Operator
感谢各位的等待，欢迎参加华住集团2023年第三季度业绩电话会议。所有参会者目前处于只听模式。稍后将进行演示，随后是问答环节。[接线员指示] 现在我将会议交给高级投资者关系总监陈杰森先生。请开始。
Jason Chen
谢谢。大家早上好、晚上好。感谢各位今天参加我们的会议。欢迎参加华住集团2023年第三季度业绩电话会议。今天出席会议的有我们的董事长季琦先生；首席执行官金辉先生；首席财务官何继红女士；以及总裁刘欣欣女士。在管理层准备好的发言之后，管理层将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。华住集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。在今天的电话会议上，我们还将讨论业绩时提及调整后的财务指标。这些指标与可比GAAP信息的调节表可在上周五发布的业绩公告中找到。提醒一下，本次电话会议正在录音。本次电话会议的网播以及补充幻灯片演示可在ir.hworld.com上获取。现在，我将会议交给我们的首席财务官何继红女士进行开场发言。何女士，请。
HE Jihong
女士们、先生们，早上好、晚上好。感谢各位今天参加华住集团2023年第三季度业绩电话会议。我们很高兴地报告，华住集团再次交出了强劲的季度财务业绩，这反映了中国住宿市场的持续健康复苏。在今天的电话会议上，华住集团首席执行官金辉将首先详细阐述业务表现并重点介绍我们的成就。随后我将介绍关键财务数据。与往常一样，管理层演示之后将进行问答环节。现在，我将会议交给金辉先生。
JIN Hui
[外语] [口译] 谢谢，继红。请翻到第3页。按照惯例，我们先回顾一下华住传统业务在最近几个月的每间可售房收入恢复情况。第三季度，我们保持了自年初以来的市场领先表现。我们的每间可售房收入恢复至2019年水平的129%。每间可售房收入的恢复继续得到平均每日房价增长的支持，这主要得益于我们产品组合的变化。同时，本季度入住率恢复也实现了环比改善。按月细分数据来看，我们7月、8月和9月的每间可售房收入分别恢复至对应月份2019年水平的132%、128%和128%。这一强劲数据得益于暑期旺季期间强劲的休闲旅游需求，以及商务旅行的持续恢复。此外，我们的每间可售房收入表现反映了我们酒店卓越的产品质量和品牌实力，这将继续支持我们在运营业绩方面的行业领先地位。今年，中国休闲旅游需求的反弹好于我们年初的预期。尽管如此，我们对市场前景保持谨慎乐观的看法不变。我们确实在一些旺季期间看到了被压抑的休闲旅游需求，比如春节、五一假期和暑期。但后疫情时代中国消费者消费结构的变化不容忽视。特别是，随着政府刺激内需的努力，体验式活动的需求正在快速增长。在强劲的暑期旺季之后，我们的每间可售房收入在黄金周期间恢复至2019年水平的123%。整个10月份，我们的每间可售房收入仍恢复至2019年水平的120%。短期来看，尽管宏观环境可能仍存在波动和不确定性，我们将继续执行公司的长期战略，专注于建设和提升我们的产品、品牌、管理和执行能力。我们将继续扩大酒店网络，进一步获取市场份额，实现长期可持续的高质量增长。请翻到第4页。在当前宏观不确定性的背景下，我们想再次强调以下四个关键点，以推动我们的每间可售房收入实现长期可持续增长。首先，进一步渗透低线城市。考虑到低线城市市场更具韧性，这有助于我们在宏观波动和不确定性下实现相对稳定和坚实的业绩。其次，组织架构重组和优化使我们能够实现更高效的本地化运营。自我们设立区域总部以来，我们已经取得了一些初步成功。我们相信这些区域总部将继续支持公司酒店网络的扩张，并进一步渗透到我们之前较弱的地区。第三，持续升级和改进我们的产品和服务，以实现更好的每间可售房收入溢价。无论是在经济型细分市场还是中端细分市场，我们都致力于不断提升产品和服务，以进一步加强我们在有限服务酒店细分市场的主导地位。最后，在中高端细分市场实现进一步突破，以增加我们的市场份额并优化整体酒店网络组合。今年我们的中高端细分市场在运营业绩方面取得了令人鼓舞的进展，主要得益于我们的三个关键品牌。请翻到第5页。截至9月底，在总共9,028家运营酒店中，有40%位于低线城市，而2,935家筹建酒店中有55%位于低线城市。按年同比来看，我们看到一线和二线城市的酒店比例略有增加，这得益于这些顶级城市后疫情时代的经济复苏。尽管如此，我们继续推进低线城市渗透战略。就低线城市酒店绝对数量的增长而言，我们的运营酒店数量同比增长6%，达到近3,600家，筹建酒店数量同比增长约20%，超过1,600家。我们覆盖的城市数量达到1,217个。请翻到第6页。我们继续实施可持续高质量增长战略，通过开设高质量酒店来扩大酒店网络。在强劲的新签约和筹建酒店的支持下，我们第三季度的酒店开业数量同比和环比均有所增长。第三季度，我们开业了545家酒店，同比增长28%，我们关闭了139家酒店，主要包括96家——94家汉庭1.0版本和经济型软品牌酒店。在我们的可持续高质量增长战略下，我们一直在持续清理那些不合格的酒店，这有助于提高我们酒店组合的整体质量。请翻到第7页。汉庭1.0版本和经济型软品牌酒店的比例从2020年底的26%下降到今年9月底的仅8%。同期，汉庭2.7版本及以上的比例从14%增加到27%。请翻到第8页。我们强调经济型和中端酒店将始终是我们的核心产品。随着我们努力更好地服务中国大众消费市场，截至9月底，我们运营酒店中55%为经济型酒店，37%为中端酒店。中端酒店的比例同比上升3个百分点。对于筹建酒店，约37%为经济型酒店，48%为中端酒店。中端酒店的比例同比上升5个百分点。第三季度，91%的新开业酒店为经济型和中端酒店。正如您所见，在我们优化和提升整体酒店产品质量的同时，我们的有限服务酒店细分市场（包括经济型和中端细分市场）始终是我们持续改进的关键重点，以更好地满足中国大众市场的旅行和住宿需求。值得注意的是，在有限服务细分市场内，我们看到中端酒店的比例正在增加，这与消费者对更高质量住宿产品需求的上升完美契合。请翻到第9页。今年，我们在中高端细分市场取得了令人鼓舞的突破。截至9月底，我们有605家运营酒店，分别同比增长18%和环比增长8%，我们有357家筹建酒店，同比增长35%和环比增长13%。强劲的筹建增长反映了我们中高端酒店品牌知名度的提升，并为未来发展提供了坚实支持。请翻到第10页。在中高端细分市场内，我们的两个关键品牌，包括城际酒店和桔子水晶，今年都取得了显著的新签约成绩。去年，我们在中国推出了德意志酒店集团的城际品牌，并在武汉、郑州、深圳、上海等地开设了几家新的租赁式城际酒店。在过去三个季度，城际酒店的新签约量显著增长。截至9月底，我们有41家城际酒店在筹建中，桔子水晶品牌的筹建数量达到108家。快速增长的筹建数量表明，我们的城际和桔子水晶产品和品牌正越来越受到加盟商的认可和接受。以上是我们2023年第三季度的业务回顾和更新。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官何继红女士，讨论德意志酒店集团的运营更新和我们集团的财务表现。继红，请。
HE Jihong
感谢金辉。我现在将详细阐述DH今年以来的业务情况。请翻到第11页。尽管德国在后疫情时代经济复苏缓慢，但DH投资组合的每间可售房收入（RevPAR）使用相关[RGI]（注）数据表现优于德国整体市场。2023年第三季度，尽管欧洲面临通胀压力，在剔除一次性调整和重组成本后，同比增长的成本与收入增长保持一致。我们的优先事项仍然是通过业务重组以及技术应用来控制和降低成本。同时，我们正在重新定位当前的酒店产品设计，以反映现代旅行者的需求。我们也在努力加强在中东地区的业务存在，并探索亚太等新的国际市场。接下来我将重点介绍财务表现。请翻到第13页。我们的酒店网络在2023年第三季度继续扩张。运营客房总数同比增长11%，达到885,756间。酒店营业额同比增长55%，达到235亿元人民币。请翻到第14页。华住原有业务（Legacy-Huazhu）的混合RevPAR恢复至2019年同期的129%，达到278元人民币。这主要受平均每日房价（ADR）增长的推动，较2019年第三季度增长33%，较2022年第三季度增长27.7%。入住率仍比2019年第三季度低1.8个百分点。尽管如此，86%的入住率对于我们整体投资组合的规模来说是一个相当高的基准。请翻到第15页。DH原有业务（Legacy-DH）的混合RevPAR同比增长4.5%，达到79欧元。平均每日房价（ADR）与2022年第三季度持平，但入住率提高了2.9个百分点。请翻到第16页。华住集团总收入同比增长54%，达到63亿元人民币。华住原有业务收入同比增长62%，达到51亿元人民币。这一成就得益于：第一，强劲的国内旅游需求，尤其是在暑假期间；第二，持续的产品升级和产品组合改善；第三，通过区域办事处实现的市场渗透和协同效应。DH原有业务收入也同比增长26%，这得益于更高的RevPAR和更高的酒店营业额。请翻到第17页。华住原有业务在2023年第三季度实现营业收入19亿元人民币。与2022年第三季度和2023年第二季度相比，这是一个显著改善。这是通过收入增长以及同时控制酒店成本和销售、一般及行政费用（SG&A）的努力实现的。在DH原有业务方面，运营成本与收入增长保持一致。在SG&A方面，2023年第三季度记录了一些一次性影响和重组成本。剔除这些因素后，与2022年第三季度相比，SG&A成本也按收入增长比例增加。请翻到第18页。华住原有业务在2023年第三季度实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）21亿元人民币，调整后净利润14亿元人民币。DH原有业务在2023年第三季度实现调整后EBITDA 5500万欧元。调整后净利润转为负值，为负3700万欧元。在集团层面，经营现金流为12亿元人民币。与2023年第二季度相比的波动是由于9月底特许经营费支付时间的短期变化。请翻到第19页。截至9月底，集团处于净现金状况。净现金为39亿元人民币，未使用的银行授信额度为27亿元人民币。请翻到第20页。我们预计2023年第四季度收入将较2022年第四季度增长41%至45%。剔除DH业务，华住原有业务收入预计将较2022年第三季度增长48%至52%。管理层演示到此结束。我将交给陈先生。
Jason Chen
你好，接线员。我们可以开始问答环节了，请。
Operator
谢谢。[接线员指示] 您的第一个问题来自摩根士丹利的[Dan Chi]先生。
Unidentified Analyst
[外语] 早上好，管理层。首先，祝贺第三季度业绩非常强劲。我有一个关于最近董事会决议宣布现金分红的问题。我想知道公司能否分享更多关于这次股息支付的细节。例如，时间安排、预期内容、提议的股息规模，以及这是定期股息还是特别股息？
JIN Hui
[外语] [口译] 让我先回答您的问题。是的，我们的董事会正在考虑现金分红，一旦我们获得董事会决议的批准，我们将立即向市场公布具体的政策和派息率。我想补充一点，随着华住业务将变得更加轻资产化，我们肯定希望未来在现金和净利润方面进行良好管理。
HE Jihong
我想补充一下金辉先生的评论。华住，特别是华住中国恢复得非常好。我们非常有信心，特别是中国住宿市场将继续复苏。因此，我们预计未来运营将有非常稳定的现金流。凭借这种稳定的现金流和净收益，我们希望将部分收益返还给投资者。因此，我们将恢复持续稳定的基础股息政策，同时如果我们的现金流表现非常强劲，我们也会不时实施特别股息政策。请耐心等待，董事会决议还有几天就会决定，我们会及时公布。至于现金支付，我们预计将在明年初左右进行。
Unidentified Analyst
[外语]
Operator
您的下一个问题来自美国银行的Ronald Leung。请提问。
Ronald Leung
[外语] 让我用英语提问。我的第一个问题是关于2024年的展望。管理层对2024年的每间可售房收入增长和酒店开业是否有任何初步预测？我的第二个问题是关于资产负债表。目前公司拥有非常强劲的资产负债表和现金流。您认为公司的最优资本结构是什么？非常感谢。
JIN Hui
[外语] [口译] 让我翻译第一个回答。关于明年的预期，在每间可售房收入和新开业方面，我们将在发布第四季度财报时（可能是明年）向市场提供指引。但我想补充一点，鉴于我们认为我们仍然拥有市场领先地位的最佳产品，并且应该继续从持续的[听不清]改进和市场的进一步整合中获益，我们对中国业务仍然保持谨慎乐观的看法。因此，我们保持谨慎乐观的看法不变。谢谢。
HE Jihong
好的。我来回答关于资本结构的问题。正如您从我们第三季度的资产负债表中所看到的，罗纳德，我们拥有非常强劲的净现金状况。我非常有信心，随着业务逐季、逐年改善，我们的现金状况将保持非常强劲。因此，作为回报投资者的努力的一部分，我们已经宣布了股息支付政策，并且这一政策将继续执行。同时，我们也不排除在适当时机进行股票回购的可能性。从债务和股权状况来看，您可以看到我们目前仍有5亿美元的可转换债券，这些债券还需要一些时间才会到期。我们将继续利用部分银行授信额度来满足短期营运资金需求，因为中国的利率非常低。请放心，华住集团的财务管理团队将非常审慎地审视我们的现金状况，管理我们的现金，管理我们对投资者的回报计划，同时利用中国较低利率的环境，我们也将继续管理整体债务状况，以避免陷入任何潜在问题。
Ronald Leung
[外语]
Operator
您的下一个问题来自高盛集团的Simon Cheung。
Simon Cheung
[外语] 我有两个问题。第一个问题关于酒店开业情况。我注意到华住集团实际上能够比许多同行实现更快的酒店开业速度。想知道原因是什么，管理层能否与我们分享华南战略的最新进展？第二个问题关于第四季度的每间可售房收入。我们注意到10月份出现了相当明显的下降趋势。想知道这是技术性的还是结构性的。11月和12月的展望如何，以及是否有与商务旅行与休闲旅行相关的任何原因？非常感谢。
JIN Hui
[外语] [口译] 好的。回答您的第一个问题，疫情后，自今年起，我们在新签约和渠道增长方面取得了相当不错的进展。这主要归因于几个原因。首先是我们市场领先的品牌，特别是在有限服务细分市场，包括汉庭和全季酒店。过去几年，我们持续提升产品质量，进行了大量产品升级，进一步增强了品牌声誉和知名度。这无疑有利于我们新签约的增长。特别是在中端细分市场，去年我们尝试将桔子酒店作为该细分市场的第二个主力品牌，自第一季度推出桔子3.0版本以来，产品本身受到了市场和加盟商的高度认可，因此自那时起取得了相当不错的新签约成绩。当然，这也得益于我们在低线城市的渗透以及在我们先前薄弱市场的进一步拓展，包括中国南部、西部和中部地区。这是我们组织架构重组和进一步加强地面业务拓展能力带来的益处。目前，这三个先前薄弱地区贡献了今年至今超过40%的新签约。最后，我们在中高端细分市场也取得了进一步突破，这主要归功于城际酒店品牌以及我之前在准备好的发言和演示中提到的水晶桔子品牌。我们对在该细分市场取得进一步突破和增加市场份额充满信心。关于第二个问题，关于RevPAR趋势。对于10月份，这是相当正常的季节性影响，因为通常黄金周假期后会出现淡季。所以这是正常的季节性影响。对于整个第四季度，我们预计RevPAR恢复率将在2019年同期的115%至120%范围内。
Simon Cheung
[外语]
Operator
下一个问题来自中金公司的林思捷。请提问。
Sijie Lin
[外语] 谢谢管理层。您曾前往一些低线城市进行实地调研。能否请您分享一下您的主要观察，是什么让您觉得低线城市存在大量机会？为了抓住低线市场机遇，我们已经建立了区域总部，我们还需要加强哪些其他能力？谢谢。
JIN Hui
[外语] [口译] 好的。那么很明显，尽管今年城镇化率已经超过65%，但我们仍然看到低线城市有进一步的城镇化进程，而且我们也看到低线城市的人口实际上也在增加。除此之外，高铁网络的进一步发展，以及高速公路网络的进一步扩张，我们看到今年高铁运输的旅客数量达到了历史新高。这主要得益于政府在刺激内需方面的诸多努力，这大大增加了人口流动需求。对于低线城市，我们也观察到这确实是一个高韧性的市场，更重要的是，低线城市拥有超过10亿人口。我们认为仍然存在大量巨大的机会有待发掘。作为一家领先的公司，华住集团正努力进一步提供优质的产品和服务，以满足低线城市对更好住宿的需求。好的。那么组织架构调整确实带来了一些好处，并且符合我们的低线城市渗透战略。基本上，我们希望更贴近客户，更贴近加盟商，并且更加本地化。因为特别是在加盟商方面，我们看到很多新的加盟商——新型的加盟商。基本上，他们中有些是自有物业，有些是本地中小型房地产开发商，还有一些是企业主。我们希望足够贴近他们，了解他们的需求以及我们客户的需求。
Sijie Lin
[外语]
Operator
您的下一个问题来自花旗银行的[Duvai Lui]。请提问。
Unidentified Analyst
[外语] 让我用英语翻译我的问题。我们注意到城际酒店在加盟商中越来越受欢迎。那么您能否告诉我们更多关于当前业务状况的信息，比如平均每日房价、每间可售房收入？此外，能否分享一下城际酒店在管道中的城市分布情况？以及加盟商的特点是什么？谢谢。
JIN Hui
[外语] [口译] 好的，谢谢。为了回答您的问题，感谢您关注我们的InterCity品牌。自去年推出并在多个城市开设了几家租赁的InterCity酒店以来，对于这些已经开业的酒店，考虑到规模相对较小，我们认为目前不适合向市场公布或比较ADR或RevPAR数据，因为目前酒店数量有限，我们只有几家InterCity酒店在运营。但如果您确实想了解这些酒店的运营数据，那么所有ADR和RevPAR表现都已经优于我们的竞争对手。我们对这个品牌越来越受到加盟商和市场的认可和[赞誉]充满信心。对于加盟商，我们确实看到了与有限服务细分市场不同类型的加盟商。主要有两类加盟商。一类绝对是行业领先的加盟商，因为InterCity酒店需要相对较大的资本支出投资。单家InterCity酒店需要约3000万至5000万元人民币的资本支出。因此只有那些处于非常领先地位的加盟商才能承担如此大的资本支出。第二，我们也看到很多房地产开发商或本地房地产开发商和物业所有者，他们过去与国际品牌合作，现在发现我们的InterCity品牌可以作为一个替代选择，因为我们在运营能力方面绝对处于领先地位。
Unidentified Analyst
[外语]
Operator
目前没有更多问题。现在我将交还给陈先生进行结束发言。
Jason Chen
感谢各位今天抽出时间参加我们的会议，我们期待在下个季度与您再次见面。谢谢。再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。