Operator
大家早上好或晚上好，欢迎参加途牛旅游网2014年第四季度财报电话会议。[接线员提示]。现在我将会议转交给Maria Xin。请开始。Maria Xin^ 谢谢大家，欢迎参加我们2014年第四季度财报电话会议。今天与我一同参加电话会议的有联合创始人兼首席执行官Donald Yu、联合创始人兼首席运营官Alex Yan以及首席财务官Conor Yang。今天的议程中，管理层将讨论2014年第四季度及2014财年的亮点。在我们继续之前，请参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议。我相信我们将做出前瞻性陈述。此外，本次电话会议包括对某些非GAAP财务指标的讨论。请参阅我们的财报新闻稿，其中包含非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间的调节表。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提到的所有数字均以人民币计。现在我将电话会议转交给我们的联合创始人兼首席执行官Donald Yu。
Donald You
谢谢Maria。各位好，欢迎参加我们2014年第四季度及全年业绩电话会议。我很高兴地报告，本季度我们实现了91%的同比稳健营收增长。随着我们持续快速扩大市场份额，根据我们研究的最新报告，途牛在2014年成为中国第一大在线跟团游服务商，市场份额超过20.4%，高于2013年的17.8%。我们在2014年的增长和市场份额扩张得益于我们积极把握出境游和国内游机遇的能力。在快速增长的在线出境游市场，途牛的市场份额从2013年的16%提升至2014年的20%。我们看到欧洲、日本和韩国线路需求强劲。途牛在马尔代夫市场保持领先地位，2014年第四季度通过途牛预订的旅游产品占中国整体旅游市场的17.4%。我们在日本市场也取得显著进展，2014年通过途牛预订的旅游产品占中国整体在线及线下旅游市场的3%至4%。考虑到2014年中国在线休闲旅游市场仅占整体休闲旅游市场的约10%，这些都是令人瞩目的成就。 在国内在线旅游市场，得益于我们持续的供应链优化工作——专注于直采和与地接社更紧密合作，为国内休闲旅客提供最佳价值和灵活性，途牛2014年国内游总预订额增长超过9%。 现在我想向各位介绍途牛在五个关键领域的强大竞争力，我们认为这些已形成有效的进入壁垒，竞争对手难以复制：广泛的地域覆盖、有效的供应链优化、丰富的产品供应、高品牌知名度以及行业领先的客户服务。 首先从地域覆盖开始。我们致力于为全国更多中国休闲旅客提供更多旅游预订选择。为此，在第四季度，我们在二三线城市新增了45个区域服务中心，将我们的覆盖范围扩大到2014年底的73个城市共75个服务中心。随着我们执行区域扩张战略，我们特别高兴地看到来自2014年新增服务中心的58个城市展现出强劲增长势头，这些新增城市的合计总预订额在第四季度已贡献公司总预订额的5.7%-8.7%，在1月和2月超过12%，而2013年第四季度仅为1.8%。 在供应链优化方面，过去一年我们加强了供应链管理，深化与战略供应商的合作，并持续向直采关系转型。这些举措是我们计划的重要组成部分，旨在提高产品质量和多样性，为客户提供更好的价格和更大的灵活性，并增强途牛的价格竞争力。我们越来越多地直接与地接社合作，提高效率和客户服务水平。以我们的三亚旅游为例，过去我们需要在一个出发城市凑齐约20人才能成团前往三亚。但通过与地接社直接合作，我们可以汇集多个出发城市的游客，将他们飞往三亚，然后在三亚当地组织旅游。这种模式是2014年我们国内游业务营收增长的重要驱动力，显著提高了效率，同时降低了采购成本。到2014年底，超过50%的国内游产品涉及将机票与地接社服务打包。2014年我们计划进一步优化供应链，并将这种商业模式扩展到某些目的地的出境游。 在产品供应方面，2014年我们新增了60多个目的地国家和地区，使我们的出境游目的地总数在去年底超过145个。我们还将出发城市数量从2014年5月IPO时的64个增加到2014年底的120个。这使得我们的跟团游SKU从10万增加到30万，同期自助游SKU从10万增加到25万。我们将广泛的产品供应划分为不同的产品细分，以满足中国休闲旅客的不同需求和偏好。我们为大众市场提供价格有竞争力的产品，同时通过提供不同的产品线（如途牛定制游）满足中高端休闲旅客的需求。对于许多目的地，我们也看到客户升级旅游套餐的趋势日益明显，因为中国休闲旅客变得越来越挑剔，寻求更高质量的体验。 接下来是我们的品牌建设。我们最大的资产之一是我们的品牌，我们希望确保客户认可并信任途牛品牌。考虑到我们业务中每单平均价格较高，这一点尤为重要。过去一年，我们通过全面的营销和广告渠道投资建设途牛品牌，包括线上线下品牌活动、移动平台和本地化营销活动。 最后关于我们的客户服务以及途牛致力于为中国休闲旅客提供无与伦比的客户服务体验。过去八年，包括我在内的管理层每天都会阅读客户反馈，特别是投诉，倾听他们的关切和需求，通过这种方式我们积累了处理客户在旅行中可能遇到的各种问题的宝贵经验，并将解决方案融入产品设计，以预防这些问题。我们自豪的是，途牛的名字现在已成为行业领先客户服务质量的代名词。到2014年底，我们拥有超过652名顾问，主要在南京总部，同时在广东设有粤语顾问团队，以及150名呼叫中心员工，为客户提供从咨询到旅行前、中、后协助的全方位服务。这与本次电话会议中提到的所有其他战略和努力一起，是途牛保持行业客户服务领导地位不可或缺的关键部分。 展望未来，我们将在以下领域继续投资，以加强我们的长期市场领导地位：区域扩张、产品供应、品牌建设以及移动和技术。我们将开设更多区域服务中心，进一步整合线上到线下客户服务，提升本地营销和采购能力。我们预计在2015年新增45个区域服务中心，实现总计120个区域服务中心。随着我们扩大和增强产品供应，使途牛成为一站式旅游解决方案提供商，我们将继续通过直采增加产品多样性和价格优势，扩大出发城市和目的地覆盖范围，并开发满足中国客户需求的新高端服务产品，如我们的途牛定制目的地旅游服务、租车服务和免费Wi-Fi服务。 关于品牌建设，我们将投资营销和广告活动以加强品牌知名度。2015年第一季度，我们赞助了热门电视节目《最强大脑》和《我是歌手》。 最后关于移动和技术发展。第四季度，移动端贡献了超过65%的总在线流量和45%的总订单，分别高于上一季度的50%和35%。我们看到移动订单快速增长，尤其是在平均售价较低的标准产品中。上个月，移动订单在景点门票中贡献70%，在当地游中贡献55%，在火车票中贡献81%，在跨境线路中贡献57%。随着更多客户依赖移动端，我们将持续投资优化平台，确保客户获得无缝体验。 第四季度，我们还推出了动态打包系统，使旅行者能够根据自己的需求定制旅游产品。该系统能够组合不同供应商的旅行组件，提供真正定制的旅行，将自动化和定价权交到客户手中，这一功能以前是手动完成的。这项前所未有的技术是途牛独有的，为客户提供更大的灵活性和更广泛的选择。 现在我将电话转交给我们的首席财务官Conor Yang。
Conor Yang
感谢Donald。大家好。我们很高兴在本季度实现了强劲的业绩，净收入超过了我们指引的上限，并且在中国休闲旅游市场实现了超出预期的增长。现在我将更详细地向大家介绍我们2014年第四季度及全年的财务业绩。请注意，除非另有说明，所有金额均以人民币计。您可以在我们的财报新闻稿中找到相应的美元等值金额。 从2014年第四季度开始，本季度总预订量同比增长约70%，超过14亿元人民币。跟团游占72%，出境游约占本季度总预订量的67%。 第四季度净收入为9.287亿元人民币，同比增长91%。按总额法确认的跟团游收入同比增长88.7%，达到8.96亿元人民币，占本季度总净收入的96.5%。这一增长主要得益于对某些国际目的地（如欧洲、北美、韩国和日本）以及国内旅游需求的快速增长。 跟团游（不包括本地游）的出行次数同比增长140%，超过19.2万次；本地游的出行次数同比增长62.8%，超过25万次。 按净额法确认的自助游收入同比增长293%，达到2860万元人民币，占我们总净收入的3.1%。收入增长主要得益于马尔代夫和某些国内旅游产品的利润率改善。2014年第四季度，自助游的出行次数同比增长83.7%，超过11.6万次。 其他收入同比增长26.8%，达到890万元人民币，主要原因是来自保险公司和旅游局的服务费收入增加，这些收入按净额法确认。 2014年第四季度的毛利率为6.6%，而2013年同期为3.6%。毛利率的提高主要得益于规模经济带来的成本节约和直接采购的增加，以及马尔代夫产品线价格竞争的减少。 2014年第四季度的运营费用为2.38亿元人民币，同比增长211%。不包括股权激励费用，非GAAP运营费用为2.272亿元人民币，同比增长197%。 2014年第四季度的研发费用为3870万元人民币，同比增长177%。这一增长主要源于对移动相关举措和动态打包、目的地服务及区域服务等新产品线的技术人员投资。 2014年第四季度的销售和营销费用为1.43亿元人民币，同比增长273%。这一增长主要源于为移动业务扩张进行的品牌推广活动和广告投放。 2014年第四季度的一般及行政费用为5920万元人民币，同比增长141%。这一增长主要源于业务扩张导致的人员增加以及作为上市公司相关的专业服务费用增加。 2014年第四季度归属于普通股股东的净亏损为1.68亿元人民币。不包括股权激励费用的非GAAP归属于普通股股东的净亏损为1.57亿元人民币。 截至2014年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金和短期投资约20亿元人民币。第四季度的现金转换周期为负44天，而去年同期为负54天。本年度第四季度的资本支出为3090万元人民币。 现在来看我们2014年全年的业绩。2014年净收入为35亿元人民币，较2013年增长81.3%。按净额法确认的跟团游收入在2014年为34亿元人民币，较2013年增长81.4%。2014年，跟团游（不包括本地游）的出行次数增长94%，达到71.1万次，而2013年为36.7万次。本地游的出行次数增长56%，超过100万次，而2013年为68.7万次。 2014年全年按净额法确认的自助游收入为9300万元人民币，较2013年增长90.4%。自助游的出行次数增长78.7%，在2014年超过39.5万次，而2013年为22.1万次。2014年其他收入为2880万元人民币，较2013年增长38.6%。 2014年毛利率为6.4%，而2013年为6.2%。2014年运营费用为6.99亿元人民币，较2013年增长222%。计入相关运营费用项目的股权激励费用在2014年为3840万元人民币。不包括股权激励费用的非GAAP运营费用在2014年为6.61亿元人民币，较2013年增长204%。 2014年研发费用为1.05亿元人民币，较2013年增长169%。这一增长主要源于对新产品的投资、移动相关举措以及技术和产品开发人员相关费用的增加。 2014年销售和营销费用为4.342亿元人民币，较2013年增长295%。这一增长主要源于为移动服务扩张进行的品牌推广活动和广告投放。 2014年一般及行政费用为1.67亿元人民币，较2013年增长140%。这一增长主要源于业务扩张导致的人员增加以及作为上市公司相关的专业服务费用增加。 2014年归属于普通股股东的净亏损为4.635亿元人民币。不包括股权激励费用的非GAAP归属于普通股股东的净亏损在2014年为4.243亿元人民币。 2014年现金转换周期为负34天，而2013年为负40天。2014年的资本支出为6440万元人民币。 现在让我提供2015年第一季度的收入指引。我们对2015年第一季度的前景充满信心，并预计我们收入加速增长的趋势将持续，因为我们在区域扩张、产品供应和营销举措方面的投资开始见效。途牛目前预计2015年第一季度将实现11.3亿元人民币至11.6亿元人民币的收入，同比增长95%至100%。请注意，此预测反映了途牛当前对行业及其运营的初步看法，可能会发生变化。 感谢大家的聆听。我们现在准备回答您的问题。主持人。
Operator
第一个问题来自摩根士丹利的Amanda Chen。请提问。
Amanda Chen
您好，晚上好。感谢管理层，感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于公司的销售和营销费用。请问你们是否已经制定了2015年的初步预算计划？如果有的话，能否分享这部分费用占总收入的比例是否会进一步增加？另外，其中有多少将用于品牌广告，多少将用于移动端推广。这是我的第一个问题；谢谢。
Alex Yan
好的Amanda。销售和营销费用——品牌宣传活动是一项长期投资，所以我们计划在2014年和2015年进行为期两年的投资。因此，销售和营销费用占总收入的比例将与2014年相似，其中大约40%左右将用于线下，其余用于线上。移动端的支出占线上营销费用的比例将会增加。移动营销费用将超过PC端。谢谢。
Amanda Chen
明白了，谢谢。我的第二个问题是关于新的[听不清]产品。您能否分享一些运营指标，比如GMV贡献度、与常规产品相比的毛利率。任何您能分享的信息都会有帮助；谢谢。
Conor Yang
好的。途牛定制产品的GMV贡献度约为10%以上。今年我们将更加专注于这一领域；我们计划将其提升至GMV的20%左右。该产品线的毛利率将高于我们的其他产品线。Amanda Chen^ 那么您是否注意到，新推出的产品可能吸引的游客目的地市场与常规游客不同？与常规客户相比，他们是否有任何目的地偏好？
Donald Yu
[外语]。是的。在我们更加专注于途牛定制产品方面，国内跟团游、欧洲、泰国、日本和韩国产品，是的。Amanda Chen^ 明白了，谢谢。最后一个问题是关于竞争。我们注意到第四季度的竞争可能没有我们之前估计的那么激烈。因此毛利率同比大幅改善。现在第一季度已经快结束了，管理层是否看到竞争可能没有那么激烈？谢谢。
Alex Yan
是的，没错，在第一季度我们确实看到一些同行是这个市场的新进入者，由于在线休闲旅游增长非常快，因此吸引了一些较小的市场参与者，他们一直非常非常激进。我们决心与这些新竞争对手进行斗争，必要时采取更激进的价格策略。所以第一季度我们确实看到了这种情况，但另一方面，我们很高兴看到我们的市场份额持续增长。
Amanda Chen
明白了，谢谢。最后一个问题很快，实际上是例行问题；您能分享第四季度的总预订额吗？
Alex Yan
在我的讲稿中我提到，公司第四季度的总预订额约为超过14亿元人民币。
Operator
下一个问题来自瑞士信贷的Evan Zhou。请讲。
Evan Zhou
嗨，晚上好。[听不清]。Conor，恭喜这个强劲的季度。我有两个问题。您能否为本季度的毛利率提供更多细节？我知道这对毛利率来说是一个非常标准的季度，除了相对温和的竞争环境外，我们如何将直接采购对毛利率的贡献效应归因？您能否为我们提供2015年毛利率走势的任何信息？这将非常有帮助，谢谢。
Conor Yang
好的，直接采购是我们从2014年开始并会继续增加的方向，即增加直接采购在我们整体产品中的比例。通过这样做，毛利率至少可以提高几个百分点，这也帮助了第四季度的表现。关于2015年的毛利率，就像我们过去所说的，2014年我们的首要任务是收入增长。我们在品牌建设、区域扩张、定价等方面进行投资，以推动收入增长并获取更多市场份额。我们相信通过扩大市场份额，[听不清]升级将会到来，而且我们也可以越来越多地进行直接采购。抱歉，我们确实不提供具体的毛利率数字指引。谢谢。
Evan Zhou
明白了。第二个问题关于我们的营销立场和客户留存情况。我认为我们在营销和品牌建设方面的投资已经持续了两到三个季度，那么在过去几个季度中，我们是否看到了任何改善或者您能分享一些客户前向指标？另外，关于您的支出重点，您是否发现某些特定领域相比其他渠道更有效？任何信息都可以，谢谢。
Donald Yu
[外语]。实际上，我们在营销上的投入同比增加了超过200%，而且如果我们查看途牛的[重要]指数，也显著增加了。因此，这些是投资效果的反馈，我们也看到移动端占比持续增加；这也反映了我们营销的有效性。在哪些领域更有效方面，12月的线下热门电视投资更像是长期投资，因此很难衡量它们为我们的业务带来了多少GMV，但正如我所说，这反映在BAU或流量增长超过200%上。但总体而言，移动端投资定价目前比PC端更有效。品牌宣传活动也有助于我们的移动应用下载；截至目前，我们已经累计了超过1.2亿次移动应用下载。谢谢。
Operator
下一个问题来自86Research的Juan Lin。请讲。
Juan Lin
[听不清] 祝贺非常强劲的业绩指引，非常感谢您回答我的问题。我的第一个问题是关于您的指引，您表示从第一季度开始增长将加速。主要增长驱动力是产品形式方面的有组织旅游、自助游，还是在运营指标方面主要是数量增长或价格提升？是否有特定目的地对强劲的营收指引做出贡献？另外，这是否反映了2015年全年的增长模式？我还有一个后续问题。
Conor Yang
是的，加速增长的营收指引是我们持续长期投资于品牌建设、区域扩张和技术的结果。我们看到来自我们持续发展的欧洲产品线有非常强劲的营收增长，泰国和东南亚正在复苏，有组织旅游仍然非常强劲，实际上我们看到几乎所有产品线都实现了强劲增长。我们预计，随着对中国公民签证申请的进一步放宽，例如美国签证、日本签证等，这些将有助于在2015年贡献更多营收增长。谢谢。
Juan Lin
谢谢Conor。我的第二个问题是关于收入构成和税率。在有组织旅游中，本地旅游贡献了多少收入？第四季度有组织旅游、本地旅游和自助游的税率分别是多少？
Alex Yan
是的，税率保持相当稳定，总体上有组织旅游约为7%至8%，自助游总体约为5-6%。在我们的整体业务中，我们看到有组织旅游的套餐游增长速度确实快于本地旅游。我们已披露了旅行次数[听不清]，由于本地旅游价格约为人民币350元，我们可以据此推算相关数字。
Juan Lin
非常感谢，Alex。我的最后一个问题，如果可以的话，第四季度的经营活动现金流是多少？
Conor Yang
好的，本季度由于亏损，我们的经营活动现金流为负。此外，通过我们更直接的采购方式，例如我们直接与航空公司合作，直接与上游资源对接，特别是像航空公司我们需要进行一些预付款。因此，在我们的资产负债表中，您可以看到预付款项和其他流动资产增加了很多，这连同亏损一起导致了经营活动现金流为负。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自TH Capital的田厚。请讲。
Tian Hou
晚上好管理层，祝贺强劲的营收增长。我有几个问题；第一个与你们的直接采购计划相关。对于这项业务，能否给我们一些说明，比如目标是什么，这部分业务能增长多少？这是第一个问题。第二个问题，关于直接采购，是否有可能与平台上的服务提供商或产品提供商产生冲突，因为你们也在进行直接采购？这是第一个问题，我还有一个后续问题。喂？给我两秒钟。好的。
Donald Yu
[外语]。好的，关于我们的国内产品，大约50%的国内跟团游已经采用直接采购，但在2014年，出境游[听不清]的比例非常小。今年将在出境跟团游方面增加更多直接采购，同时继续提高整体比例。关于与供应商的冲突问题，我们的直接采购产品大多是，例如途牛设计的产品或其他，是一种差异化产品，更针对中高端客户需求，而不是供应商的大众市场产品。由于我们年同比增长率非常高，增长的部分可以分配给直接采购，但我们的供应商[听不清]继续与途牛合作。谢谢。
Tian Hou
好的，Conor，关于这个问题的后续。直接采购产品的利润率情况如何，毛利率是多少？
Conor Yang
通常我们进行直接采购会提升2%、3%甚至更高——这取决于产品线，但总体比我们从供应商（如批发供应商）采购高出几个百分点。
Tian Hou
那么到年底，你们预计直接采购占你们总GMV的百分比是多少？
Conor Yang
是的，我认为总体而言，我们GMV中超过30%将来自2015年的直接采购。
Tian Hou
非常有帮助。最后一个问题与销售和营销相关，能否分解销售和营销的构成，品牌广告占多少，员工和流量支出占多少，以及未来在不同组成部分的计划是什么？
Conor Yang
同样，在2014年，线下广告主要用于品牌宣传活动，占我们整体营销支出的近40%左右。线上部分略高于线下。去年的区别在于线上部分，前三个季度我们在PC广告上的支出多于移动网站；但去年年中，移动广告支出已经超过PC，我们预计这一趋势将继续，在线上广告部分更多投入移动端。谢谢。
Operator
下一个问题来自中金公司的Ida Yu。请提问
Ida You
晚上好，感谢接受我的提问。我的第一个问题是关于贵公司的跟团游业务。根据估算，如果我没理解错的话，我看到平均价格同比下降了19%，这是由于竞争加剧还是目的地组合变化所致？您如何看待未来的趋势？
Alex Yan
是的，对于跟团游，我们预计会出现同比下降，部分原因是产品组合变化。正如我们提到的，今年在国内跟团游产品方面，我们更多地采用直采模式。因此，正如Donald提到的，过去某些团需要在一个出发城市凑齐20人，现在我们可以分散到多个出发城市，将客人汇集到目的地。这极大地促进了业务发展，许多原本因人数不足而取消的行程得以成行。因此，今年我们国内跟团游的增长速度相当快，而国内产品的单价低于出境跟团游，所以我们确实看到了这种情况的发生。
Ida You
好的，我的第二个问题是关于自助游。在总预订量方面，能否分享更多运营数据？目前包含哪些目的地？自助游中国内行程的占比是多少？谢谢。
Alex Yan
是的，关于自助游，总体而言，正如之前提到的，国内方面分布相当均匀，覆盖了那些最受欢迎的目的地，例如[三亚、丽江、厦门]也相当受欢迎。对于我们公司整体而言，出境游占比约为67%，国内游占比约为30%左右。
Operator
下一个问题来自Oppenheimer的Ella Ji。请讲。
Ella Ji
是的，祝贺本季度业绩强劲。首先也是一个关于直采的问题。Conor，您提到2015年目标是覆盖超过30%的总GMV，长期来看，您认为最终能否实现100%的旅游产品都来自直采？还是说，特别是对于一些海外旅游产品，可能仍然需要依赖第三方？
Donald Yu
[外语]。是的，过去直采比例太低了。现在，随着我们在许多目的地的规模扩大，我们的体量足以支持我们进行直采。这是一个自然的发展过程。但就整体组合而言，我们相信直采比例将继续增加到某个最优水平。不过，供应商，比如批发供应商，仍然非常重要，因为他们中的许多人在某些目的地或从特定出发城市到某些目的地的线路方面很擅长，因此与他们合作仍然可以拓宽产品供应。而且不同类型的产品也有所不同，批发供应商提供的产品更偏向大众市场，而我们途牛品牌的产品则定位中高端。因此，未来将是供应商和直采相结合的模式。
Ella Ji
谢谢。您能否提供一下您对长期来看最优混合比例的估计？
Donald Yu
[外语]。是的，我们认为直接采购与批发供应商各占50%的混合比例可能是最合适的情况。
Ella Ji
明白了，谢谢。我的第二个问题与市场竞争水平有关。过去两年，在线旅游一直是一个非常竞争激烈的细分市场，几乎所有公司都在亏损。所以Donald，我想知道您能否评论一下进入2015年后的竞争水平。您认为竞争正在稳定下来还是变得更加激烈？我们在其他一些领域，比如出租车行业，看到人们开始整合而不是相互竞争。所以我想知道，在在线旅游领域，您预计2015年并购活动也会增加吗？谢谢。
Donald Yu
[外语]。是的，我们相信在2015年——我们在这个在线休闲旅游市场经历了非常快速的增长，渗透率从2013年的[70.7%]增加到2014年的10%，并且相信我们将继续保持这一趋势。因此，最终我们会有很多竞争对手，但我们将继续维持——扩大我们在这一领域的领先地位，对于任何我们看到有更疯狂的竞争对手决心争夺市场份额和获得市场领导地位的特定领域或细分市场，我们都会坚决与之竞争。至于并购，是的，我们正在关注，随着我们继续增加市场份额，我们将寻找合适的[听不清]可能会收购他们；因为这个行业仍然非常分散。谢谢。
Ella Ji
谢谢，这非常有帮助。现在是一个内务问题。你们第四季度的闪购业务规模有多大？
Conor Yang
最后一分钟销售、闪购、深度促销产品仍然占GMV的5%左右。
Ella Ji
好的，那么在2015年，您预计这个比例会稳定在5%左右吗？
Alex Yang
实际上，我们给所有产品线都提供了良好的发展机会，但我们不会特别偏向这个或那个。如果市场机会存在，我们将继续看到闪购业务的快速增长。但我们相信我们已经在这一领域取得了市场领导地位，甚至是领导者地位。
Operator
今天的最后一个问题将来自JG Capital的Henry Guo。请讲。
Henry Guo
嘿，谢谢回答问题。一个非常简短的问题。我注意到公司从去年第三季度、第四季度开始进行电视赞助，这导致了显著的销售和营销支出。那么你们对2015年上半年的计划是什么，你们会继续在电视赞助上花钱吗？2015年这方面的预算是多少？谢谢。
Alex Yan
我们的产品线本身具有非常高的平均销售价格，同时，为了配合我们的区域扩张，我们将继续投资于品牌宣传活动。我们相信到今年年底，我们在区域扩张方面应该会有足够的进展——区域扩张和高端营销活动将同步推进。之后，我们将看到营销预算占比的缩减。
Operator
问答环节到此结束。现在请将会议交回给首席财务官Conor Yang进行结束致辞。
Conor Yang
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您一直以来的支持，我们期待在未来几个月与您交流。谢谢。
Operator
会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开连接。