Operator
女士们、先生们，大家好，欢迎参加唯品会控股有限公司2023年第二季度财报电话会议。现在，我将电话会议转交给唯品会投资者关系主管郑洁女士。请开始。
Jessie Zheng
谢谢主持人。大家好，感谢参加唯品会2023年第二季度财报电话会议。今天出席会议的有我们的联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚先生；以及首席财务官王敏先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒大家，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们财报新闻稿中安全港声明以及向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，这些内容也适用于本次电话会议中可能作出的任何前瞻性陈述。请注意，本次电话会议中使用的某些财务事项，如非GAAP营业利润、非GAAP净利润和非GAAP每股ADS收益，并非按照美国GAAP编制。有关非GAAP指标与GAAP指标调节的详细信息，请参阅我们的财报新闻稿。现在，我将电话会议转交给沈亚先生。
Eric Shen
大家早上好、晚上好。欢迎并感谢各位参加我们2023年第二季度业绩电话会议。我们在营收方面取得了强劲的第二季度业绩，盈利能力远超预期。我们在折扣零售领域的价值主张得到了品牌合作伙伴和客户的认可，这得益于执行良好的商品策略，这一直是推动增长的关键。第二季度的业绩继续受到服装品类的推动，该品类实现了超过30%的GMV增长，反映出广泛的实力。在当前消费者基于性价比做出更理性决策的时期，客户回归得更多，购物频率也更高。付费会员增长保持强劲。截至第二季度末，活跃超级VIP会员增长了23%，贡献了我们在线消费的约44%。我们对商品能力的建设以及整个组织业务流程的优化也感到满意。这些举措帮助推动了效率提升，盈利能力在第二季度再创新高。越来越多的人向我们寻求价值，越来越多的合作伙伴希望与我们合作以触达他们期望的客户。这为我们提供了新的层面来获取更大的心智份额。在我们所做的一切中，我们都将客户置于中心位置。我们希望品牌产品的折扣零售就是唯品会所代表的。当人们想要在线购买服装时，唯品会是首选之地。基于这一理念，我们致力于增强核心竞争力，提供更广泛、更多样化的高价值选择，以及无忧的客户服务和体验。在商品方面，我们已从合作品牌获得了更多优质供应——我们持续不断地增加新品牌、更多热门产品以及一系列潮流品类，更多高端国际品牌也已上线。作为一家长期经营的折扣零售商，我们呈现新颖、时尚商品的能力——这正是客户长期期望我们的——已显著提升。我们能够在每个品类提供极具竞争力的价格，为品牌合作伙伴提供一流的服务。但这远不止于此。差异化的商品策略对于为客户创造价值也至关重要。我们正在推出独特、定制化的产品，这些产品具有更好的转化率。我们还可以在唯品会专供产品线上做更多工作。我们的买手团队继续深化知识和专业知识。他们建立了一套规则和流程，使品牌合作伙伴能够更高效地增加优质供应，以具有竞争力的价格满足客户需求。我们正稳步朝着帮助每位客户在我们平台上找到所需之物的目标前进。在服务承诺方面，我们持续倾听客户意见，分析并理解他们不断变化的需求。我们决心通过利用我们的商品、客户服务和供应链能力，提供无忧的体验。例如，我们正在加强商品管理工作，确保所有货源可靠、每件产品质量有保证、价值链的每个环节都得到适当监控。我们希望每位客户都能感受到与我们购物的体验足够无忧，从而优先在这里消费。我们持续关注可以在哪些方面深化与客户的互动，个性化体验、渠道效率以及高质量客户增长是我们的首要任务。我们一直在深度挖掘客户和产品洞察，以提高个性化推荐的准确性和预测能力。我们还对App进行了多次升级，以提高不同渠道的效率。与SVIP客户的互动非常令人鼓舞。不同消费群体的渗透率同比有所改善。在应对外部变化的过程中，我们相信我们的商业模式在结构上是稳健的，日常执行中固有的纪律性和专注度使我们能够作为电商领域的独特参与者站稳脚跟。只要我们继续优化商品组合，将客户置于每个决策的中心，我们就能吸引优质客户，并从更深层次的客户忠诚度和互动中受益。这将为长期带来可持续的收入和盈利增长。现在，请允许我将电话交给我们的首席财务官Mark Wang，来详细介绍我们的财务业绩。
Mark Wang
好的。谢谢Eric，大家好。我们很高兴以强劲的盈利增长完成又一个季度。第二季度，总净收入同比增长13.6%，非GAAP归属于唯品会股东的净利润增长15.8%，带动各项利润率全面扩张。这一业绩成果得益于我们增强的商品管理能力，以适当价值提供优质产品；我们致力于提升客户参与度的精心执行，以及全公司优化业务效率的努力。总体毛利率三年来首次扩大至22%以上，这得益于更强劲的增长势头、服装品类贡献度的提升以及非常健康的品类利润率。通过持续关注可控成本管理并在可行之处实现费用协同，盈利能力显著提升，非GAAP归属于唯品会股东的净利润率再创新高，达到8.6%。此外，我们继续为股东创造价值，本季度回购了3.485亿美元的ADS。我们将不时执行剩余10亿美元回购计划。展望未来，正如Eric提到的，我们运营的零售环境中消费者将价值置于首位，我们看到有机会赢得客户心智份额。我们的团队正努力确保运营准备好实现长期愿景，同时应对近期优先事项。我们致力于保持高质量和健康的收入与利润增长。现在来看详细的季度财务亮点。在开始之前，我想说明以下所有财务数字均以人民币列示，所有百分比变化均为同比变化，除非另有说明。2023年第二季度总净收入同比增长13.6%，从去年同期的245亿元增至279亿元，主要得益于可选消费品类消费复苏推动的活跃客户和消费增长。毛利润同比增长23.4%，从去年同期的50亿元增至62亿元。毛利率从去年同期的20.5%增至22.2%。总运营费用同比增长13.7%，从去年同期的39亿元增至45亿元。占总净收入比例，总运营费用为16.1%，与去年同期持平。履约费用同比增长22.8%，从去年同期的18亿元增至22亿元。占总净收入比例，履约费用为7.8%，去年同期为7.2%。营销费用同比增长60.86%，从去年同期的5.556亿元增至8.925亿元。占总净收入比例，营销费用为3.2%，去年同期为2.3%。技术与内容费用同比增长7.6%，从去年同期的4.118亿元增至4.430亿元。占总净收入比例，技术与内容费用从去年同期的1.7%降至1.6%。一般及行政费用同比下降19.4%，从去年同期的12亿元降至9.631亿元。占总净收入比例，一般及行政费用从去年同期的4.9%降至3.5%。运营利润同比增长51.1%，从去年同期的13亿元增至19亿元。运营利润率从去年同期的5.2%增至6.9%。非GAAP运营利润同比增长48.2%，从去年同期的16亿元增至23亿元。非GAAP运营利润率从去年同期的6.3%增至8.2%。归属于唯品会股东的净利润同比增长63.5%，从去年同期的13亿元增至21亿元。归属于唯品会股东的净利润率从去年同期的5.2%增至7.5%。归属于唯品会股东的每股摊薄ADS净利润从去年同期的1.97元增至3.75元。非GAAP归属于唯品会股东的净利润同比增长50.8%，从去年同期的16亿元增至24亿元。非GAAP归属于唯品会股东的净利润率从去年同期的6.5%增至8.6%。非GAAP归属于唯品会股东的每股摊薄ADS净利润从去年同期的2.45元增至4.30元。截至2023年6月30日，公司拥有现金及现金等价物和受限现金183亿元，短期投资15亿元。展望2023年第三季度，我们预计总净收入将在216亿元至227亿元之间，同比增长约0%至5%。请注意，此预测反映了我们对市场和运营状况的当前初步看法，可能会发生变化。现在，我将把电话会议开放给问答环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。Thomas，请提问。
Thomas Chong
晚上好。感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于消费者情绪。管理层能否评论一下我们如何看待消费者情绪以及近期的月度GMV趋势，以及我们对未来几个季度的预期。我的第二个问题是关于我们的利润率展望。鉴于第二季度强劲的利润率，我们应该如何看待未来几个季度的利润率？谢谢。[外语]
Eric Shen
[外语][口译]好的。关于进入第三季度后的GMV趋势，到目前为止已经过去1.5个月，一切都在正轨上，与我们0%至5%收入增长的指引保持一致。我们非常有信心总GMV将继续保持正轨，特别是对于第四季度，我们仍然看到很好的机会来加速GMV增长，因为正如您所知，第三季度通常是服装的淡季，夏季服装的客单价较低。而进入第四季度，人们开始购买冬季服装，这些通常客单价更高，这为我们提供了更好的机会来提升GMV增长，这不仅仅是由于服装类别的实力。从长期来看，我们对持续且可持续的GMV增长非常有信心，因为现在没有疫情影响，一切运营正常，我们对自身的商品运营能力推动长期GMV增长非常有信心。关于第二季度的利润率趋势，我们做得相当不错，我们认为我们现在对包括毛利率、营业利润率、净利润率在内的所有利润率都有很好的掌控。这是我们通过日常运营中的纪律性和专注度建立起来的长期能力。我们有信心将保持一致的盈利增长，并将利润率维持在非常健康的水平。
Operator
好的。谢谢，Thomas。我们的下一个问题来自花旗集团的Alicia Yap。Alicia，请提问。
Alicia Yap
晚上好，Eric、Mark和Jessie。感谢回答我的问题。我有两个问题。首先，管理层能否与我们分享本季度毛利率改善的原因？我的意思是，通常在促销期间，毛利率往往会略有下降。但本季度实际上表现得异常出色。那么这种改善的利润率是否可持续，这是否将成为未来的新毛利率水平？第二个问题是关于消费模式。具体在你们的服装品类中，哪种类型的时尚或设计或任何方面表现特别好。只是想了解一下消费者在购买什么。他们是更倾向于有深度折扣的服装，还是更偏向运动服装，或者您能否分享服装类别中的任何趋势信息。谢谢。
Jessie Zheng
[外语]
Eric Shen
[外语] [口译] 好的。回到您关于毛利率的第一个问题。即使在第二季度的促销期间，我们的毛利率表现也非常出色。正如我们之前提到的，我们有非常好的成本控制来帮助毛利率增长。例如，我们实际上并不盲目参与全行业的补贴活动。我们不想浪费资金向客户提供不必要的优惠券或代金券。尽管如此，我们仍然能够实现非常好的毛利率水平。我们有信心在较长期内维持这一毛利率水平。无论我们是否有大型促销活动，我们预计季度间不会出现大幅波动。在服装品类表现方面，第二季度我们实现了非常非常强劲的增长，部分原因是与去年相比的积压需求。如今没有疫情，大家都外出旅行、就餐等。鉴于如此活跃的社交活动，我们看到服装品类有非常好的增长势头，实际上我们看到不同品类都有广泛增长，包括女装、男装、童装、内衣等。为了搭配目的，消费者在鞋子和包包上也花费很多，这些品类也表现很好。当然，对于深度折扣产品，我们认为消费者更容易接受这类产品，因为他们现在把价值放在首位，做出非常理性的决策，寻找性价比高的产品。如果我们更详细地看服装品类，正如您提到的，时尚运动装这一几年前开始的趋势一直增长良好。对于女装，我们看到不同风格、设计的多样化趋势，一些设计师品牌增长很好，当然其中一些很受欢迎。所以基本上，我认为我们看到服装品类有非常好的增长势头。
Operator
谢谢。下一个问题来自海通国际的Natalie Wu。请提问，Natalie。
Natalie Wu
您好，感谢回答我的问题。我有一个关于未来增长的问题。对于季度0%至5%的同比增长指引，主要是受宏观因素、竞争影响，还是仅仅是基数效应？如果是后者，是否可以认为这个数字可能预示着2024年进入类似的正常化增长率？或者届时您会调整策略，增加销售和营销投入以获得更好的增长？[外语]
Eric Shen
[外语] [口译] 好的。关于第三季度的指引，0%至5%的收入增长主要是由于服装品类在淡季的缓慢增长势头。您知道，我们在服装领域实力很强，进入第三季度后，我们的增长会较低。但GMV增长实际上要好得多，不过服装天然具有较高的退货率。部分原因——当然，我们也发现消费者在支出方面更加谨慎。当他们下订单时，需要反复考虑，因此退货率会呈上升趋势。退货率的另一个原因是我们提供无忧的退换货服务，很多客户赞赏我们的服务。这是我们为长期赢得客户心智份额而提供卓越服务计划的一部分。所以——这已经内置于我们的商业模式中，我们实际上不太关心其短期影响。进入第四季度，我们肯定会恢复到更强的增长率。正如我提到的，基数效应也在起作用，因为去年COVID的影响在第三季度实际上更为显著。所以我们可能没有一个容易比较的基准。从长期来看，当然，我们期待更健康的增长率，我们仍然希望利用我们在品牌产品折扣零售方面的价值主张来发展业务——而且在本季度，我们已经开始审慎增加营销支出，以抓住机会获取更多客户。因此，我们有信心能够实现比我们提供的指引更好的增长。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Eddy Wang。请提问，Eddy。
Eddy Wang
[外语] 谢谢管理层回答我的问题。我的问题也关于退货率。您能否与我们分享第一季度、第二季度以及迄今为止第三季度的退货率趋势？因为我们看到，如果看第二季度的履约费用率，实际上比第一季度略高。那么，我们是否应该预期这个履约费用率在未来会略高一些？谢谢。
Eric Shen
[外语] [口译] 好的。关于营收与GMV之间的差距，实际上我们看到退货率从第一季度开始呈上升趋势。第二季度退货率上升相当显著。因此我们预计第三季度将维持与第二季度相似的水平，第四季度[听不清]可能会更高，但不应高太多，因为我们已经开始采取一些措施将退货率恢复到更正常的水平。但话虽如此，过去几个季度我们看到的营收与GMV之间的差距可以作为您估算未来营收与GMV关系的基准，这将与我们过去几年看到的水平略有不同。关于退货率，我们之前提到过，其中一个原因是消费者——许多VIP消费者喜欢在我们的平台上购物。他们享受试穿体验，如果不满意，他们会通过我们非常便利的服务进行退货或换货。另一个原因是，当前消费者可能更加谨慎地控制支出，因为他们更仔细地管理家庭预算。在履约费用方面，退货率是第二季度履约费用可能上升的部分原因。但这主要是与退货或换货相关的成本，主要是来回的配送成本。所以这只是我们正在构建的商业模式的一部分——从全年或更长期来看，我们认为履约费用比率仍然是可控的，不会变得极高。在某些淡季可能会较高，但在旺季尤其是服装品类，是完全可控的。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根大通的Andre Chang。请提问，Andre。
Andre Chang
[外语] 我有一个关于股东回报和股票回购的问题。我注意到公司本季度回购了约3.5亿美元的ADS，而当前计划是在两年内回购10亿美元。所以回购速度明显快于该计划的平均速度。而且回购金额相当于我们的自由现金流。我的问题是关于我们股票回购和股东回报的理念和策略，管理层能否与我们分享回购的原则——在什么水平、什么节奏下进行回购，以便投资者能够理解未来可以获得的股东回报？谢谢。
Eric Shen
[外语] [口译] 是的。好的。实际上，对于回购计划我们没有具体的理念或规则。我们只是在股价相对于公允价值被严重低估时进行回购。所以我们没有特定的节奏。我们只是非常坚定地执行。
Mark Wang
好的。我是Mark。感谢您的提问。是的，我们希望为股东创造价值。因此我们一直在稳步执行股票回购计划。截至第二季度，我们已经使用了当前10亿美元股票回购计划中的约4.35亿美元。这意味着从2021年第二季度开始，截至2023年第二季度，我们已经向股东返还了总计约20亿美元。我认为我们将继续不时执行这一计划。另外，正如Eric刚才提到的，我们也会关注股价以及我们的企业价值，好吗？如果我们认为股价——我们认为市值确实低于实际价值，那么我们就会不时进行股票回购。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自野村证券的Jialong Shi。Jialong，请提问。
Jialong Shi
非常感谢Eric、Mark、Jessie回答我的问题，晚上好。[外语]我有两个问题。第一个是关于退货率的后续问题。我想了解服装类别的退货率基点，与同行相比或与同期中国服装行业平均退货率相比如何。另外，对于今年以来的退货率上升，除了消费者谨慎态度外，竞争是否也可能在核心品类退货率上升中起到了一定作用。我的第二个问题是关于超级VIP会员。我想了解最新的季度超级VIP会员数量。第二季度有多少GMV是由超级VIP贡献的？谢谢。
Eric Shen
[外语] [口译] 关于唯品会相对于同行的退货率，我们是一家货架式电商平台，我们的商业模式相当独特。我们是一家折扣零售商，经常提供闪购活动，消费者需要实时做出决策，他们的购物车中的商品只有20分钟的时间来决定是否购买。而我们的同行有一些激励客户不退货的方式，例如通过客服人员发放优惠券或代金券。因此，我们运行的是非常不同的商业模式。根据我们的估计，通常我们的退货率比同行高出2到3个百分点。关于退货率上升是否是行业普遍现象，我们仍在进行一些研究，因为我们没有来自整个行业所有参与者的完整数据集，我们只有部分数据。因此我们对此还没有结论。我们仍在评估这一情况。关于消费者情绪，我们提到可能部分原因是消费者变得更加谨慎，但这同样只是我们的估计。我们没有具体科学的方法来确定是否因为消费者的钱包在缩水。因此我们对此也没有结论。但这是我们最好的估计，可能他们变得更加理性。关于竞争，我们不认为这是退货率背后的原因。因为典型消费者会为购物车中的所有商品付款，然后他们决定是否保留所有商品或退回一两件。所以他们已经做出了在我们平台购物的决定。他们只需要考虑是保留所有商品还是退回部分商品。因此这不是因为竞争。总之，对于退货率为何呈上升趋势，我们还没有最终结论。关于唯品会，截至6月30日，我们拥有总计670万超级活跃VIP会员，他们贡献了我们在线消费的44%。就GMV而言，这个比例应该会稍高一些。再次强调，SVIP会员的退货率比非SVIP会员高得多，因为他们喜爱唯品会——他们喜爱在我们平台购物的原因之一是因为我们提供无忧退换货服务。他们认为这是一个让客户体验非常安心的平台。所以这也是退货率呈上升趋势的原因之一。[技术困难]
Operator
谢谢。由于时间限制，今天的问答环节到此结束。现在我将会议交还给Jessie进行闭幕致辞。
Jessie Zheng
感谢您今天抽空参加我们的会议。如果您有任何问题或后续跟进，请随时联系我们的投资者关系团队。我们期待下个季度与您交流。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。