Operator
大家好，感谢各位参加京东2023年第一季度财报电话会议。[接线员提示] 今天的会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，投资者关系总监Sean Zhang。请开始。
Sean Zhang
谢谢。大家晚上好，大家好。欢迎参加京东2023年第一季度财报电话会议。在今天的电话会议中，京东CEO徐雷先生将首先发表开场致辞。我们的CFO许冉女士将讨论财务业绩。之后，我们将开放分析师提问环节。让我快速说明安全港声明。请各位注意，本次电话会议中的评论和对问题的回答仅反映管理层截至今日的观点，并将包含前瞻性陈述，请参阅我们投资者关系网站上财报新闻稿中的最新安全港声明，该声明适用于本次电话会议。我们将讨论某些非公认会计准则财务指标。也请参阅财报新闻稿中非公认会计准则指标与可比公认会计准则指标的对账说明。另外请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币为单位。现在，我将电话会议交给我们的CEO徐先生。徐先生，请。
Lei Xu
大家好，我是徐雷。感谢参加京东2023年第一季度财报电话会议。面对行业外部环境的深刻变化，以及我们自身业务的主动调整，京东在第一季度实现了高质量业绩表现。正如大家所知，在过去三年的疫情期间，京东不遗余力地最大化我们的商业模式和供应链能力，投入大量资源和精力确保日常供应，为我们的客户和上下游业务合作伙伴提供可靠服务。在整个充满挑战的时期，京东能够在经济和民生中发挥重要作用。2023年，随着疫情过去，宏观经济和消费开始复苏，但推动消费需求的有机力量尚不充足。我们看到不同品类的复苏步伐不同，以及人口结构、人们生活方式和消费模式的变化。京东已主动拥抱后疫情时代的新外部环境和行业动态。2023年是京东主动调整的一年，也是为京东长期发展奠定坚实基础的一年。在此，我将介绍我们在三个领域的主要调整以及迄今为止取得的一些进展。 首先，我们正在重新聚焦核心业务。自去年以来，我们在供给侧进行了一系列调整，目标是实现长期健康可持续增长。这包括优化我们的产品组合和销售渠道，以进一步提高运营效率和质量。此外，我上次也分享过，我们一直鼓励创新业务举措，同时我们需要定期审查各业务部门内的这些新举措，并将资源集中在那些能够创造长期价值的业务上。因此，我们缩减了一些新业务。随着我们建立更健康的商业模式，我们看到京东整体和核心业务的盈利能力都在增强，本报告季度创下了我们历史上所有第一季度的新纪录。这再次表明，在改善整体业务健康度的同时，我们在长期盈利增长方面仍有很大上升空间。我们的核心品类，如家电家居、3C电子，以及面临全行业挑战的白酒、母婴等品类，都保持甚至扩大了领先地位和市场份额。这一趋势在第二季度持续加强，我们看到消费正在逐步复苏。 其次，我们正在提高管理和运营效率。我们最近对京东零售和京东物流等核心板块进行了组织调整，目的是进一步简化公司架构，建立更扁平、灵活、高效的管理结构，并进一步赋能一线业务团队。调整后，拥有数万名员工的京东零售，从入门级采购员工到CEO只有三个汇报层级，这将是所有类似规模行业参与者中最扁平的管理结构。重组将为最接近市场和用户的执行团队带来更大的决策权，激励各业务单元，并为年轻人才提供更多成长机会。这种组织结构是我们拥抱后疫情时代、追求增长新篇章的重要驱动力。 第三，我们正在进一步内化我们的市场生态系统和用户体验。用户导向已融入京东的DNA。在持续优化成本和效率的基础上，我们致力于为用户提供一流的产品选择、价格和购物体验，全方位满足用户需求，包括卓越的选择、速度、质量和价值。自营和第三方模式都是服务用户的手段。京东今年的目标是建立一个强大的生态系统，吸引更多第三方商家，特别是数量庞大但在我们平台上占比相对较小的高质量中小企业。在商家方面，自推出包含多项中小企业支持措施的
Sandy Xu
感谢徐总，大家好。能够成为京东的第三任CEO，我感到非常荣幸，衷心感谢刘强东、徐总和董事会的信任。刘强东和徐总为我们的未来发展奠定了坚实基础，他们将继续指导我们的长期战略发展。我期待进一步推动公司高质量、可持续的增长，为我们的客户、商业伙伴和社会创造更多价值。 现在，让我们来看一下财务表现。2023年第一季度，我们在业务和组织调整方面继续取得进展，并开始看到令人鼓舞的趋势，包括徐总刚才分享的用户参与度提升、市场业务表现复苏、NPS评分改善以及盈利韧性增强等。此外，正如徐总所阐述的，我们正在进行的业务调整以及4月份宣布的重组可能在短期内导致增长放缓，特别是在收入方面。然而，基于我们看到的积极趋势，以及我们专注于打造一支能够在快速变化的商业环境中蓬勃发展、具备适应性、战略敏捷性和结果导向的团队，我们对实现长期健康、可持续增长的能力比以往任何时候都更有信心。 现在让我带大家回顾一下第一季度的财务业绩。第一季度净收入同比增长1.4%至2430亿元人民币，因为我们持续关注用户质量和深化用户参与度。我们很高兴看到——在本季度，城市零售LTM（过去12个月）每用户平均GMV和购物频率连续6个季度同比增长，这主要得益于核心用户群的扩大。 从收入构成来看。第一季度产品收入同比下降4%。我稍后会讨论品类表现。服务收入同比增长34%，其中市场业务和营销收入同比增长8%。我们很高兴看到第三方（3P）收入在本季度展现出强劲势头，达到过去四个季度最高增长率。值得注意的是，3P广告收入增长在本季度显著超过自营（1P）增长，这主要得益于我们持续支持商家（特别是中小企业）的努力，导致本季度商家数量大幅扩张。我们认为这是我们业务调整中的重要一步，旨在打造充满活力的市场生态系统，进一步丰富平台上的产品供应和用户体验。物流及其他服务收入第一季度同比增长61%。 现在让我们看看各业务板块的表现。京东零售第一季度收入表现较为疲软，但将继续扩大履约毛利率和营业利润率。正如之前沟通的，盈利能力和净利润增长的持续改善表明我们正朝着建立健康、可持续商业模式的方向正确前进。在收入方面，京东零售第一季度同比下降2%。按品类划分，电子产品及家用电器收入本季度同比微降1%，主要原因是耐用消费品复苏滞后于其他可选消费品类。尽管如此，我们在第一季度继续显著跑赢行业，从而有效捍卫了在该品类的市场份额。更重要的是，我们在电子产品和家用电器行业的领先优势在第二季度变得更加明显，我们有信心不仅捍卫而且进一步增加在该品类的市场份额。这得益于我们强大的供应链能力、用户心智份额以及线上线下渠道的坚实进展。 日用百货收入第一季度同比下降9%，这是业务调整和去年疫情期间超市品类囤货导致高基数共同作用的结果。既然谈到超市品类，我想分享的是，该品类再次实现了令人印象深刻的利润率改善，因为我们旨在建立更健康产品组合的业务调整正在取得成效。我们的新兴品类，如健康产品和服务、服装及配饰，在本季度实现了两位数的收入增长，展示了我们在各品类广泛的用户心智份额。 我想重点强调京东零售的盈利能力改善。京东零售的履约毛利率在第一季度同比大幅提升95个基点至8.9%，这主要得益于我们优化成本和效率的努力以及规模经济的改善。这也将京东零售的营业利润率提升至4.6%，较去年同期上升101个基点，这是连续第四个季度实现令人印象深刻的利润率扩张。我们的核心零售业务仍然沿着长期利润率轨迹稳步前进，因为我们正在进行积极调整，使京东在实现可持续增长方面处于更有利的位置。 京东物流第一季度收入同比增长34%，剔除德邦并表影响后，京东物流增长率为7%。这主要得益于外部客户收入的韧性增长，其占比在第一季度达到69%。在盈利能力方面，京东物流非GAAP营业亏损率为3.1%，这主要是由于1月和2月为应对疫情分配了额外资源。 达达报告第一季度收入为26亿元人民币，非GAAP营业亏损为2.17亿元人民币。同城即时零售业务仍然是我们重要的支柱。我们很高兴看到京东到家（JDDJ）和小时购（Shop Now）已扩展至与超过30万家线下门店合作，为超过2000个城市和县提供覆盖广泛品类的即时零售服务。因此，我们的同城即时零售业务小时购保持了强劲势头，第一季度GMV同比增长60%。 最后，新业务收入在第一季度回升至35亿元人民币，因为我们继续调整京喜和国际业务的投资节奏，而京东产发保持了强劲的增长势头。在盈利能力方面，新业务的营业亏损同比和环比均大幅收窄。正如之前分享的，我们将继续探索新举措并鼓励创新，以产生与我们核心业务和能力更好的协同效应。我们将停止那些在可预见的未来看不到明确回报路径的业务。 转向合并净利润。随着我们继续专注于核心业务以推动高质量增长并进一步优化运营效率，第一季度非GAAP归属于普通股股东的净利润为76亿元人民币，非GAAP净利润率上升至3.1%，较去年同期提升144个基点。 最后，截至第一季度，我们的LTM（过去12个月）自由现金流为190亿元人民币。这主要是由于应付账款的递延支付。当销售增长率放缓时，这种影响会被放大。这是零售商的资本现象，随着我们努力推动健康可持续增长，我们相信自由现金流将逐步恢复正常水平。截至第一季度末，现金及现金等价物、受限现金和短期投资总计达到2030亿元人民币。本季度，我们还进行了11亿元人民币的股份回购。股份回购加上我们此前宣布的现金分红，展示了我们对京东未来前景的信心以及对回报股东的承诺，尽管在我们进行积极调整期间股市出现短期波动。 总结我的发言，第一季度我们以改善的运营效率和扩大的盈利能力奠定了坚实基础，这预示着我们的积极业务重组前景良好。我们正在努力建立一个适应性强、高效的商业模式，一个更具主人翁意识的团队，并最终实现长期盈利扩张和市场份额增长，这与京东过去20年发展的叙事一脉相承。京东经历了许多周期，但总是变得更加强大，这得益于我们的战略举措和坚定执行。我们将继续致力于零售的3P理念——用户体验、成本和效率，并以正确的方式为我们的客户、商业伙伴和股东创造长期价值。 现在，让我们进入问答环节。谢谢大家。
Sean Zhang
谢谢Sandy。问答环节现在开始，欢迎大家用中文或英文提问。我们的管理层将用您提问的语言回答。必要时我们会提供英文翻译，仅为方便起见。如有任何不一致之处，请以管理层原始语言的陈述为准。接线员，现在可以开放问答环节。
Operator
谢谢。[接线员指示] 第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
稍等一下。好的。
Sean Zhang
Thomas，请提问。谢谢。
Thomas Chong
谢谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们最近的组织架构调整。管理层能否分享一下背后的考量以及对京东的影响？我的第二个问题是关于补贴计划。该计划已推出约2个月。管理层能否从用户增长、商家参与度和GMV增长的角度分享一下情况？谢谢。
Sandy Xu
谢谢您的问题。我是Sandy。让我回答关于组织架构重组的问题。正如您可能在新闻中注意到的，我们对京东零售和京东物流业务进行了这样的调整。我将以京东零售的重组为例，为您提供更多解释。因此，京东零售原有的业务群层级已被取消，取而代之的是业务部门。原业务群负责人现在将担任业务部门负责人，而过去负责各类产品品类的业务部门将进一步细分为多个专注于特定产品品类的运营单元。每个单元将拥有更大的决策和管理责任，其KPI将与运营结果更紧密挂钩，这将有助于激励各级别的创业精神，并更好地使团队利益与投资者利益保持一致。
Lei Xu
我是徐雷。关于我的角色变动，我想补充几句。Sandy将成为京东的第三任CEO。她对我们的投资者和分析师来说并不陌生。在过去的近5年里，Sandy和我从京东零售业务到集团层面一直紧密合作。有些人可能还记得2018年，正是我与Sandy的紧密团队合作，才使我们能够度过所谓的至暗时刻。因此，Sandy发挥了非常重要的作用。没有她，我认为我无法做到。此外，Sandy是一位非常年轻的领导者，仍然充满活力，她的专业精神和奉献精神在公司内外都得到了广泛认可。因此，包括我自己、董事会成员和CEO委员会成员在内的所有人都相信，她是有能力带领京东进入健康、高质量发展新阶段的领导者。至于我自己，我的京东故事可以追溯到16年前，2007年我首次成为公司的外部顾问。未来，我将继续担任京东顾问委员会的首任主席。我对京东的支持将是一生的承诺。我只是改变了视角和职位，但只要公司需要，我将永远支持京东，这对我来说也是一件非常有意义和荣幸的事情。谢谢。
Sandy Xu
感谢徐雷先生。他为公司的发展做出了卓越的成就和贡献。我也想借此机会强调我们的战略将长期保持不变，我们将继续专注于我们的经营理念，聚焦成本效率和用户体验，持续为客户、行业和社会创造价值。我们的关键增长驱动力将继续聚焦下沉市场，构建开放生态系统和按需全渠道零售，通过发挥规模经济和运营效率优势，我们将继续多元化收入结构，实现长期健康可持续增长。 现在让我回答关于我们折扣计划的问题。正如我们在上季度电话会议中提到的，我们推出了一系列提供有竞争力价格和服务的计划，消费者真正欣赏和喜爱这些计划，包括百亿补贴计划、低成本免费配送、平价销售等多种形式。这基于我们在供应链上的持续投入和积累，从而实现了更高的效率和更低的成本。在供应端，我们不断改进开放生态系统，为用户提供更广泛的价格区间、产品品类选择，包括品牌和其他白标产品。我们还利用供应链优势实现规模经济，并将利益传递给消费者。因此，京东能够提供天天低价是基于我们对天天低成本的专注。 今年我们将通过调整营销策略推动多项用户体验变革，引导用户接受我们的天天低价理念，而不是仅在促销时囤货。因此，我们将看到今年日常销售份额的增加，这与我们天天低价和回归零售本质的目标一致。这也有助于稳定整个行业的供应链运营，从而提高合作伙伴品牌和第三方商家的效率和价值创造。 自两个月前推出以来，这个折扣计划的表现符合我们的预期。通过与品牌和商家共同投入营销资源，我们努力为消费者提供实实在在的利益，只有真正将利益传递给用户，我们才能吸引他们，进而吸引品牌和卖家。通过服务好用户，我们也能服务好品牌和商家。我们已经注意到用户流量、参与度和复购率的提升，以及活跃第三方商家数量的显著增加。因此，我们有信心控制这个计划的整体成本影响，该计划对我们利润率的影响有限。谢谢。
Sean Zhang
好的，谢谢。请下一个问题，接线员。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Ronald Keung。请讲。
Ronald Keung
[外语]
Sandy Xu
京东第二季度的GMV增速已快于第一季度，且GMV增速也快于营收增速。我们看到有活跃销售的第三方商家数量持续上升，其GMV增速快于自营业务。此外，去年同期的第三方业务基数相对较低也是一个因素。在组织结构调整方面，我们正在逐步实施详细计划，因此其影响将在后续几个季度中逐步释放。对于京东的核心区域业务，我们始终以客户为中心。因此，任何能更好满足消费者多样化需求的模式都应提供给他们，这也会吸引用户进行购买。京东平台同时提供自营和第三方模式服务消费者，我们应始终将选择权交给消费者。我们的独特优势之一是这两种模式实际上是互补的。对于多个品类，京东的自营模式具有高度竞争力。例如，高客单价产品、需要更高质量和服务保障的产品，以及通过规模经济能够实现更低成本和更高效率的产品。同时，随着京东消费者和购买需求日益多样化和差异化，我们需要通过平台业务模式丰富供给侧。因此，我们当前的调整，包括对自营和第三方业务的整体管理，以及与绩效挂钩的KPI考量，旨在为用户提供更好的选择和更多选项。短期业务调整确实可能影响营收增长，特别是某些品类。然而，我们相信通过这些调整，像超市品类这样的类别将继续成为京东最重要的增长驱动力，并在长期内回归更健康的增长轨道。
Sean Zhang
谢谢。主持人，下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。
Eddy Wang
[外语]
Lei Xu
是的。我想分享一些关于家电和家居用品品类的见解。在第一季度，业绩仍然受到消费需求疲软和房地产行业的影响。因此，耐用消费品（如家用电器和家居装饰）的复苏滞后于餐饮、娱乐等其他消费品。然而，好消息是，通过京东多年来构建的多渠道体系，我们始终实现了高于行业水平的业绩。因此，随着后续季度经济复苏，我们可以看到——我们预计需求将在京东平台上回归。是的。对于第三方和电子产品品类，它们也属于耐用和高客单价类别。京东在消费者心中拥有非常强大的心智定位，我们在渠道、服务等方面也采取了创新措施，持续引领市场份额。我们看到第四季度市场正在好转。诚然，对于这两个品类，仍需等待市场进一步复苏，这也取决于工厂和制造商信心的恢复。当信心回归时，我相信复苏将会迅速反弹。关于我们的618品牌促销活动，这是对我们非常关键和重要的活动。一方面，我们将利用这个机会加强与品牌合作伙伴的合作。对于某些品类，它们确实面临运营和库存压力。因此，我们将利用618品牌促销活动，在营销和运营方面进行更多调整，开展更多创新，在创新和合作方面创造新高。
Sandy Xu
关于第三方和电子产品品类，我再补充一点观察，我们看到第四季度销售正在回升。因此，对于京东在市场上具有一定优势的品类，我们有信心继续引领市场，并在4月份实现优于行业平均水平的业绩。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
您好。谢谢。我将用英语提问，晚上好。管理层，感谢回答我的问题，同时也祝贺Sandy担任新CEO一职，并祝愿徐磊一切顺利。我的问题围绕品类核心方面和竞争展开。虽然——我仍然相当谨慎，特别是对于像第三方这样的大件商品，但也包括OEM和硬件等，一些制造商急于清理现有型号的库存，为秋季推出的新机型做准备。那么，京东将如何与他们合作，利用即将到来的618促销活动来刺激消费者的购买情绪？您预计第三方和家电领域的竞争会加剧吗？还是京东在快消品品类面临更多竞争压力？最后，管理层能否详细阐述京东的下一个增长扩张故事？谢谢。
Sandy Xu
谢谢Alicia。总体消费可能仍保持谨慎，尤其是对于3P产品和家电等大件商品。然而，我们从品牌方和所有OEM制造商那里了解到，他们非常愿意提供有吸引力的返利或折扣来促进销售，并试图清空现有库存，为下半年发布的新型号做准备。因此，如果这是真的，那么京东将面临巨大机遇，因为我们与品牌方有更紧密的关系，以及更强大的供应链能力。此外，我们听说，特别是家电品牌，他们都预计今年会有积极的销售增长。在超市竞争方面，我认为我们的竞争优势与其他竞争对手截然不同。我们是一个供应链驱动的平台，而非流量驱动的平台。因此，尽管由于我们主动的业务调整或渠道/产品组合调整而面临一些短期挑战，但我看到许多产品品类的毛利率仍在改善。这意味着我们将持续提升运营效率，为消费者提供有竞争力的价格。因此，健康的业务仍在增长。我非常有信心，在今年所有业务调整完成或被消化后，我们将回归正常的增长趋势。
Sean Zhang
谢谢。
Operator
谢谢。随着本次电话会议接近尾声，我将把会议交给京东的Sean Zhang进行结束致辞。请开始，先生。
Sean Zhang
谢谢。感谢大家今天参加电话会议并提出问题。如果您有进一步的问题，请联系我和我们的团队。我们感谢您对京东的关注和支持，期待下个季度再次与您交流。谢谢。
Operator
谢谢。感谢您参与今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。