Operator
女士们、先生们，大家好，欢迎参加唯品会控股有限公司2024年第一季度财报电话会议。现在，我将电话转交给唯品会投资者关系主管郑洁女士。请开始。
Jessie Fan
谢谢主持人。大家好，感谢参加唯品会2024年第一季度财报电话会议。今天出席会议的有联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚先生；以及我们的首席财务官王敏先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒大家，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们财报新闻稿中安全港声明以及向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，这些内容也适用于本次电话会议中可能作出的任何前瞻性陈述。请注意，本次电话会议中使用的某些财务指标，如非GAAP营业利润、非GAAP净利润和非GAAP每股ADS收益，并非按照美国GAAP编制。有关非GAAP指标与GAAP指标调节的详细信息，请参阅我们的财报新闻稿。现在，我将电话转交给沈亚先生。
Eric Shen
大家早上好、晚上好。欢迎并感谢各位参加我们2024年第一季度财报电话会议。本季度业务势头较为缓慢，但利润增长远快于销售额。面对营收不及预期的情况，我们保持灵活运营以实现最高效率，同时聚焦优先事项以增强长期实力。第一季度，销售增长在季度进程中有所放缓，春季外套的强劲季节性需求在3月份弱于预期。但就第一季度而言，服装品类继续表现突出，商品交易总额实现同比两位数增长。第一季度客户支出表现出韧性，活跃超级VIP会员同比增长11%，占我们线上支出的45%。这表明我们为他们创造的信任、价值和便捷购物体验是健康的。我们进入今年时，通过响应客户行为变化并持续完善我们的方法来应对仍然动态的环境。我们所做的一切都围绕着向现有客户群之外的客户增加服装销售。我们扩展到客户喜欢且让我们与众不同的领域。我们提供客户每天寻找的卓越价值。在商品扩展方面，我们继续看到行业供应充足，我们对获得优质品牌库存感到满意。基于广泛而深厚的品牌关系，我们正在构建广泛的产品组合，精选国内和国际品牌的稳定供应让我们能够及时为客户提供更多寻宝式购物体验。我们团队的采购专业知识确实让品牌组合与不同折扣水平的产品组合更加协调。即使在消费者需要做出理性购买选择的情况下，我们仍在深度折扣品牌产品份额中保持主导地位，我们的客户继续欢迎实惠的选择。唯品会专供系列进一步使我们能够满足对款式和价格更谨慎的客户需求。通过180家知名品牌合作伙伴，我们将定制产品供应量较去年同期增加了一倍以上。我们很高兴看到唯品会专供产品更受高质量客户青睐，这些客户倾向于在服装品类中下更多重复订单。在各个地区，随着人们更加关注价值，我们将有良好机会增加价值支出的份额。除了有吸引力的价格外，我们继续为客户创造价值。除了促销活动，客户购买我们的品牌产品是因为他们获得了价格、质量和服务的结合。他们注重产品真伪，因此依赖我们的产品。他们喜欢简化的促销和无缝的退换货服务。所有这些都让购物体验变得轻松，从而带来高复购率。这就是我们与众不同的地方。第一季度我们还采取措施增强忠诚度计划。我们推出了[听不清]销售和针对超级VIP会员的特殊优惠，让他们享受额外特权。这是与低价值客户建立更多线上线下联系的良好开端。初步结果令人鼓舞。在公司内部，我们继续加强提高效率的努力。我们正在努力设计更好的流程，并在业务中部署最新技术。例如，我们正在应用AI生成模特照片和产品视频来优化营销工作，帮助品牌合作伙伴更有效地与客户互动，有潜力提高参与度和转化率，我们预计在今年内进一步推广这一解决方案。虽然我们对近期前景持谨慎态度，但对实现长期结果的能力保持信心。我们独特的价值主张使我们能够为品牌合作伙伴的最佳利益服务，并跨越年龄和收入群体发展高质量客户。我们相信我们拥有坚实的基础，能够抓住未来几年看到的业务增长机会。现在，请让我将电话交给我们的首席财务官王先生，来详细介绍我们的财务业绩。
Mark Wang
好的。谢谢Eric，大家好。尽管营收表现平平，但我们很高兴报告又一个季度实现了强劲的利润增长。在第一季度，我们的团队执行良好，迅速应对动态运营环境，推动效率提升。因此，各项利润率均保持非常健康的状态。更具体地说，合并毛利率从去年同期的21.4%上升至23.7%，主要得益于服装销售带来的更高利润率品类组合。非GAAP归属于唯品会股东的净利润率从去年同期的7.5%扩大至9.3%的又一历史新高，这得益于我们持续努力保持运营纪律。随着消费者依然注重性价比和价值驱动，我们正在强化商品供应中的价值主张，提供更符合消费者偏好的可负担性，并将专注于优先事项，以抓住我们看到的与品牌合作伙伴和客户的增长机会。我们相信，凭借坚实的业务基础和良好的财务状况，我们能够实现高质量增长、良好盈利能力以及为股东带来长期一致的回报。展望2025年，为股东利益考虑，我们计划将2024年全年非GAAP归属于唯品会股东净利润的不少于75%用于自主股票回购和/或股息分配。现在来看我们详细的季度财务亮点。在开始之前，我想说明以下所有财务数字均以人民币列示，所有百分比均为同比变化，除非另有说明。2024年第一季度总净营收同比增长0.4%，从去年同期的275亿元增至276亿元。毛利润同比增长10.9%，从去年同期的59亿元增至65亿元。毛利率从去年同期的21.4%上升至23.7%。总运营费用同比增长0.6%，从去年同期的40.6亿元增至40.9亿元。占总净营收的比例来看，2024年第一季度总运营费用为14.8%，去年同期为14.7%。履约费用同比增长11.3%，从去年同期的18亿元增至20亿元。占总净营收的比例来看，履约费用为7.2%，去年同期为6.5%。营销费用同比下降17.4%，从去年同期的8.369亿元降至6.909亿元。占总净营收的比例来看，营销费用从去年同期的3.0%下降至2.5%。技术和内容费用同比增长22.7%，从去年同期的3.928亿元增至4.819亿元。占总净营收的比例来看，技术和内容费用为1.7%，去年同期为1.4%。一般及行政费用同比下降11.3%，从去年同期的10亿元降至9.291亿元。占总净营收的比例来看，一般及行政费用从去年同期的3.8%下降至3.4%。运营利润同比增长39.0%，从去年同期的20亿元增至28亿元。运营利润率从去年同期的7.2%上升至10.0%。非GAAP运营利润同比增长33.4%，从去年同期的23亿元增至31亿元。非GAAP运营利润率从去年同期的8.3%上升至11.1%。归属于唯品会股东的净利润同比增长24.6%，从去年同期的19亿元增至23亿元。归属于唯品会股东的净利润率从去年同期的6.8%上升至8.4%。归属于唯品会股东的每股稀释ADS净利润从去年同期的3.16元增至4.18元。非GAAP归属于唯品会股东的净利润同比增长24.8%，从去年同期的21亿元增至26亿元。非GAAP归属于唯品会股东的净利润率从去年同期的7.5%上升至9.3%。非GAAP归属于唯品会股东的每股稀释ADS净利润从去年同期的3.52元增至4.66元。截至2024年3月31日，公司拥有现金及现金等价物和限制性现金246亿元，短期投资29亿元。展望2024年第二季度，我们预计总净营收将在265亿元至279亿元之间，同比减少约5%至[10%至0%]。请注意，此预测反映了我们对市场和运营条件的当前初步看法，可能会发生变化。现在，我想将电话会议开放给问答环节。
Operator
谢谢。[操作员指示] 现在我们将回答第一个问题，这个问题来自花旗集团的Alicia Yap。
Alicis a Yap
我有一个关于业绩指引的问题。我想了解一下，在你们最新的第二季度营收指引中考虑了哪些驱动因素和影响因素。这是否与需求略显疲软有关，还是你们实际上考虑了更高的退货率？能否提供一些关于如何看待第二季度趋势和需求的说明？[口译]
Eric Shen
[口译] 好的。关于第二季度指引，我们实际上考虑了多个因素。首先，冬季延长和夏季提前缩短了春季服装销售的窗口期。平行销售（parallel sales）确实取决于合适的时机，尤其是在季节转换期间。其次，我们面临一个较高的同比基数，去年同一季度我们表现非常出色，这对我们不利。第三，行业环境仍然非常动态。因此我们专注于稳定核心业务以保持稳健的盈利能力。我们没有投入大规模补贴和营销支出来激进地获取客户。这导致我们在不同平台间失去了一些春季客户销售。最后，您提到的退货率，是的，确实有所上升。这主要是由于我们的SVIP会员贡献度提高，他们仍在良好增长，这也与我们客户的购物习惯有关——他们习惯于在不同电商平台购物时进行换货。
Operator
[操作员指示] 现在我们将回答下一个问题，这个问题来自高盛的Ronald Keung。
Ronald Keung
[口译] 我的第一个问题是，第一季度的疲软是否主要由于三月份的表现？然后，我们给出的0%至-5%的指引是基于四月份的趋势，还是预期主要是五月和六月（特别是6月16日的购物节）的基数问题？第二个问题是关于股东回报。我们看到第一季度回购了约1190万元人民币的股票。但公告显示我们承诺到今年年底回购最多5亿元人民币。这是否意味着在剩余的三个季度中股票回购将大幅增加？
Eric Shen
[口译] 关于您的第一个问题，就本季度至今的情况而言，销售势头比预期更为疲软，我们正在尽最大努力调整业务并努力正确执行。考虑到今年开始的延长促销季，从5月20日开始，将持续1个月，这与我们去年面临的情况有很大不同。因此，我们对未来的销售势头保持谨慎态度，可能会有起伏。所以我们在展望方面会尽量保守。同时，我们也将继续在运营中保持相当严格的纪律。
Mark Wang
好的。感谢您关于股东回报的第二个问题，好吗？让我这样回答您，好吗？我们致力于长期的股东回报政策，并将继续使用回购和股息相结合的方式，为股东提供相对稳定和一致的年度回报。自2021年4月以来，我们已通过回购和股息形式向股东返还超过22亿美元。对于2024年，我们已采用年度股息政策并宣布了2.5亿美元的股息。此外，我们正在稳步回购股票，并承诺在2024年12月31日前回购约5亿美元。这意味着我们将在年底前几乎用完现有的10亿美元两年回购授权中的剩余额度。此外，展望2025年，为了股东的利益，我们计划将2024年全年非GAAP归属于唯品会股东的净利润中不少于75%的部分用于自主股票回购和股息分配。我提到的所有这些关于[听不清]记录和未来规划的内容，都表明了我们以长期、稳定和一致的方式为股东创造价值的决心和坚持。希望这能回答您的问题。
Operator
现在我们将回答下一个问题。下一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。
Eddy Wang
[口译] 我的第一个问题是关于竞争。正如沈总提到的，我们看到来自同行的竞争更加激烈，特别是在补贴和赠品方面。我理解在短期内，我们可能会坚持当前的策略。但如果从相对长期的角度来看，我们是否也会跟随市场采取更激进的补贴策略，还是会继续坚持当前的策略？第二个问题是关于用户方面，今年第一季度我们的用户数量出现了同比下降。所以想听听您对今年和更长期用户增长策略的看法。第三个问题是关于平均订单价值(AOV)。我们看到本季度的AOV实际上同比有所增长。这是因为SVIP用户比例上升导致的吗？还是其他原因导致了本季度更高的AOV？
Eric Shen
[口译]关于竞争的第一个问题。实际上，我们的战略一直是并将继续专注于品牌折扣零售这一领域。如今有许多电商平台，但每个平台都有其独特的价值主张，而我们的独特性在于我们有能力为品牌合作伙伴提供最佳利益，并为客户提供更好的价值。这就是为什么我们平台上有这么多忠诚的客户，他们很少离开我们。我们将继续扩大和深化与更多品牌合作伙伴的关系，以持续引入合适的商品供应，为那些关注品牌质量和产品实体等的客户提供价值。在安全性方面，我们不想盲目追随行业同行进行大规模补贴投资。当然，我们会在客户获取方面审慎进取，但我们将继续专注于获取高质量客户。关于您的第二个问题，在营销支出方面，第一季度我们的活跃客户略有下降。这是因为我们对LTV有非常严格的要求，只要高于某个水平，我们就会停止营销支出投资。我们意识到，面对竞争，尤其是价格竞争，有些客户更受补贴驱动或对价格更敏感，他们实际上会转向其他平台。但另一方面，SVIP核心客户群一直相当有韧性。他们的客户基数仍在以两位数增长，他们的ARPU增长速度仍快于普通客户。话虽如此，进入第二季度，我们将在现有客户方面稍微更加积极。毕竟，我们希望为平台带来更多新客户，但仅限于那些高质量的客户。因此，我们将谨慎放宽LTV方面的限制，以确保我们继续以有效和高效的方式获取客户。最后，关于每客户GMV的趋势，实际上，如果你真正观察上升趋势，这更能代表客户的增长势头。SVIP会员仍然获得非常好的吸引力。正如我之前提到的，他们的ARPU增长速度比普通客户更快。这表明，只要我们服务于SVIP会员的利益，为他们提供更多合适的商品供应以及一流的服务，他们将继续在我们这里购物，并且会买得更多、来得更频繁。因此，未来我们将继续推动SVIP客户群的扩张。我们相信，我们的核心客户群体是我们保持高质量增长和良好盈利能力的坚实基础。
Jessie Fan
请问，我们还有进一步的问题吗？
Unknown Executive
没有了。谢谢。
Operator
谢谢。尊敬的发言人，今天没有进一步的问题了。我现在将会议交还给您的发言人，郑洁茜，进行任何结束语。
Jessie Fan
感谢您今天抽空参加我们的会议。如有任何问题，请随时联系我们的投资者关系团队。我们期待下个季度与您再次交流。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。现在可以挂断电话。祝您有美好的一天。[本文字记录中标有[口译]的部分由现场电话会议上的口译员翻译。]