Operator
大家好，感谢各位参加京东2019年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在请将会议交给今天的主持人贾东。
Jia Dong
谢谢大家，欢迎参加我们2019年第三季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有：京东集团首席执行官刘强东先生；京东零售首席执行官徐雷先生；京东物流首席执行官王振辉先生；首席财务官黄宣德先生；以及我们的首席战略官廖建文先生。今天的议程安排是：我们的首席财务官黄宣德先生将首先讨论2019年第三季度的亮点，随后由我们的首席财务官刘强东先生发言。其他管理层将参与问答环节。在继续之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。此外，本次电话会议包含对某些非公认会计准则财务指标的讨论。请参阅我们的财报新闻稿，其中包含非公认会计准则指标与最直接可比的公认会计准则指标之间的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在请将电话会议交给我们的首席财务官黄宣德先生。
Sidney Huang
谢谢，贾。大家好。感谢大家今天参加我们的电话会议。我们非常高兴地报告2019年第三季度又取得了一组强劲的业绩。我们的净收入增长继续重新加速，达到28.7%，这是过去五个季度中最高的增长率，这得益于我们在低线城市的运营策略。特别是，低线城市电子产品和家电类别的增长率是一二线城市的两倍以上，其他大多数前25个类别在低线城市的增长率也更高且加速。总体而言，第三季度超过70%的新客户来自低线城市，这是一个新的记录。低线城市的订单量和GMV增长率均达到过去六个季度的最高水平。在流量方面，由于创新的营销活动以及通过升级后的移动界面实现的更好的用户参与度，京东移动端MAU在9月份增长了36%，这是过去八个月中最高的增长率，而我们的移动端DAU在第三季度增长了35%，是五个季度以来最快的。这可能让一些不熟悉低线城市消费者的人感到惊讶，他们认为这些消费者只对低价、低质量的产品感兴趣，这些产品在其他平台上似乎很繁荣。现实情况是，消费升级一直在这些地区悄然发生，那里的普通消费者可能绝对收入相对较低，但由于住房成本显著降低，他们的可支配收入与一线城市居民相似甚至更高。随着这些消费者学会在线购物，他们逐渐发现了不同电商平台独特的价值主张。对于京东来说，我们从第一天起对客户体验的执着继续帮助我们在低线城市赢得了中产阶级消费者的青睐。这是一个普遍的真理：中产阶级消费者重视质量保证、每日低价和一流服务，特别是对于高价值产品，如家电，或者消费者特别关注质量的产品，如食品、婴儿产品、家居装饰、化妆品和保健品。为此，我们感谢我们的竞争对手不仅向许多首次用户介绍了电子商务，还为我们提供了易于区分的基准，从而确保了最有价值的客户。这可以通过我们在低线城市超过200元的平均客单价得到验证，这是衡量我们客户群质量和可持续性的一个非常重要的指标。得益于低线城市消费者，我们在电子产品和家电类别的市场领先地位得到进一步加强，第三季度收入增长率加速至22%，这是过去五个季度中最快的，尽管竞争持续不断，且根据中国国家统计局的数据，该行业在第三季度仅实现低个位数增长。换句话说，我们在本季度获得了巨大的市场份额。有些人可能想知道人们从我们的竞争对手那里读到的订单补贴是怎么回事。这一次，我们的主要竞争对手公开确认，补贴无法赢得可持续的业务。它从自己多年来昂贵的经验中吸取了教训。数以百万计的人可能乐于花0.99美元购买一件进口商品，他们可能每天花0.99美元购买小商品只是为了好玩。但对于严肃的购买，大多数消费者不仅仅看价格。他们在做出任何大宗购买决定之前，至少会评估另外两个因素。第一是信任。我能信任平台上的卖家吗？你们卖的是正品吗？我会得到我所看到的商品，还是会在等待名单上等几个月才能拿到那个打折商品？在过度拥挤的市场平台上，答案充其量是参差不齐的。第二是服务。你们有专业的、信息丰富的服务吗？如果我不喜欢这个产品，我可以轻松退货。人们在购买0.99美元的小商品时可能不在乎服务，因为他们可以直接扔掉，但当他们购买大额商品时，他们肯定在乎。这就是我们的优势所在。这需要多年的艰苦努力，建立供应链专业知识、服务能力和所需的履行基础设施，完善这些类别的客户体验，并在此过程中优化运营效率，同时巩固我们的竞争护城河。最好的例子是，几年前，最大的市场平台与中国最大的线下家电和电子产品零售商联手，在过去几年里通过大规模补贴攻击我们，但正如我们三年前预测的那样，他们惨败了，现在中国媒体广泛报道了这一点。因此，任何仍然担心补贴会损害我们核心类别的人应该刷新记忆，重新思考。这是由我们多年来一直重申的相同零售基本面驱动的。在这个行业没有捷径可走。同样，我们的日用百货类别在第三季度实现了36%的加速增长，由快消品引领，这是另一个对于纯市场运营商来说，无论有无大量补贴都难以达到有意义的规模的极其困难的类别。我们还高兴地看到，净服务收入同比增长47%，是过去四个季度中最快的，占我们总收入的11.9%，这得益于第三方物流和广告收入的强劲势头。外部收入现已占京东物流总收入的40%（按独立基础计算），而两年前还不到20%。与2017年同期相比，它增长了300%以上。当我们决定将物流扩展为一个自我维持的业务时，这得益于其在行业中持续领先的客户满意度得分。第三季度，我们的毛利率为14.9%，而去年同期为15.4%。这反映了我们在上次财报电话会议上提到的上半年一次性收益的再投资。然而，我们通过第三季度的毛利率，将上半年18亿非经常性收益的大约40%再投资，以推动我们的低线城市战略。它运作得非常好，你必须承认，这比我们一些同行的大规模补贴策略要有效得多。我们实现的更高销售额将为我们带来进一步的规模经济，无论是在采购还是运营效率方面，这将为我们的客户带来更多的价格优惠，为竞争对手设定更高的门槛，同时推动我们明年的进一步增长和利润率扩张。这就是我们自营业务模式的美妙之处，一个自我强化的良性循环。对于全球各国或各类别的头号零售商来说，这一直运作得非常好。你必须成为第一才能享受这个良性循环，并且你必须拥有比其他人更低的成本结构。京东在中国是第一，雪球才刚刚开始滚动。雪球效应的另一个方面是运营杠杆。在第三季度，我们的履约费用率改善了91个基点，至6.5%，而去年同期为37.4%。这一改善是由规模经济驱动的，因为京东物流迅速扩大了外部订单量。我们的营销和一般及行政费用率在同一季度也显著改善，这得益于高效的管理和更高销售额带来的运营杠杆。因此，非GAAP运营利润率在第三季度达到2.2%，创下新纪录。特别是京东零售，实现了3.3%的部门运营利润率记录，并且是在一个大量投资的季度实现的。我希望这一坚实的表现能够增强我们实现京东零售业务承诺的长期高个位数利润率的信心。我们的自由现金流在本季度也同比显著增加，这得益于较低的资本支出以及GIC物流核心基金第一阶段关闭的收益。在我们的自由现金流表中，正如我在最近几个季度提到的，随着京东物流的发展，京东物业管理集团成立，以追求作为物业管理业务的财务回报。我们已经将相关的资本支出单独列示，说明其可供出售的性质，并在销售时扣除相关收益后报告。这是我们第二次在该项目上记录负的现金流入，第一次是在今年第一季度。我们希望未来能从该业务中获得更多的现金流入。在过去的12个月中，我们的自由现金流为156亿元人民币，比同期的非GAAP净利润高出50%，这是我们业务的另一个亮点。现在，让我们讨论一下第四季度的财务展望。鉴于双十一促销季的巨大成功，我们预计净收入同比增长将在21%至25%之间。同时考虑到昨天发布的MDS报告显示，全国零售额可能放缓。从好的方面看，我们10月份的增长仍然具有韧性，我们显然正在获得市场份额。最后，由于第三季度收益好于预期，我们将全年非GAAP净利润指引上调至98亿至105亿元人民币之间。这反映了第四季度的季节性以及前面讨论的上半年一次性收益的持续再投资。在该指引的中点，我们2019年的非GAAP净利润将比2018年增长超过200%，并从2017年起实现43%的复合年增长率。更重要的是，这一强劲的收益增长是在我们持续对核心业务进行再投资的基础上实现的，这使京东能够以巨大的增长势头进入2020年。我的准备发言到此结束，现在我将把电话交给Richard，请他做几点简短发言。
Richard Liu
好的，谢谢Sidney。大家好。我想借此机会简要介绍一下我们在2020年及今年的战略规划，正如大家所见，我们在收入、利润率以及现金流方面都取得了令人鼓舞的成果。基于对过去三个因素的考量，明年我们将继续致力于扩大我们的G&B[注]和客户空间，同时加强技术服务。我们相信，只有全面提升这四个要素，才能实现公司整体的高质量增长。过去六年，我们一直在技术服务领域进行大量投资，其投资规模甚至超过了我们收入的增长幅度。今年大家已经看到我们的技术服务收入实现了显著增长，实际上达到了三位数的增长。未来五年，我们将继续从技术服务收入中获益并实现提升，其增长幅度将超过我们整体收入的增长。我们相信，技术服务收入将成为推动我们收入和净利润增长的关键引擎。是的，我们有两个坚定的信念：无论是在京东零售、物流还是京东数科，技术都是我们的核心驱动力。只有通过技术才能为我们带来长期的核心竞争力。技术将始终帮助我们提升用户体验、降低成本并提高运营效率。第二个信念是，我们坚信技术服务收入将为我们的利益相关者带来更进一步的收益和回报。总体而言，我们相信明年无论在收入还是利润方面，我们都将取得更好的成绩。谢谢大家。
Sidney Huang
我们现在可以进入问答环节。
Operator
本次电话会议的问答环节即将开始。为了公平对待所有希望提问的与会者，我们将按顺序处理每位提问者的问题。如果您有多个问题，请在第一个问题得到解答后重新加入提问队列。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示]第一个问题来自高盛集团的Ronald Keung。请提问。
Ronald Keung
谢谢。谢谢Richard、徐雷、王、贾东、Sidney和Jon，业绩非常强劲。收入进一步加速增长，特别是1P零售业务和盈利能力方面，所以很想听听你们的看法，特别是Richard谈到2020年战略时，对于2020年1P增长，我们看到哪些积极因素，可能还有哪些不那么积极的驱动因素？我能想到基数更大，我能想到5G。那么除了这些，你们是否看到明年1P增长的其他驱动因素，特别是电子、家电和快消品领域？我的感觉主要是我们是否瞄准与去年类似的高于20%的增长，任何关于这方面的说明都会很有帮助？谢谢管理层。
Richard Liu
我还是问一下，关于京东零售，让我给你们两个我们1P业务积极发展的原因。首先，京东零售公司基于我们非常强大的供应链能力，无论是在过去、现在还是未来，我们都将继续提升供应链能力，并与合作伙伴共同努力提高效率，降低供应链成本，为市场提供独特优势。其次，我们高度重视用户体验，我们相信作为零售商，确保用户体验是必须的。今年我们在全公司范围内做了大量工作，确保用户体验的提升，通过我们的NPS监测，我们看到用户体验取得了非常切实的进步，我们正在继续投资改善用户体验，不仅针对新客户，也包括现有客户，我们在各个方面努力确保他们在我们平台上获得独特的购物体验。总之，供应链和对用户体验的承诺确保了我们1P业务的更快发展。谢谢。
Operator
下一个问题来自美国银行Eddie Leung。请提问。
Eddie Leung
大家好，晚上好。谢谢回答我的问题。关于低线城市竞争的两个快速问题。第一个关于用户，我想知道我们是否看到相似的用户使用不同的应用但购买不同的产品，还是我们看到更独特的用户群体来到京东？其次，我们与[听不清]以及线下零售合作伙伴网络的合作如何帮助我们在低线城市的长期竞争中取得优势？谢谢。
Richard Liu
自我们的京喜平台（主要是新渠道，我们针对低线城市客户）于10月底上线以来，上线时间还不到两周。因此基于目前的结果，我只分享几点观察。京喜平台包含两个入口点，一个是微信的一级入口点，另一个是我们一个月前推出的独立应用。京喜用户的特点是，他们大多来自低线城市，购物行为更具社交性、内部性，转化率非常高，但就应用价值和用户粘性而言，相对于主站来说相对较低。在产品方面，京喜的产品与我们的主站有很大不同。在京东主站，产品主要是品牌产品。在京喜平台，我们正在基于中国本土制造商的潜力开发产品。目前我们正在与产业带合作，未来将扩展到1000个产业带，以识别高质量制造商，并帮助他们将产品带到京喜平台，满足当地客户的需求。我们还意识到京喜用户的购物偏好相当复杂。他们更喜欢互动性，购物行为中带有更多娱乐和游戏因素，而不是非常简单的购买习惯。因此，通过利用这些特点，我们将开发自己的产品以及微信市场功能，以模仿他们在我们平台上的购买行为。我们还想分享京东平台的发展和扩张。我们还将识别那些优质产品，并且由于我们拥有非常优质的服务能力，将在主站上给予它们更多展示机会。我们相信有一群低线城市客户，他们长期来看也有意愿和需求在主站购物。我还想稍微回应一下我们与腾讯的关系。腾讯是我们的股东和非常重要的合作伙伴，你们中的一些人已经注意到，10月底微信制定了一些规则，以防止某些过度促销活动影响微信的社交互动行为。我认为这些规则从长远来看是一个好迹象，因为我们一直强调用户体验，这将有助于我们保证这些方面。谢谢。
Sidney Huang
我再补充一点，关于Eddie的第一个问题，即低线城市用户是在不同应用上购买不同品类商品，还是只使用一个应用。在我们从京喜获得更多数据之前，我们在低线城市的调查显示，大多数低线城市用户确实使用多个应用，基本上使用多个平台，他们会根据购买的商品品类来选择平台。这是目前的观察结果。在一二线城市，相对而言可能有更多用户主要使用一个应用进行大部分购物。现在通过我们的京喜应用，我们实际上在打造双品牌战略，我们的主应用AD[ph]将继续针对低线城市中较高收入的消费者，而京喜应用将针对这些地区相对较低收入的消费者。这样我们也能更深入了解低线城市消费者，从而更好地向他们推广我们的京东主应用和核心品类产品。
Eddie Leung
这非常有帮助，谢谢大家。再见。
Sidney Huang
不客气。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好，管理层晚上好。感谢回答我的问题，并祝贺你们取得强劲的业绩。我的问题与你们在家电品牌的C2M（用户直连制造）计划相关。京东在吸引品牌合作方面有哪些差异化优势？鉴于C2M模式竞争日益激烈，如果竞争对手也在争取同样的品牌合作，这会对京东的利润率产生负面影响吗？另外，对于同一家电品牌，C2M SKU的利润率是高于还是低于标准化SKU？能否分享本季度C2M品类占GMV的大致百分比，以及你们预计未来会增长到多少？谢谢。
Richard Liu
是的，让我与大家分享我们在C2M方面取得的一些交易和成就。大约两到三年前，我们启动了C2M模式，最初是在IT产品品类中开始的，并取得了惊人的成功。在所有IT品类中，实际上我们平台上超过70%的产品都是通过C2M模式为京东定制的，这不仅影响了我们的平台，实际上对中国IT行业的线上线下都产生了相当深远的影响。今年我们还制定了战略规划，特别是在家电和快消品这两个品类上。与其他线上平台相比，我相信在京东平台上生产C2M产品有两个优势。首先，我们是一家技术驱动的公司。我们拥有海量的用户评论、搜索数据和浏览数据，结合所有这些数据并与我们的合作伙伴协同工作，将帮助我们更及时地生成更多定制化产品。其次，京东本身就是一个零售平台，尤其是我们的自营业务。这使我们能够与品牌商、合作伙伴紧密合作，共同生产这些C2M产品，期间我们拥有供应链能力，这使我们能够更好地承担责任并具备能力与合作伙伴共同生产最有效的产品，合作伙伴也会越来越愿意与我们合作取得成功。因此，我们必须认识到，对于不同的品类和行业，生产C2M产品的目的会有所不同，有些品牌商生产C2M产品是为了避免价格冲突，通过C2M和更多定制化产品，可以帮助他们减少复杂或冲突的机会。而对于其他一些品牌合作伙伴，他们希望更深入地进入中国下沉市场，我们知道基于传统的供应链，这并不容易。对于京东来说，我们希望在这个过程中与合作伙伴一起，共同触达下沉市场的新用户。这就是为什么基于我们强大的供应链，对于品牌合作伙伴来说，与我们合作将是一个非常独特的机会，能够在下沉市场对我们的客户更具吸引力。至于毛利率方面，由于不同品牌有不同的目标和不同的形式，很难给出统一的衡量标准，但一般来说，C2M价格非常有竞争力，我们总有办法从中获得合理的利益和利润。总体而言，大家已经看到了我们在IT品类上取得的成功，它占据了强大的市场份额，我们相信这将在其他品类中得到复制。未来我们将继续在C2M方面努力，增加我们平台上C2M产品的比例。谢谢。
Sidney Huang
用通俗的话来说，举个例子，在C2M利润率方面，这是一个三赢的局面。例如，因为很多品牌会试图保护他们的线下零售网络，所以他们会监控销售价格，这限制了我们为消费者提供更多价值的能力。所以只有非常大的品牌才能做到这一点。同时，他们也会抵制给我们更低的采购价格，以防止我们以更低的价格向消费者销售。但通过C2M，我们真的可以突破这两点。第一，因为是定制产品，所以我们不会干扰品牌的线下零售渠道，因此我们可以以更低的价格定价产品，给消费者更多好处。第二，由于同样的原因，我们倾向于为C2M产品采购非常大的量，所以我们可以获得更低的采购价格，这样我们也可以保持非常健康的利润率，同时我们还可以支持品牌通过我们强大的渠道销售更大的量。所以对于C2M来说，这是一个三赢的局面。
Alicia Yap
谢谢。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
大家好，晚上好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于京东物流的问题。管理层能否评论一下2020年的战略，以及我们如何看待今年的营收和利润率？任何信息都会很有帮助。谢谢。
Richard Liu
关于京东物流，明年我们的京东物流战略将继续专注于效率提升和用户体验增强。我们还将加大力度通过扩展物流网络来覆盖下沉市场。我们还将进一步改进我们的产品和能力，以支持我们开拓外部市场。我们还将加大技术部署的投入，技术收入明年将继续增长。我们的外部订单收入已占京东物流总收入的40%以上。明年，在利润实现方面，我们将寻求进一步提高稳定性。正如我们本季度看到的结果，由于规模扩大，我们的履约费用率有所改善。由于我们继续向下沉城市拓展，短期内也会对我们的成本产生一些影响。但从长远来看，我们相信履约费用仍有改善空间。谢谢。
Thomas Chong
谢谢。
Operator
下一个问题来自大和证券的John Choi。请提问。
John Choi
晚上好，感谢您回答我的问题，同时也祝贺你们取得出色的业绩。我有一个关于用户增长的问题，显然，随着我们进入低线城市，我们开始看到用户增长加速。管理层能否就2020年及以后我们将进一步看到什么样的用户增长势头提供一些说明？或者与自身及同行相比，您认为存在多大的机会？其次，简单问一下，Richard刚才提到了技术方面。鉴于工业互联网是其他互联网公司讨论的关键主题之一，您能否向我们说明这将如何改变京东的业务战略，以及我们正在关注哪些领域？谢谢。
Richard Liu
关于用户增长的问题。正如我在上个季度电话会议中提到的，我们在用户增长方面的努力目标是新客户获取和老客户维护。今年上半年，我们进行了一系列内部优化。对于现有客户，我们正在加强运营工作，以提高他们在我们平台上的活跃度，并加强他们在我们平台上的维护。他们的ARPU值和满意度持续上升。我还想强调，我们专注于用户的良性增长，我们希望以可持续的方式获取新用户，我们相信最终用户质量将通过我们精心、健康的培育过程体现出来。在我们追求的用户维护方面，各项指标都证明表现强劲。这不仅仅是短期获取多少用户的数字改善。谢谢。
Sidney Huang
徐雷正在出差，我不确定他是否听到了这个问题。但我可以快速分享一下，我们考虑的技术服务更多是关于我们多年来积累的零售基础设施。在我们提出零售即服务概念之前，许多技术专长已经转化为解决方案，并且我们看到行业对这些解决方案的需求。所以这些显然可以作为起点。未来还会有更多在规划中，当我们有产品可用时会进一步讨论。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Tina Long。请提问。
Tina Long
您好，感谢管理层回答我的问题，再次祝贺取得的业绩。我首先有一个关于京喜的快速跟进问题。我想知道——我知道我们最近才推出它，但我想了解在2020年，我们是否已经为推广它预留了相当规模的销售和营销费用？这会对整体销售和营销比率产生影响吗？我的主要问题实际上是关于毛利率的。我理解第三季度毛利率受到影响是因为对上半年一次性收益进行了再投资。所以我想知道，在今年剩余时间我们完成所有收益的再投资后，2020年从同比角度来看，我们是否会看到毛利率呈上升趋势？是的，谢谢。
Richard Liu
关于京喜的问题，京喜平台是我们触达市场的一种商业模式。正如我提到的，我们将寻求不同的方式和模式来拓展我们的市场。因此京喜平台不会对我们明年的营销费用产生重大影响。正如我刚才在回答上一个问题时所说，我们正在寻求综合改善指标。所以我们不会仅仅追求单一指标的增长。
Sidney Huang
关于第二个问题，一般来说，显然我们还没有完成2020年的预算流程。因此，我无法给出明确的答案。但总的来说，在其他条件不变的情况下，由于我们过去提到的规模经济效应，相同品类的毛利率应该会扩大。我还想指出，有时您需要特别关注毛利率和费用线。我给您举个例子，很多时候，如果有效利用，较低的价格可能是最好的营销支出。换句话说，您可以通过促销节省营销成本，所以有时较低的毛利率也可能意味着更多的营销费用。显然，这就是第三季度发生的情况。我们的营销费用比率实际上下降了0.6%，完全弥补了毛利率的不足。所以您确实需要以整体的视角来看待毛利率和费用线。
Tina Long
谢谢。
Lei Xu
我想补充徐雷总的一些观点。我想补充的是，自去年年底以来，我们已经制定了基于高质量发展和可持续性的业务增长战略。所以您从今年过去三个季度的所有数据中都可以看到，这些都是我们对高质量增长承诺的体现。未来我们将继续遵循这一原则，实现高质量和可持续的增长。谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
您好，感谢回答我的问题，祝贺取得稳健的业绩。我很好奇，您能否与我们分享一下低线城市订单的增量利润率情况？另外关于京喜的佣金率，我想知道与您的[听不清]平台相比是否有差异？谢谢。
Sidney Huang
是的，让我快速回答第一个问题。我们内部并没有进行非常详细的分析。但我们在低线城市和高线城市的定价是相同的，成本结构也相似。所以，总的来说，成本结构和利润率应该非常相似。但存在一些差异，例如品类、消费模式可能不同，所以我们——但我们没有对此进行更详细的分析，但它们应该大致相似。
Natalie Wu
但履约优势方面呢？
Sidney Huang
从订单密度来看，履约费用方面，我们的一线城市显然受益最大。但我们已经覆盖了99%的县区，在非常偏远的地区，我们不一定提供相同的履约承诺。我们确实在24小时内覆盖了大约90%的订单，这些订单往往集中在一线、二线城市以及人口最多的低线城市的主要城镇区域。所以，实际上我们的设计也很好地优化了低线城市的成本结构。
Lei Xu
关于城市物流和这个问题，确实不同品类在低线城市的表现会有所不同。例如，iPhone和华为智能手机的增长主要来自低线城市。对于大尺寸冰箱，低线城市客户非常喜欢，因为他们有更大的房子。此外，对于奢侈品，低线城市客户在我们的平台上购买越来越多，因为传统渠道无法满足他们的购买需求。但所有这些例子现在都可以得出结论：低线城市喜欢高价值产品，所以我们必须根据不同品类进行真正分析。谢谢。
Natalie Wu
那么京喜的佣金率是多少？
Sidney Huang
目前是0.6%，覆盖支付成本。
Richard Liu
关于京喜平台的佣金率，一般来说，我们会保持非常低的佣金率以鼓励商家入驻我们的平台。大多数产品的佣金率为0.6%，部分产品会超过1个百分点。
Natalie Wu
这很有帮助，谢谢。
Operator
谢谢。我们现在接近电话会议结束。我现在将把电话转交给京东的贾东进行结束语。
Jia Dong
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您持续的支持，我们期待在未来几个月与您交流。
Operator
感谢各位参与今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。