Operator
大家好，感谢各位参加京东集团2022年第三季度业绩电话会议。[接线员提示]。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，Sean Zhang。请开始。
Sean Zhang
谢谢Russell。大家晚上好，大家好。欢迎参加京东集团2022年第三季度业绩电话会议。在今天的电话会议中，京东集团首席执行官徐雷先生将首先致开场白。我们的首席财务官许冉女士将讨论财务业绩。之后，我们将开放分析师提问环节。我想提醒各位，在本次电话会议中，我们的评论和对您问题的回答仅代表管理层截至今日的观点，并将包含前瞻性陈述。请参阅我们投资者关系网站上收益新闻稿中的相关安全港声明，该声明适用于本次电话会议。我们将讨论某些非公认会计准则财务指标。也请参阅收益新闻稿中非公认会计准则指标与可比公认会计准则指标的对账说明。另外请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在，我将电话会议交给我们的首席执行官徐先生。徐先生？
Lei Xu
大家好，我是徐雷。感谢各位参加京东第三季度财报电话会议。2022年是充满挑战的一年，是既重要又非凡的一年。我们经历了全国性的疫情反复、严峻的宏观经济环境、消费需求疲软以及供应链中断。面对复杂的动态变化，京东充分利用了我们多年来建立的供应链能力和韧性商业模式，努力为客户提供最佳服务，为实体经济参与者提升运营确定性，同时实现自身业务的稳健增长。 此外，我们很高兴看到今年增长质量有了显著改善。鉴于经济和行业环境的变化，自年初以来，京东做出了前瞻性决策，聚焦核心业务，同时强化质量、运营和管理，更加重视业务健康。我们相信这是在外部压力时期保持运营稳定、在经济复苏时确保快速再生的最佳方式。 因此，随着我们业务的稳健增长，我们也体验到了更好的运营质量、稳定性和盈利能力。这验证了我们之前多次与投资者沟通的关于我们独特商业模式中利润率提升的潜力。这也为我们跨越不同经济周期的可持续发展奠定了坚实基础。 我们欢迎并支持政府最近采取更科学、更有针对性的方式进一步优化疫情防控措施。我们认为这对于遏制病毒威胁、保持经济社会发展稳定非常重要。这些政策也支持像京东这样在支持产业带和民生方面发挥不可或缺作用的公司。我们将全力配合并落实相关部门的相关决策和安排。 确实，疫情状况在短期内将继续对经济和消费构成挑战。尽管如此，我们仍然对疫情防控措施的持续完善、中国经济的韧性以及这里消费市场的长期前景充满信心。我们也看到了挑战中的增长机遇。 在我们主动调整并聚焦运营质量的同时，我们始终将零售业务的本质——即客户体验、成本优化和运营效率——置于我们核心竞争力和商业模式的中心。秉持这一长期坚持的商业理念，我们在提升客户心智份额和供应链效率方面继续取得重大进展。 第三季度，京东年度活跃用户数达到5.88亿，主要由核心零售业务净增超过1000万活跃用户推动。我们的日活跃用户也实现了两位数的同比增长。除了用户基数扩张，我们还看到了更好的用户结构和用户质量。特别是，老用户和PLUS会员的数量增长率均高于其他用户群体，并在总用户中占比更大。 这有助于推动整体平均购物频率和ARPU的提升。对于PLUS会员，随着规模扩大，我们还看到每位PLUS会员的平均消费是非PLUS会员的8倍以上，展示了他们的高度忠诚度、参与度和购买力。 在最近的双十一大促期间，京东突出了'物有所值'和'性价比'的双重主题，这帮助我们吸引了越来越多的高质量商家和产品。促销活动实现了稳健增长，购物用户数量显著增加，参与品牌、商家和线下门店数量创下纪录。 此外，促销活动为许多农户和地区带来了[听不清]增长，近1万种农产品SKU销售额超过10万元。京东致力于推动从直接采购优质农产品到消费升级再到收入增长的乡村振兴良性循环。 在促销期间，我们也自豪地看到超过5亿用户点击了应用内的'价格保护'程序以及京东多年来提供的售后服务。这反映了京东的供应链能力，展示了我们致力于提供最佳用户体验的承诺，帮助用户在我们平台上购物时始终感到放心。这项服务已成为京东优质用户体验的标志，也推动了行业在提升用户体验方面的边界。 运营质量的持续改善也为我们进一步推进长期战略奠定了坚实基础，即我们的在线市场生态系统、全渠道业务和供应链能力，以赋能实体经济。我们的在线市场生态系统在第三季度取得了扎实进展，第三方商家数量连续第七个季度实现超过20%的同比增长。时尚、家居、运动户外等品类均跑赢行业。 值得注意的是，随着意大利时尚品牌Fendi的入驻，京东已成为首个与LVMH集团旗下九大奢侈品牌建立全方位合作的平台。一系列时尚、化妆品和运动服装品牌也在第三季度加入京东，如Christian Louboutin、La Prairie和lululemon，进一步扩大了我们的品牌基础。此外，我们的超市业务京东超市继续推出'国家馆'项目，为消费者提供全球优质特色产品。除了已经运营的70个国家馆外，我们在最近的双十一大促期间欢迎了近20个国家在京东开设国家馆。 总体而言，京东致力于构建一个在线市场生态系统，让商家能够以更低的准入门槛和运营成本、更好的流量分配和市场规则以及由京东最佳供应链、物流和技术能力驱动的高运营效率蓬勃发展。所有这些努力都有助于商家和中小企业在不确定时期实现可持续增长。在最近的促销活动中，我们平台上的商家表现出色，销售额贡献无论是同比还是与今年618大促相比都有所提高。 京东的全渠道同城业务在第三季度保持了强劲增长势头。特别是我们的1小时达服务'京东小时购'，实现了三位数的GMV同比增长，服务覆盖了中国绝大多数连锁超市。京东小时购与品牌和线下门店建立了紧密合作，通过全渠道为实体合作伙伴带来了增量增长。 在最近的促销期间，作为苹果公司为iPhone 14系列新品预售选择的唯一即时零售平台，京东到家与京东小时购合作，售出了数十万部新款iPhone，创造了即时零售模式下新款iPhone销售的纪录。此外，京东到家和京东小时购在最近的促销期间还与超过20万家线下门店合作，覆盖超市、手机数码、化妆品、家居用品、母婴宠物等多个品类，并在超过1800个城市和县区提供小时达服务。 尽管环境充满挑战，京东物流继续为上下游行业合作伙伴提供可靠的集成供应链解决方案，支持企业客户降低风险、应对外部快速变化并优化成本和效率。第三季度，京东物流还扩大了与快消品、家电、家具、服装、3C、汽车和生鲜行业等多个领先企业的合作深度和广度。因此，京东物流在本季度保持了韧性的收入增长。 值得注意的是，京东物流的外部客户数量和外部收入均实现了两位数的同比增长，后者在第三季度贡献了近70%的总收入。此外，京东物流继续在全球范围内扩展其物流基础设施。截至第三季度末，京东物流运营超过1500个仓库，总建筑面积超过3000万平方米。值得一提的是，京东物流的关联公司京东货运航空在第三季度开始运营。未来，京东货运航空将加强京东物流的集成供应链服务，并有助于推动供应链的降本增效。 总之，在今年不断变化的外部环境中，京东有远见地加倍重视运营质量和核心业务。这使我们能够轻松实现高质量增长，产生健康的利润率和现金流，并为长期发展积累力量。正如我上个季度提到的，在我们应对周期性经济调整和短期挑战的过程中，我们预计将看到[听不清]的势头以及摆在我们面前的巨大增长机遇。作为一家植根于实体经济并服务于实体经济的公司，京东支持中国需求侧的扩大和供给侧的结构性改革，帮助实体经济实现更高质量和可持续的增长。展望未来，我们完善的供应链基础设施、技术能力以及我们所承担的社会责任，将使我们能够在中国新发展阶段发挥更重要的作用。我们相信，只有通过[听不清]、决心和毅力，我们才能不负时代。 接下来，我把时间交给Sandy。
Sandy Xu
感谢雷总，大家好。正如许多在场的朋友所见，疫情形势仍在演变，可能会不时给消费者情绪和运营环境带来复杂性。尽管如此，在第三季度，我们在财务和业务运营方面记录了一系列改善的指标和令人鼓舞的里程碑。本季度稳健的业绩展现了我们在应对外部困难动态的同时，提升核心能力以支持未来更可持续增长轨迹的能力。 第三季度，我们的净收入同比增长11%至2440亿元人民币，回归健康增长轨道。我们度过了受疫情反复和宏观不确定性影响的挑战时期。我们的年度活跃用户基数也恢复增长，总数达到5.88亿，尽管京喜业务调整带来部分拖累，但环比仍净增750万客户。更令人鼓舞的是，我们看到更多客户与我们保持更长时间的关系。每位客户的平均消费也在持续增长。所有这些改善的指标都体现了更深度的用户参与和增强的客户信任。 分析收入构成。产品收入同比增长6%，相比第二季度3%的同比增长有所恢复。服务收入同比增长42%至465亿元人民币，达到净收入总额19%的历史新高。物流及其他服务收入在第三季度同比增长73%。剔除德邦并表效应后，仍实现36%的同比增长，延续了第二季度的增长势头。稍后我将详细阐述其背后的驱动因素。 市场及营销收入同比增长13%，高于第二季度9%的同比增长。为促进复苏，我们看到商家再次变得更加活跃，并在我们平台上投入了额外的广告预算，这有助于加速我们的广告收入增长。此外，得益于我们持续改善第三方生态系统的专注，我们成功吸引了越来越多的商家入驻平台，包括在服装品类取得的一些显著成果。这使我们的商家基数达到新高，为我们的开放生态系统奠定了坚实基础。 现在让我们看看各业务板块的表现。京东零售保持了稳健的营收增长，业务组合更健康，利润率同比持续改善。京东零售第三季度收入达到2120亿元人民币，同比增长7%。电子产品和家用电器品类恢复至8%的同比增长，表现令人印象深刻，而第二季度增长持平。本季度，凭借我们的供应链能力和强大的消费者心智份额，我们迅速应对了异常天气模式带来的空调需求激增，推动了家电品类双位数的收入增长。同时，9月份最新手机型号的发布有助于提振消费者需求和销售。 第三季度，日用百货收入同比增长3%。疫情形势和严峻的宏观环境继续抑制了化妆品、饮料等可选消费品的支出，部分导致了日用百货的温和增长。同时，我们开始主动优化产品组合，特别是在超市品类，以提高运营效率和盈利能力，我们预计这将在过渡期影响其增长率。 然而，我们认为专注于核心品类和能力对于建立更健康、更可持续的长期增长轨迹至关重要。也就是说，对于医疗保健、家居用品、宠物以及运动和户外等新兴品类，我们在本季度继续实现双位数的营收增长，展示了我们在广泛品类中不断扩大的用户心智份额。 我们正在看到业务优化的成果。京东零售的履约毛利率较去年同期上升80个基点，主要得益于我们的优化努力和规模经济的改善。此外，由于我们继续扩大大多数品类的毛利率并严格控制运营费用，京东零售的营业利润率同比上升115个基点至5.2%，这是公司成立以来首次突破5%大关。 京东物流在第三季度保持了稳健的营收增长，并已连续2个季度实现盈亏平衡。京东物流第三季度收入同比增长39%至360亿元人民币，部分原因是京东物流收购了德邦的多数股权，自7月底起并表。剔除德邦并表影响，京东物流收入同比增长16%，主要得益于外部客户收入的韧性增长，环比也呈现加速态势。因此，外部客户收入再次创下近70%的收入贡献新高。 更令人鼓舞的是，随着京东物流持续专注于改善客户结构、优化运营并实现规模经济，其营业利润率在季节性低谷季度同比上升350个基点至0.7%。这些结果表明，即使在充满挑战的环境中，京东物流保持韧性增长的能力，仍将稳步改善其盈利能力。 达达报告收入为24亿元人民币，其运营亏损环比收窄至3亿元人民币。达达继续与内部和外部业务伙伴紧密合作。值得注意的是，京东零售旗下的京东超市业务一直与达达合作，扩大产品组合，提供同城即时零售服务。面向消费者的
Operator
[操作员说明]。今天的第一个问题来自高盛集团的Ronald Keung。
Ronald Keung
首先祝贺第三季度强劲的业绩表现。我想询问关于投资阶段和混合增长驱动因素的问题，从第三季度可以看出，物流、达达和新业务不再拖累集团盈利。那么我们在混合业务、投资和增长领域方面是如何考虑的？另外在京东物流方面，我注意到一般商品、超市业务的增长有所放缓，而京东零售的利润率达到了新高。那么展望明年，我们如何平衡增长、价格优势和稳定的利润率？
Lei Xu
我是徐雷。首先让我分享一下我们长期的健康经营理念和商业哲学。这在京东19年的发展历程中始终未变。我们将始终高度重视用户体验、成本和效率。无论我们开展何种增长和新业务，我们都会坚持这三点。在我们的两大客户业务方面，我们将高度重视产品质量和价格——以及优质价格和卓越服务。许多投资者都知道，在京东19年的发展历程中，始终践行这些理念和概念是非常困难的。关于今年的一些变化，我想说我们将更加集中和专注于核心业务。这是基于我们今年初的分析。根据早期分析，我们采取了一些主动措施，至今我们认为这些调整非常及时，并且在这个行业中采取了领先行动。我们确信，尽管许多企业面临挑战，但我们确实看到了更光明的未来。经济复苏有一些明显的迹象。尽管迹象很明显，但我们仍然不太清楚复苏速度有多快。因此，从管理层的角度来看，我们要做的是坚持当前的战略，并对未来有非常清晰的看法，包括行业和市场的变化方向、变化内容以及这种动能的强度，以便以更清晰的节奏进行资源投资。关于京东零售的战略，我们将继续坚持四大战略，即供应链能力建设、下沉市场拓展、开放生态和同城零售。我们将坚持这四点。关于超市业务，确实主要受到疫情反复的影响，其增长呈下降趋势。然而，我们看到这些品类在许多方面取得了进展，包括健康度、盈利能力和品类管理能力。总体而言，京东超市用户已占京东平台整体用户的50%以上。我们对这一品类未来的增长充满信心。本季度我们还在这一品类中为同城和下沉市场拓展进行了一些新尝试。
Operator
下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。
Thomas Chong
恭喜取得非常稳健的业绩。我的第一个问题是关于最近疫情导致的物流中断。我们应该如何看待对消费者情绪、用户体验的影响？在此基础上，我们应该如何看待对GMV和收入增长动力的短期影响？我的第二个问题是关于最新的产品品类趋势，当然包括智能手机、消费电子、快消品和服装。
Lei Xu
确实，正如您所指出的，过去两年物流履约确实受到疫情形势的严重影响。今年是受影响最严重的一年。我想与您分享一些实际数据：从9月至今，就我们的物流履约而言，17%的客户家庭地址受到了这些疫情防控措施的影响。这并不意味着会影响京东的订单量和销售额。但确实，就履约而言，这是最糟糕的一年。这种困难情况确实会影响我们的销售和履约。但我也很自豪地与您分享，根据中国邮政局最近的服务数据，在服务体验方面，京东物流在该行业中排名第一，这再次验证了我们在供应链能力建设方面所做的努力，帮助我们在困难时期脱颖而出，赢得消费者的信任。根据我们双十一大促的数据，我们确实看到了更高的订单取消率。由于履约困难和等待时间更长，取消率比往年更高。然而，我想在此强调，人们来京东是为了更多的品牌购物。因此我们相信，那些基于冲动购物或兴趣购物的平台，其取消率应该更高。另一类人群非常重视我们的品牌合作伙伴和商家。基于京东以品牌购物和优质购物体验为特色的购物特点，这可以转化为商家和品牌更好的运营成本和盈利能力，使我们在所有其他电商平台中脱颖而出。在增长较快的品类方面，第三季度我们看到家电、生鲜、健康、运动和宠物表现良好，还包括我们的即时零售
Sandy Xu
我是Sandy。我可以就短期趋势补充更多细节。正如徐雷刚才提到的，由于疫情防控措施，我们仍然面临一些短期挑战。同时，我们认为指导疫情防控政策的20条新规对于国内供应链和消费者信心的恢复非常积极且具有建设性。但鉴于当前情况，要真正看到对消费数据的积极影响还需要一些时间。因此短期内，我们建议分析师在建模预测营收表现时更加保守。但我们对长期战略和明年的增长更有信心。 具体到京东零售，是的，我们看到当前疫情反复影响了全国更多地区。同时，物流和履约也受到干扰，导致正如徐雷刚才提到的采购成功率下降，以及相比往年订单取消或退货率上升。在当前宏观环境下，消费者也变得更加保守或理性。事实上，在大型促销期间需求良好，但促销前后需求较为疲软。 因此在第四季度，我们看到不同品类表现各异。但总体而言，必需品、日用品表现强于可选消费品。特别是服装和其他可选消费品仍然相对疲软。因此，管理层今年更加关注运营质量，采取积极举措，包括对一些投入较大的SKU或子品类进行结构性调整。这仍会对短期营收增长产生一些负面影响。但我们相信这将为我们长期营收表现奠定良好基础。考虑到所有这些因素，品类趋势将在第四季度延续，但可能会较第三季度适度放缓。 对于京东物流，其有机营收增长将与第三季度相似，内部收入将再次受到京喜业务订单减少的影响。京东物流的外部收入增长在第四季度将再次显著超过内部收入增长。德邦于7月底并表，将在第四季度为外部收入贡献更多。在新业务方面，京喜拼拼的收入增长仍将为负，这将调整我们的整体收入表现。国际业务战略也已调整并制定计划以提高运营效率，而我们的京东产发则保持相对较高的增长势头。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。
Eddy Wang
我的问题是，我们已经看到了一些信号，包括疫情防控政策放松以及明年年初可能重新开放。因此我想听听您的看法，假设明年逐步重新开放，基于我们今年的当前战略，我们需要做哪些准备或战略调整？后续问题是，我们看到京东零售业务和其他业务的利润率有非常强劲的改善。那么假设明年消费会有非常强劲的复苏，我们能否同时实现强劲的利润率改善和营收重新加速增长？还是需要在利润率改善和营收增长之间取得平衡？
Lei Xu
让我回答第一个问题。首先我想做一点修正。这里既有确定性也有不确定性。确定性方面，我们确实看到了一些新的信号，我们正在为即将到来的好事情做准备。我相信最困难的时期已经过去，我们确实收到了一些信号和积极信息，预示着更光明的未来。然而，对于反弹，问题在于何时发生以及强度如何？这些就是不确定性。我们不太确定复苏会有多强劲以及何时到来。对于京东这样覆盖全国一到五线城市的大型公司来说，我们认为复苏会以不同形式、在不同时间、对不同人群和不同地区发生。根据我们与品牌合作伙伴的沟通，他们都表示今年将专注于利润，这也与他们对乌克兰战争对供应链影响的担忧有关。至于明年他们是否会更加关注盈利能力还是增长，目前还很难判断。因此，我们也会进行动态评估，并在明年适当时机做出投资决策。希望这回答了您的问题。关于利润，我想进一步解释一下。京东多年来的增长有两个主要驱动力：一是产品结构变化，某些产品占比提高会稳步改善毛利率；二是我们提供服务带来的收入增长。多年来，您会听到所有公司都在谈论降本增效。对于京东来说，今年我们更侧重于降本和提升内部管理的稳定性。我相信在明年以及未来两年，我们将更侧重于效率提升。我看到有很多领域我们可以继续提高效率。这就是我想补充的内容。
Sandy Xu
我是Sandy。我想强调一下，我们的长期利润率目标没有改变，这一目标基于行业层面的利润率以及我们通过技术和业务运营规模所能产生的运营效率。如果消费者信心大幅恢复，我们将增加更多投资来推动用户增长和市场份额提升。然而，与此同时，正如徐雷刚才提到的，由于溢出效应、技术因素以及我们服务收入贡献的增加，我们也将获得额外的运营效率。这就是零售业务的魅力所在。尽管本季度我们在集团层面实现了净利润的重要里程碑，但从年度来看，我们几乎所有业务板块的利润率仍低于行业水平。所以我们始终——因此我们在改善底线业绩方面仍有提升空间。京东始终追求可持续增长。我们将努力实现稳定的利润率，并逐年稳步改善，直到达到我们的长期利润率目标。当然，在这一过程中，我们会根据市场情况做出动态调整。
Operator
我们今天的下一个问题来自SWS Research的赵凌艺。
Lingyi Zhao
我是SWS Research的赵凌艺。首先祝贺管理层取得出色的业绩。我的第一个问题是关于即时零售。我们对即时零售市场的长期愿景是什么？达达整合后，我们做了哪些调整？哪些领域将进行总结？我们都看到了《人民日报》的文章，其中谈到促进数字经济与实体经济深度融合。我的下一个问题是，能否请您介绍一下京东在这些大趋势下的举措？
Lei Xu
感谢您的提问。关于同城零售我之前已经分享了很多内容。现在我想给大家更新一下我们的思考和观察。首先，我想说的是，京东进入同城零售业务完全是基于用户需求驱动的，而不是看到某些机会或商业机会就跳进去。这是基于用户需求的。我们看待这项业务，我们的理解是基于供应链视角——我不想猜测别人如何看待同城零售。这就是我们的出发点。 在切入点方面，不同公司采用不同的维度。对于京东来说，我们通过与大型连锁超市建立关系作为切入点进入这个市场。在品类方面，我们从3C和超市品类开始。而其他玩家可能从一些中小型商店开始。所以我们是从不同方向进入的。 我们的资源和与品牌合作伙伴的关系是我们在同城业务中的关键优势之一。这基于我们与现有B2C模式的长期合作。我们与合作伙伴在供应链合作、营销销售、新品发布等多个方向、多个维度上都有合作。总的来说，我们正在打造京东、品牌合作伙伴和线下超市三方共赢的局面。 让我举一个与苹果同城零售合作的例子。如您所知，苹果在9月份发布了iPhone 14。很多公司都借此机会进行营销。根据我们在同期收集的市场数据，京东和我们的同城零售业务在销售方面位居榜首。我们在iPhone 14系列的销售额方面是第二名零售平台的7到9倍。然而，我们不想吹嘘这一点。因为我们开展这项合作的出发点是为消费者购买新款iPhone提供更多便利。我们相信与官方品牌合作的价值，以及提高这款新手机发布效率的价值。 与传统的B2C模式相比，这种同城零售是我们正在构建的新型供应链。我们仍有很大的改进空间，比如在用户体验、与品牌合作伙伴形成的协同效应、基于位置的服务以及优化履约和运输能力提升方面。所以目前，我们将专注于这项业务的几个指标，包括用户体验、复购率、订单数量等。因此，我们仍然专注于效率和体验来发展这项业务。 在与实体经济融合方面，我想分享的是，京东正在构建负责任的供应链。这不仅为我们自己的供应链提供了更多的稳定性和可靠性，我们还开放了这种能力来支持上下游合作伙伴，帮助他们的数字化转型，改善成本和效率，促进高质量的实体经济发展。 对于京东的供应链服务，我们现在服务着超过800万活跃企业客户。这包括在中国运营的90%以上的全球500强企业和近70%的所谓
Operator
谢谢。我们现在即将结束本次电话会议。现在我将把话筒交给京东和Sean Zhang进行任何结束语。
Sean Zhang
感谢大家今天参加电话会议并提出问题。如果您有进一步的问题，请联系我和我们的团队。我们一如既往地感谢您对京东的关注，期待下次再与您交流。谢谢。
Operator
感谢您参与今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以挂断电话。祝您有美好的一天。