Operator
女士们、先生们，感谢您的耐心等待，欢迎参加凤凰新媒体2019年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后将进行问答环节。[接线员指示] 我必须提醒您，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位演讲嘉宾，刘青女士。谢谢。请开始。
Qing Liu
谢谢接线员。欢迎参加凤凰新媒体2019年第三季度财报电话会议。今天与我一同参会的有我们的首席执行官刘爽先生和首席财务官叶蓓女士。在今天的电话会议中，管理层将首先回顾季度业绩，然后进行问答环节。2019年第三季度财务业绩和本次电话会议的网播可在我们的网站ir.ifeng.com上获取。电话会议的回放将在几小时后在网站上提供。在继续之前，我想请您参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。接下来，我将电话会议交给我们的首席执行官刘爽先生。
Shuang Liu
谢谢，Qing。大家早上好，晚上好。尽管面临宏观经济不确定性，我们始终坚持数字时代专业新闻的核心价值观。我们的使命是利用编辑专业知识和AI算法的独特组合，为用户创造温暖、充实和赋能的体验。对这些基础价值观的坚守为我们稳健的财务表现做出了贡献，第三季度总收入同比增长15.4%至3.802亿元人民币。这一增长率符合我们之前的指引，反映了我们在三个领域的运营实力：产品增强以提高用户粘性；内容独家性，通过内部IP增强竞争差异化；以及垂直渠道推进以提升品牌影响力。 首先，我们的旗舰新闻应用凤凰新闻的运营指标持续向好，利用我们开发的智能推送算法进行深度行为分析，挖掘用户的潜在偏好，提高推送准确性并增强用户定位能力。因此，尽管我们大幅减少了向用户推送的话题数量，但这些话题都针对每个用户的个人兴趣定制，我们的用户参与度实际上增长了4%，留存率环比增长了12.5%，这是在2019年第三季度实现的。 除了凤凰新闻的产品增强外，我们还通过独家突发新闻和时事报道增强了竞争差异化。例如，在2019年10月，我们通过母公司凤凰卫视董事长兼创始人刘长乐先生的渠道，制作了大量关于中国70周年庆典的独家报道。刘先生是唯一受邀观看阅兵仪式的主要卫星电视网络CEO，位于观礼台顶层。作为媒体资深人士，刘先生在国家十年最重要活动的核心现场，获得了与多位公众人物交流的独特机会，从而通过现场采访和评论为我们带来了独家新闻洞察。活动期间，我们总计获得了超过2000万次观看，显示了观众对此类独家报道的巨大需求。 除了报道独家性，我们还扩大了自有IP内容库，这具有显著的增长潜力。一个典型例子是《英雄联盟》[ph]，这是我们内部制作的访谈节目，通过一系列长篇访谈展示中国一些最杰出的奥运金牌得主。该节目第一季于9月26日发布后立即获得成功，在我们的平台上获得了约830万次观看，全网观看量达2000万次。该节目的成功继续巩固了我们在体育类别的影响力。它还为我们提供了宝贵的内容专长、人才网络和不断增长的粉丝基础，可在即将到来的2020年奥运会报道中加以利用。 我们自有内容制作能力的另一个例子是《华谈》[ph]，这是我们制作的调查报道系列，揭露那些具有重大社会影响的行业秘密。其首集《隐藏摄像头背后的秘密》[ph]大获成功，在线观看量达2750万次，社交媒体相关话题讨论量约4亿次。凭借调查记者团队的敏锐洞察力和求知精神，该节目揭示了与公众对秘密工具需求产生共鸣的幕后真相，并揭露了相关内幕。这有助于我们进一步巩固在调查新闻领域的声誉，并增强了我们在内容提供方面的竞争差异化。 除了IP扩展的内容独家性外，我们还推进了垂直渠道发展。随着当前宏观经济不确定性加剧了用户对金融市场的关注，我们加强了对金融垂直渠道的运营重点。第三季度，我们通过重组制作团队人员优化了内容管理系统。结果，我们缩短了金融新闻的报道响应时间，提高了快速制作热门金融话题内容的能力，并增强了在这一备受高端用户和广告主青睐的类别中的品牌影响力。例如，我们对香港前行政长官梁振英先生的独家采访成功吸引了观众关注，为我们的平台带来了约3500万次观看。此外，我们对7月世界经济论坛的报道产生了一系列与行业领先专家的独家视频采访，总计吸引了1600万次观看。 除了垂直渠道发展，我们还继续探索创新方法来增强品牌影响力和广告能力。例如，7月，我们与iSpace建立了合作伙伴关系，这是中国首家成功实现轨道发射的民营发射公司。通过这一合作，我们为广告客户开创了一系列创意营销活动，为他们的产品在Hyperbola-1火箭上获得了有效载荷空间，这是中国首枚实现轨道发射的商业火箭。当Hyperbola-1摆脱太阳引力开始绕地球运行时，我们客户的产品被封装在这一真正独特的社会时刻的壮观景象中。我们与iSpace合作的成功进一步说明了我们开发有效营销解决方案并为客户创造独家、千载难逢广告机会的能力。 最后，让我与大家分享一下我们一点资讯交易的最新进展。如前所述，我们于2019年7月23日与一点资讯的拟议买方签订了补充协议。截至2019年10月24日，在该交易经凤凰卫视特别股东大会正式通过后，我们已经累计收到2.5亿美元付款。因此，我们已向买方转让了价值2亿美元的股份。同时，在支付全部余额前，他们将与我们共享投票权并一致行动。目前，我们的董事会正在考虑分配约1亿美元作为特别股息，以在年底前回报股东对公司的支持。我们将在董事会批准后及时向投资者更新信息。交易剩余的大部分收益将用于智能算法开发、内部IP内容制作以及生活方式垂直领域的扩张，以推动我们的有机增长引擎。 总之，在第三季度，我们通过产品增强提高了用户粘性，通过内部IP的独家内容增强了竞争差异化，并通过垂直渠道投资为货币化做好了充分准备。尽管面临当前的宏观经济逆风，我们通过使业务与不断变化的行业动态保持一致、为移动时代优化产品以及审慎管理成本结构，始终走在行业前沿。我们相信，我们充裕的营运资金、专业新闻专长、独家信息获取渠道、自有内容制作能力以及战略投资专业知识相结合，已形成推动我们进入新一轮增长阶段的发射平台。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官何贝蒂女士，详细介绍财务数据。
Betty Yip Ho
感谢双总。感谢各位今天参加我们的电话会议。2019年第三季度，我们的总收入为3.802亿元人民币，较去年同期的3.293亿元人民币增长15.4%。本季度总收入包括来自塔读的合并收入4,030万元人民币和来自天博的合并收入8,010万元人民币。现在我将详细介绍2019年第三季度的收入情况。2019年第三季度合并净广告收入为3.276亿元人民币，较去年同期的2.815亿元人民币增长16.4%。这一增长主要归因于天博和塔读广告收入的合并。由于宏观经济不确定性和行业竞争加剧，我们传统业务的净广告收入下降了16.2%。2019年第三季度付费服务收入从去年同期的4,780万元人民币增长10%至5,260万元人民币。2019年第三季度付费内容收入增长39.5%，这主要得益于塔读的合并，但部分被公司传统数字评级业务的下降所抵消，原因是中国数字阅读领域的监管收紧。2019年第三季度运营亏损为1,080万元人民币，而2018年第三季度为5,060万元人民币。这主要是由于金融资产或有事项公允价值变动产生的6,210万元人民币收益。2019年第三季度的可返还对价，代表公司因收购塔读而享有的或有可返还对价权利的公允价值变动，该对价根据塔读2019年和2020年的运营及财务表现，受特定价格调整机制约束。第三季度运营利润率为负2.8%，而去年第三季度为负17.2%。2019年第三季度非GAAP运营亏损（不包括股权激励以及金融资产或有可返还对价的公允价值变动）为6,760万元人民币，而2018年第三季度为5,400万元人民币。2019年第三季度非GAAP运营利润率（不包括股权激励以及金融资产或有可返还对价的公允价值变动）为负17.8%，而去年第三季度为负16.4%。2019年第三季度较高的有效税率主要归因于在考虑递延所得税资产估值准备后，公司子公司的应税利润较去年第三季度更大。2019年第三季度归属于凤凰新媒体的净利润为590万元人民币，而去年同期归属于凤凰新媒体的净亏损为1,660万元人民币。2019年第三季度归属于凤凰新媒体的非GAAP净亏损（不包括股权激励、权益法投资损益（扣除减值）以及金融资产或有可返还对价的公允价值变动）为5,080万元人民币，而2018年第三季度为1,830万元人民币。转向资产负债表，截至2019年9月30日，公司的现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金为20.6亿元人民币，约合2.889亿美元，其中不包括塔读的1,840万元人民币和天博的1.313亿元人民币。最后，我想提供我们对2019年第四季度的业务展望。我们预计总收入将在4.312亿元人民币至4.512亿元人民币之间，同比增长8%至13%。对于净广告收入，我们预计在3.709亿元人民币至3.859亿元人民币之间，同比增长4.2%至8.4%。对于付费服务，我们预计在6,030万元人民币至6,530万元人民币之间，同比增长39.4%至51%。尽管面临广告行业竞争加剧以及当前宏观经济放缓的背景，我们对未来的增长前景充满信心，因为我们继续利用卓越的内容领导力，通过编辑推荐与AI算法的精准结合，为用户提供最相关的信息。同时，我们正在积极优化成本和费用结构，以最大化股东回报。我们已经削减了超过20%的有机行政管理成本，目标是使明年的运营亏损减半。最终，尽管市场环境持续充满挑战，我们希望在接下来几年内实现盈利。在开始问答环节之前，我想感谢凤凰新媒体CEO双总，感谢他给我在过去6年为凤凰新媒体工作的机会。由于个人原因，我已辞去凤凰新媒体首席财务官职务，该辞职将于2019年11月14日生效。能够为凤凰新媒体这样标志性的品牌工作是我莫大的荣幸。离开这样一个充满活力且协作的工作环境，我心情沉重。展望未来，我完全相信公司在未来几年将处于成功的有利位置。接下来，我将把电话交还给我们的CEO刘双，进行一些补充说明。
Shuang Liu
感谢你，Betty。我们非常感谢你过去对公司的贡献和奉献。特别是你卓越的领导力已被证明对公司极具价值。我们相信你建立的财务和会计架构将继续在未来为我们提供良好服务。我代表凤凰公司的所有人，祝愿你在未来的事业中一切顺利。同时，我很高兴向大家介绍我们的Edward Lu——卢先生作为新任CFO，自2009年以来在公司担任过多个管理职位，Edward对我们公司及更广泛的媒体行业都有全面的了解。他的专业知识让我们所有人都相信，这次高管交接过程将会非常顺利。有Edward执掌财务部门，加上他周围的支持团队，我们将能够很好地适应不断变化的市场条件，并为重新增长的细分市场做好准备。现在，主持人，我们准备开放电话会议接受提问。
Operator
谢谢Shuang。[操作员指示] 您的第一个问题来自摩根大通的Binbin Ding。请提问。
Binbin Ding
管理层早上好。感谢回答我的问题。首先，我想感谢Betty在过去几年中的帮助，祝愿她在新的旅程中一切顺利，同时也祝贺Edward担任新职务。我有两个简短的问题。第一个是，出售一点投资所得现金的用途？第二个是，您预计买家何时支付剩余的收购费用？谢谢。
Shuang Liu
彬彬，我是双，感谢你的提问。目前，我们仍在评估出售一点资讯所得款项的用途。我认为我们必须对行业面临的挑战和未来的投资机会保持非常谨慎的态度。中国媒体行业发展非常迅速，因此我们需要与时俱进。首先，我们认为将继续投资于产品创新以把握增长机遇。同时，为缓解业务扩张、改善现金流和维持有机增长所固有的挑战，我们还将继续投资于AI算法和专有内容制作能力的提升。总体而言，我们计划通过在战略投资中把握增长机会与通过完善核心竞争优势维持有机增长之间取得平衡。基于这一思路，我们将利用所得款项确保未来的增长前景和长期股东价值。当然，我们将继续向市场更新我们的计划。至于剩余款项，特别是与剩余付款相关的风险，我们已经签署了一致行动人协议，并从买方获得了5000万美元的定金，以确保某些风险得到缓解。具体来说，根据一致行动人协议，在我们向买方转让价值2亿美元的股份后，投票权将由我们和买方共享。买方将与我们一致行动，直到满足以下三个条件之一：第一，买方在支付首期款项后的三至六个月内支付全部剩余款项；第二，买方在首期款项支付后的三个月内支付2亿美元或估值不低于11亿美元；第三，买方在原5000万美元定金基础上额外支付1300万美元定金。值得注意的是，一点资讯目前仍在按计划实现其战略目标。因此，在最坏的情况下，如果买方退出交易，我们仍然非常有信心能够高效地整合和运营一点资讯。谢谢彬彬。
Operator
下一个问题来自麦格理的Frank Chen。请提问。
Frank Chen
早上好，双、Betty和Edward。我只有一个关于利润率前景的快速问题。我认为你们本季度在成本控制方面做得非常好。你们提到计划在2020年将运营亏损减半。管理层能否分享实现这一目标的具体计划？谢谢。
Betty Yip Ho
你好，Frank。我是Betty。感谢你的提问。实际上，在本季度，你可能注意到我们的传统广告总收入虽然下降了16%，但移动广告收入增长了5%，与市场相比表现非常不错。然而，由于市场环境，我们的PC广告收入持续下滑。从另一个角度来看，让我们看看品牌广告和中小企业客户的情况。本季度我们的传统品牌广告收入环比有所增长，并且由于季节性因素，预计下季度会更好。然而，我们的程序化购买广告收入（主要来自中小企业）由于竞争加剧同比大幅下降，而我们的品牌广告收入下降幅度小于市场整体水平，这得益于我们在市场上强大的品牌认知度。同时，我们还计划优化广告与原生营销的组合。这将通过将我们的热点话题报道与线上线下活动的跨平台营销解决方案相结合来实现。我们也在积极探索其他潜在的创新，同时为未来几年的重大社会事件做规划。我们相信这两方面都将有助于提升我们在2020年的广告变现能力。不过，对于宏观经济，我们在2020年保持谨慎乐观态度。如果不确定性持续存在，我们预计广告主的预算将进一步缩减。这是关于收入方面的情况。在成本方面，正如我在发言稿中提到的，我们已经启动了许多成本重组措施，包括双之前提到的项目成本节约，以及对营销费用的严格管控。通过这些举措，我们已经将行政管理费用降低了20%。因此，我们将进一步推进成本重组计划。通过这样做，我们希望与今年相比，我们的亏损将进一步减少。正如我们提到的，我们期待在未来几年内实现盈利。
Shuang Liu
好的。也许我可以再补充几句关于成本重组举措的内容。基本上，这涉及三个方面。在用户获取方面，我们将开始限制在流量获取效率较低领域的投资。通过优先考虑投资回报率更高的项目和渠道，我们将降低用户获取成本，并提高用户基础扩张的质量。在我们专有内容制作方面，例如我们的IP项目也将仔细分析每个项目的投资回报率，并对利润率较低的IP项目采取更严格的分项审查流程。作为转向更注重盈利能力提升而非收入增长的更广泛战略调整的一部分，我们将在适当时机选择投资利润率较低的项目。最后，我们对试点产品实施了严格的审查流程。表现不佳且缺乏推动用户基础扩张和收入增长潜力的试点产品将被淘汰。通过这些举措，我们相信这些努力将在未来几年显著降低我们的销售成本，因为我们正致力于在未来两到三年内恢复盈利。谢谢，Frank。
Frank Chen
谢谢，Shuang和Betty。Betty，祝你在新的旅程中一切顺利。谢谢。
Betty Yip Ho
谢谢，Frank。
Operator
下一个问题来自第一上海的Carmen Zhang。请提问。
Carmen Zhang
大家好。感谢回答我的问题，我有两个问题。第一个是为什么你们改变了媒体广告运营指标。第二个是，能否分享一些关于品牌广告的情况。您认为它在2020年能否继续保持增长趋势？
Shuang Liu
是的。谢谢，Carmen。我来回答您的第一个问题。我认为我们应用运营指标的改善主要得益于更有效的内容管理流程和技术进步。首先，我们通过加强内部审核流程，提升了覆盖热点话题的能力，并且方式更加精准。我们的编辑团队现在每天开会，选择最新的热门议题并制作相关内容。其次，我们继续利用AI技术优化算法，提高准确性和相关性。本季度，我们还推出了凤凰新闻应用的更新——升级了推送通知功能，这提高了我们向新用户推荐内容的效果。因此，我们现在能够用更少的推送通知吸引用户注意力。第三季度，这一改进转化为用户参与度提升4%，用户意向率提升12.5%，正如我在开场白中提到的。最后，我们始终坚持在让用户获取信息和娱乐之间保持平衡。通过坚定不移地为用户提供有价值、信息丰富且发人深省的内容，我们为核心媒体业务奠定了坚实基础。随着我们继续坚持这些价值观，我们有信心在2020年我们的运营指标将保持健康的增长轨迹。也许Betty可以进一步阐述品牌广告及其趋势。
Betty Yip Ho
你好，Carmen。关于本季度的品牌广告，我们的传统品牌广告收入本季度环比增长，预计下季度表现会更好。但总体而言，由于我们强大的品牌认知度，我们的品牌广告实际下降速度慢于市场。我们采取了许多举措来提升广告收入。一个主要行动是将热点话题覆盖与跨平台营销解决方案相结合，涵盖线上和线下活动。由于我们未来会举办很多活动，预计成本也会增加。但通过这些举措，我们相信无论是品牌广告还是中小企业客户，在2020年都会增长。然而，正如我之前提到的，由于2020年宏观经济的不确定性，我们不确定市场是否会继续恶化。如果是这种情况，我们预计广告主的预算将进一步缩减。
Carmen Zhang
好的。谢谢。
Operator
[接线员指示] 没有更多问题了。现在，我想把会议交还给Qing。请继续。
Qing Liu
谢谢，接线员。我们的问答环节和电话会议即将结束。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您参加本次电话会议。祝您有美好的一天。
Betty Yip Ho
谢谢。
Shuang Liu
谢谢大家。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以全部断开连接。