电专卖店业务、7Fresh生鲜线下全渠道业务，以及我们超市品类的[听不清]计划，还有同城[听不清]的Shop Now即时零售业务。其中一些业务对[1T]收入的贡献方式不同——比如Shop Now贡献的是GMV和佣金收入。就收入贡献而言，本季度没有显著变化。整体全渠道业务仍占约10%。说实话，本季度线下业务比线上业务受到更严重的干扰。除了我们的Shop Now业务仍处于早期增长阶段外，其他一些线下业务的表��不如我们的线上B2C业务强劲。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。请提问。
Eddy Wang
感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于即时零售的。我们注意到京东与达达的关系进一步深化，这意味着——您认为京东会增加在即时零售领域的投资吗？考虑到整体消费放缓，您认为即时零售有可能成为京东的下一个增长驱动力吗？谢谢。
Lei Xu
好的。我来回答您的问题。实际上，两年前当我们描述即时配送服务时，我们谈论的是O2O（线上到线下）。而现在，O2O已经等同于即时配送，只是其中的一种形式，而京东当时就已经开始这项业务了。我们当时之所以开展这项业务，更多是出于探索如何更好地为那些需要高履约费用的品类提供履约服务。同时，我们也意识到用户对即时配送的需求正在快速增长。过去，当我们进行在线购物时，我们主要提供实体产品。但我们也看到，人们的需求正在扩展到更多服务领域，特别是宠物服务或汽车行业的售后服务，这促使我们关注即时配送市场，以扩展我们向消费者提供的服务范围。第三，从我们的品牌合作伙伴角度来看，当他们开展更多电子商务业务时，在管理会员、管理用户和进行营销方面面临一些困难，这是他们开展更多电子商务时面临的挑战。基于所有这些视角，我们认为底层逻辑是我们需要为不同参与方设计和创建的重要服务——当推出不同产品和不同服务以及产品类别时。所有这些都包含在产品设计和准备中。尽管我们看到整个行业有很多参与者对这个领域感兴趣并加入竞争。在京东方面，我们也看到即时配送订单正在快速增长，但我还需要进行一些理性调整。为了发展这项业务，我们需要继续加强消费者的心智份额。我们还需要探索实时供应链，这对现在每个人来说都是挑战。第三，我们还将确保即时配送服务的可靠性和稳定性。因此还有很多工作要做。我们将继续观察这项业务对消费者的渗透率以及这项新业务的质量和配送表现。所以短期内，我们不会关注短期GMV。然而，我们确实看到京东在即时零售方面的GMV正在良好增长。现在如果我要指出，对于利润而言，现在电商玩家与品牌和线下商家竞争抢占市场并不是明智之举。我们需要一个新的系统或新模式，让三方都能从这种新的商业模式中受益。谢谢。
Operator
我们现在接近电话会议结束。我现在将电话会议交给京东的Sean Zhang进行结束致辞。
Sean Zhang
感谢大家今天参加电话会议并提出问题。如果您有进一步的问题，请联系我和投资者关系团队。我们感谢您对京东的关注，并期待下个季度再次与您交流。非常感谢。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。