Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加华住集团有限公司2020年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员提示] 我必须提醒您，本次会议正在录音。现在请将会议交给发言人陈先生[音]。谢谢。请开始。
Unidentified Company Representative
谢谢。大家早上好、晚上好。感谢各位今天参加我们的会议。欢迎参加华住集团2020年第四季度及全年业绩电话会议。今天出席会议的有：我们的创始人兼首席执行官季琦先生；我们的总裁金辉先生；我们的首席数字官刘欣欣女士；以及我们的首席财务官张敏先生。在管理层完成准备好的发言后，他们将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，华住集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在今天的电话会议中，我们还会在讨论业绩时提及调整后的财务指标。这些指标与可比GAAP信息的调节表可在上周五发布的业绩公告中找到。提醒一下，本次电话会议正在录音。本次电话会议的网络直播以及补充幻灯片演示文稿可在华住集团网站ir.huazhu.com上获取。现在，我将电话会议交给季琦先生。请。
Ji Qi
大家早上好，晚上好。感谢各位今天参加我们的会议。2020年是充满挑战的一年。COVID-19疫情对我们中国和欧洲业务都产生了重大影响。然而，现在我们很高兴看到我们的中国业务在全年，特别是2020年下半年强劲复苏。这要归功于中国政府有效的防控措施和中国人民的配合。更重要的是，我们的酒店网络和管道在2020年持续扩张。这得益于我们敬业的员工、强大的品牌和扎实的执行力。对于我们的欧洲业务，目前仍受到COVID-19疫情的影响。我们的利用计划进展方面，我们也借此机会进行了一些组织变革，为未来的复苏做好准备。转到第2页幻灯片，我们相信COVID-19疫情并未改变中国住宿业的长期增长潜力。随着中国进入新的双循环经济发展模式，正如习近平主席所提到的，华住集团已为我们的长期增长奠定了基础。我们继续强调以中国为中心的战略。我们的目标是在2022年前在中国开设10,000家酒店。我们未来的发展不仅关注速度，也关注质量，正如我们之前所看到的那样。其次，我们继续专注于创新。我们围绕三大超级组合模式构建业务，结合品牌、流量和技术。我们推动酒店全面数字化，为客户提供更好的服务，提高酒店效率，为我们的加盟商创造更多利润。最后但同样重要的是，我们看到组织能力的提升是关键。我们的酒店网络持续增长。我们正在渗透低线城市。与此同时，我们在欧洲的业务也在推进。我们也在加快酒店开发速度，所有这些战略举措都需要组织转型和人才支持。接下来，我将把会议交给金辉，请他回顾2020年并介绍2021年的战略重点。
Jin Hui
谢谢，季琦。在讨论2021年战略重点之前，我想先回顾一下我们在2020年取得的成就。请翻到第5页。首先是加速品质酒店扩张，尽管受到疫情影响，2020年我们酒店的总开业数仍达到1,649家，储备酒店从2019年底的2,262家增至2,449家。从2020年初开始，我们更加注重品质扩张。我们重新定义了非标酒店，并将其作为我们标准品牌发展的基础。同时，我们一直在升级产品。我们推出了汉庭3.5新版、海友6.0版以及水晶橙和橙子2.0版。我们通过多渠道加强了直销能力。在平台层面，我们推出了多触点吸引会员，如Wi-Fi、团队投影等，并在本地销售层面配备了销售人员以推动本地销售，同时我们持续开发新的企业客户。企业会员贡献率从2019年的8%提升至2020年的10%。最后，是向共享服务平台推广全球技术基础。在中国，我们一直在升级基础设施，例如PMS 2020的推广，同时我们正在推进DH的数字化。我想简要介绍一下2021年第一季度的业绩，请翻到第6页。由于COVID-19在河北、上海和北京等省市的影响，我们的入住率在1月份有所下降，并且由于政府春节期间的'就地过年'政策，中国[听不清]的入住率降至最低点，但春节后因强劲的旅行需求推动，入住率迅速反弹。特别是3月16日后，人们可以通过健康码绿码在低风险地区自由出行。因此实际上旅行限制已基本解除。截至3月13日，华住的入住率达到79%，仅比2019年同期低7%。华住的表现实际上比全国平均水平高出21个百分点。第7页显示，我们的RevPAR恢复趋势与入住率相同，由于1月和2月受COVID-19影响，RevPAR仅为2019年数字的70%和56%，但到3月23日，RevPAR已恢复到2019年数字的87%。考虑到即将到来的假期季节，例如[听不清]和劳动节假期，以及COVID-19疫苗的逐步推广，我们预计2021年的净RevPAR将达到2019年的90%至95%。如果排除1月和2月的影响，3月至12月的RevPAR将反弹至2019年的95%至100%。[听不清]的战略重点与2020年保持一致。我们将继续专注于品质酒店网络的快速扩张、多维直销和全球技术平台。季琦和我将讨论这三个战略重点的执行情况，我将从品质酒店网络的快速扩张开始，季琦随后会跟进。从2021年起，我们推出了从四个维度定义品质酒店的新标准，只有符合这四个维度的酒店才能被定义为[听不清]酒店。首先，品质酒店应以客户体验为中心，基于客户评分，当然在安全和清洁方面有最低标准，这是我们的底线，同时在品牌曝光度和忠诚会员购买等方面也要达到一定标准。我们当然希望品质酒店关注员工，关注他们的工作体验，在工作环境中提供尊重和奉献精神，为他们提供发展和晋升机会，激励他们，从而帮助他们为客户提供良好服务。加盟商是我们业务的基石。因此，盈利的加盟是第三个标准。利用华住的大数据，我们为酒店选择合适的位置并做出正确的投资决策，同时我们开始对单店进行GOP管理，提供此类服务并提升品质加盟。最后是来自会员的中央预订贡献。我们将继续在单店层面招募新会员，并扩大华住启动计划的规模，这对华住的长期增长也非常重要。我们一直在向低线城市渗透，从酒店细分来看，位于三线及以下城市的酒店在2020年第四季度的贡献率从第一季度的36%提升至38%。从酒店储备来看，来自三线及以下城市的酒店贡献率从第一季度的45%提升至第四季度的52%。话虽如此，在我们推动渗透的同时，一线和二线城市的绝对酒店数量实际上也在增加。第11页，我们分享了酒店覆盖城市的信息。截至3月22日，我们覆盖了734个城市，如果加上储备酒店，覆盖范围增至932个城市。在所有标准下，中国城市的目标市场实际上超过2,200个，因此基础仍然非常广阔。当前酒店的覆盖率仅为33%，包括储备酒店也仅为42%。第12页，我想介绍一下DH的新成员监事会主席以及新的管理团队。首先，Andrew先生是DH的监事会主席。他曾是德国[听不清]的CEO，也是董事会成员，并且曾是DH的前任CEO。Marcus是DH的新任CEO，于去年11月加入公司。他在旅游行业积累了超过24年的经验。他曾任职于Europcar、海湾航空以及Steinberger。[听不清]是DH的新任CFO，于去年11月加入。在此之前，他曾担任[听不清]的CFO，该公司是Thomas Cook Airlines的子公司。第13页，我们将讨论DH在中国的品牌发展，这一直非常稳定。截至2020年底，我们的储备中有五家城际酒店和三家Steinberger酒店。如第13页所示，我们在[听不清]靠近高速公路的城际酒店实际上已经进入试运营阶段，另一家位于上海的有趣酒店已经在建设中。我们在高端酒店开发方面也取得了很大进展。3月22日，我们签署了Steinberger和Steinberger Icon在[听不清]国家会展中心酒店的管理合同。总房间数达到1,000间，并拥有17万平方米的会议设施。我们认为这次合作只是一个开始，我们预计未来会有越来越多的合作。现在，让我把话筒交给欣欣，她将介绍我们在销售和技术方面的战略重点。谢谢，欣欣。
Xinxin Liu
谢谢，金辉。尽管受到COVID-19疫情影响，我们的会员基数仍从2019年底约1.5亿扩大至2020年底近1.7亿。我们强大的直销能力也是推动2020年实现强劲且优于行业复苏的关键因素之一。展望未来，我们将进一步强调构建更强大的多维直销能力，主要包括四个方面，包括门店销售、华住会APP、企业客户和跨行业联盟，如幻灯片15所示。我将逐一讨论。对于门店销售，幻灯片左侧展示了我们在酒店吸引新会员的[听不清]策略，以最低获客成本。客户可扫描我们提供的二维码成为会员，使用酒店的各种设施、服务和功能，如客房电视投影、洗衣服务和发票服务等。然而仅吸引新会员还不够。我们还需要留住他们，并将其转化为重复客户。因此，我们通过提供全面的技术工具和系统（如CRM系统和在线酒店运营系统）进一步赋能线下酒店，帮助它们更好地了解客户需求并进一步提升服务质量。通过这样做，我们相信线下酒店不仅有能力吸引新会员，还能将其转化为忠诚客户，实现高复购率。接下来看华住会APP。我们将在未来几天推出华住会新版本，我们称之为3.0版APP。与旧版本相比，新APP将通过嵌入创新功能提供更多会员特权、更高效的服务，如在线入住，以及更多增值服务，如远程客房设施实现等，这些新功能将在即将推出的新APP中添加。我们的目标是进一步提升用户体验，从而提高复购率。转到下一张幻灯片。企业客户开发也是我们在2020年投入大量精力的另一个领域。我们很高兴看到去年取得了非常好的成果。截至2020年底，我们对前3000家上市公司的渗透率达到32%，而2019年仅为10%。幻灯片右侧是我们最近签约的部分企业客户。您可以看到涵盖了各类国有企业、全球公司和在线企业。我们相信企业客户仍将在我们的直销战略中扮演非常重要的角色，特别是考虑到我们正显著渗透高端细分市场。尽管我们现在拥有近1.7亿会员，但我们认为这仍然很小，因为我们的目标是服务更广泛的人群。因此，除了上述有机增加会员的策略外，我们还在尝试与那些大型流量聚合平台建立跨行业联盟。我们称之为B2B2X联盟战略。内部也称其为第四流量战略。请转到幻灯片20。对于B2B2B模式，我们尝试与那些企业常用的平台合作。我们将把预订系统与这些平台连接，使它们的公司客户能够轻松预订我们的酒店。对于B2B2C模式，我们通常会与那些与酒店服务高度相关的大型流量消费平台合作，如地图、航空账单、网约车、电子商务、在线视频等，以吸引新客户。关于DH，尽管COVID-19疫情仍在影响我们的欧洲业务，但我们的数字化项目在过去100天仍在持续推进。我们预计整个流程将在2021年中完成，我们希望充分利用华住中国的核心竞争优势——高运营效率和其他技术能力，进一步优化DH运营，以实现未来更好的效率和盈利能力。这将成为欧洲市场自然发展的坚实基础。总之，正如齐骥之前提到的，创新是华住的重要战略之一。直销得到增强，技术是添加剂和催化剂，两者都是我们
Teo Nee Chuan
谢谢，欣欣。大家早上好或晚上好，无论您身在何处。让我们继续2020年的运营和财务回顾。如第23页所示，截至2020年底，我们共有6,789家酒店，运营客房652,162间，较2019年底增长21%。若剔除自2020年1月2日起并入华住的DH客房库存，传统华住客房库存在2020年底应为628,135间，较2019年底增长18%。尽管新冠疫情导致长时间封锁，我们在2020年下半年加速了酒店开业。然而，由于新冠疫情对我们在中国和欧洲业务的影响，酒店层面的总营业额下降6%至330亿元人民币，若剔除DH，总营业额将较去年同期下降12%至300亿元人民币。 翻到第24页，传统华住2020年第四季度的混合RevPAR已恢复至2019年水平的97%。2020年第四季度的ADR几乎恢复至2019年水平，达到231元人民币，而第四季度的入住率较2019年低1个百分点。2020年全年，由于中国新冠疫情导致的封锁和旅行限制，特别是在2020年上半年，我们的RevPAR下降25个百分点（25%）至149元人民币，较去年下降。这归因于ADR下降11%，入住率较去年下降13个百分点。 请翻到第25页。我们的传统DH业务自2020年3月以来受到欧洲新冠疫情的严重影响。我们的欧洲业务在去年夏季有所恢复，但自2020年9月以来受到第二波和第三波疫情的负面影响。许多欧洲国家实施了封锁以遏制疫情。例如，德国政府最初计划在2020年11月至12月初实施封锁，随后延长至2021年1月，然后延长至2月，现在延长至2021年4月18日。德国政府最近还宣布在即将到来的4月复活节假期期间实施严格的旅行限制。这些旅行限制显著影响了我们的RevPAR。在第25页，传统DH 2020年第四季度的混合RevPAR较2019年第四季度下降超过24%至31欧元。ADR下降22%至76欧元，入住率较2019年第四季度下降45个百分点。2020年全年，混合RevPAR下降超过50%至31欧元，归因于较低的ADR和显著较低的入住率。稍后在我的演示中，我们将提供关于我们如何应对欧洲持续新冠疫情的最新情况。 请参见第26页的财务业绩。我们的净收入在第四季度增长6%，但在2020年全年下降9%。这些收入趋势优于我们之前的指引。分解2020年第四季度的收入增长，我们租赁和运营酒店的净收入同比增长5%，我们管理加盟和特许经营酒店的净收入也同比增长7%。在2020年第四季度，由于我们在2020年初收购的DH业务的收入结构，租赁和运营酒店收入占比更高。轻资产管理加盟业务模式贡献的收入占总收入的33%，与2019年相同。若剔除DH，轻资产管理加盟模式贡献的收入在2020年第四季度提高3个百分点至35%。我们预计管理加盟业务的贡献将继续增加。 请翻到第27页。由于2020年新冠疫情的影响，我们中高端酒店的收入下降3%至60亿元人民币，占总净收入的54%。若剔除DH的收入，中高端酒店的收入将下降28%至45亿元人民币。 现在让我们翻到第28页关于营业利润和利润率。2020年第四季度报告的营业亏损为1.34亿元人民币，而去年同期利润为4.86亿元人民币。营业亏损已考虑了总计1.4亿元人民币的非现金固定资产减值，涉及我们计划在租约到期时关闭的DH的两家酒店以及中国的几家酒店。若剔除这些固定资产减值的影响，我们接近甚至好于盈亏平衡。若剔除自2020年9月以来持续受到第二波和第三波新冠疫情影响的DH以及固定资产减值，传统华住在2020年第四季度录得营业利润3.15亿元人民币。2020年第四季度的酒店运营成本和其他成本为27亿元人民币。如上所述，此金额包括与我们计划关闭的酒店相关的1.4亿元人民币非现金固定资产减值。若剔除DH，酒店运营成本为20亿元人民币，而去年第四季度为19亿元人民币。较高的酒店运营成本主要归因于较高的租赁成本、折旧和摊销成本、与我们在2020年第三季度和第四季度以及在中国新开的租赁和运营酒店相关的消耗品，以及与中国计划关闭的酒店相关的2,000万元人民币固定资产减值。正如金辉在之前的演示中提到的，未来我们将采用轻资产方法来加速我们在中国的高端酒店品牌发展。在这方面，我们在2020年第四季度记录了较低的开业前费用，并预计这一趋势将持续下去。在第四季度，我们记录了3.99亿元人民币的销售和一般行政费用。若剔除DH，我们的SG&A费用为3.88亿元人民币，而去年第四季度为3.75亿元人民币。第四季度较高的销售费用主要归因于几项重大促销活动，包括但不限于第四季度在广州、长沙、成都、北京和上海举行的五场华住世界大会，以及如欣欣在之前的演示中提到的，设立本地直销团队以推动我们的2B业务。较高的租金费用部分被较低的G&A（一般行政费用）所抵消，这是由于2020年第一季度实施的人员裁减。 翻到第29页关于全年营业利润和利润率。报告的营业亏损为17亿元人民币，而去年同期利润为21亿元人民币。若再次剔除持续受到第二波新冠疫情影响的DH，传统华住在2020年录得营业亏损1亿元人民币。2020年全年的酒店运营成本和其他成本为98亿元人民币。若剔除DH，酒店运营成本为74亿元人民币，而2019年为72亿元人民币。较高的运营成本主要归因于与我们在2020年新开的租赁和运营酒店相关的较高租赁成本折旧、摊销和消耗品。如前面提到的，我们将采用新方法加速我们高端酒店品牌的发展，因此我们在2020年记录了较低的开业前费用，总计2.88亿元人民币，而去年为5.02亿元人民币。我们预计未来将记录较低的开业前费用成本。2020年全年，我们记录了18亿元人民币的销售和一般行政费用。若剔除DH，我们的销售和一般行政费用为10亿元人民币，而去年为13亿元人民币。较低的SG&A成本归因于我们在2020年第一季度采取的积极成本削减和人员重组。 翻到第30页，我们的调整后EBITDA在2020年第四季度下降至3.75亿元人民币，而去年为8.54亿元人民币。此金额已考虑了我之前提到的1.4亿元人民币固定资产减值，该减值已在DH和华住中国业务中记录。若剔除DH，传统华住调整后EBITDA为7.64亿元人民币，较去年下降11%，这是由于2020年11月和12月中国部分城市疫情复燃。在第四季度，我们记录了调整后净亏损800万元人民币，若剔除DH则记录调整后净利润3亿元人民币，由于较低的RevPAR，调整后收入下降27%。本页提到的非GAAP模拟调整包括与我们的投资（如核心股份）相关的公允价值变动产生的未实现损益。 翻到第31页，关于2020年全年的调整后EBITDA和净收入，我们的调整后EBITDA亏损在2020年为2.44亿元人民币。此金额已考虑了第三季度4.37亿元人民币的商誉减值以及约2.72亿元人民币的固定资产减值，总计2020年为7亿元人民币。若剔除这两项非现金减值，我们的调整后EBITDA本应为正数。若剔除DH，传统华住录得正调整后EBITDA 11亿元人民币。右侧图表显示我们在2020年记录了调整后净亏损18亿元人民币。若剔除DH，传统华住记录调整后亏损4.59亿元人民币。 来到第33页关于新冠疫情更新。当我们于2020年6月首次向您报告新冠疫情的影响时，我们正经历负的经营现金流和显著的现金短缺。由于EBITDA下降未能满足财务契约，我们还面临10亿美元银团贷款潜在违约的重大悬置风险。由于股价跌破0.30美元，我们还面临4.75亿美元可转换债券的巨大潜在赎回风险。自去年6月以来，我们走过了漫长的道路。正如金辉之前提到的，我们的中国业务已从疫情中强劲复苏，我们的EBITDA和经营现金流也是如此。此外，我们在2020年5月通过发行可转换债券筹集了5亿美元。我们通过在香港证券交易所的二次上市进一步筹集了约9亿美元。利用这些现金，我们将净债务头寸从接近第二季度末的100亿元人民币减少到2020年第四季度末的50亿元人民币。达到10亿美元银团贷款财务契约的悬置风险已完全解决。我们超额完成了财务契约豁免条件，该条件要求华住中国业务在2020年下半年记录至少10亿元人民币的调整后EBITDA，而我们在该期间为中国业务记录了15亿元人民币的调整后EBITDA。随着华住股价的复苏，可转换债券赎回的风险也已解决。在2020年11月初，几乎没有赎回和回售。从现在起，这4.75亿元人民币的可转换债券将仅在2020年底赎回或转换为华住股份。我们很高兴地分享，我们的两只可转换债券都处于价内状态。因此，可转换债券投资者更有可能将其股份转换为华住股份。截至2020年底，我们手头约有70亿元人民币现金，此外，传统华住未使用的银行授信总额为65亿元人民币。这些现金和银行授信将使华住能够在2021年进一步偿还华住的银行贷款，并可用于应对任何不可预见的情况。 来到第34页关于新冠疫情对德意志酒店集团的财务影响。正如我在之前的演示中提到的，我们的欧洲业务遭遇了第二波和第三波新冠疫情。德国政府实施了封锁，最初计划在12月初开始，现已延长至2021年4月18日。德国政府还宣布在复活节假期期间实施严格封锁。这极大地影响了我们在欧洲的业务。为了弥补业务损失，德国政府扩大了政府补贴的范围和期限，除了我们一直在收到的工资补贴外。根据我们的估计，将收到的政府补贴将覆盖由于2021年封锁扩大而导致的EBITDA缺口。我们将在收到此类现金时才记录该收入。与我们在中国的行动类似，我们一直在与房东协商减少租金支付。他们一直很支持。此外，我们还让员工暂时休假，冻结了人员编制，并减少了可自由支配支出和资本支出。我们预计2021年全年德国业务的最大现金流缺口在4,000万至5,000万欧元之间。我们也在与德国的当地银行讨论银行支持。他们一直很支持。 翻到第32页关于指引。与2020年第一季度相比，我们预计2021年净收入将增长8%至10%，或剔除德意志酒店集团后增长61%至63%。2021年全年，与2020年相比，我们预计收入将增长50%至54%。为了提供更有意义的比较，与2019年相比，我们预计2021年净收入将下降7%至9%，或剔除德意志酒店集团后下降12%至14%。2021年全年与2019年相比，我们预计收入将增长36%至40%，或剔除DH后增长15%至19%。如前所述，中国政府在春节期间实施了就地过年政策，这对我们2021年1月和2月的业务产生了负面影响。若剔除2021年前两个月，我们预计净收入将较2019年第一季度增长7%至9%，或剔除DH后增长1%至3%。对于2021年剩余的最后10个月，我们预计收入将增长45%至49%，或剔除DH后增长36%至40%。我们预计2021年总酒店开业目标为1,800至2,000家。另一方面，我们估计酒店关闭数量将在500至550家之间。 至此，请开放问答环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自高盛的Justin Kwok。Justin，您的线路现已接通。
Justin Kwok
感谢回答我的问题，很高兴听到自3月以来随着国家进一步重新开放，业务出现强劲复苏。我有两个宏观层面的问题想确认一下。第一个是关于扩张计划，另一个是关于高端市场。关于第一个问题，考虑到[听不清]提到的进展，似乎贵公司正顺利按计划在明年某个时候实现[听不清]提到的1000个城市和10000家酒店的目标。那么我想确认一下，对于未来三到五年，贵公司认为下一个里程碑是什么？在进入城市数量和投资组合规模方面有何规划？考虑到这一点，届时各细分市场的占比会如何？不同级别城市的分布情况又如何？或许我可以同时提出另一个关于高端市场的问题。很高兴看到你们与融创的交易取得进展。但能否也分享一下你们对高端板块整体扩张计划的看法？因为你们目前仍有一些自有品牌，如Joya和InterCity，这些并不在合资企业中。你们如何看待这些品牌的增长和发展轨迹？谢谢。
Ji Qi
好的。Justin，我们预见所有细分市场都有良好的增长潜力，不仅是高端市场，经济型和中端市场也是如此。我们认为，随着我们向低线城市渗透，大部分发展将集中在中端和经济型酒店，同时我们将在一线和二线城市增加更多高端酒店。我们的目标是在未来五年内达到1万到1.5万家酒店，我们相信其中大部分仍将是中端和经济型酒店。
Jin Hui
华住的目标是所有细分市场的增长，不仅是经济型和中端酒店，也包括高端和度假酒店。因此，我想呼应季董事长关于组织能力的观点。我们需要各种组织转型和人才储备。在高端细分市场，我们看到来自不同客户的更多元化需求。因此，我们在高端细分市场采取多品牌战略。例如，InterCity将跟随中国高铁网络的布局，以促进交通便利。而Joya则更多地代表自信和东方文化的新风格。简而言之，将有不同类型的酒店满足不同客户的需求。请下一个问题。
Justin Kwok
好的，谢谢。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自美国银行的Billy Ng。Billy，您的线路现已接通。
Billy Ng
我也有两个问题。第一个问题关于收入假设，即2021年的收入指引。能否更详细地说明一下，我知道你们提到排除1月、2月后，RevPAR增长假设大约在或基于2019年水平的95%至100%。如果我们看2021年50%至54%的收入增长假设，那么对于中国投资组合和DH投资组合，同店RevPAR相比2019年的增长假设分别是多少？这是我的第一个问题。
Teo Nee Chuan
好的。关于中国投资组合，对于同店酒店RevPAR，我认为我们的RevPAR假设将在95%至100%的范围内。而对于德意志酒店，我们实际上已经向下修正了，具体来说，这是针对德国业务的，因为封锁的时间和解除仍然非常不确定，但我们已经设定了适当的范围来覆盖任何潜在的缺口。
Billy Ng
好的，明白了。那么95%至100%这个范围，指的是同店数据，即同店RevPAR假设，对吗？
Teo Nee Chuan
对的。
Billy Ng
好的，那么近期的趋势如何？就像你刚才提到的，3月份的复苏相当强劲。如果这次复苏与上次有所不同，比如是由三线、四线城市带动的，另外具体到上海的复苏，你们有没有注意到什么值得分享的情况？
Teo Nee Chuan
好的。在3月份，我认为我们的复苏——嗯，我们的入住率已经达到了大约87%左右。这个数字已经考虑到了客户、爬坡期，特别是在3月中旬之前——在1月底或3月10日之前的党代会之前，以及之后的大幅反弹。因此，考虑到这些因素，我们估计3月份的入住率大约在87%左右。
Billy Ng
明白了。我的第二个问题实际上与成本方面有关，另外我想确认一下，如果我没理解错的话，公司大约有1.4亿元人民币的减值。如果剔除这部分，我们应该如何看待第四季度的成本结构？因为看起来相比第三季度仍然有所增加。如果我们考虑2021年的成本结构，第四季度是否是一个合适的起点？基于此，是否可以推断出2021年的数字？
Teo Nee Chuan
这是一个不错的起点，但另一方面，我们将在第一季度财报会议上分享更多关于我们的一些计划。因为在2021年，我们不仅处于全面复苏阶段，而且在扩张方面也处于积极模式，包括我们的开发工作和销售努力。所以我们会在第一季度财报会议上透露更多信息。
Billy Ng
好的，那么关于——
Teo Nee Chuan
……这是一个很好的参考。这是一个很好的参考。
Unidentified Company Representative
抱歉。是的，关于1.4亿元人民币的减值，德意志酒店集团和我们中国业务组合之间的分配比例是多少？
Teo Nee Chuan
这1.4亿元人民币中，1.2亿元与德意志酒店集团相关，涉及两家酒店；2000万元与中国业务相关。
Operator
下一个问题来自中金公司的林思捷。您的线路现已接通。
Sijie Lin
我有两个问题。第一个是关于高端业务。对于与融创的合资企业，我们计划在五年内融资约1200家酒店。那么今年和明年我们预计能开业多少家？我们应该如何评估这对损益表的影响？另外，近期我们是否会看到与其他房地产公司的合作，还是我们会等待与融创的合作取得一些进展和成功后再考虑？这是我的第一个问题。谢谢。
Ji Qi
好的。我们与融创的合作是我们高端酒店板块的第一个突破。截至目前，我们计划今年签约26家酒店，明年再签约50家酒店，因为这实际上很好地利用了[技术困难]在不同类型酒店中的大量资产所有权，同时也是房地产界的网络资源。我们预计这个合资企业不仅会处理他们现有的华住-融创组合，还会与其他房地产开发商有更多合作。但话虽如此，豪华酒店、高端酒店的开业时间预估目前有点难以更新，因为完成建设和实现每间可售房收入需要更长的时间。所以我们稍后会提供更详细和准确的预估。融创与华住之间的合作只是第一个突破，我们预计会与不同类型的资产所有者有更多类似的合作，不仅仅是房地产开发商，还包括政府相关实体和金融机构等。我想向大家提供一些关于高端板块发展的背景数据，看看我们的同行如洲际、万豪和希尔顿，他们在中国已经经营了很长时间。以洲际为例，他们进入中国已经超过36年。他们有256家酒店在运营，意味着他们每年开业7家酒店。万豪每年开业11家高端酒店。所以我认为我们将加速在高端酒店板块的扩张，并采用一些更具创新性的结构和方式。
Sijie Lin
非常感谢。那么我的第二个问题是，从长远来看，当酒店行业头部企业的市场份额大幅增长，竞争日益激烈时，我们是否会看到加盟商数量的减少？
Jin Hui
实际上，我们认为特许经营模式体现了头部企业为行业所能创造的价值。华住一直在通过商业模式创新和组织能力建设，大力提升我们对行业的赋能。因此，考虑到我们为行业提供价值的能力不断增强，考虑到头部企业在市场中的渗透率仍然较低（尤其是华住在高端细分市场），同时也考虑到该领域存在进一步的整合机会，我们认为特许经营业务的抽成率仍有非常健康的提升空间。举例来说，如果您观察我们中央预订系统的贡献，通过我们系统产生的预订量相比外部渠道越来越多，这将为我们带来更多费用收入。
Operator
非常感谢。目前没有更多问题了。发言人可以继续。
Jin Hui
感谢各位今天抽出时间参与我们的会议，我们期待在接下来的季度中再次与您交流。今天的电话会议到此结束。谢谢。再见。
Operator
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接了。