Company Representatives
季琦 - 创始人、董事长 金辉 - 首席执行官 刘欣欣 - 总裁 陈慧 - 首席财务官 叶菲 - 副首席财务官 Jason Chen - 总经理
Operator
大家好！感谢各位的耐心等待。欢迎参加华住集团第三季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。在演讲嘉宾发言结束后，将进行问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。[接线员说明]。现在我将会议交给今天的第一位演讲嘉宾，公司代表Jason Chen先生。请开始。
Jason Chen
谢谢。大家早上好、晚上好。感谢各位今天参加我们的会议。欢迎参加华住集团2021年第三季度业绩电话会议。今天出席会议的有我们的创始人兼董事长季琦先生；首席执行官金辉先生；总裁刘欣欣女士；首席财务官陈慧女士；以及副首席财务官叶菲女士。在准备好的发言结束后，管理层将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了若干潜在风险和不确定性。除适用法律要求外，华住集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在今天的电话会议中，我们还将讨论业绩时提及调整后的财务指标。这些指标与可比GAAP信息的对账可在我们昨天发布的业绩公告中找到。提醒一下，本次电话会议正在录音。本次电话会议的网播以及补充幻灯片演示可在华住集团网站ir.huazhu.com上获取。现在，我将会议交给季琦先生。季先生，请。
Qi Ji
大家早上好，晚上好。感谢大家今天参加我们的会议。[外语]意思是暴雨确实持续了一整天。去年年初我持乐观态度，结果这场疫情更像是一场暴雨，而非小雨。然而，这更像是上海的黄梅季节，花粉来回传播。持续的新冠病毒变异以及去年的反复给住宿业带来了严重影响和不确定性，也严重影响了消费者的出行活动。它还时不时地对我们酒店建设和开业进度带来了不同程度的干扰。不可否认，比预期更长的疫情削弱了加盟商的信心和投资住宿市场的意愿。过去几年，随着外部在线流量影响力的增加，我们一直在实施大规模扩张以实现更大的独立性。然而，我们本质上见证了全球宏观经济和国际政治的复杂性和挑战，所有这些都受到了新冠疫情的影响。但同时，中国政府一直在持续推进供给侧结构性改革和优化，从数量更新转向质量更新，试图改变我们审视战略的背景，我们决定将增长从之前的主要规模增长调整为未来的联动增长。这意味着除了绝对定义的酒店网络外，我们将继续提供更好的产品并完善服务以提升客户体验。我们希望我们的酒店产品体现真正的工匠精神，更加耐用、环保，并及时为加盟商带来可持续的收益。我们将进一步利用我们的核心竞争力，如忠诚度计划、技术和供应链能力，支持我们的加盟商克服困难；更轻松地管理酒店，并在长期实现更好的盈利能力。[听不清]我们组建了新的管理团队，CEO金辉和总裁刘欣欣，他们都在华住工作了很长时间，为公司做出了巨大贡献。我要感谢他们在当前充满挑战的环境下坚定承诺担任新角色，我相信他们将成为华住新增长篇章的强大领导团队。接下来，我将把电话转给金辉，请他更新我们的业务发展情况。谢谢。
Hui Jin
[口译] 谢谢季琦。正如季琦之前提到的，华住未来的增长战略将从[听不清]增长调整为联动增长。事实上，华住自2020年初新冠疫情爆发以来就已经实施了防疫措施。为了保障客户安全，华住要求旗下所有酒店使用智能无接触服务，包括自助入住和退房、机器人配送、通过华住APP在线办理入住等。这使得我们的客户在公共区域和大堂停留时间减少，从而降低了病毒传播和交叉感染的风险。 2020年5月，华住发布了《安心360白皮书》，这是中国住宿业的首份白皮书，也是中国住宿业首份专业清洁标准报告。今年初，随着我们品质酒店的建设，华住进一步升级了安心360计划。升级版主要聚焦两个领域：一是疫情防控与安全，二是客户体验。同时，我们还通过线上大数据管理和线下质量检查来确保该计划的实施。 具体而言，安心360计划将从四个关键维度评估酒店质量，确保360度无死角的优质客户体验。酒店只有在符合所有四个维度标准后才能被认证为品质酒店，这四个维度包括：中央采购标准、酒店设施标准、卫生标准和安全标准。 截至目前，我们运营中的酒店已有67%符合所有四项标准。酒店产品和服务质量是我们未来增长战略的关键部分。因此，我们的安心360计划将持续升级，确保为客户提供最佳的酒店和服务质量，带来更好的住宿体验。 接下来，请翻到第五页，我将回顾过去一年的RevPAR恢复趋势。从1月至今，新冠疫情总共发生了八次不同程度的反复。从图中可以看出，那些蔓延至多个省市的大规模疫情对我们的RevPAR恢复产生了显著影响。 最近一次疫情始于11月，已蔓延至20多个省份，再次显著影响了我们11月的RevPAR恢复。截至11月23日，当月至今的RevPAR仅恢复到2019年水平的68%。正如季琦在开头提到的，新冠疫情的持续反复和政府实施的旅行限制显著影响了我们的建设进度，以及加盟商按时开业酒店的能力。 请翻到第六页。该图显示了2021年我们每月的酒店开业数量，以8月和10月为例，这两个月受到了新冠疫情反复的较大影响。在疫情发生前，根据我们的管道和在建酒店情况，我们计划每月分别开业169家和134家酒店。然而，由于疫情影响，计划开业数量与实际开业数量之间存在约80家酒店的差距。 请翻到第七页。如您所见，截至9月30日，我们的签约数量相对健康地增长了41%。总新签约数量超过2,100家。此外，随着我们在低线城市的渗透，来自低线城市的管道酒店和运营酒店分别贡献了超过57%和54%。 事实上不可否认，新冠疫情的持续反复对加盟商的健康和经营能力造成了很大影响。与前两个季度相比，第三季度我们的新签约速度略有放缓。因此，在当前不确定的形势和市场条件下，我们的加盟商变得更加谨慎。 请翻到第八页。正如季琦之前所说，我们未来的增长将更加注重联动增长。对于这一战略，加盟商的运营表现和盈利能力是最重要的部分之一。因此，我们在6月推出了新的加盟商关怀政策。 加盟商关怀政策主要包括：一、为位于中国中高风险地区的加盟商提供最多两个月的50%管理费折扣；二、管理费和CRS费的延期支付；三、协助每位符合条件的加盟商从金融机构获得最高100万元人民币的贷款。华住是业内唯一为中国中高风险地区加盟商提供管理费折扣的酒店集团。作为领先企业之一，我们将与加盟商共渡难关。 接下来看我们在高端酒店发展方面的进展，请翻到第九页。幻灯片中的图片展示了今年开业的一些高端酒店。截至9月30日，华住共开业10家高端酒店，签约44家高端酒店。这些开业和签约的酒店涵盖了施柏阁、花间堂、[听不清]等多个品牌。 翻到第十页，除了我们的合资公司外，华住目前正在对约20家先前由其他酒店集团运营或管理的高端酒店进行品牌重塑。此外，我们已在短短30天内将这些高端酒店的核心系统转移至华住自有系统，实现了又一个里程碑。 在如此短的时间内对约20家高端酒店进行品牌重塑，这显著帮助华住进一步渗透高端酒店细分市场并扩大市场份额。然而不可否认，这也给华住带来了许多挑战。 对于高端酒店细分市场，我们仍处于试验阶段。华住擅长运营有限服务酒店，但对于高端酒店，在品牌、运营、人才培养和组织方面仍存在一些不足，这给公司带来了许多关于如何找到更好运营高端酒店方式的挑战。然而，我们非常有信心华住有能力以自己独特的方式在市场上运营。 翻到第十一页，我们持续投资于IT开发。我们的IT投资主要聚焦两个方面：一是面向客户，二是面向加盟商。在C端，我们致力于进一步加强直销能力，构建全渠道营销和销售系统。在B端，我们致力于通过酒店选址、酒店建设、酒店运营等环节实现加盟商的全周期赋能。 尽管华住的IT能力在市场上处于领先地位，但我们仍看到许多改进空间。例如，在C端，我们的单店销售能力和客户获取能力可以进一步提升。此外，更精准的收入管理以及酒店和组织间的各种数字化应用仍有很大改进空间。 在B端，更好的城市规划更精准的选址识别也显示出许多改进潜力。综合来看，我们将进一步利用技术和数据能力，推动更精准的业务赋能，以实现未来的联动增长战略。 正如我之前提到的，新冠疫情的持续反复也影响了我们的业务运营。我们很高兴看到我们的会员、忠诚度计划，特别是企业会员贡献在第三季度取得了良好成果。 请翻到第十二页。截至目前，我们的会员总数持续增长至近1.9亿，即使考虑到高基数。 请翻到第十三页。我们的CRS贡献也从2020年第三季度的56%提升至2021年第三季度的60%。同时，随着我们在低线城市的渗透战略，这些低线城市的CRS贡献与高线城市非常接近。截至2021年第三季度，三线及以下城市的CRS贡献达到59%，仅比一二线城市的60%低1个百分点。 请翻到第十四页。企业客户贡献的间夜数也从去年第三季度的仅9.6%进一步增加至本季度的11.8%。特别是在中高端和高端酒店细分市场，企业客户贡献的增长更为显著。截至本季度末，我们中高端和高端酒店细分市场由企业客户贡献的间夜数分别达到30.2%和35.4%，均较去年同期提高了5个百分点。 接下来，我将把电话转交给叶菲女士，讨论我们第三季度的运营和财务表现。
Fei Ye
谢谢大家。无论您身在何处，早上好或晚上好。让我们继续讨论2021年第三季度的运营和财务回顾。如第16页所示，我们的酒店网络在第三季度增长了14%，达到723,000家，而去年为634,000家。不包括DH，Legacy-Huazhu酒店网络同比增长14%，在2021年第三季度达到约700,000家。关于我们第三季度的酒店营业额，总酒店营业额同比增长15%，达到122亿元人民币。这主要得益于我们在中国的持续网络扩张以及DH公司的复苏，但受到自7月下旬以来南京新冠疫情复发的负面影响。不包括DH，Legacy-Huazhu的酒店网络同比增长14%，在第三季度达到122亿元人民币。DH同比增长132%，主要归因于酒店入住率的改善。 翻到第17页。Legacy-Huazhu在2021年第三季度的混合RevPAR较2019年下降了18%。第三季度的平均每日房价（ADR）与2019年持平，为246元人民币。而第三季度的入住率较2019年低16个百分点，这主要是由于上述南京新冠疫情复发所致。 翻到第18页，我们的Legacy DH业务在2021年第三季度持续复苏。因此，我们Legacy DH的混合RevPAR在2021年第三季度增长36%，达到48欧元，而2020年第三季度为...。与2020年第三季度相比，入住率提高了11个百分点，ADR提高了6%，达到99欧元。实际上，2019年同期的RevPAR为74欧元，这意味着复苏仍有很长的路要走。 请参见第19页的财务业绩。2021年第三季度总净收入同比增长12%，达到35亿元人民币。不包括DH，Legacy-Huazhu录得7%的同比增长，达到29亿元人民币，符合我们之前的指引。Legacy-Huazhu收入增长放缓，主要由于自7月下旬和8月以来南京新冠疫情复发。 细分第三季度的收入，租赁和自有收入同比增长10%，达到23亿元人民币。不包括DH，Legacy-Huazhu的租赁和自有收入同比增长4%，达到18亿元人民币。 来自管理加盟和特许经营酒店的净收入增长13%，达到11亿元人民币，主要受中国网络扩张强劲增长的推动。由于采用轻资产模式进一步扩大酒店网络，管理加盟和特许经营收入贡献在2021年第三季度扩大至32%。目前我们可以说主要驱动力是中国境内的管理加盟和特许经营业务。 现在让我们转到第20页的成本和盈利能力部分。2021年第三季度的酒店运营成本为29亿元人民币，同比增长17%。Legacy-Huazhu录得23亿元人民币的酒店运营成本，表明同比增长17%。这一增长主要归因于：第一，新开业的高端和中高端酒店的租金成本较高，以及5月份最近收购的CitiGO组合；第二，酒店层面人员成本增加，同时我们保持快速增长的酒店网络；第三，部分SG&A成本重新分类至其他酒店运营成本。 Legacy DH录得6.3亿元人民币的酒店运营成本，表明同比增长15%。这一增长主要由于可变成本随着业务复苏而增加，例如短期工人、餐饮和消耗品。 正如我们在前几个季度提到的，我们未来高端酒店的扩张将主要采用SLI模式，因此我们的开业前成本同比下降64%，在2021年第三季度仅为1500万元人民币。尽管如此，我们仍在评估并以合适的价格投资位于良好位置的酒店。 我们2021年第三季度的SG&A增长14%，达到5.77亿元人民币，主要受Legacy-Huazhu增长的推动。不包括DH，Legacy-Huazhu的SG&A同比增长29%，达到4.35亿元人民币。这主要是由于各部门人员增加，例如BD团队以进一步渗透低线城市、企业销售团队以提升企业客户的直销、高端业务部门以支持我们在新时代的跨越式发展，以及最后的技术团队用于中国和DH的各种项目。 2021年第三季度报告的经营收入为7200万元人民币，而去年同期亏损2.01亿元人民币，上一季度为正6.29亿元人民币。这一改善主要得益于DH业务复苏以及2020年第三季度记录的4.37亿元人民币一次性非现金商誉减值，但被中国业务表现疲软所抵消。 除了新冠疫情对中国业务的影响外，季度环比利润下降是由于第三季度DH获得2000万元人民币政府补贴，而第二季度记录了超过3亿元人民币。不包括DH，Legacy-Huazhu在2021年第三季度的经营收入为2.39亿元人民币，而去年同期为5.23亿元人民币，上一季度为7.63亿元人民币。 翻到第21页，我们2021年第三季度的调整后EBITDA为3.85亿元人民币，而一年前为1.84亿元人民币。DH在2021年第三季度的EBITDA亏损为1.15亿元人民币，较去年同期的6.69亿元人民币收窄，原因与前一页所述类似。 不包括DH，Legacy-Huazhu录得调整后EBITDA收入5亿元人民币，较2020年第三季度下降41%，主要受新冠疫情研究和团队管理的影响。2021年第三季度，我们录得调整后净亏损60万元人民币，较一年前亏损2.18亿元人民币收窄。不包括DH，Legacy-Huazhu录得调整后净收入1.17亿元人民币，较2020年第三季度的4.76亿元人民币下降。本页提到的非GAAP备考调整包括与部分投资相关的股权公允价值变动的未实现损益。 来到第22页的现金状况，我们的净债务在第三季度末健康地保持在52亿元人民币，并且没有违反10亿美元银团贷款财务契约的风险。我们的现金余额为54亿元人民币，未使用的银行授信额度为70亿元人民币。这一现金状况将使华住能够在2022年进一步偿还银行债务，并用于应对任何不可预见的情况。 现在让我们稍微深入了解一下DH。截至2021年11月23日，德国总人口的71%至少接种了一剂疫苗，68%的人口已完全接种。随着接种率的提高和8月第三波疫情的消退，对已完全接种或已从新冠康复的人群的限制逐渐放宽。 DH的业务复苏始于第二季度，并在夏季的第三季度持续，现在10月份甚至更加强劲。然而，考虑到目前纽约第四波疫情的重新出现，自11月初以来7天发病率急剧上升，复苏趋势再次变得不可预测。这将取决于疫情的爆发情况和未来政府对旅行限制的政策。据我所知，德国政府已敦促未接种疫苗的人尽快接种，因为仍有约30%的人，为了保护自己和他人。 与此同时，DH继续实施进一步的降本和现金流措施，特别是在人员和租赁成本方面。因此，进一步封锁的影响将部分由政府补贴的延长所抵消。除了第二季度记录的与2020年封锁相关的补贴外，DH在10月份已提交了与2021年封锁相关的政府补贴新申请。 翻到第24页的指引；考虑到自10月下旬以来的最新一轮新冠疫情影响以及德国的第四波疫情，华住预计2021年第四季度的新增长将在6%至10%的范围内，与2020年第四季度相比，不包括DH则下降4%至8%。为了提供更有意义的指引，排除新冠疫情的影响，华住预计净收入增长将在12%至16%的范围内，与2019年第四季度新冠疫情前的业绩相比，或净收入下降7%至11%，不包括DH。 参考上述影响，我们全年收入指引下调至22%至26%的范围，或26%至30%的范围，不包括DH。为了提供更有意义的指引，排除新冠疫情的影响，华住预计净收入增长将在11%至15%的范围内，与2019年新冠疫情前的业绩相比，或下降0%至4%，不包括DH。 说到这里，让我们开始问答环节。谢谢。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自美国银行的Billy Ng。请提问。
Billy Ng
谢谢，管理团队早上好。我有两个问题。第一个问题是，我们注意到开业管道。公司目前有2,800家酒店在管道中。我想了解管理层的看法，在这2,800家酒店中，有多少家能在未来12个月内开业？考虑到当前情况，是否有酒店存在风险，一些特许经营商或签约方可能会改变主意放弃他们的项目？这是我的第一个问题，然后我还有第二个问题。
Jin Hui
[口译] 好的，关于我们管道中明年开业的酒店数量，正如我之前提到的，考虑到COVID疫情的影响，您知道疫情后的供应链以及施工进度都受到了显著影响。之前的财务建设周期大约是六到七个月，由于COVID影响而延迟，增加了一些不确定性。然而，对于我们的总管道，我们仍然认为这些机会可以在没有COVID影响的情况下转化，但我们会继续保持谨慎，持续评估明年的情况。
Billy Ng
很好！谢谢。我的第二个问题实际上与高端酒店相关。看起来公司已经有至少10家高端酒店在运营中。我想知道您能否提供更多关于这些酒店的详细信息，包括它们的每间可售房收入、总营业利润率和利润率，以及在佣金率方面，我们能从这些酒店获得什么样的佣金率？谢谢。
Jin Hui
[口译] 好的。关于我们的高端酒店，在佣金率方面，由于我们的高端酒店管理采用两种管理合同，您可以参考那些国际品牌如万豪和ISG，我们的佣金率与这些国际玩家相似。在运营情况方面，正如我之前提到的，考虑到COVID影响，那些新开业的高端酒店受到了COVID的显著影响，我们仍处于这些新开业高端酒店的每间可售房收入恢复期。然而，就未来的运营而言，我们仍然依靠团队的核心竞争力，包括高效运营以降低成本，以及通过共享服务利用IT能力赋能所有高端酒店。我们相信未来我们可以实现比其他玩家高出20%的总营业利润率。此外，我们很高兴看到，自从我们在金汉[音]的首批酒店集团开业以来，我们在一个月内实现了100%的入住率。而且，我们的会员或我们的中央预订系统对高端酒店的贡献也达到了30%。谢谢。
Billy Ng
[外语] 谢谢Jason。
Operator
谢谢提问。下一个问题将来自UBS的Ruben Pung[音]。请提问。
Unidentified Analyst
[外语] 现在中国的规则是，企业一直面临诸多问题，公司与融创的合作是否会受到影响？
Jin Hui
[口译] 谢谢。实际上我最近亲自与融创的管理团队进行了讨论。不可否认，鉴于宏观和政治变化以及新政策，尤其是住宅地产方面，中国房地产行业受到了相当显著的影响。这无疑会引起对房地产公司流动性的担忧，很可能一些房地产公司会选择出售其商业物业。但我想提醒一点，因为酒店物业相比其他类型具有相对较高的流动性，且在当前情况下，酒店物业更关注高效运营，而这正是华住的核心竞争力。因此我们认为在当前形势下，华住具备提供高效运营的核心竞争力，这可能从中受益。高GOP（经营毛利）、更高的中国客户占比以及IT能力将是酒店运营商或业主选择和考虑的关键维度。因此，目前我们与融创的合资公司，尽管华住及其合资公司未受当前形势和市场条件影响，我们仍然希望并有信心能够通过这家合资管理公司进一步扩大我们的技能并提供更好的运营。我希望明年这家合资公司能有相对较大的新酒店开业交易。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的Simon Cheung。请提问。
Simon Cheung
您好！感谢您回答我的问题。我有两个问题。关于第一个问题，我理解关于在疫情情况下难以确保合同和开业酒店的信息。我只是想了解一下，这在多大程度上也受到房地产市场下滑和中国流动性状况的影响。我还有一个后续问题。
Jin Hui
[口译]考虑到过去一年新冠疫情持续反复，我们确实可以看到供应量下降，尤其是独立酒店。这实际上为华住目前提供了整合行业的一些良好机会。我们可以看到，目前我认为情况有所延迟，推迟到了11月。目前中国的情况已经好很多，我们也看到了强劲的业务复苏。因此，未来我们仍然相信，无论是需求还是供应下降，都将为我们创造一个非常健康的市场环境。特别是在经济型和中端服务酒店细分市场，我们仍然看到有很多需求涌现，此外省内也存在竞争，可能我们看到我们的省份仍然有相当强劲的需求。在中高端和高端酒店细分市场，我们也在努力尝试转化那些现有酒店。自年初以来，我们一直在做很多这类工作。谢谢。
Simon Cheung
感谢您的回答。我的第二个问题与您刚才提到的整合市场的机会有关。我想了解一下，考虑到有机增长困难，管理层如何看待潜在利用资产负债表的问题。另外，您能否提供一些酒店广告指引；全年指引是否有变化，或者您能否就明年可能的情况给我们一些说明。非常感谢。
Jin Hui
[口译]关于并购机会，华住始终对此类机会持开放态度。我们很高兴看到一些潜在机会能够帮助我们完善品牌，您知道不同的酒店细分市场，我们正在非常积极地寻找这些机会。具体细节，我认为辛欣女士稍后可以讨论更多。除了并购之外，我们还采用不同的方式，比如您知道的管理和在中国不同地区的运营合资企业。我们在整个2021年一直在做这项工作，我们有一些很好的细节可以很快与市场分享。
Simon Cheung
好的，非常感谢，非常感谢。谢谢。 [问答环节结束]：
Operator
感谢各位提问。考虑到时间关系，我想把电话交还给管理层做结束语。
Ji Qi
感谢大家今天抽出时间参加我们的会议，我们期待在下一季度再次与您联系。谢谢。再见！
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。