Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加凤凰新媒体2014年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。（接线员指示）我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2014年5月13日星期二。现在我将会议转交给赵先生。谢谢。请开始。
Matthew Zhao
谢谢接线员，也感谢并欢迎各位参加凤凰新媒体2014年第一季度财报电话会议。与我一同出席的有我们的首席执行官刘爽先生；首席运营官李亚先生；以及首席财务官何贝蒂女士。今天的议程安排是，管理层将回顾本季度业绩，管理层准备好的发言后还将包括问答环节。2014年第一季度的财务业绩以及本次电话会议的网播可在www.ifeng.com的投资者关系部分获取。电话会议的回放将在几小时后在网站上提供。在继续之前，我提请各位注意我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。在此，我想将电话会议转交给我们的首席执行官刘爽先生。
Shuang Liu
谢谢，Matthew。大家早上好，晚上好。我们非常高兴地看到2014年开局强劲，财务和运营表现均十分稳健。2014年也标志着我们在线垂直领域、移动平台和媒体业务的扩张。在营收方面，我们轻松超越了市场共识和先前指引，这主要得益于净新增收入41%的强劲增长。这一强劲的广告增长反映了我们在品牌建设和用户基础扩张方面取得的成功。在运营方面，我们成功将在线日独立访客数同比增长33%，达到4280万。我们的运营增长得益于多个垂直领域的强劲表现，包括时尚频道，该频道目前在日独立访客数方面已排名第一。从媒体角度来看，第一季度在中国是非常多事之秋。我们经历了马来西亚飞机谜团、昆明火车站恐怖袭击、米歇尔·奥巴马访华以及其他几起有影响力的新闻事件。正是在中国这些多事且变革的时期，凤凰网的产品在这个严格监管的媒体市场中，通过报道每日新闻、公众在第三世界的遭遇，我们相信，凭借我们严肃的新闻专业精神和媒体品牌影响力，我们必定能脱颖而出。我们已成为中国不可或缺的多屏媒体平台，向高质量媒体公司转型，使我们能够继续在PC和移动平台上扩大受众。例如，我们在这些重大新闻事件中出色的新闻报道帮助我们吸引了许多首次用户使用我们的移动平台。在第一季度，我们开始利用中国移动的4G技术为用户带来这些大型媒体事件的实时预报。在此期间，我们还发布了4G版凤凰新闻应用，这是我们凤凰应用的新版本。我们看到移动流量影响带来的长期积极效益，因为这些新用户享受4G的高速，并进一步探索我们差异化且广泛的内容。通过既吸引新用户到我们的媒体平台和移动平台，又为现有用户提供改进的观看选项，我们能够进一步加速移动受众的增长和变现，目前移动日活跃用户已超过2600万。随着中国'移动'文化日益普及，移动战略对用户和互联网公司而言都将保持核心地位。对于凤凰网，我们继续专注于发展移动平台，最近我们与三星达成的协议就证明了这一点，该协议将在其在中国热销的Galaxy S5智能手机上预装凤凰新闻。这种合作将进一步帮助我们力争成为中国移动设备上差异化新闻内容的首选来源。这种对移动端的持续关注并不意味着我们将忽视PC平台。事实上，我们的目标是在这个多屏世界中利用我们的媒体平台。为此，我们继续努力在PC端吸引更多用户，更重要的是，努力通过互联网电视进入用户的客厅。为了扩大我们媒体内容的收视可能性，我们已与中国互联网电视制造商建立了独特的合作伙伴关系，例如小米、海信和康佳。类似于我们与中国移动运营商的合作，这种扩张为我们提供了新的合作和广告机会。在我们内容战略的重点中，我们认为，与用户在所有垂直领域日益加深的互动，需要更加注重原创内容的生成。在视频制作方面，现已进入第三季的《超级妈妈》继续大受欢迎，并吸引了大量赞助商。我们在内部原创节目以及专业制作的短新闻评论方面的努力，继续为扩展我们的凤凰视频业务做出重大贡献。凤凰视频目前在综合门户网站中排名第四，在所有视频网站中排名第七。此外，为了保持在新闻和时事报道方面的领先地位，我们正更多地专注于为受众加强城市生活方式相关的在线信息服务。面对城市化进程的增长和中国中产阶级相关的新兴趋势，我们可以看到与其新都市生活方式相关的需求。这为我们提供了洞察与该阶层相关的内容和服务的机会，这些内容和服务规模庞大，市场潜力巨大。这些趋势帮助推动时尚和娱乐垂直领域分别成为中国日独立访客数第一和第二的频道，根据艾瑞咨询的数据。对于我们的时尚垂直频道，我们对四大时装周的专题报道在过去一个季度吸引了超过2000万访客，页面浏览量超过1.16亿。同时，我们不断增长的化妆品板块吸引了大量寻求最新、最前沿化妆品信息的高端女性消费者，例如新闻发布、主要功能和可比产品。此外，我们的其他垂直领域也表现出类似的增长模式。我们的其他垂直频道目前在中国排名第四，日独立访客数超过300万。我们的房地产垂直频道目前在中国排名第三，日用户数达250万。我们的目标是更加积极和专注地利用这一市场动态，通过合作伙伴关系和收购进行扩张，或者通过更好地利用现有资源进行有机增长，快速适应市场变化，使我们能够更快地抓住市场机遇。同时，通过利用我们专有的新闻内容并专注于提供公正全面的报道，我们独特的模式继续支持我们向真正多元化的新媒体公司演进。例如，在马航370航班失踪事件后，我们在所有平台上提供了独家现场报道，并发布了一系列专题报道。此外，我们通过深入分析、发人深省的评论、现场视频报道以及用户在此期间贡献和讨论的机制来补充这些内容。我们相信，在这些时期对中国社会做出的如此有力的贡献，有助于显著区分凤凰网与传统新闻聚合门户。展望未来，内容和课程提供的一个重要贡献者将来自与我们母公司凤凰卫视的融合。作为凤凰新媒体首席执行官和凤凰卫视首席运营官，我正在实施凤凰集团电视和互联网资产的融合，并将持续的核心重点放在线上。我们已经在初步重组方面取得了适度成果，在第一季度，我们甚至开始联合制作其他节目。我们对这些早期阶段取得的进展感到满意。并且，在内容、[平均]定价和用户增长协同效应方面的切实成果将在未来实现。说到这里，我想把时间交给我们的首席财务官何贝蒂。
Betty Yip Ho
感谢双总，也感谢各位今天参加我们的电话会议。让我带大家回顾一下2014年第一季度业绩的财务亮点。除非另有说明，此处提及的金额均以人民币计，所有数字均为非美国通用会计准则调整后数据。美国通用会计准则与非美国通用会计准则的差异在于调整了股权激励费用、处置子公司收益、收购股权投资以及股权投资损失。凤凰新媒体第一季度总收入为3.571亿元人民币，超出了我们指引的高端。第一季度归属于凤凰新媒体的调整后净利润为5,690万元人民币，即每份稀释美国存托凭证非美国通用会计准则净利润0.73元人民币。现在让我介绍其他关键财务亮点，首先从收入开始。第一季度净广告收入为2.349亿元人民币，同比增长41.1%。平均每广告主收入（ARPA）增长34.4%至90万元人民币，广告主数量增长5%至253家。第一季度付费服务收入为1.222亿元人民币，同比增长6.3%。移动增值服务收入增长2.4%至9,820万元人民币。游戏及其他收入增长26.4%至2,400万元人民币。其次，毛利润和毛利率。2014年第一季度调整后毛利润增长34.8%至1.862亿元人民币。第一季度调整后毛利率为52.1%，高于去年同期的49.1%。在收入成本方面，有四个组成部分：与付费服务相关的收入分成费用、内容和运营成本、带宽成本以及销售税和附加费。收入分成费用占总收入的比例从17.6%下降至15%，主要由于净广告收入的增长。内容相关成本和运营成本占总收入的比例从20.1%下降至19.9%。带宽成本占收入的比例从6.6%下降至5.8%。最后，销售税和附加费占总收入的比例从6.7%上升至7.1%，主要由于净广告收入的增长。第三，第一季度调整后运营费用增长24%至1.323亿元人民币。运营费用的增加主要归因于员工相关成本的增加以及公司营销和推广活动相关费用的增加。第一季度调整后运营利润增长71.7%至5,400万元人民币。第一季度调整后运营利润率从去年同期的11.2%改善至51%。第四，第一季度归属于凤凰新媒体的调整后净利润增长47.2%至5,690万元人民币。第一季度每份稀释美国存托凭证调整后净利润增长49.1%至0.73元人民币。在资产负债表项目方面，截至2014年3月31日，凤凰新媒体的现金及现金等价物和银行定期存款总额为14亿元人民币，约合2.24亿美元。最后，我想提供2014年第二季度的业务展望。我们预计总收入将在4.05亿至4.18亿元人民币之间，同比增长11%至15%。对于净广告收入，我们预计在2.9亿至2.98亿元人民币之间，同比增长38%至42%。对于付费服务，我们预计在1.15亿至1.2亿元人民币之间。我们电话会议的书面部分到此结束。我们现在准备回答问题。请主持人继续。
Operator
(接线员指示) 我们的第一个问题来自德意志银行的Alan Hellawell。请提问。
Alan Hellawell
恭喜取得非常强劲的盈利表现。如果方便的话，我有三个问题。首先，从我们的假设来看，贵公司在销售营销和研发方面的支出似乎明显低于我们的预期，能否解释一下原因，以及今年剩余时间是否会有更多类似情况。其次，移动端收入占总收入的百分比是多少？在跨越移动世界鸿沟的过程中，您看到了哪些挑战和机遇。最后，双提到我们已逐步成功与凤凰卫视的业务实现协同。这一过程将如何影响利润率及损益表的其他部分，一方面考虑额外成本，另一方面考虑协同效应。谢谢。
Betty Yip Ho
你好，Alan。早上好。让我回答你关于销售营销费用的第一个问题。第一季度我们的销售营销费用约为7400万元人民币。与去年第一季度相比，我们增加了约2000万元。然而，从占总收入的百分比来看，我们的销售营销费用率约为20.9%，与上一季度的19.5%相近。因此，我们预计未来将维持在20%左右。就绝对金额而言，增加主要源于新闻广告、视频广告和游戏推广成本的增加，总计约1000万元。所以展望未来，正如我所说，我们预计将保持在总收入的20%左右。
Ya Li
你好，Alan，我是Ya。谢谢你的问题。是的，关于移动业务。首先，移动广告收入占我们整体广告收入的10%，随着我们持续增加广告收入，整体移动广告贡献将对移动货币化以及利润率有很大帮助。至于移动战略，总体上我们专注于内容和渠道以及战略合作伙伴关系。我认为这三个载体，基本上是三个轮子，帮助我们向前发展。首先是内容方面。我们强调提供原创内容，并拥有强大的媒体影响力。这是我们第二和第三条腿的基础。渠道合作非常重要，特别是在4G领域。我们的独家内容受到手机制造商和运营商的追捧。特别是在移动视频方面，我们的短视频新闻非常适合4G运营商和手机制造商。我们正在建立许多战略合作伙伴关系。正如Shuang在准备好的演讲中提到的，不仅与三星合作，我们还在与许多手机制造商谈判、签署和实施预装协议。此外，4G机遇为我们带来了这些以数据流量为中心的战略重点。在战略合作伙伴关系方面，我们也在与许多产品和科技驱动的移动初创公司进行讨论。试图利用这些初创公司的技术能力，在我们以内容为导向的方法基础上改进产品供应。因此，内容和品牌加上渠道合作，再加上战略合作伙伴关系，正在帮助我们发展和增长移动流量。我们经历了10%的季度环比整体日活跃用户增长。我们同时关注移动应用和移动网站。它们会（听不清）基于浏览器的流量。整体移动流量现在占我们整体日活跃用户的略低于40%，对于未来的货币化，除了当前的移动广告外，我们还在探索原生广告驱动或内容流式广告格式，以帮助提高——改进我们的移动广告货币化。我们也在关注移动游戏和其他付费移动服务在4G领域的巨大机遇。事实上，这些付费服务收入将在今年下半年增长，并部分抵消我们从传统2G功能手机增值服务中的主动撤退。我认为——我不知道Shuang是否有什么要补充的。
Shuang Liu
Alan，我是Shuang。我想回到你的第三个问题。实际上，如果愿意的话，我作为凤凰卫视COO的职责是进一步推动电视与互联网这两个群体的融合转型，这是我的主要工作重点。我上任这个职位才两个月，所以现在还处于非常早期的阶段。在这个阶段，很难量化具体（听不清）事项的影响。但我认为融合转型肯定会为我们的利润率改善做出贡献，因为其好处非常明显。我们可以联合制作、联合主办营销驱动的活动，比如行业峰会和政论论坛，甚至可以联合采购一些节目内容。这将使我们能够以更少的投入获得更大的影响力，实现更大的观众影响。但目前仍处于非常早期的阶段，我们还在进行内部重组和头脑风暴。但我们会及时向您更新双方融合方面的新进展。
Operator
我们的下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Philip Wan
祝贺本季度表现良好，感谢回答我的问题。我的问题是关于你们的广告业务举措。本季度我们看到广告支出大幅增加。能否详细说明其中有多少是由有机价格上涨驱动的？第二个问题是，展望未来，我们应该如何看待你们广告业务的客户获取策略？谢谢。
Ya Li
好的。谢谢。Philip。我是Ya。感谢提问。首先，在今年年初，我们将高端A+类别的广告价格提高了20%。视频广告的费率也提高了30%。我们计划继续对PC广告进行小幅度的费率上调。今年下半年，我们将对移动广告价格实施低双位数的费率上调。因此，展望未来，我认为费率上调以及广告商数量将继续成为我们整体广告收入增长的因素。至于客户获取，我认为我们目前的方法是所谓的原生营销加原生广告。原生营销指的是品牌广告的演进。它是旧横幅展示广告的升级版。它利用了我们内容营销的特殊能力，并将品牌信息整合到我们提供的内容中。这是过去两年从美国开始的全球性趋势。实际上，所有媒体公司以及新兴的——甚至社交媒体公司都在接受这种原生广告和原生营销的理念。因此，这种方法不会直接反映在横幅广告价目表的上涨上，而是体现在我们获取更大市场份额的新方法上，因为我们能为客户提供真正的价值和影响力。尤其是在这个时代，受众对硬核广告越来越视而不见，无论是视频前的预览广告还是门户网站上的传统横幅广告。我还提到了原生广告这个术语，我们指的是广告形式或广告产品的创新。特别是在移动互联网方面。目前，包括我们在内，我们非常擅长将移动应用首页或启动页变现。然而，我们相信原生广告形式具有巨大潜力，我们正在研究国际上原生广告运动的发展。我们确实相信，这种原生广告形式（听不清）无论是在PC端还是移动端，都将帮助我们更好地将现有的大流量和高质量用户基础变现。
Philip Wan
谢谢。这非常有帮助。我可以再问一个后续问题吗？本季度，你们的收入中有多少来自视频？另外，在比较PC与移动端时，移动端的实际支出是多少，与PC和移动端广告支出之间的差距相比如何。谢谢。
Ya Li
好的。感谢您对本季度的关注。是的，今年第一季度视频广告贡献了整体广告收入的18%。移动端占比为10%，而去年同期分别为16%和8%。因此，移动端和视频广告各自对整体广告收入的贡献均提升了2个百分点。从增长率来看，第一季度视频广告同比增长53%，而根据艾瑞咨询的研究，行业平均增长率为41%。同时，我们的移动广告增长84%，行业平均为76%。此外，我们第二季度的业绩指引中值也为40%。第一季度为41%。我认为这远高于门户网站行业的平均水平，甚至高于艾瑞咨询研究中整体在线收入增长35%的行业平均水平。这是增长率数据。另一个问题是...？
Philip Wan
是的，我只是想了解——
Ya Li
您还有另一个问题吗？
Philip Wan
是的。我只是想了解您能否就PC端和移动端广告支出行为提供一些详细信息。例如，移动端与PC端的平均支出对比。
Ya Li
是的。我们确实看到客户对移动广告的需求更加强劲，并且PC和移动广告的头部贡献者行业分布也相似。在定价模式方面，正如我之前提到的，目前主要还是基于CPT（按时间计费）。例如，移动应用广告也是起始页，按天计费，作为CPM（每千次展示成本）的一种变体，我认为PC首页的CPM仍然高于移动端CPM。正如我已经提到的，我们正专注于创新广告形式的新方法，并预计这将在未来18个月内对我们有所帮助。是的，这就是PC和移动端的定价对比。谢谢。
Shuang Liu
我想就我们的业务补充几句。实际上，正如我在开场白中强调的，我们正处在广告世界中。如果您看我们本季度的表现，我认为仍然非常稳健、非常强劲。这实际上使我们与中国其他门户网站区别开来。上个季度，我们经历了一系列重大事件。这对我们的流量增长贡献很大。因此，在门户网站流量仍在增长的情况下，我们在市场化平台之间、PC端、平板电脑和智能手机之间实现了内部渗透率。PC类别并未失去动力，仍在增长。这为我们基础业务的增长提供了坚实的基础，这是很好的现象。当然，无线平台和无线广告将成为我们的新驱动力。这将是未来我们的主要关注点。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Unidentified Analyst
祝贺本季度业绩非常强劲。我是[Ben Mclain]（代Alex提问）。感谢回答我的问题。我的问题实际上关于广告业务。我想知道，管理层能否分享广告收入的关键垂直领域或垂直结构。是否有某些垂直领域因基础行业（如房地产）疲软而表现特别强劲？您对2014年广告收入的总体展望如何？我记得您提到整体增长应在30%左右。鉴于第一季度表现，是否有潜力超越我们之前的展望？谢谢。
Ya Li
你好，Alex。感谢提问。我是Ya。首先，关于主要贡献行业。我们的前五大行业与一年前基本保持一致，汽车行业贡献最大，占27%；饮料和食品行业占17%，较一年前下降1%；电子商务占12%，较一年前增长3%；医疗健康服务占9%，与一年前持平；金融服务占5%，较一年前增长1%。这是前五大行业。前十大行业合计占我们整体贡献的83%。在这些行业中，我们看到汽车行业与之前几个季度保持相同水平。饮料行业，特别是中国白酒板块，由于政府政策影响相对疲软。然而，我们通过专门的新闻视频内容很好地契合了这一行业，使中国白酒贡献保持基本稳定。此外，我们在第一季度举办了白酒行业峰会，这也帮助我们在该领域扩大了市场份额。我们看到需求疲软的其他行业包括奢侈品牌和某些IT服务。关于全年展望，目前我们确实看到相比几个季度前能见度有所降低。我们密切关注宏观经济以及政府的（听不清）政策。尽管第一季度和第二季度指引约为40%，但由于我提到的能见度降低，我们目前仍将广告收入增长目标定在30%中段。我认为我们需要谨慎前行。
Unidentified Analyst
谢谢。我的第二个问题是关于2014年视频内容总体战略。第一季度政府对视频内容进行了一些审查。我想知道，这对您的整体视频内容战略是否有任何影响？您是否继续专注于用户生成视频内容，还是试图转移或调整重点到其他内容类型？谢谢。
Ya Li
是的。我认为最近的变化实际上帮助我们重新确认了内容战略和方向。从结构上看，有两个结构性变化。首先，我认为更清洁的内容环境将使我们的内容能够竞争更大的用户时间和注意力份额。我认为，特别是我们没有某些视频平台上的用户生成内容、软件生成内容或专业制作但质量存疑的内容。因此，政府清理视频内容的政策变化将肯定有助于我们从同一受众群体中竞争更大的时间份额。其次，我们注意到湖南卫视和中央电视台出台了一些新政策，关于不授权或限制向在线平台授权内容。这基本上表明内容价值在视频平台贡献中非常重要。我们再次看到用户忠诚度实际上是跟随顶级内容的。这就是为什么如果我们看自己的内容组合，我们有40%的内容来自凤凰卫视。这是非常独家、高价值、高质量、新闻驱动的内容和一些纪录片。此外，我们还有来自内部制作内容的个位数贡献——实际上大约10%来自内部制作的视频内容。第三部分来自其他专业制作内容的聚合。但总体而言，我们专注于新闻、纪录片以及其他谈话节目、辩论节目或访谈节目。这些内容与娱乐导向的内容非常不同。我们的用户需求总体上可能不如娱乐视频类别那么大。然而，我们是这个垂直领域中唯一差异化且无可争议的领导者。这有助于我们基于这类内容与手机制造商以及电信运营商建立合作伙伴关系。我想强调我们内容战略的另一点是，在第一季度我们增加了原创内容制作。例如，我们制作了三季育儿节目《超级妈妈》，该节目对年轻父母有明确的垂直兴趣，并且在某些因素下具有强烈的广告需求。其次，我们还制作了烹饪比赛真人秀《味觉对决》（听不清）。该节目刚刚开始在线提供，也将作为我们融合战略的一部分在凤凰卫视播出。因此，食品领域、育儿领域，这些明确的领域将有助于我们的垂直战略。我们还计划在时尚和娱乐等领域制作视频节目。这既是我们广告战略的一部分，也是我们视频内容战略的一部分。所以我认为这就是我们对整个行业变化以及我们继续执行战略的决心。
Operator
我们的下一个问题来自麦格理的George Meng。请提问。
George Meng
祝贺你们取得了一个稳健的季度业绩。如果可以的话，我实际上有三个问题。第一个问题与你们第二季度的业绩指引有关，特别是付费服务收入的指引。我想知道你们能否在付费服务的细分方面提供更详细的信息。可能你们无法给出确切的数字，但我只是想知道——因为我认为这个指引有点偏低。我理解从营业税过渡到增值税会产生一些影响，但我想知道，例如，付费服务的哪一部分实际上比你们的预期要弱，是传统的2G业务、彩铃、短信，还是数字阅读或视频，或者基本上是游戏和其他收入？这是我的第一个问题。谢谢。
Betty Yip Ho
你好，George。我是Betty。让我回答你的第一个问题。关于付费服务，我们指引了大约24%的下降。这主要是由于两个原因。第一个原因主要是由于电信运营商与我们渠道合作伙伴之间的收入分成比例发生了变化。这一比例提高了12%。因此，这将影响我们的毛利率。第二个原因是最近电信行业引入增值税以取代营业税的变化。这将从今年6月1日起生效。因此，这两个方面将主要影响我们的移动视频和无线增值服务。因此，我们决定下调第二季度的收入贡献。然而，对于全年，我们仍在制定长期战略，以便及时向你们更新和分享。
George Meng
好的。明白了。但我想跟进一下，所以你们并没有真正看到付费服务，特别是传统的2G类服务出现加速下滑的情况？因为我们知道这部分收入最终可能会放缓，实际上会下降，但你们在近期并没有真正看到加速下降的趋势，对吗？
Betty Yip Ho
嗯，对于付费服务，特别是与2G相关的服务。我们实际上一直预测会有大约10%到15%的下降。所以这实际上符合我们的预期。
George Meng
好的。明白了。这非常有帮助。我的第二个问题与你们的房地产频道有关，因为你们提到它已经是中国第三大房地产门户或频道，但我相信它目前并没有为你们带来很多收入。你们上次提到了合资企业，我想知道你们能否就合资企业的最新进展以及房地产频道的货币化计划给我们提供任何更新。谢谢。
Shuang Liu
是的。大家好，我是Shuang。正如我在开场白中提到的，除了保持在新闻和时事报道方面的领先地位外，我们正更加注重改善生活、都市生活、时尚相关信息和配套服务。这包括房地产、艺术、时尚和娱乐。房地产当然是一个主要重点。正如我们提到的，我们在流量方面排名相对较高，但货币化仍处于早期阶段。我们必须记住，这个合资企业刚刚成立，大约三个季度。是的，只有三个季度。所以它仍处于早期阶段。但我们确实认识到，与房地产相关的在线服务质量潜力巨大。但市场供应尚未得到满足。因此，市场正在回暖，能够容纳许多参与者。凭借我们强大的品牌、相对较高的流量和强大的合作伙伴，我认为我们有机会。目前，我们正更加积极地招募该领域的顶尖人才，推出更好的创新产品，以满足房地产相关用户的特定需求，并改善我们的基础设施。我们还特别关注与老年人相关的养老地产和海外房产。是的，这将是我们的主要重点。但这需要时间。我们有耐心。我认为，随着产品和基础设施的进一步发展，货币化步伐将会加快。
George Meng
好的。明白了。我的第三个也是最后一个问题可能是给你的，Ya。这是关于原生广告的，因为我认为你们已经谈论原生广告相当长一段时间了，比如你们一年前就开始谈论它。我只是想知道，原生广告的好处已经在多大程度上被考虑进去了，以及从这里开始未来的上升空间是什么。特别是，你能分别谈谈PC端和移动端吗？比如，你能想到任何可以量化的好处吗？谢谢。
Ya Li
好的。首先感谢大家关注并注意到我们在原生广告方面的适应。目前我们尚未在数量上计入原生广告带来的增量贡献。实际上我想分享更多信息——就在一周前，我们凤凰新媒体推出了中国首个原生营销研究院。我们邀请了50位来自主要客户的行业专家，包括一些主要国际和国内客户的CMO、广告代理公司高管，以及学术界和第三方测量公司的研究人员。所有人都加入我们共同发起这个原生营销研究院，并获得了广泛的行业关注。我们的广告业务高管，广告副总裁Ling和Andy，已经收到了来自许多客户（包括一些顶级电信运营商）的强烈需求，希望在公司内部探讨原生营销的理念和实践。正如我已经提到的，原生广告将首先帮助我们创新广告形式和产品，超越那些常被忽视的传统横幅展示广告。同时也能帮助我们在小屏幕或移动互联网上实现货币化。此外，原生营销的理念还能帮助我们利用内容能力，为某些主要客户提供赞助故事，帮助他们的品牌信息和产品信息更好地被受众接受。所以虽然尚未在数量上计入，但我们确实看到了巨大潜力，并且已经获得了行业的热烈反响。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
祝贺本季度取得稳健业绩。感谢回答我的问题。我有三个问题。首先，我注意到凤凰FM发生了一些变化，从上个季度开始你们开始将这项业务记录为股权投资。我想知道以前这部分收入是如何记录的，是在广告收入中还是在付费服务中？能否给我们一些关于凤凰FM大致收入规模的说明？谢谢。第二个问题是，考虑到许多互联网公司在2014年都在大力推广他们的移动应用并进行积极投资，我想知道你们今年的投资和支出计划是什么？能否给我们一些关于今年和明年利润率趋势的说明？最后，你们移动应用的有机流量占比是多少？移动应用的主要推广方式是什么？能否与我们分享货币化前景？我的意思是，你们的移动应用未来何时能达到盈亏平衡点？谢谢。
Betty Yip Ho
你好，Natalie，我是Betty。关于FM交易，实际上FM并未合并到我们的资产负债表或损益表中，因为我们已向投资者IDG授予了实质性参与权。对于这笔特定交易，我们在损益表中记录了一次性的子公司处置收益，这在接下来的季度不会再次发生。这是一次性项目，且为未实现收益。对于这笔交易，我们还将把收益和损失记为投资收益和损失。因此，它不会合并到我们的财务报表中。至于FM项目，我们大约两个月前刚刚完成整个交易。所以他们实际上仍在组建整个团队，正如我所说，目前仍处于起步阶段。所以截至今天，还没有收入。关于你的第二个问题，关于利润率趋势。就营业利润率而言，本季度我们录得约15.1%，较11.2%有所增长。尽管我们缩减了付费服务收入，但我们仍在努力将营业利润率维持在约15%的相同水平。
Shuang Liu
是的，你好，我是Shuang。我来尝试回答你关于移动端的问题。我认为你的问题涵盖了许多关键词，比如突破点、营销、流量获取等等。我将尝试简短回答。我认为移动端一直是我们的关键战略，我们对移动资产的排名相当满意。它基本上与我们的门户网站排名保持一致。我们的广告增长率远高于行业平均水平。这证明了市场的力量和热烈反响。目前我们不太愿意在前期代言这类营销手段上花费太多资金。我们坚信口碑传播。我认为门户网站的最终命运将由品牌、用户体验和提供的专有内容决定。这将使我们区别于其他竞争者。因此，我们更愿意将更多支出用于招聘人才和产品创新。实际上，我们正在积极寻求市场机会，以改进我们的产品、扩展渠道，并将我们的技术基础设施提升到新的水平。因此，我们不排除与其他市场参与者建立合资企业、进行收购或投资的可能性，这些合作可以补充我们现有业务、扩大用户覆盖范围或将我们的技术基础设施提升到新的水平。是的，我回答你的问题了吗？
Ya Li
我可以澄清一点——我想补充一点，我们之前提到的预装合作伙伴关系，我认为对我们来说，我们并不需要支付费用。这不是付费的。这完全基于我们内容和品牌的优点和价值。这就是为什么我们很少在内容基础上进行竞争。
Shuang Liu
好的。我漏了一个词，盈亏平衡点。我认为我们仍处于早期阶段。是的。我们的主要重点将是扩大用户覆盖范围以改善用户体验。我认为现在强调盈亏平衡还为时过早——将其作为一个重大目标来强调还为时过早。
Operator
下一个问题来自巴克莱银行的Alicia Yap。请提问。
Alicia Yap
谢谢回答我的问题。我的第一个问题是关于你们在时尚和美妆频道取得的成就。能否详细阐述一下这方面的成就和成功，这是否导致你们广告客户基础结构发生变化？这些快速增长频道的眼球吸引力在PC端和移动端相比如何？我还有另一个问题。谢谢。
Ya Li
你好，Alicia，感谢提问。确实，时尚是我们看到巨大潜力的领域，不仅因为主要是女性受众，也因为其相当可观的广告和电商潜力。所有方面都是如此。双总在他的准备稿中提到了时装周、我们的全国覆盖和影响力。此外，我们还开发了某些产品，例如我们的美妆数据库和试用中心，根据我们自己的了解，在我们自己的基础上排名第一。这为我们从信息提供商向服务提供商转型铺平了道路，也帮助我们整合电商战略与这些美妆、服装和奢侈品牌以及这些需求强劲的领域。这就是关于时尚和女性频道的回答。在实际行业贡献方面，我们确实预期，例如快速消费品、家电以及电商的贡献。很多电商贡献代表了来自我们时尚和女性频道的流量和排名的贡献。
Alicia Yap
明白了。我可以就此追问一下吗？我理解我们很多广告客户仍采用时间计费模式，但随着这些美妆甚至专业频道的吸引力，以及您提到的电商转型——从信息提供商向服务提供商转变，我们最终是否会测试或引入按点击付费的广告模式？
Ya Li
是的，我们不排除任何可能性，正如我提到的，从信息提供商向服务提供商转型，并通过合作伙伴关系或投资与电商实现紧密的战略整合。特别是在移动端，针对某些美妆产品，我们正在规划一些具有巨大电商潜力的时尚移动应用。它们可能没有信息服务那样高的日活跃用户数，但直接销售推广、销售广告收入实际上可以补充我们现有信息服务已经获得的品牌广告收入。
Alicia Yap
是的。我的第二个问题是，考虑到近期政府对视频领域的一些整顿，我们是否从中看到更多益处，特别是在流量方面以及广告主方面？与此相关的是，我认为你们提到今年的营收增长率以及未来几个季度的能见度稍低。所以想了解更多细节。这是与经济前景疲软有关，还是更多受到近期监管影响带来的情绪冲击？谢谢。
Ya Li
是的，毫无疑问，我认为我们正在从这一持续变化中受益。我认为这仅仅是开始，特别是像湖南卫视和央视等内容所有者采取新立场并授权其内容。我们肯定会从中受益。其次，我们自制视频内容的能力将帮助我们获取观众，从竞争对手那里夺取时间份额。而且我看到，我们的短视频新闻策略也受到4G产业链各方的欢迎，从运营商到手机制造商。总体而言，我们的视频业务正受益于内容变革和4G机遇。我们正在利用我们的内容能力来扩大观众群。例如，我们的PC平台现在视频服务的日活跃用户达到1500万，在视频类别中排名第四和第七，正如双总之前提到的。第二个问题是关于整体经济对广告市场的影响展望。是这个问题吗？
Alicia Yap
是的，没错。我认为您提到相比几个季度前能见度较低，所以我想了解一些细节。这更多是因为中国经济走弱，还是更多由于近期监管影响导致广告主情绪受到影响？
Ya Li
是的。我必须说，总体而言，我们没有看到广告客户在推迟或削减新预算方面有明显变化。我们确实看到某些特定行业受到一些特定政策的影响。正如我提到的，奢侈品品牌行业、中国葡萄酒行业相对疲软。但对于其他一些主要行业，如汽车行业和电商行业，它们对我们来说仍然非常强劲。但总体经济环境确实让我们感到某些领域的不确定性增加，这就是为什么我们在给出展望时采取更加谨慎的态度。
Operator
由于队列中没有更多问题，我现在将电话交还给您的发言人赵先生进行任何结束语。
Matthew Zhao
谢谢主持人。我们的问答环节和电话会议即将结束。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您参加本次电话会议。祝您有美好的一天。
Operator
非常感谢。女士们先生们，我们今天的会议到此结束。非常感谢您的参与。您现在可以全部断开连接。