Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加凤凰新媒体2017年第四季度及全年财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2018年3月13日星期二。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，单晶晶女士。谢谢。请开始。
Nicole Shan
谢谢接线员。感谢并欢迎各位参加凤凰新媒体2017年第四季度及全年财报电话会议。今天与我一同参会的有我们的首席执行官刘爽先生和我们的首席财务官何晔女士。今天的议程安排是，管理层将为我们回顾本季度业绩，并在管理层准备好的发言后进行问答环节。2017年第四季度及全年的财务业绩以及本次电话会议的网播可在www.ifeng.com网站的投资者关系部分获取。电话会议的回放将在几小时后在网站上提供。在继续之前，我请各位参阅我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。接下来，我想把电话会议交给我们的首席执行官刘爽先生。
Shuang Liu
谢谢Nicole。大家早上好，晚上好。2017年第四季度，我们延续了前几个季度的强劲增长势头，广告收入实现了强劲增长。我们的总收入同比增长12%，达到4.62亿元人民币。我们超出了此前指引范围的高端。特别是我们的净广告收入同比增长16%至4.11亿元人民币，主要得益于移动广告收入同比增长63%。回顾2017年，中国媒体格局持续演变，监管环境一直受到严格审查。作为中国领先的专业新闻分发商，我们一直专注于提供高质量的新闻和时事资讯，我们赞赏并拥抱打击虚假和低俗媒体内容的新政策，因为这使我们能够利用我们在提供专业新闻报道以及真实、有新闻价值内容方面的核心竞争力，服务全球用户。这进一步使我们能够保持在媒体领域的前沿地位，并使我们能够利用这一市场趋势向前发展。2017年10月中国共产党第十九次全国代表大会结束后，我们妥善遵循政府指导，推出了多项举措来推广扶贫和慈善主题。例如，2017年10月，我们组织了'超级慈善月'慈善活动，每收集一个广告我们就捐赠5元人民币，以帮助有艺术天赋的残疾儿童或受虐待儿童。随后在12月，我们举办了2017年iPhone美丽童年慈善晚会，为基金会筹集了超过4600万元人民币。我们非常高兴政府支持我们长期的慈善努力，并鼓励像我们这样的公司继续在社会问题上开展工作。我们很荣幸能够利用我们的资源和品牌影响力为社会做出贡献。我们也高兴地看到，这样做使我们的优质品牌获得了用户的额外认可，从而吸引了更多广告主。第四季度ARPU显著增长了26%。此外，程序化广告在过去连续两个季度实现了超过100%的同比增长，在上一季度实现了71%的同比增长。我们还为凤凰平台上的广告代理商开发了一款应用程序，这是业内首创。这款应用程序使管理者能够随时随地监控和调整广告，从而最大化广告的效率和投资回报率。至于品牌广告，我们继续优化原生广告解决方案，通过将客户的广告融入信息性文章中，帮助他们开发软文广告。通过这样做，我们以更具附加值的方式将广告投送给比以往更多的人，从而提高了计划广告的点击率和转化率。关于我们的直播和视频流媒体策略，我们仍然致力于报道重大全球事务，重点关注吸引中国观众的新闻。一个例子是我们11月报道的有争议的江歌东京谋杀案。作为中国首家报道此事件的主要媒体，我们对此案进行了为期10天的报道，包括庭审直播，产生了超过5000万次观看，成为中国公民关注此案的主要门户。在本季度，我们还探索了新的举措，以进一步丰富我们的内容产品并创建我们自己的知识产权。我们与深圳传媒集团和广州威业文化传媒合作，推出了《文学之旅》一档创新的电视迷你剧，探索中国文化和哲学。在iPhone上，该节目六周的播出期间产生了超过1.5亿次观看。该节目受到了观众的好评，并得到了《人民日报》的赞扬。我们致力于打造有竞争力的IP，为用户提供额外的优质内容，从而吸引品牌广告主。我们通过增加一款名为'知知'的新付费知识分享产品来扩展我们的产品线。我们邀请了包括评论员、奥利和记者以及脱口秀主持人在内的名人，为我们的用户提供专业知识。我们相信，我们强大的媒体基因将帮助我们扩大在这一领域的市场份额。现在让我谈谈一点资讯，我们的个性化新闻投资，其全年收入增长了两倍，达到15亿元人民币。一点资讯一直在将其分发渠道扩展到其他手机制造商，以增加其自然流量。此外，我们计划将一点资讯连接到我们的程序化广告平台'凤羽'，以更好地利用一点资讯的流量。我们预计一点资讯和凤羽之间的协同效应将提高两个平台的变现能力和效率。此外，随着一点资讯继续受益于中国国家互联网信息办公室颁发的互联网新闻信息服务许可证，我们相信一点资讯的价值将大幅增加，我们预计一点资讯的持续势头将延续到2018年。最后，让我更新一下我们的数字阅读业务'凤羽小说'。在第四季度，我们继续努力进行内容多样化和人才培养。我们通过添加两个最受年轻目标人群欢迎的类别：聊天故事和漫画，来拓宽我们的阅读类别。我们还引进了几位拥有获奖作品的知名小说家，以进一步增强我们的内容生产能力。因此，与2016年相比，我们的数字阅读收入在2017年全年增长了51%。我们相信，凭借我们多样化的内容产品和强大的内容生产能力，数字阅读将成为我们未来几个季度和几年内的主要增长动力之一。我对我们在2017年取得的进展感到非常兴奋，在竞争日益激烈和监管变化的环境中，这很好。为了保持领先于竞争对手，我们将继续通过投资流量获取来扩大我们的用户群和市场份额。我们还积极采取措施提高盈利能力并控制我们的渠道，利用渠道比较来维持我们增长和生态系统的可持续性。虽然我们继续谨慎投资于流量获取，但我们正在密切监控投资回报。我们的重点是通过持续的产品改进来提高用户获取、留存和使用时长，而不是仅仅依赖流量获取支出。凭借我们在新闻、可信度、专业新闻报道方面的广度以及各业务部门之间的协同效应，我们相信我们已做好充分准备，抓住未来的机遇，为所有股东创造长期价值。说到这里，我将把电话转交给我们的首席财务官Betty Ho。
Betty Ho
感谢双总，也感谢各位今天参加我们的电话会议。我很高兴地宣布，我们再次交出了稳健的季度财务业绩，并以强劲的表现结束了充满挑战的一年。凤凰新媒体2017年第四季度总收入从去年同期的4.119亿元增长12.1%至4.618亿元，这超出了我们此前指引的高端。这一增长主要归因于移动广告收入62.6%的增长。2017年第四季度归属于凤凰新媒体的非GAAP净利润为1160万元，非GAAP每ADS摊薄收益为0.16元。现在让我带您了解2017年第四季度的财务亮点。此处提及的金额均为人民币，除非另有说明。GAAP与非GAAP之间的差异包括股权激励费用，以及股权投资（包括减值）的收益和损失。 从收入开始，2017年第四季度净广告收入从去年同期的3.532亿元增长16.3%至4.105亿元。这一增长主要得益于移动广告收入62.6%的增长，但部分被PC广告收入18.1%的下降所抵消。2017年第四季度付费服务收入为5120万元，而去年同期为5870万元。2017年第四季度数字娱乐收入从2016年第四季度的4540万元下降12.9%至3950万元。这是由于MVAS收入下降27.7%，但部分被数字阅读收入增加1920万元至1700万元所抵消。游戏及其他收入从去年同期的1340万元下降12.1%至1170万元，这主要是由于我们自有平台网页游戏产生的收入减少。 2017年第四季度非GAAP毛利润从去年同期的2.057亿元增长23.6%至2.543亿元。2017年第四季度非GAAP毛利率从去年同期的49.9%上升至55.1%。毛利率的提高主要归因于收入的增加以及如下所述的某些营收成本的减少。非GAAP内容及运营成本占总收入的比例从去年同期的33.9%下降至30.8%。这主要得益于公司对一般运营成本的严格控制。收入分成费占总收入的比例从4.2%下降至2.7%。带宽成本占收入的比例从去年同期的3.7%下降至2.8%。销售税及附加费从去年同期的8.3%微增至8.6%。 2017年第四季度非GAAP运营费用从去年同期的1.827亿元增长39.6%至2.551亿元。2017年第四季度非GAAP运营亏损为80万元，而去年同期非GAAP运营收入为2300万元。2017年第四季度非GAAP运营利润率为负0.2%，而去年同期为5.6%。这一下降主要是由于移动流量获取费用的增加。随着新闻领域竞争的加剧，我们将继续投资于流量获取，同时密切关注投资回报率。 2017年第四季度归属于凤凰新媒体的净利润为1180万元，而去年同期为3980万元。2017年第四季度归属于凤凰新媒体的非GAAP净利润为1160万元，而去年同期为4140万元。2017年第四季度非GAAP每ADS摊薄收益为0.16元，而去年同期为0.57元。 现在我将讨论我们的资产负债表。截至2017年12月31日，公司的现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为14.4亿元，约合2.209亿美元。受限现金代表作为公司获得的银行融资担保而存放的存款，其提取或使用受到限制。 让我简要回顾一下2017财年的关键数据。2017年总收入超出我们的预期，从2016财年的14.4亿元增长9%至15.8亿元。净广告收入从2016财年的12.3亿元增长近10%至13.5亿元，其中移动广告收入同比增长46.5%，但部分被PC广告收入的下降所抵消。付费服务收入同比增长4.2%至2.216亿元。这一增长主要得益于数字阅读收入的增长，增幅达51.3%。2017财年非GAAP毛利润总额增长19.5%至8.529亿元，非GAAP毛利率为54.2%，而去年为49.4%。2017年非GAAP运营收入下降3.8%至3580万元，而2016财年为3730万元。非GAAP运营利润率从2016财年的2.6%微降至2.3%。2017年非GAAP净利润率为3.3%，而2016年为5.8%。2017年归属于凤凰新媒体的非GAAP净利润为5200万元，非GAAP每ADS摊薄收益为0.70元。 最后，我想提供2018年第一季度的业务展望。公司已采用新的收入准则ASC 606《与客户之间的合同收入》，该准则于2018年1月1日生效，采用修订的追溯调整法。根据新的会计准则，先前作为营收成本组成部分列示的销售税及附加费现在作为收入的减项列示，并且自2018年1月1日起，先前未确认为收入的一些广告合作伙伴交易的广告现在确认为收入。 为便于比较，我们预测按旧收入准则计算的总收入（而非我们财报中按新收入准则提供的收入指引）将在2.992亿元至3.142亿元之间，同比增长1.6%至6.7%。对于净广告收入，我们预测在2.619亿元至2.719亿元之间，同比增长8.6%至12.8%。对于付费服务收入，我们预测在3730万元至4230万元之间，同比下降30.1%至20.7%。 总之，通过控制流量获取费用以及其他运营费用，我们相比2017年全年初始预算实现了扭亏为盈，这超出了我们的预期。因此，面对今年新闻阅读领域的竞争，我们相信向移动端的转型已经取得了成效。在当前环境下，我们严肃的新闻内容能够得到充分认可。因此，我们预计2018年的运营业绩将优于2017年。 这是我们电话会议的准备部分。我们现在准备回答问题。主持人，请继续。
Operator
谢谢，女士。女士们先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自麦格理的Wendy Huang。请提问。
Frank Chen
管理层好。我是代表Wendy Huang的Frank Chen。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于数字阅读，我注意到本季度数字阅读收入同比增长率为19%。我想知道增长放缓背后是否有特殊原因。管理层提到数字阅读将继续成为2018年的关键增长驱动力。我们应该如何看待今年该板块的增长率？管理层能否分享数字阅读板块的运营数据，例如用户流量包括MAU和DAU以及付费用户数量。第二个问题是关于一点资讯。请问一点资讯今年的收入目标是多少？当前用户流量如何？能否更新一点资讯下一轮融资的情况以及我们整合一点资讯的计划？我的问题就这些。谢谢。
Betty Ho
谢谢。我是Betty。我先回答关于数字阅读的问题。我们的数字阅读实际上只占我们总收入的约10%到12%。所以虽然这是一个增长非常强劲的业务，但规模相对于我们的广告收入仍然相对较小。数字阅读在2017年的收入相比2016年增长了超过50%。我们预计强劲增长将继续，因为我们实际上增加了两个新产品，即直播聊天阅读和漫画书。这两个产品将增强我们未来的收入和营收。实际上数字阅读在我们的PC和WAPH平台上都有增长。他们去年底才推出了风云广告。所以仍在增长中。DAU的规模相对较小，因此我们现阶段倾向于不披露。至于一点资讯的用户流量，实际上截至今年2月，DAU与上季度保持非常相似。主要原因是由于十九大和随后的两会，以及春节。所以我们没有看到一点资讯DAU的显著增长。关于融资和整合的问题，我让Shuang来回答。
Shuang Liu
关于一点资讯的融资，法律交割已经完成。一点资讯的融资——我认为一点资讯的财务交割，我们已收到相关方通知，将在三月底、也就是本月底完成。届时我们将适时披露相关信息。至于全年融资，实际上我们目前没有具体的时间表。具体细节将在一点资讯财务交割完成后讨论。通常一项交易需要六到九个月才能完成交割。作为领先的现代使用和信息服务提供商，一点资讯无疑是最具前景的资本领域之一，受到投资者的热烈欢迎。作为首家获得互联网新闻信息服务牌照的非国有企业，一点资讯在中国互联网新闻服务提供商中具有差异化优势。因此预计在渠道拓展和内容运营方面将获得额外的竞争优势。我们已经与不同类型的投资者进行了初步会议，发现一点资讯在资本市场受到良好反响，但我们不能披露全年融资的确切时间表。关于并表问题，正如我提到的，一点资讯是我们的战略投资。因此，合并一点资讯财务报表的权利对我们来说是非常重要的权利。我们之所以没有披露——没有合并一点资讯的财务报表，是因为一点资讯仍处于早期阶段。从竞争角度来看，我们目前不希望披露一点资讯的关键运营指标。在与一点资讯股东和审计师协商后，我们设定了运营基准，当一点资讯达到目标运营指标时，我们将合并其财务报表。但现在出现了新的发展，进一步复杂化了合并一点资讯财务报表的最佳时机。第一，一点资讯有两个令人鼓舞的发展：一是其浏览器用户增长非常强劲，我们认为这为我们重新分配资源以抓住这一机遇提供了新的机会。这将影响关键运营指标。另一个发展是据报道，中国证监会准备出台新政策，支持某些VIE结构公司在亚洲市场上市。那些市值达到一定水平、在特定行业运营的公司将受到特别支持。一点资讯无疑属于这一类别，这为我们最大化股东价值提供了更多选择。因此，这两个新发展实际上对我们未来的上市、用户增长和运营策略产生了深刻的整合影响。我们将监控这些新发展，以决定何时是合并一点资讯财务报表的最佳时机，我认为在未来两到三个季度内。
Frank Chen
非常感谢。
Shuang Liu
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的丁彬彬。请提问。
Binbin Ding
各位管理层早上好。感谢回答我的问题。恭喜取得良好业绩。我的第一个问题是关于监管环境。过去几个月，中国媒体和整体内容业务的监管似乎正在收紧。管理层认为这更多是因为正在召开的全国两会而出现的短期波动，还是可能成为长期持续的状况？另外，这对我们以及其他媒体形式（如社交媒体、视频流媒体平台和其他移动新闻应用）的潜在影响是什么？这是我的第一个问题。
Shuang Liu
大家好，我是双。我认为对这个市场的监管收紧是可以理解的。首先是因为正在召开的中国两会，一个是全国政协会议，另一个是全国人大会议。所以这完全可以理解。这种情况每年都会发生。其次，随着新闻资讯产品的普及，各平台之间的竞争加剧。因此这个市场存在一些问题。一些平台试图利用算法来获取更多用户。有些甚至更进一步，试图利用人性的弱点和漏洞，通过使用假新闻、夸张标题和低俗内容来吸引用户眼球，提高点击率，延长用户停留时间。这对行业的健康发展不利。政府的监管机构认识到这些问题，正在努力打击这些做法。所以我们完全支持这一政策。我认为政策方向是正确的。当然，这对所有新闻资讯产品，甚至社交网络服务提供商的运营都有影响。但我认为这种影响是有限的，尤其是对我们而言。凤凰新媒体作为中国负责任的媒体平台，我们在包括乌镇世界互联网大会在内的众多行业峰会上都明确表示，我们一直将社会责任、专业新闻精神和对媒体消费者行为的深入理解融入我们的互联网算法中。我们希望将人工智能与人类判断相结合，以实现我们的使命：告知、娱乐、启发、赋能用户，拓宽视野，而不是相反。正因为我们的媒体基因和严肃新闻精神，我认为我们在这方面做得很好。这正是我们与其他平台的区别所在。简而言之，我们认为新的监管变化肯定会对市场产生影响，但这种影响是短期且有限的，从中长期来看，这对市场的健康发展非常有利。我们将全力支持这一政策。我认为我们最终将从中受益。
Binbin Ding
好的，谢谢。我的第二个问题是关于视频内容。管理层能否为我们提供一些信息，说明视频内容在iPhone和EDM平台上的时间占用和活跃用户基数方面的贡献百分比是多少？另外，还有一个相关问题是关于移动信息应用的垂直化。我们看到其中一个主要竞争对手Totel [ph]，我认为他们已经成功地将多个垂直频道拆分为独立的移动应用，涵盖短视频、直播甚至汽车领域。所有这些应用在过去一年中都获得了相当规模的用户。所以我想知道管理层能否分享您对这种策略的见解，以及我们自己的移动应用Yidian是否有类似的考虑。谢谢。
Betty Ho
谢谢彬彬。关于我们的视频内容策略，实际上我们一直非常擅长短视频，因为我们继承了母公司的基因。我们擅长短视频剪辑。但正如双之前提到的，自从政策收紧以来，我们一直非常谨慎地提供此类内容。所以我们正在扩展。至于一点资讯，实际上在一点资讯用户51分钟的日均使用时长中，大部分时间都花在了视频上。一点资讯通过销售媒体一点号一直在扩展其视频内容，实际上这受到了很好的反响，因为我们将销售媒体账号与一点资讯结合了起来。合并后的账号是一点号和达丰号合并——整合在一起，其中我们销售媒体账号的总分发量超过8800万元人民币。这为销售媒体提供了一个非常庞大的分发渠道。而且因为一点资讯获得了首个互联网新闻许可证，所以这个一点号平台已成为内容创作者最青睐的平台，包括个人和机构账号，基于合并平台在合法性和分发能力方面的竞争优势，正如我之前提到的。现在对于销售媒体，我们拥有超过55万个账号。这比大约四个季度前我们推出时增长了五倍。我们渴望继续增长销售媒体账号以丰富我们的内容。但另一方面，我们也鼓励我们的编辑创建自己的原创内容，因为我们一直非常擅长制作优质内容和严肃新闻。所以我们鼓励编辑创建原创内容以丰富我们的内容库。这就是我们目前的内容策略。至于垂直化，实际上正如你提到的，其他玩家已经多元化进入他们的垂直领域。我们实际上在金融垂直领域一直做得非常好。它一直在微信官方账号上排名第一。所以我们当然投入了额外的时间和资金来发展这个金融垂直领域。特别是我们实际上正在考虑针对目标用户推出一些基于付费的金融相关主题付费服务，因为使用我们官方账号的用户是非常、非常有针对性的用户。所以为了给用户创建非常定制化的金融服务。这些都是我们的垂直化策略。至于一点资讯的整体视频和内容策略，我会请双进一步补充说明。
Shuang Liu
关于一点资讯的产品策略，实际上我们不便评论其他参与者。但对我们而言，在当前阶段，我们的策略是专注于我们的两款旗舰应用。一个是凤凰新闻，另一个是一点资讯。这两款应用为我们的移动战略奠定了坚实基础。凤凰新闻更注重新闻驱动，面向主流客户，旨在实现高质量、有品位和优质内容的个性化推送；而一点资讯则面向更广泛的人群，因为其两大股东是小米和OPPO。所以其用户群体与iPhone用户不同。此外，我们试图平衡新闻和娱乐内容。它更注重技术驱动。从品牌角度来看，这两款产品是不同的。凤凰新闻更高端、更主流，我们强调有品位和新闻价值的信息传递，而一点资讯则强调有用和有趣的信息传递。因此，市场定位、用户群体和使用方法是互补的。这两款应用为我们的移动战略奠定了坚实基础。当然，我们也在关注垂直领域的机会，比如金融领域的影响。我们也在关注视频领域。但我们的方法会非常谨慎。我们会非常关注投资回报率，特别是在获客成本方面。因此，我们将利用我们的品牌、在垂直领域的专业知识，并结合线上和线下资源来发展垂直领域。此外，一点资讯的两大股东小米和OPPO为我们提供了更多机会，可以从手机用户中获取更广泛的人群。这是其他参与者无法拥有的资源之一。我们将充分利用这一优势，进一步扩大我们两款应用的市场渗透率。
Binbin Ding
感谢您的详细说明，Shuang Jon和Betty Jon pa，这非常有帮助。谢谢。
Shuang Liu
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的陈超。请提问。
Chen Chao
是的，您好，管理层，感谢回答我的问题。我是陈超，代表Natalie提问。我只有一个关于移动广告业务的快速跟进问题，管理层能否提供更多关于我们广告类别细分的详细信息？我们是否看到2018年特定广告能力方面存在潜在的预算转移？谢谢。
A
大家好，我是Betty。关于广告收入方面，我们第四季度的广告收入表现出非常强劲的增长势头。净广告收入增长超过16%，主要得益于我们移动应用超过60%的强劲增长。这主要是因为：首先，我们的销售团队在一年前重组后效率变得更高；其次，我们自有DSP平台上的程序化购买自2017年第二季度推出以来，连续两个季度增长超过100%。在2017年第四季度，我们继续看到超过70%的强劲增长。最后但同样重要的是，第四季度通常是一个非常强劲的季度，因为季节性因素，大多数峰会和活动都在每年的第四季度举行，从而增加了收入和支出。展望今年，我们相信广告增长的强劲势头将持续到2018年。我们预计广告收入将实现两位数增长。另一方面，我们也在严格控制投资回报率的情况下增加技术投入。我们仍然有信心，与2017年相比，我们的运营业绩将得到改善。希望我回答了您的问题。Chao？
Chen Chao
是的。我认为这部分回答得很好，是我问题的一部分。但我真的很好奇，2018年是否有任何重点关注的广告类别，你们专注于哪些增长领域？
Betty Ho
2018年，我说最主要的驱动力将来自移动收入，移动平台上的大部分收入都是通过我们的程序化购买实现的。我们大约一年前推出了程序化购买DSP平台，该平台非常成功，并显示出非常非常强劲的增长。此外，我们还将推出一款新产品，即专门为中小企业广告主设计的程序化购买应用。通过使用这个应用，他们实际上可以在任何地方获得高效的实时竞价，从而实现非常精准的营销。对他们来说，也能最大化他们自己的投资回报率。在2017年，我看到一个具体的客户，汽车相关客户，通过使用这种程序化购买，在投放期间他们的回报实际上增加了超过200%。所以这对广告主非常有帮助。
Chen Chao
好的，明白了。这非常有帮助。谢谢。
Betty Ho
谢谢。
Operator
目前没有更多问题了。我将会议交还给今天的主讲人。请继续。
Nicole Shan
谢谢，接线员。我们的问答环节和电话会议即将结束。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您参加本次电话会议。祝您有美好的一天。
Shuang Liu
谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。