Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加凤凰新媒体2019年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。[接线员说明] 我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2019年8月13日星期二。现在，我将会议转交给今天的第一位发言人，刘青女士。谢谢。请开始。
Qing Liu
谢谢接线员。欢迎参加凤凰新媒体2019年第二季度财报电话会议。今天与我一同参会的有我们的首席执行官刘爽先生和首席财务官叶滢女士。在今天的电话会议上，管理层将回顾上半年业绩，然后进行问答环节。2019年第二季度财务业绩和本次电话会议的网播可在我们的网站ir.ifeng.com上获取。电话会议的回放将在几小时后在网站上提供。在继续之前，我想提醒您参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。最后请注意，除非另有说明，本次电话会议中提及的所有数字均以人民币计。接下来，我将电话会议转交给我们的首席执行官刘爽先生。
Shuang Liu
谢谢，青。大家早上好，晚上好。在充满不确定性的宏观环境中，我们坚定不移地坚守对持续优化和业务演进的承诺。我们的人工智能驱动内容推荐结合经验丰富的编辑策划，持续提供高度吸引人的优质内容以及最佳用户体验。尽管我们作为新媒体公司的演进之路绝非轻松，但通过一系列小步快跑，我们已取得有意义的进展。本季度，我们持续致力于完善内容生产能力、增强优质品牌资产并扩展创新变现系统。此外，我们在生活方式垂直领域及其他领域拓展新举措，以探索有前景的未来商业机会。得益于我们的努力，总收入环比增长38.7%，超出我们自身的指引。关于凤凰网，我们旗舰新闻应用的关键运营指标因AI技术与编辑专业知识的融合而稳步提升。这种融合有效提升了内容质量、优化了分发效率并增强了用户粘性。此外，我们通过精心优化凤凰网的落地页设计和功能页面布局来改善其用户界面。因此，凤凰网的用户留存率逐步改善，从稳步提升的运营指标和积极的用户反馈开始，借助我们先进软件算法与专业编辑调整的独特结合，我们相信不仅用户流量将蓬勃发展，而且我们的收入在未来两年也将持续增长。我们正逐步为多元化服务产品和优质内容变现奠定坚实基础。对于广告主，我们扩大了广告库存、优化了广告主页面界面并完善了广告活动优化。这些改进，连同新增新闻栏目（如24小时新闻）的推出，进一步提升了我们的每日库存填充率。广告主因我们广泛的品牌粘性而持续被吸引到我们的平台。为利用我们的品牌资产和不断增长的用户流量，我们继续通过组织高规格品牌活动来增强品牌广告解决方案。例如，6月我们与茅台集团联合主办了2019中国白酒产业峰会并进行了直播。关于中国白酒产业健康发展和商业潜力的专家讨论在我们的直播频道feng.live上吸引了393万次观看。此外，我们大力在21个不同地方市场本地化媒体资源，以扩大我们在全国的品牌知名度。通过与地方新闻媒体的合作，我们配备了本地人才、根据本地需求定制广告解决方案，并为本地客户量身打造内容。我们的本地化战略结合垂直频道举措，帮助我们进一步建立品牌资产并实现有意义的增长。本季度，我们的本地化业务收入实现了17%的同比增长。期间，我们还持续在房地产、美食和时尚等生活方式相关类别提供广泛的信息内容。在我们的房地产垂直领域，本季度的多项活动展示了我们的变现潜力。我们组织了2019全国活动"新青年"，汇聚行业专家、房地产专业人士和大学生意见领袖，讨论社区发展并促进创意竞赛。该活动在我们的自媒体账号和其他第三方媒体合作伙伴平台上吸引了超过200万观众。活动期间，我们在活动页面上列出了超过1,000个房地产项目，并与超过200家广告主签订了合同。我们还联合主办了金蝉戛纳国际创意节，这是首个国家级房地产创意节。我们因此与广告主签订了超过50份合同，再次展示了我们生活方式垂直领域的变现潜力。我们的房地产垂直领域在过去五年保持了超过70%的复合年增长率。我们相信今年全年将保持这一强劲增长势头。我们的时尚垂直领域覆盖了用户的所有时尚需求，已成为我们最大、最全面的内容类别之一。此外，为利用时尚垂直领域日益增长的人气，我们正在探索实施创新的电商变现模式。例如，我们最近与有影响力的流行文化偶像合作推出了电商频道，共同销售名人代言的时尚品牌。我们计划在下一季度同时通过我们的偶像频道和其他第三方平台营销推广这些时尚品牌。对于在线阅读领域，我们持续获取更多原创IP内容以强化我们的闭环IP生态系统。值得注意的是，我们通过授权影视和漫画来利用我们的专有文学目录。我们对塔读迄今为止的表现非常满意。我相信它正朝着满足我们先前商定的估值调整机制的方向发展。在游戏方面，我们正朝着推出《弑神者》[外语]的发布迈进，这是我们子公司喵球开发的一款备受期待的游戏。本季度，喵球与Steam和任天堂Switch达成了合作协议，在这两个平台上销售和推广《弑神者》。目前，《弑神者》已在Steam上架，将在获得政府批准后可供购买。《弑神者》获得了广泛的游戏认可，在中国游戏社区TapTap上获得了9.6分（满分10分）。事实上，TapTap上已有33万注册用户预约了这款游戏，表明了对该游戏的热切期待和支持。最后，我将分享一点资讯的最新情况。7月23日，我们与潜在买家签订了补充协议。总购买价格保持不变，仍为4.48亿美元。我们现在将出售34%的股权，而不是32%。因此，我们仍将获得近6倍的可观回报。尽管外汇管制和其他不确定性仍然存在，但我们签署了这份补充协议，以对冲此类潜在风险，并尽可能更好地保护我们公司和股东的利益。展望未来，我们从出售一点资讯获得的收益将用于智能算法开发、内部IP内容制作、生活方式垂直领域扩张，以及现金注入将使我们能够以股息形式回报支持我们的股东。总之，我们始终致力于为用户提供真实、专业和优质的内容。我们人工智能推荐引擎与精细化编辑策划的无缝融合、丰富的原创和专有内容库以及不断扩展的增长举措，应有助于提升我们的品牌价值、构建我们的新媒体业务并培育更健康的新闻社区。这种价值反过来也将加强我们与广告主的关系，创造双赢的合作伙伴关系，最终为我们的股东带来持久价值。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官何贝蒂，进行本季度的财务更新。
Betty Yip Ho
感谢双总，也感谢各位今天参加我们的电话会议。凤凰网2019年第二季度总收入为人民币3.951亿元，较去年同期的3.639亿元增长8.6%，主要原因是2019年第二季度塔读贡献了4920万元收入，以及天博自2019年4月1日起贡献了8460万元合并收入。公司传统广告业务净收入同比下降28.5%，主要受宏观经济不确定性和竞争加剧影响。 其次，我将详细介绍2019年第二季度的收入情况。2019年第二季度合并广告净收入为3.248亿元，较去年同期增长2.3%。增长主要归因于天博广告收入的合并。然而，由于上述原因，公司传统业务的广告净收入有所下降。 2019年第二季度付费服务收入增长51.1%。2019年第二季度付费内容收入增长126.7%，主要得益于塔读的合并。第二季度游戏收入为260万元，同比下降34.7%。第二季度移动增值服务收入为670万元，同比下降62%。2019年第二季度其他收入为700万元，同比增长513.4%，主要得益于电子商务和在线房地产相关服务收入的增长。 2019年第二季度非美国通用会计准则毛利润为2.12亿元，去年同期为2.302亿元。第二季度非美国通用会计准则毛利率为53.7%，低于去年同期的63.3%。这主要是由于公司传统广告业务毛利率下降以及天博和塔读的利润率贡献综合影响所致。 非美国通用会计准则内容和运营成本占总收入的比例为39.1%，去年同期为29.8%。这主要归因于天博和塔读的内容和运营成本合并，以及IP制作成本增加。收入分成费用占总收入的比例为3.5%，去年同期为3.1%。带宽成本占收入比例与去年持平，为3.8%。 2019年第二季度非美国通用会计准则运营费用为2.868亿元。第二季度非美国通用会计准则运营亏损为7480万元。第二季度非美国通用会计准则运营利润率为负18.9%。 2019年第二季度归属于凤凰网的净亏损为7010万元，去年同期净利润为4920万元。2019年第二季度归属于凤凰网的非美国通用会计准则净亏损为6640万元。第二季度非美国通用会计准则每ADS摊薄亏损为0.91元。 资产负债表方面，截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物、定期存款、短期投资和受限现金总额为16.9亿元（约合2.458亿美元），其中包括天博的2.516亿元和塔读的1630万元。 最后，我想提供2019年第三季度的业务展望。我们预计总收入将在3.734亿元至3.934亿元之间，同比增长13.4%至19.5%。对于广告净收入，我们预计在3.12亿元至3.27亿元之间，同比增长10.9%至16.2%。对于付费服务收入，我们预计在6140万元至6640万元之间，同比增长28.3%至38.7%。 2019年已经过去一半。宏观经济环境并未好转。内容监管在下半年进一步加强。得益于我们在塔读和天博的多元化战略，第二季度的强劲增长推动我们合并总收入增长约9%。我们有信心2019年全年合并总收入将增长约20%。 在盈利方面，我们计划通过实施非常严格的成本效益结构，在未来几年内实现盈亏平衡。 这是我们准备好的发言部分。我们现在准备回答问题。主持人，请继续。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自麦格理的Frank Chen。请提问。
Frank Chen
早上好，Shuang、Betty和Liu Qing。感谢回答我的问题。在准备好的发言中，Betty重申你们今年的目标是实现至少20%的同比增长。然而，考虑到你们的第三季度指引，这仅意味着第三季度收入增长为中等两位数水平。我们应该如何看待第四季度的收入增长，以帮助你们实现全年指引？我还想更多了解你们对2020年的看法。我理解对明年的能见度仍然有限。但如果能分享对明年收入目标的任何想法，将非常有帮助。我的第二个问题也是关于利润率。你们提到在未来几年内实现盈亏平衡。对于何时实现盈亏平衡并恢复盈利，你们是否有更清晰的思路？我的第三个问题是关于Yidian处置所得款项的用途。能否更新我们关于股息支付、股息安排的时间表？另外，考虑到当前疲弱的股价表现，你们是否有股票回购计划？谢谢，这是我的三个问题。
Betty Yip Ho
谢谢，Frank。我来回答第一个问题，第二和第三个问题将由Shuang回答。对于2019年全年，我们预计增长约20%，因为一般来说，我们的第一季度通常是最弱的季度。我们看到从第二季度、第三季度到第四季度开始改善。在第四季度，我们预计会有强劲增长，因为我们大部分的知识产权业务将在第四季度发生。这就是为什么第四季度将是全年非常强劲的季度。因此，我们预计全年增长约20%，当然，对于Tadu和Tianbo来说也是如此，因为对于传统广告业务，第四季度通常是最强的季度。Tianbo也是如此。是的，这就是为什么我们预计2019年全年增长约20%。
Shuang Liu
好的。谢谢。我是双。是的，我是双。我将回答您的以下三个问题。展望2020年，我认为尽管存在宏观环境的不确定性和行业现状，但由于我们在改进新闻应用方面持续不断的努力，我们实际上看到运营指标的稳步改善和用户的积极反馈。我们有信心，通过整合Tadu和在线房地产带来的迅猛增长趋势，这一趋势将持续下去。我认为不仅我们的用户流量将蓬勃发展，我们的收入也将继续以约20%的同比增长率增长。所以基本上趋势将保持不变，至少在接下来的两到三年内，整体收入将保持至少20%的同比增长。此外，关于您的第三个问题，即盈亏平衡点。我们正在审查成本结构，确保核心业务将实现盈利，尽管短期内可能无法达到盈亏平衡，但这是由于我们在新业务上增加了投资——短期内由于我们在新业务上不断增加投资。但我们有信心，通过实施有效的成本控制措施，明年将能够显著缩小亏损，并最终在未来三年内实现盈亏平衡。随着我们优化优质内容的生产流程、提高广告效果，并利用我们已建立的基础来货币化垂直渠道和发展新业务举措，我们有信心所有收入目标都将在未来几年超过今年的水平。您的第三个问题是关于股息。是的，我认为关于股息，关于资金用途，在我们上次的电话会议中，我们提到计划将15%至25%的资金用于潜在的特殊股息支付。大约25%至35%用于内容和垂直领域的投资以加速有机增长和一般营运资金，40%至60%用于战略投资。然而，由于交易延迟完成，为了回报股东持续的支持和耐心，现在我想宣布我们正计划——我们正在考虑将股息支付率提高到25%至50%之间。当然，我们将继续与董事会和股东协商，确定确切的支付率，以便在回报支持我们的股东和继续进行战略投资之间取得平衡。此外，一旦我们获得剩余的1500万美元定金，我们也将考虑部分支付。我们非常致力于与投资者和股东分享投资回报。为了取得平衡，我们也专注于寻找最优方式利用资本来加强运营。一旦我们获得凤凰卫视批准后的进一步1500万美元现金定金，我们将确保向投资者更新。关于股票回购，我们——因为我们仍在等待一点资讯交易的股东池，而且目前我们已经收到了总计2000万美元。
Betty Yip Ho
2亿美元。
Shuang Liu
2亿美元。所以现在不是讨论这个的时候，但我们希望保持这个选项的开放性。
Frank Chen
谢谢，双，也谢谢你，贝蒂。非常清楚。
Shuang Liu
谢谢。
Betty Yip Ho
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的丁彬彬。请提问。
Binbin Ding
管理层早上好。感谢回答我的问题。我的第一个问题关于一点股权的出售。在7月底与另一位买家签署补充协议，将转让股份数量增加到2.12亿股，价格仍为4.48亿美元。这种变化背后的考虑是什么？我的第二个问题是关于股息趋势的后续问题。从协议来看，你们似乎在今年8月已经收到了一些现金付款。能否谈谈未来股息计划的时间安排？你们会在未来几个月内进行，还是等到2020年交易完全完成后？谢谢。
Shuang Liu
是的。好的。谢谢，彬彬。我是双。我认为估值调整有几个原因。首先，双方同意无论任何一方提出任何争议，都将完成交易，回到原始股份购买协议下交割条件的满足。其次，从竞争角度来看，我们可比公司的估值在近期经历了大幅调整。我们看到可比公司估值出现了显著的长周期下行趋势。这一趋势导致旧估值模型相对于先前估值进行了重大修订。第三，在中美贸易战期间，中国收紧了外汇管制，为了推进交易，我们对最终协议进行了适当调整。但我想强调，即使在新的估值下，我们仍将通过大量现金注入获得几乎六倍于原始投资的非常可观的回报。所以从投资角度来看，这基本上是一个全垒打。我们为此感到自豪。关于进一步付款的时间，我想说的是，在上周收到第一笔1亿美元后，买方必须在获得凤凰卫视股东大会批准后的两个工作日内向我们支付剩余的5000万美元。在我们收到额外的5000万美元保证金后，我们将分批分配2亿美元并更新股东名册。如果5000万美元保证金未按时支付，我们将没收先前收到的总计2亿美元。所以——并且为了进一步降低不付款的风险，我们签署了一份对手方协议。在我们转让价值2亿美元的股份后，投票权将由买方和我们共享。买方将与我们一致行动，直到以下三个条件之一得到满足。第一，买方在支付第一笔款项后的三到六个月内支付全部剩余款项。第二，在第一笔款项支付后的三个月内，买方以不低于140万美元的估值支付2亿美元。第三，买方在5000万美元保证金之外额外支付3000万美元的溢价保证金。因此，对手方协议中增加的5000万美元将显著降低交易涉及的风险。是的，彬彬，我回答你的问题了吗？
Binbin Ding
是的，您回答了。非常感谢。谢谢。
Shuang Liu
谢谢。谢谢。
Operator
您的下一个问题来自第一上海证券的Chuck Li。请提问。
Carmen Zhang
嗨，管理层。我是Carmen，代表Chuck提问，感谢您回答我的问题。您能分享一下关于短视频的战略吗？
Shuang Liu
好的。大家好，我是Shuang。目前，我认为视频内容的发展主要集中在用户生成内容和专业视频内容两大领域。UGC市场竞争异常激烈，我们必须承认这并非我们的优势所在。然而，凭借我们在新闻运营方面的专业积累，专业视频内容仍然是我们的重点发展方向。高质量短视频的开发是我们的优先事项。凤凰卫视庞大的视频内容库——涵盖新闻、历史、名人访谈、文化节目等——是我们视频应用的核心。虽然市场竞争主要集中在娱乐和综艺节目方面，但我们丰富的内容库是当今高度同质化市场中我们的关键差异化优势。我们看到核心用户群体对这类文化底蕴深厚且高度差异化的内容有着强烈需求，这种需求远超市场目前的供给能力。因此，我们计划将凤凰卫视内容与高质量纪录片、访谈节目相结合，创建新的视频内容类别，如徒步旅行、真人秀等。我们将能够为中国视频市场提供创新且差异化的优质内容。目前，我们计划组建专门团队来主导这些项目的实施。该团队将持续改进我们的内容管理、产品优化、自控开发和广告业务。我们还将更加注重视频应用的进一步升级[听不清]。我们计划在未来几个季度向大家更新更多细节。好的？
Carmen Zhang
好的。谢谢。
Shuang Liu
谢谢。
Operator
[接线员说明] 目前没有更多问题。现在请将会议交还给刘青女士。请继续。
Qing Liu
谢谢接线员。我们的电话会议问答环节到此结束。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们。感谢您参加本次电话会议。祝您有美好的一天。
Shuang Liu
谢谢。谢谢大家。
Betty Yip Ho
谢谢，再见。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以全部断开连接。