Operator
各位好，欢迎参加诺亚控股2022年第二季度业绩电话会议。所有与会者将处于只听模式。[接线员说明]请注意本次会议正在录音。现在我将会议转交给诺亚控股首席执行官王静波女士。请开始。
Jingbo Wang
谢谢。在今天的电话会议议程中，我将首先分享对微观环境的看法，然后介绍诺亚在2022年第二季度的整体业绩、主要业务板块的发展以及我们的整体战略。接下来，我将邀请集团首席财务官潘青介绍季度财务信息，随后进行问答环节。 过去两年，疫情导致的全球实体经济去杠杆和产能缩减，以及俄乌战争的影响，加剧了2022年上半年的全球通胀。中国持续的疫情防控政策给包括珠三角和长三角在内的核心区域经济增长带来了前所未有的挑战。一方面，供给侧受到冲击，需求侧显著收缩。另一方面，预期减弱，经济在第二季度触底，市场也见底回升。 作为一家总部位于上海的公司，超过1800名员工在第二季度经历了居家封控。我们观察到高净值家庭和民营企业客户的投资情绪发生了显著变化，提高资产的安全性和流动性成为客户的首要需求。同时，中国民营企业和高净值家庭的全球配置需求显著提升。 诺亚对客户需求和资产配置的建议是：稳定为先、优胜劣汰、国内国际双循环。我们建议客户重新平衡其全球资产配置。中国和海外资产配置比例为100:100。国内资产配置到中国市场，海外资产配置到国际市场。中国民营企业在海外市场建立新品牌或国际总部，完全独立地培育国际市场。国内总部和国际总部承担不同功能。随着时间的推移，中国民营企业和高净值家庭可能在被动全球化进程中取得巨大进展，甚至有意想不到的惊喜。 诺亚已成立18年，经历了多个市场周期。我们也很幸运，曾建议客户退出国内房地产开发商债券等资产，并尽可能保护客户资产。诺亚于2010年在纽约证券交易所上市，并于2022年7月13日成功在香港上市。我们也已宣布启动转换为主要上市的程序。 今天，我在此衷心感谢在香港二次上市过程中给予我们大力支持的股东和投资者。在动荡的市场环境下，我们的全球发售超额认购5.9倍，香港公开发售超额认购3.3倍。具体而言，我们看到长期价值投资者超额认购2.6倍。在二次上市发行期间，我们获得了多种类型新机构股东的支持，这在低迷的市场环境中是相当不错的投资者引入成就。 本月初，董事会批准了长期年度分红机制。我们计划未来支付不低于非GAAP净利润10%的股息，旨在为股东提供稳定可持续的回报。 2022年第二季度，诺亚实现净收入7.38亿元人民币，非GAAP归属于股东净利润3.65亿元人民币，同比增长5.4%，环比增长13.3%。截至6月30日，累计非GAAP净利润为6.69亿元人民币，达到年度指引的46%。 核心业务数据方面，第二季度交易额为193亿元人民币，同比下降22.7%，环比增长28.8%。其中，私募股权交易额为39亿元人民币，环比增长23.2%。公募基金为122亿元人民币，同比增长30%，环比增长71.4%。 我们欣慰地看到，尽管客户在市场低迷时投资信心不足，但在受市场环境和投资情绪影响的这一季度，他们仍愿意让诺亚管理其更大份额的资产。整体家庭储蓄率大幅上升，私募二级基金交易额同比和环比均显著下降。 高净值和超高净值客户是我们的核心客户群体，诺亚的钻石和黑卡客户持续稳定增长。截至2022年6月30日，诺亚拥有6,774名钻石客户，同比增长6.1%。黑卡客户数量达到1,786名，同比增长20.5%。在继续聚焦钻石和黑卡客户的同时，我们也在努力识别和服务潜在的钻石和黑卡客户，以及挽回流失客户和激活休眠账户。在挽回流失客户和休眠客户方面，今年取得了很大进展。截至8月19日，我们今年已挽回714名流失客户。 截至2022年6月30日，资产管理规模为1,554亿元人民币，较上一季度末微降0.4%，主要由于更多分配。其中，私募股权资产管理规模稳定在1,320亿元人民币，公开证券较上季度末增长3%，达到107亿元人民币。房地产资产管理规模增长方面，主要由美国租赁公寓和中国两个商业核心区的办公楼组成。 海外资产管理规模同比增长6.2%，环比增长1.5%，达到296亿元人民币，其中私募股权、公开证券和房地产分别实现1.1%、6.4%和2%的环比增长。 在一级市场方面，第二季度完成了四个项目的退出。S基金系列6继续募集资金，随着二级市场估值逐渐回归，S基金投资已进入更安全的估值区间。歌斐私募股权基金在第二季度募集到26亿元人民币。 目标策略产品增长有三种策略类型：保守型、平衡型和积极型。尽管2022年市场环境依然严峻，但截至2022年8月，三种策略的业绩分别为0.4%、-3.3%和-4.7%，而同期沪深300和沪深800分别为-15.2%和-14.6%。歌斐目标策略基金的业绩远优于可比指数，有效控制了波动和回撤，发挥了财富稳定器的作用。同时，歌斐也在积极孵化不同策略和互补的股权直接投资产品。 在香港二次上市后，我们开始在香港建立更大的国际私人银行团队和全球产品筛选团队，以满足客户的全球资产配置和服务需求。诺亚新加坡办事处也开始推进新的业务计划。歌斐国际也开始建立新的研究能力，丰富国际产品线以满足客户需求。 自2021年成立以来，诺亚控股可持续发展委员会一直践行可持续发展为诺亚带来长期动能的价值观。委员会定期和不定期召开会议，推动将相关ESG问题纳入投资和产品选择的决策中，提高客户和业务伙伴的ESG意识，并定期向董事会和高级管理层报告。 过去一年，我们的ESG推广工作成果丰硕。我们在2021年对黑卡和钻石卡客户进行了ESG调查，结果显示高净值客户中ESG的普及率提高了35%，达到80%。客户在养老金中的ESG投资增加了约3.5倍，达到50%。歌斐今年5月也向其投资伙伴发放了ESG问卷。结果显示，领先资产管理机构的ESG行为在过去一年变得更加突出，大多数机构计划在未来1-3年内增加ESG相关投资产品的比例，超过70%的机构已开始实践。 同时，我们不断丰富境内外专属在线ESG投资板块的产品供应，为关系经理提供持续的ESG专项投资咨询培训，并在内外媒体平台上植入更多ESG信息和产品信息。诺亚和歌斐有责任继续发挥我们的影响力，改进ESG产品研发，增强集团的可持续运营。 最后，我想说，前途是光明的，道路是曲折的。有一篇名为《名字即战略》的文章说，公司的名字往往包含某种战略，但也包含某种愿景、规划和意图。另一方面，愿景、规划和意图会反过来塑造我们的行为。 诺亚的名字取自圣经，首先，诺亚是一个正直的人，他选择过诚实正直的生活，不管周围人的行为如何。他坚持给予信任，生活充满敬畏。他的生活充满可能的风险。他采取预防措施，用歌斐木建造方舟，为可能的洪水做好充分准备。诺亚充满勇气、远见和正确判断。方舟承载着健康的物种对，诺亚和他们一起在方舟上驶向未来。这就是诺亚方舟的意义。这似乎也是诺亚控股自身使命、愿景和价值观的隐喻。 2022年，我们深切感受到对客户负有更大的责任。宏观不确定性越大，我们越需要冷静思考，做出成熟判断。我们相信，财富之外是人生智慧。诺亚致力于为客户创造代代相传的遗产。 接下来，让我们邀请首席财务官潘青详细介绍本季度的财务数据。谢谢。
Qin Pan
谢谢。谢谢主席，各位亲爱的投资者和分析师们，包括支持我们在香港二次上市的新股东们。继第一季度地缘政治冲突等重大事件的影响后，第二季度的宏观环境继续承压。截至2022年7月底，美国联邦储备委员会已累计加息225个基点。在中国，持续的COVID-19疫情导致第二季度GDP仅增长0.4%。投资者情绪尚未完全恢复，这体现在本季度公募基金产品分销价值同比下降25.8%，上半年同比大幅下降57.8%，以及截至第二季度末储蓄率已上升至34%，而疫情前仅为约30%。同时，我们注意到全球两大经济体之间的紧张关系。7月，诺亚成功完成了香港二次上市，部分缓解了ADR上市风险。本月，我们还宣布寻求在美国和香港自愿转换为双重主要上市地位，以进一步应对退市压力。我们制定了一项长期计划，从明年4月开始，每年将至少10%的非GAAP净利润作为年度股息分配给股东。现在请让我带您了解第二季度的更详细业绩。本季度非GAAP净利润为3.55亿元人民币，同比增长5.4%，环比增长13.3%。上半年为6.69亿元人民币，占全年非GAAP净利润指引的46.1%。本季度经营收入为3.23亿元人民币，同比下降3.6%，但环比增长3%，主要原因是本季度净收入下降部分被费用降低所抵消，如一般行政费用、营销和支出、计划活动，以及由于中国部分地区尤其是上海的COVID-19封锁，第二季度获得了更多政府补助。因此，经营利润率为43.8%，同比增长17.4%，环比增长11%。随着6月以来国内主要经济区域有序复工复产，交易价值的复苏令人鼓舞，如预期般环比增长28.8%，从150亿元人民币增至193亿元人民币。但与去年同期相比，仍下降22%，尤其是去年第二季度我们表现非常强劲。值得注意的是，公募基金产品的交易价值继续逆势增长，环比大幅增长71.4%，同比增长30%，达到122亿元人民币。第二季度，公募基金活跃客户总数为11,248户。私募股权交易价值环比增长23.2%至39亿元人民币，但同比下降39%，这代表了预期的季度复苏，而私募产品交易价值环比下降40%，同比下降6%至8.9%，原因是市场环境波动以及投资者对该资产类别的兴趣减弱，符合预期。得益于对核心客户群体的持续战略投资，钻石和黑卡客户增长至8,560户，环比增长3.3%，同比增长8.8%，其中黑卡客户数量同比增长20%。我们也在努力重新激活休眠账户并找回因向标准化产品转型而流失的账户。以客户为中心的理念将继续是我们长期的关键战略。值得一提的是，在活跃客户中，本季度购买保险产品的客户数量为1,009户，是2022年第一季度的16倍，是去年同期的3倍，因为我们在今年第一季度因临时监管要求暂停销售某些产品后恢复了销售。本季度净收入为7.381亿元人民币，同比下降17.9%，环比下降7.2%，主要原因是业绩报酬收入减少。随着私募股权、公募基金和保险产品交易价值在本季度复苏，我们的一次性佣金环比增长一倍以上至2.07亿元人民币，但由于分销的公募证券减少，仍同比下降16.1%。经常性服务费保持相对稳定，为4.589亿元人民币，同比下降7.9%，环比下降5.2%，主要原因是资产净值调整。业绩报酬收入降至2,590万元人民币，同比下降78.8%，环比下降85%，主要原因是缺乏公募证券的盈利退出。2022年第二季度其他服务费净收入为4,640万元人民币，较2021年同期增长44%，主要原因是自上海封锁以来，诺亚为高净值客户提供了更多增值服务。现在回到细分业绩。财富管理板块净收入为5.09亿元人民币，同比下降18.7%，环比下降12%，原因是本季度交易价值放缓。资产管理板块净收入为2.1亿元人民币，同比下降17%，但环比增长5%。截至2022年6月30日，歌斐资产管理规模为1,554亿元人民币，略低于第一季度末的1,561亿元人民币，原因是本季度有更多分配和赎回。接下来看资产负债表。我们仍保持健康的流动性状况，流动比率为3.2倍。资产负债率为19.4%，账上仍无计息债务。截至第二季度末，我们拥有36亿元人民币现金。还需注意的是，香港二次上市的净收益尚未计入，将在下一季度体现。凭借健康的资产负债表和持续强劲的现金流生成能力支持，我们宣布董事会已于8月10日批准并采纳了年度股息政策。在正常情况下，每个日历年宣布和分配的年度股息原则上应不低于集团上一年度经审计财务报表中报告的非GAAP归属于股东净利润的10%，旨在为公司的股东提供稳定和可持续的回报。股息将在每年不晚于6月底的股东周年大会上提交股东批准。一旦批准，公司将宣布股息并支付给股东。面对当前复杂的国际地缘政治环境，董事会已批准一项动议，寻求在香港自愿转换为双重主要上市，这将进一步消除美国退市风险。我们要感谢支持我们香港二次上市的投资者，并希望在接下来的几个月里为市场带来积极成果。首席投资官办公室也发布了2022年下半年管理展望，重申了为客户实施从保护到增长的战略。同时，我们建议客户战略性地启动投资，包括境内和境外，即所谓的双循环。我们注意到不断变化和充满挑战的市场环境，并将相应调整我们的战略。再次，我们衷心感谢股东的持续信任和支持，并努力为客户和股东创造长期价值。谢谢大家的聆听。我现在将开放提问环节。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的[indiscernible] Huang。请提问。
Unidentified Analyst
我先简单翻译一下。第一个问题是关于客户基础。我们很高兴看到，在非常波动的市场环境下，我们[indiscernible]客户、钻石卡客户的关键客户数量仍然实现了稳定增长。所以想请问管理层，能否分享一下这背后的驱动因素，以及我们今年或明年是否有任何关于数量增长下降的目标或计划？第二个问题是关于关系经理的数量，我们认为这对于保持高水平的服务很重要。我们看到过去两年这个数字在1,200到1,300之间波动，并且在过去两个月/两个季度略有下降。所以想了解，团队对新完成的[indiscernible]系统重组有何反应或接受程度，以及未来2到3年我们是否有任何目标？谢谢。
Qin Pan
好的。关于您的第一个问题，我们认为由于复杂的情况，特别是面对封锁，要接触到客户场景相当困难，尤其是在线下环境中。因此，我们一直在做的是真正服务现有客户群，提高他们的满意度。这里钻石卡和黑卡客户的大部分增长实际上来自现有客户，当他们进行更多内部投资和升级时。同时，让现有客户满意的策略也使他们更愿意带来自己的客户并进行推荐。我们实际上还有另一个名为MGM（会员推荐会员）的项目，也显示出非常积极的进展。看来这一策略正在发挥作用。对主席女士提到的内容稍作补充，另一件事是我们一直在持续投资和升级我们的品牌，以及与黑卡和钻石卡会员相关的一些权益。过去可能主要是一些返利或积分相关的福利，但这次我们实际上增加了更多福利，包括免费课程、免费课程以及一些其他教育讲座，这些都非常受客户欢迎。因此，基本上在封锁期间，内部系统实际上有更多时间进行投资，同时也[听不清]大幅提高客户满意度。关于客户经理团队，显然我们仍在寻求增长。但我认为今年的策略主要是为优秀人才创造空间，提升人才结构，特别是我们正在加大对优秀学校应届毕业生的投入。我想确保我们为未来的客户经理团队建立更年轻的梯队。同时，我们还有另一个名为[听不清]的项目，这意味着我们实际上旨在招募优秀的资深人士加入诺亚。因此，整体策略无疑将朝着团队增长的方向发展。但同时，[听不清]确保质量得到良好筛选。我们还计划大力投资香港和新加坡的团队，这两个地方的团队可能会看到更快的增长速度。[听不清]您的问题清楚了吗？
Unidentified Analyst
是的，非常感谢管理层。
Qin Pan
好的。
Operator
[接线员指示]我们的下一个问题将来自摩根大通的Peter [听不清]。请讲。
Unidentified Analyst
你好。嗨。我来做翻译。那么我的问题是，虽然下半年展望[听不清]我们的非GAAP重点，所以——这将转化为下半年非GAAP利润目标的相当强劲增长。所以我们想知道关键驱动因素是什么，以及下半年的[听不清]展望如何？谢谢。
Qin Pan
好的。谢谢，Peter。感谢你的提问。是的，我们实际上[听不清]很高兴，特别是考虑到我们在第二季度面临的挑战，尤其是我们主要城市之一上海（也是诺亚总部所在地）经历了2个月的封控，但我们仍然能够实现46%的进展。实际上，非GAAP净收入不仅环比增长，而且同比增长。因此我们相信我们仍在按计划实现全年指引，特别是考虑到行业季节性，大多数所谓的大型客户会议和营销活动通常发生在下半年。例如，我们有[听不清]，这既是年末也是年初的主要营销节点，以及每年通常在11月和12月举行的黑卡盛典主要活动。所以我们仍然相信良好的营销活动和客户会议即将到来。显然，我们对10月、11月大型会议前的客户情绪持审慎乐观态度。但我们相信，无论结果如何，一旦我们的客户情绪看到某种确定性水平，他们肯定会更有意愿进行投资，特别是在[听不清]方面，可能更容易做出投资决策。这主要是背后的原因。
Operator
[接线员指示]这将结束我们的问答环节。现在请将会议交还给潘钦进行结束致辞。请继续。
Qin Pan
谢谢接线员，也非常感谢我们的投资者分析师。我们有[听不清]，我们正在努力为市场取得积极成果。非常感谢大家的时间。
Operator
会议现在结束。感谢参加今天的演示。您现在可以断开连接。