Operator
大家好，感谢各位参加京东集团2022年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进入问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在有请今天会议的主持人、投资者关系总监张先生。请开始。
Sean Zhang
谢谢Kate。大家好，欢迎参加京东集团2022年第四季度及全年业绩电话会议。在今天的电话会议中，京东集团首席执行官徐雷先生将首先发表开场致辞；随后我们的首席财务官许冉女士将讨论财务亮点。之后，我们将向分析师开放提问环节。让我简要说明安全港声明。请知悉，本次电话会议中的评论及对问题的回答仅代表管理层截至今日的观点，并将包含前瞻性陈述。请参阅我们最新财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议。我们将讨论某些非公认会计准则指标。请同时参阅财报新闻稿中非公认会计准则指标与可比公认会计准则指标的对账说明。另外请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有金额均以人民币计。现在，请将会议交给我们的首席执行官徐雷先生。
Lei Xu
[外语] 大家好，我是徐雷。感谢大家参加京东集团2022年第四季度及全年业绩电话会议。在2022年，京东在充满挑战的宏观环境中坚定目标、保持定力。我们持续充分发挥独特的商业模式和供应链能力，为消费者提供卓越服务，帮助上下游合作伙伴提升运营效率，在行业和中国经济发展中发挥了重要作用。同时，我们自身也实现了高质量增长，2022年全年营收首次突破人民币1万亿元大关。这反映了我们在年初基于对行业和宏观趋势的分析理解，将精力和资源聚焦于京东核心业务的战略决策。这使得京东能够在外部挑战下继续实现高质量运营，并创下年度最高盈利水平。这再次证明我们的商业模式具有强大的盈利增长潜力。 当前，行业和整体外部环境正在经历深刻变革。过去三年的疫情、宏观经济的复苏以及人口结构变化都对零售行业产生了影响。在后疫情时代，消费者的生活方式和偏好发生了显著变化。我们看到消费模式和消费能力呈现两极分化趋势。一方面，重视商品质量和功能的中产阶级和家庭用户数量正在扩大；另一方面，消费者在支出方面变得更加精打细算。第四，我们看到消费者需求和消费场景日益多样化。此外，全球互联网公司此前优先考虑流量、用户和业务规模增长而非盈利和现金流的做法已经调整，评估业务健康度的方式也发生了变化。在这些动态演变中，我们看到了机遇与挑战并存。 [外语] 京东能够率先以敏捷和决心适应时代变化。在此，我想简要概述我们主动进行的主要调整。 首先，我们在2022年启动了一系列战略重组，旨在实现健康可持续增长。过去，我们在核心业务和新业务上都进行了更多尝试和容忍，这在一定程度上分散了管理层的注意力。基于对外部环境的分析，我们对业务进行了全面审视，决定收缩那些无法发展更高效商业模式、与核心业务协同有限或无法实现足够规模经济的新业务。也就是说，我们将继续投资那些发展势头良好、未来前景广阔的新业务。稍后我会分享一些例子。 其次，我们一直在为核心业务扩展供应链能力。我们持续在不同品类上建立运营能力并降低成本。 第三，我们将资源和精力重新分配回零售的本质。以消费者需求为先，我们进一步夯实了对更好产品、价格和服务的承诺。在价格方面，我们的目标是让客户认可我们提供最稳定日常低价的能力。为此，我们进行了大量底层优化，包括进一步简化促销计划和完善流量分配机制。通过这些在供应链和平台生态系统方面的努力，我们看到平台上由自营和第三方商家提供的商品选择大幅增加，用户对京东价格竞争力的认可正在逐步恢复。同时，我们仍然高度致力于服务质量和用户满意度。例如，我们最近推出了满足老年人需求的APP版本。 我想重申，我们所有的调整都是基于对消费者需求的深思熟虑，并通过精心规划执行。我们的最终目标是满足多样化的客户需求，并提供全方位的卓越体验。 现在让我回顾一下我们在第四季度取得的主要进展。正如过去讨论的，考虑到较软的消费环境，我们一直专注于用户质量、效率和用户获取的可持续性。本季度，在用户基础基本稳定的基础上，我们还实现了DAU同比两位数增长。更令人鼓舞的是，我们看到用户结构和质量都呈现上升趋势。特别是在我们的核心业务京东零售中，复购用户和付费会员在第四季度均实现强劲增长，占总用户比例更高，这有助于提升购物频率和ARPU。京东PLUS会员在第四季度达到3400万，PLUS会员的年均消费额继续是非PLUS会员的8倍，反映了他们的高购物频率和消费能力。此外，定位服务中高端市场的山姆会员店也突破了100万付费会员里程碑。 我们持续提升用户服务和运营能力，以更好地服务一二线城市及下沉市场用户。在提升运营质量的同时，我们也继续投资新的增长机会和新业务，如平台生态系统、全渠道业务和供应链物流服务。我们看到在建立开放生态系统方面具有巨大潜力，能够支持商家的可持续增长。通过这些努力，我们可以进一步降低商家运营成本并优化流量分配。我们还可以借助在供应链、物流、技术和服务方面的优势，帮助商家以更高的效率和确定性实现增长。因此，在第四季度，京东零售商家数量连续第八个季度同比增长超过20%。健康、母婴、运动户外和家居用品等品类的增长在本季度均超过行业水平。 京东的即时零售服务作为全渠道业务的一部分，在本季度保持了强劲增长势头。随着我们进一步加强与品牌和线下门店的合作，O2O业务GMV同比增长29%。特别是我们的1小时达服务
Sandy Xu
谢谢徐总，大家好。回顾2022年，尽管面临诸多终端复杂性和挑战，我们成功执行了实现高质量增长和更强利润率的战略，符合我们的长期目标。我们再次兑现并甚至超越了目标，这在年末强劲的盈利能力和现金流中得到了特别体现。我们10亿美元的现金分红计划进一步彰显了我们对长期的信心。凭借我们富有韧性的商业模式，我们有信心拥抱2023年的新机遇和挑战，正如徐总刚才所阐述的。现在让我带大家回顾一下我们2022年第四季度及全年的财务业绩。第四季度，我们的净收入同比增长7%至人民币2950亿元。全年净收入增长2%，首次突破人民币1万亿元的历史里程碑。随着我们持续关注用户质量和深化用户参与度，我们欣喜地看到，第四季度，京东零售的过去12个月平均每用户GMV和购物频率连续五个季度同比增长，这主要得益于我们核心用户群的扩大。 从收入构成来看。第四季度产品收入同比增长1%，2022年全年增长6%。服务收入第四季度同比增长40%，占总收入的比例达到20%的新高，高于一年前的15%，显示了我们收入来源的进一步多元化。2022年全年，服务收入增长33%。物流及其他服务收入第四季度同比增长75%，2022年全年增长55%。我将在稍后的分部分析部分详细阐述其背后的驱动因素。平台及广告服务收入第四季度同比增长11%，2022年全年同比增长14%，表现显著优于行业。得益于我们对商家，特别是中小企业的支持承诺，我们看到商家基础健康扩张，并且他们在我们平台上投入了更多的广告预算。这为我们持续加强平台生态系统奠定了良好基础。 现在来看我们的分部表现。京东零售继续展现出富有韧性的收入增长，同时履约毛利率和营业利润率均实现令人鼓舞的扩张，尤其是在一个受疫情动态严重干扰的季度。收入方面，京东零售第四季度同比增长3.6%，2022年全年增长7.3%。按品类划分，电子产品及家用电器收入第四季度同比基本持平，全年增长5%。得益于我们强大的供应链能力、用户心智份额以及在耐用消费品品类面临巨大挑战的季度中扩展的同城即时零售服务。日用百货收入第四季度同比增长2%，全年增长8%。消费者在服装、化妆品等可选消费品上仍保持相对保守的消费态度。同时，正如我们上次分享的，我们的超市品类正在向更健康的产品组合转型。因此，超市品类实现了过去两年中最大的利润率改善，为长期更可持续的增长轨迹奠定了良好基础。医疗保健、运动户外等新兴品类在本季度继续实现两位数的收入增长，展示了我们在跨品类领域的广泛用户心智。 我想强调，京东零售盈利能力的改善，有力地证明了我们持续致力于并能够实现长期利润率持续改善的目标。京东零售第四季度履约毛利率同比提升53个基点至8.2%，这是我们成立以来所有促销季中达到的最高水平，主要得益于我们优化成本和效率的努力以及销售规模经济的改善。这也将京东零售的营业利润率提升至3.0%，较一年前提升了90个基点。2022年全年，京东零售履约毛利率提升42个基点至8.2%，营业利润率提升68个基点至3.7%，均创下年度历史新高。我们的长期利润率轨迹依然在正轨上。 京东物流在2022年第四季度及全年在收入增长和盈利能力方面均取得坚实进展。其收入第四季度同比增长31%，2022年全年增长31%。剔除合并德邦的影响，增长率分别为13%和17%。这主要得益于外部客户收入的韧性增长，其占比在第四季度持续提升至约70%。值得注意的是，京东物流已连续三个季度在非美国通用会计准则营业利润层面实现盈利，其营业利润率在第四季度上升至2.1%。2022年全年，京东物流营业利润率达到0.4%，实现了今年的盈亏平衡目标，尽管面临外部环境的不利影响，包括额外的核心成本和运营去杠杆化。 达达报告第四季度收入为人民币27亿元，其非美国通用会计准则营业亏损环比收窄至人民币2.07亿元。京东零售和京东到家在本季度已扩展至与超过20万家商业伙伴合作，并为超过2000个城市和县提供覆盖广泛品类的即时零售服务。因此，我们的同城即时零售业务保持了强劲势头，特别是京东到家在第四季度实现了超过80%的GMV同比增长。 最后，我们的新业务收入在第四季度缩减至人民币48亿元，2022年全年为人民币218亿元。随着我们持续调整京喜和国际业务的战略，而京东产发保持了强劲的增长势头。对于国际业务，我们决定暂时停止东南亚市场的电商业务运营，因为我们认为，基于当地市场当前的经济和基础设施发展状况，要建立一个高效且可扩展的B2C电商业务，仍需要在较长时期内进行大量投资。相反，我们将继续投资建设能更好利用我们核心能力的全球物流基础设施，并探索其他市场的在线零售业务机会。在盈利能力方面，新业务营业亏损在第四季度和2022年全年同比大幅收窄。展望未来，我们将继续探索新的举措并鼓励创新，以创造与我们核心业务和能力更好的协同效应。我们相信，随着我们追求高质量发展，这一战略将在未来几个季度得到验证。 接下来看我们的合并利润表。由于我们坚定执行了去年年初制定的提高运营效率和聚焦高质量增长的战略，我们以强劲的势头结束了这一年，第四季度非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润为人民币77亿元。我们第四季度的非美国通用会计准则净利润率为2.6%，较一年前显著扩张了130个基点。2022年全年，非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润为人民币282亿元，三年复合年增长率为38%。2022年全年的非美国通用会计准则净利润率同比提升90个基点至2.7%，创下年度历史新高。 最后，截至第四季度的过去12个月自由现金流达到历史新高的356亿元人民币。截至第四季度末，现金及现金等价物、受限制现金和短期投资总额达到人民币2260亿元，高于上一季度的人民币2180亿元。这为我们支持业务发展以及再次以现金分红形式回馈股东提供了比以往任何时候都更强大的实力。这主要得益于我们盈利能力的改善和强劲的资产负债表。此外，我们计划未来采用年度分红政策，作为可持续回馈股东价值的一种方式，具体金额将由董事会根据我们上一财年的财务表现及其他因素决定。 2023年3月，我们的合并子公司、中国领先的工业供应链技术与服务提供商——京东工业，就其不可赎回的B系列融资签订了最终协议。在此次交易后，京东仍为京东工业的控股股东。 总结我的发言，2022年在许多方面考验了我们所有人。共同考验的是我们在复杂环境中导航并持续朝着财务和运营目标及长期战略取得进展的独特韧性。展望2023年，我们变得更强大、准备更充分，并将继续不懈地追求零售的本质：成本、效率和体验。我们相信，自公司成立20年来，这一商业理念已在多个周期中被证明是成功的，并将继续成为我们为客户、商业伙伴和股东创造价值的正确途径。接下来，让我们进入问答环节。谢谢大家。
Operator
本次电话会议的问答环节即将开始。[接线员指示] 第一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。请提问。
Eddy Wang
感谢您回答我的问题。我的问题是关于我们刚刚推出的100亿元补贴计划。我们理解京东正试图通过这100亿元补贴计划重建低成本优势，确保我们的客户受益。因此想确认一下，是否有任何指标可以让我们跟踪，以测试该计划是否成功，以及我们的竞争对手是否也在尝试跟进并增加对这些补贴计划的投资。那么，我们应该如何预期这100亿元补贴计划对京东的短期和长期财务影响？谢谢。
Lei Xu
感谢您的提问。京东的折扣计划最近引起了广泛关注，我相信很多分析师都想了解更多，所以我来回答这个问题。首先，我想强调，京东在20年发展历程中的商业理念始终以成本效率和用户体验为核心，通过持续优化成本和效率，我们能够为客户创造卓越的产品和服务。这一原则从未改变。[外语] 价格是用户体验中非常重要的一个要素。过去所有电商平台，包括京东，都将资源集中在大型促销活动上，这造成了
Sandy Xu
是的，我是Sandy。让我补充一些关于损益影响的额外观点。关于这个项目的beta测试，首先，给消费者的折扣将是真实的折扣。但正如徐雷所说，我们将与供应商和商家合作，并利用我们的供应链能力。因此，并非所有折扣都会直接冲击我们的毛利率或营销费用。其次，我们的目标是缓解两大促销季带来的运营压力，提高整个供应链的运营效率，同时吸引新用户或重新激活现有用户。因此，我们预期会获得一些效率提升，并且可能会根据每个举措的投资回报率，重新分配用于大型促销或用户获取的营销预算。总体而言，我们并不打算显著改变全年的整体营销预算。需要记住的是，所有营销支出都是可自由支配的，是灵活的预算。因此，我们始终可以通过动态调整来进行管理。谢谢。
Sean Zhang
主持人，请提下一个问题。
Operator
下一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Ronald Keung。请讲。
Ronald Keung
[外语] 管理层能否先谈谈你们如何看待今年重新开放后的中国消费或零售销售趋势？在我们这个百亿补贴计划的背景下，我们将如何平衡自营业务（1P）与平台业务的增长？考虑到这两个业务板块的利润率结构不同，这对利润率有何影响？谢谢。
Lei Xu
[外语] 随着疫情防控措施退出视野，我们看到宏观经济正从消费端呈现复苏势头。短期来看，与社会接触相关的消费恢复较快，包括餐饮和旅游等领域。我们看到一些被压抑的购物需求正在释放。但总体而言，要实现全面或本质性的复苏，还需要消费者信心的恢复，当前审视消费者信心至关重要。他们的信心恢复意味着收入的恢复，这需要许多企业特别是中小企业的生产需求最大化。目前，我们看到政府已出台大量经济刺激措施和政策，许多企业已减少生产，这些因素传导至居民收入、消费信心和消费能力的恢复都需要时间。因此，目前我们看到消费复苏正在进行中，但各地恢复步伐不均衡，全面复苏仍需时日。同时，我想补充的是，我们与不同品牌进行交流，对此有更一致的看法。我们继续保持对复苏的谨慎乐观态度，并相信下半年复苏速度会更好。[外语] 关于自营与第三方业务的关系，我认为这是竞争关系，由用户需求驱动。最终哪种模式胜出取决于价格以及产品和服务能否更好地满足客户需求。这是一个非常开放的竞争。[外语] 我们的自营业务在多个品类中具有相当强的优势，这基于我们多年的积累和对供应链的理解。我们一直限制产品选择，追求最佳消费体验。[外语] 随着京东平台用户数量增加及其需求多样化，我们需要扩展和丰富平台产品供应。您可能已经注意到，过去几个季度我们平台商家数量大幅增长。同时，我们推出了面向个体商家的
Unidentified Company Representative
请提下一个问题。
Operator
好的。下一个问题来自麦格理的Ellie Jiang。请提问。
Ellie Jiang
[外语] 让我快速翻译一下。我们如何真正围绕零售业务的多个支柱进行分配，最重要的是在更高质量、更优质的服务与总体上更注重价格的商品之间保持平衡？谢谢。
Lei Xu
让我——不要过多涉及算法细节。我想与大家分享，我们的流量场域在哪里——我们的流量场域包括京东APP主站、微信APP、微信渠道以及许多线下销售网络，所有这些不同的场域面向不同类型的客户。结构各不相同。其次，我想说的是，在我们的主站上，有不同的渠道和不同的项目，为不同的消费群体提供价格优惠、品类驱动或多样化的产品。因此，这个项目也旨在满足对价格更敏感的用户需求，当然，对于我们在一线和二线城市现有的高价值用户，他们也可以导航到其他渠道和页面。所以同时，我认为搜索建议功能在这些方面发挥着重要作用。目前，我们正在改进算法，确保其公平性，然后根据不同客户群体的不同偏好向他们推荐产品。有些人可能更看重价格，有些人可能更看重其他因素。因此算法将更具针对性。当然，在内部进行所有这些全面改革存在一些挑战。但通过多年来技术和科技方面的积累，我们已经做好了准备。更重要的是，我们这一举措的转变是为了塑造我们的触点，加倍投入我们服务消费者的理念，特别是考虑到京东平台拥有近6亿用户，我们希望将更多注意力转向更好地服务消费者。谢谢。
Sean Zhang
主持人，请提下一个问题？
Operator
下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
[外语] 谢谢回答我的问题。我的问题与即时零售业务相关。如果这项业务继续快速增长，管理层能否分享一下当前的GMV贡献情况，因为如果增长更快，是否会在一定程度上稀释我们1P业务的收入增长？谢谢。
Lei Xu
感谢Alicia的提问。我认为，在现阶段，同城即时零售业务在京东集团总GMV中占比仍然很小。如果从更长的时间维度来看，我不认为这项业务会稀释我们自营业务的影响力，因为它们确实为我们的客户提供了非常不同的购物体验。我们拓展这一业务模式的原因是，我们意识到部分客户确实有即时购物需求，尽管从财务模型角度看，这种业务模式可能不如我们传统的B2C电商模式高效。这意味着，在比较价格时，许多产品的价值可能不如我们的B2C业务模式有优势。但当用户确实有即时购买需求时，我们也能满足他们的购物需求。所以这实际上是为了提升客户的购物体验。至于我们自营业务的竞争力，我仍然相信，由于规模经济效应，我们的自营业务模式在较低成本和较低履约成本方面具有非常独特且强大的竞争优势。谢谢。
Lei Xu
[外语]我想说的是，当我们考虑进入市场时，并不纯粹依赖其增长率。我们会分阶段满足用户需求。我们确实看到平台上有即时购物用户和购物需求。如果我们跳过这一点，这就像是京东服务基础不足。此外，当我们与品牌合作伙伴沟通时，我们也收到了他们希望与京东合作的需求，帮助他们基于即时零售业务模式优化业务，并利用京东的平台、用户基础和大数据等，在营销端和产品供应效率方面为他们提供更好的支持。第三，从供应链角度来看，正如您所知，京东在B2C自营模式的供应链方面非常强大，我们在这方面做得很好。但随着时间推移，我们正在多元化我们的供应链模式，包括产地仓等。对于即时零售来说，这是一种新型供应链，我们相信这是我们需要做的必要工作。这就是我们决定是否要做这种模式以及是否需要加大投入时的标准。这里我想再次强调，即使满足了我上面提到的三个标准，我们仍然要回到我在电话会议开始时提到的观点：我们仍会考虑这种业务模式是否能提升客户效率和改善用户体验。在用户体验方面，我们能否在客户产品和服务方面提供差异化的服务基础。只有满足所有这些标准，我们才会决定进入这个市场。
Sean Zhang
好的。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请讲。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。我的问题更多是关于未来的竞争格局。考虑到我们最近看到同行也在不同形式的营销活动中积极投入，我想从战略角度了解一下，如果竞争对手加大营销支出，我们是否也会相应增加营销投入，还是会坚持我们在营收和盈利能力之间的平衡策略？我想了解一下，面对动态变化的竞争环境，我们应该如何看待我们的增长战略。谢谢。
Lei Xu
我来尝试回答您的问题。您问题的某些部分不太清晰。我想分享的是，京东商业模式的差异化在于我们可扩展的供应链以及我们在产品供应链中能够提供的确定性。我们一直在建设——发展我们在供应链和用户体验方面的核心能力，通过质量和整体购物质量提供更确定、更优质的购物体验。因此，我们看到相对较低比例的用户来我们平台进行冲动购物，我们的大部分使用场景是闪购或为家庭购物。[外语] 所以京东本身现在是一家流量驱动的电商公司。本质上，我们是一家基于全品类业务的公司，我们正在向基于平台用户运营、提升用户生命周期价值的模式转型。因此，我相信在经济和消费周期的不同阶段，不同商业模式的公司会审视各自不同的策略。对于京东的商业模式而言，我们的业务会采取长期视角，在物流和用户体验方面进行更重的投资。面对外部竞争时，我们有信心通过内部资金和运营效率的持续提升实现增长和改善，市场竞争将始终存在。更重要的问题是，你的长期目标是什么，以及如何在短期内明智地开展业务。
Thomas Chong
好的。谢谢。
Operator
我们现在接近本次电话会议的尾声。现在我将把会议交给京东的Sean Zhang进行结束致辞。
Sean Zhang
好的。感谢大家今天参加电话会议并提出问题。如果您有进一步的问题，请联系我和我们的团队。我们感谢您对京东的关注，并期待下个季度再次与您交流。非常感谢。
Operator
感谢您参加今天的电话会议。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。祝您有美好的一天。