Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加凤凰新媒体2014年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。稍后将进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2014年11月14日星期五。现在我将会议交给今天的第一位发言人，凤凰新媒体投资者关系总监赵先生。谢谢。请开始，先生。
Matthew Zhao
谢谢接线员。感谢并欢迎各位参加凤凰新媒体2014年第三季度财报电话会议。今天与我一同参会的有我们的首席执行官刘爽先生、总裁李亚先生以及首席财务官何贝蒂女士。今天的议程安排是，管理层将回顾本季度业绩，管理层准备好的发言后还将包括问答环节。2014年第三季度财务业绩和本次电话会议的网播可在www.ifeng.com的投资者关系栏目获取。电话会议的回放将在几小时后在网站上提供。在继续之前，我提请各位注意我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。现在，我将电话会议交给我们的首席执行官刘爽先生。
Liu Shuang
谢谢，Matthew。大家早上好，晚上好。我们非常高兴地宣布2014年第三季度业绩，在总营收和非GAAP净利润强劲增长的推动下，公司保持了强劲的发展势头。广告收入同比增长45.5%，达到3.258亿元人民币，这主要得益于我们移动互联网和原生广告解决方案日益增长的成功。此外，我们继续见证多个关键垂直领域的快速发展，如汽车、房地产、时尚、金融和体育，这从用户增长、市场份额提升和更高支出中得到了体现。根据艾瑞咨询的数据，凤凰网第三季度PC端平均每日独立访客数增长20%，达到4710万。在移动端，凤凰网平均日活跃用户数（包括移动浏览器和应用内访客）同比增长32%，达到2900万，这表明用户通过多屏设备访问凤凰网优质内容的强烈需求。 谈到最近的其他关键成就，我们的一项重大突破性发展是对一点资讯的战略投资，一点资讯是中国最受欢迎的个性化新闻推送移动应用之一。基于这项投资，我们在11月7日追加投资850万美元，使我们的持股比例达到17.5%。对一点资讯的投资体现了凤凰网向互联网媒体平台的演进，这一演进由对数字内容生成和消费的持续技术驱动投资所推动。作为一个兴趣导向的媒体应用，一点资讯通过类似地整合内容、搜索和推荐技术，能够从用户行为和习惯中学习，为每个用户提供个性化内容。凭借庞大的用户基础、数据分析、技术和用户行为数据，一点资讯也能够为广告主提供基于用户行为模式的增强型定向解决方案。我们旨在利用此类投资来加强我们旗舰平台凤凰新闻的个性化内容提供和营销解决方案。从长远来看，一点资讯的创新也将帮助我们提升整体产品开发能力，并在我们的多个平台上应用尖端的数据分析技术。 提供便捷的一站式解决方案，让用户随时随地查看所需内容，这符合我们通过帮助用户高效浏览每天生成的大量高度碎片化的在线媒体内容来提升平台整体用户体验的整体战略。 接下来，我们在第三季度继续看到原生广告方面的坚实进展。原生广告对于数字营销的演进至关重要。它旨在为广告主提供更广泛的催化剂，并通过视频、图片、编辑内容和专题报道等多种形式推广他们的产品和服务。原生广告能够吸引更高水平的观众注意力，并具有病毒式传播的潜力。通过建立与潜在客户的信任和互动，原生广告解决方案使广告主能够在数字平台上创建比传统广告形式更有效、更具互动性的营销活动。 我们是中国最早探索原生广告解决方案的媒体先驱之一。我们成立了原生营销研究院，旨在探索和定制原生广告合作伙伴关系，并在过去12个月内创建了80多个成功的原生广告创新活动，以更好地帮助客户吸引眼球并推动互动。 为了向您清晰地展示广告创新的实例，上个季度，我们与几家全球主要公司合作，将这些创新营销活动变为现实。具体来说，创意原生广告'三星S5，我喜欢的S5'采用卓越的视觉效果来突出三星Galaxy S5的新功能。因此，该原生广告吸引了大量对手机感兴趣的首次用户。对于这则广告，凤凰网在2014年10月中国第21届国际广告节的消费电子类别中获得了互动与创意成就奖。 此外，在9月份，我们与飞利浦医疗合作，推出了另一个原生广告项目，形式为五集纪录片，旨在解决中国医疗专业人员常见的误解。该节目已获得超过1000万次观看，并被包括中央电视台、上海文广集团和新华社在内的多家主要媒体转载。 我们在原生广告方面的初步成功，加上以一点资讯投资为代表的个性化营销探索，将为加速广告收入增长奠定基础，我们对此感到高兴，并将继续利用这一领域的新兴趋势。 接下来谈谈我们的凤凰视频业务。在第三季度，我们通过扩充纪录片和短视频会议库，并促进与母公司凤凰卫视的深度融合，进一步扩大了作为行业领导者的影响力。我们在文化和人文领域的高质量原创内容继续使我们脱颖而出，成为互联网媒体领域创意内容生产的引擎。《味觉对决》和《寻味》是两个与美食相关的节目，预计将带来增量观众增长和收入贡献。这些优质制作的成功展示了我们与凤凰卫视融合的具体进展，并为未来在内容生成和广播方面的合作提供了顶级平台。 我们对公司的发展以及2014年迄今为止在运营和财务方面的成功表现感到自豪。展望未来，我们正在产品开发、广告和内容生成方面不断改进和扩展能力，有信心引领行业，并高效地为中文观众提供最相关的个性化数字内容，同时抓住自身的货币化机会，以进一步为股东创造长期价值。 说到这里，我想把电话交给我们的首席财务官Betty Ho。
Betty Yip Ho
感谢双总，也感谢各位今天参加我们的电话会议。正如双总之前提到的，我们在第三季度取得了非常强劲的业绩，无论是运营还是财务表现都十分出色。第三季度总收入达到4.318亿元人民币，主要得益于广告收入的强劲增长，同比增长约45.5%。凤凰新媒体第三季度调整后归属于公司的净利润为9330万元人民币，或每稀释ADS调整后净利润1.21元人民币。 现在让我带大家回顾一下2014年第三季度的财务亮点。除非另有说明，此处提及的金额均以人民币为单位。GAAP与非GAAP之间的差异主要涉及股权激励费用、处置子公司及收购股权投资产生的收益以及股权投资损失的调整。 首先看收入方面，第三季度净广告收入为3.258亿元人民币，同比增长45.5%。平均每广告主收入（ARPA）增长36.6%至90万元人民币，广告主数量增至358家。第三季度付费服务收入为1.06亿元人民币，同比下降31.6%，主要由于移动增值服务收入下降，这符合我们的预期。移动增值服务收入下降41.2%至7790万元人民币，主要原因是来自电信运营商的无线增值服务收入减少。游戏及其他收入增长25.2%至2820万元人民币，主要得益于一次性内容销售的增加。 其次，毛利率方面，2014年第三季度调整后毛利润增长25.9%至2.345亿元人民币。第三季度调整后毛利率从去年同期的49.2%提升至54.3%。在收入成本方面，主要包括四个组成部分：与付费服务相关的收入分成费用、内容及运营成本、带宽成本以及营业税及附加。调整后内容及运营成本占总收入的比例从19.4%上升至22.9%，主要原因是员工相关成本和广告相关内容制作成本的增加。收入分成费用占总收入的比例从20.1%下降至10.2%，主要由于移动增值服务收入的减少。带宽成本占收入的比例保持稳定在约4.8%。最后，营业税及附加占总收入的比例从6.4%上升至7.8%，主要由于净广告收入的增加。 第三，第三季度调整后运营费用从去年同期的1.096亿元人民币增长33.7%至1.466亿元人民币。运营费用的增加主要归因于公司营销推广活动相关费用的增加，以及技术和产品开发相关的员工费用增加。我们预计2014年第四季度销售和营销费用将继续增加，主要原因是年底前将举办多项营销活动，如凤凰财经峰会和纪录片颁奖典礼，以及移动流量获取成本的增加，还有我们近期推出的手机游戏的延迟营销费用。 第三季度调整后运营利润增长14.8%至8790万元人民币。第三季度调整后运营利润率从去年同期的20.2%改善至20.4%。 第四，2014年第三季度归属于凤凰新媒体的GAAP净利润为6960万元人民币。第三季度归属于凤凰新媒体的调整后净利润增长13.7%至9330万元人民币。第三季度GAAP与调整后归属于凤凰新媒体的净利润差异为2370万元人民币，主要原因是股权激励费用大幅增加，从去年同期的200万元人民币增至约1790万元人民币，以及股权投资损失增加超过590万元人民币。第三季度每稀释ADS调整后净利润从去年同期的1.06元人民币增长13.6%至1.21元人民币。 在资产负债表项目方面，截至2014年9月30日，凤凰新媒体的现金及现金等价物、定期存款和短期投资为13.6亿元人民币（约合2.222亿美元），而2013年12月31日为14.1亿元人民币。现金状况的下降主要是由于公司正在进行的股票回购计划。截至2014年9月30日，公司已根据2014年5月董事会批准的股票购买计划，在公开市场回购了总计约180万份ADS，总成本约为1870万美元。 最后，我想提供我们对2014年第四季度的业务展望。我们预计总收入将在4.39亿元人民币至4.59亿元人民币之间，同比增长10%至15%。对于净广告收入，我们预计在3.29亿元人民币至3.39亿元人民币之间，同比增长35%至28%。对于付费服务收入，我们预计在1.1亿元人民币至1.2亿元人民币之间，同比下降19%至12%。基于这一预测，我们预计2014年总收入将在16.4亿元人民币至16.6亿元人民币之间，符合市场共识。 以上就是我们电话会议的书面部分。我们现在准备回答问题。请主持人继续。
Operator
[操作员说明] 今天的第一个问题来自麦格理的邵炯。请提问。
Alice Yang
大家好。我是麦格理的Alice，代表邵炯提问。非常感谢回答我的问题。首先，祝贺本季度业绩非常强劲，尤其是在广告方面。我的第一个问题是关于广告投资。我们看到ARPA（每用户平均收入）本季度呈现上升趋势。能否与我们分享接下来几个季度的定价策略？如果可能的话，能否将定价趋势分解为PC端、移动端和视频广告的价格趋势？谢谢。
Ya Li
谢谢，Alex，我是Ya。回顾今年，我们进行了两次提价。第一次是在年初，整体PC端A+库存广告价格上涨了20%，同时年初我们也提高了移动端价格。具体数字我需要稍后确认。7月1日，我们将A+类别的视频广告价格提高了30%。下半年我们没有提高移动端库存价格。展望未来，目前我们的定价策略基于几个因素：首先是广告库存售罄率。在这方面，整体PC端非视频库存的售罄率很低，大约只有30%，因此我们没有提价压力，更倾向于通过相对有竞争力的定价来获取更多市场份额。然而，在视频方面，PC端的售罄率非常高，因此我们已经制定了计划：首先提高薪资相关的视频库存价格，其次调整广告搜索机制，允许更多广告展示结果，同时不影响用户的观看体验。展望明年，我们预计将提高移动端，特别是移动视频库存的价格。我们在凤凰网和凤凰视频上大约有500万移动视频日活跃用户。目前这些用户都尚未变现，但我们将在2013年实现移动视频的货币化。总体而言，由于我们的PC流量在第三季度增长了20%，并且我们专注于凤凰新闻APP的新战略以及对一点资讯的新投资，我们预计通过个性化新闻推送和更好的数据分析来更精准地定位用户的广告技术，将提供更多时效性广告，有助于改善广告效果，进而提升我们的定价能力。但目前阶段，我们尚未制定具体的提价数字计划。希望这回答了您的问题。
Alice Yang
好的，好的。非常有帮助。我可以接着问一下——我们知道我们的整体广告业务势头非常强劲。那么能否按PC、视频和移动端来拆分一下，各自占总收入的百分比是多少？以及各自的同比增长率是多少？
Ya Li
好的，是的。视频广告增长了68%，其份额从16%增长到19%。移动广告的增长率为124%，占我们总广告收入的比例从9%增长到14%。PC非视频部分增长了31%，本季度贡献了68%的收入。
Alice Yang
很好，很好。非常感谢。最后一个关于业绩指引的问题。我们看到第四季度的指引相对保守，广告业务同比增长最多只有28%，这比最近——我是说过去几个季度要低一些。能否分享一下原因以及您的看法；是市场情绪变化还是其他关注点的转变？
Ya Li
传统上，第四季度相对于第三季度的环比增长只有约1%。所以，基本上与第三季度持平，部分——我认为我们第四季度确实会显示出一些环比增长。我认为预测只有20%多而不是前三个季度实现的40%多的原因是，去年第四季度非常强劲，使得同比比较有些困难。此外，一些新的举措，比如移动视频货币化等，要到明年才会开始。我认为这些是主要原因。
Alice Yang
好的。那么就是说——您不认为市场对公司广告活动的情绪有任何变化？
Ya Li
当然，我认为，目前我们正试图展望第四季度之后的情况，存在很多不确定性和非常低的能见度，但目前我们没有感受到预算削减。我认为客户正在制定他们的计划，总体趋势是，在中国，互联网行业或通过互联网进行营销广告正在从传统广告平台夺取市场份额。所以总体而言，我认为市场是稳定的，根据艾瑞咨询或CTR的研究，明年在线广告的增长可能与今年相同，大约为40%。
Alice Yang
好的，非常有帮助。谢谢。非常感谢。
Ya Li
谢谢。
Operator
您今天的下一个问题来自摩根大通的Alex Yao。请提问。
Alex Yao
大家好，早上好。感谢回答我的问题。第一个问题是，随着消费者继续从PC转向移动端，从单屏转向多屏，从广告主的角度来看，您观察到了什么？有哪些新兴需求？机会在哪里？贵公司将如何定位自己以抓住这些机会？谢谢。
Ya Li
好的，谢谢Alex。一方面，我认为在消费者或受众在移动端的支出时间份额方面，继续领先于广告商的营销支出份额。同时，我认为整个行业正在努力开发更好的定向技术，这样即使对于较小的屏幕，广告效果也不会低于PC端。我认为其中一个主要方向就是更好的定向技术。这也是为什么我们战略投资一点资讯的主要原因之一，因为通过其定向信息和新闻推送，它可以根据用户表现出的行为和兴趣提供更匹配的广告。而且，一点资讯确实拥有那种技术和产品，能够在定向广告方面提供领先的广告解决方案。其次，我认为总体而言，我们的移动广告库存的售出率仍然处于非常低的水平，我认为这与用户的快速增长相比。同时，目前我们主要在移动网站上进行变现。我们仍在努力专注于移动应用的用户体验和产品功能的增长。因此，我认为移动平台的变现将是一个长期的过程，但定向技术和个性化将有助于推动效果，当然，其次，其他变现方式如移动游戏也将有助于将移动流量转化为收入。
Alex Yao
明白了。那么其次，您能否再谈谈关于原生广告计划的更多情况？本季度取得了哪些进展？明年的增长前景以及与现有广告服务相比的盈利能力如何？谢谢。
Ya Li
我想，如果您还记得的话，我们曾提到过'大数据流量理念'这个术语。我认为，在内部我们既有原生广告，也有原生营销。原生营销实际上是基于我们的内容能力和洞察力，将消费者的兴趣融入内容中，这样我们就能打造品牌内容，通过消费者的兴趣点，通常能吸引更多关注，甚至在其他社交平台上形成病毒式传播。这种原生营销策略确实帮助我们赢得了主要广告客户更大份额的广告预算。我们之前提到过，到目前为止我们已经拥有80家不同的原生营销客户，并且通过这种增强的内容营销策略——即原生营销，我们在最近的中国广告节上赢得了不少奖项。原生营销的贡献目前处于较低的两位数百分比水平，我们确实预计明年这一比例将稳步增长。 然而，我们还有其他方法，我们称之为原生广告，我认为这更类似于美国常用的那个术语。对于原生广告产品，我们计划首先在移动端和PC端提供新的广告格式和广告库存。这样，我们将开始提供更多的信息流广告库存，而不是过多的横幅展示广告。同时，通过个性化和定向技术，使这些信息流广告更符合观看者的兴趣。这是我们内部正在尝试做的第一件事，随着我们重新设计PC主页和移动应用端的设计，我们将从1月份开始看到进展。 其次，当然，原生广告产品的开发将通过我们与一点资讯的合作来加速。我之前提到过，他们独特的技术以及推荐引擎与搜索引擎的结合将提供一个强大的兴趣引擎，基于兴趣的广告也将有助于原生广告方法。 因此，在内部，这种原生营销加上原生广告代表了我们的'大创意加数据'方法，这使我们处于引领中国广告变革的前沿。
Alex Yao
明白了。非常有帮助。谢谢。
Operator
您今天的下一个问题来自德意志银行的Eileen Deng。请提问。
Eileen Deng
管理层好，我是德意志银行的Eileen Deng，我有三个问题代表——我有两个问题。第一个是关于第四季度指引的问题。在付费服务方面，我们看到环比增长，我想问这是否是由于移动游戏或其他方面的潜在产品推出？我的第二个问题是关于您提到的对一点资讯的投资，能否告诉我们您初步尝试的工作方向，以及我们何时能看到一点资讯和我们自己的移动新闻应用带来爆发性的收入增长？谢谢。
Betty Yip Ho
谢谢Eileen。我是Betty。关于您的付费服务问题，实际上，对于付费服务，我们看到其在总收入中的占比有所下降，从上季度的30%下降到本季度的25%。付费服务主要包括四个项目：一是移动增值服务，即无线增值服务；二是移动视频；三是移动编辑阅读；四是游戏及其他。下降主要是由于传统的无线增值服务减少，这主要且很大程度上是由于电信运营商的政策变化。因此这部分业务一直处于下滑状态，从积极的角度看，其在总收入中的占比已从去年第二季度的约24.7%下降到本季度的仅约10%。展望未来，由于其波动性将减少——对我们整体财务报表的影响将减小，因为它现在仅占我们总收入的约10%。我们预计未来它仍会波动，但将是一个递减的业务，因为其不稳定性完全取决于电信运营商的政策。幸运的是，这部分业务已减少到我们总收入的10%。
Ya Li
我是亚，回答您的第二个问题。首先我想说明，一点资讯和凤凰新闻是两个互补的产品，针对不同的使用场景。凤凰新闻提供更及时的新闻，进行深度报道，并且主要关注重大事件。现阶段，凤凰新闻的用户群体也偏向更高端。但我们确实计划通过凤凰在PC端的现有用户基础，以及我们在重大新闻爆发时的处理能力，来重点发展凤凰新闻的受众。而我们提到的一点资讯，它为更广泛的人群提供独特的个性化新闻和其他信息内容。其复杂的数据分析和快速增长的用户基础，以及用户的兴趣数据，将使我们能够开发一个个性化兴趣门户（如果可以这样称呼的话），而不是传统的新闻门户。因此，首先，这两者的定位是互补且不同的。其次，一点资讯在我们初期投资后，到目前为止，我们已经将其与一点资讯在多个领域整合，例如与中国主要内容源建立内容合作伙伴关系。同时帮助他们制定未来的营销计划以提升其品牌，并规划未来在一点资讯上的品牌广告变现。现阶段，变现不是优先事项，扩大用户基础和提升品牌是关键重点。此外，一点资讯在中国拥有非常有影响力的领先手机制造商作为其主要股东。我们也在制定所有这些计划，让其主要股东能够将一点资讯发展成为下一代移动新闻应用。
Eileen Deng
谢谢，这很有帮助。
Ya Li
谢谢。
Operator
您今天的下一个问题来自中金公司的Natalie Wu。请提问。
Natalie Wu
嗨，爽、亚、贝蒂，感谢回答我的问题。那么，能否请您介绍一下一点资讯的日活跃用户情况，以及与今日头条相比的优势是什么？我注意到，一点资讯的第二大股东是小米。那么小米会为这项业务提供任何战略支持吗？这是我的第一个问题。谢谢。
Shuang Liu
是的，您好，我是Shuang。我来回答您的问题。目前我们不便披露一点资讯过去的具体DAU数据。但是，一点资讯在过去几个月确实经历了非常快速的用户增长。这要感谢一点资讯的强力股东小米。小米是领先的移动手机制造商。在每一部小米手机上，一点资讯都是预装应用。这为一点资讯的渠道分发提供了非常强大的支持。此外，未来我们肯定会更好地利用凤凰新媒体在品牌推广方面的经验以及我们的其他平台，进一步提升一点资讯在小米手机上的使用率。我们拥有非常优秀的产品。关于您提到的第二点，与其他竞争对手的比较，实际上我们更愿意强调一点资讯的独特优势。正如我提到的，一点资讯拥有像小米和凤凰新媒体这样强大的股东支持。我们在用户行为，特别是高端用户行为方面积累了深刻的洞察。一点资讯可以借助我们在这方面的经验，同时凤凰新媒体拥有非常丰富、独特的内容，特别是在视频领域，我们可以相互协作。此外，一点资讯的团队在搜索相关领域拥有非常独特的背景。创始人郑朝晖博士在在线搜索领域拥有丰富的经验。他是该领域全球顶尖的专家之一。因此，凭借他的洞察力和专业知识，我们相信一点资讯能够成为这一领域领先的下一代移动门户。
Natalie Wu
好的，谢谢。
Ya Li
如果我可以补充一句，我想说的是，郑博士早在十年前就领导了个性化推荐的工作，后来他曾是雅虎中国研究院的负责人。另一位联合创始人杨先生，曾是百度的副总裁。加上其他主要的科学家和首席工程师，一点资讯拥有一支非常强大的团队，从长远来看能够走得很远。
Natalie Wu
令人印象深刻。还有一个例行问题，能否请您更新一下第三季度广告收入的前五大行业及其相对贡献？
Shuang Liu
好的，我认为第一梯队的排名与上一季度相比没有变化。第一名，34%是食品饮料行业；11%是电子商务；10%是医疗保健；6%是金融服务，占5%。
Natalie Wu
非常感谢。
Operator
[接线员指示] 您今天的下一个问题来自摩根士丹利的Philip Wan。请提问。
Amanda Chen
早上好，我是Amanda……
Ya Li
您的声音太低了，能大声一点吗？
Amanda Chen
抱歉，大家好，双、雅和Betty。我是Amanda，代表Philip提问。第一个问题关于一点资讯的投资。这可能是一个长期问题，我们看到现在有一些竞争对手试图推动你们在自己的兴趣领域使用这个系统。刚才我猜，双，你提到因为一点资讯更专注于用户兴趣，因此你们的凤凰新闻应用更多是关于相关信息的使用。那么从长远来看，你们如何在应用中利用这一点？也许还需要根据用户兴趣推送一些信息，以及用户兴趣——那么你们如何利用这两个应用？这是我的第一个问题。谢谢。
Shuang Liu
所以它们背后是两种根本不同的产品逻辑。当然，正如Ya之前提到的，iFeng新闻应用更侧重于当前与恐惧相关的新闻，时效性更强。而一点资讯实际上为您提供所需的各种信息，不仅包括时事，更多是生活方式相关服务，比如时尚、医疗保健、婴儿护理、汽车金融等，应有尽有。因此，一点资讯的信息提供是无限的。它为人们在忙碌中创造了新的需求，让他们能够合理安排闲暇时间。所以这部分逻辑非常不同。此外，由于个性化信息和推荐技术，它为广告主提供了更多进行精准广告投放的空间。从这个意义上说，这两款产品是互补的。但它们肯定能够利用彼此的核心竞争力。对我们来说，我们可以利用他们的分析技术，在广告投放中更精准地定位用户行为。他们可以利用我们非常强大的品牌、品牌推广、专有内容和人脉，进一步提升这个询问时间的运营效果。所以它们背后是两种根本不同的产品逻辑。当然，正如Ya之前提到的，iFeng新闻应用更侧重于当前与恐惧相关的新闻，时效性更强。而一点资讯实际上为您提供所需的各种信息，不仅包括时事，更多是生活方式相关服务，比如时尚、医疗保健、婴儿护理、汽车金融等，应有尽有。因此，一点资讯的信息提供是无限的。它为人们在忙碌中创造了新的需求，让他们能够合理安排闲暇时间。所以这部分逻辑非常不同。此外，由于个性化信息和推荐技术，它为广告主提供了更多进行精准广告投放的空间。从这个意义上说，这两款产品是互补的。但它们肯定能够利用彼此的核心竞争力。对我们来说，我们可以利用他们的分析技术，在广告投放中更精准地定位用户行为。他们可以利用我们非常强大的品牌、品牌推广、专有内容和人脉，进一步提升这个询问时间的运营效果。
Ya Li
我还想补充一些其他的协同效应。首先，iFeng确实拥有非常独特且独家的新闻视频内容。我们正在向一点资讯提供这些新闻视频内容，使其产品在平台新闻产品多样性方面更具竞争力。我认为这里的关键信息是，iFeng已经是PC端排名第一的在线媒体平台。这展示了我们继续发展、在未来成为移动端第一媒体平台的决心。
Shuang Liu
我还想补充一点，大趋势是用户正在从PC端向移动端迁移。因此，对于我们这样怀揣成为所有屏幕首选门户梦想的公司来说，仅仅拥有一个移动应用是远远不够的。我们需要针对不同的人口群体，满足人们在消费碎片化信息和媒体时的不同需求。所以，通过拥有像一点资讯这样的另一个支柱，同时能够进一步扩展到更广泛的人群，将捕捉到当前在线用户多样化的不同需求。
Amanda Chen
谢谢。我还有第二个问题，是关于你们的垂直频道，比如房产和汽车——你们对这些频道有什么最新进展吗？显然，你们是否有计划推出一些举措，比如在线交易或其他什么？谢谢。
Ya Li
Amanda，你的问题是关于房地产和汽车垂直领域吗？好的，是的，中国的房地产市场，我认为今年显示出一些不确定性。我们的合资企业，凤凰房产垂直频道实际上——我认为其增长率符合预期。但我们正在探索与房地产市场面临的一些新挑战相关的新机遇。有时候，合作，甚至是与其他方建立某些合作伙伴关系，以提供行业和消费者在这种变化的市场条件下所需的服务。但目前，我们没有太多可以披露的信息。但是，我们正在探索新的方法、新的策略来应对这种市场转型。对于汽车行业，汽车——在第三季度对我们的广告收入贡献强劲，达到34%，我认为这部分是因为我们内部的原生营销方法确实改善了我们的业绩和广告客户的满意度。当然，行业整体也在复苏，我认为与一年前相比，当时首次实施了限购政策。这次我们正在关注竞争对手，因为在房地产和汽车领域都有非常强大的独立垂直公司，它们已经是上市公司。我们正在考虑作为这些垂直领域的媒体或内容提供商，向更注重交易的方向自然和逻辑地演进，我们有几种方法。一种是通过产品开发，特别是在移动端；另一种是通过战略投资或与其他公司合作。但对于这两个领域，我们在房地产方面还很新，而另一个是我们广告收入的主要贡献者。因此，对于两者，我们都在谨慎制定策略。我们希望明年晚些时候能有更多信息披露。
Amanda Chen
明白了。谢谢。非常有帮助。非常感谢。
Operator
[接线员指示] 目前线路上似乎没有更多问题了。我现在想把会议交还给管理层进行结束语。
Matthew Zhao
谢谢，接线员。我们的问答环节和电话会议到此结束。如果您有任何问题，请随时联系我们。感谢您参加本次电话会议。祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，我们今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。