Operator
各位女士、先生，晚上好。欢迎参加中华电信2007年第三季度运营业绩电话会议。在演示期间，所有线路将处于只听模式。简报结束后，将在问答环节提供提交问题的指引。现在，我将会议交给本次会议的主持人陆总裁。谢谢。陆总裁，请开始。
Dr. Shyue-Ching Lu
谢谢主持人。各位晚上好。我是中华电信总裁陆学进。感谢大家参加我们2007年第三季度业绩电话会议。在今天的电话会议上，我们的首席财务官谢博士和我们的高级副总裁张先生将带我们回顾财务业绩和业务运营情况。然后我将为大家介绍我们的近期战略展望。演示结束后，我们将很乐意回答大家的问题。在开始之前，请注意我们幻灯片第一页的安全港声明。现在，让我把电话交给谢博士来回顾我们的财务状况。
Joseph C. P. Shieh
谢谢，陆总裁。现在让我们来看基于美国通用会计准则的2007年第三季度财务业绩。我想再次强调，根据美国ROC GAAP计算我们的股息。如果您正在同步查看幻灯片，我现在将转到第3页。我们2007年前九个月的总收入为新台币1,485亿元，同比增长7%。这主要得益于互联网、数据和移动业务的持续增长，以及神脑国际收入的合并。前九个月的EBITDA同比增长5.3%至新台币771亿元。营业利润同比增长2.9%至新台币479亿元，净利润同比增长23.9%至新台币383亿元。增长主要归因于人员费用增加、子公司收益以及争议性税务支出的减少。在幻灯片第3页的右侧，我们展示了季度数据。2007年第三季度，收入同比增长10%，EBITDA增长3.1%。营业利润和净利润分别增长12.4%和6.8%，主要由于上述原因。在第4页，我们来看各个业务部门的情况。互联网收入和数据收入持续增长。互联网收入受益于宽带用户数量的增加以及成功推动客户升级至更高速度的ADSL和FTTB服务。1月至9月的移动收入也有所增长。这得益于后付费用户同比增长2.9%以及增值服务收入同比增长23%。在固网业务中，本地和国内长途收入同比分别下降3.9%和7.2%，主要由于移动替代和VoIP的影响。国际长途收入较去年同期增长4.4%，主要得益于对外籍劳工的国际预付卡销售增加以及批发收入增长。就季度业绩而言，第三季度互联网收入为新台币95亿元，同比增长5.5%。数据收入为新台币29亿元。移动业务收入增长1.4%至新台币189亿元，固网收入同比下降1.9%至新台币155亿元。在第5页，2007年前九个月的总运营成本和费用同比增长4.5%，这主要由于子公司成本和费用增加了新台币70亿元。然而，这一增长部分被人员费用同比下降9.5%以及手机补贴同比下降30%所抵消，这归因于今年早些时候的裁员以及我们维持盈利能力的意图。折旧和运营费用也减少了新台币10亿元，同比下降3.1%。这反映了我们自2002年开始的资本支出削减。在幻灯片第5页的右侧，我们提供了第三季度的数据。运营成本和费用同比增长8.8%，主要由于新合并的神脑国际带来了新台币28亿元的运营成本和费用。转到第6页。2007年前九个月的资本支出约为新台币158亿元，同比下降14.6%。这主要是由于移动部门的支出减少了新台币34亿元。2007年全年的资本支出预计为新台币270亿元。展望未来，我们的资本支出可能会增加，这是由于投资重点放在核心业务上，以及我们努力将移动和数据客户迁移到更高收入的平台，包括3G和3.5G辅助技术、基于IP的NGN、FTTx和xDSL。在我将发言权交给张先生之前，我想稍微详细说明一下我们资本管理计划的发展情况。如第7页所示，我们的减资计划在今年股东大会上获得批准。根据该计划，我们将减少约9.1%的总流通股。交易暂停计划于今年12月21日开始，并于2008年1月8日现金支付日前结束。由于现金回报来自我们的资本公积，这被视为股东出资。在这方面没有现金问题。请参考幻灯片第7行关于减资后除权价格的计算。除了即将进行的减资外，公司上周完成了一项回购计划。董事会批准回购2.5亿普通股，占公司总流通股的2.35%。从8月底到10月28日，我们已回购约1.21亿股，约占总流通股的1.14%。我们计划在2008年第一季度注销这些股份……抱歉，我们计划在2008年第一季度注销这些回购的股份。我们一直在与监管机构就取消资本公积转增股本的上限进行对话。最近，有关上限的规定已进行审查，预计在不久的将来会进行修订。现在请张先生发言。
Shaio-Tung Chang
谢谢，薛博士。中华电信2007年前九个月的总营收为新台币1485亿元，同比增长7%。在幻灯片8的左侧，饼图显示了2007年前九个月我们的营收构成。如您所见，固网营收占总营收的31%。移动营收占37%。互联网数据业务占25%。作为台湾领先的综合电信服务提供商，我们继续在固网、移动和互联网数据市场保持主导地位。如幻灯片9所示，2007年前九个月，我们拥有420万宽带用户，其中57%的客户选择了高于2兆比特/秒的服务速度。2007年前九个月，我们的宽带接入营收达到约新台币150亿元，较去年同期增长约6.2%。我们预计增长趋势将持续，这反映了我们推广宽带服务的成功努力。幻灯片10展示了我们将客户迁移至更高接入速度的举措以及光纤部署的进展。截至2007年9月底，我们拥有超过110万宽带用户，其服务速度至少为8兆比特，占我们宽带用户总数的26.4%。我们通过在住宅楼宇、校园和商业楼宇部署光纤网络，继续提高光纤渗透率，为接入和采用各种互联网增值服务创造更多机会。此外，我想强调的是，在我们服务的15,000多栋商业楼宇中，我们拥有90%的利润份额。如本幻灯片左侧所示，过去几年每用户平均带宽持续增长，同时光纤用户数量也呈现强劲增长。展望未来，我们预计这一趋势将持续。现在我想转到幻灯片11，谈谈我们的移动业务。中华电信保持了其移动市场份额第一的位置。截至2007年9月底，我们拥有870万移动用户，其中包括200万3G客户。您可以观察到，3G用户数量占移动用户总数的比例持续增加。过去一年，我们见证了移动增值服务的成功增长，增长率约为——我们独有的移动增值服务平台emome。在这些服务中，总增值服务和移动互联网分别实现了23%和34%的同比增长。因此，2007年前九个月，数据营收占移动营收的比例增至6.8%。转到幻灯片12，截至2007年9月底，我们拥有200万3G用户，其中49%使用了3G手机。3G ARPU比2G ARPU高出51%，这主要归功于我们针对定制手机的创新3G策略以及移动办公服务的推广。例如，我们去年推出了HSDPA手机，CHT9000系列手机具备移动办公功能，如推送邮件、日历、待办事项列表以及其他功能。截至目前，我们共有51,000名CHT9000系列用户，其用户的ARPU达到1367元，其中30.5%来自增值服务。通过与其他知名厂商的战略合作，我们将继续推出更多新的定制型号，为客户提供更多选择。在幻灯片13的左侧，请注意我们的国际电话卡通话量在过去几个季度显著增加。前九个月，通话分钟数较去年同期增长了71%。我想强调的是，在国际长途业务方面，截至2007年9月底，我们的市场份额为62%。作为主导运营商，我们在捍卫固网市场份额方面做得非常出色，并相信我们强大的市场地位将在未来持续。现在转到幻灯片14。为了满足客户对融合服务的需求，公司继续构建用户友好平台并丰富内容。继2007年1月NCC认证MOD开放平台，将MOD持续作为电信服务后，截至2007年9月底，MOD用户达到358,000户，而一年前为205,000户。我们也在内容方面努力。我们已从主要好莱坞制片厂获得了更多电影片源。除了美国职业棒球大联盟，我们的平台（即MOD、3G和hiChannel）还将提供许多体育赛事，如篮球和足球。我们的运营回顾到此结束。接下来，我想通过幻灯片15向您更新监管制度的现状。我们的MOD平台已于今年早些时候获得NCC认证。根据NCC的规定，MOD现在被视为电信服务，正如我之前解释的那样。我们预计将有更多[听不清]聚合商加入，以提供...多样化的内容。本地环路于去年12月被归类为瓶颈设施，基于成本的租赁费用尚未由监管机构决定。如果有足够的容量，我们有义务与替代运营商共享。目前，有13个局点与替代固网运营商共享，另有13个与移动运营商共享。根据NCC的公告，固网至移动通话的定价权预计将于2010年4月1日回归固网运营商。随着技术向数字融合转变，监管环境也相应变化。目前，我们的监管机构正在审查现有的电信行业及相关媒体，并试图通过一项新法律将它们整合为一部单一法律，以应对技术带来的新挑战。然而，由于需要立法批准，预计处理程序将很漫长。现在，我想将电话会议交给卢总裁，请他谈谈我们的战略展望。
Dr. Shyue-Ching Lu
谢谢张先生。让我们重点看一下第17张幻灯片上我们近期战略的关键方面。首先，在核心业务方面，我们计划继续扩大宽带用户基础，同时将高端客户迁移到光纤网络。我们将扩大HSDPA覆盖范围以吸引更多移动互联网用户。我们还将加强与大型企业的合作伙伴关系，通过融合服务扩大客户基础，并通过丰富多样的内容满足客户需求。其次，在并购方面，我们希望在电信行业的纵向和横向整合中探索机会，为优质客户提供整体解决方案。最近，我们收购了本地领先的在线音乐内容提供商KKBOX 30%的股份，以增强我们的增值服务并进一步促进跨平台营销。最后，我们始终致力于为股东创造最大价值。在维持高股息派发政策的同时，我们将继续探索通过资本和现金管理提升股东回报的机会。通过盘活闲置土地，我们将成立房地产开发管理子公司，以专业和高效的方式运营房地产业务。该公司预计将于今年年底开始运营，我们将启动第二期工程。我们预计房地产盘活带来的贡献将成为我们股本回报率的额外红利。我们的演示到此结束。现在很高兴回答大家的问题。谢谢。问答环节
Operator
现在进入问答环节。[接线员指示]。谢谢。第一个问题，请提问。
Anand Ramachandran
您好，能听到我说话吗？
Unidentified Company Representative
可以。
Anand Ramachandran
是的，您好。晚上好。我是花旗集团的Anand Ramachandran。感谢召开这次电话会议，并对出色的业绩表示祝贺。我有三个问题。首先，关于股票回购，你们最初目标是2.5%...抱歉，是2.35%，但你们未能达到这个目标。有什么原因吗？其次，在第7张幻灯片上，你们做了一个非常有趣的评论，认为更接近获得提高资本公积限额的批准。是什么具体问题让你们如此有信心？当你们说'近期'时，能否进一步具体说明是3个月、6个月、一年，还是有什么时间表让你们有信心将这个信息放在幻灯片上？第三，我想问一个具体问题，你们是否已经确定了减资的基准日？谢谢。
Joseph C. P. Shieh
好的。关于股份回购，我们回购了约1.14%的流通股。未能达到目标的原因是资本市场状况。我们发现...我们从市场进一步回购了更多股份。这可能不符合股东的最佳利益。因此我们只能谈到原定目标的48%。关于资本管理问题，您提到了10%的资本盈余转移，我们一直在与监管机构就提高资本盈余转增股本的上限进行对话。我们发现监管机构SFC一直在考虑我们的请求，正在审查在特定情况下提高上限的可能性，预计在不久的将来会进行修订。如果运营规则修订，我们将考虑提议进行更大规模的资本管理，为明年做准备。
Anand Ramachandran
您预计SFC何时会有结果？我的意思是三个月、六个月还是您不知道？
Joseph C. P. Shieh
是的，目前没有时间表。如果我们有机会进行更大规模的资本管理，可能每年会进行一次。所以如果我们明年进行，时间安排将与今年相同。
Unidentified Company Representative
您的问题也涉及监管修订完成的可能性。由于这由监管机构SFC管辖，我们已经看到了相关修订条款的草案。但我们无法控制审查进程，所以越快越好。但这不在我们的控制范围内。因此我们希望遵循SFC在此事上的程序。
Anand Ramachandran
好的，谢谢。那么减资的登记日是什么时候？
Unidentified Company Representative
关于减资，您是指...当前的减资——
Anand Ramachandran
是的。
Unidentified Company Representative
那必须进行。
Unidentified Company Representative
Anand，您提到了最后交易日吗？最后交易日将是12月20日，好的。
Anand Ramachandran
好的。那么股票何时开始除权交易？也会是12月20日吗？
Unidentified Company Representative
这是因为...你知道我们有交易情况。
Anand Ramachandran
所以会是1月8日或1月9日，对吗？
Unidentified Company Representative
是的，将从12月21日开始到1月8日结束。
Anand Ramachandran
好的。
Unidentified Company Representative
所以新股将在1月9日上市。
Anand Ramachandran
好的，谢谢。
Unidentified Company Representative
谢谢。不客气。
Operator
下一个问题，请继续。您在线上了，请继续。
Danny Chu
喂？
Unidentified Company Representative
是的，请讲。
Danny Chu
是的，我是雷曼兄弟的Danny Chu。感谢召开这次电话会议。我有三个简短的问题。第一个问题是，您能否评论最近关于中华电信可能与电讯盈科合作，在台湾使用PCCW的now TV平台的新闻？第二个问题是关于未来的资本支出，您能否提供大致的资本支出细分？移动业务将占多少百分比？下一代网络和宽带业务又将占多少百分比？最后是关于房地产开发与管理业务。大致上，从时间线来看，我们何时可以预期这项业务将为公司贡献收益或收入？谢谢。
Joseph C. P. Shieh
嗯，公司确实有意与电讯盈科就其now TV平台进行合作。但PCCW提供的节目具体上线时间尚未确定，还需要完成一些法律程序。第二个问题关于未来的资本支出。一般来说，资本支出约占我们收入的15%，大部分支出将用于下一代网络、光纤到户等宽带解决方案。当然，我们也会为移动业务分配足够的支出，因为移动业务非常重要。从百分比来看，大约30%到35%将用于移动业务，其余用于宽带，包括接入和互联网服务提供商，或宽带基础设施成本。随着我们将PSDN迁移到NGN，需要一定的资本支出。但我们会监控这些资本支出部署的服务以及相应的收入流，这也很重要。所以...我们在进行资本支出的同时，也会关注新服务的推出。关于房地产业务——
Unidentified Company Representative
关于我们新成立的房地产子公司，这家新的房地产子公司将于明年初开始运营。我们预计明年...虽然只是刚开始，但新子公司将为中华电信贡献收益，尽管规模不会很大。
Danny Chu
谢谢。
Operator
下一位提问者请发言。
Tim Culpan
您好，我是彭博社的Tim Culpan。您今年略微下调了资本支出预算，最初说是300亿，现在调整为270亿。您能否透露一下明年资本支出的预期数字？虽然支出方向已经很明确，但能否提供一些具体数字？另外，上次...上次见面时，Joseph您提到今年10%的利润增长是可以实现的。根据最新更新，您似乎正按计划推进。您仍然认为这是可行的吗？或者可能比这更高？您认为现在可以实现什么样的增长？谢谢。
Joseph C. P. Shieh
关于今年的资本支出，我们之前提到大约是300亿新台币，因为我们相信这是今年所需的金额。但由于我们的程序是在各国采购设备，我在半年业绩电话会议上提到，预计实现的目标大约是90%。因此我们调整了今年的资本支出预测。目前大约是270亿新台币。所以从今天的角度来看，这是一个更现实的数字。接下来是资本支出。正如我之前所说，大约是300亿新台币，大约是30...我们早期的规划，我提到大约是300亿到310亿或320亿新台币。但我们相信明年大约是300亿新台币。我们目前正处于准备明年预算的阶段。我们尚未最终确定所有这些数字。这是Dr. Shyue的第二个问题。
Dr. Shyue-Ching Lu
嗯，我想说上次我们提到，10%的土地已经准备好进行...进一步开发，这意味着价值约100亿新台币的土地。我们计划在未来五年内逐步将这些土地转移到我们新成立的房地产子公司。
Tim Culpan
谢谢。
Operator
您已在线。请继续。
Helen Zhu
您好，我是高盛的Helen Zhu。关于我们之前讨论的资本管理问题，我有一些后续问题。首先，关于股票回购，您说继续回购不符合股东的最佳利益。我想知道您能否详细说明，以及您是否会考虑明年再进行一次股票回购。其次，关于资本管理提案，您说看到了与SFC的草案。这个草案是将转让限额从10%提高到30%，还是更普遍的上调？另外，如果这个提案没有通过，您是否承诺在明年4月再进行一次10%的转让？最后，我想知道您能否提供资本支出在固定线路与互联网和数据之间的细分，因为我认为之前您分别给出了这两个数字，但本季度您将它们合并在一起了。谢谢。
Joseph C. P. Shieh
好的，Helen，关于本报告的资本支出，我们将固定线路和互联网数据合并为有线业务，因为我们相信这更能准确反映我们网络和运营的性质。
Helen Zhu
好的。
Joseph C. P. Shieh
所以从现在开始，我们将分为有线或无线或移动业务。对我们来说是移动业务。有线支出直到...已经显示在第6张幻灯片上。在158亿新台币中，大约130亿来自有线业务，移动业务大约是24亿新台币。
Helen Zhu
好的。
Unidentified Company Representative
关于回购计划，我们去年和今年都进行了回购。对于今年剩余时间和明年，我们将考虑回购...当资本市场条件适宜时。所以我们不会考虑所有可能性。关于资本管理10%的上限，我们认为SFC（证券及期货事务监察委员会）很有可能修订10%的上限。如果是这种情况，我们将向董事会和年度股东大会提议进行更大规模的资本管理。如果SFC不改变运营规则，即保持10%不变，我们仍会考虑提议额外10%的资金转移，将资本盈余转为资本股，并像今年一样每年减少我们的股份。所以，我再次表示，如果有可能将更多股份转为资本股，我们会这样做并向董事会提议。如果不是这种情况，我们将进行10%的转移并向董事会和年度股东大会提议。谢谢。
Helen Zhu
好的，谢谢。
Operator
下一个问题，您在线上。请继续。您好，请继续。
Unidentified Analyst
您好，我是摩根士丹利的Franklin [ph]。关于税率有一个问题。过去几个季度的税率似乎相当波动。您能否提供2007年全年税率以及2008年的指引？这将很有帮助。谢谢。
Unidentified Company Representative
今年前九个月的税率约为21%，我们希望维持这种有效税率。但很难预测明年的数字。
Unidentified Analyst
那么...对于2007年全年，21%也应该是我们预期的数字吗？
Unidentified Company Representative
是的，是这样。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。
Operator
[接线员指示]。您在线上，请继续。
Helen Zhu
您好，我是高盛的Helen。我想再问几个问题。首先，台湾大哥大刚刚发布了其移动业务第四季度的指引，显示他们预计EBITDA利润率将较第三季度显著下降。所以我们想知道您对第四季度竞争格局前景有何评论，以及是否预期价格战或补贴行动会加剧。另一个问题是关于台湾大哥大的三网融合计划，他们计划在2008年第一季度推出。我们想知道您对此有何评论，是否有任何防御机制，或者对他们销售和营销策略的看法。谢谢。
Dr. Shyue-Ching Lu
谢谢Helen。台湾移动市场依然竞争激烈，我们认为今年第四季度将保持大致相同态势。我们不认为这个市场会出现非常严重的价格战。在中华电信，我们强调服务质量，并向客户引入增值服务，我们将在这个市场中保持竞争力。关于三网融合，现在大家都在谈论三网融合，当然其他运营商也有一些计划，并宣布进行某种促销活动。我们强调中华电信是固网、移动和互联网数据服务的领先主导运营商。我们保持着非常非常高的服务质量和客户关怀。因此我们对其他运营商的促销活动不予置评，但我们强调在这个...在这种竞争时期，中华电信是我们客户的最佳选择。
Helen Zhu
好的。非常感谢。
Dr. Shyue-Ching Lu
谢谢。
Operator
[接线员说明]。您现在在线。请继续。
Shirley Tse
您好，非常感谢这次电话会议。我是瑞银的Shirley Tse。我只是...我有两个快速的后续问题。首先，关于房地产子公司，您是否会考虑进行一些土地处置以及开发您拥有的土地储备，或者这主要是与一些开发商合作开发土地并用于收入分享目的？其次，我想知道您是否有任何进一步的员工缩减计划，如果有，规模和时间表是怎样的？谢谢。
Dr. Shyue-Ching Lu
正如我之前提到的，由于我们新成立了房地产子公司，我们将逐步将土地转移给这个新子公司。我们在中华电信内部，我的意思是在中华电信方面，没有计划处置更多土地。对于那些未使用的土地，我们将把任何股份转移给新成立的子公司。至于这个新子公司是否处置土地，那将是他们的决定。考虑到...考虑到台湾土地稀缺，可能我们更倾向于在不久的将来，如果我们可以保留土地用于商业建筑并出租给外部人员，那将是首选。但对于住宅用地，可能如果我们新成立的子公司有这类住宅项目，他们可能会考虑如何操作。这在台湾是常规做法。您能再说一遍您的第二个问题吗？
Shirley Tse
是否有计划在未来实施进一步的员工缩减计划，如果有，规模和时间表是怎样的？
Unidentified Company Representative
资本缩减计划吗？
Shirley Tse
员工。
Unidentified Company Representative
抱歉，是的。过去几年，我们已经实施了几次提前退休计划，对于明年，我们没有提前退休计划的安排。我们认为目前约25,000人的员工规模在当前阶段是合适的。
Joseph C. P. Shieh
总的来说，正如我在下半年所说，上半年的结果[ph]是公司管理层正在审查我们的人员需求。对于明年的裁员计划，我们目前没有具体的安排，但最近我听到一些同事提到公司明年是否会实施类似的项目，因为对他们来说...那些向我提出这个问题的人表示，一些员工正在寻找这样的机会。所以我们明年可能会考虑小规模的员工提前退休计划。但目前阶段，还没有具体的方案设立。
Shirley Tse
谢谢。我可以快速问一个问题，关于资本公积转增的后续问题？您能快速提醒我一下，除了...在证监会起草了相关规定之后，是否需要立法法院或其他监管机构的进一步批准？
Unidentified Company Representative
不需要。关于取消资本公积上限的决定，可以由证监会做出。这只是关于操作规则的问题。所以不应该经过立法程序。
Shirley Tse
好的。谢谢。
Operator
如果没有其他问题，我将把话筒交还给陆总裁。
Dr. Shyue-Ching Lu
非常感谢大家参加我们第三季度业绩电话会议。非常感谢。台北晚安。
Operator
谢谢陆总裁。今天的电话会议到此结束。重播详情将在中华电信网站www.cht.com.tw上提供。我们感谢大家的时间，并感谢您使用中华电信音频会议服务。您现在可以断开线路。晚安。