Operator
感谢各位参加UT斯达康2010年第四季度及全年业绩电话会议。（接线员指示）现在我很荣幸地向大家介绍本次会议的主持人，UT斯达康投资者关系部经理欧阳菁。
Jing Ou
欢迎参加UT斯达康2010年第四季度业绩电话会议。我们今天早些时候发布了业绩新闻稿，您可以在新闻通讯社或我们的网站www.utstar.com上找到副本。此外，我们还在网站上发布了一份演示文稿，您可以下载该文稿以便跟随今天的电话会议。今天参加会议的有我们的总裁兼首席执行官陆宏亮先生；以及我们的首席财务官郑永刚先生。在开始之前，我将宣读公司关于前瞻性声明的提示。本次电话会议将包含前瞻性声明，涉及主题包括但不限于公司的重组举措、IPTV收入、利润率和预期商业模式。前瞻性声明通常以诸如'将'、'预期'、'估计'、'目标'、'计划'或类似词语表示。这些声明具有前瞻性，并受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。这些风险和不确定性包括：公司和实现运营改进预期结果的能力、公司成功竞争的能力、供应GEPON宽带产品的能力、公司成功整合近期收购、执行业务计划和管理监管事务的能力，以及在其最新年度报告10-K表、季度报告10-Q表和当前报告8-K表中向美国证券交易委员会提交的风险因素。公司没有义务更新任何前瞻性声明。此外，今天的电话会议将包含某些非GAAP财务指标。最直接可比的GAAP信息以及非GAAP与GAAP数据之间的调节表附在今天早些时候发布的业绩新闻稿中，并已向美国证券交易委员会提交在8-K表中。现在我将电话转交给我们的总裁兼首席执行官陆宏亮先生。
Jack Lu
正如Jing提到的，您可以通过访问我们网站www.utstar.com上的演示文稿来跟进今天的电话会议。请随我翻到第4页。正如我在新闻稿中提到的，我很高兴我们超出了年度调整后的收入目标，并在2010年第四季度实现了正向运营现金流。去年的变革和重组开始见效，我们预计这将使UT斯达康恢复盈利。上季度，我谈到了我们的高层管理团队过渡。我很高兴我们作为一个团队在完善重点和战略方面继续获得动力。年底时，我们宣布了新的公司架构，合并了两个现有业务部门，以更好地支持我们的战略，并使公司在销售和营销绩效方面保持一致。我们的三项新战略已经为我们打开了机会，即中国有线电视和电信网络运营商的互动电视业务，我们预计这一战略将在未来一年结出硕果。提醒一下，新战略有三个要点：第一，回归中国；第二，同时瞄准电信和有线电视运营商；第三，提供设备和服务。翻到第5页，看看我们的主要需求驱动力，正如我上次电话会议中提到的，三网融合相关市场预计在未来三年将达到6880亿元人民币。根据中国政府监管机构国家广播电影电视总局（我们称之为SARFT）1月份发布的报告，截至2010年底，中国有1.87亿户有线电视家庭，比2009年增长6.9%。其中8800万户拥有数字有线电视，比前一年增长39%。这一群体中近一半，即4350万户，已完成双向数字化改造。最后，有410万互动数字有线电视家庭用户和670万IPTV用户。这说明了中国有线电视网络运营商对我们多媒体通信和宽带产品的巨大潜在需求。虽然中国的有线电视运营商在技术能力上相对弱于电信运营商，但他们更渴望为业务寻找新的高增长机会，比如互动电视。因此，我们在建设和支持互动电视平台运营方面的专业知识能够帮助他们构建技术平台，使其能够向用户提供互动电视服务。我们正在利用这一专业知识瞄准中国目前2000多家有线电视网络运营商。在电信方面，所有中国主要电信运营商都在进行招标以扩展其光纤宽带网络，我们正在参与其中一些招标。转到第6页，我想借此机会强调我们的第三项战略——设备和服务，这包括我们新的运营支持服务业务。我们现有的电信设备、产品和技术，特别是我们的RollingStream平台，使我们的客户能够提供端到端解决方案，包括视频内容服务和其他增值服务，如在线游戏、在线购物和视频电话服务。此外，有线电视网络运营商需要能够为这些平台提供持续技术和运营支持/服务的合作伙伴。我们提供的这一价值使我们能够通过订阅、广告和增值服务产生的高利润率、经常性收入中获得分成。类似的动态也适用于互联网电视。这就是专注于提供互联网电视服务的Stage Smart收购所在。我们的RollingStream系统将成为该业务的技术和运营支柱，通过订阅费、广告和增值服务产生服务收入。由于该业务处于竞争激烈的早期阶段，我们目前无法在本季度分享更多信息。我们相信，新的服务业务将使我们能够通过与运营商的收入分成和战略合作伙伴协议抓住重大机遇。因此，我们预计，我们的目标是今年收入的10%来自这一新业务线。我们预计在未来某个时候，这将完全超越我们基于设备销售的业务。从2011年第一季度开始，我们将与我们的报告部门合作，让您更好地了解我们如何执行所有这些战略。请翻到第7页。我们想分享中国第四季度的其他亮点。我们赢得了四川省的合同，部署分组传送网络（PTN），使该省能够推出下一代广播网络，这显示了我们与中国有线电视运营商良好的合作势头。这令人兴奋，因为这是中国有线电视运营商中首次商业部署PTN技术。我们还赢得了浙江、福建、安徽和广东省的有线电视和电信运营商合同，以扩展其现有IPTV或iDGV广播控制平台的容量。我们在四川、深圳、北京、湖北、湖南和山东建设的六个IPTV广播控制平台成功与中央级平台连接，这展示了我们的技术优势和能力。我们赢得了首个向宁夏省电力公司供应EPON产品的合同。这是我们在智能电网领域确保业务的一个良好开端。此外，我们一直在参与一些招标，向中国电信运营商提供我们的GEPON和EPON宽带产品。这些合同的竞争非常激烈，但我们正在努力逐步在中国电信运营商中建立存在感。最后，在第四季度，我们完成了对Space Smart的收购，这将使我们能够在今年第二季度推出互联网电视平台。从我们在中国的业务转到第8页的亚太市场，在日本，我们获得了软银BB的PTN设备首选供应商地位。这一声明将使我们能够在未来几年在这里确保额外的市场。我们的NetRing产品在2010年成功进行了现场试验，因此我们预计2011年在这一领域将有显著增长。在泰国，我们收到了来自泰国最大电信公司TOT的首个IPTV系统采购订单。最后，在印度，我们收到了来自Bharti的采购订单，以扩展我们已经安装的现有IPTV系统。但BSNL第三阶段的情况自上次电话会议以来没有进一步发展。从战略上讲，我们在印度作为宽带和IPTV设备的领先供应商拥有良好地位。然而，我们正在仔细研究一系列选项，以便在这个国家以更有意义和更有利可图的方式推进。首选方案是与对印度市场有更深入了解的当地合作伙伴建立合资企业。随着进展，我们将分享更多信息。在此，我现在想把电话交给我们的首席财务官Edmond，分享我们2010年第四季度和全年的财务结果，然后我再回来谈谈我们对2011年的展望。
Edmond Cheng
大家好。在讨论关键业务部门业绩之前，我先从公司整体数据开始，这些数据将按GAAP准则和我们的非GAAP基准呈现。现在请翻到第9页幻灯片。2010年第四季度，GAAP收入为7610万美元，而去年同期为1.163亿美元。同比下滑主要源于我们手机业务的逐步收缩。全年净销售额达到2.915亿美元，超出了我们几个月前发布的调整后指引。这主要得益于多媒体产品相关收入的增长，因为电信运营商努力改善基础设施，并比预期更早完成了大型合同。在第10页幻灯片上，您可以看到2010年第四季度，我们的毛利润为810万美元，占总收入的11%，环比下降8.7%，原因是我们有以下重大事项：330万美元的亏损合同准备金和990万美元的存货减值。若不考虑这些项目，毛利率本应为28.8%。2010年全年毛利润为7020万美元，占比24%，其中包含以下重大事项：1460万美元的存货减值，以及因诉讼时效到期而冲回应计第三方佣金负债导致的销售成本减少600万美元，以及260万美元的亏损合同准备金（包括与某些固定价格合同相关的预估成本实际化调整）。若不考虑这些项目，毛利率本应为28.6%。毛利率已连续四年（从2007年到2010年）保持增长。这主要得益于产品组合的改善以及对库存水平的更好控制。在2011年，我们预计通过运营服务支持业务产生更高利润率的收入，从而进一步提升盈利能力。此外，新的精简公司架构也将提高我们的内部效率，并加强对成本和风险的控制。接下来看第11页幻灯片，我们第四季度的GAAP运营费用为3470万美元，较去年同期减少4090万美元。2010年全年GAAP运营费用为1.44亿美元，较2009年减少1.397亿美元。这是重组和其他成本削减措施的结果。通过我们已实施的所有变革，我们正稳步朝着实现2011年运营费用低于1亿美元的目标前进。在第12页幻灯片上，您可以看到2010年第四季度和全年的GAAP运营亏损分别为2660万美元和7370万美元，较2009年第四季度的4060万美元运营亏损和2009年全年的2.187亿美元运营亏损有所改善，这表明我们迄今所做的变革正在取得成效。我们2010年第四季度的净亏损为2300万美元，每股亏损0.15美元。2010年全年净亏损为6510万美元，每股亏损0.48美元。这两项数据均较2009年第四季度净亏损3940万美元（每股亏损0.31美元）和2009年全年净亏损2.257亿美元（每股亏损1.77美元）有所改善。接下来，让我们在第13页幻灯片上查看我们的分部财务业绩。请注意，我们将在下一季度变更报告分部。2010年，我们的多媒体通信部门收入和毛利率分别为1.75亿美元和28%，而2009年的业绩为1.77亿美元和39%。提醒一下，我们正在按每季度2300万美元的速率摊销与PAS相关的递延收入，直至2011年底。与PAS递延收入相关的毛利率约为35%。若不考虑PAS递延收入，我们多媒体通信部门的毛利率为31.6%。在宽带基础设施方面，我们2010年的收入为1.1亿美元，较上一年的1.073亿美元有所增长。宽带产品的毛利率为14%，高于一年前的13%。2010年，手机业务部门从自有库存中录得650万美元的销售额，毛利率为82%。相比之下，2009年的销售额为1.02亿美元，毛利率为负19%。在第14页幻灯片上，我想谈谈作为衡量设备类业务指标的订单额与账单比率。2010年第四季度，我们的订单额达到了年内高点。若不考虑PAS递延收入，我们第四季度的订单出货比为0.98。若包含PAS递延收入，我们的订单出货比为0.68。现在让我们翻到第15页幻灯片查看资产负债表和现金流量表。本季度末，我们拥有强劲的现金、现金等价物和短期投资余额，总计3.52亿美元，且零负债。这一现金余额较上一季度增加了1400万美元。更重要的是，我们在第四季度实现了正的运营现金流，这是一个重要的里程碑。按GAAP基准计算，本季度运营现金流为正520万美元。第四季度的运营现金流较第三季度的负1240万美元有所改善。现在，我们很高兴上个季度已实现现金流转正。在不久的将来改善这一指标将更具挑战性。展望未来，我们将考虑其他选项，例如额外的供应商融资、客户融资安排，但收益将是渐进式的，而非像过去三个季度那样显著。现在我将交还给Jack。
Jack Lu
正如各位所见，我们在2010年第四季度及全年取得了显著进展，我对未来的发展道路感到振奋。以下是2011年的业绩指引，请随我一起看第16页幻灯片。首先，我们力争实现全年总收入在3亿至3.2亿美元之间。其次，我们的目标是2011年总销售额中有10%来自新的服务业务。第三，我们的目标是年度化运营费用低于1亿美元。最后，我们的目标是在2011年实现全年盈亏平衡。还有一个重要变化将在下季度实施：我们将调整业务报告方式。今后各位将看到两个业务线项目：第一项是现有的设备业务，第二项是我之前描述的新服务业务。尽管在初期季度这项业务规模相对较小，但我相信并希望在未来一年看到其显著增长。现在，我想请接线员开放问答环节。
Operator
（接线员说明）第一个问题来自Auriga USA的Jie Liu。
Jie Liu
我是Auriga USA的Jie Liu。Jack和Edmond，祝贺你们取得良好业绩，我认为你们在第四季度表现相当出色。我有几个问题。首先，我想知道第四季度的订单出货比是如何计算的？正如Edmond之前所说，包含过往收入调整的订单出货比为0.98，但你们第四季度的收入实际上大幅超出了我的预期。那么假设你们的收入符合原始指引，订单出货比是否会高于1呢？
Edmond Cheng
我来回答这个问题。第四季度包含PHS重述的订单出货比为0.68。如果剔除PHS重述，那么订单出货比就是0.98。我们看到的情况是，第四季度收入比我们的指引高出约1000多万美元。因此，如果收入与指引保持一致，那么订单出货比就会高于1。实际情况正是如此。
Jie Liu
另外Jack提到你们与软银在日本市场取得了良好进展。能否详细说明一下2011年该市场的机会规模？
Jack Lu
正如我之前提到的，我们去年成功通过了试运行。由于客户需求，我们现在几乎每个季度都能获得可观订单。我无法给出每个季度的具体金额，但可以说订单规模相当可观。
Jie Liu
下一个问题是关于现金流。显然你们第四季度的经营现金流表现非常出色。Edmond也提到，在接下来的几个季度，经营现金流可能不会像第四季度那样好。那么我们应该如何看待2011年全年的经营现金流？Jack早些时候提到你们正努力在2011年实现GAAP盈亏平衡。那么经营现金流方面呢？
Edmond Cheng
关于我们报告的经营现金流，过去两个季度你们已经看到趋势在改善，我们基本上是在摘取所有低垂的果实。从这个意义上说，我们能够改善营运资本管理，因此在第四季度取得了显著改善。展望未来，低垂的果实已经摘完了。所以我们必须进一步调整我们的供应链运作方式，以及我们应收账款融资或资金安排的方式，这是我们需要从那个角度审视的问题。因此，未来的预期是，你们不会看到改善趋势持续，没有什么是直线上升的。所以你们会看到第一季度的趋势不会像第三和第四季度那样。但我们也目标将经营现金流作为我们目标的一部分，可能从第三季度开始。这是我们内部正在努力的方向。目前，我们不会提供任何指引。
Jie Liu
下一个问题是关于毛利率？我剔除了你们本季度的特殊费用后，发现你们的毛利率环比略有下降。那么我们应该如何看待2011年你们的毛利率走势？特别是，你们新服务收入的毛利率是多少？
Edmond Cheng
从我们的毛利率趋势来看，有几个方面需要考虑。首先，我们已经能够展示毛利率的同比改善，2010年全年毛利率达到24%。这是你们需要关注的第一点。其次，2011年我们仍有约9200万美元的PAS递延收入，其毛利率为35%。第三，我们的新运营支持服务业务的毛利率将高于PAS递延收入的毛利率。因此，如果你们考虑产品组合以及我们在运营控制方面的改进，特别是在控制库存风险方面，我们有信心在全年实现盈亏平衡，运营费用在1亿美元或以下。你们可以反向计算，这意味着我们预计毛利率将处于20%的高端区间。
Jie Liu
关于你们的服务收入，你们是否需要投入任何现金支出来启动服务业务？换句话说，服务收入在2011年是否会产生任何现金支出？
Edmond Cheng
根据我们的观察，当然我们在年底拥有3.52亿美元的现金。我们正在非常谨慎地考虑如何使用这笔现金来推进我们的一些增长计划。如果有合适的机会，我们将使用部分现金来发展运营服务支持业务，从这一角度来扩大该业务。因此，显然在该领域可能会有一些现金使用。
Jie Liu
也许我再问一个问题。你们能否多谈谈2011年与EPON相关的机会？我们应该如何看待来自有线电视运营商、国家电网以及电信运营商的机会？
Jack Lu
正如你们从媒体上看到的，由于免费网络覆盖，电信运营商和有线电视运营商都开始增加对宽带接入的投资和部署。EPON和GEPON是两者的主要接入解决方案。此外，在中国，国家电网也希望实施他们所谓的智能电网项目，即全国性的电力供应网络。这意味着这三个领域都有很大的宽带机会。但具体到我们在电信、有线和电网领域的定位，我们将尽最大努力在所有三个领域都取得良好的市场份额。
Operator
下一个问题来自（Fidus的Al Tova）。
Unidentified Analyst
我有一个关于现金流和现金的战略性问题。你们保持了健康的现金余额，并且在保护现金方面做得很好。随着你们在今年晚些时候成为现金流为正的公司和盈利为正的公司，你们认为需要在资产负债表上保留多少现金才能让客户对你们公司感到放心？那么，多少现金是战略性的，多少是运营性的？
Jack Lu
这是一个非常好的问题，我很喜欢你这部分的问题。我是这样看的：从运营资本需求的角度来看，考虑到我们的运营支出为1亿美元。所以你在考虑多少是用于运营，多少是用于战略。我们内部的目标是希望我们能够维持现有业务。从某种意义上说，我们可能能够实现略微的现金流盈亏平衡。然后我们可以用运营现金流来资助业务。这是首要的，也是基本假设。其次，对我来说现金永远不够。我喜欢现金。我喜欢能够产生正现金流的业务，这是我的天性。但另一方面，我们也需要寻找增长机会。如果有合适的战略机会出现，并且符合我们设定的标准，如果估值合适，我们会考虑并积极追求。所以我不知道是否回答了你的问题。
Unidentified Analyst
我想更具体地了解一下您的情况。对于您的电信运营商客户，您认为需要在资产负债表上保留多少现金，才能与您所竞争的大型公司抗衡？有些人会说UT只有X金额的现金。如果您资产负债表上有1亿美元现金，这个数字是否足够？5000万美元呢？具体金额是多少？其余现金是否将专门用于战略性收购机会？
Edmond Cheng
首先，我们的电信运营商客户实际上并不特别关注我们的现金余额，作为与他们合作和参与项目的方式。对我们来说，更重要的是证明我们重新成为一家盈利且未来可持续发展的公司。这对他们来说是更重要的指标。因此，重要的是我们将在2011年实现全年盈利，从这个意义上来说。这将向电信运营商更响亮地表明，UT斯达康将重新成为一家可持续发展的公司。而现金只是在那里的一个载体。
Unidentified Analyst
然后有两个相关问题。第一个问题非常具体，关于现金流和盈利，它们是否应该大致处于相同水平，意思是当您实现盈利时，除了营运资本的小幅变动外，您也应该实现现金流为正？还是现金流会领先或滞后于盈利？
Edmond Cheng
在这个业务中，这与消费电子类业务等其他类型的业务非常不同，后者的现金流时间与营业利润非常相似。在我们的业务中，由于收入确认方面复杂的会计规则，通常现金流实际上会略微领先于收入和盈利。这就是我能告诉您的程度。
Unidentified Analyst
然后您能否与我们分享您进行战略性收购的标准？我的假设是您正在寻找能够支持您OSS战略方向的收购目标？但也许谈谈您在考虑收购时有哪些标准，比如对盈利的贡献、对稀释的容忍度等方面？
Jack Lu
实际上我设定了三个标准。第一，业务必须与我们的战略方向一致，即OSS业务。第二，目标公司必须有健康的上线和底线。这意味着我们只关注盈利的公司，并且能从其服务中产生现金流。第三，他们的业务必须展现出非常强劲的增长趋势。
Operator
我们确实收到了来自Donald Smith & Co.的Richard Greenburg提出的问题。 Richard Greenburg - Donald Smith & Co.: 关于上一个问题的后续，您提到寻找的公司类型。在我看来，您描述的那些公司都非常盈利、增长强劲、现金流充裕等等。这听起来都很好，但这可能是一个非常昂贵的提议，特别是相对于您自己的股票而言，可以说您的股票目前售价低于现金价值，可能是一笔更好的交易。您如何向我们保证您不会为公司支付过高价格并增加大量无形资产和商誉？您希望收购的这类公司，通常需要支付很高的溢价，这对股东来说成本很高。那么您能给我们什么样的保证，确保这种情况不会发生？
Jack Lu
实际上，管理团队在做出这类战略决策时非常谨慎。这就是为什么我们目前没有进行任何收购，只考虑一笔明智的交易。我认为我们不会收购大型公司，因为规模和价格问题。所以我们打算收购在中国市场具有良好潜力、提供OSS类业务的小型实体。从我们实际工作中，我们可以看到一些实体，它们的投资者由于投资期限或企业家希望专注于其他投资而急于退出。这就是目前的情况。现在的工作就是压低价格，回到合理的价位。但管理层肯定会对此非常谨慎。此外，我想分享的是，我个人非常关注我们的现金状况，在这方面非常保守。
Operator
您没有其他问题了。
Jing Ou
感谢您参加我们2010年第四季度财报电话会议。我们期待在几个月后向您更新2011年第一季度的业绩。如果您有任何进一步的问题、疑虑或意见，请随时与我们联系。谢谢大家。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。