Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待。欢迎参加华住集团2021年第四季度及全年业绩电话会议。请注意，今天的会议正在录音。目前所有参会者均处于只听模式。现在我很荣幸向大家介绍投资者关系总监Jason Chen。
Jason Chen
谢谢Andrew。大家早上好、晚上好。感谢各位今天参加我们的会议。欢迎参加华住集团2021年第四季度及全年业绩电话会议。今天参加会议的有我们的创始人兼董事长季琦先生；首席执行官金辉先生；总裁刘欣欣女士；首席财务官陈慧女士；副首席财务官叶菲女士；以及国际业务首席执行官何继红女士。在管理层准备好的发言之后，管理层将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，我们的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。我们在向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述了许多潜在风险和不确定性。除非适用法律要求，华住集团不承担更新任何前瞻性陈述的义务。在今天的电话会议中，我们还将讨论业绩时提及调整后的财务指标。这些指标与可比GAAP信息的调节表可在我们昨天发布的业绩公告中找到。提醒一下，本次电话会议正在录音。本次电话会议的网络直播以及补充幻灯片演示可在华住集团网站ir.huazhu.com上获取。现在，我将电话转交给季琦先生。季先生，请。
Ji Qi
大家早上好、晚上好。2021年又是充满挑战的一年，成本问题、COVID-19的变异和反复，当然还有住宿业面临的诸多不确定性。与此同时，全球宏观经济环境也日益复杂。由于中国经济发展战略正从高速增长转向高质量发展，我们也相应调整了战略，从以往的高端增长转向可持续的质量目标，专注于高质量酒店发展。通过新战略，我们应能实现可持续的高质量增长，为顾客、员工和加盟商创造更大价值，并借助我们独特的三位一体模式（包括品牌、流量和技术）使行业[平等][注]。在可持续质量增长战略下，增长仍是主要任务。然而，增长依赖于两个关键条件：一是精准性，通过利用华住酒店的技术和创新能力，以及以人为本的组织架构，我们可以实现更精准的运营，达到高效率和高品质。此外，精准性还要求我们在人才培养、预订系统等方面对标世界一流企业，以最大化公司员工效率。同时，产品和服务也需要改变以往不够好的状态，更加注重简洁、专注、完美，聚焦核心战略。在酒店业务中，成败往往取决于微小细节，因此精准性变得越来越重要。另一个条件是价值或效益，这意味着价值创造、长期关注和社会效益。我们将持续专注于为住宿价值链上的利益相关者创造更大价值，坚持做困难但有价值的事情，保持长期主义。最后但同样重要的是，我们也将关注ESG发展、环境保护、碳减排、社会福利和企业社会责任，为顾客、员工、加盟商、业主、股东、社区和国家带来长期利益。接下来，我将把电话交给金辉，讨论我们的发展和重点。
Jin Hui
[外语] 谢谢，季琦。正如季琦刚才提到的，2021年又是充满挑战的一年。然而，我们始终坚持实施我们的战略，并在这一年取得了多项重大成就。请翻到第四页。在品质酒店扩张方面，我们再次定义了舒适360计划和品质酒店的标准。截至今年年底，我们实现了7830家酒店在营，净增开业1041家酒店。我们进一步渗透到低线城市，全年新增覆盖约200个城市。此外，我们成功将Intercity和Maxx品牌引入中国市场。而且，通过与融创的合资企业，我们在2021年在中国开设了14家施泰根博阁品牌酒店。最后，Blossom House品牌进一步挖掘蓬勃发展的国内休闲旅游市场。关于我们的多维直销，我们在2021年底实现了会员数量稳健增长14%，达到1.93亿会员。我们还正式推出了H-world应用3.0版本，整合线上线下客户服务。同时，来自企业客户的间夜贡献在2021年第四季度进一步提升至11%，CRS贡献在同一季度进一步提升至63%。最后，就我们的全球技术平台而言，我们已开始逐步为DH酒店推出我们的One Global Digital Platform。[外语] 当然，最近，COVID-19的反复持续影响了我们的RevPAR复苏。请翻到第五页。由于中国继续实施清零政策，每次相对大规模的COVID-19疫情都会导致更严格的旅行限制，从而显著影响我们的RevPAR复苏。2月份，春节过后，我们看到我们的RevPAR按周环比稳步复苏。然而，自3月以来，高传染性的Omicron病毒在中国迅速传播，这打断了我们的RevPAR复苏趋势。截至3月22日，我们当月至今的RevPAR仅恢复到2019年同期的64%。[外语] 请翻到第六页。尽管我们面临许多困难和挑战，我们将坚定不移地实施我们的可持续质量增长战略。我们制定了2022年的四大战略预测，包括增长战略、品牌战略、会员战略和数字化战略。我将在接下来的幻灯片中详细讨论这些战略。[外语] 请翻到第七页。增长战略主要包括三个领域：第一，中国预测渗透到低线城市；第二，突破进入华住渗透不足的市场；第三，进一步发展中高端和高端酒店细分市场。[外语] 首先，我们将持续渗透到低线城市。请翻到第八页。截至2021年，低线城市贡献了在营酒店和储备酒店的40%和57%。我们在2021年总共签约了2849家新酒店，其中55%来自低线城市。截至2021年底，我们总共覆盖了1062个城市。我们未来的目标是覆盖2200个城市，这意味着我们仍有约1000多个空白市场有待渗透。[外语] 请翻到第九页。我们下一个关键区域、重点渗透区域是中国南部和西部地区。中国的国家战略包括四个经济发展区，如幻灯片所示。我们在京津冀城市群和长江三角洲地区有良好的渗透。然而，成渝经济圈和粤港澳大湾区对我们来说渗透仍然非常不足。去年，我们在深圳和成都设立了区域总部，以开发这两个地区。吸引本地加盟商并渗透当地市场。通过这样做，我们可以实现中国各地区更均衡的发展。[外语] 最后，我想讨论我们的中高端和高端酒店细分市场。请翻到第10页。在中高端细分市场，我们坚持采用多品牌战略来开发市场。我们的品牌包括桔子水晶、Intercity、漫心、美居和诺富特。截至2021年，我们有454家中高端酒店在营，264家在储备。我们的目标是到2023年底实现超过1000家在营和储备酒店。[外语] 我们的高端酒店细分市场也在稳步推进。请翻到第11页。我们将高端酒店分为三个部分。首先，我们通过与融创的合资企业扩大高端酒店数量。截至2021年，我们实现了首个里程碑，总计100家高端酒店在营和储备。其次，我们使用我们的Blossom House品牌进一步挖掘蓬勃发展的国内休闲旅游市场。在2021年期间，我们总共签约了35家Blossom House品牌酒店。最后，我们使用Maxx品牌在中国寻求改造机会，专注于中国现有的独立高端酒店市场。最好的例子是我们与上海外滩东方商旅酒店合作，使用Maxx品牌进入上海外滩CBD区域。[外语] 就我们的品牌战略而言，我们也分为三个部分。请翻到第12页。第一部分是产品升级，我们不断升级不同品牌的产品，以增强品牌识别度和产品质量。例如，我们的旗舰经济型品牌汉庭，我们不断升级产品并向市场推出新版本。第二部分是旗舰酒店。我们选择性地在核心城市的核心位置投资并开设旗舰酒店，以提高我们的品牌知名度。例如，我们去年在上海开设了新版本的桔子水晶2.0旗舰酒店。最后，我们明确了品牌定位，每个华住品牌都应具有独特的定位，为其目标客户提供差异化的产品和服务，以逐步从过去的产品和功能领先转向未来的体验领先。例如，华住瞄准大众市场和追求最高性价比的客户。桔子品牌代表健康、活力和阳光。我们帮助品牌成为中国年轻人在选择酒店时的首选。[外语] 现在让我们转向会员战略。请翻到第13页。我们现在将专注于直销渠道，主要通过我们的内部销售、企业客户和跨行业盟友来吸引新客户并扩大我们的会员基础。我们的H-world是进行深度客户运营的关键核心平台。[外语] 请翻到第14页。过去几年，我们的会员数量持续稳步增长。从2015年到2021年，我们实现了26%的复合年增长率。[外语] 我们的CRS贡献也在持续改善。请翻到第15页。2021年全年，CRS贡献同比提高了3个百分点，达到58%。更重要的是，我们在低线城市的CRS贡献仅略低于一线或二线城市。[外语] 请翻到第16页。企业客户的贡献也进一步改善。2021年全年，来自企业客户的间夜约占11.9%，较2020年提高了2.5个百分点。具体而言，企业客户贡献在中高端和高端细分市场也逐渐改善。[外语] 现在让我们转向数字化战略。请翻到第17页。经过过去几年的发展，[听不清]已经为其有限服务酒店在酒店层面实现了多项数字化流程。将许多线下功能转移到线上，创造了时间管理模式。今天，在我们深入回顾之前的发展过程时，我们发现酒店层面仍有许多功能可以进一步数字化运营和管理。因此，我们数字化战略的第一部分是实现有限服务酒店在酒店层面的全面数字化。[外语] 请翻到第18页。未来我们认为全面数字化可以包括数字销售、在线宾客体验、质量管理、GOP管理、终身加盟商服务等，更多的数字化可以进一步提高管理效率和能力。[外语] 请翻到第19页。就全服务酒店而言，这种商业模式与有限服务酒店不同。这对华住来说也是一个非常新的实验领域。因此，我们数字化战略的第二部分是将全服务酒店从单一酒店管理转变为基于云的数字连锁酒店管理模式。我们正在尝试建立一个数字共享平台，将酒店层面的线下功能，如人力资源、会计财务和供应链管理，转移到线上，以实现多个全服务高端酒店之间的在线共享服务平台。[外语] 在我结束准备好的发言之前，我想再次强调ESG对华住的重要性。请翻到第20页。在中国碳中和目标的背景下，以及全球对可持续增长日益关注的背景下，华住已将ESG纳入我们的长期战略规划。去年，我们发布了上市以来的首份ESG报告，未来将继续发布。同时，华住也开始在各个业务部门进行非常全面的内部评估，以寻求任何ESG相关事项的改进潜力。[外语] 说到这里，我将把电话转给叶菲，讨论我们2021年第四季度和全年的运营和财务表现。叶菲女士，请。
Ye Fei
谢谢。我稍微提前了一点。大家早上好，晚上好。现在让我们进入2021年第四季度及全年的运营和财务回顾。如幻灯片22所示，2021年我们的综合酒店网络增长了15%，达到7830家酒店的753,000间客房，而2020年为6789家酒店的652,000间客房。剔除德意志酒店（DH），华住原有酒店网络同比增长16%，至2021年约7706家酒店的728,000间客房。关于2021年的酒店营业额，我们的总酒店营业额同比增长36%，达到2021年的450亿元人民币。这主要得益于我们在中国的持续网络扩张以及2020年的低基数。剔除DH，华住原有酒店营业额同比增长38%，至2021年的427亿元人民币。翻到第23页。2021年第四季度，华住原有酒店的综合每间可售房收入（RevPAR）为163元人民币，较2019年水平低14%。第四季度的平均每日房价（ADR）较2019年水平上涨3%，达到239元人民币，而第四季度的入住率较2019年低14个百分点。这主要是由于11月份COVID-19疫情复燃。2021年全年，华住原有酒店的综合RevPAR为172元人民币，较2019年下降13%，但较2021年增长16%。ADR为239元人民币，较2019年上涨2%。入住率较2019年低12个百分点。这主要是由于2021年全年，特别是下半年，发生了多起COVID疫情爆发。翻到第24页。尽管第四季度的复苏自11月起因Omicron变种而中断，但我们的DH原有业务在2021年第四季度同比实现了强劲复苏。DH的综合RevPAR在2021年第四季度反弹153%，达到43欧元，而2020年第四季度为17欧元。入住率较2020年第四季度改善24个百分点。ADR改善24%，达到94欧元，仅比2019年水平低3%。全年来看，DH的综合RevPAR较2020年微增4%，达到32欧元，主要受ADR增长3%驱动；入住率在2020年和2021年间大致持平于35%，因为2020年第一季度是欧洲疫情前时期。请参见幻灯片25上的财务业绩。2021年第四季度总净收入同比增长9%，达到34亿元人民币，主要受DH收入在2021年第四季度增长130%的推动。然而，华住原有业务录得2%的同比收入下降，至28亿元人民币，符合我们之前的指引。由于自11月以来中国超过20个省份出现COVID-19疫情复燃，中国的租赁和自有酒店收入同比下降13%，部分被管理加盟和特许经营收入同比增长8%所抵消。2021年全年，总净收入同比增长25%，达到128亿元人民币；剔除DH，华住原有业务录得30%的同比收入增长，达到112亿元人民币，符合我们之前的指引。细分全年收入：租赁和自有酒店收入同比增长17%，至81亿元人民币；管理加盟和特许经营酒店收入增长40%，至44亿元人民币。管理加盟和特许经营业务在2021年贡献了总收入的34%，而2020年在集团层面为31%。目前，这主要由华住原有业务的管理加盟和特许经营业务推动，其占比也从2020年的36%提升至2021年的39%。现在，让我们转到幻灯片26的成本和盈利能力部分。2021年第四季度，报告的运营收入为3900万元人民币，而去年同期为亏损1.34亿元人民币，上一季度为正收益7200万元人民币。同比改善主要得益于DH业务复苏以及第四季度收到的6000万欧元政府补贴，但被中国业务表现疲软所抵消。剔除DH，华住原有业务在第四季度的运营收入为6000万元人民币，而去年同期为3.015亿元人民币，上一季度为2.39亿元人民币。全年来看，报告的运营收入转为正收益1.64亿元人民币，而去年同期为亏损17亿元人民币；尽管2021年期间发生多次疫情复燃，华住原有业务录得运营收入8.91亿元人民币，而去年同期为亏损1亿元人民币。DH原有业务大幅收窄亏损，从2020年的16亿元人民币减少至2021年的7.27亿元人民币。这得益于在第二和第四季度收到的总计1.01亿欧元的政府补贴。2021年第四季度的总酒店运营成本为32亿元人民币，同比增长16%。成本增加包括2.57亿元人民币的非现金减值损失，主要与DH相关。华住原有业务录得23亿元人民币的酒店运营成本，表明同比增长13%。增长主要归因于新开业的高端和中高端酒店租金成本上升、随着我们酒店网络快速扩张导致的人员成本增加，以及与高端和中高端酒店开业及现有酒店升级相关的折旧摊销成本增加，以及近期实物收购的合并影响。DH原有业务录得8.66亿元人民币的酒店运营成本，表明同比增长28%。增长主要由于可变成本随业务复苏而增加，以及上述提到的2.57亿元人民币非现金减值损失。全年来看，总酒店运营成本同比增长16%，至113亿元人民币，主要受华住原有业务同比增长20%驱动，原因与上述类似。正如我们在之前的季度中提到的，我们未来高端酒店的扩张将主要采用管理加盟模式。因此，开业前成本同比下降19%，第四季度仅为3000万元人民币。2021年全年的开业前成本大幅下降72%，仅为8100万元人民币。我们第四季度的销售、一般及行政费用（SG&A）同比增长21%，达到6.24亿元人民币，受华住原有业务和DH原有业务双双增长推动。剔除DH，华住原有业务的SG&A同比增长8%，至4.37亿元人民币。增长主要归因于销售团队、IT团队、业务拓展团队以及高端业务部门的人员增加，这些是我们战略投资的领域。从图表中可以看出，SG&A的增长主要由华住原有业务驱动，而DH方面则较2020年节省了2%，这也是DH方面重新分类影响的一部分。翻到第27页，我们第四季度的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.78亿元人民币，而一年前为3.75亿元人民币。如果我们剔除主要与DH相关的2.57亿元人民币非现金减值损失影响，调整后EBITDA本应为5.35亿元人民币，代表同比增长43%。DH的EBITDA在2021年第四季度转为正收益6900万元人民币，而去年同期为亏损3.89亿元人民币，这得益于业务复苏和政府补贴，但被非现金减值损失所抵消。剔除DH，华住原有业务录得调整后EBITDA收益2.09亿元人民币，较2020年第四季度下降73%，原因是第四季度COVID-19疫情复燃的影响。全年调整后EBITDA转为正收益16亿元人民币，而2020年为亏损2.44亿元人民币。这主要得益于华住原有业务的调整后EBITDA增长81%，达到20亿元人民币，以及DH的调整后EBITDA亏损收窄至4.61亿元人民币。2021年第四季度，我们录得调整后净亏损2.27亿元人民币，而2020年第四季度为亏损800万元人民币。剔除DH，华住原有业务录得调整后亏损1.87亿元人民币，而2020年第四季度为净利润3亿元人民币。全年调整后净亏损从2020年的18亿元人民币收窄至2021年的2.6亿元人民币。华住原有业务转为净利润3.58亿元人民币，而一年前为亏损4.59亿元人民币。谈到现金状况。我们的净债务在第四季度末保持健康，为47亿元人民币，并且没有违反剩余3.38亿欧元银团贷款财务契约的风险。我们的现金余额为51亿元人民币，未使用的银行授信额度为33亿元人民币。鉴于COVID影响在可预见的未来仍不确定，我们将对资本支出和自由裁量支出保持谨慎，以保存现金。关于DH再多说几句，自去年11月以来，DH的复苏趋势再次被Omicron变种打断。其入住率较上一季度下降3个百分点至46%。然而，随着德国政府在2月中旬公布初步开放计划并于3月4日实施，这应有助于未来重新加速我们的RevPAR复苏。不过，我们将保持谨慎，并实施缓解措施，进一步强调效率提升、租赁豁免谈判、人员成本优化、重大资本支出延期，此外，短期工人补偿将持续有效至2022年6月30日。翻到第31页的指引。如您所知，自2022年3月以来，传染性极强的Omicron变种在中国迅速传播，严重影响了我们的业务表现，而中国的清零政策也给业务复苏增添了极大的不确定性。此外，乌克兰和俄罗斯之间的战争可能对我们的欧洲业务产生负面影响。因此，指引只能是短期观点，仅反映我们目前对形势的理解。关于我们2022年的酒店开业计划，在审查了现有的储备项目和在建酒店后，我们现在预计全年将开设约1500家酒店，关闭约500至550家酒店。这是基于COVID传播将在中国合理时间内得到控制的假设。关于2022年第一季度的收入指引，我们预计收入增长将在11%至15%的范围内，相较于2021年第一季度；或如果剔除DH，则在1%至5%的范围内。对于2022年全年，我们预计收入增长将在15%至20%的范围内，相较于2021年全年；或如果剔除DH，则在4%至9%的范围内。再次强调，上述指引仅反映我们目前的观点，可能会发生变化。最后但同样重要的是，考虑到当前状况，我们可能会不时在公开市场交易、私下协商交易或其他方式下回购我们的证券，包括美国存托股份和可转换票据，具体取决于市场状况和其他因素。至此，让我们进入问答环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自美国银行的Billy Ng。
Billy Ng
[外语] 我想了解一下产品升级方面的情况，在PPT中你们提到这是增长驱动力之一。我们理解过去产品升级确实能显著提升[听不清]。但未来是否仍然如此？另外，关于产品升级计划，我们是否在帮助现有加盟商进行大规模升级？
Unidentified Speaker
[外语] 产品升级是我们顺应中国消费升级趋势的关键战略。这不仅发生在汉庭、全季酒店，也包括桔子和海友酒店。我认为汉庭现有酒店的升级改造带来的RevPAR提升已经为加盟商带来了非常好的回报，至少与新酒店相当。[外语] 可以说，华住是中国唯一推动经济型产品升级的企业，这也得到了我们客户的良好反响。[外语]
Billy Ng
[外语] 我的第二个问题是，我们注意到目前奥密克戎疫情在中国相当严重。我想知道这次疫情是否影响了加盟商的积极性，以及他们今年开业的决定是否发生了变化？
Unidentified Speaker
[外语] 好的。确实如您所说，当前的疫情形势以及中国的清零政策对我们的业绩和加盟商利益产生了负面影响，这在三月份的数据中尤为明显。但话虽如此，我也要提到两个缓解因素。首先，中国是一个庞大且广阔的市场。实际上我们在低线城市的酒店运营良好，这进一步刺激了这些市场的新酒店签约。这是第一点。第二点是政府机构对我们酒店的征用进一步增加。目前有超过1,850家酒店被征用，约占我们酒店组合的12%。这对于帮助我们的加盟商度过当前困难时期非常重要，特别是对于一线或二线城市的加盟商。
Billy Ng
[外语]
Operator
谢谢。下一个问题来自中金公司的林思捷。
Sijie Lin
[外语] 我的第一个问题是，对于全年收入指引，隐含的RevPAR恢复率是多少？我的第二个问题是，我们知道ADR恢复速度比2021年看到的要快，当我们从COVID-19中恢复时，未来的ADR趋势如何？因为有人说ADR可能会继续上涨，因为人们追求更好的质量和强势品牌，但考虑到疲软的消费环境，有些人可能不这么认为？这是我的两个问题。谢谢。
Unidentified Speaker
[外语] 好的。关于您提到的收入指引问题，就传统中国业务方面而言——我们预算的RevPAR恢复率将达到2019年水平的81%至84%，这是基于我们内部评估以及对疫情影响的分析。关于您第二个问题涉及消费市场和公司市场的反应，是的，我们承认客户价格敏感度进一步加剧带来了挑战，特别是针对企业客户。从我们最新的数据来看，尤其在一月和二月的中国节日期间，休闲旅游和商务旅游的恢复情况都相当不错。从华住集团的角度来说，我们拥有全系列的产品线，这实际上为我们创造了很好的机会来吸引各类客户，特别是那些变得更加价格敏感的客户，因为我们在高效低成本的商业模式方面具有自身竞争优势，这为我们的加盟商和客户都创造了价值。让我们等待下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自高盛的分析师[听不清]。
Unidentified Analyst
[外语] 这个问题涉及您的成本和利润率，因为我们看到去年中国业务的利润率有所稀释，想知道您是否对成本和利润率有任何指引？其次，关于您提到的7,000家酒店覆盖1,000个城市并计划扩展到另外1,000个城市，从地理分布来看，我们知道您在华北和华东地区有大量布局，想知道您对一线、二线甚至三线城市是否有任何集中度、指引或预期？谢谢。
Unidentified Speaker
[外语] 好的。让我先翻译第二个问题。首先，与高线城市相比，低线城市的渗透率确实要低得多。新增的1000个城市主要来自三线、四线甚至五线城市，以及县级城市。其次，我们在华南和西部地区的市场份额相对较低。因此，华住仍有很大的增长空间。总结来说，在我们的未来投资组合中，55%将来自低线及以下城市，45%来自一线和二线城市。我们的战略是通过全品牌谱系，在中国所有层级城市实现全面渗透。例如，我们将通过更多高端和中高端产品，如施泰根博阁、花间堂等，增强在一线和二线城市的渗透率。同时，我们将通过经济型和中档品牌，如汉庭、桔子酒店等，在低线城市提高市场份额。是的，这就是第二个问题的答案。对于第一个问题，我们承认EBITDA方面确实面临越来越大的压力，因为收入因疫情形势的突然变化而承压。这是第一点。第二，我们内部也分析了在管理方面仍有进一步改进的空间，当然也包括我们的关键战略，即进一步渗透、高端及中高端化以及数字化。在可持续和高质量增长的总体战略下，我们将聚焦关键领域，进一步提高成本效率。我们将在下一阶段制定更详细的措施。
Unidentified Analyst
[外语]
Unidentified Speaker
谢谢，Simon。
Operator
谢谢。下一个问题来自汇丰银行的Lina Yan。
Lina Yan
您好？
Unidentified Speaker
[外语]
Lina Yan
好的，好的。我只有一个问题。您是否对华住原有业务和DH的盈亏平衡收入水平有估算？另外，您是否有相应的盈亏平衡RevPAR水平？
Unidentified Speaker
抱歉。您是在问华住和DH各自的盈亏平衡RevPAR吗？
Lina Yan
是的，是的。是的，是的。
Unidentified Speaker
历史上，我们对中国业务有一个大致的估算，大约在人民币130元左右，而DH方面大约在60欧元至65欧元左右。
Lina Yan
好的，好的。那么对于这个业务，你们是否有盈亏平衡点的收入目标？
Unidentified Speaker
我提到的这个数字大致就是我们之前向市场公布的EBITDA盈亏平衡水平，当然这取决于疫情复苏情况，我认为这个数字会很快发生变化。
Lina Yan
好的，好的。非常感谢。
Unidentified Speaker
也许——
Operator
谢谢。下一个问题来自瑞银的Bruce Lee。
Bruce Lee
[外语] 管理层好。我有两个问题。第一个问题是关于今年第一季度前两个月的收入表现，尽管3月份受到疫情反复的干扰，我们看到1月和2月的每间可售房收入恢复相对较好。能否请问今年1月和2月的收入表现如何？
Unidentified Speaker
[外语]
Bruce Lee
[外语]
Unidentified Speaker
[外语]
Bruce Lee
[外语] 我的第二个问题是关于成本方面。我看到第四季度的毛利率较前几个季度有所下降。主要原因似乎是租金、人员和其他成本的增加。我想确认一下，租金和人员成本的增加是否主要源于租赁和自有酒店数量的增加？另外，其他成本中的主要构成是什么？以及收购CitiGO对成本增加的影响有多大？谢谢。
Unidentified Speaker
实际上，您说得对。成本增加的影响主要来自租赁酒店中的升级版和中高端酒店。当然，正如我们后面提到的，持续增长模式将是轻资产的，因此我们将控制在该领域的进一步投资。CitiGO的收购规模相对较小。因此对成本端的贡献相对有限。大约在人民币1000万元级别。贡献有限。[外语]
Bruce Lee
[外语]
Operator
谢谢。现在我将电话交回给投资者关系总监Jason Chen进行任何结束语。
Jason Chen
感谢各位今天抽出时间参加我们的电话会议。我们期待在下一季度再次与您联系。再次感谢。再见。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。