Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加凤凰新媒体2017年第三季度财报电话会议。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2017年11月14日星期二。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，凤凰新媒体投资者关系总监单晓蕾女士。谢谢。请开始。
Nicole Shan
谢谢接线员，也感谢各位，欢迎参加凤凰新媒体2017年第三季度财报电话会议。今天与我一同参会的有我们的首席执行官刘爽先生；以及我们的首席财务官何晔女士。今天的议程安排是，管理层将为我们回顾本季度业绩，管理层准备好的发言后还将包括问答环节。2017年第三季度财务业绩及本次电话会议的网播可在www.ifeng.com的投资者关系栏目获取。电话会议的回放将在几小时后在网站上提供。在继续之前，我提请各位注意我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。在此，我将电话会议交给我们的首席执行官刘爽先生。
Shuang Liu
谢谢，Nicole。大家早上好，晚上好。在2017年第三季度，我们继续见证了财务和运营业绩的稳健表现。我们的总收入同比增长18%至4.26亿元人民币，超出了我们先前指引范围的高端。净广告收入同比增长17%至3.63亿元人民币，主要得益于移动广告收入同比增长50%。我们持续执行双引擎模式战略的坚定承诺为凤凰新闻客户端和一点资讯在第三季度带来了优异成果。 我将首先介绍一点资讯的重大进展。我们非常兴奋地看到，我们的被投公司一点资讯于2017年10月31日获得了国家互联网信息办公室（网信办）颁发的互联网新闻信息服务许可证。这是自2017年6月1日《互联网新闻信息服务管理规定》生效以来，网信办颁发的首张许可证。颁发给一点资讯的许可证适用于PC端和移动端新闻服务。除了新闻服务外，该许可证还明确授权一点资讯运营其自媒体平台——一点号。这是网信办首次授权一个自媒体平台在中国运营。我们相信这将为一点资讯提供强大优势，吸引更多自媒体账号，特别是专业机构账号加入一点号，使一点资讯能够为用户提供差异化、高质量的内容。我们将此许可证视为对一点资讯公信力的官方认可，这将进一步使一点资讯区别于中国其他互联网新闻服务提供商。凭借此许可证，我们预计一点资讯将在渠道拓展、合作伙伴建立、内容运营和自媒体发展方面获得额外的竞争优势，从而加速一点资讯的用户增长。展望未来，该许可证还应为一一点资讯加强与内容提供商和手机制造商的战略合作伙伴关系开辟更多机会。 正如我们在最近的新闻稿中宣布的，该许可证也满足了北京文化投资发展集团关联公司龙德成长文化传播对一点资讯进行股权投资的前提条件。我们很高兴这项投资验证了一点资讯的估值，尽管由于其复杂性，完成时间比预期要长得多。由于这笔交易的主要条款是在去年达成的，加上龙德和我们第二季度讨论的另外两家投资者的投资，一点资讯以约10亿美元的预估交易估值总共筹集了约1.121亿美元。 在财务和运营层面，凭借尖端算法、高质量内容以及与顶级中国内容制造商OPPO和小米的强大合作伙伴关系，一点资讯继续增长其自然流量。截至2017年第三季度，其综合日活跃用户（DAU）超过5500万。我们相信一点资讯的强劲增长势头将持续。因此，我们有信心一点资讯2017年的收入将至少增长三倍，这处于我们先前预期的高端。虽然我们与一点资讯独立运营，但我们将与一点资讯更紧密地合作，以增强我们在内容开发、广告销售和算法改进方面的协同效应。持续改进我们的算法对我们至关重要，因为它帮助我们更好地通过我们的应用程序定位用户、推送新闻和展示广告，从而增加我们的变现机会。 关于凤凰网的发展，我想首先谈谈我们的程序化广告。第三季度，我们程序化应用的收入同比增长106%至1.52亿元人民币。这一强劲增长主要得益于我们的程序化广告平台——凤羽的进展，这是一个可定制的自助营销解决方案。我们在第二季度推出了一个在竞价系统下运行的新版本。我们在第三季度进一步优化了凤羽系统，并将其与凤凰网的核心流量连接起来，以便为我们的广告客户提供改进的定向能力并最大化他们的投资回报率。在广告客户组合方面，凤羽继续积极引入家居、教育和移民行业的广告客户，因为这些行业的应用程序在内容和创新方面带来了更好的质量。凭借凤羽，我们相信我们处于有利地位，能够更好地满足广告客户日益增长的需求，因为程序化广告的预算分配正在增加。 关于我们的内容策略，我们继续是全球重大时事的主要新闻分发商。例如，我们对中国共产党第十九次全国代表大会的报道再次获得了用户和广告客户的认可。根据艾瑞咨询在十九大期间的一份报告，凤凰新闻客户端的周活跃用户增长率超过了我们所有的同行。此外，在PC平台上，我们专题报道的页面浏览量排名第一。同样在2017年第三季度，我们与优酷启动了战略内容合作，以进一步拓宽我们的视频内容。该合作使我们的用户可以访问优酷的视频数据库。因此，我们的流量在搜索可见性和转化率方面经历了显著改善。 最后，让我更新一下我们数字阅读的产品多元化战略。我们的数字阅读业务是为了更好地变现我们的流量而推出的，在过去两年中经历了快速增长，收入增长了近四倍。在2017年第三季度，在线数字阅读收入增长了51.5%，所有主要运营指标也显示出强劲增长。本季度我们在PC和移动平台上整合了在线小说订阅渠道，这很好地补充了凤凰网的核心产品并产生了巨大的协同效应。2017年8月，为了更好地传达我们数字阅读内容的吸引力，我们将我们的应用程序名称从凤凰书城更改为凤羽小说。凤羽小说代表了我们数字阅读业务产品扩展的初步尝试，我们对迄今为止的成果感到鼓舞。 总之，我们很高兴报告我们在2017年第三季度取得的坚实进展，同时我们也认识到我们行业的竞争性。为了保持领先于竞争对手，我们将继续投资于流量获取以进一步扩大我们的市场份额，同时采取严格的成本控制措施并密切监控我们产品的投资回报率。通过利用我们的专业新闻、尖端技术、广泛的合作伙伴资源以及我们的品牌影响力，我们相信我们可以在高度竞争的市场中保持领先地位。我们拥有合适的团队和战略，我们努力为所有股东创造增量价值。 说到这里，我将把电话转交给我们的首席财务官何贝蒂。
Betty Ho
感谢双总，也感谢各位今天参加我们的电话会议。我很高兴地宣布，我们在第三季度取得了非常稳健的业绩表现。无论是营收还是利润均超出华尔街共识预期。凤凰新媒体2017年第三季度总收入从去年同期的3.6亿元人民币增长18.2%至4.256亿元人民币，这超出了我们此前指引的高端，主要得益于移动广告收入增长50%。2017年第三季度归属于凤凰新媒体的非GAAP净利润同比增长38.9%至3440万元人民币，非GAAP摊薄每ADS收益增至0.48元人民币。现在让我带大家回顾一下我们2017年第三季度的财务亮点。这里提到的金额均以人民币计。除非另有说明，GAAP与非GAAP之间的差异为股权激励费用和股权投资损益（包括减值）。 首先是营收。2017年第三季度净广告收入从去年同期的3.104亿元人民币增长17%至3.631亿元人民币。这一增长主要得益于移动广告收入增长50%，但部分被PC广告收入下降11.8%所抵消。2017年第三季度付费服务收入从去年同期的4960万元人民币增长25.9%至6240万元人民币。2017年第三季度数字娱乐收入从2016年第三季度的3710万元人民币增长41.8%至5260万元人民币。这一增长得益于数字阅读收入增长51.1%至1720万元人民币，这主要源于需求增强和公司战略扩张资产，以及与电信运营商短期新业务相关的移动增值服务收入增长37.5%。游戏及其他收入下降21.3%至980万元人民币，这主要源于我们自有平台网页游戏产生的收入减少。 其次是毛利润和毛利率。2017年第三季度非GAAP毛利润从去年同期的1.72亿元人民币增长38.6%至2.383亿元人民币。2017年第三季度非GAAP毛利率从去年同期的47.8%提升至56%。毛利率的提升主要得益于收入增长以及部分营收成本的下降。在营收成本方面，非GAAP内容及运营成本占总收入的比例从去年同期的34.6%下降至25.7%。这主要受广告相关内容制作成本下降以及公司对一般运营成本的严格控制所驱动。收入分成费用占总收入的比例从4.6%上升至6.6%。带宽成本占总收入的比例从去年同期的4.6%下降至3.3%。销售税及附加费基本保持稳定，约为8.4%，去年同期为8.5%。 第三，2017年第三季度非GAAP运营费用从去年同期的1.529亿元人民币增长31%至2.004亿元人民币。2017年第三季度非GAAP运营利润同比增长99.1%至3790万元人民币。2017年第三季度非GAAP运营利润率从去年同期的5.3%提升至8.9%。运营利润率的改善主要得益于毛利润增长，但部分被移动流量获取费用增加所抵消。正如我在上季度电话会议中提到的，在当前移动端激烈竞争的环境下，我们需要进一步扩大移动用户基础。因此，我们将在今年剩余时间内增加流量获取费用的投入。然而，我们将在流量获取支出方面保持审慎，并建立适当的机制以确保有效的投资回报。 第四，2017年第三季度归属于凤凰新媒体的净利润从去年同期的3170万元人民币增长3.8%至3290万元人民币。2017年第三季度归属于凤凰新媒体的非GAAP净利润从去年同期的2480万元人民币增长38.9%至3440万元人民币。2017年第三季度非GAAP摊薄每ADS收益从去年同期的0.34元人民币增长38.8%至0.48元人民币。 在资产负债表项目方面，截至2017年9月30日，公司的现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为12.8亿元人民币，约合1.919亿美元。受限现金代表作为公司银行授信担保而存放的存款，其提取或使用受到限制。 最后，我想提供我们对2017年第四季度的业务展望。我们预计总收入将在4.33亿元人民币至4.48亿元人民币之间，同比增长5.1%至8.8%。对于净广告收入，我们预计在3.862亿元人民币至3.962亿元人民币之间，同比增长9.4%至12.2%。对于付费服务收入，我们预计在4680万元人民币至5180万元人民币之间，同比下降20.3%至同比增长11.8%。 总而言之，我们能够继续在税收及其他运营费用方面实现节约。因此，我们预计2017年全年将实现小幅净利润，这比我们最初的预测要好得多。鉴于新闻资讯领域的激烈竞争，我们预计移动应用收入将实现强劲增长，同时我们仍需审慎增加相关流量获取费用的支出。 我们电话会议的书面部分到此结束。我们现在准备回答问题。请主持人继续。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
大家好，早上好。感谢回答我的问题。祝贺第三季度业绩非常强劲。我有几个问题。首先，你们的第四季度展望似乎有点疲软。我想知道除了十九大会议的影响之外，是否还有其他考虑因素？另外，销售和营销支出似乎有点落后于计划。所以我想了解一下，今年销售营销支出有什么最新情况？我记得你们提到今年的营销支出总计将达到约4亿元人民币。所以我想知道这方面是否有任何调整。最后，关于一点资讯，你们提到一点资讯的估值是在去年年底谈判确定的，而在过去12个月里，我相信一点资讯在运营指标和变现能力方面都有很大改善。所以我想知道是否有重新评估或提升一点资讯估值的可能性？另外，能否更新一下一点资讯的最新持股情况？谢谢。
Betty Ho
你好Natalie，我是Betty。让我先回答你关于第四季度指引的问题。实际上，我们第三季度的广告收入增长非常强劲，增长了约17%，移动广告增长了约15%。第四季度我们将继续保持强劲增长。实际上，对于全年，我们仍然保持乐观——移动广告增长将达到行业水平。根据艾瑞咨询的最新研究，我们看到行业预计2017年移动广告增长约为51%，2018年约为40%。所以我们相信我们的移动广告将继续保持强劲增长，至少与行业增长持平。至于我们的PC收入，我们看到——实际上我们看到第三季度下降速度放缓。这主要是由于本季度我们自己的凤羽平台引入了程序化广告购买，这实际上有助于减缓PC广告收入增长的下降。所以总体而言，对于全年，我们仍然非常有信心，我们的净广告收入将实现高个位数增长，而移动广告收入将至少与行业增长持平。关于你的营销支出问题，我们实际上在上个季度提到，基于我们的创新营销策略，我们实施了红包活动来吸引更多用户基础，而不是通过在手机制造商预装或在线购买上花费大量资金。这一策略在第三季度继续实施。因此，这为我们节省了一些税费。这就是为什么对于全年营销支出，我们预计将按照今年早些时候的预测节省开支。我会让Shuang回答十九大和一点资讯的问题。
Shuang Liu
是的，你的第一个问题是关于全国共产党全国代表大会对我们业务的影响，对吗，娜塔莉？
Natalie Wu
是的，是的。
Shuang Liu
好的，好的。是的，这个问题问得很好。我认为第十九次全国代表大会报告详细阐述了中国未来的发展规划。报告还为文化和媒体产业确立了新的目标，这非常鼓舞人心、令人振奋。党代会报告，特别是中国共产党的党代会报告，详细讨论了中国人民在日常生活中对幸福的追求，并着重强调了他们的文化生活。因此，报告列出了一系列支持措施来促进中国文化产业发展。具体而言，这些措施强调了加强中国与世界其他地区的交流以及提升全球对中国文化认知的重要性。实际上，所有这些措施都发挥了凤凰网的优势。凤凰网已经推出了一系列向外界展示中国文化的节目，包括'一带一路'节目、[外语]；'春之诗'诗歌朗诵、[外语]；'全球智库'，与世界对话[外语]；以及许多其他节目。我们所有的节目和活动不仅受到观众的好评，也深受广告商的欢迎——得到了他们的热情支持。因此，我们相信党代会为凤凰网开启了重要的机遇。正如您所知，凤凰网的竞争优势在于其新闻和多媒体时事报道。我们时事报道的独特视角不仅来源于凤凰卫视提供的内容。实际上，凤凰卫视只贡献了我们整体内容和受众流量的一小部分。但更重要的是，我们的优势源于我们自身在运营领先在线媒体平台方面的竞争优势。我们在内容方面的专有技术体现在内容构建、编辑和组织上，同时结合了我们原创的评论、丰富的互动功能和创新的基于互联网的投票功能。所有这些都构成了我们内容独特的DNA和专业新闻精神。总而言之，第十九次党代会报告强调了中国人民提升文化生活质量的愿望。中国需要加强与世界其他地区的对话，提升全球对中国文化的欣赏，以及中国在国际事务中走向中心舞台的进程。因此，我们相信，我们将从党代会报告设定的新战略方向所创造的巨大机遇中受益。我们应该能够在竞争激烈的媒体市场中进一步脱颖而出，获得顶级品牌广告商的额外认可，并为我们未来品牌广告业务的发展奠定坚实的基础。您的最后一个问题是关于——如果我没记错的话，是关于一点资讯的估值，对吧，以及未来的合作？是这样吗？
Natalie Wu
是的，以及最新的持股情况。
Shuang Liu
是的，实际上——是的，实际上，我们刚刚完成——我们刚刚发布了关于最新一轮融资的消息。实际上，这轮融资的条款是去年经过激烈谈判确定的。因此，估值反映的是公司去年的价值、去年的独立访客数、去年的广告能力以及去年的整体指标。实际上，一年已经过去了。今年，我们经历了非常显著的流量增长。到年底，我们的广告收入将至少达到去年水平的三倍。此外，我们获得了新的许可证，建立了新的合作伙伴关系，所以情况将完全不同。我们实际上已经启动了广告相关的融资。管理层肯定会与凤凰网的情况有显著不同。我们目前持有一点资讯38%的股份，是的。我回答您的问题了吗？
Natalie Wu
是的，是的，非常清楚。我还有一个快速跟进问题，如果可以的话。您最后提到的付费服务收入指引，两个季度实际上都表明环比出现两位数下降。但除了您的数字，您的数字阅读业务实际上增长得非常不错。所以我想知道，保守指引背后的原因是什么？
Betty Ho
是的，Natalie，付费服务实际上包括两部分：一部分来自数字娱乐；另一部分来自游戏。在数字娱乐中，又分为两部分：一部分来自在线数字阅读，这一直增长得非常强劲和良好；另一部分是MVAS业务，这代表我们与电信运营商的传统增值服务。当我们给出指引时，我们了解到这部分传统增值服务业务每年下降约25%-30%。我们也知道在线数字阅读当时表现很好，事实上一直表现很好。所以我们实际上指引今年的付费服务应该基本持平。但正如我在准备好的发言中提到的，上个季度，我们与一家电信运营商有一个非常短期的商业机会，这导致我们的MVAS收入增加。这就是为什么整个付费服务收入有所增长。
Natalie Wu
好的，明白了。谢谢，Betty。
Betty Ho
谢谢。
Shuang Liu
谢谢，Natalie。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Binbin Ding。请提问。
Binbin Ding
各位管理层早上好，感谢回答我的问题。我有个关于一点资讯刚刚从中国网信办获得的新闻信息服务许可证的问题。管理层能否详细说明一下这个许可证？与其他互联网服务许可证（如[听不清]）相比，这个许可证有什么不同？有了这个新许可证我们可以做什么？如果我们的竞争对手没有这样的许可证，他们不能做什么？另外，中国还有谁拥有这样的许可证？总的来说，这个许可证会给我们带来什么样的竞争优势？关于当前政府对自媒体方面的监管，我有个快速跟进问题：在获得这个新许可证后，能否更新一下凤凰和一点资讯的内容策略，特别是在自媒体方面？关于最近一轮融资，你们打算如何利用筹集的资金来推动业务发展？
Shuang Liu
大家好，我是Shuang。我认为您的问题涉及三个要点：第一是许可证本身，第二是我们的内容策略，以及竞争格局。我认为许可证对我们非常重要；它是一个重要的基石。据我所知，这是过去几年中唯一授予商业移动应用的许可证。这个许可证对一点资讯具有深远影响，因为这是网信办首次授权自媒体平台在中国运营。如您所知，中国的自媒体平台是一个相当模糊的领域，所有参与者实际上都在未知水域中航行。因此存在很多不确定性和风险。趋势是政府肯定会加强对这个市场的管控。这带来了很多不确定性。我认为一些小型参与者、没有许可证的参与者可能会面临非常严重的法律挑战。因此，我们相信授予我们的许可证是对一点资讯资质和未来发展的官方认可。此外，许可证的颁发不仅是一个法律认可的政治问题，还使我们能够深化与手机制造商的战略合作。他们会更有信心、更放心地将一点资讯应用预装到他们的产品上。对于没有许可证的参与者，我认为情况会有所不同。这也赋予我们在与内容提供商建立长期关系方面更大的优势。此外，许可证有助于消除我们在海外或国内资本市场潜在资本风险中的障碍。因此，我们认为许可证不是游戏的终点，而是一点资讯许多新的激动人心的机遇的开始。我们对未来更多有利发展抱有很高期望，这将使我们作为中国领先的在线新闻媒体平台受益。从竞争角度来看，我们可能不是最适合评论其他参与者将面临何种不确定性和风险的立场。但许可证肯定会让我们处于更有利的地位。至于自媒体策略，实际上我们内容策略的美妙之处在于一点资讯和凤凰网的协同效应。凤凰网是一个非常强大的品牌，在优质自媒体参与者中具有巨大吸引力。一点资讯拥有巨大流量。因此双方肯定能够利用彼此的品牌和巨大流量。一点资讯最近与许多自媒体参与者和大型媒体巨头达成了广泛的战略合作，包括优酷、爱奇艺、搜狐、芒果TV、百度视频、腾讯视频。其中一些安排是排他性的。这将显著丰富我们的内容库。这将丰富我们的用户体验。我们还刚刚采用了一个非常慷慨的激励计划。在这个计划下，公司将不为自己保留任何收益，而是将所有收入、广告收入、从落地页获得的收益与自媒体合作方分享，当然不包括成本。这将对中国自媒体参与者具有吸引力，也将提升和进一步改进我们的内容交付能力，特别是改进我们的算法，确保内容交付更高效、更精准，从而确保我们自媒体账号的点击率更高、更有效、产生更多流量，当然也会获得更多收入。我有没有遗漏什么要点？
Binbin Ding
关于最近一轮融资筹集的资金，你们打算如何运用？
Shuang Liu
关于...
Binbin Ding
最近一轮融资筹集的资金。
Shuang Liu
我们将如何分配这些资金？
Binbin Ding
是的。
Shuang Liu
好的，当然，当然，是的。我们的战略重点将是我们的核心竞争力，即算法团队。我们肯定会更积极地招募AI领域的顶尖人才，以改进我们的算法，正如我刚才提到的，提升我们的定向投放、内容分发和广告投放能力，提高一点资讯的点击率。这是第一点。此外，我们将与内容提供商开展更广泛的合作，丰富我们的内容库。当然，我们还将进一步完善我们的基础设施、服务器和操作系统，以确保更好的用户体验。这就是我们将重点关注的三个领域。
Binbin Ding
这很有帮助，非常感谢。
Shuang Liu
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自麦格理的Wendy Huang。
Wendy Huang
我有几个常规问题。首先，是否可以公平地说，十九大会议实际上对你们有利，却因为你们提供的内容不同而损害了竞争对手？因为我认为你提到的一些竞争对手，其第四季度收入疲软是由于娱乐内容受到限制。第二，能否提供一些关于你们数字阅读业务的运营指标？例如，付费用户数量以及月度订阅费用或其他我们应该考虑的指标？最后，关于你刚才提到的自媒体业务，能否分享一些经济数据，比如内容成本和收入分成数据？谢谢。
Shuang Liu
是的，让我——我是爽。让我回到您的第一个问题。实际上，请不要误解。我无法对其他参与者——全国人民代表大会——全国共产党代表大会对其他参与者的影响发表评论。我只是想强调，我们对这次代表大会感到非常鼓舞和振奋。我们相信，由于我们的品牌或我们覆盖世界的方式以及我们特殊的DNA，特别是我们在推广中国文化、鼓励中国与外界对话以及我们对慈善活动的承诺方面所做的努力，我们肯定——这次代表大会报告很好地阐述了这一点，并且符合共产党更广泛的战略规划。因此，我们处于一个非常有利的位置来从中受益。我当然无法评论其他参与者的情况。所以告诉您……
Wendy Huang
但您确实提到，在代表大会期间，您的活跃用户数据实际上超过了所有同行，对吗？
Shuang Liu
是的，是的，是的。不过，贝蒂可能可以……
Betty Ho
让我回答您关于我们在线阅读业务运营指标的问题。实际上，我们的在线业务模式与最近在香港证券交易所上市的公司非常相似。这是一种模式——我们聚集所有网络作家，并按字数提供和销售内容。目前我们已经聚集了超过2,000名作家，实际上，整个业务在过去两年中收入至少增长了四倍，并且仍在强劲增长，净利润率超过20%。这是一个非常有前景且不断增长的业务。与我们的凤凰网收入相比，规模仍然相当小。因此，我们目前更倾向于不披露运营指标。
Wendy Huang
好的。那么自媒体平台的内容成本如何，收入分成是多少？
Betty Ho
关于自媒体，正如爽刚才提到的，我们实际上将我们的——和一点号合并了。通过这种合并，自媒体账号一旦开通，将拥有超过8,800万的总体分发量，这是一点和凤凰网本身的合并日活跃用户数。因此，这对自媒体来说是一个非常可观的巨大分发渠道，特别是当我们的一点号得到政府认可时。我们在吸引自媒体账号方面具有绝对优势。关于自媒体的经济模式，我还要提到，对于一点，政策是与所有自媒体账号分享一切，扣除必要成本。而对于凤凰网，我们实际上正在为2018年准备一个全新的战略，以补偿自媒体账号。
Wendy Huang
谢谢。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自瑞信的分析师Thomas Chong。请提问。
Unidentified Analyst
大家好。我是来自瑞信(Credit Suisse)的Lisa，代表Thomas提问。首先祝贺公司取得稳健的业绩。管理层能否分享一些关于第四季度和2018年展望的信息，以及第四季度的利润率趋势？除了现有的流量获取策略外，2018年是否有新的获取新用户的方式？
Betty Ho
好的，关于流量获取，传统上或基于我们的历史数据，我们实际上将约70%的流量获取费用用于预安装，约30%至40%用于线上商店。在预安装方面，我们的独家合作伙伴是华为。实际上，华为的目标客户与我们自身非常相似。凤凰网的目标客户——我们拥有一些成本较高、收入较高、年龄较大且教育程度较高的用户。这实际上正是华为用户所代表的客户群体。因此，这与该品牌形成了非常互补的匹配。至于线上商店，我们投资的大多数热门线上商店包括OPPO、Vivo、小米等。未来，我认为这两种是获取用户的主流方式。除了传统方式外，我们实际上也在开发一些创新的营销策略，比如在今年第二季度，我们实施了红包活动，并期待在2018年推出更多新策略。
Shuang Liu
我是Shuang。关于我们的并购策略，考虑到我们的规模和市场定位，我们采取了相对保守的方法。过去几年我们一直在密切关注市场。我们高度重视那些能够最大化股东价值、与我们的业务互补、并与现有业务具有巨大协同效应的公司。特别是，我们正在关注专注于内容的上游公司，这些公司能够丰富我们的内容库，提升我们的内容生产能力。尤其是随着新牌照的发放，这无疑进一步提升了我们的政治认可度，进一步提高了我们在内容生产者中的知名度。这将帮助我们实现更广泛的战略合作、合资甚至投资机会。但相对而言，我们在并购方面采取了非常审慎的态度。明白吗？
Unidentified Analyst
谢谢。
Operator
谢谢。目前没有更多问题了。现在我将会议交还给管理层进行结束语。
Nicole Shan
谢谢主持人。我们的问答环节和电话会议即将结束。如果您有任何进一步的问题，请随时提问。感谢您参加本次电话会议。祝您有美好的一天。
Betty Ho
谢谢。再见。
Shuang Liu
谢谢。谢谢大家。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。