Operator
女士们、先生们，大家好，欢迎参加唯品会控股有限公司2022年第一季度财报电话会议。现在，我将电话转交给唯品会投资者关系主管郑洁女士。
Jessie Zheng
谢谢主持人。大家好，感谢参加唯品会2022年第一季度财报电话会议。今天与我们一同参会的有我们的联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚先生；以及我们的首席财务官崔大伟先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒大家，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们财报新闻稿中安全港声明以及向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，这些内容也适用于本次电话会议中可能作出的任何前瞻性陈述。请注意，本次电话会议中使用的某些财务指标，如非GAAP营业利润、非GAAP净利润和非GAAP每股ADS收益，并非按照美国GAAP编制。有关非GAAP指标与GAAP指标调节的详细信息，请参阅我们的财报新闻稿。现在，我将电话转交给沈亚先生。
Eric Shen
各位早上好、晚上好。欢迎并感谢大家参加我们2022年第一季度财报电话会议。由于中国新冠疫情反复叠加本已充满挑战的宏观环境，导致整体消费者情绪进一步恶化，我们本季度表现低于预期。从3月开始，随着管控收紧和许多城市实施封控，我们的仓储和物流能力遭受了严重的延迟或中断。这影响了我们的履约效率，并进一步抑制了消费者支出，尤其是对非必需品的消费。尽管面临销售和消费的巨大压力，我们仍按计划执行商品策略，以进一步增强长期竞争力。我们很高兴看到，经过验证的商业模式使我们能够维持健康的盈利水平，并通过严格的运营实现了稳健的利润率。在第一季度，我们继续为核心品牌提供支持，通过升级的商家平台为他们提供更多提升销售的杠杆。我们还引入了许多新潮品牌，丰富了平台上的产品选择。此外，我们扩大了高价值客户群体。我们的活跃超级VIP客户同比增长37%，在第一季度贡献了约38%的线上净GMV。随着新冠疫情的发展，我们利用自身的商品能力快速响应不断变化的消费者需求。我们在非服装品类中增加了一系列产品供应，包括日常用品。这在一定程度上帮助抵消了服装品类的需求疲软。尽管我们对未来持续的新冠疫情反复保持谨慎，但我们坚定致力于作为品牌产品折扣平台的战略定位。我们将借此机会为品牌合作伙伴和消费者创造卓越价值。现在，请允许我将电话转交给我们的首席财务官David Cui，他将详细介绍我们的财务业绩。
David Cui
谢谢Eric，大家好。在第一季度，尽管宏观逆风导致营收表现疲软，但得益于我们以更严格纪律管理成本和费用的举措，我们的利润率保持了相对良好的状态。在我们实施了一系列成本节约措施后，毛利率展现了韧性。例如，在我们更加专注于将流量和资源转向核心品牌，同时优先处理低质量产品——低质量品牌后，我们能够有效改善许多产品类别的利润率结构。我们的非GAAP净利润率也保持在5%以上，因为我们在营销支出方面变得更加高效。展望未来，我们将继续优化运营效率，并尽一切努力实现健康且可持续的盈利能力。此外，在本季度，我们已完全利用了去年宣布的5亿美元股票回购计划。今年3月31日，我们宣布了另一个10亿美元的股票回购计划，我们可能在24个月内不时执行。这体现了我们对业务潜力的信心以及为股东创造长期价值的承诺。现在来看我们详细的季度财务亮点。在开始之前，我想说明的是，我们以下呈现的财务数字均以人民币为单位，所有百分比变化均为同比变化，除非另有说明。2022年第一季度总净营收为242亿元人民币，而去年同期为284亿元人民币，主要归因于可选消费品类的消费者需求疲软，以及中国新冠疫情反复对仓储和物流网络造成的更严重影响。毛利润为50亿元人民币，而去年同期为56亿元人民币。毛利率从去年同期的19.7%上升至19.8%。总运营费用同比下降11.0%至39亿元人民币，去年同期为44亿元人民币。占总净营收的百分比来看，总运营费用为15.4%，与2021年同期持平。履约费用同比下降5.5%至17亿元人民币，去年同期为18亿元人民币。占总净营收的百分比来看，履约费用为6.7%，而去年同期为6.3%。营销费用同比下降41.3%至7.393亿元人民币，去年同期为13亿元人民币，主要归因于更审慎的营销策略。占总净营收的百分比来看，营销费用从去年同期的4.6%下降至3.0%。技术和内容费用增加至3.904亿元人民币，去年同期为3.375亿元人民币。占总净营收的百分比来看，技术和内容费用从去年同期的1.2%上升至1.5%。一般及行政费用为11亿元人民币，而去年同期为9.567亿元人民币。占总净营收的百分比来看，一般及行政费用为4.2%，而去年同期为3.4%。运营利润为13亿元人民币，而去年同期为15亿元人民币。运营利润率为5.1%，而去年同期为5.3%。非GAAP运营利润为15亿元人民币，而去年同期为17亿元人民币。非GAAP运营利润率为6.0%，而去年同期为6.1%。归属于唯品会股东的净利润为11亿元人民币，而去年同期为15亿元人民币。归属于唯品会股东的净利润率为4.3%，而去年同期为5.4%。归属于唯品会股东的每股稀释ADS净利润为1.61元人民币，而去年同期为2.18元人民币。归属于唯品会股东的非GAAP净利润为14亿元人民币，而去年同期为17亿元人民币。归属于唯品会股东的非GAAP净利润率为5.6%，而去年同期为6.0%。归属于唯品会股东的非GAAP每股稀释ADS净利润为2.09元人民币，而去年同期为2.41元人民币。截至2022年3月31日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金143亿元人民币，以及短期投资50亿元人民币。展望2022年第二季度，我们预计总净营收将在222亿元人民币至237亿元人民币之间，同比下降率约为25%至20%。请注意，此预测反映了我们对当前市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。至此，我现在想将电话会议开放给问答环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。您的线路已接通。
Thomas Chong
您好，晚上好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于第二季度指引。管理层能否评论疫情对我们4月份以及5月至今业务表现的影响？我的第二个问题是关于下半年业务势头。管理层能否评论我们应该预期的复苏势头以及全年的利润率展望？
Eric Shen
第二季度的指引实际上反映了我们对当前情况的看法，包括为控制COVID疫情而正在实施和可能实施的限制措施带来的不确定性，以及普遍疲软的消费者情绪。进入——我们的业务实际上一直相当正常，直到3月中旬奥密克戎疫情对我们的业务产生了显著影响。我们的仓储和物流能力受到干扰或延迟，整个供应链面临许多问题。我们的一些仓库被关闭，物流出现延迟，供应商在运输和处理方面也受到限制。进入4月，以及直到现在的5月，我们实际上一直面临持续压力。我认为直到今天，我们仍有超过100万订单因各种原因无法交付，包括供应商位于受限制地区，这实际上损害了履约效率。因此，对于5月和6月，我们尚未看到明确的复苏迹象。实际上，我们并不预期COVID影响会很快消失。特别是我们看到其他地区如北京面临限制或管控，而且消费者情绪、消费者信心尚未恢复。我们还看到最新的MBS数据显示包括服装在内的可选消费品表现非常疲软。总的来说，我们对下半年的势头并不十分乐观，但也不预期会显著恶化。在利润率方面，我认为我们对维持健康的利润和利润率水平相当有信心。虽然我们面临许多挑战和不确定性，但我们在运营中也保持了非常高的纪律性。我们更加谨慎地管理成本和费用。我们缩减了许多低投资回报率的支出。因此，我们相当有信心今年将实现健康且可持续的盈利能力。
Thomas Chong
谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。您的线路已接通。
Alicia Yap
您好，谢谢。晚上好，管理层。感谢回答我的问题。我有一个关于拓展非服装产品的问题。管理层能否详细阐述一下这个品类中的各种产品类型？另外，能否提醒我们，这是一个战略性的改变还是商业模式的战略转型，或者这只是应对服装业务需求疲软的临时措施？第二个问题是，关于服装品牌目前的库存水平，能否提供一些信息？我们是否能够获得某种杠杆效应，还是仅仅因为消费太弱，即使库存很多，我们进行促销折扣，需求仍然不足？您能分享的任何信息都会很有帮助。
Eric Shen
好的，首先关于标准化产品。实际上，我认为作为一家公司，我们仍然专注于服装品类。目前，我们仍有70%的收入来自服装，其余30%来自标准化产品。标准化产品是我们整体平台的良好补充。它们能帮助我们满足多样化的客户需求，这些需求实际上很大程度上取决于季节和许多其他因素。例如，在夏季，客户除了夏季服装外，通常还会购买很多标准化产品。而且，我们对标准化产品的态度非常谨慎。例如，我们希望确保从顶级品牌获得独特的供应，并具有非常有竞争力的价格。我们努力满足客户需求，特别是当他们购买服装时，还能有其他选择，为他们提供一站式购物体验。这就是我们在标准化产品方面的整体战略。考虑到COVID-19疫情，我认为我们正在积极增加非服装产品供应，特别是包括日常用品，以满足客户需求。这与我们在标准化产品方面的整体战略是一致的。我们将逐步提高这些标准化产品的贡献度，以改善我们平台上的整体客户体验，同时也提高他们的整体ARPU。关于品牌库存，显然，我们的许多品牌合作伙伴受到了COVID-19的严重打击。他们面临很多门店关闭，库存积压严重。但总的来说，我认为我们有能力从品牌方获得大量优质库存，并帮助他们高效地销售这些库存。但与此同时，一些品牌合作伙伴也面临持续压力，特别是当他们位于受限制地区，包括上海。这对我们的在线业务是有利的。我认为，尽管整体市场处于低迷状态，但情况并没有那么糟糕。只要我们能够帮助品牌销售库存，我认为我们就在为他们提供有价值的解决方案。
Alicia Yap
关于标准化产品的利润率，考虑到产品组合，我能快速跟进一下吗？我们应该如何看待总毛利率的未来趋势或近期走势？
David Cui
对于标准产品，我们会仔细选择要销售的产品。一般来说，我们不会接受利润率非常低的产品。所以总体而言，对利润率的影响并不那么糟糕。而且，服装产品仍然占我们总销售量的70%。因此，我们致力于保持整体毛利率的稳定。
Alicia Yap
好的，谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Ronald Keung。您的线路已接通。
Ronald Keung
谢谢，沈总和大卫。谢谢管理层。我的第一个问题是关于你们第二季度的营收指引，这是否假设5月和6月的增长率与4月的运行率相似，以及对我们6月16日的预期。我们是否假设6月会有一些更强的增长，以及我们看到的取消率情况？第二个问题是关于自由现金流，我们看到自由现金流有所减少。我想了解背后的原因是什么？除了我们已经实施的股票回购计划，我想了解是否有任何股息政策更新，是否有任何潜在计划，以及关于香港上市的情况？谢谢。
Eric Shen
好的。第二季度指引实际上已经考虑了4月和5月的运行率。我认为是5月下半月的情况。从我们的观察来看，我们经历了与4月类似的下降趋势，我们预计6月肯定会延续这一势头。同比将会下降。再加上COVID-19病例及相关限制和控制措施仍在持续，消费情绪尚未恢复。因此，这造成了本季度至今的现实情况。所以，我们的第二季度指引只是反映了这一现实。关于取消率，确实，实际上从3月中旬开始，由于物流延迟，我们看到订单取消率一直在上升。取消率同比上升了6个百分点，这给我们造成了非常重大的损失。我们看到客户订单取消的增加实际上抑制了电商行业的整体情绪。我们当然希望随着限制逐渐解除，确认率会随着时间的推移恢复正常。
David Cui
我们已经连续盈利超过38个季度。因此，我们有信心即使面临困难时期和业务疲软，我们仍将继续实现盈利。总的来说，自由现金流应该反映我们的盈利能力。在第一季度，我们的经营现金流转为负值，因为我们向供应商支付了大量款项以及其他杂项费用。因此，应计费用和应付账款的减少是现金流为负的主要原因。从长远来看，现金流应该反映我们的盈利能力。至于香港上市计划，这仍在我们的考虑范围内。我们的董事会和管理团队仍在评估各种选择。我们还有时间执行计划并推进香港上市计划。关于股息，目前我们没有派发股息的计划，但我们致力于执行股票回购计划。
Ronald Keung
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自海通国际的Natalie Wu。您的线路已接通。
Natalie Wu
管理层晚上好。感谢回答我的问题。我的问题与产品组合调整有关。既然您提到决定在未来将产品组合转向标准化商品，我想知道您能否更详细地说明具体指的是哪些类别的标准化产品？因为在2018年和2019年，你们也尝试过品类扩张。所以我想知道，与之前那轮标准化产品调整相比，这次有什么不同？另外，如果我们转向标准化产品，我们应该如何与其他通用电商平台区分开来？谢谢。
Eric Shen
关于我们的标准化产品战略，实际上所有品类都已经在我们的平台上，包括美妆产品、家居用品、厨具、生活杂货和保健品等。这些非尺码产品就是我们关注的标准化商品。我们将非常谨慎地管理每个品类的产品供应，不一定像其他平台那样拥有那么多的SKU。我们希望确保能够从品牌方获得高质量的供应，有时可能是来自顶级品牌的独家供应。同时必须提供非常有竞争力的价格和合理的毛利率。因此，我们将非常谨慎地推进标准化商品。目前，标准化商品占我们业务的30%。我们的目标是逐步将其贡献度提高到33%，即在现有基础上增加10%。标准化商品不会拖累整体毛利率，实际上还能提高客户的ARPU。因此，随着时间的推移，我们认为我们的平台将为客户提供更平衡的购物体验。
Natalie Wu
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自大和的Robin Leung。您的线路已接通。
Robin Leung
大家好，我是Robin，代表John Choi提问。感谢管理层回答我的问题。本季度毛利率略高于我们的预期。这是因为品类结构的变化吗？我记得SVIP会员的毛利率较低，但本季度SVIP占比也有所提高。所以我想知道本季度毛利率超预期的原因是什么？另外，如果下半年SVIP占比继续增加，毛利率会受到影响吗？第二个问题是，管理层能否评论下半年用户增长趋势？
David Cui
好的。今年我们采取了许多成本节约措施来改善利润率。这包括平台上的产品选择和品牌筛选。例如，在我们将资源转向选定的核心品牌并优先处理部分非核心品牌后，我们能够改善许多品类的利润率结构。这有助于提高我们的利润率。对于未来几个季度，我们将继续保持纪律性，确保拥有健康的利润率，并最终实现健康的净利润率。关于品类结构，服装仍占我们总GMV的70%，然后由标准化产品补充。正如我们之前讨论的，对于标准化产品，我们也谨慎选择要销售的产品，以确保整体毛利率保持稳定，甚至可能提高毛利率。关于超级VIP的影响，我们知道超级VIP的毛利率略低，因为我们为该群体提供了优惠。但由于他们消费更多，消费频率更高，ARPU也更高，所以总体而言，他们为整体毛利率做出积极贡献只是时间问题。这是一种平衡。总之，我们致力于整体毛利率的改善。
Eric Shen
关于下半年的客户增长，我认为我们的客户增长与整体业务表现相对一致，考虑到我们的ARPU实际上一直较为紧张且不稳定。但我们会不时评估营销支出，特别是考虑到当前存在许多不确定性，我们显然面临着不太有利的客户获取环境。因此，我们不会盲目投入资金，而是专注于获取高质量客户。我们不想在低ROI客户上投入过多，我们会仔细评估他们的终身价值，确保他们成为我们平台的有价值客户。所以我们致力于客户增长。我们相信在未来几个季度，我们将保持相对稳定的客户基础。
Robin Leung
谢谢。
Operator
由于时间限制，今天的问答环节到此结束。现在，我将会议交还给Jessie进行任何结束语。
Jessie Zheng
感谢您今天抽空参加我们的会议。如果您有任何问题或需要跟进，请随时联系我们的团队。我们期待下个季度与您再次交流。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。