Introduction
UTStarcom 2005年第四季度财报电话会议记录（纳斯达克：UTSI）：
Executives
Fran Barton，首席财务官 Hong Lu，首席执行官 Mike Sophie，首席运营官
Analysts
Mike Skundgen，瑞士信贷。 Evan Ehrlinson，贝尔斯登。 Darryl Armstrong，花旗集团 Hassan Imam，Thomas Weisel Partners William Bean，德意志银行 Larry Harris，奥本海默 Alan Hille，雷曼兄弟 George Schneider，Jeffries and Company Tim Long，美国银行
Operator
欢迎参加UTStarcom 2005年第四季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。在开场白之后将进行问答环节。如果您想在此期间提问，只需按*键然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回问题，请按*键然后按数字2。谢谢。Barton先生，您可以开始会议了。
Fran Barton, Chief Financial Officer
谢谢Jeremy。下午好，感谢各位参加UT斯达康2005年第四季度及全年业绩电话会议。我是UT斯达康首席财务官Fran Barton，很高兴今天能与我们的首席执行官陆弘亮和首席运营官Mike Sophie共同主持本次会议。陆弘亮将首先介绍公司在过去一年取得的成就，并分享我们对2006年的展望和目标。随后Mike将回顾各业务部门的经营活动，并概述公司的运营情况。最后，我将介绍2005年第四季度及全年的财务业绩，并提供2006年第一季度的业绩指引。需要提醒各位的是，今天报告的财务数据为初步结果，可能因一项合同的调查而有所调整，正如我们今天下午新闻稿中所述。如新闻稿中提及，董事会审计委员会已启动对印度某客户合同的收入确认及相关问题的独立调查。此次调查应管理层要求启动。去年12月，管理层注意到某些问题引发了对该合同收入确认时点的质疑。该合同与印度某客户于2002年签署。2003年至2005年间，该合同确认的收入约为2200万美元，毛利不足100万美元。审计委员会将审查该合同的收入是否在恰当的季度确认。在调查完成前，我们无法确定是否需要调整。我们将在年度10-K报告中公布2005年最终财务数据，并反映必要的会计调整。同时提醒各位，我们今天讨论的部分信息构成前瞻性陈述。实际结果可能与当前预期存在重大差异。欲了解可能导致结果差异的风险因素，请参阅我们向美国证券交易委员会提交的最新年度10-K报告、季度10-Q报告及当期8-K报告中列明的风险因素。现在有请陆弘亮发言。陆弘亮？
Hong Lu, Chief Executive Officer
感谢Fran，感谢大家今天下午参加我们的电话会议。让我简要总结一下我们的初步财务业绩。第四季度收入为8.55亿美元，高于2005年11月3日提供的指引。第四季度收入包括来自日本SPV集团的40美元PV订单，这已包含在我们的指引中。我们本季度的净亏损约为0.17美元，包括一次性费用和收益。我们第四季度结束时积压订单略高于10亿美元，这与我们第三季度的水平一致。我们第四季度的财报也反映了几个主要资产负债表项目的显著改善，包括现金、应收账款、存货和债务。Fran将在稍后的电话会议中为您提供更多财务结果的详细信息。现在我想谈谈我对2005年和2006年的看法。如您所知，2005年对UT斯达康来说是艰难的一年。我们在中国的核心小灵通市场经历了急剧下滑，在新地理和产品市场出现了收入波动和较低的初始利润率。尽管如此，今年我们也花了很多时间来更好地定位我们的产品战略和内部基础设施，以专注于最大化未来的机会。我们在2005年的优先项目包括：第一，公司重组；第二，目标多元化；第三，内部基础设施改进。我相信我们在所有举措上都取得了重大进展，并期望在2006年看到这些工作的实际成果。从重组开始，我们的重组计划取得了成功，并带来了显著的运营节约和资产负债表改善。今天，我们已经超过了重组计划下的各项基准。Fran将在稍后的电话会议中进一步讨论这一点。我们在2005年的多元化战略方面也取得了进一步进展。全年我们评估了能够提供最高投资回报潜力的举措。让我快速介绍一下我们的目标可寻址市场清单，包括持续业务和进一步增长驱动力。持续业务类别包括：1）小灵通业务，随着市场持续成熟，我们将逐步转向专注于最大化利润；2）由PCD部门负责的全球业务；3）基于IP的宽带接入解决方案，包括IP DSLAM、GEPON和MSTP（我们的光传输产品）。我们未来的增长驱动力将集中在：1）IPTV，我们相信我们在技术和市场开发方面处于行业领先地位；2）CDMA 2000，我们正在全球范围内寻求许多机会。Mike将在稍后的电话会议中为您提供这些市场的最新情况。作为我们战略多元化战略的一部分，我们在本季度采取了几项措施来缩小我们的重点，并将资源重新导向我们高优先级清单上的市场。几个关键项目包括：1）我们签署了一项协议，以约2400万美元现金将我们的半导体设计业务部门出售给Marvell，如果达到某些里程碑，还将额外支付6000万美元。通过利用Marvell成熟的半导体能力，我们能够保持与内部开发Accenture相当的交叉效益。我们预计这笔交易将在第一季度完成，但损益表收益将按我们与他们签订的供应协议期限分摊。2）我们以5690万美元出售了在软银中国控股的股份。软银中国是一个专注于中国高科技产业的风险投资基金。3）最后，我们完成了几个额外的小型项目，包括剥离我们在中国的WCDMA耳机业务和WCDMA RNC系统软件。我们仍然致力于持续评估我们的关键市场，并可能根据行业变化和我们在该领域的专业知识进一步完善我们的目标清单。我们在改善基础设施和优化供应链方面也取得了实质性进展。Mike将介绍我们在这方面的成就。在2006年，我们将继续建立在2005年奠定的基础上。在过去12个月中，我们成功地在IPTV、基于IP的CDMA2000和MSTP（我们的光核心网络）等增长市场获得了初步合同和试验。这些是数十亿美元的市场，对我们具有重要的收入潜力。我们也认识到，虽然存在重大机遇，但我们也面临真正的挑战。具体来说，在新市场中，客户试验和合同签订之间通常存在时间滞后，以及部署与最终客户验收和收入确认之间也存在滞后。这意味着新产品的收入和新市场在2006年将继续波动，并且仍无法完全抵消小灵通销售下降造成的缺口。我们还面临更换Curitel的额外挑战，Curitel是我们PCD部门的关键供应商之一。我们将通过扩大与其他制造商的关系，并在渠道中引入更多基于UT斯达康设计的产品来实现这一目标。但是，我们仍将在今年上半年看到PCD业务的缺口。这些机遇和挑战决定了我们2006年的收入前景。让我总结一下我对2006年的看法。今年，我们专注于在所有关键指标上取得渐进式改进。您不应期望量子飞跃，但您应该看到每个季度的稳步进展。我作为CEO今年的首要任务是完成可靠业务基础设施的建设，以支持跨多个产品系列和地理市场的一致增长。这将确保我们能够为股东提供长期盈利能力。现在，让我把电话会议交给Mike Sophie，他将为我们每个重点业务部门提供更多详细信息。
Mike Sophie, Chief Operating Officer.
谢谢Hong。我将简要更新我们的业务部门情况：无线基础设施、宽带基础设施、PCD和手机业务。然后我会提供运营更新，并谈谈我作为首席运营官在2006年的目标。首先从PCD部门开始。PCD部门在第四季度再次表现强劲，发货量约为190万台，平均售价约为175美元。在第四季度，我们开始向Sprint、Verizon、Alltel、TelUS以及北美其他运营商发货PPC 6700。6700是市场上首款基于Windows 5.0系统的手机，我们看到市场对这款产品反响热烈。我们的CDM 7000产品在年底发货量达到约20万台，客户包括Sprint等。展望2006年，如您所知，Curitel历来是我们最大的供应商，现已决定转向直销模式。2006年，我们将继续销售现有的Curitel型号；然而，它们将逐渐在PCD总销售额中占较小比例。为应对这一变化，我们一直在努力用我们内部制造的手机以及制造合作伙伴的产品来替代Curitel的产品线。我们已成功与HTC、KTFT、Casio和HiSense等供应商建立了新的合作关系，并加强了与Sharp和Toshiba等现有合作伙伴的关系。通过我们与合作伙伴的合作，我们已制定了完整的2006年产品路线图，并正在与北美所有主要运营商进行认证流程。具体而言，我们预计在2006年上半年推出两款新的UT Starcom型号，下半年推出第三款。您将在北美多家运营商看到这些型号，预计销量将达到数百万台。最后，我们致力于进一步加强与Verizon和Sprint等现有美国客户的关系，同时扩大销售渠道，以触及拉丁美洲、亚洲和欧洲的一级客户。接下来谈谈我们的无线业务，首先是中国的小灵通业务。第四季度小灵通用户净增量为480万。然而，在12月，中国电信从总数中剔除了所有非活跃小灵通用户，导致第四季度小灵通用户净增量为240万。2005年小灵通用户总净增量约为2000万，而2004年约为3000万。累计小灵通用户现已达到约8700万。本季度我们发货了约200万部小灵通手机，使2005年手机总发货量达到约1100万部。我们还保持了小灵通手机市场份额约53%。我们在第四季度推出了6款新的小灵通型号，截至12月31日，市场上有三款型号，包括来自UTStarcom和Atheris的新A6芯片型号。2006年，我们将继续推出采用新A6芯片的型号，目标是在上半年实现超过50%的销量采用新芯片，到年底实现100%的销量采用新芯片。这些新的A6芯片应能降低我们的小灵通手机总体成本，并随着2006年销量的增加提高毛利率。2006年及以后，我们预计小灵通用户将继续增长，尽管增长率会随时间下降。我们还预计基础设施支出将适度下降，因此，我们将调整小灵通业务，专注于最大化盈利能力和现金流。在中国3G方面，我们仍然认为牌照将在2006年下半年发放。尽管信息产业部尚未给出官方时间表，但正如第三季度电话会议所讨论的，我们已经减少了在中国3G方面的投入，以专注于我们认为具有更好竞争优势并能产生更强盈利能力的领域。在其他无线基础设施方面，我们继续积极在印度、美国、拉丁美洲和非洲等多个市场寻求CDMA机会。在第四季度，我们宣布与波音公司合作进行CDMA基础设施的飞行试验。我们相信在2006年能够获得有意义的合同。接下来是宽带基础设施，首先从我们的IPTV解决方案开始。我们在第四季度继续引领IPTV发展，宣布了与中国电信在上海的首个商业合同，这是中国IPTV行业的首个商业合同。此外，我们刚刚与中国电信签署了另一份IPTV合同，将在福建省提供我们的IPTV解决方案。相关细节将在未来几周通过新闻稿发布。我们还在中国与中国电信和中国网通进行多项额外试验，预计其中许多将在2006年转化为合同。此外，正如Hong提到的，我们确认了与日本Softbank BB的首个IPTV合同的收入。SBB目前拥有约10万活跃IPTV用户，我们相信将在2006年签署订单。2006年，您还应关注我们在印度和拉丁美洲一级运营商以及欧洲和北美竞争性运营商的额外IPTV合同。我们的宽带接入产品也继续保持增长势头。在第四季度，我们在印度和台湾签署了TDSLAM和MST合同，我们坚信随着全球IPTV市场的发展，将产生对IPDSLAM和gigipod解决方案等额外宽带接入的显著需求。这将为UTStarcom带来更多机会。最后，在宽带方面，我们本周早些时候宣布推出Continuity，我们的固定移动融合解决方案，将在下周巴塞罗那的3GSM展会上首次亮相。与此发布同时，我们宣布了与巴西一级运营商Brazil Telecomm的首个客户试验。这是在固定移动融合领域确立我们领导地位的重要第一步。现在我将简要更新我们的运营改进情况。正如Hong提到的，在2005年，我们在增强基础设施和优化供应链方面取得了很大进展。这些改进的一些例子包括：我们对MRP系统进行了重大改进，并在2005年上线了手机和基础设施模块。我们在10月举办了首次全球供应商大会，将战略供应商基础缩小了25%，这显著提高了库存效率并降低了成本。我想通过概述我在2006年的一些目标来结束我的讨论，这些目标包括：1）通过增加更多一级运营商来扩大全球收入增长机会。2）继续优化供应链组织，这将导致供应商减少、库存水平降低和商品成本下降。3）继续在全球范围内转换Oracle系统，上线更多模块和地点，并继续自动化我们的基础设施。4）与业务部门、工程、采购和制造部门合作，提高全公司的质量；最后，与我们的HR团队合作，继续培训和发展我们的管理团队和员工。说到这里，我想把电话会议交给Fran。
Fran Barton.
谢谢Mike。首先，让我详细介绍一下我们2005年第四季度和全年的业绩。然后我会谈谈对2006年的初步看法，并提供第一季度的一些指引。我们第四季度以6.85亿美元的销售额收官。这超出了我们对该季度的指引，主要得益于高于预期的宽带客户终端设备销售。按业务部门划分，PCD部门本季度销售额为3.48亿美元，略超预期。非PCD手机业务销售额约为9300万美元，低于本季度指引。这主要是由于本季度遇到的零部件短缺问题。宽带业务本季度销售额约为9700万美元，超出预期。其中包括约4000万美元的日本IPTV业务，这部分收入从第三季度延迟到了本季度。无线基础设施销售额为1.28亿美元，符合本季度给出的指引，服务收入本季度约为1900万美元。按地区划分，中国销售额约占第四季度总销售额的30%，2005年全年占比为32%。毛利率方面，我们第四季度的整体毛利约为8300万美元，占销售额的12.1%，处于我们12-15%指引区间的低端，而第三季度毛利率为8.5%。按细分市场看，本季度毛利率情况如下：个人通信部门毛利率为销售额的2.9%，低于预期，原因是本季度计提了额外的存货减值准备。宽带毛利率为销售额的5.8%，同样低于预期，包括本季度计提的额外保修和存货减值准备。无线基础设施毛利率为销售额的38.4%，反映了PHS和CDMA毛利率的改善。不包括PCD的手机毛利率为销售额的9.7%，环比下降主要是由于第四季度增加了PHS手机返利审批。服务毛利率本季度为49%，与历史服务毛利率一致。第四季度总运营费用为1.42亿美元，其中包括约1100万美元的重组成本。销售及管理费用约为7000万美元，占本季度销售额的10%。我们第四季度收回了较旧的应收账款余额，这使得我们能够冲回约1200万美元针对这些相同账户在前几个季度计提的坏账准备。此外，基于过去三个季度强劲的收款记录，我们更新了对未来所需准备金水平的估计。因此，我们进一步减少了800万美元的应收账款准备金。研发费用约为5500万美元，占本季度销售额的8%。第四季度所得税费用总额为250万美元。尽管我们整体处于亏损状态，但仍产生所得税费用的原因是我们仍在某些司法管辖区（如日本）有应税利润。2005年第四季度净利息和其他收入约为4000万美元，这主要归因于我们记录的约4600万美元的软银中国基金股权出售收益，正如Hong之前提到的。第四季度净亏损总额为2100万美元，每股亏损0.17美元，而指引为每股亏损0.45-0.55美元。接下来讨论资产负债表，我想重申Hong的观点，我们现在已经连续三个季度实现了资产负债表的显著改善，包括大幅现金回收、应收账款减少、存货减少和债务减少。我们显然很高兴在这方面超出了预期。截至12月31日，我们的现金和短期投资总额为6.58亿美元，较9月30日增加了超过1.48亿美元。截至12月底，我们的应收账款余额约为5.25亿美元，较第三季度水平减少了约5000万美元。这是本季度持续强劲回收超过8亿美元的结果。我们的应收账款周转天数降至69天，而第三季度为82天。我们在库存水平方面也继续取得改善，截至12月底，我们的总库存减少了约5000万美元，至6.25亿美元。本季度存货周转率为3.7次，较第三季度末的3.3次改善了10%。得益于强劲的收款以及应收账款和存货的减少，我们在第四季度实现了约1.26亿美元的正向经营现金流。这是我们连续第三个季度产生正向经营现金流。因此，我很高兴地报告，我们在2005年全年共产生了2.1亿美元的正向经营现金流。我们将在未来几个季度继续专注于减少整体应收账款和库存水平。第四季度末的短期债务总额约为1.99亿美元。本季度我们偿还了约2700万美元的短期债务。目前，我们在全球拥有总计约8亿美元的信贷额度，到期日分布在未来12个月内。随着这些额度到期，我们预计将像历史上一样进行续期。在2005年期间，我们累计减少了约1.5亿美元的短期债务和约1.35亿美元的长期债务。接下来是关于我们重组计划的更新，我想首先表达我对我们重组成就的满意之情。这代表了整个公司的真正专注。如您所知，在第三季度末，我们已经超过了最初的营运资本减少目标。迄今为止，自2005年第一季度以来，我们已累计减少营运资本约2.31亿美元。我们在实现目标运营节约方面也取得了额外进展。第四季度我们的运营费用约为1.31亿美元，不包括本季度发生的约1100万美元重组成本。此外，我们在第四季度减少了约1200名员工。截至2005年12月31日，我们的员工总数约为6300人，低于年初的8000人。最后，在给出第一季度指引之前，我想简要谈谈UT斯达康目前根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条要求对其财务报告内部控制有效性进行的评估。公司仍在评估今年评估的结果。我将在提交2005年10-K表格时提供完整报告。尽管我们认为我们在去年10-K报告中指出的许多缺陷领域取得了有意义的进展，但我们预计某些重大缺陷在年底时仍将继续存在，这需要在2006年进一步整改。我们仍然致力于解决这些内部控制问题，并将在提交10-K文件时讨论我们的最终调查结果以及任何进一步纠正措施的计划。在我具体讨论2006年第一季度指引之前，我想谈谈我对2006年全年的初步看法。2006年将继续是UT斯达康的转型之年。正如第三季度电话会议所讨论的，我们确实认为2006年的收入可能比2005年水平下降5-10%。此外，我们认为全年将出现净亏损。我们预计全年经营现金流将持平，但这可能因季度而异。我们认为第一季度将是我们最具挑战性的季度，此后每个季度收入、毛利率和盈利能力应会逐步改善。我们将努力不迟于2007年上半年实现盈利，但可能在2006年第四季度实现。现在来看2006年第一季度指引。2006年第一季度，收入应在5.05-5.35亿美元之间。按细分市场划分，收入应如下：我们的PCD收入应占总收入的约50%。其他手机和CPD收入应占总收入的约15%。无线基础设施收入应约占20%。宽带收入应约占10%。服务收入约占剩余的5%。关于积压订单，第四季度，我们的订单出货比约为1.1，不包括本季度约1亿美元的调整，这导致截至2005年12月31日的积压订单略高于10亿美元。在我们的积压订单中，宽带约占14%，无线基础设施占38%，PCD约占40%，其他手机约占6%，服务约占2%。这是我们的期初积压订单。关于毛利率，第一季度综合毛利率应在12-14%左右。按业务部门划分，毛利率应如下：宽带毛利率应在11-15%左右。无线基础设施毛利率应在30-35%左右。手机毛利率应在12-16%左右，PCD毛利率应在4%左右。运营费用应约为1.45亿美元，占销售额的28%。这包括约630万美元与股票期权相关的费用，这是由于我们最近采用了Vez123R。我们第一季度的所得税费用应低于100万美元。第一季度GAAP每股收益预计亏损约0.65-0.75美元。目前，我们计划在第一季度不进行减值、重组或任何其他一次性事件。关于经营现金流，考虑到第四季度的强劲收款以及第一季度的预期亏损，我们第一季度的经营现金流目标约为... 总之，第四季度有很多变动因素。但如果你剥离所有这些因素，我认为你会看到以下情况：收入略高于我们对该季度的指引区间，但毛利率处于区间的低端。运营费用正在下降并步入正轨。调整投资后的每股收益优于指引。现金和短期投资增至6.58亿美元。应收账款周转天数从两个季度前的106天降至69天。存货周转率从两个季度前的3.3次上升至3.7次。短期债务从两个季度前的2.65亿美元降至1.99亿美元。长期债务从第一季度末的4.02亿美元降至2.75亿美元。尽管有这些改善和可预测性的提高，但我们没有忽视关键点：我们需要重启收入增长，我们的2006年季度计划反映了这一点。我们需要改善毛利率，我们的2006年季度计划也解决了这个问题。我们需要继续改善资产绩效并产生正向经营现金流。鉴于我们在2005年取得的强劲改善，这些改善在2006年将更为温和。简而言之，我们知道需要做什么，并且我们致力于做到。我们预计从2006年第二季度开始，这些领域的每个季度都将实现渐进式改善。我们将在季度电话会议上向您提供这些指标的更新，并鼓励我们的投资者逐季度衡量我们的进展。说到这里，我想把电话会议交给问答环节。Jeremy，请为我们安排问答环节。
Operator
现在我想提醒大家，如需提问，请按电话键盘上的*键和数字1。我们将稍作停顿以整理问答名单。您的第一个问题来自瑞士信贷的Mike Skundgen。
Mike Skundgen.
好的，谢谢。两个问题。首先，Fran，您提到第四季度相对于指引的收入上行来自宽带CPD。我想请您更详细地具体说明这部分来自哪里。其次，关于第一季度销售指引，能否请您谈谈对第一季度各地区趋势的预期。
Fran Barton.
好的，Mike。是的，谢谢。关于宽带业务的收入上行，基本上来自低端产品，即机顶盒和我们的TREO产品。所以，那里的利润率略低于整体宽带业务的平均水平，但这就是我们看到上行的地方。至于第一季度地区指引，让我想一下。我可能需要稍后回复您。
Mike Sophie.
Mike，我可以稍微补充一下。第一季度我们通常在电信业务上有全球性的季节性。但具体来说，由于中国春节，中国市场总是会下滑。而在国际市场上，我们看到那些收入略低于第四季度，主要是因为我们在第四季度对日本的IPTV产品有一些大额收入确认。
Mike Skundgen.
好的，谢谢。那么第四季度的低端机顶盒是在日本市场还是其他市场？
Hong Lu.
主要在日本。
Operator
您的下一个问题来自贝尔斯登的Evan Ehrlinson。
Evan Ehrlinson.
非常感谢。向您提两个问题。第一个关于SG&A方面，如果您能提供第四季度萨班斯-奥克斯利法案和供应链管理软件相关费用的明细，那就太好了。另外，还有2006年的展望。第二个问题与人才管理资源相关，以及2006年的展望，随着您业务重点的转移和收入前景的不确定性，您预见公司面临哪些挑战，以及您打算如何应对？谢谢。
Mike Sophie.
好的，Evan，也许我来回答第一个问题。关于...我没有具体的萨班斯-奥克斯利法案费用数据，但这些费用是以数百万美元计的，来自我们的咨询顾问。坦率地说，还有我们的审计师，他们必须完成的工作量。我们实际上没有跟踪内部人员的投入，那也会增加数百万美元。但总体而言，有一些...我们希望，我不完全称之为一次性费用，因为我们需要在第一季度再次进行以完成这项工作，以及明年部分时间，但这肯定不是持续性的费用。所以，年终审计、萨班斯-奥克斯利法案、调查、法律费用，我们在第四季度的费用中每项都有几百万美元。
Hong Lu.
关于您第二个关于挑战的问题，我先谈谈初步想法，然后Mike可以补充更多。首先，关于中国以外的国际销售，我们确实处于非常早期的经验阶段。换句话说，我们在现场没有大量的销售人员。因此，我们必须非常有选择性地开展工作，我们希望瞄准一级客户，而一级客户通常需要比其他客户更长的时间。我们在亚太地区已经看到了非常非常好的初步成功，特别是在菲律宾、台湾、韩国，我们在泰国也看到了积极进展。这些都是非常非常积极的信号。我们一直在提升品牌知名度。但这个过程比我们预期的要长得多。在其他地区，特别是中美洲和拉丁美洲地区，我们在墨西哥、巴西也看到了非常好的吸引力。我们在欧洲地区面临更多困难，我认为目前我们还没有任何一级基础客户，这对我们来说仍然是一个挑战。至于北美地区……我们确实有一些一级客户，但他们更多是手机或PDSM类型的客户，而不是宽带或我们现有的无线基础设施客户，这需要更多时间来开拓。另一个方面是我们的人员和培训……我们需要投入更多人力资源来应对这类挑战；这些是我们2006年的主要挑战。
Mike Sophie.
我可能误解了您问题的部分内容，但您谈到了第一季度能见度的问题。我认为正如Fran和Hong都提到的，我们有大约10亿美元的积压订单。我认为我们对2006年上半年收入来源有相当高的能见度。我想补充Hong的评论，我们确实正在全球范围内推进直接和间接合作伙伴战略的结合，我认为在Hong提到的市场，即EMEA和北美的基础设施方面，我们正在取得相当不错的进展，我认为我们只需要继续努力。
Operator
您的下一个问题来自雷曼兄弟的Jeff Kaval。
Jeff Kaval.
非常感谢团队。我有两个问题。第一个是，能否谈谈导致初步发布的因素，以及在获得最终数字之前需要完成哪些工作？第二个问题，Fran，听起来您预计明年现金流将达到中性水平。听起来每股收益和净利润水平可能会下降。听起来您预计明年资产负债表将继续改善，我想知道您能否谈谈可能从哪些方面实现这一目标，正如您提到的，过去三个季度DSO表现非常好。
Fran Barton.
好的，Jeff，当然，谢谢。关于第一个问题，情况是这样的……管理层在12月底意识到几年前的一笔交易，在审查该交易时，我们担心当时的收入处理是否恰当。我们已将此提请审计委员会注意，并建议他们启动独立调查。他们同意并最近开始了调查。调查仍在进行中。我们不会……那份报告将提交给审计委员会，所以我们不会亲自审查该工作。不过我们当然参与了数据收集。调查结束后，我们将采取适当行动。正因如此，我们必须承认，如果调查结果显示需要对某些期间（包括2005年第四季度）进行更正，那么这就是我们将这些数字称为初步数据的主要原因之一。我们显然已经结账，但这项调查尚未完成。
Jeff Kaval.
这就是全部原因吗，Fran？
Fran Barton.
这是主要原因。一个次要的小原因是，由于我们在这上面花了一些时间，我们也希望确保我们和审计师对我们已经做好并刚刚报告的内容有足够时间进行核查。所以，我们意识到大家都在两头忙。这是那个原因的衍生。但这就是全部原因，是的。
Jeff Kaval.
好的。那么关于资产负债表改善，2006年我们应该在哪些方面看到进展？
Fran Barton.
当然。关于资产负债表改善，我们继续设定应收账款周转天数目标和库存周转率目标。我们正努力在当前基础上再减少几天。正如我所说，我们已经降到69天，我不确定这是多少个季度或年来的最佳表现；这是相当长一段时间以来的最佳表现。但我们仍试图在明年将周转率再提高近10%。在库存方面，我们希望明年的改善幅度甚至超过10%的周转率提升，可能达到10-15%的改善。因此，我们将在运营上继续努力改进这两个领域。我们认为，借助Mike之前提到的一些基础设施、报告和流程系统，有机会更有效地管理这些方面。所以，尽管有亏损，我们认为应该能够通过运营资产改善来抵消现金流影响。我们私下里也在努力做得更好。但就指导而言，我认为目前设定中性基调可能是合适的。
Jeff Kaval.
太好了，非常感谢你，Fran。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Darryl Armstrong。
Darryl Armstrong.
我有两个问题。第一个问题，关于与Curitel供应协议的损失，考虑到Curitel将直接面向客户并且他们正在瞄准你们的许多现有客户，你们有什么应对计划？对于下半年扩大供应协议后能够重新夺回市场份额，你们有多大信心？然后我还有一个后续问题。
Mike Sophie.
是的Darryl，我是Mike，我先回答这个问题。首先，你知道PCD集团（前身为AudioVox）在这个业务领域已经有20年了。这些年来他们与客户建立了非常牢固的关系。他们在产品营销、分销、维修方面做得非常出色。他们提供了相当多的增值服务。如果你看看历史业绩，供应商在过去发生了相当大的变化。如果你回顾两、三年前，东芝是手机的主要供应商。然后你看到Curitel带着一些非常好的机型进入市场，他们的销量大幅上升。所以，你需要有这样的视角：在美国，手机的平均生命周期大约是9个月。设计周期通常比这更长。因此你可以看到手机在热销和不成功之间转换得非常快。现在这个集团所做的是，正如我提到的，我们一直在增加供应商。我们与夏普、东芝等现有合作伙伴保持着良好的关系。我们还有像海信、卡西欧、HTC这样的新供应商。他们有一些非常好的机型。此外，我们自己的UTStarcom机型也获得了运营商很好的认可。所以，要让这个业务成功，远不止依赖单一供应商，我认为我们仍然有信心能够做到。
Darryl Armstrong.
如果我没听错的话，你们会考虑进入中国的手机业务，这个决定有多大程度是基于你们在中国市场的竞争力评估，而不是基于你们对WPD在中国3G发展中可能扮演的角色的评估？
Hong Lu.
让我尝试回答这个问题。首先，根据我们的经验，我们认为在全球范围内能够提供WCDMA设备的公司大约有13家，包括UT斯达康。我们知道这将是一场血战，价格竞争将非常激烈。其次，我们尚未看到世界上有任何其他公司在3G运营基础上实现盈利，除了CDMA2000，而所有3G业务在盈利能力方面并未看到显著改善，包括在日本。因此，特别是对于其他公司，我们当然不认为它们已经能够证明这一点。所以，我们确实认为作为运营商并没有真正的赢面，我们不太可能成为盈利的业务，同时其他公司都将主要依赖一两家设备供应商。因此，UT斯达康决定退出该业务不符合我们的最佳利益，特别是在中国。我还想告诉您，只有中国政府更早发放牌照，我们才能从中获得巨大收益，因为我们是最早能够提供端到端解决方案的公司之一，只是我们没有手机终端。但我们在基础设施方面拥有完整的解决方案。不幸的是，政府并没有更早推进此事，所以我们决定退出。
Darryl Armstrong.
感谢回答我的问题。
Operator
您的下一个问题来自Thomas Weisel Partners的Hassan Imam。
Octavia Pappas.
晚上好，我是Octavia Pappas，代替Hassan Imam提问。我有两个问题。我的第一个问题涉及中国IPTV的前景。到目前为止，在牌照方面没有监管限制，据我所知这种情况仍在持续。我想知道您是否认为作为重组的一部分，中国政府将发放更广泛的全国性IPTV牌照。如果不是这种情况，您目前的试验规模是否足以抵消Path业务的下降？第二个问题涉及中国。在这种情况下，如果它们无法获得2G网络并保留其Path业务，您需要克服哪些障碍才能使Path与PBS CBM或其他3G网络兼容？或者您是否需要一种双模手机来实现3G和Path网络之间的漫游？谢谢。
Hong Lu.
关于IPTV，我们认为中国政府需要一些时间。我们相信他们会先从上海和哈尔滨开始，然后逐步扩展到福建等地区，并且非常有选择性。他们正在观察，确保每个部门和每个部委的利益都得到考虑。换句话说，广播和电信部门都希望确保一切进展顺利。中国在政府管控和内容控制方面非常独特。因此，他们也更容易决定谁能够提供内容，我认为这一点已经决定了IPTV将如何推进——相比美国或日本，他们将探索得更快。我认为大家都在讨论版权问题将如何解决，以及如何补偿内容提供商（包括演员等）的利益。在世界其他地区，这些问题要复杂得多。一旦中国决定全速推进，速度会快得多。因此，我们并不指望IPTV本身能够填补小灵通下滑的缺口，相对而言，但我们看到市场即将启动……我们预计将有10-20个城市，我们希望2006年能够获得其中大多数城市。2007年实际上会扩展得更快，2008年可能会达到顶峰。关于你第二个关于中国电信和中国网通的问题，他们是否会获得2G牌照等。目前我们不知道。但传闻显示他们很可能会获得SCDMA类型的牌照，这是我们被告知的情况。如果是这样，那么我们肯定会考虑在一段时间内能够为他们提供小灵通和TD-SCDMA。现在，任何人进入基础设施业务都需要很长时间。他们至少需要3年才能真正覆盖、改善覆盖范围。因此在此之前，他们很大程度上必须依赖小灵通基础设施。
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的William Bean。
William Bean.
是的。我对中国IPTV的情况仍然有些困惑。我们看到中国电信发布了很多新闻稿，我想中国网通也有一些。您能否告诉我们，在已宣布的合同线路中，您的份额是多少？您认为这将如何发展？
Hong Lu.
嗯，William。首先，只有两个官方政府牌照，而我们都拿到了。所以，在合法牌照的市场份额上，我们拥有100%。至于...在上海我们有5,000个，一旦它们上线，我相信会大幅扩展，超过5,000个。我们确实有哈尔滨，我想我们提到过已经超过50,000个，实际上他们也开始从客户那里获得一些收入。我们确实相信他们会开放福建、广东和山西等省份。这些是我们已知的区域，我们已经与中国电信签署了迷你城市的协议，数量比我们之前声明的还要多。但只有2个是官方的，其余都不是官方的。
William Bean.
好的。只是我认为PHS方面的一些试验网络就是这样的情况。它们被部署在那里，后来才变成官方的，看起来IPTV也会是同样的情况，我们在华南获得了50万线路订单，然后就会直接推出，之后再考虑政府审批的问题。你认为这种情况会发生吗？
Hong Lu.
不，不会。这必须...实际上不仅仅取决于中国电信，还需要内容，而广播内容受到更严格的控制，所以他们不能在没有官方许可的情况下提供内容。所以他们不可能做到50万。
William Bean.
好的。那么中国电信的媒体报道是不正确的？
Hong Lu.
我没有...
William Bean.
关于PCD网站，我想了解一下2005年底高、中端智能手机的细分情况，以及你如何看待2006年的发展趋势？
Hong Lu.
嗯，Mike？
Mike Sophie.
我这里没有很好的细分数据给你；我们需要稍后回复你这个问题。智能手机的销量很小。你指的是像掌上电脑那样的设备吗？
William Bean.
是的。
Mike Sophie.
是的，那占比相当小，但在基本手机中更多是高端机型，这就是为什么它们的平均售价在175美元左右。
Hong Lu.
$175远高于平均水平。在美国全境，绝大多数货运价格低于$100。
William Bean.
您能否给我们介绍一下供应商构成的情况，以及内部生产占比是多少？
Mike Sophie.
目前我可以告诉您，2005年的供应商基础绝大多数都是外部供应商。随着我们进入2006年，我认为情况会更多转向...我们可能的目标是大约三分之一由UTStarcom设计和制造的手机，另外三分之二将由各类供应商分担。这是针对全年而言。
Operator
下一个问题来自奥本海默的Larry Harris。
Larry Harris.
是的。有几个问题，接着刚才的话题，关于你们自己采购的手机，CDM7000，我目前只在Sprint的一家门店看到过。我们预计这款机型在北美更广泛分销的时间表是怎样的？
Hong Lu.
实际上我们已经出货了几十万台。我认为他们仍在交付中。事实上，我们的需求超过了我们的出货能力。在推出其他型号之前，我们预计将为7000型号再出货30万台。届时我们将推出2款新机型，我们自己的型号名称是725和775，这些将在第二季度推出。
Larry Harris.
我明白了。关于你们为Verizon和其他运营商提供的EBDO类型卡，您有什么看法吗？你们看到这些产品的需求很大吗？
Hong Lu.
是的。需求非常高，并且由于在市场上获得良好反响而持续保持。所以我们看到需求相当强劲。
Larry Harris.
您是否认为你们在像Verizon这样的运营商那里拥有相当不错的市场份额？
Hong Lu.
我们认为是这样的。
Larry Harris.
好的，谢谢。
Operator
您的下一个问题来自雷曼兄弟的Alan Hille。
Alan Hille.
好的，各位先生。从整体来看。您能否大致按优先级排序一下2006年和2007年CDMA领域的3G收入机会（我假设您正在试验）？另外，我想知道您对YMAX以及可能利用PHS和YMAX作为TDD技术之间相似性的看法是否正在形成。谢谢。
Hong Lu.
我认为市场的每个细分领域都不同。例如，移动运营商从日本政府获得了针对特定TDD版本频率的许可证。如果您仔细观察技术何时可用，TDCDMA是数据应用的最佳解决方案。我们也看到这种环境正在欧洲的一些零星地区出现。例如，我们在英国和挪威的一些地理区域也很活跃，由于某些运营商获得了这些特定频率的许可证，因此有一些要求。随着时间的推移，我们肯定会关注其他技术将如何发展，包括YMAX。我们对这项技术非常熟悉，它是基于IP的技术，我们可能比其他竞争对手更熟悉，因为我们的i-Path一直是基于IP骨干网的。有趣的是，YMAX的覆盖区域与我们的Path非常相似。因此，我们比其他人更擅长处理那种宏基站，因为它们具有相似的覆盖范围，并且通常需要大量基站来覆盖任何给定的城市。而且，拥有这些房地产资源的人将受益。我不知道您是否理解我想表达的意思。基站，蜂窝站点。如果您已经拥有站点，那么拥有站点的人将不得不重建它，这本身就是一项重大优势。我们将能够显著改善未来获得YMAX许可证的任何人的这种情况。因此，我们也研究了这些技术。我们正在积极研究这些技术。
Alan Hille.
这真的很有帮助，Hong。只是一个后续问题。假设到2007年，在您们开发的众多移动范例中，我们应该重点关注哪四个或五个中的哪一个，作为TDCDMA、WDCMA、CMA2000等中最大的机会？
Hong Lu.
我们将重点发展CDMA2000。这是一款定位非常独特的产品。我们在世界某些地区一直很活跃。我们的客户在长岛设有运营中心，但他们的客户在非洲。或者他们可能在北美其他地方或阿拉斯加，他们的核心网络位于长岛，但他们将能够使用我们的IP技术远程管理他们的客户。这些都是独特之处，我们是唯一拥有这项技术的公司。因此我们将重点发展这项业务。当然还有TDCDMA，我们拥有客户基础，并且在该产品中定位非常独特，因为我们相信我们是唯一能够进行大规模商业部署的公司。我们是目前唯一拥有该解决方案的公司。
Alan Hille.
谢谢。
Operator
下一个问题来自Jeffries and Company的George Schneider。
George Schneider.
谢谢各位。关于Path业务的快速问题。我记得你们之前的指引预计Path业务在2006年相对于05年会略有下降。如果我看你们对无线业务的指引，我记得你们说第一季度约占销售额的20%，这与总收入指引相结合，似乎表明Path业务全年的数字可能会低于之前的指引。能否谈谈Path业务全年新的指引应该是多少，以及我们应该如何看待未来的发展？谢谢。
Mike Sophie.
我会让Fran来评论指引问题。让我先强调一下，第一季度通常不是衡量Path业务全年表现的基准，因为中国春节的影响。如果回顾我们的历史业绩，中国业务在第一季度总是大幅下降。
Hong Lu.
我认为这取决于具体情况。我认为它会根据技术发展动态变化。3G会是WDCMA还是TDSCDMA，基于这些技术和运营商的不同，我们的反应会完全不同。现在一个积极的迹象是，我们在第四季度需求增加，但无法交付足够的手机。我的意思是，无论是手机还是我们的基站。这实际上表明我们的需求超出了预期。从第三季度到第四季度。所以总体而言，很难评论，我们仍在逐季度观察市场需求，当我们开始制定预测时，可能会有很大差异。但我可以告诉你，目前我们的订单量超过了我们能够交付给市场的能力。
George Schneider.
那么是否可以公平地说，Path业务略有下降仍然是Packard对全年的指引？
Hong Lu.
是的。所以IPCDMA正在相反方向上抵消这一影响，呈上升趋势。
Operator
下一个问题来自美国银行的Tim Long。
Fran Barton.
我想我们将把这个问题作为最后一个问题，因为我觉得我们占用了大家太多时间。所以我们将再回答Tim的一个问题，然后结束会议。谢谢。
Tim Long.
好的。我是Chanie Lu，代表Tim Long提问。我的问题是关于PCZ的毛利率，在你们从AudioVox转向新供应商的过程中，你们是否在寻求达到目前约4%的毛利率水平？
Fran Barton.
是的，随着产品组合的改变，毛利率将会改善，正如Mike之前提到的。也就是说，更多我们自己的专有产品肯定会提高毛利率。短期内，增加的研发支出会抵消这部分收益。所以，在前几个季度，你不会看到这部分改善直接反映在净利润上。但随着我们内部产品占总产品比例的增长，毛利率将逐步改善。我想这回答了你的问题。
Chanie Lu.
另外，与新供应商达成的适当新供应商协议...这会是4%还是可能更高？
Fran Barton.
我不太确定是否听懂了这个问题。
Mike Sophie.
你是在问新供应商的情况，新供应商的利润率与Curitel相比如何？
Chanie Lu.
对。
Mike Sophie
我认为我们发现，随着我们扩大供应商基础以及内部手机业务的发展，这两者都有助于提高利润率。
Fran Barton.
所以我们预计这些利润率将在整个06年从4%左右的范围向6%的范围提升。
Hong Lu.
我想从另一个角度来看这个问题。我认为在这个商业模式中，4%的利润率对任何想要分销自己产品的人来说都绝对是非常困难的。我们确实认为在4%这个领域我们有很大的改进空间。
Fran Barton.
我们要感谢今天收听的所有人，我们下个季度再见。非常感谢大家。
Operator
今天的UT斯达康2005年第四季度财报电话会议到此结束，您现在可以挂断电话。