Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加华住集团2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位演讲嘉宾，投资者关系主管Jason Chen。请开始。
Jason Chen
谢谢Sarah。大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的会议。欢迎参加华住集团2024年第四季度及全年业绩电话会议。今天参加会议的有我们的创始人兼董事长季琦先生；首席执行官金辉先生；首席财务官陈慧女士；以及首席战略官何继红先生。在准备好的发言之后，管理层将回答大家的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了许多潜在风险和不确定性。华住集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。在今天的电话会议上，我们还将讨论业绩时提及调整后的财务指标。这些指标与可比GAAP信息的调节表可在今天早些时候发布的业绩公告中找到。提醒一下，本次电话会议正在录音。本次电话会议的网络直播以及补充幻灯片演示可在ir.hworld.com上获取。现在，我将会议交给我们的首席执行官金辉先生，讨论我们2024年第四季度及全年的业务表现。金先生，请。
Hui Jin
谢谢大家。大家好，感谢参加华住集团2024年第四季度及全年业绩电话会议。尽管2024年仍存在一些宏观不确定性和挑战，但正如一些行业数据和我们的运营结果所示，国内旅游需求整体继续保持稳定增长。例如，2024年铁路客运量同比增长11.9%，同期国内航空客运量增长8.8%。休闲旅游继续保持强劲增长势头，表现优于商务旅行。根据文化和旅游部数据，国内旅游人次达到56亿，同比增长14.8%，国内旅游总支出同比增长17.1%，达到5.8万亿元人民币。这反映了人们强烈的出行意愿以及地方政府对促进旅游活动的大力支持。 具体到中国酒店行业，需求的稳定增长，特别是休闲需求的快速增长，导致部分地区和区域供应增加，造成了暂时的供需失衡，从而给平均每日房价带来一定压力。然而，从长远来看，我们相信酒店行业是一个高度市场化和充分竞争的行业，供需动态经过一段时间后将逐渐回归更平衡合理的水平。作为市场领导者，我们将继续坚持高质量发展战略，以更好的产品和服务、更强的品牌定位和高效运营作为核心竞争力，吸引更多客户，并建立更强的穿越周期能力。 现在让我带大家回顾一下我们2024年的主要成就和运营亮点。首先，2024年5月，华住实现了一个重要里程碑——在西藏[茂县]开设汉庭酒店后，达到了1000个城市和县拥有10000家酒店的目标，该县是中国最后一个通公路的县。其次，集团在2024年新开业酒店数量创历史新高，达到2442家，其中2430家新开业来自华住，这得益于我们加速下沉市场渗透，以更好地把握中国市场的增长和发展机遇。第三，我们很高兴看到中高端板块继续保持增长势头，2024年酒店网络同比增长35%，增速超过去年，这得益于城际和桔子水晶品牌的强劲发展。最后，我们继续推进轻资产模式战略。2024年，轻资产收入贡献超过50%的[听不清]业务。同时，轻资产转型也取得了一些突破，我们稍后将详细说明。我们相信轻资产模式将有助于我们在长期内实现更稳定和可持续的发展，并产生更强健的现金流。 请翻到下一页。过去十年，华住的网络扩张实现了18.6%的复合年增长率，从2014年的不到2000家酒店发展到目前的水平。过去两年我们的扩张速度甚至更快，2024年新开业酒店超过2000家。这有助于我们进一步巩固在行业中的领先地位。2025年是华住集团成立20周年。过去20年，我们逐步从单一的汉庭品牌酒店发展成为目前拥有超过11000家运营酒店的多品牌酒店管理集团。此外，我们也在从重资产业务模式向轻资产扩张模式转型，更加注重产品和服务质量以及品牌定位和管理能力。展望未来，我们将坚持高质量扩张战略，目标是在不久的将来达到2000个城市、20000家酒店的下一个目标。 现在让我们回顾一下华住2024年的运营表现。请翻到第5页。2024年，华住的综合每间可售房收入小幅下降3%至235元人民币。2024年，我们的入住率同比提高0.2个百分点至81.2%。尽管如此，我们的客房数量在2024年同比增长20%，许多新开业酒店仍处于爬坡期。这进一步证明了我们吸引和服务更多客户、获取更多市场份额的强大能力。然而，平均每日房价下降3.2%至289元人民币，主要原因是去年基数较高以及供应增加。 请翻到第6页。2024年，我们实现了创纪录的2430家新开业酒店扩张。同时，2024年关闭酒店数量为668家，低于2023年。这主要是由于宜兰和汉庭1.0版本关闭数量减少。展望未来，我们仍将在扩张方面优先考虑质量而非数量，并持续淘汰不合格的酒店，以确保产品和服务质量的持续提升。截至2024年底，我们共有2988家酒店在筹备中，环比增加89家。我们继续专注于经济型和中档板块的大众市场渗透和发展。 请翻到第7页。截至2024年底，华住的经济型和中档酒店分别占运营酒店、筹备酒店和新开业酒店的91%、79%和89%。我们相信大众市场仍然是中国最大、最有前景的市场，也是我们业务的基础。展望未来，我们将持续推出高质量、高性价比的有限服务酒店，扩大全国覆盖范围，并巩固我们在这一有限服务板块的领先地位。 持续的产品升级是保持市场领先地位、增强竞争优势以实现长期可持续增长的关键因素之一。2024年，我们推出了三个品牌的新版本，包括你好2.0、海友6.0和桔子水晶2.5。你好和海友作为汉庭的补充品牌，旨在满足年轻一代的住宿需求，支持下沉市场渗透，并帮助加强我们在大众市场的存在和领先地位。而桔子水晶2.5则是为高线城市商务旅客设计，与城际酒店一起成为我们在中国中高端板块进一步突破和追赶的关键品牌。过去几年，我们通过升级持续改善金三角品牌在服务板块的产品质量。 请翻到第8页。汉庭3.5及以上版本的比例每年都在增加。截至2024年底，汉庭3.5及以上版本的比例同比扩大15个百分点，占汉庭运营酒店的36%以上。请翻到第9页。在所有运营的全季酒店中，全季4.0及以上版本的比例从2020年的30%上升到2024年的76%。然后请翻到第10页，桔子2.0及以上版本的比例通过持续的产品升级，从2021年的14%扩大到2024年的66%。我们金三角品牌的品牌力和品牌影响力将得到持续增强和巩固。 在区域扩张方面，我们在下沉市场的渗透持续进展。请翻到第12页。截至2024年底，公司约42%的运营酒店位于三线及以下城市，同比增加2个百分点。该市场筹备酒店的比例达到54%，比运营酒店比例高12个百分点。此外，截至2024年底，我们的城市和县覆盖范围扩大到1380个，同比新增123个城市和县。 我们的中高端板块继续保持强劲增长势头。请翻到第13页。截至2024年底，中高端板块的运营酒店和筹备酒店数量均同比增长35%，分别达到873家和521家。经过几年的发展，我们在该板块的核心品牌在客户和加盟商中获得了更好的认可，这有助于我们以前更快的速度扩展网络。我们将继续加大在该板块的发展力度，力争在不久的将来成为顶级品牌之一。 请翻到第14页。2024年，我们企业业务的快速发展有效抵消了个人商务旅行需求不足的一些影响，帮助我们实现了稳定的入住率。全年直接企业预订量超过2760万间夜，同比增长39%，活跃企业账户超过5300个，同比增长49%。我们始终强调，会员计划和直销能力是我们业务实现长期可持续发展和增长的最关键方面。 请翻到第15页。截至2024年底，我们的会员基数进一步增加到近2.7亿。2024年第四季度，通过中央预订系统产生的间夜数占总预订量的66.4%，同比增加4.1个百分点，环比增加2.2个百分点。 回顾了2024年的表现后，现在让我们看看2025年的重点。请翻到第16页。2025年，我们将继续专注于高质量增长。我们将进一步渗透下沉市场以及我们有限服务板块的空白区域。此外，我们将持续增强中高端品牌在精选服务板块的发展和存在。同时，我们将更加注重品牌建设和品牌定位，并继续实施以客户为中心的服务卓越战略。在产品方面，我们将进一步提高产品质量并推出新产品，以加强品牌和产品一致性，提高客户满意度。同时，我们将激励和授权员工，鼓励他们主动为客户提供适当的服务。通过这样做，我们最终可以实现低成本、高效率、卓越的服务水平，并具有强大的[听不清]特性。第三，我们将继续推进轻资产战略，以实现更稳定和可持续的长期发展。最后，在销售和营销方面，我们的华住会会员计划无疑是核心重点。我们的目标是提高会员参与度，改善用户留存和复购。此外，我们还将进一步优化销售能力，以更好地服务和吸引更多样化的客户群和消费场景。 以上是华住2024年运营更新的全部内容。现在我将把电话交给我们的首席战略官何继红女士，请她介绍DH的更新情况。谢谢。
Jihong He
感谢金辉。现在我将重点介绍Legacy-DH业务的关键业绩表现。请翻到第17页。对于我们的Legacy-DH业务，我们很高兴地报告，2024年第四季度，每间可售房收入（RevPAR）较去年增长超过10%，达到81欧元。这一改善主要得益于7个百分点的入住率提升。2024年全年，RevPAR较2023年增长5.9%，达到76欧元。这得益于平均每日房价（ADR）增长1.5%以及入住率提升2.7个百分点。请翻到第18页。2024年下半年，我们开展了一系列成本削减和重组活动。我们将总部主要员工减少了30%。我们重组了运营管理团队以提升酒店业绩。同时，我们加速了投资组合重组，以变得更加轻资产化。2024年，我们退出了14家租赁酒店。所有这些努力已开始见效，尽管全年效益要到2025年才能完全实现。2024年，我们的收入增长9.6%，达到49亿元人民币。更重要的是，我们的核心调整后EBITDA（不包括重组成本、品牌价值和商誉减值以及其他一次性调整）增长了64%，达到3.56亿元人民币。请翻到第19页。展望未来，我们将继续努力改善Legacy-DH业务。我们将重点关注三个关键领域：首先，通过严谨的方法优化酒店运营，提升每家酒店的收入并管理成本。其次，我们将开始看到2024年管理费用削减带来的积极影响。同时，我们不会停止管理费用精简工作，并将继续严格审查行政成本。第三，我们将继续推行轻资产战略，退出无利可图的租赁合同。事实上，我们在2025年2月又退出了11份租赁合同。通过这些努力，我们致力于提升DH业务的盈利能力。2025年，由于退出租赁酒店并将这些租赁转为特许经营合同，我们的总收入乍看之下会有所下降。然而，这种投资组合重组将改善我们的可持续盈利能力，因为我们正在将租赁业务转变为基于费用的特许经营业务。DH业务回顾到此结束。现在我将交给首席财务官陈慧女士进行财务回顾。
Hui Chen
谢谢，继红。大家晚上好，早上好。让我带大家回顾一下2024年第四季度及全年的运营和财务表现。请翻到第21页。我们的酒店网络持续扩张。整体客房数量同比增长19%[听不清]，而一年前为91.2万间客房。2024年全年酒店营业额为930亿元人民币，较2023年同比增长15%。按业务分部来看，Legacy-Huazhu的酒店营业额同比增长16%至850亿元人民币，Legacy-DH的酒店营业额同比增长9%至80亿元人民币。请翻到第22页查看我们的收入情况。2024年第四季度，集团总收入同比增长7.8%至60亿元人民币，超出我们指引的高端。2024年全年，集团总收入同比增长9.2%至239亿元人民币。按业务分部来看，Legacy-Huazhu第四季度收入同比增长9.2%至48亿元人民币，得益于超出预期的酒店开业和每间可售房收入表现，超过了我们指引的高端；其全年收入同比增长9.1%至190亿元人民币。2024年，我们进一步关闭了63家租赁和自有酒店，以追求更轻资产的模式。因此，Legacy-Huazhu的租赁和自有酒店收入在第四季度同比下降4.8%，全年同比下降3.9%。另一方面，其管理和特许经营收入在第四季度录得更强劲的同比增长24%，全年同比增长23.6%，这主要归因于我们强劲的新酒店开业，尽管每间可售房收入略有下降。对于Legacy-DH，其收入在第四季度同比增长2.9%至12亿元人民币，全年同比增长9.6%至49亿元人民币，这主要受每间可售房收入增长驱动。请翻到第23页。随着我们持续实施轻资产战略，管理和特许经营酒店的收入贡献进一步扩大。2024年全年，集团管理和特许经营酒店的收入贡献达到40%，高于一年前的35%。对于Legacy-Huazhu，管理和特许经营酒店的收入贡献达到49%，而一年前为43%，首次在年度基础上超过了租赁和自有业务的收入贡献。我们预计这一趋势将持续，并相信我们的轻资产战略将支持公司逐步且持续的利润率扩张，产生强劲现金流，并帮助我们在经济周期中更具韧性。现在转到成本和费用部分。请翻到第24页。集团第四季度酒店运营成本为42亿元人民币，全年为153亿元人民币，分别同比增长4.9%和6.6%。Legacy-Huazhu的总运营成本在第四季度同比下降5.3%，全年同比增长3.8%，低于相应时期的收入增长，这得益于向更轻资产组合的转型。Legacy-DH的酒店运营成本在第四季度为14亿元人民币，2024年为43亿元人民币，分别增长33%和14.4%，主要由于第四季度计提了约4.2亿元人民币的减值损失。集团第四季度的销售、一般及行政费用为10亿元人民币，全年为37亿元人民币，分别同比增长5.3%和15.7%。Legacy-Huazhu的销售、一般及行政费用在第四季度同比增长13.4%，2024年同比增长19.7%，主要由于为吸引和保留对我们可持续长期业务增长至关重要的核心员工而增加了股权激励。若排除股权激励，Legacy-Huazhu的销售、一般及行政费用在第四季度将同比增长8.8%，全年将同比增长12.5%。Legacy-DH的销售、一般及行政费用在第四季度同比下降14.4%，这得益于我们的重组和成本优化努力。DH的全年销售、一般及行政费用同比增长9.4%。我们的运营收入在第四季度同比增长19.2%至9.02亿元人民币，全年同比增长10.3%至52亿元人民币。按业务分部来看，Legacy-Huazhu在第四季度报告运营收入同比增长47.7%，2024年全年同比增长14.4%。Legacy-DH的运营亏损扩大，主要由于之前提到的减值损失以及全年计提的约1亿元人民币一次性重组成本。请翻到第25页查看我们的盈利能力和现金流。集团第四季度调整后EBITDA同比增长10.3%至12亿元人民币，全年同比增长8.8%至68亿元人民币。为更好地反映我们的核心运营表现，我们进一步对非现金减值损失、DH一次性重组成本以及往年与COVID相关的政府补贴和租金减免进行了调整，这些是非运营性或一次性项目。集团第四季度核心调整后EBITDA同比增长15.5%至17亿元人民币，全年同比增长13.9%至75亿元人民币。按业务分部来看，Legacy-Huazhu的核心调整后EBITDA在第四季度同比增长14.5%至15亿元人民币，全年同比增长12.5%至71亿元人民币，这得益于我们高质量的网络扩张和轻资产战略。DH的核心调整后EBITDA在第四季度同比增长24%，全年同比增长54.1%，这得益于每间可售房收入增长和我们的成本优化努力。第四季度调整后净利润为3.21亿元人民币，主要受到预扣税激增的拖累，这主要与我们的股息分配相关。2024年全年，集团调整后净利润同比增长5.8%至37亿元人民币，其中Legacy-Huazhu的调整后净利润同比增长11.2%至42亿元人民币。2024年，集团产生运营现金流入75亿元人民币。请翻到第26页查看我们的流动性状况。截至2024年底，集团拥有119亿元人民币的现金、现金等价物、受限现金和定期存款，包括定期存款在内的净现金状况稳健，为65亿元人民币。截至2024年底，我们还有33亿元人民币未使用的银行授信额度。现在转到股东回报部分。请翻到第27页。自2017年以来，我们开始向股东支付股息，除了2020年和2022年，这两年受到COVID的严重影响。2024年，我们将股息支付政策从不超过净利润的45%上调至不低于净利润的60%，同时宣布了高达20亿美元的三年股东回报计划。今天，我们很高兴地宣布，董事会已批准2024年下半年3亿美元的最终现金股息。因此，2024年的总股东回报达到7.7亿美元，其中包括5亿美元现金股息和2.7亿美元股票回购。这占我们三年计划的超过三分之一，并超过了当年产生的自由现金流的80%。随着我们变得更加轻资产，并预期未来会有更强劲、更健康的现金流，我们将高度致力于当前的股东回报计划，并持续向股东支付股息。最后，第28页的指引。对于2025年第四季度，我们预计集团收入较2024年第一季度增长0%至4%，若排除DH则增长3%至7%。您可能记得，我们在2024年初启动了DH的轻资产转型。今年年初，我们已成功完成11家DH酒店从租赁模式到特许经营模式的转型。若在可比基础上排除轻资产转型的影响，集团收入在2025年第一季度将同比增长3%至7%。对于2025年全年，我们预计总收入同比增长2%至6%，若排除DH则增长5%至9%。若在可比基础上排除DH轻资产转型的影响，集团收入在2025年将同比增长4%至8%。您可能注意到，除了总收入指引外，我们现在还提供管理和特许经营业务的收入指引。随着我们追求更轻资产的模式，我们相信管理和特许经营业务更能反映公司的长期增长轨迹。我们预计管理和特许经营收入较2024年第一季度增长18%至22%。对于2025年全年，我们预计管理和特许经营收入同比增长17%至21%。在单位增长方面，我们预计2025年将开设约2,300家酒店，同年关闭约600家酒店。这代表酒店网络同比增长约15%。至此，我们准备好回答您的问题。主持人，请开放问答环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自美国银行的Ronald Leung。请提问。
Ronald Leung
[外语] 让我将我的问题翻译成英语。我有两个问题。我的第一个问题是关于每间可售房收入(RevPAR)展望。请问您对第一季度以及全年RevPAR增长的展望如何？这是第一个问题。第二个问题是关于DH。对于DHL，未来会有战略变化吗？我们应该如何看待未来的盈利复苏？非常感谢。
Hui Jin
[外语]
Jason Chen
让我回答您关于RevPAR的第一个问题。正如您可能注意到的，在第一季度，存在一些季节性因素以及不同地区和区域之间的表现差异。但我们清楚地看到休闲旅游的需求仍然非常强劲。然而，对于商务旅行，我们看到从底部复苏的趋势，我们也看到一些第三方研究预计商务旅行需求可能从今年开始复苏。但是，在第一季度，考虑到季节性因素以及3月上半月表现不佳或略显疲软，我们现在预计第一季度RevPAR将出现个位数的同比下降。然而，从全年来看，我们仍然相当有信心，与2024年相比，全年RevPAR将趋于稳定甚至略有增长。谢谢。
Jihong He
我是Jihong。我来回答关于DH的问题。在2024年，正如我在演示中解释的那样，我们开始了相当严厉的重组，所有这些努力将在2025年全年开始见效。所以在2025年，我们的主要战略仍然是止血并稳定业务和业绩。在完成这一转型后，我们也将同时寻找增长机会，目前主要通过轻资产和有机增长来实现DH的增长。因此，如果您看2024年的净收入，实际上，这就是为什么我们关注并强调核心EBITDA的改善。这确实是转型努力和我们投资组合重组的结果。您可以期待这种趋势会持续下去。这次，我们在2024年确实记录了减值损失和重组成本，特别是在最后一个季度。这种减值是由于品牌价值和收购产生的商誉造成的。我们每年都会根据我们的增长轨迹和增长计划评估这种减值。明年，我们将继续观察市场，但我们不期望立即出现这种减值。重组工作，我们将继续逐案进行。在某些情况下，由于管理费用和行政人员的原因，我们可能仍然需要进行一些重组，并可能记录一些重组成本，但规模不会像2024年那样大。
Ronald Leung
非常感谢管理层。
Operator
谢谢。我们现在开始下一个问题。这个问题来自摩根士丹利的Dan Chee。请讲。
Dan Chee
[外语] 请允许我将我的问题翻译成英语。对于2024财年，股东总回报接近8亿美元，其中5亿美元是股息，派息率超过100%。那么展望未来，如果没有好的回购机会，我们是否应该预期更高的股息支付，以匹配2024年看到的股东总回报水平？谢谢。
Hui Chen
[外语]
Jason Chen
让我帮忙翻译一下。所以在2024年，我们向股东返还了总计约7.7亿美元，其中5亿美元通过现金股息，2.7亿美元通过股票回购。这要归功于我们的轻资产模式转型，这帮助我们产生了更强劲、更健康的现金流。展望未来，我们将坚持当前的股东回报计划，这是一个为期三年的计划，将返还高达20亿美元。主要通过现金股息。这就是目前的计划。谢谢。
Dan Chee
谢谢。
Operator
谢谢。我现在想把会议交还给管理层进行结束语。
Jason Chen
谢谢大家今天抽出时间参加我们的会议，我们期待在下一季度与大家见面。谢谢，再见。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接了。