Operator
晚上好，欢迎参加诺亚控股2020年第四季度业绩电话会议。[接线员说明]。现在请诺亚控股联合创始人兼首席执行官王静波女士发言。请开始。
Jingbo Wang
今天电话会议的议程安排，我将首先谈谈宏观观点，然后汇报诺亚2020年的整体表现以及主要业务板块的发展情况。随后，我们的首席财务官潘青先生将介绍详细的年度财务业绩，之后是问答环节。回顾过去一年，市场像高速列车一样加速前进，中国金融产品的供给侧改革持续进行，家庭资产向净值型产品的转移超出市场预期。其中，新基金规模同比增长123%至3.2万亿元人民币。非货币基金存量持续增长，达到历史新高10.99万亿元人民币，同比增长59%，主动管理型基金显著增加。随着规范资产管理业务或金融机构打破刚性兑付的指引，非标信贷资金供给持续减少，而主动管理产品的保险化进程加速。结合'房住不炒'的常态化、资本市场改革以及权益基金回报率持续上升，越来越多的个人投资行为被机构管理所取代。预计2021年公开市场证券产品将继续创下历史新高。诺亚从非标产品向标准化产品转型已进入第六个季度。2020年，标准化产品的交易额、活跃客户数量和业绩报酬收入均创历史新高，这是我们在转型中取得的良好成果。2020年，诺亚录得总净收入33.1亿元人民币，同比小幅下降2.5%。收入略有下降主要是由于标准化产品费率较低，以及受COVID-19疫情影响海外业务收入减少。尽管我们录得归属于股东的GAAP净亏损7.452亿元人民币，但全年非GAAP归属于股东的净利润为11.3亿元人民币，同比增长25.3%，超出我们的预期。GAAP净亏损是由于与承兴和解计划相关的一次性股权结算费用18亿元人民币。就核心业务数据而言，我们财富管理板块的总交易额为947亿元人民币，同比增长20.6%。标准化产品交易额达到731亿元人民币，同比增长177.3%。在标准化产品中，二级市场权益基金交易额为260亿元人民币，同比增长381.8%。公募基金交易额达到433亿元人民币，同比增长146.7%。就我们的海外业务而言，全年净收入为7.3亿元人民币，同比下降22.9%。资产管理规模为249亿元人民币，略高于2019年底水平，占集团总资产管理规模的16.3%，同比增长1.7%。我们相信，随着2021年全球疫情形势改善，旅行和工作限制将逐步解除，客户需求将大幅反弹。2020年，诺亚的高净值客户群体持续扩大，年度活跃客户（包括公募基金客户）超过3.9万，同比增长11.6%。黑卡客户数量增长11.6%。针对黑卡客户的服务模式，我们已开始试点诺亚三角模型，即专业分工与协同运营，同时为关系经理、解决方案专家和运营专家提供系统支持。就我们的资产管理业务而言，受非标信贷产品持续自愿赎回影响，截至2020年底资产管理规模降至153亿元人民币，其中非标信贷产品减少194亿元人民币。其他主动管理产品均实现不同程度增长，包括标准化公开证券产品同比增长6.1%至99亿元人民币，私募股权产品同比增长7.7%至113亿元人民币。就公开证券而言，截至2020年底，母基金管理人歌斐基金的年度回报率为17.24%，超越同期基准回报10.25%。歌斐Top 30基金实现年化回报13.37%，超越同期基准回报4.81%。就私募股权而言，歌斐持续推动S基金和跟投基金，同时扩大直销团队。值得一提的是，尽管受COVID-19疫情影响，2020年歌斐美国硅谷团队的资产管理规模从1.22亿美元增至3.17亿美元。在提升运营效率方面，全年运营费用为21亿元人民币，同比下降17.3%。非GAAP归属于股东的净利润率为34.2%，同比增长7.6%。营业利润率从2019年的27%提升至2020年的38.1%。公司管理效率大幅提升。诺亚的数字化转型在过去几个季度取得显著成果，主要体现在运营效率的提升。KYC、KYA、KYP数字平台1.0版本上线，以更精准地识别客户、了解产品和匹配关系经理。我们还升级了微笑基金的客户界面，构建了海外平台iNoah，并推出了关系经理工作站。2021年，我们将继续投资于技术体系，实现前端客户界面、中端关系经理工作平台和歌斐投资管理平台以及后端管理平台的业务线上运营数字化和智能化，持续提升服务质量和效率，最终改善客户体验。快速更正：就我们的资产管理业务而言，截至2020年底资产管理规模降至1530亿元人民币。2020年，诺亚启动全面组织变革，系统性地提升组织领导力，将诺亚从传统的绿皮火车转变为现代化的高速动车组。将诺亚的存在从依赖任何独特个体中解放出来，建立一个依靠组织领导力运行的公司，这是一个长期且持续的过程。我们成立了8个委员会，启动了核心岗位轮岗计划，让年轻人承担重要角色。这8个委员会包括：战略委员会、人才委员会、运营委员会、科技与变革委员会；产品委员会；道德合规委员会，包括合规与纪律监督委员会；客户利益委员会；以及ESG可持续发展委员会。每个委员会都有其职责，共同形成一个更有效的集体决策机制。在组织人才方面，我们启动了岗位资格与绩效管理的双轮驱动机制，通过人岗匹配、岗位称重、岗位分级和按级付薪，实现激励机制的市场化。同时，KPI体系贯穿并引领战略目标的实现。KPI体系与我们的战略目标完全对齐。正如我们所说，万源归一，万利归源。诺亚在财富管理和基金分销行业已有15年经验，拥有强大的投资顾问能力和专业优势。我们一直在修订和试点新的关系经理薪酬方案，升级评估机制以满足标准化产品客户的需求。我们将资产管理规模、客户满意度和产品覆盖率指标纳入绩效考核。我们相信，随着财富管理行业转型和基金投资顾问试点，我们的市场份额将在未来持续提升。2020年，诺亚在财富管理和资产管理之外设立了一个新的业务板块，命名为诺亚数字智能。前众安在线财产保险总经理兼联席CEO陈劲先生加入诺亚数字智能担任CEO。我们期待构建一个新的智能开放平台，服务个人理财顾问，成为诺亚财富管理平台的新渠道，并利用技术推动该板块的2B业务发展。回顾过去，诺亚自2019年第三季度起已放弃非标私募信贷产品，坚定转型至标准化和净值型产品。我们在2020年第二季度提出了承兴客户和解计划，并在年底前与近70%的客户达成和解。截至2021年第一季度，我们已完成资产管理规模中大部分非标私募信贷产品的提前赎回。整个2020年，我们围绕以客户为中心和生存为底线的理念，在产品变革和关系经理变革方面采取了组织变革和人岗匹配的举措。我们的管理团队非常高兴看到诺亚在2020年的艰难环境中实现了平稳转型和良好增长。但同时，我们意识到暴雨使水位上涨，就像池塘里的鸭子随水而升。当然，令人欣慰的是，虽然我们尚未超越市场，但我们正处于变革过程中，轻装上阵，跟上市场步伐。我自豪的是，在过去几个季度，诺亚的管理团队经历了重大危机项目、财务整顿和疫情风险，团队保持了相对健康的组织空间，轻装上阵，获得了新的增长空间。我们核心团队的深度思考是一致的，这带来了认知变革。新的管理战略已逐步确立，我们对此达成了共识。展望2021年，我们有四个关键目标。第一是以客户为导向的组织能力建设，通过数字化赋能；第二是组织变革，通过岗位轮换后年轻高管在新岗位上产生新动力，推动业务发展；第三，我们希望通过试点和实施新的薪酬方案来激励我们的关系经理；最后，是歌斐的新定位和新起点。在财富管理方面，我们的目标是全面升级客户界面，提升客户服务体验。在产品端，我们的目标是了解客户需求，与领先的GP和基金经理建立更深层次的战略合作，为产品供应商提供一站式综合服务。在投资端，建立投研能力，围绕客户需求设计新产品，提升投资能力。在技术端，完成KYC、KYA、KYP数字线上平台和应用，构建数字化组织能力以提高效率，更精准地了解客户需求，并通过运营和管理的全方位数字化转型为客户提供服务。诺亚的数字化和智能化线上运营将使我们更接近高净值客户，更好地了解产品供应商的需求，理解和识别员工的技能组合，最终实现三者的匹配。财富管理和资产管理是前景广阔的行业。诺亚在市场中占据关键地位，具有巨大的增长潜力。我们相信，当前中国的资本市场非常接近1970年代末的美国，当时人均GDP超过1万美元。然而，金融资产仅占中国家庭可投资资产的大约30%。机构投资者持有的市值仅为18.5%。行业发展仍有巨大空间。在这样一个充满机遇的伟大年份，我们不会成为乐观主义者。我们的重点是走得更远。我们期待一个美好的2021年。
Qing Pan
谢谢主席女士，谢谢Sonia。各位投资者、分析师，早上好。我们非常高兴与大家分享2020年强劲的财务业绩，在股市表现强劲和一级市场环境有利的背景下，我们在产品供应方面成功实现了转型。尽管如此，按照美国通用会计准则，我们录得净亏损人民币7.452亿元。同时，我们实现了全年非GAAP净利润人民币11.3亿元，同比增长25%。 过去一年，我们很荣幸持续获得客户、合作伙伴和股东的支持。我们对财富和资产管理行业的未来增长以及集团成为主要独立参与者的潜力保持乐观。 我还想说明，今年GAAP净亏损人民币7.45亿元是由于与Camsing和解计划相关的一次性股权结算费用接近人民币18亿元。这笔费用包括人民币13亿元，代表截至12月31日已与我们达成和解的客户的67.5%，以及人民币5亿元用于尚未签署要约的其余客户，但我们预计未来将以类似成本达成某种形式的和解。 后者是从保守角度出发，在评估GAAP下发生概率后记录为或有负债。截至2020年12月31日，与Camsing相关的和解计划费用100%已在2020年入账。剔除和解费用，非GAAP净利润为人民币11亿元，同比增长30%。 现在请让我带您详细了解2020年第四季度和全年的财务业绩。尽管由于COVID-19旅行禁令导致海外保险业务收缩，以及我们持续精简贷款业务，全年净收入为人民币33亿元，同比小幅下降2.5%。但剔除海外保险影响，如果进行同口径比较，2020年净收入增长7.2%。 2020年一次性佣金收入为人民币8.043亿元，同比下降13.3%，同样是由于海外保险分销减少。2020年海外保险贡献了约人民币1.54亿元净收入，而2019年为人民币4.622亿元，下降66.7%。这是海外保险收入的非常大降幅。剔除海外保险部分，一次性佣金同比增长40%。 经常性服务费和业绩报酬收入分别为人民币19亿元和人民币3.874亿元，同比分别增长4.5%和244.4%。具体而言，私募股权和公开证券分别贡献了业绩报酬收入的55.7%和39.2%，反映了一级市场强劲的退出活动以及我们在二级市场类型产品中的产品选择能力。 其他服务费为人民币1.942亿元，同比下降62.3%，因为我们继续减少贷款产品供应。我们正在将贷款和其他业务重组为新的合并业务部门——诺亚数字智能，为IFA和客户提供开放平台服务。 作为2020年战略的主要目标之一，我们实现了总交易价值的全面复苏，总额达人民币947亿元，同比增长20.6%。标准化产品交易价值为人民币731亿元，同比增长177.3%，抵消了信贷类产品供应的减少，成功实现了转型。此外，私募产品录得人民币179亿元的分销额，得益于强劲的一级市场以及我们与行业顶级GP的战略关系。 自产品供应转型以来经过6个季度，我们非常高兴地看到活跃客户数量（包括公募基金客户）在2020年增长11.6%至近40,000名。截至2020年12月31日，黑卡客户数量为985名，较2019年同期也增长11.6%。管理资产超过1000万元的钻石客户数量达到4,551名，较去年增长2.2%。 2020年营业利润为人民币13亿元，同比增长37.5%。随着我们持续优化运营效率，营业利润率从2019年的27%提升至2020年的38%。归属于诺亚股东的非GAAP净利润为人民币11亿元，同比增长25.3%，并且超出我们先前人民币9亿至10亿元指引的12%。 归属于诺亚股东的净亏损为人民币7.452亿元，因为我们产生了与Camsing和解相关的非现金一次性股份结算费用人民币18亿元。正如我之前提到的，这代表了约67%已接受和解计划的Camsing持有人，按美元金额计算约占未偿还Camsing基金总额的70.7%。 在资产负债表方面，我们将继续改善流动性，现金余额为人民币50亿元，并且我们继续退出长期投资，自去年以来减少了39%。我们确认了来自Camsing和解计划的或有负债人民币5.3亿元，正如我之前提到的，针对尚未接受或签署和解协议的群体。因此，所有与和解相关的项目已于2020年12月31日费用化。 我们的流动比率为3.7，资产负债率为22%，仍然非常健康。我非常有信心地说，凭借资本充足的资产负债表，我们完全有能力投资新的研发工作并实施新的增长计划，这将为诺亚新一年的增长铺平道路。 谈到季度数据，我们也取得了非常好的表现。就第四季度财务业绩而言，我们录得净收入人民币9.532亿元，同比增长20.9%，环比增长11%，得益于强劲的业绩报酬收入达人民币2.06亿元，同比增长260%，环比增长193%。一次性佣金为人民币2.71亿元，同比增长17%，环比增长39%，由强劲的国内保险产品销售推动。 经常性收入为人民币4.359亿元，同比下降6.5%，环比下降22%，这是由于与信贷产品赎回相关的银行和管理费减少。季度营业利润为人民币3.35亿元，同比增长165.7%，但环比下降3.4%，原因是线下客户活动增加以及本季度产生的薪酬费用。季度非GAAP净利润为人民币2.625亿元，同比增长约121%，环比下降11%。归属于诺亚股东的净亏损为人民币16亿元。剔除一次性Camsing股份结算费用，净利润为人民币2.554亿元，同比增长148.5%，环比下降10%。 按业务部门划分，财富管理业务全年净收入为人民币24亿元，增长2%，约占净收入总额的71.6%。资产管理业务净收入达人民币8.75亿元，同比增长11%，得益于强劲的业绩报酬实现，贡献了总收入的约26.5%。 我想指出，在指引方面，2021年非GAAP净利润人民币12亿至13亿元的指引反映了管理层当前的业务展望，因为我们很高兴看到过去一年强劲的财务和运营表现，并对2021年将实现的增长保持合理乐观。 正如主席女士王所提到的，我们已经制定了全面计划以恢复增长模式并投资未来，包括从收入到核心客户数量的增长，最重要的是数字化和技术方面的增长。显然，扩张需要在人才、面向客户的营销活动以及技术基础设施方面进行大量投入。我们的目标是保持利润温和增长，但加快市场份额扩张和技术进步。 最后，我想强调我们对ESG和负责任投资的承诺。我们已经开始推出ESG相关投资产品，以服务我们成熟的高净值客户，并将适时向市场更新进展。 再次感谢大家。现在我们将开放问答环节。
Operator
[操作员说明]。您的第一个问题来自美国银行证券的Emma Xu。
Emma Xu
也许我可以先简要翻译一下我的问题。第一个问题是关于增长计划。管理层提到诺亚现在处于增长模式，并且已经规划了收入增长、客户增长等。能否提供2021年活跃客户增长的指引以及长期指引？由于市场波动可能导致交易量波动，但深度客户增长和客户数量增长以及客户合法性的提升，收入和利润的增长只是时间问题。能否提供更多关于客户数量增长计划的细节？以及计划如何实现这一目标？第二个问题是关于现金利用的问题，截至2020年底现金约为50亿元人民币，占总资产的53%。之前提到可能会考虑将这些现金用于并购或其他潜在投资。能否提供一些关于潜在并购或投资领域的线索？背后的逻辑是什么？
Qing Pan
好的。我来翻译一下主席女士回答的部分内容，同时我也有自己的补充。她刚才强调，我们再次明确并澄清了战略重点，将继续专注于高净值个人以及超高净值、超高端净值客户。因此，除了客户数量外，我们实际上也注重提升对此类客户的服务质量。在市场份额方面，不仅关注客户群体的数量份额，还包括现有客户群体的钱包份额。我们在演讲中提到的一个重点是过去一年实施的新服务模式，该模式在最近几个月开始推行。基本上，我们为客户建立了所谓的三角服务模式。与过去仅通过客户经理单点联系不同，现在我们的服务包含三个要素：一是AR（账户代表），他们将得到1名或多名解决方案代表的支持，这些代表具备符合客户需求的产品和服务专业知识；以及FR（服务代表），这样我们的客户就能在这种新服务模式下获得更全面的优质客户体验。我们看到一线员工的热情。通过这种模式，我们也意识到他们实际上提高了对客户的服务能力，即使是所谓的精英客户经理，也能扩大服务更多客户的能力，并获得更高的客户钱包份额。但除此之外，Emma，正如你所问的关于我们的战略问题。我们确实为2021年核心客户群体的增长设定了非常明确的数字目标。我有点不愿意就此给出具体指引，因为这实际上取决于多个不同因素。我不想造成误导。但我可以告诉你，这将是一个相当显著的增长，并且将是持续增长和增加此类企业客户的明确重点。正如你所说，这将大大增强我们客户关系的粘性。这就是第一个问题的答案。关于现金使用，Emma。我理解你对此的关注。基本上，我们在6-K文件中披露的信息之一，如你所见，我们已使用部分收益回购了1亿美元的股票，这项回购已在2月底或3月完成。至于我们正在寻找的收购机会，我认为我们一直在积极寻找。当涉及金融机构，无论是国内还是海外，正如你所想象的，我们在进行尽职调查或确定合适的协同效应方面非常谨慎，然后才会推进。显然，很难承诺我们会收购或购买任何东西。但我想我有信心说的是，这仍然是我们战略武器库中的一部分，我们正在寻找扩展某些能力、服务、技术或资产管理的机会，这也仍然是我们持续关注的目标之一。Emma，这回答了你的问题吗？
Operator
下一个问题来自中金公司的Han Pu。
Han Pu
我们看到我们的客户经理数量环比保持稳定，但同比略有下降。您能否就我们客户经理的未来增长计划以及我们三角服务模式下的结构安排提供更多信息？
Qing Pan
这是一个非常好的问题，实际上非常有见地。就我们目前拥有的1,200名客户经理而言，我们相信新的三角模式将继续帮助我们扩大客户经理人才库。正如您所想象的，服务模式已经从单兵作战转变为更加协调的团队协作，能够更好地服务我们的客户。基本上，经验丰富的精英客户经理将得到解决方案专家和履约代表（即服务型客户经理）的协助。这种机制实际上将使年轻专业人士有机会进入这个行业，在资深导师身边学习（我们的离职率非常低），从而能够为客户提供更全面、更综合的服务。因此，我们相信，在实施这种三角模式的过程中，客户经理的数量将继续加速增长，特别是在城市层面，将更多地形成一个更加协调的运营单元，而不是像过去那样通过客户经理作为单一联系点来服务客户。
Operator
谢谢。我们的问答环节到此结束。现在我将会议交还给潘先生进行闭幕致辞。
Qing Pan
好的。感谢各位投资者和分析师的时间。我非常高兴、激动地与大家分享全年的强劲业绩。显然，如果您有更详细的问题，我们稍后安排了一对一的交流环节。那么我们稍后再聊。非常感谢。
Operator
谢谢。会议现已结束。感谢您参加今天的业绩发布会。您现在可以断开连接了。