Operator
女士们、先生们，大家下午好，欢迎参加唯品会控股有限公司2023年第一季度财报电话会议。现在，我将电话会议转交给唯品会投资者关系主管郑洁女士。请开始。
Jessie Zheng
谢谢主持人。大家好，感谢参加唯品会2023年第一季度财报电话会议。今天出席会议的有我们的联合创始人、董事长兼首席执行官沈亚先生；以及首席财务官崔大伟先生。在管理层开始准备好的发言之前，我想提醒大家，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们财报新闻稿中安全港声明以及向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容，这些内容也适用于本次电话会议中可能作出的任何前瞻性陈述。请注意，本次电话会议中使用的某些财务事项，如非GAAP营业利润、非GAAP净利润和非GAAP每股ADS收益，并非按照美国GAAP编制。有关我们非GAAP指标与GAAP指标调节的详细信息，请参阅我们的财报新闻稿。现在，我将电话会议转交给沈亚先生。
Eric Shen
大家早上好，晚上好。欢迎并感谢各位参加我们2023年第一季度的业绩电话会议。我们在2023年开局强劲。我们稳健的领导力，结合长期商品战略以及对敏捷性、执行力和业务基础的不懈关注，使我们能够应对微观挑战，与品牌合作伙伴和客户保持更紧密的联系，并抓住疫情后消费复苏的机遇。第一季度，我们看到服装相关品类势头良好，商品交易总额实现了两位数的同比增长。我们丰富多样的品牌商品以超值价格满足了客户对假日和季节性购物的需求，同时社交活动的复苏也带来了积极影响。客户趋势保持强劲。活跃客户数量恢复了同比增长，平均消费也因更频繁的购买而显著增长。付费会员增长尤为强劲。第一季度末，我们的超级VIP会员增长了15%，他们约占我们在线消费的42%。盈利能力异常强劲，因为我们继续加倍努力执行效率提升措施，但我们的工作重点更多地放在构建与商品扩展、客户参与和服务卓越性相关的战略和长期能力上，这些才能真正使我们与众不同。在商品方面，我们专注于满足客户对新潮和流行事物的新鲜需求。除了行业领先的联名品牌外，我们继续扩展更多高品质、价格实惠和高端品牌，以超值价格提供优质商品，并且我们更加全面地差异化我们的商品供应。我们继续优化'为VIP打造'系列内的服装产品组合。我们将制定通用指南，帮助品牌合作伙伴定制高质量产品，以填补我们平台上某些品类和价格区间的空白。此外，我们将投资于我们的商品人才，因为我们理解他们是业务模式的核心。通过精心设计的内部认证项目，我们旨在赋予他们专业技能和专业知识，将我们的商品能力提升到新水平。客户参与，特别是与高价值客户群的互动，由一系列全面的升级措施驱动。我们的目标是使唯品会成为愉快的购物目的地，而不仅仅是销售——不仅仅是搜索。我们深入挖掘客户洞察，为客户提供更多灵感、相关内容和个人化产品。我们围绕客户生活方式、产品生命周期以及交易和流行品类，创建创新的推广渠道。我们预计这些举措将增加复购订单和跨品类购买。服务一直是另一个差异化来源。我们将展示我们一流的服务，包括三天无理由退换货以及高效可靠的物流，在增强客户心智份额方面，我们还有很多可以做的，例如价格优势、质量保证、产品真伪以及通过忠诚度计划提供的定制服务。我们将继续推动变革，以抓住当前环境中的机遇，因为消费者更加谨慎地管理家庭预算。我们强化了高品质品牌商品物有所值的认知，使唯品会在客户心中保持领先地位。借此，我们已做好准备扩大高价值客户和付费会员基础，并提高各客户群的参与度。我们相信，我们已处于更好的状态，能够实现长期高质量且持续的收入和利润增长。最后，正如我们在业绩公告中所述，我们的首席财务官崔大卫因个人原因将辞去现任职务。我谨代表董事会和管理团队，感谢大卫过去三年的贡献和辛勤工作，并祝愿他在未来的努力中一切顺利。王明将从明天起接替大卫担任我们的新任首席财务官。我也要热烈欢迎王明。他在财务和会计方面的丰富经验将使他成为我们团队的宝贵财富。现在，让我把电话交给崔大卫，请他详细介绍我们的财务业绩。
David Cui
谢谢Eric，大家好。正如Eric提到的，今天是我最后一次以公司首席财务官的身份参加业绩电话会议。能够成为这家在自身领域坚定执着的公司的一员，我感到非常荣幸。过去三年充满了挑战和不确定性。但凭借我们敬业的管理团队和同事们的共同努力，我们度过了艰难时期，并以坚实的业务基础和财务状况变得更加强大，为实现我们的长期增长战略奠定了基础。我要感谢董事会、Eric以及投资界一路以来的信任与支持。 谈到业绩表现，我们很高兴本季度取得了超出预期的强劲业绩。我们的销售表现相当不错，团队们积极应对快速变化的消费者需求，并为未来的机遇积极备货，这为我们进入今年奠定了良好基础。 利润率继续保持扩张态势，这得益于高利润率服装相关品类销售贡献的增加以及全面的成本优化措施。毛利润实现了两位数增长，毛利率同比持续显著扩张。我们继续严格控制费用，坚持高质量增长战略。因此，我们看到了良好的费用杠杆效应。非GAAP净利润同比增长46%，净利润率达到7.5%的历史新高。 此外，我们继续积极为股东创造价值。本季度，我们已经完全用完了10亿美元股票回购计划的剩余额度。今天，我们宣布将现有股票回购计划的金额从5亿美元增加到10亿美元。 现在来看我们详细的季度财务亮点。在开始之前，我想说明的是，我们以下呈现的财务数字均以人民币为单位，所有百分比变化均为同比变化，除非另有说明。 2023年第一季度总净收入同比增长9.1%，从去年同期的252亿元增至275亿元，主要得益于活跃客户数量和支出的增长，这得益于可选消费品类消费的复苏。 毛利润同比增长17.9%，从去年同期的50亿元增至59亿元。毛利率从去年同期的19.8%上升至21.4%。 总运营费用同比增长4.2%，从去年同期的39亿元增至41亿元。占总净收入的百分比，总运营费用从去年同期的15.4%下降至14.7%。 履约费用同比增长5.2%，从去年同期的17亿元增至18亿元。占总净收入的百分比，履约费用从去年同期的6.7%下降至6.5%。 营销费用同比增长10.2%，从去年同期的7.593亿元增至8.369亿元。占总净收入的百分比，营销费用为3.0%，与去年同期持平。 技术和内容费用同比增长0.6%，从去年同期的3.904亿元增至3.928亿元。占总净收入的百分比，技术和内容费用从去年同期的1.5%下降至1.4%。 一般及行政费用同比下降0.7%，从去年同期的11亿元降至10亿元。占总净收入的百分比，一般及行政费用从去年同期的4.2%下降至3.8%。 运营利润同比增长54.8%，从去年同期的13亿元增至20亿元。运营利润率从去年同期的5.1%上升至7.2%。 非GAAP运营利润同比增长50.6%，从去年同期的15亿元增至23亿元。非GAAP运营利润率从去年同期的6.0%上升至8.3%。 归属于唯品会股东的净利润同比增长69.6%，从去年同期的11亿元增至19亿元。归属于唯品会股东的净利润率从去年同期的4.3%上升至6.8%。 归属于唯品会股东的每ADS摊薄净利润从去年同期的1.61元增至3.16元。 归属于唯品会股东的非GAAP净利润同比增长45.8%，从去年同期的14亿元增至21亿元。归属于唯品会股东的非GAAP净利润率从去年同期的5.6%上升至7.5%。 归属于唯品会股东的非GAAP每ADS摊薄净利润从去年同期的2.09元增至3.52元。 截至2023年3月31日，公司拥有现金及现金等价物和限制性现金189亿元，短期投资15亿元。 展望2023年第二季度，我们预计总净收入将在270亿元至282亿元之间，同比增长约10%至15%。请注意，此预测反映了我们对市场和运营状况的当前初步看法，可能会发生变化。 现在，我想介绍一下我们的新任首席财务官Mark，他也参加了本次电话会议。我想请他向大家问好。
Mark Wang
好的。谢谢，David。大家早上好，晚上好。我非常高兴能有这个机会参加第一季度财报发布并与大家见面。简单介绍一下，我拥有超过15年的财务管理经验。此前，我曾在[indiscernible]集团与首席财务官共事。在此之前，我是小米集团的财务副总裁。能够担任唯品会的首席财务官，我感到非常荣幸。我想借此机会感谢David在过去几年中的巨大努力。我期待与管理层合作，尽我所能为我们业务的未来成功做出贡献。谢谢。
David Cui
好的。那么，我现在想——现在想开放电话会议进行问答环节。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。您的线路已接通。
Thomas Chong
您好，晚上好。感谢管理层回答我的问题，并对强劲的业绩表示祝贺。我的第一个问题更多是关于消费复苏，特别是管理层最近几个月观察到的消费者情绪？另外，我们应该如何看待近期的月度GMV趋势以及我们对未来几个季度的预期？我的第二个问题是关于我们营销活动的[indiscernible]。管理层能否评论一下您如何看待行业对这一活动的准备情况以及我们今年的策略？
Eric Shen
好的。关于过去几个月的总体消费或当前趋势，实际上，我们看到春节后出现了非常强劲的复苏，人们在经历了3年疫情影响后恢复正常的生活和工作。我们看到服装相关品类出现了非常强劲的复苏，因为人们更频繁地外出与朋友见面，社交活动也出现了强劲反弹。4月和5月的这种势头确实很好，并且持续到本季度至今。似乎我们看到很多被压抑的需求，因为人们外出旅行、举办聚会或与朋友见面。关于618促销活动。当然，这是电商领域非常重要的促销活动。今年，它开始得很早，并且促销期延长至长达1个月。我认为每个人都在为促销活动做很多准备，我们的准备工作不比往年差。我们仍然专注于服装相关品类，我们仍然是品牌折扣零售，我们专注于确保品牌商品和折扣的稳定供应。所以我们也会为这次活动做好准备。
Thomas Chong
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自海通国际的Natalie Wu。您的线路已接通。
Natalie Wu
您好，晚上好。感谢回答我的问题。只有一个关于长期前景的问题，我很好奇，沈总，我不知道您对重新开放红利和低基数效应之后，比如说，明年以后有什么样的预期？您预计的正常化增长率是多少？另外，我想知道第一季度的高利润率未来能否持续？谢谢。
Eric Shen
好的。关于长期增长目标，我认为至少今年我们仍然抱有很高的期望，因为我们确实受益于当前环境，特别是在品牌折扣零售领域，并且我们将抓住疫情后消费者更谨慎管理家庭预算的机会。因此，我们对全年增长相当乐观。关于盈利能力，我们也非常有信心，尽管我们实现了创纪录的非GAAP利润率水平，但我们可能会看到季度间的小幅波动。但请记住，我们仍然专注于高质量增长。我们不是为了增长而增长。我们寻求高质量、有盈利的增长。随着效率提升方面的多项措施已经到位，我们有信心能够进一步扩大利润率。我们在成本和费用方面也继续保持非常严格的纪律，我们对资金投向进行非常仔细的计算，确保每一美元支出都有回报。因此，我们相当有信心能够维持相对较高的盈利水平。
Natalie Wu
我只是好奇，在[听不清]红利之后，明年以及更长期来看，我们是否仍能实现高于其他电商同行的平均增长率？谢谢。
Eric Shen
关于长期增长，我们无法完全保证未来几年将实现什么，因为我们确实看到同行在促销、补贴方面的竞争加剧，以及直播等许多新兴形式抢占客户时间。我们唯一能做的就是做自己，擅长我们真正擅长的领域，为客户提供更好的商品选择、更好的定价和更好的体验，并努力加强我们在品牌折扣零售领域的领导地位。我们可能不会像很多人想象的那样快速增长，但我们将实现非常稳健的增长。因此，我们对长期增长持乐观态度，但我们也充分意识到竞争格局在不断演变，我们已为此做好了充分准备。
Natalie Wu
明白了。非常感谢。[外语]
Operator
[接线员指示]下一个问题来自野村证券的Jialong Shi。您的线路已接通。
Jialong Shi
好的。首先，非常感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于超级VIP。我想了解一下最新的季度超级VIP会员数量是多少？第一季度超级VIP会员贡献的GMV是多少？另外，有多少VIP活跃客户可能转化为超级VIP会员？我的第二个问题是关于下半年的增长展望。管理层能否提供一些关于下半年营收可能增长多少的指引？谢谢。
David Cui
我来回答第一个问题。2023年第一季度，我们有630万活跃购买的超级VIP会员，同比增长10%，他们贡献了我们总营收的约42%。关于您问到的有多少可以转化为超级VIP的问题，我们有超过8500万年活跃客户，我认为这些客户都可以考虑进行转化。此外，我们已经超过了2亿注册客户。基本上，在所有活跃客户中，我们大约有1500万我们认为的高价值客户，他们贡献了更高的ARPU，对吧？所以这些可能是转化的目标群体。
Eric Shen
补充一下David关于超级VIP的观点，我们将继续扩大超级VIP会员基础。我们将增加他们的会员特权，激励他们消费更多、停留更久、重复下单，并进行更多跨品类购买，提高他们的复购频率。所以这是我们客户拓展的优先事项。关于今年下半年的增长，实际上我们在第一季度和第二季度都看到了非常好的客户趋势势头。这为下半年的发展奠定了坚实基础。我们非常有信心能够以合理的支出继续扩大客户基础。我们通过科学方法发现，以相对理性的支出增加客户是可行的，我们非常有信心能够继续扩大客户基础。除此之外，我们在商品拓展、创造明确的价格优势以及利用个性化产品来提高客户购买转化率方面还有很多工作可以做。在商品供应方面，服装相关品类和非服装相关品类之间可以保持相当稳定的平衡。因此，我们确实有一套全面的举措来维持业务势头的良好健康发展。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自瑞银的Wei Xiong。您的线路已接通。
Wei Xiong
感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于竞争。在电商行业，我们的一些同行最近宣布了更积极的投资计划，涉及用户增长和价格竞争力。我想知道，面对日益激烈的竞争，我们可以采取哪些行动来维持我们的价值主张？第二个问题是关于营销费用的后续跟进。考虑到我们即将迎来大型促销活动，并且当投资回报率（ROI）为正时，我们确实希望加大用户增长相关的投资。那么我们应该如何看待第二季度的营销费用趋势以及全年的营销费用比率？谢谢。
Eric Shen
好的。关于竞争，我们将如何在这种环境下竞争？实际上，我们仍然专注于我们真正擅长的领域。我们专注于服装相关品类。我们实际上优先考虑流量和资源配置，支持热门品牌，并鼓励它们在我们的平台和其他平台上更快地增长。在产品选品方面，我们通过专业的买手团队拥有长期的专业知识，我们知道消费者真正想要什么，并且我们对品牌合作伙伴在定价方面有非常严格的要求。我们希望确保我们的产品选品能够满足消费者在产品选择和定价方面的需求。此外，我们实际上与一些核心品牌密切合作，为我们的客户定制高质量的产品供应。我们将继续进一步差异化我们的商品供应，并为客户创造更多价值。我们理解电商有很多形式，包括直播，但我们继续主要作为货架式电商平台，因为我们知道直播无法比拟的一些优势。例如，我们有更多的SKU，我们为客户提供更多的选择。因此，直播或其他平台无法满足客户需求的某些方面，我们具备优势。我们理解未来将会有很多竞争，甚至价格战，但我们知道如何应对，我们仍然专注于构建我们在商品方面的战略和长期能力，为客户提供更独特、价格更优的产品选择。关于营销支出，您不必过于担心。我们对整体营销支出相当乐观。第一季度将相当可控。我认为营销支出占总收入的百分比为3%，不会跃升至4%或5%。只会基于3%的基础上非常渐进地增加，可能增加10%至3.3%，最多如此。
Wei Xiong
谢谢。非常清楚。感谢管理层。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自摩根大通的Andre Chang。您的线路已接通。
Andre Chang
首先感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是想更深入了解增长驱动力。本季度推动营收增长加速的用户群体、地理区域以及品类分别是什么？第二，我们注意到本季度GMV增长明显快于营收增长。这是否意味着公司在第三方平台业务方面取得了良好进展？如果是这样，主要驱动力是什么？这是否也对利润率改善有所贡献？谢谢。
Eric Shen
是的。从品类角度来看，整体上服装类目在第一季度的表现要好得多，GMV实现了两位数增长，而非服装类目则相对较弱。我们看到女装、男装、运动装、童装以及鞋包等子品类都出现了广泛的复苏，因为人们外出频率增加，需要搭配不同的服装。在地理区域复苏方面，不同层级城市的实际复苏情况大致相当，一线城市略微领先，但差距不大。可以理解的是，这些城市在疫情期间受到的冲击也最大。关于GMV与营收之间的差距，实际上这与第三方平台业务无关。我们在第三方平台业务战略上没有变化。这主要是由于第一季度服装类目贡献度提高，而服装类目的退货或拒收率相对较高。但请记住，退货组合的变化是实现卓越服务和客户体验的关键。随着时间的推移，这将提升客户的信任度和忠诚度，并转化为更好的客户营收增长。而且——正如您所知，我们专注于高品质的商品选择、服务以及价格优势，这些都是我们长期关注的重点。关于第三方平台业务，实际上在过去几个季度中，我们没有看到其贡献度发生任何变化。
Andre Chang
[外语]
Operator
请稍等下一个问题。下一个问题来自瑞士信贷的Ashley Xu。您的线路已接通。
Ashley Xu
我的问题与您在平台上观察到的消费者行为有关。我们是否看到消费降级的持续迹象？我们是否会调整产品方向战略，更多地关注低价位产品以满足此类需求？谢谢。
Eric Shen
好的。关于消费趋势，我认为我们尚未在当前客户中看到非常明显的消费降级。实际上，我们客户的订单平均金额在200至300元人民币之间。似乎疫情过后，他们认为在服装及相关品类上多花一点钱是值得的，因为他们需要频繁出行。而且我们实际上并不经营很多高端商品，比如黄金或高档手表。因此，对于是否有很多客户实际上在降低消费水平，我们并没有很强的发言权。从我们的客户趋势中观察到的是，实际上客户访问量、活跃客户数、平均订单数和ARPU都表现相当不错。在当前环境下，当然有很多人在讨论廉价商品是否会卖得更好，我们对此不太确定，因为我们尚未在我们的平台上看到这种情况发生。似乎我们的客户继续购买他们以往购买的商品。
Ashley Xu
[外语]
Operator
请稍候下一个问题。下一个问题来自汇丰银行的Charlene Liu。您的线路已接通。
Charlene Liu
我想问的第一个问题是，显然我们看到了累计[听不清]。能否讨论一下这一增长背后的关键驱动因素，更具体地说，哪些获客渠道促成了这一用户增长，或者说哪些关键获客渠道贡献了最大的增长？第二个问题是关于股息。显然，我们看到公司管理层宣布了新的回购计划，因此我想了解一下关于股息的最新想法。非常感谢。
Eric Shen
在客户获取方面，我们实际上继续通过不同渠道进行，包括定向营销，这包括预安装、应用商店安装等。特别是，我们正在努力增强个性化定位，针对新客户提供更好的产品选择，以便他们能够比以往更快地转化。我们继续投资电视剧赞助，那些15秒的电视剧赞助已被证明在提高品牌曝光度、覆盖广泛消费者方面非常有效。我们还在社交媒体上进行大量营销以提升品牌知名度，以便客户能够迟早转化。总体而言，我们尝试以可控成本投资不同渠道、营销渠道，以确保我们在客户获取方面足够高效。关于股份回购计划。过去几年我们一直积极通过这种方式为股东创造价值。鉴于当前股价仍被低估，我们认为增加股东价值的最佳方式是投资我们自己的公司。因此，我们将继续这种做法，并且很高兴听到许多投资者对我们的股份回购计划给予了非常积极的反馈。我们一定会致力于为投资者创造股东价值，并确保投资者通过投资我们公司获得稳定回报。
Charlene Liu
很有帮助。非常感谢。
Operator
我目前没有更多问题了。那么，现在我将会议交还给Jessie进行任何结束语。
Jessie Zheng
感谢您今天抽时间参加我们的会议。如果您有任何问题或后续跟进，请随时联系我们的投资者关系团队。我们期待下个季度与您交流。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。